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テキサス・インスツルメンツ決算分析：実績の「微減」を塗り替えた、強気な「先行指標」の正体 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 ザ デ ィ ー プ ラ イ ブ へ よ う こ そ。
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  さ て、 今 日 は で す ね、 半 導 体 業 界 の 話 で す。
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  は い。 と い う か、 半 導 体 業 界 だ け じ ゃ な く
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  て、 世 界 経 済 の 景 気 先 行 指 標 と ま で 言 わ れ て い る あ の 企 業 で す ね。
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  え え。 多 く の 市 場 関 係 者 が も う 固 つ わ を 飲
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  ん で、 固 唾 を 飲 ん で 見 守 っ て い ま す よ ね。
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  テ キ サ ス イ ン ス ト リ ー メ ン ツ テ ィ ッ カ ー は TX 円。
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  本 日 1月27日 に 発 表 さ れ た ば か り の こ の 最 新 決 算 を、 じ っ く り 深 掘 り し て い
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  こ う と 思 い ま す。 い や、 こ の 企 業 の 決 算 は 本 当 に 単 な る
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  一 社 の 業 績 報 告 以 上 の 意 味 を 持 ち ま す か ら ね。
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  と 言 い ま す と。 と い う の も、 半 導 体 業 界 っ て 景 気 の 波
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  に す ご く 左 右 さ れ や す い。 い わ ゆ る シ ク リ カ ル 産 業 の 代 表 格 じ
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  ゃ な い で す か。 え え。
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  好 景 気 だ と 一 気 に 伸 び て、 不 景 気 だ と 冷 え 込 む そ う。
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  な ん で す。 そ の 中 で も 特 に テ キ サ ス イ ン ス ト ル
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  メ ン ズ は、 も う 本 当 に あ り と あ ら ゆ る 製 品 に 入 っ て い る。
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  自 動 車、 産 業 機 械、 デ ー タ セ ン タ ー、 家 電 ま で。
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  あ あ、 汎 用 的 な ア ナ ロ グ 半 導 体。 え え。
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  だ か ら こ そ、 彼 ら の 受 注 の 動 き が、 世 界 中 の 工 場 の 稼 働 率、 つ ま り 実 体 経 済
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  の こ う リ ア ル な 太 陽 を 映 し 出 す 鏡 み た い に 言 わ れ て い る わ け で す。
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  な る ほ ど。 特 に こ の 1 2年 は 大 き な 在 庫 サ イ ク ル
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  の 波 が あ り ま し た よ ね。 は い。
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  コ ロ ナ 禍 で 部 品 が 足 り な く な る の を 恐 れ て、 み ん な 過 剰 に 在 庫 を 積 ん で は
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  い。 で、 今 は 需 要 が 減 速 し て そ の 在 庫 を 消
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  化 す る の に 苦 労 す る と い う。 ま さ に 今 回 の 決 算 は、 そ の 長 い 調 整 局
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  面 が、 じ ゃ あ 一 体 ど こ へ 向 か う の か っ て い う の を 示 す、 本 当 に 重 要 な 試 金 石
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  と み ら れ て い た わ け で す。 市 場 は 在 庫 調 整 は い つ 終 わ る ん だ？
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  と。 え え。
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  本 当 の 需 要 は い つ 回 復 す る の？ っ て い う そ の 答 え を 彼 ら の 決 算 に 求
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  め て い た ん で す ね。 そ し て そ こ が 今 回 の 分 析 の ま あ ミ ッ
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  シ ョ ン に な り ま す。 と い う の も、 発 表 さ れ た 内 容 に は す ご
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  く 興 味 深 い ね じ れ が あ っ た ん で す よ。 ね じ れ。
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  で す か？ は い。
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  直 近 の 実 績 は 市 場 の 予 想 に ほ ん の 少 し だ け 届 か な か っ た。
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  ふ、 む ふ。 む。
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  普 通 な ら こ れ、 失 望 売 り で 株 価 は 下 が り ま す よ ね。
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  と こ ろ が 今 後 の 見 通 し は 驚 く ほ ど 強 気 で。
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  結 果、 株 価 は 急 騰 し た。 あ あ、 な る ほ ど。
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  こ の 過 去 と 未 来 の 大 き な ギ ャ ッ プ が 一 体 何 を 意 味 す る の か。
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  こ れ を み な さ ん と 一 緒 に 解 き 明 か し て い き た い な。
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  と。 面 白 い で す ね。
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  今 回 の 分 析 で は、 バ ロ ン ズ の 記 事 を 基 に し た ブ ロ グ 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く
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  り の 分 析 記 事 か ら 重 要 な ポ イ ン ト を 抽 出 し つ つ、 よ り 広 い 文 脈 で 議 論 を 深
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  め て い き ま し ょ う か。 え え、 お 願 い し ま す。
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  数 字 の 裏 側 に あ る 市 場 の 心 理 ま で 見 て い き た い で す ね。
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  は い、 オ ッ ケ ー。 で は 早 速 中 身 に 入 り ま し ょ う。
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  ま ず は 今 回 発 表 さ れ た 12月 期 第 四 四 半 期 の 実 績 か ら で す ね。
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  い わ ば 過 去 の 通 信 簿 で す。 え え。
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  具 体 的 な 数 字 で す が、 一 株 当 た り 利 益 EPS が 1.27 ド ル。
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  こ れ 市 場 予 想 は 1.29 ド ル で し た。 あ あ、 わ ず か に 下 回 っ た ん で す ね。
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  そ う な ん で す。 そ し て 売 上 高 は 44.2 億 ド ル。
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  こ ち ら も 市 場 予 想 の 44.4 億 ド ル に ほ ん の 少 し 届 か な か っ た。
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  う ん。 ま あ、 数 字 だ け を 文 字 通 り に 受 け 取 れ
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  ば、 こ れ は 予 想 に 立 つ で す よ ね。 ネ ガ テ ィ ブ な ニ ュ ー ス で す。
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  で す よ ね。 え え。
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  も ち ろ ん 大 き な ミ ス と い う わ け じ ゃ な い で す け ど。
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  決 し て ポ ジ テ ィ ブ な サ プ ラ イ ズ で は な い 私。
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  も、 最 初 に こ の 数 字 を 見 た と き、 あ あ、 や っ ぱ り ま だ 在 庫 調 整 は 長 引 い て る
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  の か な っ て 正 直 思 い ま し た。 は い。
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  普 通 に 考 え れ ば 株 価 は 時 間 外 取 引 で 二 3% 下 落 し て も お か し く な い 場 面 で
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  す。 で も 実 際 は 全 く 逆 の 動 き に な っ た。
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  こ れ は ど う い う こ と な ん で し ょ う か？ そ こ が ま さ に シ ク リ カ ル 株 投 資 の 面
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  白 さ で あ り、 難 し さ で も あ る ん で す よ ね。
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  と 言 い。 ま す と。
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  市 場 が 注 目 し た の は、 そ の 数 字 そ の も の で は な か っ た ん で す。
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  決 算 説 明 会 で 経 営 陣 が 発 し た 変 化 の 地 差 し を 示 す コ メ ン ト。
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  こ こ に み ん な 飛 び つ い た。 変 化 の 地 差 し。
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  え え。 彼 ら は 12月 期 通 じ て 受 注 の 勢 い が 改
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  善 し た と か な り 明 確 に 述 べ た ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  四 半 期 の 平 均 値 と し て は 未 達 だ っ た か も し れ な い け ど、 終 わ り に か け て、
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  期 末 に か け て 状 況 が 明 ら か に 上 向 い て き た。
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  と、 そ う い う メ ッ セ ー ジ で す ね。 10月、 11月 は ま だ 悪 か っ た か も し れ な
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  い。 で も、 12月 に 入 っ て か ら 潮 目 が 変 わ っ
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  た ぞ と。 な る ほ ど。
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  平 均 点 を 取 る テ ス ト と い う よ り は、 最 後 の 問 題 で 高 得 点 を 取 っ た み た い な
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  イ メ ー ジ で す か ね。 ま さ に。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 だ か ら 市 場 の 参 加 者 た ち、 特 に こ の 境
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  界 を 長 く 見 て い る 投 資 家 た ち は、 こ の Q フ ォ ー の 実 績 を 悪 化 サ イ ク ル の 終
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  わ り、 い わ ば 大 底 を 打 っ た シ グ ナ ル と し て 捉 え た わ け で す。
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  は あ。 な る ほ ど。
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  こ れ 以 上 は 悪 く な ら な い だ ろ う と い う 安 読 感 と、 こ こ か ら 回 復 が 始 まる か
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  も し れ な い と い う 期 待 感。 こ れ が わ ず か な 未 達 と い う 事 実 を、 も
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  う 完 全 に 吹 き 飛 ば し て し ま っ た。 よ く 投 資 の 世 界 で 株 価 は 未 来 を 織 り
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  込 む っ て 言 い ま す け ど。 今 回 は そ の 典 型 例 で す ね。
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  え え。 バ ッ ク ミ ラ ー に 映 る 過 ぎ 去 っ た ば か
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  り の 景 色、 つ ま り Q フ ォ ー の 実 績 よ り も、 フ ロ ン ト ガ ラ ス の 先 に 広 が る 未 来
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  の 景 色 の 方 を、 市 場 は 圧 倒 的 に 重 視 し た と。
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  そ の 通 り で す。 終 わ っ た 四 半 期 の 数 字 と い う 過 去 は、
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  も う あ る 意 味 ノ イ ズ に 過 ぎ な か っ た。 投 資 家 た ち は 経 営 陣 の コ メ ン ト に よ
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  っ て、 フ ロ ン ト ガ ラ ス の 先 の 霧 が 少 し 晴 れ た よ う に 感 じ た ん で す ね。
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  だ か ら 微 減 は 全 く 問 題 視 さ れ な か っ た。
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  そ う い う こ と で す。 待 っ て く だ さ い と い う こ と は、 市 場 が
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  本 当 に も う 喉 か ら 手 が 出 る ほ ど 知 り た か っ た の は、 そ の フ ロ ン ト ガ ラ ス の
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  先 の 景 色 を 会 社 自 身 が ど う 描 い て い る か は い。
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  つ ま り、 今 後 の 業 績 見 通 し ガ イ ダ ン ス だ っ た。
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  そ う い う こ と で す か。 そ の 通 り で す。
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  そ し て テ キ サ ス イ ン ス ト ル メ ン ツ が 提 示 し た そ の 景 色 が、 市 場 の 予 想 を は
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  る か に 超 え る、 ま さ に 度 肝 を 抜 く、 度 肝 を 抜 く も の だ っ た ん で す よ。
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  ほ う、 こ れ こ そ が 今 回 の 決 算 発 表 の 本 当 の 主 役 で あ り、 最 大 の サ プ ラ イ ズ で
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  し た。 で。
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  は そ の 注 目 の ガ イ ダ ン ス。 次 の 3月 期 第 一 四 半 期 の 見 通 し を 見 て
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  み ま し ょ う。 え え、 ま ず イ ー ピ ー エ ス 一 株 利 益 の 予
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  想 範 囲 が 1.22 ド ル か ら 1.48 ド ル。 こ こ で 重 要 な の は、 そ の 中 央 値 で す よ
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  ね。 そ う で す ね。
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  中 央 値 で す。 中 央 値 は 1.35 ド ル。
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  こ れ が ど れ ほ ど す ご い 数 字 か と い う と、 市 場 が 事 前 に 予 想 し て い た ア ナ リ
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  ス ト た ち の コ ン セ ン サ ス は わ ず か 1.26 ド ル だ っ た ん で す。
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  え え。 市 場 予 想 を 0.09 ド ル 率 に す る と、 約
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  7% も 上 回 る 数 字 を 会 社 側 が 出 し て き た。
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  こ れ は も う、 単 な る 誤 差 の 範 囲 と は 言 え な い で す よ ね。
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  か な り 強 気 で す ね。 へ え。
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  経 営 陣 の 明 確 な 意 思 と 自 信 が 込 め ら れ た 数 字 だ と 見 て い い と 思 い ま す。
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  売 上 高 の 見 通 し に つ い て も、 同 じ よ う に 市 場 予 想 を 上 回 る も の で し。
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  た で も 素 朴 な 疑 問 な ん で す け ど、 前 の 四 半 期 の 実 績 は 予 想 を 下 回 っ た ば か
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  り じ ゃ な い で す か。 は い。
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  な の に な ぜ 次 の 四 半 期 に つ い て、 こ れ ほ ど ま で の 自 信 を 持 て た ん で し ょ う
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  か。 そ の 自 信 の 源 泉 は ど こ に あ る ん で し
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  ょ う。 そ こ が こ の 会 社 の 深 み を 理 解 す る 上
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  で す ご く 重 要 な ポ イ ン ト な ん で す。 彼 ら の 自 信 は、 主 に 二 つ の 柱 に 支 え ら
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  れ て い る と 考 え て い ま す。 二 つ の 柱、 は い。
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  一 つ は、 彼 ら が 主 戦 場 と す る 市 場 の 特 性 で す。
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  テ キ サ ス イ ン ス ト ゥ ル メ ン ツ の 売 り 上 げ の 多 く は、 自 動 車 向 け と 産 業 機 械
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  向 け で 占 め ら れ て い ま す。 え え、 今、 半 導 体 市 場 全 体 を 見 る と。
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  PC と か ス マ ー ト フ ォ ン と い っ た 民 生 品 分 野 の 回 復 っ て、 ま だ 少 し 鈍 い ん で
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  す よ。 確 か に。
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  そ う で す ね。 一方 で 電 気 自 動 車、 EV へ の シ フ ト と
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  か、 工 場 の 自 動 化、 フ ァ ク ト リ ー オ ー ト メ ー シ ョ ン で す ね。
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  こ う い う 大 き な ト レ ン ド に 支 え ら れ た 自 動 車 産 業 分 野 の 需 要 っ て い う の
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  は 非 常 に 底 堅 く て、 回 復 の ペ ー ス も 速 い ん で。
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  す あ あ、 な る ほ ど。 彼 ら は そ の 回 復 の 波 を、 誰 よ り も 早 く
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  肌 で 感 じ て い た。 と い う こ と で す ね。
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  な る ほ ど。 半 導 体 と 一 括 に 行 っ て も そ の 中 で ま
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  だ ら 模 様 の 回 復 に な っ て い て、 txn は 一 番 早 く 回 復 す る 領 域 に し っ か り 根
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  を 張 っ て い る と。 え、 そ し て も う 一 つ の、 そ し て お そ ら
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  く よ り 重 要 な 柱 が 彼 ら の 製 造 戦 略 で す。
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  製 造 戦 略、 テ キ。 サ ス イ ン ス ト ル メ ン ツ は 今、 最 先 端 の
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  巨 大 な 300ミリ ウ エ ハ ー 工 場 に、 も の す ご い 巨 額 の 投 資 を 積 極 的 に 進 め て い
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  ま す。 は い。
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  こ れ に よ っ て 競 合 他 社 に 比 べ て 圧 倒 的 な コ ス ト 競 争 力 を 持 つ こ と が で き
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  る。 さ ら に、 自 社 で 生 産 を コ ン ト ロ ー ル で
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  き る の で、 供 給 の 安 定 性 も 高 い。 つ ま り、 需 要 が 回 復 し た と き に、 他 社
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  よ り も 安 く 安 定 的 に 製 品 を 供 給 で き る ぞ。
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  と。 そ う で す。
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  そ う い う 確 固 た る 自 信 が あ る わ け で す。
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  こ の 強 気 な ガ イ ダ ン ス は、 単 な る 希 望 的 観 測 な ん か じ ゃ な く て、 自 社 の 競 争
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  優 位 性 に し っ か り 裏 打 ち さ れ た も の な ん で す。
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  う わ、 こ れ は も う テ キ サ ス イ ン ス ト ゥ ル メ ン ツ 一 社 の 話 に と ど ま ら な い で
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  す ね。 え え、 彼 ら が 産 業 界 か ら の 需 要 が 本 格
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  的 に 戻 っ て き た ぞ と も 宣 言 し た に 等 し い じ ゃ な い で す。
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  か、 ま さ に ブ ロ グ の 米 国 株 投 資 で、 幸 せ づ く り で も こ の 点 が 特 に 強 調 さ れ
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  て い ま し た。 こ れ は 単 な る 数 字 で は な く、 経 営 陣 の
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  革 新 の 表 れ だ。 革 新？
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  え え。 も し こ の 見 立 て が 正 し け れ ば、 こ れ は
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  一 企 業 の 業 績 見 通 し っ て い う ミ ク ロ の 話 を 超 え て、 世 界 経 済 の 在 庫 調 整 サ
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  イ ク ル が 終 わ り、 新 た な 成 長 サ イ ク ル に 入 っ た こ と を 示 唆 す る 非 常 に 重 要
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  な マ ク ロ 経 済 の デ ー タ に な り 得 る。 と。
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  だ か ら こ そ、 市 場 は あ れ ほ ど 熱 狂 的 に 反 応 し た わ け で す ね。
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  そ う い う こ と な ん で す。 な る ほ ど。
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  会 社 側 が そ ん な に 強 気 な ビ ジ ョ ン を 示 し た と な る と、 投 資 家 た ち も 黙 っ て
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  は い ま せ ん よ ね。 実 際、 株 価 は ど ん な 反 応 を 見 せ た ん で
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  す か？ え え、 結 果 は 非 常 に ド ラ マ チ ッ ク で し
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  た。 決 算 発 表 後 の 時 間 外 取 引 で、 テ キ サ ス
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  イ ン ス ト ル メ ン ツ の 株 価 は 最 大 で 9% も 急 騰 し ま し た。
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  9% そ れ は 大 き い で す ね。 は い。
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  少 し 背 景 を 補 足 し て お く と、 実 は 決 算 発 表 後 ま で の 段 階 で 年 初 来 の 同 社 の
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  株 価 上 昇 率 は 13% ほ ど だ っ た ん で す よ ね。
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  こ れ っ て フ ィ ラ デ ル フ ィ ア 半 導 体 株 指 数、 い わ ゆ る Sox 指 数 の 上 昇 率 17%
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  に ち ょ っ と 遅 れ を と っ て い る 状 況 だ っ た ね え。
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  そ の Sox 指 数 と い う の は イ ン テ ル と か エ ヌ ビ デ ィ ア と か、 こ の txn も 入 っ
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  て ま す け ど、 主 要 な 半 導 体 関 連 の 30 銘 柄 で 構 成 さ れ る、 ま あ 半 導 体 セ ク タ
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  ー 全 体 の 成 績 表 み た い な も の で す か ら ね。
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  は い。 AI 関 連 の 派 手 な 銘 柄 が ぐ ん ぐ ん 指 数
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  を 押 し 上 げ る 中 で、 テ キ サ ス イ ン ス ト ゥ ル メ ン ツ の よ う な、 あ る 意 味 で 地 味
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  な 優 等 生 は 少 し 出 遅 れ 感 が あ っ た の は 事 実 で す。
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  と こ ろ が、 こ の 決 算 発 表 を 受 け て。 そ の 差 を た っ た 一日 で 一 気 に 埋 め て し
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  ま う よ う な、 そ ん な 力 強 い 動 き を 見 せ た と。
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  え え、 こ の 動 き か ら 投 資 家 の 心 理 を 分 析 す る と、 す ご く 面 白 い で す よ。
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  ほ う、 彼 ら は Q フ ォ ー の わ ず か な 未 達 っ て い う 過 去 の デ ー タ を も う 完 全 に
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  無 視 し た。 そ し て Q、 ワ ン ガ イ ダ ン ス が 示 す 未 来
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  の 成 長 と い う ス ト ー リ ー に 一 斉 に 飛 び つ い た 形 で す。
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  出 遅 れ を 取 り 戻 せ。 そ う で す。
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  そ う い う 焦 り も 混 じ っ た、 非 常 に 明 確 な 意 思 表 示 と 言 え ま す ね。
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  特 に 興 味 深 い の は、 他 の 半 導 体 大 手 と の 対 比 で す よ ね。
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  つ い 先 週、 イ ン テ ル が 決 算 を 発 表 し ま し た け ど、 市 場 の 反 応 は 全 く 逆 で し
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  た。 ま さ に そ こ が ポ イ ン ト で す。
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  イ ン テ ル は 非 常 に 慎 重 な 見 通 し を 出 し て 株 価 が 急 落 し ま し た。
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  は い。 彼 ら の 主 力 は PC と か デ ー タ セ ン タ ー
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  向 け の 最 先 端 CPU で す け ど。 そ っ ち の 市 場 の 本 格 的 な 回 復 に は ま
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  だ 時 間 が か か る と い う 見 方 を 示 し た わ け で す。
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  こ れ を 受 け て 市 場 に は や っ ぱ り 半 導 体 業 界 の 本 格 回 復 は ま だ 先 な の か な
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  っ て い う、 ち ょ っ と 悲 観 的 な ム ー ド が 漂 い 始 め て ま し た よ ね。
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  え え、 あ り ま し た。 そ こ に テ キ サ ス イ ン ス ト ゥ ル メ ン ツ
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  が 登 場 し て、 全 く 違 う ス ト ー リ ー を 語 り 始 め た と。
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  そ う な ん で す。 イ ン テ ル が 語 っ た PC 中 心 の 世 界 と は
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  違 う。 も っ と 裾 野 の 広 い 産 業 界 全 体 の 回 復
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  と い う 力 強 い 別 の シ ナ リ オ を 提 示 し た わ け で す。
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  な る ほ ど。 あ あ、 PC と か デ ー タ セ ン タ ー は ま だ
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  か も し れ な い け ど、 経 済 の 土 台 を 支 え る も っ と 広 範 な 自 動 車 や 工 場 の 分 野
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  は も う し っ か り 回 復 し て き て る ん だ と、 こ の 安 心 感 が 半 導 体 セ ク タ ー 全 体
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  に ぶ わ っ と 広 が り ま し た。 と い う こ と は。
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  こ れ、 単 に txn 一 社 に と っ て 良 い ニ ュ ー ス だ っ た だ け じ ゃ な く て。
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  イ ン テ ル の 決 算 で 少 し 冷 や 水 を 浴 び せ ら れ た。
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  市 場 全 体 に と っ て の 救 い の 手 み た い な 役 割 も 果 た し た っ て こ と で す か？
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 一 社 の 決 算 が セ ク タ ー 全 体 の セ ン チ
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  メ ン ト、 つ ま り 市 場 心 理 を 劇 的 に 好 転 さ せ る き っ か け に な っ た。
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  こ れ こ そ が テ キ サ ス イ ン ス ト ゥ ル メ ン ツ が 景 気 先 行 指 標 と か 炭 鉱 の カ ナ
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  リ ア と か 言 わ れ る 余 裕 で す よ ね。 彼 ら の 声 が 業 界 全 体 の 空 気 を 変 え、 た
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  と え。 え？
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  そ う い う こ と で す。 で は、 こ こ ま で の 話 を 一 度 ま と め て み
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  ま し ょ う か。 は い。
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  今 回 の テ キ サ ス イ ン ス ト ゥ ル メ ン ツ の 決 算 は、 単 な る 数 字 の 報 告 以 上 に、
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  景 気 の 大 き な 転 換 点 を 強 く 感 じ さ せ る、 非 常 に 示 唆 に 富 ん だ 内 容 だ っ た と
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  言 え そ う で す ね。 え え。
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  そ う 思 い ま す。 9方 の 十 隻 に 見 ら れ た 停 滞 感 は、 も は
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  や 過 去 の も の。 そ し て、 Q ア ン の あ の 度 肝 を 抜 く、 度
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  肝 を 抜 く 強 気 な ガ イ ダ ン ス こ そ が、 今 後 の 成 長 を 牽 引 し て い く 新 し い エ ン
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  ジ ン に な る ん だ と。 市 場 は そ う 判 断 し た わ け で す ね。
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  総 括 す る と そ う い う こ と に な り ま す ね。
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  汎 用 チ ッ プ の 王 者 が、 こ れ だ け は っ き り と 産 業 市 場 の 回 復 と い う シ グ ナ ル
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  を 発 し た。 は い。
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  こ の シ グ ナ ル が 本 物 で あ れ ば、 世 界 的 な 在 庫 調 整 サ イ ク ル は 完 全 に 底 を る
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  っ て、 新 た な 成 長 サ イ ク ル へ と 入 っ て い く こ と に な る。
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  そ う な れ ば、 生 産 能 力 の 増 強 と い う 追 い 風 も 受 け て、 2026年 は 同 社 に と っ て
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  再 び 大 き く 飛 躍 す る 年 に な る 可 能 性 が 非 常 に 高 い と 言 え る で し ょ う。
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  あ り が と う ご ざ い ま し た。 今 回 の 分 析 は、 テ キ サ ス イ ン ス ト ゥ ル
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  メ ン ツ と い う 一 企 業 が、 再 び 成 長 フ ェ ー ズ に 再 突 入 す る 可 能 性 を 強 く 示 唆
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  し て い ま し た。 え え、 そ し て そ れ は よ り 広 い 経 済 全 体
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  の 回 復 の 兆 し で も あ る と。 こ れ を 踏 ま え て、 最 後 に あ な た に 一 つ
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  考 え て み て ほ し い 問 い が あ る ん で す。 ほ う な ん で し ょ う。
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  私 た ち は 不 難。 ど う し て も AI チ ッ プ の 驚 異 的 な 性 能
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  と か、 自 動 運 転 技 術 の 未 来 と か。 そ う い う 華 々 し い 最 先 端 分 野 の 動 向
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  に 目 を 奪 わ れ が ち じ ゃ な い で す か。 ま あ、 そ う で す ね。
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  ニ ュ ー ス に な り や す い で す し。 で も、 今 回 の テ キ サ ス イ ン ス ト ゥ ル メ
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  ン ツ の 決 算 が 示 し た よ う に、 工 場 の 機 械 を 動 か し て、 自 動 車 の 安 全 を 守 っ
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  て、 私 た ち の 暮 ら し の 隅 々 を 支 え て い る、 よ り 地 味 で 身 近 な 汎 用 チ ッ プ。
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  こ の 需 要 回 復 こ そ が、 私 た ち の 生 活 に 直 結 す る よ り 広 範 な 実 体 経 済 の 本 当
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  の 体 温、 リ ア ル な 脈 拍 を 伝 え て い る ん じ ゃ な い で し ょ う か。
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  な る ほ ど。 い や、 そ れ は 非 常 に 重 要 な 問 い で す
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  ね。 最 先 端 技 術 と い う 花 形 の ト レ ン ド を
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  追 う こ と も も ち ろ ん 大 事 で す け ど、 経 済 の 土 台 を 支 え る、 そ の 広 く て 深 い 需
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  要 の う ね り を 捉 え る こ と の 重 要 性。 え え、 AI の 華 や か さ の 裏 で、 経 済 の 足
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  腰 が 今 ど れ だ け 強 く な っ て い る の か。 そ れ を 図 る 一 つ の 物 差 し が 今 回 の 決
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  算 だ っ た の か も し れ な い で す ね。 い や、 考 え さ せ ら れ ま す。
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  こ の 問 い を、 ぜ ひ、 次 の 投 資 判 断 や ニ ュ ー ス の 見 方 の 参 考 に し て み て く だ
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  さ い。 本 日 は 以 上 で す。
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  あ り が と う ご ざ い ま し た。 あ り が と う ご ざ い ま し た。