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イーライ・リリー、時価総額1兆ドル復帰が示唆する肥満症治療薬の次なるフェーズ · 米国株投資で幸せ作り

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  今 回 は 製 薬 大 手 イ ー ア イ リ リ ー の ま あ 驚 異 的 な 躍 進 に つ い て 深 く 掘 り 下
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  げ て い き た い と 思 っ て い ま す。 あ な た が 共 有 し て く れ た 情 報 源。
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  こ れ、 同 社 の 最 新 決 算 を 分 析 し た 金 融 ブ ロ グ の 記 事 で し た け ど。
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  い や、 読 ん で い て 本 当 に 引 き 込 ま れ ま し た。
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  え え。 単 な る 決 算 報 告 の 解 説 っ て い う だ け
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  じ ゃ な い ん で す よ ね。 そ。
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  う な ん で す。 そ の 数 字 の 裏 に あ る。
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  な ん と い う か。 非 常 に 大 胆 な 未 来 戦 略 を 読 み 解 こ う
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  と い う 意 欲 が 感 じ ら れ る。 そ う い う 記 事 で し た。
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  ま さ に で、 中 心 的 な 問 い は こ う だ と 思 う ん で す。
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  イ ー ラ イ リ リ ー が 時 価 総 額 一 兆 ド ル っ て い う、 と て つ も な い 代 々 に 返 り 咲
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  い た と。 は い、 こ れ っ て 単 な る 肥 満 症 治 療 薬 ブ
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  ー ム に 乗 っ た 一時 的 な 熱 狂 な ん で す か ね。
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  そ れ と も 彼 ら が 製 薬 業 界、 い や ヘ ル ス ケ ア 市 場 全 体 の ル ー ル を こ う 書 き 換
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  え よ う と し て い る、 そ の 始 ま り の 合 図 な の か。
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  う ん。 こ の 記 事 を 手 が か り に、 そ の 迫 真 に 迫
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  っ て い き た い な と。 そ の 問 い に 応 え る 鍵 は で す ね、 決 算 の
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  数 字 そ の も の と い う よ り は、 そ の 数 字 を 生 み 出 す た め に、 彼 ら が 今 ま さ に 打
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  っ て い る 次 の 一 手、 こ こ に あ る と 思 い ま す ね。
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  次 の 一 手 で す か？ え え。
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  強 豪 が 占 め る 市 場 で、 彼 ら が ど う や っ て 独 走 態 勢 を 築 い て、 で、 そ れ を 維 持
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  し よ う と し て い る の か。 そ の 戦 術 の 巧 み さ が 見 え て く る と、 こ
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  の 一 兆 ド ル っ て い う 数 字 の 本 当 の 重 み が わ か っ て く る は ず で す。
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  な る ほ ど。 で は 早 速、 そ の 圧 倒 的 な 数 字 か ら 見 て
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  い き ま し ょ う か。 は い。
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  記 事 に よ る と、 2025年 の 第 四 四 半 期 決 算 が 市 場 の 予 想 を 大 幅 に 上 回 っ た と。
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  え え、 そ の 結 果、 株 価 は 2026年 2月4日 に 10% も 急 騰 し て 1106 ド ル に 達 し た と
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  あ り ま す ね。 10% は す ご い で す ね。
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  し か も 売 上 高 も 前 年 同 期 比 で 43% 増 の 19億3000 万 ド ル。
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  こ れ だ け の 巨 大 企 業 が こ の 成 長 率 っ て い う の は ち ょ っ と。
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  う ん、 想 像 が つ き に く い で す。 そ う で す よ ね。
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  多 く の 成 熟 し た 大 企 業 っ て い う の は、 年 間 数 パ ー セ ン ト 成 長 で き れ ば。
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  ま あ、 お の じ だ か ら ね。 で す よ ね。
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  そ の 成 長 率 が、 い か に 異 常 か っ て い う。
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  で、 そ れ を 牽 引 し て い る の が、 ま あ、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん も ご 存 知。
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  糖 尿 病 肥 満 症 治 療 薬 の マ ン ジ ャ ロ と ゼ ッ プ バ ウ ン ド。
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  あ。 あ お の ず 二 つ で す ね。
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  マ ン ジ ャ ロ の 売 り 上 げ は 前 年 の 35億 ド ル か ら 74億 ド ル へ ほ ぼ 倍 増 倍 増 で。
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  す か え。 え？
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  で、 ゼ ッ プ バ ウ ン ド は 43億 ド ル へ と、 そ れ ぞ れ も う と ん で も な い 伸 び を 見
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  せ て い る わ け？ で す。
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  こ の 数 字 だ け 見 る と。 す ご い 薬 が も の す ご く 売 れ て い る ん
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  だ な っ て い う 話 で。 ま あ 終 わ り そ う で す け ど。
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  記 事 が 指 摘 し て い る の は、 こ の 成 功 が 次 の 成 功 を 生 む、 あ る 種 の サ イ ク ル に
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  入 っ て る っ て い う 点 で す よ ね。 ま さ に そ こ が ポ イ ン ト で す。
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  こ の 爆 発 的 な 売 り 上 げ っ て い う の は、 も う 天 文 学 的 な 額 の キ ャ ッ シ ュ フ ロ
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  ー、 つ ま り 会 社 が 自 由 に 使 え る 現 金 を も た ら す わ け で す。
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  で、 重 要 な の は、 そ の 現 金 が 単 な る 利 益 じ ゃ な く て。
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  未 来 へ の 投 資 原 資 に な る っ て い う こ と な ん で す。
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  あ あ、 な る ほ。 ど そ の 資 金 で 次 の 研 究 開 発 を 行 っ て、
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  生 産 設 備 を 増 強 し て、 で 後 で 話 す よ う な 大 胆 な 価 格 戦 略 を 打 つ と、 こ れ は 資
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  金 力 で 劣 る 競 合 他 社 に は も う 到 底 真 似 の で き な い 巨 大 な、 ま あ 経 済 的 な お
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  堀 を 築 い て い る の と 同 じ こ と な ん で す。
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  よ、 経 済 的 な お 堀。 え え。
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  今 の 成 功 が 五 年 後、 十 年 後 の 成 功 を 担 保 し て い る 市 場 が 一 兆 ド ル っ て い う
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  評 価 を し て い る の は。 き っ と、 こ の 強 固 な サ イ ク ル を 見 て い
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  る か ら で し ょ う ね。 そ れ だ け の キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー が あ れ
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  ば、 本 当 に 何 で も で き そ う な 気 は し ま す ね。
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  で、 記 事 を 読 ん で い て 一 番 こ う ハ ッ と し た の が、 彼 ら が そ の 資 金 を、 今 の 成
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  功 を 守 る た め だ け じ ゃ な く て、 え え、 む し ろ 自 ら そ の 成 功 を 時 代 遅 れ に す
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  る か も し れ な い 次 の ゲ ー ム チ ェ ン ジ ャ ー に 注 ぎ 込 ん で い る 点 な ん で。
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  す、 現 状 に 安 住 し な い と い う。 ま あ、 強 い 意 志 の 表 れ で す よ ね。
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  現 在 の 主 力 製 品 は 週 1回 の 注 射 で す け ど、 彼 ら は も う そ の 次 の ス タ ン ダ ー ド
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  を 自 ら 作 ろ う と し て い る。 そ の 一つ目 の 布 石 が 利 便 性 の 追 求。
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  具 体 的 に は 経 口 薬、 つ ま り 飲 み 薬 の オ ル フ ォ ル グ リ プ ロ ン の 開 発 で す ね。
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  そ う で す ね。 記 事 に よ る と、 す で に 米 国、 日 本、 欧 州
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  で 規 制 当 局 へ の 申 請 を 済 ま せ て い る 段 階 だ と か。
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  こ れ も か な り 現 実 的 な 話 で す よ ね。 え え、 も う 最 終 段 階 に 近 い で す ね。
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  で、 こ れ が 単 に 注 射 が 嫌 な 人 向 け の 選 択 肢 っ て い う、 そ う い う レ ベ ル の 話 じ
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  ゃ な い ん で す。 と 言 い ま す と。
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  治 療 の 体 験 そ の も の を 根 本 か ら 変 え る 一 手 な ん で す。
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  注 射 に は 針 へ の 恐 怖 心 だ け じ ゃ な く て、 ま あ 医 療 機 関 で の 処 方 と か 指 導、
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  自 己 注 射 の 手 間 と か、 目 に 見 え な い 心 理 的、 物 理 的 な ハ ー ド ル が 結 構 た く さ
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  ん あ る じ ゃ な い で す か。 あ あ。
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  確 か に。 飲 み 薬 は、 そ の ハ ー ド ル を ほ ぼ ゼロ に
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  す る 可 能 性 が あ る。 な る ほ ど。
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  つ ま り こ れ ま で、 い や 自 分 に は 関 係 な い な と か 面 倒 そ う だ な っ て 思 っ て た
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  層 が、 一 気 に 潜 在 顧 客 に な る 可 能 性 と。
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  そ う い う こ と で す。 市 場 の パ イ そ の も の を ド カ ン と 拡 大
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  さ せ る 戦 略 で す ね。 ほ う。
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  こ れ は ち ょ っ と 例 え が 良 い か わ か り ま せ ん が、 ス マ ー ト フ ォ ン が 登 場 し た
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  こ と で、 そ れ ま で ピ ー シ ー を 使 わ な か っ た 層 が イ ン タ ー ネ ッ ト を 使 い 始 め
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  た の に 似 て ま す。 製 品 の 形 を 変 え る こ と で、 ユ ー ザ ー 層
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  を 劇 的 に 広 げ る。 面 白 い で す ね。
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  イ ー ラ イ リ リ ー は 肥 満 症 治 療 を 特 別 な 医 療 か ら 日 常 的 な 健 康 管 理 の 領 域
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  に こ う 引 き ず り 下 ろ そ う と し て い る の か も し れ な い で す ね。
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  そ う い う こ と だ と 思 い ま す。 そ し て、 そ の 市 場 拡 大 戦 略 を さ ら に 加
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  速 さ せ る 2つ目 の 布 石。 こ れ が 本 当 に 強 烈 で す。
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  え え、 戦 略 的 な 価 格 設 定 記 事 に 書 か れ て い た 価 格 に は 正 直 目 を 疑 い ま し た。
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  現 金 支 払 い の 患 者 向 け に、 ゼ ッ プ バ ウ ン ド の 低 用 量 版 を 月 額 299 ド ル に 設
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  定 し た と。 こ れ だ け で も、 保 険 適 用 外 の 患 者 さ ん
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  に と っ て は、 か な り 画 期 的 な 価 格 設 定 で す よ ね。
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  え え、 で も 本 丸 は そ こ じ ゃ な い。 そ う な ん で す。
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  さ ら に 驚 く べ き は、 ま だ 承 認 も さ れ て い な い さ っ き の 経 口 薬 オ ル フ ォ ル グ
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  リ プ ロ ン に つ い て、 月 額 149 ド ル か ら っ て い う 価 格 を 示 唆 し た と い う 部 分
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  で す。 は い。
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  ま だ 存 在 し な い 生 存 の 価 格 を こ こ ま で 低 く 提 示 す る な ん て、 普 通 じ ゃ 考 え
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  ら れ な い で、 私 の 最 初 の 疑 問 は、 こ れ で 利 益 が 出 る の？
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  と か、 自 分 た ち の 高 価 な 注 射 役 の 価 値 を 下 げ ち ゃ う 自 己 破 壊 的 な 行 為 じ ゃ
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  な い の？ っ て こ と だ っ た ん で す。
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  え え、 非 常 に 鋭 い 指 摘 で す ね。 短 期 的 に は 確 か に お っ し ゃ る 通 り 利
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  益 率 を 圧 迫 し ま す し。 既 存 製 品 と の カ ニ バ リ ゼ ー シ ョ ン、 つ
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  ま り 教 職 用 を 起 こ す リ ス ク も あ る。 で す よ ね。
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  で も こ れ は、 短 期 的 な 利 益 を あ る 意 味 度 外 視 し た 未 来 の 市 場 支 配 を 確 定 さ
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  せ る た め の、 な ん と い う か 時 間 を 使 っ た 巧 み な 罠 と も 言 え る ん で す。
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  罠 で す か？ え え、 ち ょ っ と 考 え て み て ほ し い ん で
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  す け ど。 競 合 他 社 は 何 年 も 何 100億 ド ル も か け
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  て 経 口 薬 を 開 発 し て い る と し ま す よ ね。
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  は い。 で、 よ う や く 製 品 化 に こ ぎ つ け た 時、
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  市 場 に は す で に。 肥 満 症 の 経 口 薬 は 月 150 ド ル っ て い
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  う 強 烈 な 価 格 の ア ン カ ー ア ン カ ー が 下 ろ さ れ て い る。
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  わ け で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  彼 ら は イ ー ラ イ リ リ ー が 作 っ た 価 格 っ て い う 土 俵 で も う 戦 う こ と を 余 儀
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  な く さ れ る。 開 発 コ ス ト を 解 消 す る た め に 高 い 価
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  格 を つ け た く て も、 消 費 者 の 頭 に は も う 150 ド ル っ て い う 基 準 が 出 来 上 が
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  っ て し ま っ て。 い る。
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  う わ ぁ。 そ れ は。
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  こ れ は。 競 合 が 市 場 に 参 入 す る 前 に、 そ の 市 場
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  の 経 済 性 そ の も の を 支 配 し て し ま う と い う 極 め て 高 度 な 戦 略 で す。
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  い や、 す ご い で す ね。 単 に ア グ レ ッ シ ブ な だ け じ ゃ な い、 未
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  来 の 競 争 相 手 が 戦 う ル ー ル そ の も の を、 今 こ の 瞬 間 に 作 っ て る。
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  そ う い う こ と な ん で す ね。 そ う い う こ と で す。
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  た だ、 こ の 戦 略 に は 一 つ 大 き な リ ス ク も は ら ん で い そ う で す。
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  市 場 全 体 を こ う 低 価 格 競 争 に 引 き ず り 込 ん で し ま う 可 能 性 っ て あ り ま せ
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  ん か？ ま さ に そ こ が こ の 戦 略 の シ ョ ハ ネ の
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  件 で す ね。 ほ う、 一 度、 患 者 さ ん と か 保 険 支 配 来
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  者 が こ の 治 療 は や ん か で あ る べ き だ と 認 識 し て し ま え ば、 将 来 さ ら に 画 期
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  的 な、 例 え ば 副 作 用 が 全 く な い よ う な 新 薬 を 開 発 し た と し て も、 高 い 価 格 を
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  正 当 化 す る の が 難 し く な る か も し れ な い わ。
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  あ、 イ ー ラ イ リ リ ー は。 競 合 を 潰 す と 同 時 に、 自 分 た ち が 将 来
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  得 る は ず だ っ た 利 益 の 天 井 を 自 ら 設 定 し て い る と い う 見 方 も で き る わ け
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  で。 す な る ほ ど。
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  彼 ら は そ の リ ス ク を と っ て で も 市 場 シ ェ ア を 完 全 に 掌 握 す る 方 を 選 ん だ。
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  そ れ だ け の 体 力 と 自 信 が あ る と い う こ と で し ょ う ね。
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  い や、 肥 満 症 治 療 薬 の 戦 略 は ま さ に 盤 石 と い う か、 他 を 寄 せ 付 け な い 気 迫 み
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  た い な も の を 感 じ ま す ね。 え？
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  え？ た だ、 こ れ だ け 一 つ の 分 野 が 注 目 さ れ
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  て い る と、 投 資 家 目 線 で は 一 本 足 打 法 は 危 険 じ ゃ な い か っ て い う 懸 念 も ま
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  あ 出 て き そ う で す。 は い。
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  そ れ は 当 然 あ り ま す ね。 で も 記 事 を 読 む と、 イ ー ラ イ リ リ ー の
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  強 み は そ こ だ け じ ゃ な い と い う こ と が わ か り ま す。
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  え え、 そ こ が こ の 会 社 を 単 な る 一 発 屋 で は な い、 持 続 的 な 成 長 企 業 を た ら し
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  め て い る 重 要 な 要 素 で す ね。 ど ん な に 優 れ た 製 品 で も、 特 許 が 切 れ
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  れ ば 売 り 上 げ は 激 減 し ま す か ら。 そ れ が 製 薬 業 界 の 宿 命 な ん で す。
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  は い。 だ か ら こ そ、 ポ ー ト フ ォ リ オ の 多 角 化
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  が 生 命 線 に な る。 記 事 で は、 が ん 領 域 の 主 力 薬 ベ イ ジ ニ
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  オ ン の 好 調 さ に も 触 れ ら れ て い ま す ね。
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  米 国 外 で 18% の 増 収 を 記 録 し て い る と。
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  こ の ベ イ ジ ニ オ っ て い う の は 企 業 全 体 で 見 て ど の く ら い の 規 模 の 柱 に な
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  っ て い る ん で し ょ う か？ 非 常 に 重 要 な 柱 で す。
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  ベ イ ジ ニ オ は 乳 が ん の 治 療 薬 で。 年 間 売 り 上 げ は、 も う 数 10億 ド ル 規 模
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  に 達 し て い ま す。 そ ん な に。
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  え え で 重 要 な の は、 肥 満 症 治 療 薬 と は 全 く 異 な る 市 場 だ と い う こ と で す。
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  が ん 治 療 薬 の 市 場 は 景 気 に も 左 右 さ れ に く い で す し、 薬 価 も 比 較 的 高 値 で
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  安 定 し て い る。 い わ ば 会 社 の 収 益 を ど っ し り と 支 え
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  る 守 り の 一 手 で す ね。 守 り の 一 手。
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  一方 で 肥 満 症 治 療 薬 は 爆 発 的 な 成 長 が 見 込 め る 攻 め の 一 手。
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  た だ、 市 場 が 新 し い た め に 競 争 も 激 し い し。
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  薬 価 引 き 下 げ 圧 力 み た い な。 政 治 的 な リ ス ク も 大 き。
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  い、 つ ま り、 ベ イ ジ ニ オ の よ う な 安 定 し た 収 益 源 が あ る か ら こ そ、 肥 満 症 治
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  療 薬 市 場 で さ っ き 話 に 出 た よ う な ア グ レ ッ シ ブ な 価 格 戦 略 と い う 攻 め が
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  可 能 に な る わ け で す ね。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  片 方 で 得 た 安 定 的 な 利 益 を、 も う 片 方 の 成 長 分 野 に 再 投 資 で き る と。
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  え え、 こ の 攻 め と 守 り の バ ラ ン ス が 絶 妙 な ん で す。
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  だ か ら こ そ イ ー ラ イ リ リ ー は 2026年 の 通 期 ガ イ ダ ン ス で。
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  売 上 高 800億 か ら 830億 ド ル、 調 整 後 の 一 株 当 た り 利 益 も 33.5 0から35 ド ル っ
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  て い う 市 場 予 想 を 上 回 る 非 常 に 強 気 な 見 通 し を 示 す こ と が で き た。
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  は い。 こ れ は 肥 満 症 治 療 薬 へ の 自 信 だ け じ
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  ゃ な く、 米 事 業 を 中 心 と し た 多 角 的 な ポ ー ト フ ォ リ オ 全 体 へ の 自 信 の 表 れ
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  と 見 る べ き で し ょ う ね。 い や、 こ こ ま で の 話 を 総 合 す る と、 イ
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  ー ラ イ リ リ ー の 姿 が す ご く 立 体 的 に な っ て き ま す ね。
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  爆 発 的 な 成 長 力。 未 来 を 見 据 え た 二 段 構 え の 戦 略。
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  そ し て そ れ を 支 え る 盤 石 な 経 歴。 基 盤。
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  記 事 で は、 最 大 の ラ イ バ ル で あ る ノ ボ ロ ル デ ィ ス ク 社 と の 対 比 が 印 象 的 で
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  し た。 え え。
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  ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク も ウ ゴ ー ビ ー と か オ ゼ ン ピ ッ ク と い っ た 素 晴 ら し い 薬
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  を 持 つ 巨 大 企 業 な ん で す け ど、 市 場 は 今、 両 者 の 間 に 明 確 な 差 を 見 出 し 始 め
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  て い る よ う で す。 差 で す か？
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  ノ ヴ ォ は 需 要 に 供 給 が 追 い つ か な い と い う 課 題 に 直 面 し て ま す が。
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  イ ー ラ イ リ リ ー は そ こ を う ま く 乗 り こ な し つ つ あ る。
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  そ の 差 は 一 体 ど こ か ら 生 ま れ て い る ん で し ょ う か。
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  イ ー ラ イ リ リ ー の 強 さ は ま あ、 こ の 記 事 が 示 唆 す る よ う に、 二 つ の こ と を 同
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  時 に、 し か も 高 い レ ベ ル で 実 行 し て い る 点 に あ る と 思 い ま。
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  す。 二 つ の こ と。
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  は い。 一 つ は マ ン ジ ャ ロ や ゼ ッ プ バ ウ ン ド
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  と い っ た 既 存 薬 の 供 給 能 力 を 拡 大 し て、 目 の 前 の 巨 大 な 需 要 を 着 実 に 取 り
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  込 む こ と。 そ し て も う 一 つ は、 先 ほ ど 話 に 出 た 高
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  校 薬 の よ う な。 次 世 代 薬 の 開 発 を 他 社 に 先 駆 け て 加
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  速 さ せ る こ と。 あ。
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  あ、 な る ほ ど。 こ の 現 在 の 収 益 最 大 化 と 未 来 へ の 投
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  資 と い う、 ま あ 相 反 し さ れ な い 札 の エ ン ジ ン を で す ね、 莫 大 な キ ャ ッ シ ュ フ
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  ロ ー を 燃 料 に し て、 同 時 に フ ル 回 転 さ せ て い る。
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  こ の 点 が 競 合 と の 決 定 的 な 差 に な っ て い る ん だ と 思 い ま す。
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  な る ほ ど。 つ ま り 時 価 総 額 が 再 び 一 兆 ド ル を 超
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  え た っ て い う 事 実 は、 単 な る 株 価 の 動 き じ ゃ な い と。
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  え え。 市 場 が イ ー ラ イ リ リ ー を。
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  も は や 単 な る 伝 統 的 な 製 薬 会 社 じ ゃ な く て、 巨 大 な 未 開 拓 市 場 を 創 出 し
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  て、 そ し て 支 配 す る グ ロ ー ス リ ー ダ ー へ と 変 貌 を 遂 げ た と 認 め た。
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  そ の 証 左 だ と、 こ の 記 事 は 結 論 つ け て い る わ け で す ね。
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  え え。 カ テ ゴ リ ー キ ラ ー っ て い う 言 葉 が あ
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  り ま す け ど、 彼 ら は も は や カ テ ゴ リ ー ク リ エ イ タ ー と 言 え る の か も し れ な
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  い で す ね。 カ テ ゴ リ ー、 ク リ エ イ タ ー。
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  新 し い 市 場 を 定 義 し て、 そ の ル ー ル を 自 ら 作 っ て い る と い う。
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  今 回 の 分 析 を 振 り 返 る と、 イ ー ラ イ リ リ ー が 製 品 の 革 新、 つ ま り 飲 み 薬 と 競
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  合 の 戦 意 を 削 ぐ よ う な 大 胆 な 価 格 戦 略 を 駆 使 し て、 い か に 市 場 の 未 来 を 自
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  ら デ ザ イ ン し よ う と し て い る か、 本 当 に よ く 見 え て き ま し た。
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  ま さ に 市 場 の チ ェ ス 版 で、 常 に 数 手 先 を 読 ん で 駒 を 動 か し て い る。
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  そ ん な 印 象 で す よ ね。 え え。
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  た だ、 こ の 記 事 は あ く ま で ビ ジ ネ ス の 視 点 か ら こ の 会 社 を 分 析 し て い ま す
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  が、 最 後 に 一 つ、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん に も 考 え て み て い た だ き た い 問 い が あ
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  る ん で す。 何 で し。
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  ょ う か。 も し、 肥 満 症 の 治 療 が 本 当 に 月 額 150
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  ド ル 程 度 の 飲 み 薬 で、 誰 も が 手 軽 に 受 け ら れ る よ う に な っ た と し た ら、 私 た
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  ち の 社 会 に は 一 体 ど の よ う な 変 化 が 訪 れ る で し ょ う か。
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  こ れ は も は や 一 企 業 の 成 功 物 語 に は と ど ま ら な い 話 で す。
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  公 衆 衛 生 に 関 す る 議 論、 私 た ち の 食 生 活 や ラ イ フ ス タ イ ル へ の 考 え 方。
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  さ ら に は、 食 品 業 界 と か フ ィ ッ ト ネ ス 業 界 と い っ た 巨 大 産 業 の 経 済 そ の も
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  の に ど ん な 影 響 を 与 え る の か。 確 か に。
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  こ の 物 語 の 次 の 章 は、 決 算 報 告 書 で は な く、 私 た ち 自 身 の 社 会 の あ り 方 そ の
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  も の の 中 に 刻 ま れ て い く の か も し れ な い。
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  そ れ は 非 常 に 大 き く、 そ し て 重 要 な 問 い で す ね。
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  治 療 の ハ ー ド ル が 下 が る こ と が、 社 会 全 体 に ど ん な 波 及 効 果 を も た ら す の
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  か。 ベ ン ジ 差 の 先 に 待 っ て い る 変 化 に つ
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  い て、 私 た ち 一 人 一 人 が 当 事 者 と し て 考 え る べ き テ ー マ か も し れ な い で す
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  ね。