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【ASML決算詳報】受注額2.4兆円超え！AIインフラ構築の「爆発」は止まらない · 米国株投資で幸せ作り

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  2026年 1月28日、 オ ラ ン ダ の 一 企 業 asml が 決 算 を 発 表 し ま し た。
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  半 導 体 業 界 は も ち ろ ん、 テ ク ノ ロ ジ ー の 世 界 全 体 が こ う か た つ ば を 飲 ん で
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  見 守 っ て い た わ け で す が、 そ の 内 容 は 市 場 の 度 肝 を 抜 く も の で し た ね。
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  え え。 本 当 に 予 想 を は る か に 超 え る も の で
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  し た。 今 回 は で す ね。
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  あ な た が 共 有 し て く れ た バ ロ ン ズ の 記 事 を 基 に し た 米 国 の 投 資 情 報 ブ ロ
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  グ の 記 事。 こ れ を 手 が か り に、 こ の 一 企 業 の 決 算
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  が、 な ぜ AI の 未 来 そ の も の を 占 う ほ ど 重 要 な の か、 そ の 核 心 に 迫 っ て い き
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  た い な と。 単 な る 数 字 の 分 析 じ ゃ な く て、 そ の 裏
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  で 何 が 起 き て い る の か。 巨 大 な 地 殻 変 動 を 一 緒 に 読 み 解 い て
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  い き ま し ょ。 う ま さ に 地 殻 変 動。
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  い い 言 葉 で す ね。 今 回 の 決 算 で あ の 最 も 重 要 な メ ッ セ
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  ー ジ っ て い う の は、 AI っ て い う 巨 大 な ト レ ン ド が で す ね。
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  つ い に 機 体 と か 実 験 の フ ェ ー ズ を 完 全 に 終 え た っ て い う。
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  あ あ、 な る ほ ど。 え え。
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  も う 現 実 の イ ン フ ラ 構 築 の 段 階 に 完 全 に 移 行 し た っ て い う 事 実 を 突 き つ
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  け た こ と な ん で？ す よ。
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  な る ほ ど だ。 か ら エ ー エ ス エ ム エ ル の 数 字 っ て い
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  う の は、 エ ー ア イ 業 界 全 体 の 体 温、 も っ と 言 う と 本 気 度 を 測 る 唯 一 無 二 の
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  温 度 計 と 言 え る で し ょ う ね。 業 界 の 本 気 度 を 測 る 温 度 計 で す か？
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  面 白 い 視 点 で す ね。 じ ゃ あ、 早 速、 そ の 温 度 計 の メ モ リ を
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  具 体 的 に 見 て い き ま し ょ う か。 ま ず、 な ん と い っ て も 受 注 額 で す が、
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  2024年 の 第 四 四 半 期 で 131億6000万ユーロ は い、 こ れ、 ア ナ リ ス ト の 予 想 が だ い
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  た い 70億ユーロ 弱 だ っ た ら し い の で、 え え、 そ の 約 2倍。
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  こ れ は も う 記 録 的 っ て い う 言 葉 で も 足 り な い く ら い の 数 字 で す よ ね。
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  そ う な ん で す よ。 当 時 の レ ー ト で 日 本 円 に し た ら、 た っ
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  た 三 ヶ 月 で 2点、4兆円 を 超 え る 注 文 が 来 た っ て い う 計 算 に な り ま す か ら。
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  二 2点、4兆円。 ち ょ っ と し た 国 家 予 算 並 み で す よ ね。
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  こ の 数 字 が ま あ ど れ だ け 異 常 か と い う と、 彼 ら の 主 要 顧 客 で あ る tsmc と
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  か イ ン テ ル と い っ た 巨 大 企 業 が で す ね、 エ ー ア イ 向 け の 半 導 体 需 要 は 我 々
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  の 予 想 を は る か に 超 え る ぞ と。 し か も 長 期 に わ た っ て 続 く だ ろ う っ
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  て い う、 極 め て 強 い 確 信 を 持 っ た こ と の 表 れ な ん で す。
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  革 新 で す か？ つ ま り、 も う AI が 来 る か も し れ な い
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  っ て い う レ ベ ル じ ゃ な く。 て。
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  そ う で す。 そ う で す。
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  AI は 確 実 に 来 る か ら、 今 の う ち に 生 産 能 力 を 確 保 し な い と 乗 り 遅 れ る っ
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  て い う 巨 大 な 焦 り に も 見 た 動 き が こ の 数 字 に つ な が っ て い る わ け で す ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 よ く あ の ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ で 一 番 儲
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  け た の は、 金 を 掘 っ た 人 じ ゃ な く て。 あ あ。
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  は い は い。 彼 ら に 丈 夫 な ツ ル ハ シ を 売 っ た 商 人
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  だ っ た っ て い う 話、 あ る じ ゃ な い で す か。
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  え え。 有 名 な 例 え 話 で す ね。
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  エ ー エ ス エ ム エ ル は、 ま さ に 現 代 の エ ー ア イ ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ に お け る 究
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  極 の つ る は し 商 人 だ と。 ま さ に た だ、 そ の 例 え を 少 し だ け ア ッ
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  プ デ ー ト す る 必 要 が あ っ て は、 あ、 そ の つ る は し は 世 界 で 一 社 し か 作 れ な
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  い で、 価 格 は 一 本 4億 ド ル、 日 本 円 で 6000億円 以 上 も す る。
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  六 6000億円 え。 え、 そ し て 注 文 し て か ら 手 に 入 る ま で
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  何 年 も 待 た な い と い け な い。 そ う い う レ ベ ル の 究 極 の つ る は し な
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  ん で す。 は あ。
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  だ か ら、 こ れ だ け の 巨 額 の 投 資 っ て い う の は、 も は や 後 戻 り で き な い と い う
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  企 業 の 決 意 表 明 で も あ る わ け で す。 6000億円 も は や ら。
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  ツ ル ハ シ っ て よ り 宇 宙 船 で も 作 る よ う な 感 覚 で す ね。
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  そ の 規 模 の 投 資 が こ れ だ け の 勢 い で 積 み 上 が っ て い る と。
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  そ う い う こ と で す。 な る ほ ど、 需 要 が 本 物 だ っ て い う の は
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  よ く わ か り ま し た。 で も、 そ う な る と 次 に 疑 問 に 思 う の
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  は、 な ん で エ ス エ ム エ ル だ け が そ ん な 究 極 の ツ ー ル を 作 れ る の か と い う こ
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  と で す。 そ の 需 要 の 受 け 皿 に な ろ う と。
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  競 合 は 考 え な い ん で し ょ う か。 い い 質 問 で す ね。
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  そ こ が 今 回 の 決 算 に 隠 さ れ た も う 一 つ の 重 要 な 未 来 へ の ヒ ン ト な ん で す。
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  と 言 い ま す と。 そ れ が ソ ー ス に も あ る 次 世 代 機 ハ イ
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  エ ヌ エ ー ユ ー ユ ー ブ イ の 存 在 で す。 は い は い。
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  EUV？ ま ず、 こ の EUV っ て い う 言 葉 自 体、 あ
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  ま り 聞 き な れ な い 方 も い る か も し れ ま せ ん。
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  こ れ っ て 一 体 ど う い う 技 術 な ん で し ょ う？
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  EUV っ て い う の は エ ク ス ト リ ー ム ア ル ト ラ バ イ オ レ ッ ト、 つ ま り 極 端 市 外
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  の 略 で し て。 極 端 市 外。
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  え え、 半 導 体 チ ッ プ っ て、 シ リ コ ン の ウ エ ハ ー の 上 に 光 を 使 っ て、 す ご く 細
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  か い 電 子 回 路 を 焼 き 付 け て 作 る ん で す ね。
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  ま あ、 写 真 の ネ ガ フ ィ ル ム み た い な も の で す。
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  EUV っ て い う の は、 そ の 回 路 を 描 く た め の、 と て つ も な く 波 長 の 短 い 特 殊 な
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  光 の こ と な ん で す。 な る ほ ど。
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  普 通 の ペ ン で 書 く よ り を 先 端 が も の す ご く 細 い ペ ン で 書 く 方 が、 よ り 細 か
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  く て 複 雑 な 絵 が 描 け る っ て 言 う よ う な イ メ ー ジ で す か ね。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 完 璧 な 例 え で す ね。
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  そ し て、 今 回 の 決 算 で 話 題 に な っ た ハ イ エ ヌ っ て い う の は？
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  そ の イ ー ユ ー ブ イ の 次 世 代 版 な ん で す。
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  次 世 代 版。 ペ ン の 先 端 を さ ら に 鋭 く し て、 も う な
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  ん と い う か、 結 果、 手 術 で 使 う レ ー ザ ー メ ス に 持 ち 帰 る よ う な も の で す。
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  は あ。 な る ほ ど。
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  こ れ を 使 う と、 こ れ ま で 以 上 に 微 細 な 回 路 が 書 け る よ う に な っ て、 同 じ 面 積
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  の チ ッ プ に よ り 多 く の ト ラ ン ジ ス タ ー を 詰 め 込 め る。
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  こ れ が エ ー ア イ が 必 要 と す る 膨 大 な 計 算 能 力 と か 省 エ ネ 性 能 に 直 結 し て
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  く る わ け で す。 技 術 の 進 化 が、 そ の ま ま エ ー ア イ の 性
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  能 向 上 に つ な が る ん で す ね。 で、 今 回 の 決 算 で は、 そ の 最 新 鋭 機 の
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  売 り 上 げ が 2台 分、 初 め て 計 上 さ れ た。 こ れ っ て ど う い う 意 味 を 持 つ ん で し
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  ょ う か？ こ れ が で す ね。
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  こ の 技 術 が 長 年 の 研 究 開 発 フ ェ ー ズ を つ い に 終 え て、 実 際 の 工 場 で 稼 働 し
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  て、 ち ゃ ん と お 金 を 生 み 出 す 商 業 化 の 段 階 に 入 っ た っ て い う 決 定 的 な 証 拠
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  な ん で す。 つ い に。
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  と い う 感 じ な ん で す ね。 え え。
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  衛 生 メ ル は す だ に 現 行 の EUV 市 場 を 100% 独 占 し て ま す け ど。
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  強 豪 が よ う や く そ の 背 中 を 追 い か け よ う と し て い る 間 に、 彼 ら は も う 次 の
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  世 代 の 技 術 を 市 場 に 投 入 し 始 め て い る。
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  う わ、 差 が 縮 まる ど こ ろ か、 む し ろ 開 い ち ゃ っ て る ん で す よ ね。
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  ま さ に 誰 も 追 い つ け な い 領 域 で、 さ ら に ア ク セ ル を 踏 み 込 ん で い る 状 態 な
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  ん で す ね。 そ う い う こ と で す。
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  で、 こ の 技 術 的 優 位 性 っ て い う の は、 単 に す ご い 技 術 だ っ て 終 わ ら な い ん
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  で す よ。 ほ う、 半 導 体 メ ー カ ー に と っ て は チ ッ
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  プ の 性 能 向 上 だ け じ ゃ な く て、 ホ ル マ リ、 つ ま り 生 産 し た チ ッ プ の う ち。
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  良 品 と し て 出 荷 で き る 割 合 の 改 善 に も つ な が る ん で す。
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  あ。 あ、 ホ ル マ リ で す か。
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  そ れ は 重 要 で す ね。 不 止 ま り で す ね。
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  え え、 不 止 ま り で す。 1台 60億円 っ て 聞 く と 法 外 に 聞 こ え ま
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  す け ど、 生 産 効 率 が 上 が っ て、 何 100万個 っ て い う チ ッ プ の 不 良 品 が 減
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  る な ら、 メ ー カ ー に と っ て は 十分 に 元 が 取 れ る 投 資 に な る わ け で す。
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  な る ほ ど。 ホ ル マ リ の 改 善 は メ ー カ ー の 収 益 に
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  直 接 響 い て き ま す か ら、 そ こ は シ ビ ア に 判 断 し ま す よ ね。
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  い や、 で も、 こ れ だ け の 好 業 績 と 技 術 的 優 位 性 を 見 せ つ け ら れ る と、 会 社 自
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  身 が 自 分 た ち の 未 来 を ど う 見 て い る の か が 気 に な り ま す。
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  え え、 経 営 陣 の 見 通 し で す ね。 そ れ も 今 回、 非 常 に 注 目 さ れ ま し た。
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  発 表 さ れ た 2026年 の 売 上 高 予 測 は 34億 か ら 39億ユーロ こ れ も 前 年 を 上 回 る
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  非 常 に 強 気 な 数 字 で す。 え え、 で も、 そ れ 以 上 に 驚 い た の が 株
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  主 還 元 策 で す。 最 大 120億ユーロ の 自 社 株 買 い に 配 当 を
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  17% も 増 や す 案 を 発 表 し た。 は い、 こ れ も 株 主 に 対 し て 私 た ち の 未
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  来 は 盤 石 で す。 安 心 し て つ い て き て く だ さ い っ て 大
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  声 で 宣 言 し て る よ う な も ん じ ゃ な い で す か。
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  そ う で す ね。 た だ、 こ こ で 一 つ 重 要 な 問 い が 浮 か び
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  上 が っ て く る ん で す。 と 言 い ま す と、 ソ ー ス で も 触 れ ら れ て
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  い る 通 り、 半 導 体 協 会 に は 常 に 地 政 学 リ ス ク、 特 に 中 国 向 け の 輸 出 制 限 と い
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  う 問 題 が 付 き ま と い ま す よ ね。 え え、 中 国 は 巨 大 な 市 場 で あ る と 同 時
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  に。 米 国 の 規 制 強 化 で ビ ジ ネ ス が 左 右 さ
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  れ る。 ま さ に 初 波 の 点 と も 言 え る 存 在 で す。
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  え え、 そ の リ ス ク は 常 に 指 摘 さ れ て い ま す よ ね。
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  そ ん な 不 確 実 性 が あ る 中 で、 こ れ だ け 大 規 模 な 株 主 還 元 を 約 束 す る っ て い
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  う の は、 か な り 大 胆 な 判 断 に 見 え ま す け ど。
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  そ う。 見 え ま す よ ね。
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  経 営 陣 は そ の リ ス ク を ど う 考 え て い る ん で し ょ う か。
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  無 視 し て い る の か、 そ れ と も 何 か 我 々 の 知 ら な い 情 報 が あ る の か。
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  そ れ は 無 視 し て い る わ け で は 全 く な い ん で す。
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  む し ろ 逆 で す ね。 逆 で す か？
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  中 国 と い う 不 確 実 性 を 考 慮 に 入 れ た 上 で、 そ れ で も な お 我 々 の 成 長 は 揺 る
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  が な い と い う 圧 倒 的 な 自 信 の 表 れ な ん で す。
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  は あ。 今 回 の 強 気 な 見 通 し と 株 主 還 元 策 は、
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  AI 関 連 の 需 要 が 中 国 以 外 の 地 域 か ら 爆 発 的 に 伸 び て い て、 た と え 中 国 市 場
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  で 一 部 制 限 が か か っ て も、 そ れ を 補 っ て あ ま り あ る っ て い う 計 算 が 成 り 立
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  っ て い る こ と を 示 唆 し て い る ん で す。 な る ほ ど。
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  リ ス ク を 差 し 引 い て も、 お 釣 り が 来 る ほ ど の 成 長 が 見 え て い る と。
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  そ の 地 震 の 裏 付 け が、 さ っ き 見 た 記 録 的 な 受 注 額 な ん で す ね。
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  全 部 つ な が っ て き ま し た。 そ う な ん で す。
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  地 政 学 リ ス ク っ て い う 大 き な マ イ ナ ス 要 因 を、 AI と い う さ ら に 巨 大 な プ
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  ラ ス 要 因 が 凌 駕 し て い る。 こ の 力 関 係 が、 今 回 の 決 算 発 表 で 市 場
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  に 明 確 に 示 さ れ た わ け で す。 い や、 す ご い 話 で す ね。
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  で は、 こ こ ま で 話 し て き た こ と を 一 度 整 理 し て み ま し ょ う か。
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  こ れ ら す べ て が 意 味 す る こ と。 そ れ は 一 体 何 な ん で し ょ？
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  う、 う ん。 一 言 で ま と め る な ら。
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  AI 革 命 の 未 来 を 物 理 的 に 作 る た め に は asml を 避 け て は 通 れ な い と い う 事
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  実。 こ れ が お 金 と 技 術 の 両 面 か ら 証 明 さ
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  れ た と い う こ と で し ょ う ね。 つ ま り、 asml は も は や 単 な る 装 置 メ
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  ー カ ー じ ゃ な く て、 AI っ て い う 新 し い 産 業 革 命 の。
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  文 字 通 り 心 臓 部 に な っ。 た と え。
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  え。 記 録 的 な 受 注 額 が AI イ ン フ ラ へ の 巨
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  額 の 治 療、 つ ま り 投 資 が 始 ま っ た こ と。
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  次 世 代 機 の I neuev へ の 移 行 が、 そ の 心 臓 が 他 に は 作 れ な い 唯 一 無 二 の も
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  の だ と 証 明 し た。 は い。
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  そ し て 経 営 陣 の 強 気 な 判 断 が、 そ の 心 臓 が 今 後 も 力 強 く 動 き 続 け る っ て い
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  う 自 信 を 示 し て い る。 こ う い う こ と で す ね。
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  完 璧 な 要 約 だ と 思 い ま す。 で す か ら、 AI の 未 来 を 予 測 し た い な
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  ら、 エ ヌ ビ デ ィ ア と か 大 手 テ ッ ク 企 業 の 動 向 を 見 る の と 同 じ く ら い、 い や、
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  も し か し た ら そ れ 以 上 に、 こ の asml と い う 一 企 業 の 動 向 を 注 視 す る 必 要
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  が あ る ん で す。 な る ほ ど。
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  彼 ら が ど れ だ け 受 注 し て、 ど れ だ け 出 荷 し た か が、 数 年 後 の AI の 進 化 の ペ
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  ー ス を 決 定 づ け る と い っ て も、 こ れ は 過 言 で は あ り ま せ ん。
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  た だ、 ソ ー ス の 記 事 の 結 論 部 分 で は 少 し 注 意 点 も 指 摘 さ れ て ま し た よ ね。
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  装 置 の 単 価 が 非 常 に 高 い の で、 四 半 期 ご と の 業 績 は 出 荷 の タ イ ミ ン グ に よ
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  っ て 大 き く ブ レ や す い と。 え え、 そ れ は 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト で
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  す。 1台 600億円 の 装 置 で す か ら ね。
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  あ る 四 半 期 に 納 品 が 2台 集 中 す る だ け で、 売 り 上 げ は 1200億円 も 上 振 れ し ま
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  す し。 う わ。
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  す ご い 変 動 で す ね。 逆 に 出 荷 が 次 の 四 半 期 に ず れ 込 め ば、
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  そ の 分、 見 か け の 数 字 は 悪 化 す る。 だ か ら、 短 期 的 な 業 績 の ブ レ に 一 喜 一
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  憂 し て い る と、 大 き な 流 れ を 見 余 る 可 能 性 が あ る ん で す。
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  ま さ に 目 を 見 て 森 を 見 ず。 で す ね。
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  そ の 通 り で す。 よ り 大 き な 視 点、 長 期 的 な 視 点 で 見 れ
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  ば。 AI を 作 る た め の 機 会 を 作 れ る 世 界 で
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  唯 一 の 企 業 と し て の 価 値 は、 今 後 ま す ま す 高 ま っ て い く は ず で す。
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  は い。 AI の 進 化 が 止 ま ら な い 限 り、 asml の
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  重 要 性 も 増 し 続 け る AI の 未 来 を 考 え る 上 で、 こ の 企 業 は 無 視 で き な い 中 心
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  的 な 存 在 で あ り 続 け る で し ょ う。 あ り が と う ご ざ い ま し た。
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  い や、 一 企 業 の 決 算 報 告 か ら、 こ れ ほ ど 大 き な 時 代 の う ね り が 読 み 取 れ る
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  と は、 本 当 に 興 味 深 い で す ね。 さ て、 こ こ ま で asml が い か に AI 時 代
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  の 中 心 に い る か を 見 て き ま し た。 で は、 最 後 に あ な た に 一 つ 考 え て み て
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  ほ し い こ と が あ る ん で す。 も し、 こ れ ほ ど 文 明 の 進 歩 に 不 可 欠 な
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  技 術 を 世 界 で た っ た 一 社 が 独 占 し て い る と し た ら、 そ れ は 私 た ち の 未 来 に
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  と っ て ど の よ う な 光 と 影 を 落 と す 可 能 性 が あ る で し ょ う か。
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  技 術 の 驚 異 的 な 進 歩 と い う ま ば ゆ い 光。
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  そ し て、 そ の 力 が 一 箇 所 に 集 中 す る こ と の リ ス ク や、 バ ラ ン ス と い う も う 一
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  つ の 側 面。 こ の 両 方 に つ い て 少 し 思 い を 巡 ら せ
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  て み る の も 面 白 い か も し れ ま せ ん ね。