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Episódio #26: Treasury com retorno de 5,19%… vale a pena? · Tá no preço?

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Nem tudo que parece barato é a oportunidade e nem tudo que
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parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
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Eu sou especialista em investimentos e todos os dias eu
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venho aqui com Tatiana Pinheiro, doutora em economia.
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Para traduzir para vocês, nossos ouvintes, o que aparece aqui na
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nossa tela depois de todo o fechamento de mercado todos os
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dias, um olhar de economia e investimentos para te ajudar a
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entender o mercado e o que fazer com ele.
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Então, se esse é um assunto que te interessa, te convido a
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seguir a página aqui do podcast para que todos os dias você
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aprenda um pouquinho mais conosco sobre esse universo.
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Hoje é dia 19/05/2026, são 19 horas e 25 minutos.
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A gente tá começando um pouquinho mais tarde do que o
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horário comum, porque a gente tem que ir nossa queridíssima
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digníssima musa master da economia, Tatiana Pinheiro, que
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estava em aula. E como esse trânsito de São
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Paulo a gente é, é sempre 11 bagunça, a gente optou por nem
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esperar ela chegar em casa. Estamos gravando em translado,
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não é? Tati, é, é isso.
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Aí é isso aí, porque o trânsito de São Paulo a gente não sabe,
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né? O que que acontece?
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Ele tá, ele pode, ele tá andando, de repente ele para,
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então vamos. Vamos falar aqui do mercado e
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vamos fazer o nosso nosso podcast acontecer.
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É o trânsito de São Paulo. É esse organismo vivo, né,
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horroroso, que deixa a gente irritado.
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Mas que bom. Só pra deixar claro, eu ainda
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falei que eu esperava ela chegar em casa, tá bom, mas.
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Não antes de. Gravar, sim.
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Vamos assim, porque eu não vou confiar no trânsito.
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Esse é o nosso episódio número 26.
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Que legal. Tá quase um mês que a gente tá
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falando aqui, sempre com bastante recorrência, trazendo
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informações pra vocês de fechamento de mercado.
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Vou começar aqui com o nosso resumo de praxe, né?
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Começando aqui com a nossa bolsa, com o nosso Ibovespa.
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Hoje, o Ibovespa teve um desempenho extremamente ruim, 74
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ações. Das 79 que compõe o Ibovespa
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desvalorizaram hoje. Uma semana, né?
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De queda. Ainda não é uma semana ainda.
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A gente está aqui ainda na terça-feira.
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Mas como na última semana a gente teve uma situação muito
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agravada com essas questões do áudio do Flávio Bolsonaro, ainda
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sobre essa questão do Daniel bercaro.
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Ainda nessa questão de entender qual vai ser a chapa política,
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que também traz muito contexto de incerteza para o nosso
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mercado doméstico, a gente vê aqui essas negociações sendo
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bastante impactadas. O que acontece é que os
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investidores eles começam a desfazer de posições.
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Não se tem mais qualquer tipo de direcionamento ou noção de como
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que a nossa economia pode se comportar no curto prazo, quem
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dirá no longo prazo. Fora que quando a gente ainda
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entra nesse contexto de. Cenário Internacional que a
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gente ainda vive, de incerteza, de resolução do conflito do
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Oriente médio com os Estados Unidos.
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E ainda por cima um novo presidente do banco central nos
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Estados Unidos e expectativas de aumento de taxa de juros por lá,
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que também traz uma possível noção de aumento, né?
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Então, dos títulos de renda fixa lá fora, a gente vê já uma fuga
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de capitais também acontecendo em escala global.
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A gente vê então o cenário sendo.
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Muito desfavorável para o Brasil e, numa escala doméstica,
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também. Exato, o agora.
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A gente junta nesse momento o choque do petróleo lá fora, que
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é um choque global, que pressiona inflação.
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É em todos os países. Com o começo do debate eleitoral
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aqui no Brasil, independente do do evento que aconteceu
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recentemente, a gente entraria nesse, né?
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Nessa nesse debate sobre é eleição, sobre quais são os
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candidatos mais viáveis pro segundo pro segundo turno.
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E isso percê já taria uma volatilidade, uma pressão é de
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de perda de valor pros artigos brasileiros, né?
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Como eu comentei outro dia, olhando ali a performance do do
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câmbio em anos de eleição pra pra presidente.
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É o que tem é que ali, de maio a setembro, OA nossa tragédia de
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câmbio real, ele sofre, né? Ele perde valor por conta de do
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debate eleitoral em si, né? Só que esse ano pra ajudar a
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gente, tem ali um a gente. Nós temos uma crise global
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acontecendo lá fora e pressionando, é.
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Todos os ativos 11 ativo principal que tem pressionado
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bastante é a taxa de juros Americana, né?
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AAA curva de juros Futura Americana tem sido bastante
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pressionada por conta aí dessa expectativa de pressão
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inflacionária. Exatamente, você sabe que hoje o
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mercado está aqui com uma expectativa de que.
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O. Banco central norte americano
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deve aumentar as taxas de juros por lá.
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E 0,25 ponto percentual. Mas isso não é 11 unânime, né?
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Eu tô vendo aqui, na verdade que alguns investidores estão com
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esse tipo de opinião, outros não.
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Eu confesso que eu espero que o Kevin Wars trabalhe, né?
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O Kevin Wars que é o próximo presidente do Fed, que inclusive
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toma Posse nessa sexta-feira, que vamos acompanhar no dia 22,
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com certeza novo presidente do banco central norte americano.
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E Eu Acredito que ele vá trabalhar um pouco mais em linha
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com a expectativa do Trump, que é a redução de taxa de juros,
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mas essa expectativa da maioria dos economistas, analistas e
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investidores que acreditam que o banco central norte americano
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pode pode aumentar essa taxa de zero 25 ponto percentual, por
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exemplo, vem muito em linha com essa necessidade de contenção
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inflacionária global, que inclusive foi causado pelos
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Estados Unidos ao entrar em conflito com o Irã, né?
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Não só isso, mas também isso porque isso acaba impactando no.
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O preço do petróleo, que também impacta o preço de todos os
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outros produtos em cadeia. E aí?
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É curioso perceber que, como o mercado já trabalha com
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expectativa, só a expectativa desse juros realmente subir já
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fez com que o mercado de traju dos Estados Unidos absorvesse
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isso e passasse a ofertar produtos já com uma alta muito
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expressiva. A taxa paga pelo Trevor, né?
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Então vamos colocar aqui o Trevor de forma semelhante ao
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nosso mercado de título de dívida do governo também, que é
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o Tesouro direto, títulos públicos.
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Essa taxa paga pelo Trevor com vencimento em 30 anos atingiu
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hoje um patamar de 5 e 19% de retorno em dólar.
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Esse é o maior nível de retorno para esse título desde julho de
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2007. Antes da gente ainda viver
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aquela crise financeira de 2008, vocês lembram disso?
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Em 2008, teve uma crise do subprime nos Estados Unidos, que
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acabou também se reverberando em outros níveis, outros mercados,
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mas que deixou ali uma vulnerabilidade muito grande pra
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economia norte Americana. E antes disso, a gente tinha ali
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os títulos públicos norte americanos pagando esse prêmio
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em dólar, que já é uma coisa que a gente não vê há muito tempo.
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E é muito importante a gente prestar atenção nisso, porque a
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gente tá falando de um título de longo prazo.
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Da maior economia do mundo. E isso mostra um termômetro de
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sentimento do mercado global quando essa taxa passa ali, né?
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Do patamar de 5%, por exemplo, que já é um patamar histórico, a
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gente já consegue ver. Então uma inflação persistente,
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sim, porque os juros deve vir mais alto e essa taxa de retorno
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precisa acompanhar esse movimento.
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Além de que. E esse Trevor se torna muito
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atrativo e a gente vai começar a ver um fluxo muito grande de
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investidores deslocando o seu capital para esses títulos
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públicos norte americanos, porque a gente tem um risco
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baixo da maior economia do mundo e um prêmio em dólar
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extremamente atrativo, né? Bem significativo, inclusive.
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Tati já vamos começar a ver aqui as plataformas pra gente
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investir em Trevor dos Estados Unidos.
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Vamos ficar lá 30 anos pra receber essa rentabilidade,
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porque assim? Não.
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Sim, é. É super atrativo, né?
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Se a gente imaginar que os Estados Unidos continua sendo
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reserva de valor, é pros próximos 30 anos.
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Continua sendo a economia hegemônica.
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É de se esperar que, no longo prazo, ele não precise de uma
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taxa, dado que é uma economia hegemônica e continua sendo e.
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Com um certo equilíbrio, é de se esperar que essa taxa de juros,
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né? Ele não precise pagar tudo isso
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de taxa de juros nesse intervalo de 30 anos, o que significa que
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a gente vai ter comprado bem esse título nesse momento agora,
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porque a gente vai garantir essa rentabilidade comprando o título
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agora. Mas isso você já viu que eu
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puxei o lado aqui. Economista e coloquei um Monte
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de cis, né? Então a economia Americana tem
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que continuar hegemônica, tem que continuar sendo a reserva de
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valor. O guarda chuva, né?
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Considerado o ativo livre de risco no mundo nesse nesse
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período aí a gente vai ter feito um excelente negócio de ficar
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exposto no trejor e a rentabilidade de 5 quase 6% em
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dólar, né? É um super negócio agora
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olhando. Né?
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Do ponto de vista de Brasil, né? Do do, do do país, Brasil e de
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todos os emergentes é essa notícia, né?
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De taxa de juros Americana. Extremamente alta, né?
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A taxa de juros, cultura, né? A curva de juros se deslocando
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pra cima e ficando extremamente alta.
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Ela é uma má notícia pra emergentes.
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Por quê? Porque é justamente isso que
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você falou, não só eu e você vamos estar interessados em
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comprar o trejor americano, né? Os títulos americanos, como, né,
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grande parte do capital do mundo vai estar interessado em aplicar
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em. Em tá aplicado nesse tipo de
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investimento, ou seja, a gente vai ver uma, a gente pode ver se
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essa taxa, ela permanecer nesse patamar por um tempo razoável.
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A gente pode ver a saída, né? A migração de grande parte do
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fluxo de capital Internacional pra os títulos americanos, né?
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Ou seja, saindo de países emergentes, que tem um pouco
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mais de risco, e indo pro treger americano, que é considerado
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livro de risco. E que vai estar pagando uma
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rentabilidade boa, né? De 6%.
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E aí é. O que a?
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Gente, vê nesse movimento. É uma chance do dólar performar,
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né? Dele é fortalecer e as demais
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moedas perderem valor, né? E aí o real perdendo valor por
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conta desse movimento é. Importante você falar isso
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também, porque hoje o dólar ele avançou.
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Zero 85% contra o real real. Hoje eu vejo aqui várias casas
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decimais, mas eu vou arredondar para o dólar a 5,04 BRL, que
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também é importante, porque isso vai refletir o que a Tati acabou
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de dizer em relação à valorização do dólar no mundo,
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mas também na paridade de câmbio que a gente usa hoje, a
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desvalorização da nossa moeda doméstica, não é?
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E é exato. E assim eu diria que esse 5 BRL.
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E 4 centavos da nossa taxa de câmbio hoje Ela Foi é esse
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movimento, obviamente, da alta de juros nos Estados Unidos,
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atraindo capital para lá, né? Dedicando mais atrativo para lá.
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Mas também foi a pesquisa, a divulgação da pesquisa de
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intenção de votos Atlas Intel, trazendo uma coisa que eu tinha
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comentado é ontem, né? É com com vocês, com com você,
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Ana. Que é as pesquisas que iriam
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vir. Tudo indicava que as pesquisas
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que iriam vir no, né? Depois da do evento é do Flávio
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2.0 do Flávio de 2.0 elas trariam uma intenção de voto do
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Flávio mais baixa e trouxe, né? Então AA intenção de voto para o
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Flávio no segundo. O turno caiu, é pra quase 42%
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41,8% de intenção de voto e a intenção no segundo turno é do
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Lula. Ela subiu de acordo com a Atlas
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Intel, pra quase 49%, né? Então a gente tinha comentado,
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eu tinha comentado que o mercado reagiria sim, mesmo sem notícias
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novas a respeito desse caso, reagiria.
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AA divulgação dessas pesquisas mostrando realmente é o Flávio
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perdendo é intenção de voto. Por quê?
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Porque o mercado, pro mercado, o que é importante e o que ele
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valoriza e o que ele estava apostando de maneira positiva
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era essa possibilidade de alternância de poder, né?
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De desse ano no final, ali na eleição de outubro, o poder ser
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alternado, né? Da gente sair é do governo
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atual, desse status quo. Aí passar pra uma nova formação
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de governo, a partir do momento que o Flávio Bolsonaro perde na
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intenção de voto, essa probabilidade de alternação de
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poder, ela diminui, né? E obviamente o mercado
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precifica, então eu acho que nessa depreciação do câmbio hoje
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tem AA questão externa da alta de juros nos Estados Unidos, mas
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também tem essa primeira pesquisa sendo divulgada.
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E mostrando aí queda na intenção de voto para o Flávio Bolsonaro.
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Eu vou deixar essa pesquisa como um link aqui na descrição desse
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episódio para os nossos ouvintes conseguirem acompanhar isso
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também é uma pesquisa da Atlas Intel, mas ela está bem
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especificada aqui na CNN Brasil. E mantendo esse assunto ainda
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doméstico, vale a pena contar aqui para os nossos ouvintes que
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hoje o gale, pelo nosso presidente do nosso banco
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central, esteve na comissão de assuntos econômicos do Senado
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para contar um pouquinho mais sobre como foi uma reunião que
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ele teve em dezembro de 2024, na época com o presidente Lula e o
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Daniel warcaro, dono do banco master.
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E é muito importante a gente falar sobre isso, porque a
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liquidação do banco master aconteceu agora na gestão.
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Do galipulo. E isso mostra também uma atitude
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muito coerente com a autarquia de fiscalizar as instituições
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bancárias que não estão ali dentro dos limites corretos de
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atuação, seja por alavancagem, seja por Lastro das operações
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que estão sendo feitas. E a partir dessa liquidação do
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banco master, a gente também viu outras liquidações acontecendo
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no mercado, em outras instituições financeiras,
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inclusive, o que desdobrou até para hoje, ó aqui, para os
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nossos ouvintes também ficarem. Sabendo que a susep, que é uma
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outra autarquia, decretou liquidação extrajudicial de uma
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seguradora. A primeira vez que isso acontece
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em 10 anos. Tava aqui comentando com a Tati
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que eu nunca tinha visto, porque eu tenho 10 anos de carreira e
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até então não tinha visto isso. Mas uma seguradora que tinha ali
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é 1000 seguros mais ou menos, e uma média de 70% que não estava
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de acordo com as regras vinculadas.
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A essa operação, então, aqui, para os nossos ouvintes que
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tiverem alguma conta ou qualquer tipo de exposição à seguradora
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infinite, basta buscar também por informações na susep.
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Bastante coisa, né? 70% das operações é não, não
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condizentes, né não, não. Em linha com o que é.
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Exigido pela regulação, é muita coisa.
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Né, é muita coisa, na verdade, ó aqui.
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De acordo com o valor, a empresa tinha cerca de 1000 apólices
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emitidas, conforme as informações próprias da empresa
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repassadas pra susep. E só 275 eram emitidas dentro
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das regras, então 740 apólices estavam mesmo emitidas fora da
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área autorizada, com limite máximo de garantia acima do
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permitido. É aquela coisa, né?
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Parece que agora a gente tá vendo essa essa festa começando
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a ficar um pouco mais organizada, você não tá achando?
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E eu acho importante, né? A estabilidade financeira e o
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mercado de seguros faz parte do sistema financeiro.
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A estabilidade financeira é essencial para uma economia, né?
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Para o crescimento saudável, sustentável, que a gente tanto
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quer alcançar, né? Ele passa pela estabilidade No
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No sistema financeiro, né? Então, quanto mais a gente tiver
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os reguladores atentos. AA disfunções a maus
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funcionamentos melhor, né? Então é, é bem positivo, né?
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Apesar de né, do do evento em si, que é negativo.
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Mas o fato de ter tido esse é essa vigilância e ter alcançado
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essa seguradora antes que ela. Ficasse né?
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Ou atingisse 1 o volume maior é extremamente positivo, né?
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No pro, pro, médio e longo prazo, né?
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Do é. É.
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E a gente vê que as instituições estão ficando cada vez mais
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confiáveis nesse quesito. A gente consegue ver que as
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instituições estão se preocupando também com essa
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questão de deixar muito claro, né?
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Que daqui em diante essas empresas vão precisar operar
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mais dentro das leis, das regulações.
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E que agora acho que está ficando mais.
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Difícil a gente realmente ter aquela coisa do amigo, do amigo,
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do amigo. E uma coisa mais do estamos aqui
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fazendo um trabalho Sério. Pelo menos Eu Acredito que o
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Brasil pode chegar nesse lugar. Lembrando para nossa audiência
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que nessa semana, desde ontem até dia 24 de maio.
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Que é, é domingo, né? Ainda está acontecendo na semana
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nacional de educação financeira, que é uma iniciativa muito
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legal, organizada pelo fórum brasileiro de educação
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financeira, que representa aí já um esforço coletivo pela
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educação financeira, educação securitária previdenciária,
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educação fiscal. São várias instituições públicas
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e privadas que tem esse objetivo de compartilhar conhecimento.
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Estimular essas atitudes e comportamentos pra construir uma
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base mais sólida pra essas tomadas de decisões financeiras
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da população brasileira, né? Ao longo do tempo, até hoje,
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nesse encontro do galípolo, ele falou no Senado que 101000000 de
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brasileiros hoje são endividados no cartão de crédito.
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Isso já é falta de educação financeira.
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Pra quem se interessar essa iniciativa ela é aberta, ela é
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pública e vocês conseguem saber mais.
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Sobre isso, na semana nacional de educacaofinanceira.gov.br.
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É maravilhoso, maravilhoso. Eu acho isso muito importante.
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Eu acho que é é uma possibilidade, porque de acordo
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com você falou, é aberto ao público, né?
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Então é uma possibilidade ótima de se informar.
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É, eu acho maravilhoso você trazer, você ter.
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Trazido a esse tipo de informação aqui pra dentro do do
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podcast é e. Eu não conhecia essa semana,
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Hein? A gente descobriu ela ontem, mas
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é legal que agora vai ficar no nosso radar.
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Tem várias pautas, várias informações aqui, muita, muito
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conteúdo, muita gente envolvida. Os encontros tem alguns
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presenciais, mas a maioria também são online.
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Então são as pessoas de todo o Brasil ou brasileiros que moram
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em outros lugares do mundo que também podem acompanhar.
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Bom, acho que por hoje é isso, Tati é.
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Isso. Amanhã a gente não tem podcast,
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porque é dia 20 de maio, a gente tem o clube.
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Do livro. Então a gente volta com o
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episódio no dia 21, mas é bom porque às vezes tá acumulando
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pauta pra gente falar. O episódio ficou um pouquinho
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mais curto, muita coisa pra gente ir acompanhando e vale a
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pena lembrar aqui pra nossa audiência que nem tudo tá no
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preço, né? Né?
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Nem tudo é refletido naquilo que a gente vê na tela.
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A gente precisa ter mais cautela, mais entendimento, mais
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conhecimento, assim de abrangência, até para ajudar
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vocês a entenderem que o mercado muda e o preço das coisas
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também. O episódio de hoje usou Fontes
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de CNN InfoMoney, valor Invest, gatlas Intel até até.
21:13
Mais.