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【NVDA】グロックへの200億ドル巨額投資の全貌と、投資家が読み解くべき「3つの意図」【続報】 · 米国株投資で幸せ作り

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  200億 ド ル。 え え と、 日 本 円 だ と 約 3兆 円 で す か。
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  最 近、 テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 で ち ょ っ と 信 じ ら れ な い よ う な 金 額 の デ ィ ー ル が
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  報 じ ら れ ま し た よ ね。 で も、 こ れ っ て た だ の 大 き な 回 収 話 と
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  い う わ け じ ゃ な い ん で す よ ね。 え え、 そ う な ん で す。
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  今 日 の テ ー マ は で す ね、 エ ー ア イ 半 導 体 の 王 者 エ ヌ ビ ビ ア と グ ロ ッ ク と い
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  う 企 業。 こ の 間 で 交 わ さ れ た ま あ、 巨 額 契 約 の
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  裏 側 で す。 お 預 か り し た 情 報 ソ ー ス を も と に。
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  な ぜ 彼 ら が 会 社 の 評 価 額 の な ん と 3倍 も の 代 金 を 投 じ た の か、 そ し て も っ と
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  奇 妙 な の は、 な ぜ 会 社 そ の も の を 買 わ な か っ た の か。
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  こ の 一 見 す る と こ う。 不 可 解 な 動 き に 隠 さ れ た エ ヌ ビ デ ィ
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  ア の 三 つ の 大 き な 狙 い を、 あ な た と 一 緒 に 解 き 明 か し て い け れ ば と 思 い ま
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  す。 な る ほ ど。
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  つ ま り、 こ の 1件 を 理 解 す れ ば、 エ ー ア イ 業 界 の 未 来 と、 あ と エ ヌ ビ デ ィ ア っ
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  て い う 企 業 の、 ま あ 恐 る べ き 戦 略 が 見 え て く る と。
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  い や、 面 白 そ う で す ね。 で は 早 速、 そ の 奇 妙 な デ ィ ー ル の 詳 細
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  か ら 見 て い き ま し ょ う か。 は い、 ま ず で す ね。
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  誰 も が 驚 い た の が、 そ の 契 約 形 態 な ん で す。
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  200億 ド ル と い う 金 額 も も ち ろ ん 巨 大 で す け ど、 こ れ は グ ロ ッ ク と い う 会 社
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  を 丸 ご と 買 う、 い わ ゆ る エ ム ア ン ド エ ー で は な い ん で す よ。
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  ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 そ こ、 ま ず 引 っ か か り ま す よ ね。
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  グ ロ ッ ク の 企 業 価 値 っ て、 確 か 69億 ド ル ぐ ら い で し た よ ね。
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  そ の 3倍 近 く も 払 っ て お い て、 会 社 自 体 は 手 に 入 ら な い。
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  普 通 に 考 え た ら も の す ご く 損 な 取 引 に 聞 こ え ま す け ど。
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  何 か 裏 が あ る ん で す か？ え え。
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  い い と こ ろ に 気 づ き ま し た ね。 ま さ に そ こ が 今 回 の 話 の 肝 な ん で す。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア が 支 払 う 200億 ド ル っ て い う の は、 主 に 二 つ の も の に 対 す る 対
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  価 で し て、 一 つ は グ ロ ッ ク が 持 つ 技 術 の 非 独 占 的 ラ イ セ ン ス。
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  そ し て も う 一 つ が、 創 業 者 ジ ョ ナ サ ン ロ ス 氏 を は じ め と す る、 ま あ 中 核 を 担
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  う エ ン ジ ニ ア た ち の 雇 用 契 約 な ん で す。
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  技 術 ラ イ セ ン ス と 人 の 引 き 抜 き で す か？
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  会 社 と い う 箱 は、 そ の も の を 残 し て、 中 身 の 宝 物 だ け を ご っ そ り 持 っ て い
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  く み た い な イ メ ー ジ で す か ね。 で も、 な ん で ま た そ ん な 面 倒 な こ と？
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  普 通 に 買 収 し た 方 が 手 っ 取 り 早 い じ ゃ な い で す。
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  か？ そ こ に は 非 常 に ク レ バ ー で そ し て ま
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  あ、 冷 徹 な 計 算 が あ る わ け で す。 答 え は 独 占 禁 止 法 で す ね。
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  あ あ、 ド キ ン ポ ウ。 は い、 今。
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  の エ ヌ ビ デ ィ ア が エ ー ア イ 半 導 体 関 連 で 69億 ド ル 規 模 の 企 業 を 買 収 し よ
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  う と し た ら、 も う 世 界 中 の 規 制 当 局 か ら 待 っ た が か か る の は 確 実 な ん で す。
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  な る ほ ど、 な る ほ ど。 ド キ ン ポ ウ の 審 査 で す ね。
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  そ れ こ そ Microsoft と か ア マ ゾ ン が エ ー ア イ ス タ ー ト ア ッ プ へ の 投 資 で
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  当 局 に 厳 し く 見 ら れ て い る あ の 構 図 と 同 じ 感 じ で す か？
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  ま さ に そ の 通 り で す。 審 査 に は 年 単 位 の 時 間 が か か り ま す
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  し。 最 悪 の 場 合、 デ ィ ー ル そ の も の が 差 し
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  止 め ら れ る リ ス ク も あ る。 で も、 今 回 の ラ イ セ ン ス 契 約 プ ラ ス 雇
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  用 っ て い う 形 な ら、 法 的 に は 純 粋 な 企 業 買 収 で は な い の で、 そ の 長 く て 厄 介
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  な 審 査 を 完 全 に ス キ ッ プ で き る ん で す。
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  う わ、 う ま い や り 方 で す ね。 で も こ れ っ て い わ ゆ る 悪 意 ハ イ ヤ ー、
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  つ ま り 人 材 獲 得 目 的 の 買 収 の 意 思 と 見 て い い ん で し ょ う か。
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  テ ッ ク 業 界 で は 時 々 聞 き ま す。 け ど、 そ う で す ね。
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  近 い 考 え 方 で す。 過 去 に は フ ェ イ ス ブ ッ ク が フ レ ン ド
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  フ ィ ー ド を 買 収 し て、 そ の 後 の フ ェ イ ス ブ ッ ク の 重 要 人 物 に な る 人 材 を 多
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  数 獲 得 し た な ん て 例 も あ り ま す。 た だ、 今 回 の デ ィ ー ル は そ の 規 模 が も
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  う 桁 違 い で、 普 通 は ク イ ハ イ ヤ ー っ て 数 億 ド ル 規 模 な ん で す け ど、 今 回 は
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  200億 ド ル で す か ら、 エ ヌ ビ デ ィ ア が 持 つ 現 金 600億 ド ル の 実 に 1/3 を こ の
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  一 点 に 投 じ た わ け で す。 ク レ バ ー だ け ど、 少 し ず る 賢 い と い う
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  か。 強 引 な 気 も し ま す ね。
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  な ん か こ う い う や り 方 が ま か り 通 っ て し ま う と、 有 望 な ス タ ー ト ア ッ プ は
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  巨 大 企 業 と ま と も に 競 争 す る 前 に 骨 抜 き に さ れ ち ゃ う ん じ ゃ な い で す か。
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  残 さ れ た グ ロ ッ ク は ど う な る ん で す か？
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  企 業 が 残 る 形 に は な る と。 た だ 製 品 開 発 の 心 臓 部 で あ る 創 業 者
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  と ト ッ プ エ ン ジ ニ ア が い な く な る わ け で す か ら、 実 質 的 に NVIDIA の 競 合
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  と し て の 力 は、 ま あ ほ ぼ 失 わ れ る で し ょ う ね。
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  情 報 ソ ー ス が こ れ を。 怪 我 手 術 の よ う に 正 確 に、 そ し て 極 め
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  て 冷 徹 に と 表 現 し て い る の は、 ま さ に そ の た め な ん で す。
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  会 社 を 潰 す ん じ ゃ な く て、 競 争 力 を 奪 う。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア の 目 的 は そ れ だ っ た わ け で す。
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  外 科 手 術 で す か。 そ う 言 わ れ る と、 な ん だ か ビ ジ ネ ス と
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  い う よ り、 も っ と 生 物 的 な、 こ う 捕 食 み た い な 冷 た さ を 感 じ ま す ね。
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  で は な ぜ？ エ ヌ ビ デ ィ ア、 そ こ ま で し て グ ロ ッ ク
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  の 中 身 が 欲 し か っ た ん で し ょ う。 そ れ が 第 二 の ポ イ ン ト で す ね。
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  え え、 こ こ か ら が こ の デ ィ ー ル の 本 質 に 迫 る 部 分 で す。
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  規 制 を 回 避 す る 賢 い や り 方 は 分 か り ま し た。
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  で も、 な ぜ グ ロ ッ ク だ っ た の か？ 実 は で す ね、 記 事 に よ る と、 グ ロ ッ ク
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  は 最 近、 売 り 上 げ 予 測 を 75% も 下 方 修 正 す る な ど、 ビ ジ ネ ス 面 で は か な り 苦
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  戦 し て た ん で す。 え え。
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  業 績 が 悪 か っ た こ と こ そ が チ ャ ン ス だ っ た。
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  普 通 は 逆 で す よ ね。 飛 ぶ 鳥 を 落 と す 勢 い の 企 業 を 欲 し が
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  る の が 普 通 じ ゃ な い で す か。 ど う い う こ と で す か？
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  そ こ が 面 白 い と こ ろ で し て、 NVIDIA に と っ て は、 グ ロ ッ ク の ビ ジ ネ ス 上 の
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  苦 戦 こ そ が も う 絶 好 の 機 会 だ っ た わ け で す。
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  彼 ら が 欲 し か っ た の は、 グ ロ ッ ク の 売 り 上 げ と か 顧 客 リ ス ト じ ゃ な か っ た。
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  彼 ら が 喉 か ら 手 が 出 る ほ ど 欲 し か っ た の は、 グ ロ ッ ク だ け が 持 つ あ る 特 定
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  の 技 術、 超 低 遅 延 の 推 論 技 術 そ の も の だ っ た ん で。
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  す。 推 論 技 術。
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  え え。 推 論 と い う と AI の ト レ ー ニ ン グ と は
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  ま た 違 う も の で す よ ね。 そ の 通 り で す。
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  こ こ で 少 し AI の 仕 組 み を お さ ら い し て お き ま し ょ う か。
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  AI に は 大 き く 分 け て 二 つ の 段 階 が あ り ま す。
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  一 つ は 膨 大 な デ ー タ を 読 み 込 ま せ て 賢 く さ せ る 学 習、 つ ま り ト レ ー ニ ン グ
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  の 段 階 で、 も う 一 つ が そ の 学 習 済 み モ デ ル を 使 っ て 実 際 に 質 問 に 答 え た り、
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  画 像 を 生 成 し た り す る 推 論、 つ ま り イ ン フ ァ レ ン ス の 段 階 で す。
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  な る ほ ど。 GPU に 学 習 さ せ る の が ト レ ー ニ ン グ
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  で、 僕 ら が 実 際 に 質 問 し て 答 え が 返 っ て く る の が 推 論 に 当 た る わ け で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 そ し て エ ヌ ビ デ ィ ア の 主 力 製 品 で あ
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  る GPU は こ の ト レ ー ニ ン グ の 段 階 で は も う 市 場 の 9割 以 上 を 占 め る 圧 倒 的
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  な 王 者 な ん で す。 と こ ろ が 推 論 の 段 階 で は、 実 は 弱 点 が
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  あ っ た。 弱 点 で す か？
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  あ の 無 敵 に 見 え る エ ヌ ビ デ ィ ア に。 え え。
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  あ っ た ん で す。 推 論 で 求 め ら れ る の は、 と に か く 早 い
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  応 答 速 度、 つ ま り 低 遅 延 ロ ー レイ テ ン シ ー な ん で す ね。
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  例 え ば 自 動 運 転 車 が 目 の 前 の 障 害 物 を 認 識 す る の に、 コ ン マ 数 秒 で も 遅 れ
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  た ら も う 大 事 故 に つ な が り ま す し、 ス マ ー ト ス ピ ー カ ー に 話 し か け て 返 事
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  が 来 る ま で 5秒 も 待 た さ れ た ら イ ラ イ ラ し ま す よ ね。
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  確 か に。 し ま す ね。
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  は い。 エ ヌ ビ デ ィ ア の GPU は 非 常 に 高 性 能
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  な ん で す け ど、 何 で も で き る 汎 用 的 な 作 り な の で、 特 定 の 推 論 タ ス ク だ け を
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  や ら せ る と、 実 は 少 し 時 間 が か か っ た り、 消 費 電 力 が 大 き す ぎ た り す る ん で
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  す。 そ こ を つ い て き た の が、 グ ー グ ル の
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  tpu と か ア マ ゾ ン の 自 社 製 チ ッ プ と い っ た、 ま さ に 推 論 に 特 化 し た チ ッ プ
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  で す。 彼 ら は 推 論 な ら う ち の チ ッ プ の 方 が
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  安 く て 早 い で す よ っ て い う 戦 略 で、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 騎 乗 を 崩 し に か か っ て
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  い た わ け で す。 な る ほ ど。
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  つ ま り、 こ れ は 単 な る 穴 埋 め じ ゃ な い ん で す ね。
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  ラ イ バ ル た ち が こ こ な ら 勝 て ろ か も し れ な い っ て 狙 っ て た エ ヌ ビ デ ィ ア
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  帝 国 に お け る、 ま あ 唯 一 と も 言 え る 弱 点 を 市 場 ご と 買 い 取 っ て 消 し 去 る よ
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  う な 動 き と。 お 見 事 で す。
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  ま さ に そ の 通 り。 NVIDIA の ジ ェ ン ス ン フ ア ン CEO が 社
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  内 メ ー ル で グ ロ ッ ク の 低 遅 延 プ ロ セ ッ サ ー を 我 ら の エ ー ア イ フ ァ ク ト リ
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  ー に 統 合 す る と 明 言 し た と 記 事 は 伝 え て い ま す。
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  こ れ は も う 学 習 は う ち の GPU、 そ し て 推 論 は 手 に 入 れ た グ ロ ッ ク 技 術 で、 も
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  う 誰 に も 文 句 は 言 わ せ な い と い う。 ま あ 宣 言 に 他 な ら な い わ け で す。
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  し か も、 ク ロ ッ ク が ビ ジ ネ ス で 苦 し ん で い た か ら こ そ、 こ の デ ィ ー ル に 応 じ
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  や す か っ た と。 ち ょ っ と 足 元 を 見 て い た と い う わ け
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  で す ね。 そ う い う こ と で す ね。
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  も し グ ロ ッ ク が 絶 好 調 だ っ た ら、 も っ と 高 値 を 吹 っ か け て き た り、 そ も そ も
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  身 売 り な ど 考 え な か っ た か も し れ な い。
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  ビ ジ ネ ス で つ ま ず い て い た か ら こ そ。 買 収 よ り も は る か に 早 く、 そ し て 確 実
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  に 喉 か ら 手 が 出 る ほ ど 欲 し か っ た 技 術 と 頭 脳 を 手 に 入 れ る こ と が で き た
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  エ ヌ ビ デ ィ ア に 立 っ て は、 ま さ に 千 載 一 中 の チ ャ ン ス だ っ た わ け で す。
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  待。 っ て く だ さ い。
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  じ ゃ あ ち ょ っ と 整 理 さ せ て く だ さ い。 つ ま り、 NVIDIA は 独 禁 法 を 巧 め に 回
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  避 す る ス キ ー ム を 使 っ て、 し か も 業 績 不 振 で 弱 っ て い た グ ロ ッ ク を 相 手 狙
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  い 撃 ち し た と。 で、 自 分 た ち の 最 大 の 弱 点 だ っ た 推 論
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  の 技 術 と 人 材 だ け を こ ね、 ご そ ぎ 引 っ こ 抜 い て き た。
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  そ う い う こ と で す か。 は い、 そ う い う こ と に な り ま す。
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  戦 略 の 全 体 像 が 見 え て き ま し た ね。 い や、 え げ つ な い と い う か、 見 事 と い
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  う か。 で も や っ ぱ り 気 に な る の は 金 額 で す。
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  い く ら 戦 略 的 に 重 要 だ と し て も、 20億 ド ル は 巨 額 す ぎ る。
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  先 ほ ど も 出 ま し た け ど、 手 持 ち 現 金 の 1/3 で す よ。
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  一 つ の 弱 点 を 潰 す た め に、 そ こ ま で か け る 必 要 が あ っ た ん で し ょ う か。
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  そ れ が こ の デ ィ ー ル か ら 読 み 解 く べ き 第 三 の、 そ し て 最 も 重 要 な ポ イ ン ト
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  に つ な が る ん で す。 つ ま り、 NVIDIA に と っ て の 現 金 の 意
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  味。 現 金 の 意 味 A。
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  彼 ら に と っ て 60億 ド ル、 日 本 円 で 約 9兆 円 と い う キ ャ ッ シ ュ は、 た だ 銀 行
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  口 座 に 眠 ら せ て お く た め の 数 字 じ ゃ な い ん で す。
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  そ れ は、 他 社 が 絶 対 に 真 似 で き な い 規 模 と ス ピ ー ド で 未 来 を 確 定 さ せ る た
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  め の 最 強 の 武 器 な ん で す よ。 武 器 で す か？
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  も う 少 し 詳 し く 教 え て く だ さ い。 例 え ば 記 事 に よ る と、 競 合 の イ ン テ ル
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  は サ ン バ ノ バ と い う 別 の エ ー ア イ チ ッ プ 企 業 と の 買 収 交 渉 を 検 討 し て い
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  た と い う 情 報 が あ り ま す。 で も 彼 ら が 会 議 室 で あ あ で も な い、 こ
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  う で も な い と 議 論 し て い る 間 に。 NVIDIA は 圧 倒 的 な 資 金 力 で 即 断 即
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  決。 一 気 に デ ィ ー ル を ま と め て し ま う。
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  議 論 し て い る 間 に、 も う 戦 い は 終 わ っ て い る と。
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  そ う で す。 彼 ら は 有 望 な 技 術 と か 競 合 に な り そ
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  う な 目 を 巣 立 つ 前 に 積 む、 あ る い は 自 社 の 栄 養 に す る と い う サ イ ク ル を、 他
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  社 に は 不 可 能 な 速 度 と 規 模 で 回 し て い る ん で す。
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  こ の デ ィ ー ル の 三 ヶ 月 前 に も、 エ ン フ ァ ブ リ カ と い う 新 興 企 業 に 9億 ド ル 以
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  上 を 投 じ て ま す か ら。 こ れ は も う、 通 常 の 事 業 活 動 と い う よ
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  り、 市 場 そ の も の を コ ン ト ロ ー ル し よ う と す る 動 き で す よ ね。
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  あ の、 こ う い う 時、 よ く 自 社 で 開 発 す る、 つ ま り ビ ル ド か 他 社 を 買 う 売 価 と
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  い う 議 論 に な り ま す よ ね。 200億 ド ル も あ れ ば、 世 界 中 か ら 最 高
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  の エ ン ジ ニ ア を 集 め て、 自 社 開 発 も で き た ん じ ゃ な い か と か 思 っ て し ま う
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  ん で す が。 素 晴 ら し い 問 い で す ね。
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  ま さ に 経 営 の 革 新 で す。 答 え は 時 間 で す ね。
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  仮 に 自 社 開 発 を 選 ん だ 場 合、 グ ロ ッ ク レ ベ ル の 技 術 を 完 成 さ せ る の に 何 年
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  か か る か わ か ら な い。 三 年 か 五 年 か、 そ し て そ れ だ け 時 間 と
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  拒 否 を 投 じ て も、 成 功 す る 保 証 は ど こ に も な い わ け で す。
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  AI 業 界 に お け る 五 年 っ て、 他 の 業 界 の 50年 に 匹 敵 す る か も し れ ま せ ん か
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  ら。 そ の 間 に、 グ ー グ ル と か ア マ ゾ ン に 推
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  論 市 場 の シ ェ ア を ど ん ど ん 奪 わ れ て し ま う 可 能 性 が あ る と。
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  そ の 通 り で す。 だ か ら、 こ の 200億 ド ル は 二 つ の 側 面
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  か ら 考 え る 必 要 が あ り ま す。 情 報 ソ ー ス が 分 析 し て い る よ う に、 一
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  つ は 未 来 の 市 場 シ ェ ア を 守 る た め の 保 険 料 で す。
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  将 来 推 論 市 場 で 数 10億 ド ル 数 100億 ド ル の 売 り 上 げ を 失 う リ ス ク を 考 え れ
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  ば、 200億 ド ル の 保 険 は 決 し て 高 く な い と。
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  未 来 の リ ス ク を、 今 の お 金 で 買 う わ け で す ね。
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  そ し て も う 一 つ が 究 極 の 設 備 投 資。 自 社 で 開 発 す る 時 間、 コ ス ト、 そ し て
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  失 敗 の リ ス ク と い う 不 確 実 性 を す べ て 取 り 払 っ て、 完 成 さ れ た 技 術 と チ ー
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  ム を 即 座 に 手 に 入 れ る。 こ れ は 最 も 効 率 的 で、 最 も 確 実 な 設 備
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  投 資 と 言 え る で し ょ う。 こ の 保 険 と 設 備 投 資 と い う 二 つ の 意
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  味 を 考 え れ ば、 200億 ド ル は エ ヌ ビ デ ィ ア に と っ て 合 理 的 な 金 額 だ っ た と
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  い う こ と に な り ま す。 な る ほ ど。
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  そ う 考 え る と、 こ の デ ィ ー ル は 単 な る 一 つ の 企 業 戦 略 っ て い う よ り。
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  NVIDIA と い う 企 業 の 哲 学 そ の も の を 表 し て い る よ う に 思 え て き ま し た。
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  え え。 ま さ に。
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  さ て、 こ こ ま で 話 を 聞 い て き て、 こ れ ら す べ て が 私 た ち に と っ て 何 を 意 味
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  す る の か と い う こ と を 考 え て み た い と 思 い ま す。
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  今 回 の デ ィ ー ル か ら 浮 か び 上 が っ て く る の は、 NVIDIA が AI 学 習 の 覇 者 と
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  い う 現 在 の 地 位 に、 ま あ 全 く 満 足 し て い な い と い う こ と で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 AI 推 論 と い う、 次 の、 そ し て お そ ら く
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  さ ら に 巨 大 な 主 戦 場 で も。 ど ん な 手 を 使 っ て も 勝 ち に 行 く。
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  と い う 強 烈 な 意 思 表 示 で し ょ う ね。 そ し て、 そ の や り 方 が ま た 示 唆 に 富 ん
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  で い ま す よ ね。 ク ロ ッ ク の 事 業 が う ま く い っ て な い
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  こ と と か、 売 り 上 げ が 目 標 に 届 か な か っ た こ と に は 目 も く れ ず、 彼 ら が 持 つ
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  純 粋 な 記 述 的 価 値 だ け を 最 大 評 価 し て、 そ こ だ け を 吸 い 上 げ る。
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  記 事 が 指 摘 す る よ う に、 こ の あ る 種 強 欲 な マ ネ の 成 長 欲 こ そ が、 エ ヌ ビ デ ィ
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  ア と い う 企 業 の デ ィ ー エ ヌ エ ー な の か も し れ ま。
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  せ ん、 え え。 AI を め ぐ る 覇 権 争 い が い か に 激 し
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  く、 そ し て こ う チ ェ ス の 盤 上 の よ う に な っ て い る か が よ く わ か り ま す。
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  単 に 良 い 製 品 を 作 る だ け じ ゃ な い。 い か に 競 合 の 動 き を 読 み、 先 手 を 打
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  ち、 時 に は 相 手 の 重 要 な コ マ を ゲ ー ム か ら 取 り 除 い て し ま う か。
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  そ ん な 高 度 の 戦 略 の 応 酬 に な っ て い る ん で す。
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  本 当 で す ね。 単 な る 技 術 開 発 競 争 で は な い と。
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  そ し て 最 後 に、 あ な た に 一 つ 考 え て み て ほ し い 問 い が あ り ま す。
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  こ の 1件 は、 現 代 の テ ク ノ ロ ジ ー 競 争 の あ る 種 の 未 来 を 映 し て い る の か も
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  し れ な い な と。 も し、 エ ヌ ビ デ ィ ア の よ う な 圧 倒 的 な
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  資 金 力 を 持 つ 企 業 が、 ラ イ バ ル が 本 当 に 大 き な 脅 威 に な る 前 に、 そ の 心 臓 部
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  で あ る 技 術 や 人 材 だ け を 合 法 的 に 買 い 取 る こ と が 当 た り 前 に な っ。
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  た ら。 そ う な っ た ら、 次 世 代 の イ ノ ベ ー タ ー
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  に と っ て の 成 功 っ て、 一 体 何 を 意 味 す る よ う に な る ん で し ょ う か。
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  優 れ た ス タ ー ト ア ッ プ が 巨 大 企 業 と 対 等 に 渡 り 合 っ て 業 界 の 地 図 を 塗 り
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  替 え る っ て い う 物 語 は、 も う 過 去 の も の に な っ て し ま う の か。
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  そ れ と も 彼 ら に と っ て 最 も 賢 く て 最 も 現 実 的 な ゴ ー ル っ て い う の は、 巨 大
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  企 業 に と っ て 魅 力 的 な 回 収 対 象 に な る こ と そ れ 自 体 に 変 わ っ て い く の か。
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  自 分 た ち が 新 し い ク ジ ラ に な る こ と を 目 指 す ん じ ゃ な く て、 い か に 今 の ク
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  ジ ラ に 美 味 し く 食 べ て も ら う か を 考 え る と い う こ と で す か？
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  え？ え？
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  少 し 考 え て み る 価 値 が あ り そ う で す。