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Clube do Livro: A Psicologia Financeira #12 – Surpresa! · ED Podcast [@arthurdantaslemos]

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Seja muito bem-vindo, muito bem-vinda mais uma edição aqui
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do clube do livro do Podcast Segredos Financeiros, vamos ao
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Capítulo 11 a da psicologia financeira do Morgan House.
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Uber não está na área da um salve Ai brunão salve agora
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Capítulo 12 Capítulo 12 muito obrigado pela correção.
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Eu disse Q 11 foi 1112 capítulo que tem um título surpreendente,
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não é nome do capítulo, é surpresa.
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E já começa com a frase aqui ó pessoas são pessoas, todos temos
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inseguranças e todos nós gostamos de poder.
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Não é, não é isso aqui é uma frase do meu livro Jovens
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ambiciosos. Quem está vendo no YouTube fala
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do meu YouTube, como é que vocês estão?
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É porque eu estou falando isso, por quê?
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Este livro é um dos presentes para quem está na nossa
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comunidade do clube do Livro está tem uma série de presentes
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lá. Um deles, você ao entrar na
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Comunidade, recebe uma cópia do meu livro.
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A que é Barcelona? Amazon então não marca bobeira?
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Vai lá no meu Instagram e tem um link da minha bio lá.
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Tem um caminho para você conhecer nossa Comunidade.
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Você já ouve por aqui pelo streaming, pela sua plataforma
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de áudio preferida? Esteja na nossa Comunidade,
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também está em último recado e um presente posso começar dando
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um presente que é uma surpresa. Não é o título do novo nome do
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do capítulo surpresa tem gente Bruno que está NOS ouvindo aqui.
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É e está a dizer assim, porno é que eu estou gostando de comprar
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esse conteúdo e tal. Eu gosto de finanças.
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Eu gosto de educação, conhecer talvez.
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Você possa usar esse conhecimento junto com uma
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metodologia, uma ferramenta para trabalhar.
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No seu tempo complementar, se não tem que mudar agora sua
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profissão muitas vezes. Mas pode trabalha, tem gente que
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entra de cabeça também, mais enfim, para trabalhar com
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consultorias financeiras pessoais, está.
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E a gente faz isso através da Tech Finance, que é a nossa
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plataforma onde você tem as ferramentas, a tecnologia, o
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software e o treinamento necessário para começar nessa
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área e muito menos tempo que você imagina.
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Então se você quiser. Com esse ser até que Finance por
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dentro está. Eu vou colocar como presente
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para os ouvintes do clube do livro.
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No link da descrição do vídeo aqui no YouTube, você pode
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procurar isso também no link do dependendo quando você está
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escutando no link da minha bio no Instagram.
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É uma. O agendamento de uma
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demonstração, então, um consultor nosso.
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Vai conectar contigo, vai marcar um horário e vai apresentar pro
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por dentro até que nesse pra você.
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Não para você entender se faz sentido ou não para você, então
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fica o meu presente. Para não podemos começar, vamos
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nessa, podemos começar assim. Então a turma, capítulo número
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12, surpresa. A história é o estudo da
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mudança, mas ironicamente, ela é usada como mapa para o futuro.
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Scott Segen. Professor da Universidade de
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Stanford, certa vez disse algo que todo mundo que acompanha a
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economia e os mercados de investimentos deveria e muda e
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muda orar e mo durar e pendurar na Parede.
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Coisas que nunca aconteceram antes acontecem O Tempo todo.
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Que é OA tradução não é de como conviver com entendimento de que
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surge negros acontecem. Ausência de evidência não é
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evidência de ausência. Tem muita gente que não tem essa
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frase alegre. Ausência de evidência, ou seja,
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não existir evidência de que algo.
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É Ou Não É, não significa evidência de ausência, não
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significa prova de que aquilo realmente não existe.
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Deu para entender, deu sim, porque você já conhecia, né?
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Mas é isso, vamos lá. Isso, inclusive, o termo Cisne
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Negro. Não porque eu entrei aqui, vou
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viajei, mas o termo Cisne Negro vem daí na no século 16, Na Na,
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na Europa, Ali tudo. As pessoas entendiam que só
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existiam cisnes brancos, porque ninguém nunca antes tinha visto
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um Cisne Negro logo. E essa essa frase, ela
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representa isso, ausência de evidência.
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Ninguém nunca tinha visto um Cisne Negro.
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Não significa evidência de que eles não existem dali mais um
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pouco de tempo descobrir a Austrália na Austrália viu Cisne
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Negro. Então é isso, não é coisas que
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nunca aconteceram antes acontecem O Tempo todo.
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A história é acima de tudo, o estudo de eventos que NOS
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surpreendem, porém, com frequência.
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Ela é usada por investidores, economistas como guia infalível
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para o futuro. Tem alguma chance de dar certo?
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Não vai dar certo. Você percebe a ironia, percebe o
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problema? Ter um profundo apreço pela
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história da economia e dos investimentos é sábio.
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A história NOS ajuda a calibrar nossas expectativas, analisar o
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que as pessoas costumam errar e NOS oferecem um roteiro
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aproximado do que se tem de estar certo.
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Mas não é de forma alguma um mapa delineado do futuro.
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Uma armadilha na qual muitos investidores caem, é aquilo que
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chamo de falácia dos historiadores profetas.
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Uma confiança excessiva em dados do passado, como se fossem um
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sinal das condições futuras em um campo no qual em nova ação e
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mudança são a força vital do progresso.
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Não se pode culpar os investidores por fazerem isso?
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Para quem chega investimentos como a ciência chata, a história
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deve mesmo ser um guia perfeito para o futuro.
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É haver 13 que está aqui? O geólogos são capazes de
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observar um bilhão de anos de dados históricos e elaborar
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modelos de como a Terra se comporta, assim como os
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meteorologistas e os médicos. Bem, os rins funcionam da mesma
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forma em 2020, como funcionavam em 1020.
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Contudo, os investimentos não são uma ciência exata e esse é o
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ponto. São um grupo enorme de pessoas
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que tomam decisões imperfeitas, com informações limitadas sobre
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coisas que terão um grande impacto em seu bem-estar, algo
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que pode provocar aflição, ganância, paranóia até mesmo em
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pessoas inteligentes. Puta frase legal também.
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É o renomado físico Richard Feynman disse, uma vez, imagine
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só com uma física seria bem mais difícil se os elétrons tivessem
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sentimentos, né? E é isso.
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Bem, os investidores têm sentimentos e muitos será que
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tem tem olhe para você mesmo? Eu olho para mim e é fácil você
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chegar a essa conclusão. Pois bem, continuando aqui no
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livro, tem muitos sentimentos, né?
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Os investidores têm sentimentos e é por isso que é difícil
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prever o que eles vão fazer no futuro, com base apenas no que
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fizeram no passado. Sabe aquele ditado Bruno que diz
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assim? Às pessoas, as pessoas são
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imprevisíveis. Né?
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Às vezes a pessoa é no âmbito mais pessoal.
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Assim, magoa com alguém. Ela se surpreende que não
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esperava por essa. Não esperava que os investidores
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são imprevisíveis. A tradução é que o investidor é
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uma extensão do ser humano logo. As suas decisões estão abarcadas
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de né? É comportamento e emoção que
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conecta muito com o último capítulo, Né?
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Que começa dizendo que a gente não é uma planilha.
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Let's go. A pedra angular da economia é
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que as coisas mudam com tempo, porque a mão invisível odeio a
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mão invisível do Éden Smith odeia qualquer coisa para que
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odeia que qualquer coisa permaneça boa demais ou ruim
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demais por muito tempo. Um investidor Bill Bonner
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descreveu como o senhor mercado funciona como é que funciona o
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senhor mercado? Ele está usando uma camiseta
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escrito capitalismo funcionando e segurando uma marreta.
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Poucas coisas permanecem iguais por muito tempo, o que significa
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que não podemos tratar historiadores como profetas.
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E para quem não conseguiu pegar aqui, o não é brincadeira, é, é?
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O senhor mercado não é que é Oo uma tradução do mercado, como se
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a gente conseguir personificar ele?
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Ele fosse muito agressivo, está com a marreta e dizendo assim, o
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capitalismo funcionando, meu amigo baten e quebrando as
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coisas que que merece ser quebradas.
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E criando espaço para novas, enfim.
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A força motriz mais importante de qualquer aspecto relacionado
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ao dinheiro, são as histórias que as pessoas contam a si
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mesmas e às e que puta que frase verdadeira.
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A força motriz mais importante de qualquer aspecto relacionado
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ao dinheiro, são as histórias que as pessoas contam a si
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mesmas e as preferências que têm por produtos e serviços.
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Essas coisas tendem a não ficar paradas.
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Elas mudam conforme a cultura e a geração.
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Elas estão sempre mudando e vão sempre mudar.
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O muitos vieses pegam carona nessa frase.
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Não é viés de confirmação, viés de retrospectiva, muito depende
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da nossa narrativa, a minha forma de ver.
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O que aconteceu e por quê aconteceu o que aconteceu?
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Está. Então você pode perceber Bruno
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quando um investimento dá muito certo ou muito errado o
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investidor, ele corre para se justificar.
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Porque é que ele foi boa? Porque ele foi tão inteligente
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como se tudo tivesse essa relação causal, não é esse tom
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determinístico causa efeito. Isso aconteceu por conta
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daquilo? Nem sempre.
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Mas bem um outro trecho, a turma do YouTube está vendo aqui agora
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esse trecho aqui o destaque inteiro está.
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A armadilha mental na qual NOS colocamos voluntariamente a ter
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uma admiração exagerada. Exagerada pelas pessoas que
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fizeram e aconteceram quando se trata de dinheiro.
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A vivência de eventos específicos não obrigatoriamente
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qualifica o indivíduo para saber o que acontecerá no futuro.
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Na verdade, esse quase nunca é o caso, porque a experiência
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provoca mais um acesso de confiança do que uma capacidade
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previsão. Um investidor, Michael Beck,
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explicou isso muito bem, confrontado com argumento de que
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poucos gestores americanos estão preparados para o aumento das
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taxas de juros, já que ele jamais vivenciaram um ciclo de
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aumento de taxa de juros, né? E ele coloca aqui o destaque.
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O último grande período de aumento das taxas de juros
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ocorreu há quase 40 anos. E aí o Michael Barnett.
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Ele argumentou que não fazia diferença porque vivenciar ou
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mesmo estudar e eventos do passado pode não servir como um
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guia para o que acontecerá quando houver um aumento de
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taxas no futuro. E ele falou assim, e daí?
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O aumento das taxas, o IVA e o aumento das taxas Hoje seria
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semelhante ao último ou ao penúltimo aumento.
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Cada uma das classes de ativos vai se comportar de maneira de
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maneira parecida, idêntica ou completamente oposta.
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Por um lado, as pessoas que tinham investido investimentos
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durante os eventos de 1987, 2002, 1008 vivenciaram mercados
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totalmente diferentes. Por outro, não é possível que
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essa experiência possa levar a essas desconfiança.
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Há uma recusa de admitir um erro a um apego aos desfechos
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anteriores. Quando confiamos demais na
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história dos investimentos, como um guia para o que vai acontecer
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no futuro, 2 coisas perigosas acontecem, então não sei se
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ficou claro. Não é o que o bebe está falando
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aqui foi Eu Não importa se as pessoas não não viveram esse
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momento no passado. Até porque mesmo que elas
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tivessem vivido, tudo pode acontecer diferente.
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Hã? E a ele amarra aqui dizendo
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justamente quando confio demais na história dos investimentos
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como um guia, porque vai acontecer no futuro, a gente
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corre quebrar a cara, né? E a gente caminha aqui para o
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fechamento do capítulo 2 coisas perigosas acontecem.
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O que é que é esse quebrar a cara?
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Primeira delas aumenta a probabilidade de deixarmos
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passar despercebidos os eventos mais transformadores.
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Hã, que eu estou olhando para trás achando que vai acontecer
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no futuro que aconteceu lá atrás.
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Eu corro o risco de achar que vai sempre se replicar o que
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aconteceu lá atrás de deixar passar despercebido grandes
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eventos de disrupção. Ele explica que os eventos mais
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importantes NOS dados históricos são pontos fora da curva,
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momentos que ficam gravados. São eles que promovem
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transformações na economia e no mercado de ações.
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A grande depressão à Segunda Guerra Mundial, a bolhadas.com o
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11 de Setembro, a crise mobiliária de meados dos anos
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2001, punhado de eventos atípicos, desempenha papel
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importantíssimo porque acabam por influenciar diversos eventos
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não relacionados, 15000000 15000000 de pessoas nasceram NOS
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séculos 19 e 20, mas tente imaginar como a economia global
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e o mundo seria diferente Hoje, se apenas 7 delas jamais
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tivessem existido. Hitler Stálin.
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O Mao Tsé-Tung. Príncipe, que é gravino
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príncipe. Então há qualquer coisa, recorte
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aí, porque uma vez aqui a gente não tem conhecimento cultural.
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Thomas Edson, Bill Gates, Martin Luther King, Júnior e aí
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deixa-me comentar no YouTube quem souber deixa no comentário
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do YouTube. E Eu Não saberia nem mesmo dizer
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se essa é a lista mais relevante e é menos sobre se essa é a
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lista mais relevante ou não de facto.
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No entanto, quase tudo a respeito do mundo Hoje em dia
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das fronteiras da tecnologia, passando pelas normas sociais,
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seria diferente se essas 7 pessoas não tivessem deixado a
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sua marca? Outra forma de ilustrar isso é
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dizer que 0,00000004% das pessoas foi responsável, talvez
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pela maior parte dos rumos que o mundo tomou no século passado.
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A mesma coisa, vale para projetos, inovações e
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acontecimentos. Imagina século passado sem os
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seguintes eventos. A grande depressão à Segunda
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Guerra Mundial, projeto Manhattan as vacinas, os
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antibióticos arpanet que Eu Não sei o que é que é também o 11 de
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Setembro, a queda da União Soviética.
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Quantos projetos e acontecimentos ocorreram durante
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todo o século 20? Bilhões, trilhões vai saber.
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Mas esses 8 por si só impactaram a ordem mundial em 1° de
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magnitude bem maior que os demais.
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E vento de cauda, não é? Não deixa de ser um evento de
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cauda. Ele já falou sobre isso aqui no
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livro. O Hat meu irmão, eu tenho
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certeza que a galera está começando, já que eu olho e faço
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comentário. Não é possível Mano não é quem
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estava no YouTube, está vendo que não é o esse trecho aqui
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está destacado. Ai eu Morgana, alguém vai falar
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exatamente isso? Os eventos de cauda costumam ser
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subestimados com a mesma facilidade com que subestimamos
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a composição, por exemplo. O 11 de Setembro, levou o fede a
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cortar as taxas de juros, o que ajudou a impulsionar bolha
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imobiliária, o que acabou resultando na crise financeira
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que então afetou a oferta de empregos e que levou dezenas de
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milhões de pessoas a buscar uma formação universitária que, por
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fim, eu estou em 1.6 trilhão de dólares em empréstimos
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estudantis com a China, diferença de 10%.
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Não é intuitivo. A sócia a 19 sequestradores ao
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FADO atual dos empréstimos estudantis.
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Mas é isso que acontece em um mundo impulsionado por alguns
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eventos e caos extremo. Mas é isso que acontece em um
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mundo impulsionado por alguns eventos de cauda extremos.
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Se você não entende o conceito de eventos de cauda, lê todo o
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clube do livro até ao momento. Isso vai mudar a forma como você
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investe dinheiro. E só 11 outra estatística.
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Que é muito legal, que é assim. A probabilidade do Hitler ter
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nascido mulher? Era de 50% a probabilidade do
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Hitler e do stal Internacional mulher era de 25%, que não é uma
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taxa desprezível. Se o Hitler e o Hitler e o
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Stálin tivessem nascido mulher. A história do século passado
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seria diferente? Hã?
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Então. Onde que NOS leva que o Morgan
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House? A maior parte das coisas que
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acontecem num determinado momento na economia global pode
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estar ligada a um punhado. De eventos passados impossíveis
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de prever. O enredo mais comum da história
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da economia e o papel que as surpresas desempenham surpresas
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não ocorrem porque nós modelos estão errados ou porque não se
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inteligência e baixa, elas ocorrem, por quê?
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Na noite que antecedeu em 9 meses o Nascimento de Adolf
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Hitler? As probabilidades de que os pais
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dele brigassem ou transassem. Eram as mesmas.
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Percebe. Se não queres transar e tu
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nasceu? Ele, ele dá outros exemplos
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aqui, né? Eu, eu eu fiz uma adaptação da
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linguagem do Morgan House para ficar mais didático aqui para o
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nosso ouvinte. Tecnologia é algo difícil de
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prover, porque Bill Gates poderia ter morrido de
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poliomielite. Como é Bruno poliomielite,
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poliomielite Cid Jonas Salk tivesse se irritado e desistido
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de sua busca por uma vacina. O motivo para o qual não fomos
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capazes de prever o aumento do volume de empréstimos estudantis
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é porque uma segurança do aeroporto tinha a mesma
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probabilidade de confiscar ou não a faca usada por um dos
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sequestradores do 11 Setembro. Apenas isso.
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A questão é que frequentemente usamos eventos como a Grande
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Depressão e a Segunda Guerra Mundial como base para formular
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nossas visões de pior cenário possível em relação aos retornos
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de investimento futuros. No entanto, esses eventos
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históricos não tiveram precedentes, portanto, as
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previsões que presumem que os piores e os melhores eventos do
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passado corresponderam aos piores e aos melhores eventos do
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futuro não estão sendo fiéis. A história estão presumindo sem
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embasamento que o histórico de ausência de precedente não se
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aplica a eventos futuros. Ou seja, e traz aqui uma
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tradução? Do que a gente comentou aqui
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falando Taleb e ele traz um trecho do Taleb que agora ou na
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sim Taleb, escreveu em seu belíssimo Livro Iludido pela
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Casa, inclusive. Tem que trazê-lo, diz por acaso
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para cá? E tem que trazer também.
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Eu vou me comprometer a trazer um livro.
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Que é o iludidos pelo acaso do empreendedorismo, que é o
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outlined. O mau Kong lado também é um puta
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LIVRE e tem muito a ver com o que ele tem falado nesses
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últimos capítulos. Aqui está, mas vamos lá para o 3
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o do iludido pelo acaso que está dentro do livro a psicologia
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financeira. No ex no Egito dos FARAÓS os
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escribas rastrearam a marca da maré alta do Nilo e a usaram
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como estimativa de pior cenário possível.
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O mesmo comportamento pode ser observado em relação ao reator
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Nuclear de Fukushima, que sofreu uma falha catastrófica em 2011
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devido a um tsunami. Ele havia sido construído para
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resistir ao pior terremoto já visto no passado, sem que os
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engenheiros têm mais nada, coisas bem piores,
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desconsiderando, portanto. Que o pior evento passado
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obrigatoriamente havia sido uma surpresa.
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Uma vez que não tinha precedentes, isso não é falha de
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cálculo, é falta de imaginação chegar à conclusão de que o
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futuro pode não se parecer em nada com um passado.
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É um tipo especial de habilidade que não costuma ser apreciada
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pela Comunidade de previsões financeiras.
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Em um jantar em Nova Iorque em 2017, no qual eu estive
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presente, Daniel Kamen foi questionado sobre como os
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investidores deveriam reagir quando as previsões se mostram
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errados? A resposta dele foi.
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Sempre que somos surpreendidos por alguma cor, a nota e você
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que trabalha na área, sobretudo, não é.
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Sempre que somos surpreendidos por alguma coisa, mesmo quando
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admitimos que cometemos um erro, dizemos a nunca mais.
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Vou cometer esse erro de novo. Porém, a verdade é que se existe
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algo que devemos aprender quando cometemos um erro por não termos
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previsto alguma expecto é que o mundo é mesmo difícil de prever.
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Essa é a lição correta a ser extraída com as surpresas.
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O mundo é surpreendente. A lição correta ser extraída com
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as surpresas é que o mundo é surpreendente.
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Não que devemos usar surpresas do passado como guia para os
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limites do futuro, mas que devemos usar as surpresas do
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passado para admitir que não temos a menor ideia do que pode
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acontecer no futuro. E vê como muda, não é?
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É até a. A forma como você reflete sobre
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a sua performance, eu tenho que você pega pesado, pega leve com
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você, com a sua empresa. Como você faz a gestão do seu
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portfólio? Tudo isso pode mudar se você
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incorpora esse entendimento. Seguindo os eventos económicos
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mais importantes do futuro, os mais transformadores são coisas
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sobre as quais a história NOS dá pouca ou nenhuma pista.
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Serão eventos sem precedentes. Essa natureza sem precedentes
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significa que não estaremos preparados para eles.
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O que é parte do que os torna tão impactantes?
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Isso vale tanto para eventos assustadores como recessões e
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guerras, quanto para eventos positivos como inovações.
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Eu confio nessa previsão porque transformações que motivaram
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surpresas foi a previsão mais precisa em praticamente todos os
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momentos históricos. E ponto número 2 tá?
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Ele está falando assim, lembrando coisas que porque é
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que a gente corre o risco de quebrar a cara quando você
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assume que o que aconteceu no passado vai acontecer no futuro,
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não é o segundo motivo, é porque a história pode ser um guia
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enganoso para o futuro da economia e do mercado de ações,
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porque ela não leva em conta as mudanças estruturais relevantes
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para o mundo atual. Não é?
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Então vamos lá, vejamos algumas das coisas mais importantes, o
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plano de Aposentadoria 401 cá vou falar em português, está
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falando da realidade americana existe há 42 anos.
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Agora deve ser 44. A conta do ar aí é mais recente,
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ainda tendo sido criada na década de 1990.
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Portanto, o aconselhamento financeiro pessoal e a análise
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sobre como os Americanos planejam só suas aposentadorias
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Hoje em dia não são diretamente comparáveis ao que fazia sentido
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em uma única geração atrás. Temos novas opções às coisas
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mudaram. Ou o capital de risco, por
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exemplo. Ele mal existia 25 anos atrás.
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Hoje existem fundos de capital de risco que sozinhos são
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maiores do que a indústria inteira de uma geração anterior.
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Em suas memórias o fundador da Nike, Phil Knight.
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Escreveu sobre os seus primeiros dias no mundo dos negócios.
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Ele falou o seguinte, não existia capital de risco.
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Um jovem aspirante, empresário tinha poucos lugares aos quais
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recorrer e esses lugares eram todos guardados por porteiros,
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avesso ao risco e sem um pingo de imaginação, ou seja,
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banqueiros. O que isso significa, na
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verdade, é que todos os dados históricos que datam de apenas
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algumas décadas sobre como as startups são financiadas, estão
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desatualizados. O que sabemos sobre ciclos de
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investimentos e taxas de fracasso das startups não é uma
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base histórica profunda da qual podemos tirar alguma lição,
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porque a forma como as empresas são financiadas Hoje, Hoje em
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dia é um novo paradigma histórico.
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Ou vamos às bolsas de valores, por exemplo, o SNP five Hundred.
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Vamos entender como o mercado Norte americano não incluía
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ações financeiras até 1976. Hoje, elas apresentam 16% no
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índice. Às ações de empresas tecnologia
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eram virtualmente inexistentes 50 anos atrás.
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Atualmente, elas compõem mais de 1/5 doentes.
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As regras de contabilidade mudaram ao longo do tempo.
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O mesmo aconteceu com os comunicados das auditorias e o
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grau de liquidez de mercado. As coisas mudaram.
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Se Eu fazer uma pausa aqui, por exemplo.
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É lá no clube do valor, relançamos um fundo previdência.
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O Tiago Negro, trabalho do Grupo primo tem muito barulho aí fez
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um trespassam grande e tal para lançar o Fundo de Previdência.
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E eu tenho visto cada vez mais gente boa, hã e algumas sintex,
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né? Tem até gente que a gente está
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conversando aqui dentro da pra levar alternativos para os
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condutores texans. E falando de previdência privada
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boa. Ainda tem Bruno?
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Muito educador financeiro, gente grande, com expressão.
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Que se alguém pergunta assim e previdência privada.
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Aí o cara responde no automático, é isso?
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É uma porcaria e tal não sei quê, que é muito mais ouvir por
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aqui e não sei quê. Quem não se atualiza você?
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Versão conceito para internalizar se não se você não
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internaliza. Quando você fala de mercados?
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É as coisas mudam, não é como ele está falando aqui, está
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dando vários exemplos. Você corre o risco de falar
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bobagem tremenda, entendeu? Cara que Hoje fala dele fechado.
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Previdência privada é tudo bobagem e tal.
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Esse cara está correndo falando bobagens tem que se ligar.
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Não é mais bem assim, não é? Então vamos lá?
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O intervalo entre as sessões nos Estados Unidos mudou
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drasticamente NOS últimos 150 anos.
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E ele mostra que. Um gráfico a turma do YouTube
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que vai ver, mas eu vou explicar aqui que vai de 1854 até 2004,
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mostrando o tamanho das sessões e o intervalo entre 1 e outro,
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né? E ele começa a explicar.
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O Tempo médio entre as recessões, cresceu de cerca de 2
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anos, no final do século 19, para 5 no início do século 20.
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E 8 no último século, ou seja. O espaço de tempo que não tem
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recessão, que é O Tempo entre uma recessão e outra.
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NOS últimos 200 anos, ele vem aumentando, ou seja, a gente vem
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tendo cada vez a. Menos recessões ou intervalos
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maiores entre recessões está. Enquanto escrevo este livro,
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parece que estamos entrando em uma recessão 12 anos desde que a
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última teve início. Em Dezembro de 2007, essa é a
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maior lacuna. Isso é OQ há estou com o sim.
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Essa é a maior lacuna entre recessões desde antes da guerra
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civil. Existem muitas teorias sobre por
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que as exceções se tornam menos frequentes.
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Uma delas diz que o fead se tornou melhor gerir ou pelo
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menos estender o ciclo de negócios.
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Outra diz que a indústria pesada era mais propensa.
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Ciclos de superprodução do que as indústrias de serviços, que
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tem dominado a economia NOS últimos 50 anos.
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A parte um e que, apesar de Hoje termos menos exceções quando
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elas ocorrem, são mais Poderosas do que antes.
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Para nosso argumento aqui não importa muito que acusa o que
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ocasionou a mudança, o que importa é que as coisas
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claramente mudaram. Para ilustrar como essas
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mudanças históricas devem afetar as decisões de investimentos,
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vejamos o trabalho de um homem que muitos acreditam ser uma das
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maiores mentes de todos os tempos.
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Quando se fala de investimentos. O Benjamin Grimm, autor de o
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investidor inteligente, ele já fala aqui o livro clássico Grim
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um investor inteligente. Considerado o Mentor Buffett.
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E a seguir aqui o livro. Ele diz que esse livro é muito
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mais do que a teoria. Ele oferece orientações práticas
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como fórmulas que os investidores podem usar para
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Tomar decisões de investimentos inteligentes.
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Ele tem 1 dia que chega aqui, é muito massa.
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Eu li o Livro de Graham quando era adolescente e pela primeira
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vez aprendi sobre como investir. Somos apresentados no livro.
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Eram atraentes para mim, porque esse é um passo a passo sobre
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como ficar rico. Basta segui-los, parece muito
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fácil. No entanto, uma coisa fica
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nítida, quando você tenta pôr algumas dessas fórmulas em
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prática. Poucas delas funcionam de
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verdade. Graham defendia a compra de
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ações que estivessem sendo negociadas por menos do que seus
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ativos operacionais líquidos. Basicamente, o dinheiro encontra
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menos todas as dívidas. Isso parece incrível, mas poucas
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ações são negociadas, tão barato assim, é certo, digamos?
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Penny stocks, acusadas de fraude contado, ou seja, empresas muito
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pequenininhas que estão com algum problema.
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Então, se acaba encontrar esse tipo de coisa.
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A. SulAmérica ficou assim na crise
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da pandemia, mas a sessão. Salvo engano.
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Voltando um dos critérios de Graham, orientava os
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investidores conservadores a evitar a compra de ações por
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mais de 1,5 vezes o valor contábil.
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Se você seguisse essa regra na última década, não teria
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comprado quase nada além de ações de seguradoras e bancos.
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Não há nenhum universo em que isso seja normal.
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Um investor inteligente é um dos livros de investimentos mais
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importantes de todos os tempos. Contudo, não conheço um único
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investidor que tem implementado bem as fórmulas prescritas
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program. O livro é cheio de sabedoria,
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talvez mais do que qualquer outro já publicado sobre o
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assunto. Mas enquanto guia prático é no
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mínimo questionável o que aconteceu.
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Quer dizer então que o game era um showman que soava plausível,
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mas cujos Conselhos não funcionavam de modo algum?
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Na verdade, era 11 gestor extremamente bem sucedido.
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Mas ele também era prático. E ele nadava sempre contra a
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corrente. Ele não tinha interesse em
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investir em ideias que teria que manter depois que muitos outros
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investidores adotassem as mesmas teorias.
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Deixando então essas teorias tão populares que o potencial delas
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se tornaria inútil. Jason Swak, que publicou a
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versão comentada do livro de green, certa vez escreveu, Olhe
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se aqui está marcado. Graham estava constantemente
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testando e testando suas suposições em busca do que
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funcionava, não do que funcionava no passado, mas no
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presente. A cada edição revisada de um
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investidor inteligente, Graham descartava as fórmulas que
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apresentava no anterior e as substituir por outras novas,
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declarando de certa forma que abre aspas.
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Aquelas não funcionavam mais, pelo menos não tão bem quanto
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costumavam essas aqui, agora que são as que parecem funcionar
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melhor. Das aspas.
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Uma das críticas mais comuns feitas a Graham é que todas as
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fórmulas da edição de 1972 são antiquados.
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A única resposta adequada a essa crítica é dizer a versão do
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livro em 1972, Né? Então, a única resposta adequada
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se a crítica dizer, claro que são antiquados, são as fórmulas
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que ele utilizou para substituir as fórmulas da edição de 1965.
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Que substituíram as fórmulas da edição 54, que, por sua vez,
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substituíram as fórmulas da edição original de 49.
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Que era um desenvolvimento das fórmulas originais que ele havia
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apresentado em 1934, no Livro Security Analysis.
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Graham morreu em 1976. Se as fórmulas que ele defendia
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foram descartadas e atualizadas 5 vezes entre 3472, você acha
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que seriam relevantes em 2020 ou que seriam em 2050?
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Será que ele não teria atualizado as fórmulas?
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Bem razoável, sem mais nem que sim, não é verdade?
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Ainda mais no tempo de Hoje com a Internet, com informação
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chegando, tudo mudou. Pouco antes de morrer,
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perguntaram a ele. Perguntaram se ele continuava
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defendendo a análise detalhada de ações individuais, a tática
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que o deixou famoso. Sua resposta foi em geral, não.
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Não sou mais um defensor de técnicas elaboradas de análise
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de títulos para encontrar oportunidades mais valiosas.
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Isso dava retorno, digamos, 40 anos atrás, quando saiu a
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primeira edição do Security Analysis, a situação mudou muito
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desde então. Porrada em isso, a Globo não
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mostra isso, ninguém indígena. Veja.
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Olha, como sempre tem algum conflito e porque é que o
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conhecimento é libertador? Por mais que o educador
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financeiro não represente uma instituição e não ganho Comissão
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por nenhum produto que ele está. Se ele tem um curso de como
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investir em ações. Ele vai defender, ele nunca vai
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falar isso aqui. Percebe.
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O que mudou foi a competição aumentou à medida que as
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oportunidades se tornaram mais conhecidas, a tecnologia tornou
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a informação mais acessível e às indústrias se transformaram à
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medida que a economia mudou do setor industrial para
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tecnologia. A aqui tem diferentes ciclos de
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negócios e usos de capital. As coisas simplesmente mudaram
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uma peculiaridade interessante da história dos investimentos é
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que quanto mais você olha para trás, maior probabilidade de
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estar examinando uma realidade que não se aplica aos dias de
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Hoje. Muitos investidores, economistas
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se apoiam no fato de que suas previsões são embasadas em
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décadas, até mesmo séculos de dados.
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Entretanto, uma vez que as economias estão sempre em
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evolução, a história recente é quase sempre melhor guia para o
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futuro, porque é mais provável que ela inclua condições
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essenciais que serão relevantes no futuro.
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Então você tem 11? Quase que uma pegadinha aqui,
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né? Vez, o cara pega um Beck teste
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gigante e quanto mais Longe ele vai.
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Mais distante, ele está de ter algum tipo de de de evidência,
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se é que dá para chamar de evidência de previsão assertiva.
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Existe uma frase comum que eu vá lá, não eu estava, eu estava
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lindo aqui O Tempo todo pensando NOS tempos de Hoje, não é?
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É que ele falou aqui sobre mudança estrutural na história e
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tal. É, a gente está vivendo um
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momento que muita coisa há é, é relevante.
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Está acontecendo NOS últimos tempos, né?
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Teve coronavírus, têm guerra e aí já se fala de 10 globalização
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o que Web 3.0 EE aí pra onde é que a gente vai, né é?
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É isso aí muitas perguntas e pouquíssimas respostas.
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E eu tenho um respeito à nossa. A partir da nossa audiência
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aqui, né? Que trabalha com.
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Com investimento só são parentes aqui que eu estou, eu estou
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segurando um bonequinho no Pokemon, não é?
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A galera do YouTube não deve estar entendendo, porque Hoje
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mais cedo gravei o clube dos condutores, que inclusive, se
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você gosta, você está convidado a conhecer.
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EEE é uma regra do clube concessor, sempre o meu filho,
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arturzinho, de 4 anos. Ele me dá um brinquedo para me
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acompanhar aqui no clube e Hoje foram foi Pikachu e escuro.
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Mais eu estava falando QA minha fala na abertura do maneiros
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esse ano. A indústria 3.0.
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Têm um te. Enfim, a próxima grande onda
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após desbancar ização surja. Já aconteceu nos Estados Unidos,
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está acontecendo aqui. Você vai estar lá, você vai ver.
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Então a quem estiver no mundo? Mas vamos seguir.
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Existe uma frase comum entre os investidores em geral usada como
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deboche, que diz 10 Times diferente, né?
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Dessa vez é diferente. Se você tiver que aumentar com
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alguém que está prevendo que o futuro não vai espalhar para
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perfeitamente o passado, diga a então, você acha que dessa vez é
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diferente e pronto? A frase saiu da afirmação do
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investidor John Templeton de que as 4 palavras mais perigosas no
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setor de investimento são, dessa vez é diferente.
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No entanto, admitiu que costuma ser diferente em pelo menos 20%
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das vezes. O mundo muda é óbvio e essas
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mudanças são. O que mais importa ao longo do
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tempo? Michael Barnett afirmou.
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Acho que a torse palavras mais perigosas necessitam de
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investimento são. Às 4 palavras mais perigosas no
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setor de investimento são, dessa vez é diferente, ou seja.
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É. Temos um problema quando você
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tenta defender. A sua previsão com algo como
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dessa vez é diferente. E aí ou o House, ele complementa
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bem, ele fala o seguinte, Ó. Isso não significa que devemos
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ignorar a história ao pensar sobre dinheiro.
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Contudo, há um detalhe importante.
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Quanto mais para trás na história, você olha, mais
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genéricas devem ser as lições que você tira.
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Nós são gerais sobre a relação das pessoas com a ganância, o
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medo sobre como se comportam sob estresse, como respondem aos
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incentivos tendem a ser estáveis no tempo.
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A história do dinheiro é útil para esse tipo de coisa, porém,
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tendências específicas, negócios específicos, setores
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específicos, relações causais específicos sobre as bolsas e o
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que as pessoas devem fazer o seu dinheiro são sempre um exemplo
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de trabalho em andamento. Historiadores não são profetas.
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A questão que fica então é. Como devemos pensar e planejar o
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futuro? Para isso, vamos dar um olhada
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no nosso próximo capítulo. E é legal porque é margem para
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imprevistos, não é? Ele propõe um.
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Uma filosofia de como lidar com imprevistos, porque tem uma
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característica só para a gente fechar.
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Tem uma característica interessante sobre os
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imprevistos e que ignora essa característica.
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Faz com que muita gente quebra a cara diante dos imprevistos.
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É que parece que é uma grande novidade a surpresa, mas não
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deveria ser. Porque a única característica
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conhecida dos imprevistos é que eles são previsíveis, ou seja, a
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gente sabe que eles vão acontecer.
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Nós não sabemos quando nem a magnitude, mas a gente sabe que
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a nossa vida será repleta de imprevistos ao longo do caminho.
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Logo, isso permite algum nível de planejamento, o que muda toda
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a nossa relação para com imprevistos.
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Mas a gente vai entender melhor como é que funciona no próximo
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capítulo. Não é isso não exatamente.
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E aí para quem está NOS ouvindo, né?
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Mais uma vez. Para aqui você não, não, não
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corra o risco não é de ter um imprevisto não ouvi o próximo
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capítulo. Se inscreva no canal curta esse
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vídeo compartilhe com algum amigo e uma amiga.
39:16
E também deixe seu comentário, o que você achou desse capítulo o.
39:19
Sim. Você está aqui?
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Porque algum amigo seu? Compartilhou o clube do livro
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com Você? Seu teste de fogo, certo?
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Você vai me mandar uma Mensagem. Me encontra vai lá no Instagram,
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manda Mensagem para mim, fala o seguinte, tu não sabes Cortana
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lá o Capítulo 12. Esse é o 12.
39:41
Esse é o 12 o episódio. Capítulo 12 não sei quê.
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E cara tá aqui o Print. Do meu amigo que compartilhou
39:49
comigo o clube do livro. Um, faz isso que eu vou separar
39:53
um presente para vocês 2 o primeiro que falar comigo, vou
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mandar para casa e vocês a protestar aqui.
39:58
O nível no termómetro da nossa Comunidade, quanto que a gente
40:02
está ajudando beleza? Boa lembrança Bruno boa
40:07
lembrança e com isso dito, nós NOS encontraremos no próximo
40:11
episódio do Podcast. Eles não sei se aqui vai ao ar
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quando. Terça-feira.
40:19
Sexta-feira, sexta-feira primeiro prémio exatamente para
40:23
aqui, já teve um espelho aqui. Se você vai estar comigo numa
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narrows, é. Me encontra lá e vai ser do
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caralho. Vai ser muito massa, vai ser
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muito massa beleza Bruno, então vamos nessa próximo capítulo
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para quem está acompanhando aqui a psicologia financeira do
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Morgan, ao ver o capítulo número 13 sobre gestão de imprevistos,
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capítulo necessário para todo mundo que quer construir
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património. Vamos nessa um forte abraço.