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イーライ・リリー株が急伸、新型減量薬がノボ・ノルディスクに挑む · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 ザ デ ィ ー プ ダ イ ブ へ よ う こ そ。
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  い や、 最 近 こ の 肥 満 と か 糖 尿 病 の 治 療 薬 の 話 題、 本 当 に 多 い で す よ ね。
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  特 に イ ー ラ イ リ リ ー テ ィ カ ー。 エ ル エ ル ワ イ そ れ か。
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  ら え え ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク NVO で す ね。 こ の 二 つ の 製 薬 会 社 の 競 争、 こ れ は も
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  う 目 が 離 せ な い 状 況 で す。 本 当 に？
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  そ う で す ね。 特 に あ の GLP1、 受 容 体 作 動 薬 で し た
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  っ け。 は い、 そ う で す。
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  食 後 の ホ ル モ ン に 似 た 働 き を し て、 食 欲 と か。
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  あ と 血 糖 値 を コ ン ト ロ ー ル す る タ イ プ の 薬 で す ね。
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  な る ほ ど、 こ の 分 野 の 進 化 は。 え え、 本 当 に 目 覚 ま し い も の が あ り ま
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  す。 注 射 薬 が ま ず 先 行 し て ま し た け ど、 最
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  近 は 開 発 競 争 が さ ら に こ う 初 を 帯 び て き て い ま す ね。
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  そ の 宇 宙 に い る イ ー ラ イ リ リ ー か ら、 今 回 は お っ、 こ れ は。
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  と い う ニ ュ ー ス が 飛 び 込 ん で き ま し た。
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  開 発 中 の 新 し い、 そ の 飲 む タ イ プ の 減 量 薬 オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン に つ い て で。
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  す あ あ、 オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン え え。 情 報 源 の 記 事 イ ー ラ イ リ リ ー 株 が 急
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  伸、 新 型 減 量 薬 が ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク に 挑 む に よ り ま す と、 こ の 薬 の 新 し い 臨
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  床 試 験 の デ ー タ が 出 た と。 こ れ が ま あ、 市 場 に か な り 大 き な イ ン
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  パ ク ト を 与 え た み た い で す ね。 株 価 も え え 動 い て い ま。
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  す、 え え、 動 き ま し た ね。 そ こ で 今 回 は で す ね、 こ の 情 報 源 を ち
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  ょ っ と 深 く 掘 り 下 げ て。 オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン っ て い う の が、 ま
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  ず 一 体 ど ん な 薬 で で、 今 回 の 試 験 で ど ん な 結 果 が 出 た の か。
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  う ん う ん。 そ し て こ れ が 最 大 の ラ イ バ ル、 ノ ボ ノ
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  ル デ ィ ス ク と の。 ま あ 熾 烈 な 競 争 に ど う い う 意 味 を 持
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  つ の か、 こ れ を え え 一 緒 に 解 き 明 か し て い き た い な と。
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  ポ イ ン ト は い く つ か あ り そ う で す ね。 ま ず、 今 回 の 試 験 対 象。
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  二 型 糖 尿 病 を 持 つ 方 々 で す け ど、 こ の 薬 が 彼 ら の 原 料 に ど う 役 立 つ の か。
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  そ こ。 重 要 で す ね。
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  そ れ か ら や っ ぱ り 経 口 薬、 つ ま り 飲 み 薬 で あ る こ と の ま あ 意 義 で す よ ね。
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  注 射 が 主 流 の 中 で、 そ の 利 便 性 と か、 あ る い は 課 題 は 何 か、 投 資 の 観 点 か ら
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  も え え 重 要 な 示 唆 が あ り そ う で す。 ま さ に 手 軽 さ が 変 わ る と、 治 療 へ の ア
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  ク セ ス と か 続 け や す さ と か の ガ ラ ッ と 変 わ る 可 能 性 が あ り ま す も ん ね。
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  そ の 通 り で す。 で は 早 速、 核 心 に 迫 っ て い き ま し ょ う
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  か。 ま ず、 こ の イ ー ラ イ デ ィ リ ー の 新 薬 オ
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  ル フ ォ グ リ プ ロ ン。 こ れ は そ も そ も ど う い う 薬 な ん で し
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  ょ う？ は い。
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  え っ と、 オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン は で す ね。
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  イ ー ラ イ デ ィ リ ー が 現 在 開 発 を 進 め て い る。
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  ま あ、 実 験 段 階 の 減 量 薬 で す。 実 験 段 階？
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  え え。 で 最 大 の 特 徴 で あ り、 今 回 特 に 注 目 さ
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  れ て い る の は 一日 1回 飲 む。 経 口 薬、 つ ま り 飲 み 薬 で あ る と い う。
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  そ の 点 で す ね。 や。
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  っ ぱ り 傾 向 が キ ー ワ ー ド で す ね。 注 射 の 手 間 が な い っ て い う の は、 日 々
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  の 負 担 を 考 え る と、 う ん、 大 き な 違 い で す よ ね。
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  大 き い で す ね。 今 回 の 臨 床 試 験 は、 特 に ど う い っ た 方
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  々 を タ ー ゲ ッ ト に し た ん で す か？ 今 回 発 表 さ れ た の は、 第 三 層 の 臨 床 試
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  験 の 結 果 な ん で す け れ ど も、 対 象 と な っ た の は 過 体 重 ま た は 肥 満 で あ っ て。
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  な お か つ、 二 型 糖 尿 病 を 合 併 し て い る 送 与 患 者 さ ん た ち で す。
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  な る ほ ど。 二 型 糖 尿 病 を 持 っ て い る と い う 点 が
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  重 要 な ん で す ね。 こ れ、 原 料 だ け じ ゃ な く て、 血 糖 コ ン
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  ト ロ ー ル へ の 影 響。 こ れ も 気 に な り ま す ね。
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  え え。 も ち ろ ん で す。
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  そ れ で 注 目 の 試 験 結 果、 詳 し く 教 え て い た だ け ま す か？
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  は い、 こ の 試 験 は で す ね、 72週 間、 つ ま り ま あ 約 一 年 半 に わ た っ て 行 わ れ た
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  ん で す ね。 72週？
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  長 い で す ね。 え え。
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  そ の 結 果。 体 重 減 少 の 効 果 と い う の は、 投 与 さ れ
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  た 薬 の 量 に よ っ て か な り は っ き り し た 差 が 見 ら れ ま し た。
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  あ っ、 容 量 依 存 性 が あ っ た と い う こ と で す ね。
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  具 体 的 に は ど の ぐ ら い 減 っ た ん で し ょ う？
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  え っ と で す ね。 一 番 少 な い 容 量 を 投 与 さ れ た グ ル ー
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  プ で は、 平 均 で 5.5%。 5.5%。
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  中 間 の 容 量 で は 7.8%、 そ し て 最 も 多 い 容 量 を 投 与 さ れ た グ ル ー プ で は 平
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  均 で 10.5% も の 体 重 減 少 が 確 認 さ れ て い ま す。
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  10.5%。 そ れ は か な り の イ ン パ ク ト が あ る 数
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  字 じ ゃ な い で す か。 そ う で す ね。
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  プ ラ セ ボ を 投 与 さ れ た グ ル ー プ っ て い う の は ど う だ っ た ん で す か？
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  は い。 プ ラ セ ボ 軍 の 体 重 減 少 率 は 平 均 で
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  2.2% に と ど ま り ま し た。 2.2%。
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  で す か ら、 オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン に は 容 量 に 応 じ て 明 確 な 体 重 減 少 効 果 が あ
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  る と い う ふ う に 結 論 づ け ら れ ま す ね。 し か も、 対 象 は 二 型 糖 尿 病 の 患 者 さ ん
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  で し た よ ね。 そ の 通 り で す。
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  体 重 が 減 る だ け じ ゃ な く て、 そ の 血 糖 値 へ の 影 響。
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  こ れ は ど う だ っ た ん で し ょ う。 こ れ も 重 要 な ポ イ ン ト の は ず で す が。
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  ま さ に そ こ も 注 目 点 で す。 血 糖 コ ン ト ロ ー ル の 指 標 で あ る ヘ モ
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  グ ロ ビ ン A1C の 値 も で す ね。 平 均 で 1.3% か ら 1.8% 低 下 し た と 報
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  告 さ れ て い ま す。 お お、 血。
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  糖 値 も 下 が っ た。 え？
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  え？ こ れ は オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン が 体 重 管
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  理 だ け で な く、 糖 尿 病 治 療 薬 と し て も 有 効 で あ る 可 能 性 を、 ま あ 強 く 示 唆 し
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  て い る と い う こ と に な り ま す ね。 体 重 と 血 統、 両 方 に 効 果 が あ る と、 た
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  だ 一 つ、 あ の 気 に な る 点 が あ る ん で す が。
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  は い。 以 前 イ ー ガ イ リ リ ー が 発 表 し た デ ー
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  タ で、 糖 尿 病 で は な い 肥 満 患 者 さ ん 向 け の オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン の 試 験 デ ー
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  タ が あ り ま し た よ ね。 え え、 あ り ま し た ね。
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  あ れ。 と 比 べ る と、 今 回 の 10.5% と い う 数 字
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  は。 ち ょ っ と こ う 控 え め に 見 え る 気 も す
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  る ん で す が。 こ れ は ど う 考 え た ら い い ん で し ょ？
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  う あ。 あ そ こ が あ の 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト
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  な ん で す。 と 言 い ま す と。
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  一 般 的 に 二 型 糖 尿 病 を 合 併 し て い る 患 者 さ ん と い う の は、 そ う で な い。
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  ま あ、 単 純 な 肥 満 の 患 者 さ ん と 比 べ て 体 重 が 減 り に く い 傾 向 に あ る と い う
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  こ と が 知 ら れ て い る ん で す ね。 え え。
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  そ う な ん で す か。 え え。
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  イ ン ス リ ン 抵 抗 性 と か。 ま あ、 い ろ ん な 要 因 が 絡 み 合 っ て る ん
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  で す が。 あ あ、 な る ほ ど。
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  治 療 の 内 臓 が そ も そ も 違 う、 と い う わ け で す ね。
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  そ う い う こ と で す。 で す か ら、 今 回 の 試 験 対 象 が 二 型 糖 尿
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  病 患 者 で あ っ た と い う こ と を 踏 ま え る と で す ね、 以 前 の 非 糖 尿 病 患 者 向 け
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  の 試 験 結 果 よ り も、 体 重 減 少 率 の 数 字 自 体 は、 ま あ 若 干 低 く 見 え る か も し れ
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  ま せ ん け ど、 え え、 こ れ は む し ろ 非 常 に ポ ジ テ ィ ブ な 結 果 だ と 解 釈 さ れ て
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  い る ん で す。 ポ ジ テ ィ ブ で す か？
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  は い、 こ の、 い わ ば 難 し い と さ れ る 患 者 さ ん の 層 で、 こ れ だ け の 効 果 を 示 せ
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  た と い う 点 が 評 価 さ れ て い る。 だ か ら 投 資 家 に と っ て も、 こ れ は 期 待
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  外 れ ど こ ろ か、 む し ろ 安 心 材 料 に な っ た と。
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  ま あ、 そ う い う わ け な ん で す。 そ う い う 背 景 が あ っ た ん で す ね。
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  い や、 単 に 数 字 だ け を 比 較 す る ん じ ゃ な く て、 そ の 対 象 患 者 の 特 性 を 考 慮 す
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  る こ と が 大 事 だ と よ く わ か り ま し た。 え え。
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  と な る と、 い よ い よ 競 争 相 手 の 話 で す よ ね。
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  最 大 の ラ イ バ ル、 ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク と の 関 係。
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  こ れ は ど う な っ て い く ん で し ょ う か？ ま さ に 市 場 の 関 心 も 今 そ こ に 集 ま っ
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  て い ま す ね。 で す よ ね。
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  当。 然。
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  今 回 の イ ー ラ イ リ リ の 結 果 は、 ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク が 先 行 し て 開 発 販 売 し て
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  い る 薬 と 比 較 さ れ ま す。 特 に 比 較 対 象 と な る の は ノ ボ ノ ル デ
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  ィ ス ク の 蛍 光 glp ワ ン 薬 セ マ グ ル チ ド で す ね。
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  あ、 セ マ グ ル チ ド。 注 射 薬 の オ ゼ ン ピ ッ ク と か ウ ゴ ー ビ
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  ー の 飲 み 薬 バ ー ジ。 ョ ン、 そ う で す。
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  そ れ で す。 ノ ボ も 経 口 薬 を 持 っ て い る と。
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  そ し て、 今 回 の リ リ ー の 結 果 を 受 け て、 専 門 家 と か ア ナ リ ス ト は ど う 見 て
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  る ん で す か？ リ リ ー は 追 い つ い た、 あ る い は も し か
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  し て 追 い 越 し た と 見 て い る の か。 そ こ が あ の 非 常 に 興 味 深 い と こ ろ で
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  し て。 多 く の ア ナ リ ス ト は 今 回 の イ ー ラ イ
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  リ リ ー の オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン の 試 験 結 果、 特 に 体 重 減 少 の 効 果 と か、 安 全
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  性 の プ ロ フ ァ イ ル と か。 そ う い う の を 総 合 的 に 見 て、 ノ ボ ノ ル
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  デ ィ ス ク の 傾 向、 セ マ グ ル チ ド の デ ー タ と 同 等 レ ベ ル に あ る ん じ ゃ な い か
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  と、 そ う い う ふ う に 評 価 し て い る ん で す。
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  同 等 レ ベ ル で す か？ 後 発 で あ り な が ら 一 気 に 肩 を 並 べ て
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  き た と。 こ れ は 競 争 環 境 が 劇 的 に 変 わ り そ う
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  で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  こ の 同 等 と い う 評 価 が す ご く 重 要 で。 つ ま り、 後 発 で あ り な が ら イ ー ラ イ リ
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  リ ー が 一 気 に ま あ 追 い つ い た。 あ る い は も し か し た ら 特 定 の 側 面 で
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  は 上 回 る 可 能 性 す ら 市 場 は 織 り 込 み 始 め た と。
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  そ う い う こ と な ん で す。 な る ほ ど。
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  ア ナ リ ス ト も こ れ に よ り 競 争 は さ ら に 激 化 す る だ ろ う と 指 摘 し て い ま す
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  ね。 特 に 利 便 性 の 高 い 経 口 薬 と い う セ グ
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  メ ン ト で の 主 導 権 争 い。 こ れ が こ れ か ら 一 気 に ヒ ー ト ア ッ プ
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  す る ん じ ゃ な い か と 見 ら れ て い ま す。 ノ ブ、 ノ ル デ ィ ス ク 柄 と し て は、 今 後
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  の 何 か マ イ ル ス ト ー ン と い う か、 予 定 さ れ て い る 動 き は あ る ん で し ょ う か？
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  ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク は で す ね、 蛍 光 板 の ウ ゴ ー ビ ー、 つ ま り 高 容 量 の セ マ グ ル
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  チ ド に つ い て、 ア メ リ カ の FDA 食 品 医 薬 品 局 に よ る 承 認 審 査 の 結 果 が。
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  え っ と、 2025年 の 第 四 四 半 期 来。 年 の 終 わ り ご ろ。
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  え え。 来 年 の 終 わ り ご ろ に 出 る 予 定 だ と。
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  そ う い う ふ う に 報 じ ら れ て い ま す ね。 来 年 末 で す か？
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  承 認 さ れ れ ば ノ ボ も 強 力 な 傾 向 オ プ シ ョ ン を 持 つ こ と に な る リ リ ー の オ
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  ル フ ォ グ リ プ ロ ン の 開 発 承 認 申 請 の ス ケ ジ ュ ー ル も ま あ 気 に な る と こ ろ
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  で す け ど、 い ず れ に せ よ、 来 年 に か け て 大 き な 動 き が あ り そ う で す ね。
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  え え。 目 が 離 せ ま せ ん ね。
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  こ れ は 目 が 離 せ な い。 さ て、 次 に 安 全 性 副 作 用 の 側 面 も ち ょ
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  っ と 確 認 し て お き た い で す。 ど ん な 点 が 報 告 さ れ て い ま す か？
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  副 作 用 に 関 し て は で す ね、 や は り GLP1、 受 容 体 作 動 薬 に。
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  ま あ 共 通 し て 見 ら れ る も の な ん で す け ど も。
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  は い。 主 に 吐 き 気、 そ れ か ら 下 痢、 嘔 吐 と い
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  っ た 消 化 器 系 の 症 状 が 報 告 さ れ て い ま す。
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  う ん、 消 化 器 系。 こ れ ら は 効 果 と の。
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  ま あ ト レ ー ド オ フ に な る 部 分 か も し れ な い で す ね。
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  副 作 用 が 原 因 で、 治 療 を 続 け ら れ な く な っ た と い う 人 も い た ん で し ょ う。
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  か は い。 今 回 の 試 験 で は、 そ う し た 副 作 用 が 原
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  因 で 治 療 を 中 断 し た 患 者 さ ん の 割 合 が 10.6% だ っ た と 報 告 さ れ て い ま す。
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  10.6%、 約 1割 の 方 が 続 け ら れ な か っ た と い う こ と で す ね。
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  そ う で す ね。 1割 強 で す か？
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  こ れ は ま あ 無 視 で き な い 数 字 で す け ど、 全 体 的 な 安 全 性 評 価 と し て は ど う
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  な ん で し ょ う。 既 存 の 薬 と 比 べ て 特 に 懸 念 が あ る と
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  い う よ う な レ ベ ル で は な い。 イ ー ラ イ リ リ ー に は す で に ご 存 知 の
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  通 り、 マ ン ジ ャ ロ と か ゼ ッ ト バ ウ ン ド と い っ た 非 常 に 効 果 の 高 い 注 射 薬 が
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  あ り ま す よ ね。 は い。
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  あ り ま す ね。 今 回 の オ ル ホ グ リ プ ロ ン の 安 全 性 プ
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  ロ フ ァ イ ル は、 こ れ ら の 既 存 薬 と ま あ 同 程 度 で あ る と い う ふ う に 評 価 さ れ
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  て い ま。 す あ あ、 同 程 度。
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  え え。 つ ま り、 既 存 薬 で 許 容 さ れ て い る 範 囲
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  内 の リ ス ク だ ろ う と。 そ う い う こ と に な り ま。
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  す、 な る ほ ど。 安 全 性 は 既 存 薬 と 同 等 レ ベ ル だ と。
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  そ う な っ て く る と、 や は り 経 口 薬 で あ る こ と の メ リ ッ ト。
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  こ れ が 際 立 っ て き ま す ね。 ま さ に そ こ で す ね。
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  毎 日 自 分 で 注 射 を 打 つ と い う 行 為 は、 や は り 心 理 的 に も 物 理 的 に も 負 担 を
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  感 じ る 方 が 少 な く な い わ け で す。 え え、 そ の 手 間 が な く な る と い う の
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  は、 患 者 さ ん に と っ て は も う 測 り 得 れ な い メ リ ッ ト だ と 思 い ま す。
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  さ ら に 多 く の 注 射 薬 が 必 要 と す る あ の 冷 蔵 保。
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  存 あ、 そ う で す ね。 冷 蔵 保 存。
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  あ れ が 不 要 で あ る と い う 点 も。 保 管 と か、 あ る い は 旅 行 時 の 持 ち 運 び
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  と か を 考 え る と。 日 常 生 活 で の 利 便 性 を 大 き く 向 上 さ
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  せ る 要 因 に な り ま す ね。 こ う し た 利 便 性 の 高 さ か ら、 特 に 注 射
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  に 抵 抗 が あ る そ う と か、 あ と は 冷 蔵 設 備 が 整 っ て い な い 地 域 と か、 そ う い う
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  と こ ろ も 含 め て、 世 界 的 に 広 く 普 及 す る ポ テ ン シ ャ ル も 期 待 さ れ て い る と。
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  え え、 そ の 期 待 は 非 常 に 大 き い で す ね。
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  た だ し、 ま あ 一 般 論 と し て な ん で す け れ ど も。
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  は い、 経 口 薬 は 体 内 に 吸 収 さ れ る 過 程 と か が あ り ま す の で、 注 射 薬 に 比 べ て
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  そ の 最 高 血 中 濃 度 も 安 定 さ せ に く い と い っ た 理 由 か ら。
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  体 重 減 少 効 果 と い う 点 で は、 注 射 薬 に 若 干 を 取 る 可 能 性 が あ る と い う こ と
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  は 念 頭 に 置 い て お く 必 要 は あ る か と 思 い ま す。
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  な る ほ ど。 今 回 の 情 報 源 の 記 事 で も、 注 射 薬 よ り
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  も 体 重 減 少 効 果 は 小 さ い も の の。 と い う よ う な ニ ュ ア ン ス で 触 れ ら れ
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  て い ま し た ね。 効 果 を 最 大 限 に 追 求 す る な ら 注 射 利
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  便 性 と か、 始 め や す さ を 重 視 す る な ら 傾 向 と い う よ う な、 そ う い う 選 択 肢 が
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  よ り 明 確 に な っ て く る の か も し れ な い で す ね。
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  そ う か も し れ ま せ ん ね。 さ て。
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  こ う し た 一 連 の ニ ュ ー ス を 受 け て、 株 式 市 場、 特 に 投 資 家 は ど の よ う に 反 応
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  し た の で し ょ う か。 発 表 直 後 の 株 価 の 動 き は 市 場 の 期 待
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  感 を 得、 非 常 に わ か り や す く 反 映 し て い ま し た ね。
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  ほ う、 こ の デ ー タ が 公 表 さ れ た 8月26日 の 午 前 の 米 国 市 場 で、 イ ー ラ イ リ リ ー
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  エ ル エ ル ア イ の 株 価 は 一時 4.5% 上 昇 し て 726.8 ド ル を つ け る 場 面 が あ り
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  ま し た。 4.5% 上 昇？
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  ポ ジ テ ィ ブ サ プ ラ イ ズ と 受 け 止 め ら れ た わ け で す ね。
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  そ う で す ね。 一方 で、 ラ イ バ ル の ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク
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  nvo の 株 価 は ど う 動 い た ん で す か？ こ ち ら は ま あ 対 照 的 で し て、 ノ ボ ノ レ
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  デ ィ ス ク の 米 国 預 託 証 券 ADR は 2.7% 下 落 し ま し た。
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  あ あ。 下 が っ た ん で す ね。
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  え え。 市 場 は イ ー ラ イ リ リ ー が 経 口 薬 市 場
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  に お い て も 非 常 に 強 力 な 競 争 相 手 と し て 登 場 し て き た ぞ と。
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  そ う い う ふ う に 明 確 に 認 識 し た と い う 格 好 で す ね。
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  短 期 的 な 反 応 と し て は、 リ リ ー に 軍 配 が 上 が っ た 形 で す ね。
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  た だ、 情 報 源 に は も う 少 し 長 い 期 間、 過 去 一 年 の 株 価 推 移 に つ い て も 言 及
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  が あ り ま し た よ。 ね え え、 あ り ま し た。
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  そ れ に よ る と、 ち ょ っ と 驚 い た ん で す が、 イ ー ラ イ リ リ ー 株 は こ の 一 年 で
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  24% 下 落。 そ し て ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク 株 に 至 っ て
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  は な ん と 59% も 下 落 し て い る と。 え え。
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  そ う な ん で す。 両 者 と も 大 き な 調 整 を 経 験 し て い る
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  ん で す ね。 こ れ は ど う 解 釈 す れ ば い い ん で し ょ
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  う？ 直 近 の ニ ュ ー ス と は な ん か 裏 腹 に 見
• 13:13
  え ま す け ど。 い や。
• 13:14
  こ れ は 非 常 に あ の 示 唆 に 富 む デ ー タ で す よ ね。
• 13:17
  つ ま り、 こ れ ら の ジ ー エ ル ピ ー ワ ン 薬 に 対 す る、 ま あ 巨 大 な 期 待 感 か ら、 両
• 13:22
  者 の 株 価 は 過 去 に 急 騰 し て い た 時 期 が あ っ た わ け で す。
• 13:25
  は い は い。 た だ そ の 過 熱 感 に 対 す る 調 整 で す と
• 13:28
  か、 あ る い は 市 場 全 体 の 金 利 の 動 き で す と か、 も し く は 薬 価 引 き 下 げ 圧 力 へ
• 13:34
  の 懸 念 と か。 ま あ、 さ ま ざ ま な 要 因 で 大 き く 下 落 す
• 13:38
  る 局 面 も 経 験 し て き た と い う こ と な ん で す。
• 13:40
  な る ほ ど。 だ か ら 今 回 の ポ ジ テ ィ ブ な ニ ュ ー ス
• 13:43
  に 対 す る 直 近 の 反 応 と は 別 に。 こ の 分 野 が い か に ボ ラ テ ィ リ テ ィ、 つ
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  ま り 変 動 性 が 高 く て、 期 待 と 不 安 が 交 錯 す る 市 場 で あ る か と い う こ と を 物
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  語 っ て い る わ け で す ね。 う ん、 単 に 新 薬 の デ ー タ が 良 い と い う
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  だ け で は 一方 向 に 上 が り 続 け る わ け で は な い と い う。
• 14:01
  ま あ、 市 場 の 厳 し さ を 示 し て い る と も 言 え る か も し れ ま せ ん。
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  な る ほ ど、 期 待 の 大 き さ ゆ え の 株 価 変 動 と い う こ と で す ね。
• 14:10
  い や、 長 期 的 な 視 点 を 持 つ こ と の 重 要 性 を 感 じ ま す。
• 14:13
  ね え え。 ア ナ リ ス ト の 評 価 は ど う な ん で し ょ
• 14:16
  う。 今 回 の 結 果 を 受 け て、 イ ー ラ イ リ リ ー
• 14:19
  に 対 す る 見 方、 変 わ り ま し た。 か？
• 14:20
  情 報 源 に よ り ま す と、 大 手 証 券 会 社 の ア ナ リ ス ト は イ ー ラ イ リ リ ー に 対 す
• 14:25
  る 投 資 判 断 を オ ー バ ー ウ ェ イ ト、 つ ま り 強 気 で 維 持 し て い る と の こ と で す。
• 14:30
  強 気 維 持。 え え。
• 14:32
  そ し て 目 標 株 価 も 825 ド ル に 設 定 し て い る と。
• 14:36
  825 ド ル、 下 位。 全 体 的 な 見 方 と し て は、 や は り 経 口 薬
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  と い う こ の 利 便 性 の 高 い 剤 形 が、 肥 満 糖 尿 病 治 療 薬 市 場 の さ ら な る 拡 大 を
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  ま あ 牽 引 す る だ ろ う と い う 期 待 が あ り ま す。
• 14:49
  う ん う ん。 そ の 中 で イ ー ラ イ リ リ ー と ノ ボ ノ ル
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  デ ィ ス ク と い う 二 教 に よ る、 特 に 経 口 薬 分 野 で の シ ェ ア 争 い、 こ れ は こ れ か
• 14:58
  ら ま す ま す 激 し さ を 増 し て い く と い う の が、 ま あ 大 方 の 見 方 で す ね。
• 15:02
  い や、 こ れ は 本 当 に 目 が 離 せ な い 競 争 で す ね。
• 15:05
  さ て、 こ こ ま で イ ー ラ イ リ リ ー の 新 し い 経 口 原 料 薬 オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン に
• 15:09
  つ い て、 情 報 源 の 記 事 を も と に 詳 し く 分 析 し て き ま し た。
• 15:13
  一 度、 こ こ ま で の 重 要 な ポ イ ン ト を 整 理 し ま。
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  し ょ う か。 そ う で す ね。
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  ま ず、 イ ー ラ イ リ リ ー の オ ル フ ォ グ リ プ ロ ン。
• 15:20
  こ れ は 特 に 治 療 が 難 し い と さ れ る 二 型 糖 尿 病 を 持 つ 患 者 さ ん に お い て、 最
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  大 10.5% と い う、 ま あ 有 望 な 体 重 減 少 効 果 と 血 糖 値 の 改 善 効 果 を 示 し ま し
• 15:33
  た。 こ れ は 非 常 に 重 要 な 前 進 で す。
• 15:37
  は い。 そ し て そ の 効 果 と 安 全 性 の プ ロ フ ァ
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  イ ル は、 経 口 減 量 薬 市 場 で 先 行 す る ノ ボ ノ ル デ ィ ス ク の 経 口 セ マ グ ル チ ド
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  と 同 等 レ ベ ル と 評 価 さ れ て い る。 え え、 こ れ で イ ー ラ イ リ リ ー が 強 力 な
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  対 抗 馬 と し て 名 乗 り を 上 げ た 形 と い う こ と で す ね。
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  競 争 激 化 は 必 須 と 言 え る で し ょ。 う え え 3点 目 と し て 経 口 薬 の 最 大 の 武
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  器。 や は り そ の 利 便 性、 自 己 注 射 の 手 間 と
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  か、 冷 蔵 保 存 が 不 要 な 点。 こ れ は 患 者 さ ん の 負 担 を 大 き く 減 ら
• 16:12
  し て、 世 界 的 な 普 及 の 可 能 性 を 秘 め て い る。
• 16:16
  と。 た だ し、 そ の 裏 返 し と し て 効 果 の 面 で
• 16:19
  は、 最 強 の 注 射 薬 に は ま あ 一 歩 譲 る 可 能 性。
• 16:23
  そ し て、 吐 き 気 な ど の 消 化 器 系 の 副 作 用 で 続 け ら れ な い 人 も ま あ 一 定 数 い
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  る と い う 課 題 も あ る。 そ う で す ね。
• 16:30
  こ の 利 便 性 と 効 果、 副 作 用 の バ ラ ン ス。
• 16:34
  こ れ を ど う 考 え る か が 今 後 の 普 及 の 鍵 に な り そ う で す ね。
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  え え。 最 後 に 市 場 の 反 応。
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  リ リ ー の 株 価 は 好 感 し て 上 昇、 ノ ボ は 下 落 し ま し た。
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  こ れ は 経 口 薬 市 場 で の 競 争 激 化 を 市 場 が 織 り 込 み 始 め た 証 拠 で し ょ う。
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  う ん。 し か し、 過 去 一 年 の 株 価 を 見 る と、 両
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  者 と も に 大 き な 調 整 も 経 験 し て い る。 こ の 分 野 へ の 高 い 期 待 と 同 時 に、 競 争
• 17:01
  の 激 し さ や 市 場 の 不 確 実 性、 こ れ が 共 存 し て い る 状 況 が う か が え ま す ね。
• 17:06
  な る ほ ど。 さ て、 こ れ ら の 情 報 を 踏 ま え て、 あ な
• 17:10
  た は こ の ニ ュ ー ス を ど う 捉 え ま す？ か、 そ う で す ね。
• 17:13
  例 え ば、 も し あ な た が ご 自 身 の、 あ る い は ご 家 族 の 体 重 管 理 と か 糖 尿 病 治
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  療 に 関 心 が あ る と し た ら？ 近 い 将 来、 飲 み 薬 と い う 非 常 に ア ク セ
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  ス し や す い 選 択 肢 が 本 格 的 に 登 場 す る 可 能 性。
• 17:28
  こ れ は 日 々 の 治 療 へ の 向 き 合 い 方 を も し か し た ら 変 え る か も し れ な い。
• 17:32
  確 か に、 注 射 の ス ト レ ス か ら 解 放 さ れ る 利 便 性 を と る か は、 そ れ と も 現 時 点
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  で 最 も 高 い 効 果 が 期 待 で き る 注 射 薬 を 選 ぶ の か。
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  こ れ は 個 々 の 価 値 観 と か ラ イ フ ス タ イ ル に よ っ て、 そ の 判 断 は 分 か れ そ う
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  で す よ ね。 あ る い は 投 資 家 と し て の 視 点 で 見 て
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  い る 方 も い ら っ し ゃ る で し ょ う。 こ の 巨 大 な 思 想 の 覇 権 を め ぐ る イ ー
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  ラ イ リ リ ー と ノ ボ ノ ル デ ス ク の 競 争、 こ れ は ま す ま す 激 し さ を 増 し て い ま
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  す。 え え、 今 回 の デ ー タ は 特 に 経 口 薬 と い
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  う、 ま あ 新 た な 主 戦 場 に お い て 両 者 の 力 関 係 が ど う 変 化 し て い く の か、 そ の
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  行 方 を 占 う 上 で 非 常 に 重 要 な イ ン プ ッ ト に な っ た は ず で す。
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  ど ち ら の 戦 略 が よ り 長 期 的 な 成 功 に つ な が る の か、 注 目 す べ き 点 が よ り 明
• 18:16
  確 に な っ た ん じ ゃ な い で し ょ う か。 最 後 に で す ね、 少 し 視 点 を 広 げ て こ ん
• 18:20
  な 問 い を 投 げ か け て み た い と 思 う ん で す が。
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  は い。 今 回 取 り 上 げ た オ ル フ ォ グ リ ッ プ 論
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  の よ う な、 有 効 性 が 高 く て、 か つ 経 口 で 手 軽 に 摂 取 で き る 減 量 薬 と か 糖 尿
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  病 治 療 薬、 こ れ が 本 当 に 広 く 世 界 中 で 利 用 可 能 に な っ た と し た ら、 私 た ち の
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  社 会、 そ し て 個 人 と 体 重 や 病 気 と の 関 わ り 方 っ て、 根 本 的 に ど う 変 わ っ て い
• 18:43
  く 可 能 性 が あ る で し ょ う か？ う ん。
• 18:45
  確 か に。 こ れ ま で は ど う し て も 自 己 管 理 と か
• 18:48
  意 志 の 力 み た い な と こ ろ が 強 調 さ れ が ち だ っ た 領 域 に 強 力 な 薬 と い う 選
• 18:53
  択 肢 が、 し か も 手 軽 な 形 で 普 及 す る。 え え、 社 会 全 体 の 健 康 意 識 と か、 あ る
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  い は 肥 満 に 対 す る 見 方 そ の も の が 変 わ る な ん て こ と も あ り え る か も し れ
• 19:02
  ま せ ん ね。 そ う で す ね。
• 19:04
  そ の 時、 薬 の 価 格 設 定 は ど う な る の か。
• 19:07
  高 価 な ま ま で は、 恩 恵 を 受 け ら れ る 人 と そ う で な い 人 の 健 康 格 差 が さ ら に
• 19:12
  広 が る か も し れ な い。 あ あ、 コ ス ト の 問 題。
• 19:15
  長 期 的 に 飲 み 続 け た 場 合 の、 ま だ わ か っ て い な い リ ス ク は な い の か。
• 19:19
  そ し て、 こ の 薬 を 本 当 に 必 要 と し て い る 世 界 中 の 人 々、 特 に 医 療 イ ン フ ラ が
• 19:25
  十分 で な い 地 域 の 人 々 に も 公 平 に 届 け る た め の 仕 組 み、 こ れ は ど う 構 築 さ れ
• 19:30
  る べ き な の か。 利 便 性 と い う 光 の 側 面 だ け じ ゃ な く
• 19:34
  て、 コ ス ト、 長 期 的 な 安 全 性、 そ し て 公 平 性 と い っ た 克 服 す べ き 課 題 も 同 時
• 19:39
  に こ う 浮 か び 上 が っ て き ま す ね。 え？
• 19:41
  え？ テ ク ノ ロ ジ ー の 進 歩 が も た ら す 恩 恵
• 19:44
  と、 そ れ に 伴 う 社 会 的 な 責 任 と 言 う ん で し ょ う か。
• 19:49
  そ う で す ね。 こ の 新 し い 薬 が も た ら す で あ ろ う 変
• 19:52
  化 に つ い て、 そ の 光 と 影 の 両 面 か ら あ な た 自 身 で 少 し 思 い を 巡 ら せ て み る
• 19:58
  こ と で、 今 日 の 情 報 が 持 つ よ り 深 い 意 味 合 い が 見 え て く る か も し れ ま せ ん。
• 20:02
  今 回 の 探 求 は こ こ ま で と し ま し ょ う。 次 回 の the deep dive で ま た 新 た な
• 20:07
  知 見 を 一 緒 に 探 求 で き る こ と を 楽 し み に し て い ま す。