Latest / 米国株投資で幸せ作り / 判決で急騰したアルファベット株、投資家にとっては「分割」の方が良かった？

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判決で急騰したアルファベット株、投資家にとっては「分割」の方が良かった？ · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 さ て、 2025年 9月3日 で す け ど、 ア ル フ ァ
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  ベ ッ ト。 ま あ、 グ ー グ ル の 親 会 社 で す ね。
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  こ こ の 株 価 が 過 去 最 高 潮 を つ け た と、 こ の ニ ュ ー ス ご 覧 に な り ま し た。
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  史 上 か な り 湧 き ま し た よ ね。 え え、 見 ま し た。
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  大 き な 動 き で し た ね。 そ の き っ か け っ て い う の が 独 占 禁 止
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  法 関 連 の 裁 判 で、 あ の 予 想 さ れ て た よ り も ず い ぶ ん 緩 や か っ て 言 わ れ る 判
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  決 が 出 た こ と だ っ た ん で す よ ね。 そ う で す ね。
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  は い。 た だ、 今 回 あ な た が 共 有 し て く だ さ っ
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  た 資 料。 特 に バ ロ ン ズ 氏 の 記 事 な ん か を 読 ん
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  で み る と、 全 く 別 の、 む し ろ も っ と、 う ん、 刺 激 的 な 問 い が 浮 か ん で く る ん で
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  す。 ほ う と。
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  言 い ま す と。 つ ま り、 市 場 は ま あ 喜 ん だ わ け だ け
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  ど、 本 当 に こ れ が 株 主 に と っ て ベ ス ト な シ ナ リ オ だ っ た の か な と。
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  む し ろ 会 社 が こ う バ ラ バ ラ に な っ て た 方 が、 も っ と 価 値 が あ っ た ん じ ゃ な
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  い か っ て い う、 そ う い う 話 な ん で す よ。
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  あ あ。 な る ほ ど。
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  そ の 視 点 で す ね。 え え、 今 日 は で す ね、 こ の 一 見 す る と
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  逆 説 的 な 見 方。 つ ま り、 ア ル フ ァ ベ ッ ト っ て い う 巨 大
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  な 帝 国 の 部 分 の 合 計 が 持 つ か も し れ な い。
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  そ の 真 の 価 値 に つ い て、 こ の 記 事 を 手 が か り に 一 緒 に 深 く 掘 り 下 げ て い け
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  れ ば な と。 面 白 そ う で す ね。
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  ぜ ひ。 ま ず は そ の 話 題 の 判 決 か ら い き ま し
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  ょ う か。 9月3日 に ア ミ ッ ト メ ー タ ー 判 事 が 判 断
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  を 下 し た わ け で す け ど、 具 体 的 に は ど ん な 内 容 で？
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  市 場 は な ぜ 緩 や か だ っ て？ そ う 受 け 止 め た ん で し ょ う。
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  え っ と で す ね。 ポ イ ン ト は、 裁 判 所 が 何 を 命 じ な か っ
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  た か と い う 点 に あ る ん で す。 命 じ な か っ た こ と で す か？
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  は い。 市 場 が 一 番 こ う 恐 れ て い た。
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  シ ナ リ オ っ て い う の が、 例 え ば ク ロ ー ム ブ ラ ウ ザ ー 事 業。
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  こ れ を 強 制 的 に 売 り な さ い と か。 わ あ。
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  そ れ は 大 き い で す ね。 あ る い は、 ア ッ プ ル に 対 し て デ フ ォ ル
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  ト の 検 索 エ ン ジ ン に し て も ら う た め に。
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  グ ー グ ル は 巨 額 の お 金 を 払 っ て い る わ け で す け ど、 そ の 契 約 を 禁 止 す る と
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  か。 あ あ、 そ れ も 事 業 の 根 幹 に 関 わ る。
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  そ う な ん で す。 そ う い っ た 事 業 の 根 幹 を ま あ 揺 る が
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  し か ね な い よ う な 厳 し い 措 置。 こ れ が 今 回 は な か っ た。
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  な る ほ ど。 心 臓 部 に メ ス が 入 る 可 能 性。
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  あ っ た け ど、 そ れ が 回 避 さ れ た と。 そ う い う こ と で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 そ う い う ド ラ ス テ ィ ッ ク な 介 入 が な
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  か っ た こ と で、 投 資 家 は あ あ、 最 悪 の 事 態 は 免 れ た な と、 ま あ 大 き く 安 堵 し
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  た と い う わ け で。 す ね。
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  判 決 内 は か な り 厳 し い 結 果 も あ る 程 度 は 織 り 込 ん で い た 動 き も あ っ た ん
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  で す か ね。 え え。
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  そ う い う 見 方 も 強 か っ た で す か ら。 そ の 反 動 も あ っ て 反 応 は 大 き か っ た
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  で す ね。 そ の 結 果 が、 あ の 株 価 の 急 騰 に つ な が
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  っ た わ け で す ね。 え え。
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  え っ と。 具 体 的 に ど れ く ら い 上 が っ た ん で し
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  た っ け？ は い。
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  判 決 が 出 た 9月3日 の ア メ リ カ の 株 式 市 場 で、 ア ル フ ァ ベ ッ ト の 株 価 は で す
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  ね、 前 日 比 で な ん と 9.1% も 上 昇 し た ん で す。
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  9.1% 大 き い で す ね。 え え。
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  そ れ で 大 値 が 230.66 ド ル。 こ れ が 過 去 最 高 値 の 更 新 と な り ま し
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  た。 市 場 が い か に こ の 判 決 を 好 意 的 に と
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  い う か。 ま ぁ、 ホ ッ と し た 材 料 と し て 受 け 止 め
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  た か が、 こ の 数 字 に も は っ き り 表 れ て い ま す よ ね。
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  う ん、 こ こ ま で 聞 く と 一件落着、 ア ル フ ァ ベ ッ ト 安 泰。
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  み た い な、 そ う い う ス ト ー リ ー に 見 え ま す よ ね。
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  そ。 う、 見 え ま す よ ね、 普 通 は。
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  で も、 こ こ で あ な た が 提 供 し て く れ た バ ロ ン ズ の 記 事 が 非 常 に 興 味 深 い。
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  マ ッ タ ー を か け る と そ う い う こ と で す ね。
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  部 分 の 合 計 サ ム オ ブ ザ パ ー ツ 略 し て sotp。
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  こ の 考 え 方。 こ れ は ど う い う 分 析 手 法 な ん で し ょ
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  う か？ え え、 こ の sotp 分 析 と い う の は、 ア ル
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  フ ァ ベ ッ ト み た い に、 こ う 多 角 的 に い ろ ん な 事 業 を 持 っ て い る 巨 大 な 企 業。
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  こ れ を 評 価 す る と き に、 非 常 に 示 唆 に 富 む ア プ ロ ー チ な ん で す ね。
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  は い。 ま あ、 簡 単 に 言 っ て し ま う と、 会 社 全
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  体 を 一 つ の 大 き な 塊 と し て み る ん じ ゃ な く て、 そ れ を 構 成 し て い る 個 々 の
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  事 業、 例 え ば ユ ー チ ュ ー ブ と か、 自 動 運 転 の ウ ェ イ も、 そ れ か ら グ ー グ ル、
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  ク ラ ウ ド。 こ う い う 部 門 を で す ね、 そ れ ぞ れ が 独
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  立 し た 会 社 だ と し た ら、 い く ら の 価 値 が あ る だ ろ う っ て 個 別 に 算 出 し て い
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  く ん で す。 あ。
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  あ、 な る ほ ど で。 最 後 に そ れ を 全 部 足 し 合 わ せ る と。
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  そ う い う 考 え 方 で す。 グ ー グ ル っ て い う と、 ど う し て も 検 索
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  の イ メ ー ジ が す ご く 強 い で す け ど、 言 わ れ て み れ ば 確 か に 傘 下 に は も う ス
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  タ ー 級 の 事 業 が た く さ ん あ り ま す も ん ね。
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  動 画 の 巨 人 ユ ー チ ュ ー ブ 自 動 運 転 の パ イ オ ニ ア ウ ェ イ も そ れ か ら 急 成 長
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  中 の グ ー グ ル ク ラ ウ ド。 世 界 中 の ス マ ホ を 動 か し て い る ア ン
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  ド ロ イ ド。 そ う な ん で す。
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  そ れ に 最 近 だ と や っ ぱ り AI 開 発 で す よ ね。
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  特 に ジ ェ ミ ニ み た い な 大 規 模 言 語 モ デ ル と か。
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  あ と、 そ れ を 支 え る た め に 自 社 で 作 っ て る AI チ ッ プ tpu。
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  こ う い っ た も の も 非 常 に 注 目 さ れ て い ま す。
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  そ う で す ね。 Sotp 分 析 で は、 こ れ ら 一 つ 一 つ を そ
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  の 分 野 の ま あ ラ イ バ ル 企 業 と 比 較 し て い く わ け で す。
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  例 え ば ク ラ ウ ド だ っ た ら、 ア マ ゾ ン の AWS と か Microsoft の ア ジ ュ ー ル。
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  動 画 な ら メ タ と か ネ ッ ト フ リ ッ ク ス、 自 動 運 転 な ら テ ス ラ み た い な 感 じ で。
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  ふ む ふ む、 そ う や っ て そ れ ぞ れ の 市 場 価 値 を 推 定 し て い く ん で す ね。
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  面 白 い で す ね。 そ う や っ て 個 別 に い わ ば 値 札 を つ け
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  て い く と、 そ の 合 計 額 っ て い う の は、 今 の ア ル フ ァ ベ ッ ト 全 体 の 市 場 か ら
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  の 評 価 と 比 べ る と、 ど う い う 風 に な る ん で す か？
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  記 事 の 試 算 に は ち ょ っ と 驚 き ま し た け ど。
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  そ う な ん で す。 こ こ が あ の 非 常 に 興 味 深 い ポ イ ン ト
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  で し て。 記 事 に よ れ ば、 こ の エ ス オ ー テ ィ ー ピ
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  ー っ て い う 手 法 で、 各 事 業 の 価 値 を こ う 積 み 上 げ て 計 算 す る と、 ア ル フ ァ ベ
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  ッ ト 全 体 の 理 論 的 な 企 業 価 値 は な ん と 3兆 ド ル を 超 え る 可 能 性 が あ る と。
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  そ う い う 試 算 が 出 て る ん で す よ。 3兆 ド ル 超 え？
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  え。 そ れ っ て 今 の ア ル フ ァ ベ ッ ト の 株 式
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  時 価 総 額 と 比 べ る と か な り 大 き い で す よ ね。
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  え え。 現 在 の 時 価 総 額 を。
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  ま あ、 か な り 上 回 る 水 準 と い う こ と に な り ま す ね。
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  と い う こ と は。 で す よ。
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  市 場 は、 ア ル フ ァ ベ ッ ト っ て い う 会 社 全 体 に 対 し て、 そ の 中 身 で あ る 個 々 の
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  パ ー ツ の 価 値 を 足 し 合 わ せ た も の よ り も、 か な り 割 り 引 い た 評 価 を し て い
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  る 可 能 性 が あ る っ て い う こ と で す か？ そ の 可 能 性 を 示 唆 し て い る と 言 え ま
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  す ね。 こ れ は あ の コ ン グ ロ マ リ ッ ト デ ィ ス
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  カ ウ ン ト と 呼 ば れ る 現 象 に ち ょ っ と 似 て い る か も し れ ま せ ん。
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  コ ン グ ロ マ リ ッ ト、 デ ィ ス カ ウ ン ト。 は い。
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  つ ま り 多 く の 異 な る 事 業 を 抱 え て い る。
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  ま あ、 複 合 企 業 で す よ ね。 そ う い う 会 社 は、 そ れ ぞ れ の 事 業 が 独
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  立 し て い る 場 合 よ り も、 全 体 と し て 市 場 か ら 低 く 評 価 さ れ が ち だ と い う 考
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  え 方 で す。 な ぜ 低 く 評 価 さ れ ち ゃ う ん で す か？
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  ま あ、 理 由 と し て は、 事 業 が 多 岐 に わ た り す ぎ る と、 全 体 像 が つ か み に く く
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  な っ た り、 あ る い は 経 営 の 焦 点 が 分 散 し て い る よ う に 見 え て し ま っ た り、 そ
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  う い う こ と が 挙 げ ら れ ま す ね。 な る ほ ど な。
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  で、 そ の 隠 れ た 価 値 の 中 で も、 特 に 最 近 注 目 を 集 め て い る の が。
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  AI と そ れ を 支 え る 半 導 体 の 事 業 と い う わ け で す ね。
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  ま さ に グ ー グ ル の AI、 特 に ジ ェ ム ニ ー な ん か は 非 常 に 強 力 で す し、 記 事 で
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  も 触 れ ら れ て ま す け ど、 競 合 の オ ー プ ン AI の 評 価 額 が、 ま あ 一 説 に は
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  5000億 ド ル と も 言 わ れ る 中 で、 グ ー グ ル が 持 つ AI 技 術 の 潜 在 的 な 価 値 っ て
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  い う の は 計 り 知 れ な い も の が あ る と 思 い ま す。
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  加 え て、 自 社 開 発 の AI チ ッ プ、 tpu。 こ れ、 単 に 自 社 の、 例 え ば グ ー グ ル ク
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  ラ ウ ド と か で 使 う だ け じ ゃ な く て、 外 部 に も 販 売 し 始 め て い る と い う 点 が
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  こ れ は 大 き い で す よ ね。 え え、 こ れ は 非 常 に 戦 略 的 な 動 き だ と
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  思 い ま す。 高 性 能 な 専 用 チ ッ プ を ま ず 自 社 で 開
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  発 し て 利 用 す る。 こ れ だ け で も す ご い ん で す が、 そ れ を
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  さ ら に 外 部 の 企 業、 例 え ば 他 の ク ラ ウ ド 事 業 者 な ん か に 販 売 し て い く こ と
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  で。 収 益 源 の 多 角 化 を 図 る と 同 時 に、 半 導
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  体 メ ー カ ー と し て の 存 在 感 を 高 め て い。
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  る、 な る ほ ど。 こ れ は、 現 在 エ ヌ ビ デ ィ ア な ん か が リ
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  ー ド し て い る AI チ ッ プ 市 場 で、 グ ー グ ル が 無 視 で き な い プ レイ ヤ ー に な る
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  可 能 性 を 秘 め て い る と い う こ と だ と 思 い ま す ね こ。
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  う い っ た AI と か 半 導 体 み た い な 新 し い 目 が。
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  将 来 の ア ル フ ァ ベ ッ ト の 成 長 に ど う 貢 献 し て い く？
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  と い う ふ う に 考 え ら れ て い る ん で し ょ。
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  う か、 ア ル フ ァ ベ ッ ト は で す ね。 記 事 に よ る と、 2026年 に は 年 間 で
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  800億 ド ル も の フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を 生 み 出 す と 予 測 さ れ て い る ん で
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  す。 800億 ド ル。
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  と て つ も な い 収 益 力 で す。 ね え え。
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  桁 違 い で す よ ね。 現 状 を そ の 稼 ぎ 頭 の 多 く は 依 然 と し
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  て 検 索 広 告 な ん で す け れ ど も、 将 来 的 に は グ ー グ ル ク ラ ウ ド と か AI 関 連 の
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  サ ー ビ ス が、 収 益 の 面 で も 生 協 性 の 面 で も、 よ り 重 要 な 役 割 を 担 っ て い く と
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  み ら れ て い ま す。 う ん。
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  そ の 上 で 自 社 製 の チ ッ プ を 開 発 し て 販 売 し て い く っ て い う の は、 コ ス ト 競
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  争 力 と か 技 術 的 な 優 位 性 を 確 保 す る 上 で、 ま す ま す 重 要 に な っ て く る で し
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  ょ う ね。 う。
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  ん？ こ こ ま で の 話 を 総 合 し て い く と で す
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  ね。 ア ル フ ァ ベ ッ ト は 安 泰 ど こ ろ か、 将 来
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  有 望 な 事 業 を た く さ ん 抱 え て て、 ま す ま す 強 固 に な っ て る ん じ ゃ な い か と、
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  そ う い う ふ う に 聞 こ え る ん で す。 よ。
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  そ う で す ね。 普 通 に 考 え れ ば。
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  で も、 バ ロ ン ズ の 記 事 の 結 論 っ て い う の は、 そ れ で も な お、 長 期 的 に は 会 社
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  が 分 割 さ れ て い た 方 が 株 主 価 値 は 高 ま っ た か も し れ な い っ て い う、 ち ょ っ
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  と シ ョ ッ キ ン グ な 内 容 な ん で す よ ね。 こ れ、 一 体 ど う い う 理 屈 な ん で し ょ う
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  か。 そ れ が ま さ に sotp 分 析 の 革 新 的 な 問
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  い か け に ま あ、 つ な が る 部 分 な ん で す。
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  も し ア ル フ ァ ベ ッ ト が、 例 え ば で す け ど、 ユ ー チ ュ ー ブ 社、 ウ ェ イ モ 社、 グ ー
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  グ ル ク ラ ウ ド 社 み た い に 別 々 の 会 社 と し て 上 場 し て い た ら ど う な っ て い
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  た だ ろ う か と。 そ う い う、 ま あ 思 考 実 験 で す ね。
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  思 考 実 験 で す か？ は い。
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  そ の 場 合、 そ れ ぞ れ の 事 業 の 業 績 と か 将 来 性 が、 市 場 か ら も っ と 直 接 的 に、
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  か つ 明 確 に 評 価 さ れ る は ず だ と い う 見 方 な ん で す。
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  あ。 あ。
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  例 え ば、 も し あ な た が 自 動 運 転 技 術 の 将 来 性 に 投 資 し た い と 考 え た 場 合、 今
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  の ア ル フ ァ ベ ッ ト 株 を 買 う よ り も、 も し 独 立 し た ウ ェ イ モ 社 っ て い う の が
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  あ れ ば、 そ ち ら に 直 接 投 資 で き ま す よ ね。
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  あ あ、 確 か に そ う で す ね。 今 の ア ル フ ァ ベ ッ ト 株 だ と、 検 索 も ク
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  ラ ウ ド も ユ ー チ ュ ー ブ も、 も う 全 部 込 み 込 み で す も ん ね。
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  そ う な ん で す。 分 割 さ れ て い れ ば、 投 資 家 は 自 分 の 投
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  資 判 断 に 基 づ い て、 よ り 純 粋 な 形 で 特 定 の 事 業 の 成 長 性 に 欠 け る こ と が で
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  き る よ う に な る。 な る ほ ど。
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  そ れ に 加 え て で す ね。 草 子 事 業 の 経 営 陣 に と っ て も、 自 分 た
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  ち の 事 業 の 成 果 が 株 価 に こ う 直 結 し や す く な る わ け で す か ら、 経 営 の 透 明
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  性 と か 説 明 責 任 が 高 ま っ て、 よ り 専 門 特 化 し た 効 率 的 な 経 営 が 行 わ れ る 可
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  能 性 が あ る と も 指 摘 さ れ て い ま す ね。 つ ま り、 分 割 す る こ と で 隠 れ て い た 価
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  値 が 市 場 に 認 識 さ れ や す く な っ て、 結 果 と し て 株 主 の リ タ ー ン が 最 大 化 さ
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  れ た か も し れ な い と。 そ う い う こ と で す か？
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  え え、 そ う い う 可 能 性 が あ っ た の で は な い か と い う の が、 ま あ 記 事 が 示 唆 し
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  て い る と こ ろ で す ね。 う ん、 も ち ろ ん こ れ は あ く ま で も し も
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  の 話 で あ っ て、 分 割 に は デ メ リ ッ ト と か 実 行 上 の 難 し さ も 当 然 伴 い ま す。
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  ア ル フ ァ ベ ッ ト が 現 状 で も 非 常 に 強 力 で 収 益 性 の 高 い 企 業 で あ る こ と は、
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  こ れ は も う 間 違 い あ り ま せ ん。 え え、 今 回 の 判 決 が 短 期 的 に 株 価 を 押
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  し 上 げ た の も、 そ れ は 事 実 で す。 は い。
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  た だ、 こ の 分 割 さ れ て い た ら ど う だ っ た か と。
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  と い う 視 点 は、 特 に ア ル フ ァ ベ ッ ト の よ う な 巨 大 で か つ 複 雑 な テ ッ ク 企 業
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  を 評 価 す る 上 で、 非 常 に 重 要 な 示 唆 を 与 え て く れ る と 思 う ん で す。
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  と 言 い ま す と。 そ れ は 企 業 全 体 の 価 値 っ て い う の は、
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  単 純 に 部 分 を 足 し 合 わ せ た も の と 同 じ な の か、 そ れ と も シ ナ ジ ー 効 果 と か
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  で 合 計 以 上 に な る の か。 あ る い は 逆 に 先 ほ ど の コ ン グ ロ マ リ
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  ッ ト デ ィ ス カ ウ ン ト で 合 計 よ り も 小 さ く な っ て し ま う の か、 と い う、 そ う
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  い う 問 い で す ね。 い や、 深 い で す ね。
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  単 に 株 価 が 上 が っ た、 下 が っ た っ て い う、 そ の 表 面 的 な 話 だ け じ ゃ な く て、
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  そ の 企 業 の 構 造 自 体 が 価 値 に ど う 影 響 を 与 え て い る の か。
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  そ れ を 考 え る い い き っ か け に な り ま す ね。
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  ま さ に そ う 思 い ま す。 エ ス オ ー テ ィ ー ピ ー の よ う な 分 析 ア
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  プ ロ ー チ は、 皆 さ ん が 例 え ば 巨 大 企 業 を 評 価 す る 際 に、 そ の 内 部 構 造 を 分 解
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  し て 隠 れ た ポ テ ン シ ャ ル と か、 あ る い は リ ス ク を 読 み 解 く た め の 一 つ の 強
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  力 な レ ン ズ に な り 得 る か も し れ な い で す ね。
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  よ く わ か り ま し た。 あ り が と う ご ざ い ま す。
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  今 日 の 話 を ち ょ っ と ま と め て み る と、 ま ず ア ル フ ァ ベ ッ ト の 独 禁 法 を め ぐ
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  る 判 決 は、 市 場 が 心 配 し て い た よ り も ず っ と 軽 か っ た と。
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  そ れ で 株 価 は 過 去 最 高 値 ま で 上 が り ま し た。
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  と は い。 し か し 一方 で バ ロ ン ズ 紙 な ん か が 提 示
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  す る エ ス オ ー テ ィ ー ピ ー 分 析 ま あ、 部 分 の 合 計 と い う 虫 眼 鏡 で 見 て み る と、
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  も し 仮 に 会 社 が 分 割 さ れ て い た と し た ら、 ユ ー チ ュ ー ブ と か ク ラ ウ ド ウ ェ
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  イ も エ ー ア イ。 と い っ た 個 々 の い わ ば 宝 石 の よ う な
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  事 業 が も っ と ち ゃ ん と 市 場 で 評 価 さ れ て、 結 果 的 に 株 主 は も っ と 大 き な 価
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  値 を 手 に し て い た か も し れ な い。 そ う い う 非 常 に 興 味 深 い 可 能 性 が 見
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  え て き た と い う こ と で す ね。 そ の 通 り で す ね。
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  日 々 の ニ ュ ー ス の 見 出 し の そ の 裏 側 に あ る こ う い う 分 析 的 な 視 点 を 持 つ
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  こ と で、 巨 大 企 業 の 複 雑 な 実 像 と い う の を よ り 深 く 立 体 的 に 捉 え る 手 助 け
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  に な る ん じ ゃ な い か と 思 い ま す。 さ て、 今 日 の 議 論 を 踏 ま え て で す ね。
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  最 後 に あ な た に、 そ し て リ ス ナ ー の 皆 さ ん に 一 つ 問 い を 投 げ か け て み た い
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  ん で す。 は い。
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  今 回 の よ う な 司 法 判 断 に よ る 強 制 的 な 分 割 と い う の は、 ま あ 回 避 さ れ ま し
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  た。 で も、 ア ル フ ァ ベ ッ ト 自 身 が、 こ の
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  sotp 分 析 で 示 唆 さ れ る よ う な 隠 れ た 価 値、 こ れ を 市 場 に も っ と ア ピ ー ル す
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  る 必 要 が あ る と 感 じ て い る と し た ら ど う で し ょ う か。
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  ふ む。 今 後、 内 部 の 組 織 運 営 の 仕 方 と か。
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  あ る い は、 投 資 家 に 対 す る 情 報 の 開 示 の 仕 方。
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  こ れ を 変 え て く る 可 能 性 っ て あ る と 思 い ま す か？
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  あ あ。 そ れ は 十分 に 考 え ら れ ま す ね。
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  例 え ば ユ ー チ ュ ー ブ と か。 ク ラ ウ ド 事 業 の 業 績 を 今 ま で よ り も
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  も っ と 詳 細 に 独 立 し た セ グ メ ン ト と し て 開 示 す る よ う に な っ た り。
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  え え、 そ れ は あ り え ま す ね。 透 明 性 を 高 め る と い う 点 で。
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  あ る い は も っ と 踏 み 込 ん で、 特 定 の 事 業 を 将 来 的 に ス ピ ン オ フ す る、 つ ま り
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  分 離 独 立 さ せ る 可 能 性 を 示 唆 し た り と か。
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  あ。 あ な た だ っ た ら、 ア ル フ ァ ベ ッ ト の 今
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  後 ど ん な 動 き に 注 目 し ま す か？ そ う で す ね。
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  や は り 決 算 説 明 会 と か 投 資 家 向 け の イ ベ ン ト で の 経 営 陣 の コ ミ ュ ニ ケ ー
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  シ ョ ン ぶ り で し ょ う か ね。 個 々 の 事 業、 特 に ク ラ ウ ド や AI、 ウ ェ
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  イ モ と い っ た 成 長 分 野 の 価 値 を、 こ れ ま で 以 上 に こ う 強 調 し て 語 り 始 め る
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  か ど う か。 あ あ。
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  言 葉 の 変 化 に 注 目 す る と。 え え。
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  あ る い は、 組 織 再 編 の 動 き で す よ ね。 例 え ば、 各 事 業 の ト ッ プ に も っ と 権 限
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  を 与 え る と か、 よ り 独 立 性 を 高 め る よ う な 動 き が 出 て く れ ば、 そ れ は 将 来 的
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  な 分 離 も 視 野 に 入 れ て い る サ イ ン と 捉 え る こ と も で き る か も し れ ま せ ん。
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  な る ほ ど。 今 後 の ア ル フ ァ ベ ッ ト の コ ミ ュ ニ ケ
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  ー シ ョ ン 戦 略 や 組 織 の 動 き。 こ こ に 注 目 し て み る と、 ま た 面 白 い 発
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  見 が あ る か も し れ な い と い う こ と で す ね。
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  そ う 思 い ま す ね。 今 日 の 議 論 が そ の た め の 一 つ の 視 点
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  に な れ ば 嬉 し い で す。 今 日 は あ り が と う ご ざ い ま し た。
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  あ り が。 と う ご ざ い ま し た。