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アリスタ・ネットワークス決算は好調でも株価急落　AI需要の強さと利益率低下リスクをどう見るか · 米国株投資で幸せ作り

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  早 々 し て み て く だ さ い。 あ の 企 業 の 売 り 上 げ 記 録 を こ と ご と
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  く 塗 り 替 え て で す ね、 え え、 市 場 の 事 前 予 想 も 完 全 に 打 ち 砕 く。
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  し か も CEO が 過 去 最 高 の 需 要 だ っ て 高 ら か に 宣 言 す る ん で す よ。
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  い や。 最 高 じ ゃ な い で す か。
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  で す よ ね。 こ れ 以 上 な い 完 璧 な 状 況 な ん で す が。
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  じ ゃ あ、 そ れ に 対 す る 市 場 か ら の ご 褒 美 は 何 だ っ た と 思 い ま す か？
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  ま あ、 普 通 に 考 え た ら 株 価 急 騰 で す よ ね。
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  そ う 思 い ま す よ ね。 で も、 な ん と。
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  た っ た 一 晩 で、 そ の 企 業 の 価 値 が 17% も 吹 き 飛 ぶ と い う、 と ん で も な く 強 烈
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  な 制 裁 だ っ た ん で す。 い や、 こ の AI ブ ー ム を 熱 心 に 追 い か
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  け て い る あ な た な ら、 き っ と こ の ニ ュ ー ス の 見 出 し を 見 て え っ、 な ん で そ ん
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  な 矛 盾 し た こ と が 起 き る の？ っ て 首 を か た げ た は ず で す よ ね。
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  本。 当 に 意 味 が わ か ら な い と い う。
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  か え え、 た だ こ れ。 デ ジ タ ル な AI の 進 化 が 実 は 極 め て 泥
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  臭 い。 あ の 物 理 的 な 限 界 と 衝 突 し て い る こ
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  と を 示 す、 非 常 に 象 徴 的 な 事 件 だ っ た ん で す よ。
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  な る ほ ど、 物 理 的 な 限 界。 今 日 は で す ね、 日 々 大 量 の ニ ュ ー ス を
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  追 い か け て、 効 率 よ く ビ ジ ネ ス の 本 質 を つ か み た い と 考 え て い る あ な た の
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  た め に、 こ の 奇 妙 な パ ラ ド ッ ク ス の 裏 側 を 徹 底 的 に 深 掘 り し て い き ま す。
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  よ ろ し く お 願 い し ま す。 今 回、 私 た ち が ソ ー ス と し て 取 り 上 げ
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  る の は、 米 国 株 投 資 の 専 門 ブ ロ グ と。 あ と、 そ こ で 詳 細 に 分 析 さ れ て い る。
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  バ ロ ン ズ 氏 の 26年 5月6日 付 の 市 場 デ ー タ で す ね。
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  は い。 非 常 に 詳 し い 分 析 が 載 っ て い ま し た
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  ね。 え え、 最 高 記 録 を 叩 き 出 し た エ ー ア イ
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  イ ン フ ラ 企 業 が な ぜ 市 場 か ら パ ニ ッ ク 売 り を 浴 び た の か。
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  そ し て こ れ が 現 在 の エ ー ア イ 産 業 の 本 当 の 姿 に つ い て 何 を 物 語 っ て い る
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  の か。 よ し、 こ こ か ら 紐 解 い て い き ま し ょ う
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  か。 そ う で す ね。
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  あ の。 今 回 の 主 役 で あ る ア リ ス タ ネ ッ ト ワ
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  ー ク ス と い う 企 業 に 何 が 起 き た の か。 ま ず は、 そ の 強 烈 な 数 字 の コ ン ト ラ ス
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  ト か ら 見 て い く 必 要 が あ り ま。 す ね、 ア リ ス タ ネ ッ ト ワ ー ク ス テ ィ ッ
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  カ ー シ ン ボ ル ANNET で す ね。 2026年 の 第 一 四 半 期 決 算 の 話 な ん で
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  す が。 発 表 さ れ た 数 字 自 体 は。
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  と に か く も う 凄 ま か し か っ た ん で。 す え え。
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  本 当 に。 私 が デ ー タ を 見 た と き、 売 上 高 は 前 年
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  同 期 比 で 35.1% 増 の 27億1000 万 ド ル で し た。
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  35% 増 っ て、 ち ょ っ と 信 じ ら れ な い ペ ー ス で す よ ね。
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  そ う な ん で す よ。 市 場 の 予 想 が 26億2000 万 ド ル だ っ た
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  の で。 こ れ を 1億 ド ル 近 く も 上 回 る 圧 勝 と い
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  う か。 し か も、 売 り 上 げ だ け じ ゃ な く て、 利
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  益 の 面 で も 申 し 分 あ り ま せ ん で し た よ ね。
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  は い。 調 整 後 一 株 当 た り 利 益、 い わ ゆ る EPS
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  で す ね。 え え。
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  こ れ も 市 場 予 想 が 81 セ ン ト だ っ た と こ ろ を 余 裕 で 超 え る 87 セ ン ト を 叩 き
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  出 し て い ま す。 完 璧 で す。
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  さ ら に で す ね、 次 の 四 半 期 の 業 績 予 測 を 示 す ガ イ ダ ン ス で も、 売 上 高 28億 ド
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  ル と い う、 こ れ も ま た 市 場 の 期 待 を 軽 々 と 超 え る 数 字 を 提 示 し た ん で す。
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  そ う な ん で す。 だ か ら jcd ウ ラ ル CEO の 言 葉 な ん て、
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  も う 自 信 に 満 ち 溢 れ て い ま し た よ。 在 任 期 間 中 で 最 高 の 需 要 だ っ て 言 い
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  切 っ た ん で す か ら。 い や、 そ こ ま で 言 え る っ て な か な か な
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  い で す よ。 数 字 も 完 璧、 未 来 の 予 測 も 完 璧。
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  経 営 ト ッ プ も 自 信 満 々。 そ れ な の に。
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  そ れ な の に。 で す ね。
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  決 算 発 表 の 翌 日、 5月6日 の 昼 過 ぎ の 時 点 で 株 価 が 約 17% も 急 落 し た。
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  あ の 例 え る な ら、 フ ル マ ラ ソ ン で 自 己 ベ ス ト を 更 新 し て、 ラ イ バ ル 全 員 を ご
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  ぼ う 抜 き で 優 勝 し た の に、 え え、 ゴ ー ル 直 後 に 観 客 か ら 大 ブ ー イ ン グ を 浴
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  び て い る よ う な 状 態 で す よ ね。 こ れ 一 体 ど う い う メ カ ニ ズ ム が 働 い
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  て、 こ ん な 異 常 事 態 が 起 き た ん で し。 ょ う か。
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  こ こ で 興 味 深 い の は、 こ の 17% の 暴 落 を 理 解 す る に は、 決 算 の 数 字 そ の も の
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  じ ゃ な く て、 市 場 が こ の 企 業 に 対 し て ど ん な 前 提 条 件 を 押 し 付 け て い た か
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  を 見 る 必 要 が あ る っ て こ と。 な ん で。
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  す。 前 提 条 件 で す か？
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  え え。 実 は ア リ ス タ の 株 価 っ て、 こ の 決 算 発
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  表 前 の 12 ヶ 月 間 で、 す で に 72% も 急 騰 し て い た ん で す よ。
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  72% つ ま り。 市 場 の 期 待 値 が 風 船 み た い に パ ン パ
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  ン に 膨 れ 上 が っ て い た わ け で す ね。 ぷ。
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  い ぷ い で す。 現 代 の 金 融 市 場 に お い て、 株 価 が そ こ
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  ま で 高 騰 し て い る 銘 柄 と い う の は も は や 素 晴 ら し い。
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  成 長 程 度 じ ゃ 許 さ れ な く な る ん で。 す、 許 さ れ な い っ て。
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  厳 し い 世 界 で す ね。 え？
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  え？ 市 場 は 一 切 の 傷 が な い。
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  完 璧 な 無 傷 の 成 長 を 最 初 か ら 株 価 に 織 り 込 ん で し ま っ て い る ん で す よ。
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  な る ほ ど。 こ の 状 態 の 時、 投 資 家 や、 あ る い は 自
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  動 で 売 買 を 行 う ア ル ゴ リ ズ ム は、 決 算 書 の 中 に ほ ん の わ ず か な シ ミ が な い
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  か、 頸 癌 に な っ て 探 す ん で す。 完 璧 な キ ャ ン バ ス に 少 し で も 汚 れ が
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  あ っ た ら、 そ の 瞬 間 に パ ニ ッ ク 売 り の ス イ ッ チ が 入 っ て し ま う と。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 そ し て 今 回、 そ の シ ミ と み な さ れ て し
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  ま っ た の が、 利 益 率 に 関 す る 一 つ の 見 通 し で し た。
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  あ あ、 利 益 率 ソ ー ス 資 料 を 読 み 込 ん で い く と、 最 大 の 懸 念 材 料 と し て 営 業 利
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  益 率 の 低 下 が 挙 げ ら れ て い ま し た ね。 え え。
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  具 体 的 な 数 字 で 言 う と、 第 一 四 半 期 の 営 業 利 益 率 が 47.8% だ っ た の に 対 し
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  て、 第 二 四 半 期 の ガ イ ダ ン ス で は 46% か ら 47% に わ ず か に 下 が る と 発 表 さ
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  れ ま し た。 ち な み に 前 年 同 期 は 48.8% で し た。
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  そ う で す ね。 い。
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  や、 で も、 ち ょ っ と こ こ で ス ト ッ プ さ せ て く だ さ い。
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  は い、 ど う ぞ。 私 が も し 投 資 家 だ っ た ら と 考 え て み
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  る ん で す が。 自 屈 は ど う あ れ、 利 益 率 が 数 パ ー セ ン
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  ト 落 ち る と い う こ と は、 そ れ だ け 会 社 の 手 元 に 残 る お 金 が 減 る と い う こ。
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  と で す よ ね。 え え。
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  単 純 に 計 算 す れ ば そ う な り ま。 す。
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  部 品 の 調 達 コ ス ト な ん か が 上 が っ て 会 社 の 利 益 を 圧 迫 し て い る な ら、 そ れ
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  は 純 粋 に 投 資 家 に と っ て 悪 い ニ ュ ー ス に 違 い な。
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  い ん じ ゃ な い。 で す か。
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  な る ほ ど。 利 益 が 張 る 見 通 し が 出 た か ら 株 を 売
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  る。 こ れ っ て パ ニ ッ ク で も な ん で も な く、
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  当。 然 の 反 応 と い う か。
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  い や、 そ の 疑 問 は 最 も で す。 こ れ は 重 要 な 問 題 を 提 起 し て い ま す
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  ね。 確 か に、 利 益 率 の 低 下 と い う 地 面 だ け
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  を 見 れ ば、 ネ ガ テ ィ ブ に 響 き ま す。 で す よ ね。
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  し か し、 こ こ か ら が 今 日 一 番 重 要 な ポ イ ン ト な ん で す よ。
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  な ぜ 利 益 率 が 下 が る の か。 そ の 質 を 見 極 め な け れ ば、 ビ ジ ネ ス の
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  本 質 は 見 え て こ な い ん で す。 利。
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  益 率 低 下 の 質 で す か？ は い。
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  一 般 的 な ビ ジ ネ ス に お い て、 利 益 率 が 下 が る 最 大 の 理 由 っ て 何 だ と 思 い ま
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  す？ か、 え え と、 ま あ、 普 通 に 考 え た ら 需 要
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  の 弱 さ で す よ ね。 商 品 が 売 れ な い か ら。
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  そ う で す。 売 れ な い か ら 割 引 を し て 無 理 や り 買
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  っ て も ら う。 そ の 結 果 と し て 利 益 が 薄 く な る。
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  こ れ が 一 般 的 な パ タ ー ン で す。 は い。
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  し か し、 今 回 の ア リ ス タ が 直 面 し て い る 状 況 は、 そ れ と は 根 本 的 に 逆 な ん で
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  す。 売 れ な い か ら 利 益 率 が 下 が る の で は
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  な く て、 顧 客 か ら の 注 文 が 殺 到 し す ぎ て、 供 給 を 確 保 す る た め の コ ス ト が 爆
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  発 的 に 増 え て い る 状 態 な ん で す よ。 需 要 が 強 す ぎ る こ と が、 逆 に 利 益 率 を
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  押 し 下 げ て い る 原 因 に な っ て い る と。 え え。
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  会 社 側 が 明 か し た と こ ろ に よ る と、 現 在、 あ ら ゆ る ハ ー ド ウ ェ ア 部 材 で 深 刻
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  な 供 給 不 足 が 起 き て い ま す。 ハ ー ド ウ ェ ア 部 材 っ て、 具 体 的 に は ど
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  う い っ た も の で？ し ょ う か。
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  例 え ば 半 導 体 の 土 台 と な る シ リ コ ン ウ ェ ー ハ ー と か、 メ モ リ、 CPU、 そ し て
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  デ ー タ を 光 に 変 え て 高 速 通 信 す る た め の 光 学 部 品 な ん か で す ね。
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  あ あ、 ど れ も AI 開 発 に 欠 か せ な い も の ば か り で す ね。
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  そ う な ん で す。 ア リ ス 様、 殺 到 す る AI デ ー タ セ ン タ
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  ー か ら の 需 要 に お 応 え る た め に、 ど う し て も こ れ ら の 部 材 を か き 集 め な け
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  れ ば な ら な い ん で す。 と い う こ と は、 ベ ン ダ ー に 対 し て 相 場
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  よ り 高 く て も い い か ら、 と に か く う ち の 工 場 に 部 品 を 回 し て く れ っ て 交 渉
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  し て い る わ け で。 す か、 ま さ に そ れ で す。
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  さ ら に 言 え ば、 単 発 で 高 く 買 う だ け じ ゃ な く て、 複 数 年 に わ た る 購 入 確 約 を
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  結 ん で で も 部 品 の 供 給 枠 を ロ ッ ク イ ン し よ う と し て い る ん で す。
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  複 数 年 の 確 約 っ て、 か な り リ ス ク を と っ て ま す ね。
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  そ う で す ね。 当 然、 こ れ は 短 期 的 に は 莫 大 な 追 加 コ
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  ス ト に な っ て 営 業 利 益 率 を 数 パ ー セ ン ト 押 し 下 げ る 直 接 的 な 原 因 に な り
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  ま す。 い や、 ど う も 待 っ て く だ さ い。
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  な ぜ そ こ ま で し て 利 益 率 を 犠 牲 に し て ま で 部 品 を 確 保 す る 必 要 が あ る ん
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  で す？ か と 言 い ま す と。
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  だ っ て、 今 は 部 品 が 高 い か ら 作 る ペ ー ス を 少 し 落 と し ま し ょ う っ て 顧 客 に
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  待 っ て も ら う わ け に は い か な い ん で し ょ う か？
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  利 益 率 を 守 る た め に。 あ あ、 な る ほ ど。
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  実 は そ れ こ そ が AI イ ン フ ラ 史 上 に お け る 最 大 の タ ブ ー な ん で す よ。
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  タ ブ ー で す か？ こ れ を 理 解 す る た め に、 ア リ ス タ と い
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  う 企 業 が AI の デ ー タ セ ン タ ー で ど ん な 役 割 を 果 た し て い る か、 少 し 具 体 的
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  な イ メ ー ジ を 持 っ て み ま し ょ う か。 え え と、 ア リ ス タ は ネ ッ ト ワ ー ク 機 器
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  を つ く っ て い る 会 社 で す よ ね。 巨 大 な ル ー タ ー と か ス イ ッ チ と か。
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  は い。 じ ゃ あ、 例 え る な ら、 AI の デ ー タ セ ン
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  タ ー を 巨 大 な 超 高 級 レ ス ト ラ ン の 厨 房 だ と 想 像 し て み て く だ さ い。
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  超 高 級 レ ス ト ラ ン の 厨 房。 そ こ で 料 理 を 作 っ て い る 1万人 の ミ シ
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  ュ ラ ン シ チ 付 き シ ェ フ た ち が AI の 計 算 を 行 う GPU、 つ ま り 画 像 処 理 半 導 体
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  だ と し ま す。 1万人 の 天 才 シ ェ フ。
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  そ れ は も の す ご い 厨 房 で す ね。 し か し、 1万人 の シ ェ フ が ど れ だ け 超 高
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  速 で 料 理、 つ ま り 計 算 を 作 れ て も オ ー ダ ー を 正 確 に 伝 え て、 出 来 上 が っ た 料
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  理 を 瞬 時 に 客 席 へ 運 ぶ。 ウ ェ イ タ ー と 注 文 シ ス テ ム が 機 能 し
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  て い な け れ ば。 あ あ。
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  レ ス ト ラ ン 全 体 と し て は 完 全 に 破 綻 し ま す ね。
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  で す よ ね。 確 か に、 シ ェ フ 同 士 の 連 携 が 取 れ な け
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  れ ば、 せ っ か く の 料 理 は 厨 房 の 中 で 腐 っ て し ま い ま す。
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  そ う な ん で す。 そ の ウ ェ イ タ ー と 注 文 シ ス テ ム こ そ
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  が、 ア リ ス タ の ネ ッ ト ワ ー ク 機 器 な ん で す。
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  よ。 な る ほ ど。
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  GPU を つ な ぐ 欠 陥 み た い な 役 割 な ん で す ね。
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  え え、 AI モ デ ル の 楽 章 に は、 何 万 も の GPU を 連 動 さ せ て 膨 大 な デ ー タ を や
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  り 取 り さ せ る 必 要 が あ り ま す。 も し ネ ッ ト ワ ー ク の 速 度 が 遅 か っ た
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  り、 一 瞬 で も 通 信 が 途 絶 え た り す れ ば。
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  全 部 台 無 し に な る。 そ う。
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  何 1000億円 も か け て 集 め た GPU の 計 算 能 力 が 全 て 無 駄 に な っ て し ま う ん で
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  す。 な る ほ ど。
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  画 か ら デ ー タ セ ン タ ー を 構 築 す る 大 手 テ ッ ク 企 業 は？
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  ネ ッ ト ワ ー ク 機 器 の 性 能 と か 安 定 性 に 異 常 な ほ ど こ だ わ る わ け で す ね。
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  絶 対 に 許 し ま せ ん よ。 待 っ て く れ な い ん で す ね。
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  も し ア リ ス タ が 供 給 を 遅 ら せ れ ば、 顧 客 は 即 座 に ラ イ バ ル 企 業 に 乗 り 換 え
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  て し ま う で し ょ う ね。 そ う か。
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  ア リ ス タ か ら す れ ば、 目 先 の 利 益 率 を 守 る た め に 顧 客 を 待 た せ る こ と は、 長
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  期 的 な 信 頼 を 失 っ て ジ ブ ラ の 首 を 絞 め る 自 殺 行 為 な ん で す ね。
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  ま さ に デ ー タ セ ン タ ー 投 資 の 世 界 で は、 一 度 失 っ た 信 頼 を 取 り 戻 す の は 至
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  難 の 行 で す。 逆 に 言 え ば、 こ の 世 界 的 な 部 品 不 足 の
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  苦 し い 時 期 に、 あ え て 自 腹 を 切 っ て プ レ ミ ア ム 価 格 を 支 払 い、 確 実 に 納 品 し
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  て 顧 客 の 期 待 に 応 え 続 け る こ と が で き れ ば ど う な る？
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  か？ 絶 対 的 な 信 頼 が 得 ら れ る。
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  そ う で す。 こ れ を 全 体 像 と 結 び つ け て 考 え て み
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  る と、 長 期 的 な 絶 対 的 信 頼 と い う 最 強 の イ ン フ ラ を 築 き 上 げ る こ と に な る
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  ん で す。 信 頼 と い う イ ン フ ラ か。
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  こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す ね。
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  た だ の ケ ー ブ ル や ル ー タ ー の 販 売 競 争 じ ゃ な く て、 ど ん な 過 酷 な 状 況 で
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  も、 う ち な ら AI の 開 発 環 境 を 絶 対 に 止 め な い と い う 安 心 感 を 売 っ て い る。
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  え？ え？
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  こ の 長 期 的 な 戦 略 を 知 る と、 今 回 の 利 益 率 が 下 が っ た か ら 17% 株 価 が 暴 落
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  し た っ て い う ニ ュ ー ス の 見 え 方 が も う 180度 変 わ っ て き ま す ね。
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  そ う な ん で す よ。 短 期 的 な ア ル ゴ リ ズ ム や 投 機 的 な 資
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  金 は、 完 璧 な 利 益 率 の モ デ ル が 崩 れ た と い う 表 面 的 な 数 字 だ け を 見 て パ ニ
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  ッ ク 売 り を し ま し た。 は い。
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  し か し、 長 期 的 な 視 点 を 持 つ 投 資 家 か ら 見 れ ば、 ア リ ス タ が や っ て い る こ と
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  は、 AI デ ー タ セ ン タ ー 市 場 に お け る 圧 倒 的 な シ ェ ア を 盤 石 に す る た め の、
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  極 め て 理 に か な っ た 痛 み を 伴 う 戦 略 的 投 資 な ん で す。
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  な る ほ ど な ぁ。 ソ ー ス 資 料 で も 強 調 さ れ て い ま し た
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  が、 ア リ ス タ の 売 上 高 が 実 際 に 35% 以 上 も 伸 び て い る と い う 事 実 は、 世 間 で
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  騒 が れ て い る AI ブ ー ム が 単 な る 期 待 と か バ ズ ワ ー ド で は な い こ と を 証 明
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  し て い ま す よ ね。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  普 段 の ニ ュ ー ス だ と、 ど う し て も チ ャ ッ ト GPT の よ う な ソ フ ト ウ ェ ア の 進
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  化 ば か り が 注 目 さ れ が ち で す が。 そ う で す ね。
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  目 に 見 え て わ か り や す い で す か ら。 え え。
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  で も、 ア リ ッ サ の 業 績 が 示 し て い る の は、 企 業 が 実 際 に 数 100億 ド ル 規 模 の
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  資 金 を 物 理 的 な 設 備 投 資、 つ ま り キ ャ ペ ッ ク ス と し て 投 じ て い る と い う 冷
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  徹 な 現 実 な ん で す よ。 実 際 に お 金 が 動 い て い る と。
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  は い。 供 給 制 約 は 今 後 一 年、 あ る い は 二 年 続
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  く 可 能 性 が あ る と 指 摘 さ れ て い ま す が、 そ の 根 本 に あ る の は 需 要 不 足 で は
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  な く て、 需 要 が 強 す ぎ る ほ ど の 実 需 が そ こ に あ る か ら で す。
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  い や、 す ご く ク リ ア に な り ま し た。 さ て、 こ こ ま で 情 報 過 多 な ニ ュ ー ス の
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  裏 顔 を 紐 解 い て き ま し た が、 日 々 の 会 議 の 準 備 や 業 界 ト レ ン ド を 追 っ て い
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  る あ な た に と っ て、 今 日 の 深 掘 り か ら 得 ら れ る 最 大 の 武 器 は 何 で し ょ う か？
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  え え、 そ れ は ヘ ッ ド ラ イ ン の 数 字 に 反 射 的 に 反 応 す る の で は な く。
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  そ の 裏 に あ る な ぜ を 見 抜 く 力 で す よ ね。
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  素。 晴 ら し い 要 約 だ と 思 い ま す。
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  17% の 株 価 下 落 と い う シ ョ ッ キ ン グ な 見 出 し を 見 た 時 に、 あ あ、 AI ブ ー ム
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  は も う 終 わ っ た の か と 短 絡 的 に 判 断 す る ん じ ゃ な く て、 え え、 な ぜ 下 が っ
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  た の か、 需 要 が 消 え た か ら な の か、 そ れ と も 需 要 が 強 す ぎ る か ら な の か と
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  問 い を 立 て る こ と。 本 当 に そ こ が 重 要。
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  で す。 表 面 的 な 株 価 の 動 き と、 企 業 の 長 期 的
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  な 競 争 力 を 切 り 離 し て 考 え る 思 考 法 こ そ が。
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  変 化 の 激 し い 時 代 に お い て、 情 報 に 流 さ れ な い た め の 最 良 の 防 具 に な り ま
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  す。 数 字 は 事 実 を 伝 え ま す が、 文 脈 が な け
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  れ ば 真 実 は 見 え ま せ ん か ら ね。 で は 最 後 に、 今 日 の ソ ー ス 資 料 の 議 論
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  か ら さ ら に 一 歩 踏 み 込 ん で、 あ な た 自 身 に 考 え て も ら い た い 問 い を 一 つ 投
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  げ か け た い と 思 い ま す。 は い。
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  何 で し ょ う？ 今 日 の お 話 で は、 ア リ ス タ と い う 一 企
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  業 が、 シ リ コ ン ウ ェ ー ハ ー や 工 学 部 品 と い っ た 部 材 の 深 刻 な 物 理 的 な 供 給
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  部 足 に 直 面 し て い る こ と を 見 ま し た よ ね。
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  え え。 見 ま し た ね。
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  で は、 こ れ を ご 自 身 の 頭 で 少 し 想 像 し て み て く だ さ い。
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  も し AI イ ン フ ラ を 構 築 し て い る す べ て の 企 業 が、 現 在、 こ の 全 く 同 じ 物 理
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  的 な 部 品 不 足 の 壁 に 直 面 し て い る と し た ら、 こ れ か ら 世 界 は ど う な る で し
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  ょ う か？ あ あ、 そ れ は 非 常 に 恐 ろ し く、 か つ ス
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  リ リ ン グ な 視 点 で す ね。 私 た ち は 今、 新 し い ア ル ゴ リ ズ ム や 人
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  間 の よ う に 話 す 画 期 的 な ソ フ ト ウ ェ ア の 進 化 に ば か り 熱 狂 し て い ま す。
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  で も、 こ の AI 革 命 の 本 当 の ス ピ ー ド を 決 定 づ け る の は、 え え、 そ う し た 天
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  才 的 な ソ フ ト ウ ェ ア エ ン ジ ニ ア の 頭 脳 で は な く て、 地 球 上 の ど こ か の 工 場
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  で シ リ コ ン チ ッ プ を 焼 き 付 け た り、 ガ ラ ス を 削 っ て 光 学 部 品 を 作 っ た り す
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  る 物 理 的 な 製 造 ス ピ ー ド の 限 界 な の か も し れ な い ん で す よ。
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  デ ジ タ ル の 無 限 の 可 能 性 が、 原 子 や 分 子 と い う ア ナ ロ グ な 物 理 法 則 の 限 界
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  に よ っ て 制 限 さ れ て い る と い う こ と で す ね。
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  そ の 通 り で す。 あ な た は こ の AI の 物 理 的 な 限 界 に つ
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  い て ど う 考 え ま す か？ 私 た ち が 思 っ て い る よ り も 早 く、 AI
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  の 進 化 は ハ ー ド ウ ェ ア の 壁 に ぶ つ か っ て 減 速 す る の で し ょ う か？
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  そ れ と も、 人 類 は ま た 新 た な 技 術 的 ブ レイ ク ス ル ー で こ の 物 理 の 壁 を 越 え て
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  い く ん で し ょ う か。 答 え は、 こ れ か ら の 数 年 間 の ハ ー ド ウ
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  ェ ア 製 造 現 場 の 動 向 に 隠 さ れ て い る で し ょ う ね。
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  ぜ ひ 今 日 の 話 を 思 い 出 し な が ら、 今 後 の AI に 関 す る ニ ュ ー ス を 少 し 違 っ た
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  視 点 で 眺 め て み て く だ さ い。 ソ フ ト ウ ェ ア の ニ ュ ー ス の 裏 で、 物 理
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  的 な サ プ ラ イ チ ェ ー ン が ど う 動 い て い る の か。
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  そ こ に 注 目 で す ね。 は い。
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  そ こ に 本 当 の 勝 負 の 行 方 が あ る は ず で す。
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  そ れ で は 今 回 の 深 掘 り は こ こ ま で と さ せ て い た だ き ま す。
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  ま た 次 回 の セ ッ シ ョ ン で お 会 い し ま し ょ う。