Latest / 米国株投資で幸せ作り / オープンAIのIPOに暗雲？巨大テック企業のAI投資が直面する「真実の瞬間」

Transcript

オープンAIのIPOに暗雲？巨大テック企業のAI投資が直面する「真実の瞬間」 · 米国株投資で幸せ作り

• 0:00
  よ し、 早 速 こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ う か。
• 0:03
  普 通、 あ の テ ク ノ ロ ジ ー の 歴 史 を 変 え る よ う な 大 企 業 を 想 像 す る 時 っ て、 重
• 0:08
  力 を 振 り 切 っ て 一 直 線 に 空 へ 飛 ん で い く ロ ケ ッ ト み た い な。
• 0:12
  え？ え？
• 0:12
  完 璧 な 右 肩 上 が り の 軌 道 で す よ ね。 そ う、 そ れ で す。
• 0:16
  特 に こ こ 数 年 の AI ブ ー ム な ん て、 も う 誰 も が こ れ は 人 類 の 歴 史 を 変 え る
• 0:21
  完 璧 な ロ ケ ッ ト だ っ て 信 じ て 疑 わ な か っ た じ ゃ な い で す か。
• 0:24
  確。 か に 疑 う 余 地 は な い と い う 空 気 で し
• 0:26
  た ね。 で も。
• 0:28
  え っ と。 も し そ の ロ ケ ッ ト が ま だ 大 気 圏 を 飛
• 0:30
  ん で い る 最 中 な の に、 何 か コ ッ ク ピ ッ ト の 燃 料 ゲ ー ジ が 赤 く 点 滅 し 始 め た
• 0:35
  と し た ら ど う で し ょ う か。 ま あ、 推 進 力 だ け で 無 理 や り 飛 ん で い
• 0:39
  る 状 態 で す か ら ね。 ど こ か で エ ン ジ ン が 止 まる リ ス ク を や
• 0:42
  っ ぱ り 意 識 せ ざ る を 得 な く な り ま す よ。
• 0:44
  ま さ に 今 私 た ち が 目 撃 し よ う と し て い る の は、 そ う い う ち ょ っ と ヒ ヤ リ と
• 0:48
  す る 光 景 か も し れ ま せ ん。 あ の、 今 週。
• 0:50
  2026年 4月28日 付 の バ ロ ン ズ が 非 常 に 興 味 深 い レ ポ ー ト を 出 し ま し て。
• 0:56
  は い、 話 題 に な っ て い ま す ね。 リ ス ナ ー の 皆 さ ん も。
• 0:59
  日 々 ニ ュ ー ス を 見 な が ら こ の AI ブ ー ム っ て 本 当 に こ の ま ま 永 遠 に 成 長 し
• 1:03
  続 け る の？ っ て 漠 然 と 疑 問 に 思 っ て い た ん じ ゃ
• 1:06
  な い で し ょ？ う か、 え え。
• 1:07
  そ の 疑 問 に 対 し て 一 つ の 明 確 な 答 え を 提 示 す る よ う な 内。
• 1:11
  容 で し た。 そ う な ん で す よ。
• 1:12
  な の で、 今 回 の 深 ぶ り の ミ ッ シ ョ ン は、 AI 市 場 の 絶 対 的 な 先 駆 者 で あ る
• 1:17
  オ ー プ ン AI の 内 部 で 今 何 が 起 き て い る の か？
• 1:20
  そ し て、 2026年 の ア イ ピ ー オ ー に 向 け た 動 き か ら、 エ ー ア イ 業 界 全 体 が 直 面
• 1:25
  し て い る え っ と、 真 実 の 瞬 間 を 徹 底 的 に 解 き 明 か す こ と で す。
• 1:29
  こ れ ま で 生 成 AI 時 代 の 最 有 力 企 業 と し て 疑 う 余 地 す ら な い と 思 わ れ て い
• 1:34
  た オ ー プ ン AI が 成 長 の 壁 に ぶ つ か っ て い る。
• 1:37
  は い、 こ れ は 単 な る 一 企 業 の 問 題 で は な く て、 テ ク ノ ロ ジ ー 市 場 全 体 の 構 造
• 1:42
  的 な 転 換 点 を 示 唆 し て い る ん で す よ ね。
• 1:44
  い。 や、 本 当 に そ の 通 り で。
• 1:46
  ま ず は 現 在 の オ ー プ ン AI が 直 面 し て い る 現 実 的 な 数 字 の ギ ャ ッ プ。
• 1:51
  こ こ か ら 見 て い き た い ん で す が。 え え。
• 1:53
  具 体 的 な 未 達 の 現 状 で す ね。 は い。
• 1:56
  彼 ら は 社 内 で、 あ の チ ャ ッ ト GPT の 週 間 ユ ー ザ ー 数 1億人 と い う と て つ も な
• 2:04
  い 野 心 的 な 目 標 を 掲 げ て い た ん で す よ ね。
• 2:07
  10億人 で す か ら ね。 相 当 な 規 模 で す。
• 2:10
  そ れ に 加 え て、 今 年 の 月 間 売 り 上 げ 目 標 も あ っ た。
• 2:13
  で も、 バ ロ ン ズ の 報 道 が 指 摘 し て い る の は、 あ の。
• 2:16
  そ の ど ち ら に も 届 い て い な い と い う 厳 し い 現 状 な ん で す。
• 2:20
  こ こ か ら が 本 当 に 興 味 深 い と こ ろ な ん で す が、 話 題 性 の 高 さ と 安 定 し た 売
• 2:25
  上 成 長 っ て い う の は 全 く 別 の 問 題 な ん で す よ。
• 2:28
  全 く 別 で す か？ え っ と、 こ れ っ て 例 え る な ら。
• 2:33
  み ん な が ダ ウ ン ロ ー ド し て 話 題 に し て い る 大 ヒ ッ ト の 無 料 ア プ リ が あ る
• 2:36
  じ ゃ な い で す か。 は い は い。
• 2:37
  あ り ま す ね。 そ れ が い き な り 明 日 か ら 企 業 向 け の
• 2:40
  月 額 課 金 ツ ー ル に な り ま す。 っ て お 願 い し た 途 端 に ユ ー ザ ー が 一
• 2:44
  斉 に 立 ち 止 ま っ て し ま っ た よ う な、 そ ん な 状 況 に 似 て い ま せ ん か？
• 2:48
  そ の ア プ リ の 延 長 線 上 で 考 え る と、 す ご く わ か り や す い で す よ ね。
• 2:53
  な ぜ ユ ー ザ ー が 立 ち 止 まる の か、 そ の メ カ ニ ズ ム が 見 え て き ま す。
• 2:57
  と い う と。 個 人 の ユ ー ザ ー が 少 し 賢 い チ ャ ッ ト
• 3:00
  ボ ッ ト を 使 い た い と い う レ ベ ル で あ れ ば。
• 3:02
  正 直、 無 料 版 で 十分 に 目 的 が 達 成 さ れ て し ま う ん で す。
• 3:05
  あ あ、 確 か に。 私 も 日 常 の ち ょ っ と し た 調 べ も の は
• 3:08
  無 料 版 で 済 ま し ち ゃ っ て ま す し。 そ う で す よ ね。
• 3:10
  で も、 オ ー プ ン AI が 本 当 に 必 要 と し て い る の は、 安 定 し て 巨 額 の 収 益 を も
• 3:15
  た ら す 企 業 利 用 の 拡 大 な ん で す よ、 企。
• 3:18
  業 向 け の B to B ビ ジ ネ ス で す ね。 え え。
• 3:20
  と こ ろ が、 企 業 が 新 し い シ ス テ ム を 全 社 導 入 す る プ ロ セ ス っ て い う の は。
• 3:24
  個 人 が ア プ リ に 数百円 課 金 す る の と は、 も う 全 く 次 元 が 異 な り ま す か ら。
• 3:28
  ま あ 企 業。 向 け の ハ ー ド ル っ て い う と、 単 に コ ス
• 3:31
  ト が 高 い っ て い う だ け じ ゃ な い。 で す よ ね。
• 3:33
  も ち ろ ん で す。 例 え ば、 私 が 銀 行 と か 医 療 機 関 の シ ス
• 3:36
  テ ム 担 当 者 だ と し た ら、 顧 客 の 機 密 デ ー タ を そ の ま ま 外 部 の AI モ デ ル に 流
• 3:40
  し 込 む な ん て、 恐 ろ し く て 絶 対 で き な い で。
• 3:43
  す し、 ま さ に そ こ が 最 大 の ボ ト ル ネ ッ ク な ん で す よ ね。
• 3:46
  企 業 が AI を 導 入 す る た め に は、 厳 格 な セ キ ュ リ テ ィ と か コ ン プ ラ イ ア ン
• 3:50
  ス の ク リ ア は 当 然 と。 し て。
• 3:51
  は い。 既 存 の 古 い 社 内 デ ー タ ベ ー ス と エ ー
• 3:54
  ア イ を ど う 安 全 に 連 携 さ せ る か っ て い う、 技 術 的 負 債 の 解 消 か ら 始 め な い
• 4:00
  と い け な い ん で す。 な る ほ ど。
• 4:01
  そ れ は 導 入 の ハ ー ド ル が 高 い で す ね。 さ ら に シ ビ ア な の が、 あ の 費 用 対 効
• 4:07
  果。 い わ ゆ る ア ー ル オ ー ア イ の 証 明 で す。
• 4:10
  ア ー ル オ ー ア イ で す か？ え え、 例 え ば 企 業 向 け プ ラ ン が 1U ザ
• 4:14
  ー 当 た り 月 額 30 ド ル だ と し て、 従 業 員 10万人 の 大 企 業 な ら そ れ だ て で 毎 月
• 4:20
  300万 ド ル。 年 間 で 数十億円 の 固 定 費 が 上 乗 せ さ れ る
• 4:24
  計 算 に な り ま す。 年 間 数十億円？
• 4:27
  い や、 そ れ は 会 社 の CFO が 待 っ て な い で す よ。
• 4:31
  そ う な ん で す よ。 こ の AI を 入 れ た こ と で、 わ が 社 は
• 4:34
  数十億円 分 の 生 産 性 を 上 げ ら れ た の か。 っ て、 め ち ゃ く ち ゃ シ ビ ア に 数 字 を 求
• 4:39
  め ら れ ま す よ ね。 だ か ら こ そ、 多 く の 企 業 が 今、 そ の 明
• 4:42
  確 な ア ー ル オ ー ア イ を 見 い だ せ ず に 導 入 の ペ ー ス を 落 と し た り、 一 部 の 部
• 4:46
  署 で の テ ス ト 運 用 に と ど め た り し て い る わ け で す。
• 4:49
  な る ほ ど な あ。 し か も、 こ の エ ン タ ー プ ラ イ ズ 領 域 を
• 4:53
  狙 っ て る の っ て、 別 に オ ー プ ン AI だ け じ ゃ な い で す よ ね。
• 4:56
  え え。 ア ン ソ ロ ピ ッ ク な ど の 競 合 も 台 頭 し
• 4:59
  て き て い ま す。 彼 ら み た い な 企 業 が、 よ り セ キ ュ リ テ
• 5:02
  ィ や 業 務 に 特 化 し た モ デ ル を 出 し て き て、 シ ェ ア を 奪 い に 来 て い る と。
• 5:05
  つ ま り 市 場 は オ ー プ ン。 AI の 単 独 商 社 の 時 代 か ら、 限 ら れ た
• 5:10
  パ イ を 奪 い 合 う フ ェ ー ズ へ 完 全 に 移 行 し た と い う こ と で す。
• 5:13
  無 料 で 遊 べ る 魔 法 の お も ち ゃ か ら、 企 業 の 厳 し い コ ス ト 監 査 に 耐 え る イ ン
• 5:18
  フ ラ に な ら な き ゃ い け な い 壁 で す ね。 え え。
• 5:20
  そ し て、 そ の 売 り 上 げ の 伸 び が 想 定 よ り 鈍 化 し て い る 一方 で、 支 出 の 規 模 が
• 5:26
  も う 想 像 を 絶 す る レ ベ ン に 達 し て い る と。
• 5:28
  コ ス ト の 側 面 で す ね。 は い。
• 5:30
  今 回 の レ ポ ー ト で 私 が 一 番 驚 い た の が、 こ こ で し て、 あ の 最 高 財 務 責 任 者
• 5:35
  の サ ラ フ ラ イ ヤ ー 氏 が 全 社 的 な コ ス ト 抑 制 を 支 持 し た っ て い う 事 実 で す。
• 5:41
  か な り 大 き な 動 き で し た ね。 え？
• 5:42
  え？ し か も オ ー プ ン エ ー ア イ は エ ヌ ビ デ
• 5:45
  ィ ア の GPU と か ア マ ゾ ン オ ラ ク ル の ク ラ ウ ド デ ー タ セ ン タ ー に 対 し て、 な
• 5:50
  ん と 1.4 兆 ド ル に も 上 る 膨 大 な 支 出 コ ミ ッ ト メ ン ト を 抱 え て い る。
• 5:54
  そ う な ん で す よ、 一。 点 4兆 ド ル。
• 5:57
  と て つ も な い 数 字 で す。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
• 5:59
  1.4 兆 ド ル っ て 一 国 の 国 家 屋 さ ん レ ベ ル じ ゃ な い で す か。
• 6:04
  い く ら 注 目 企 業 だ か ら っ て、 ど う し て そ ん な 途 方 も な い 金 額 の 契 約 に サ イ
• 6:08
  ン で き る ん で す か？ こ れ を よ り 大 き な 視 点 に つ な げ て み
• 6:12
  る と で す ね、 は い。 1.4 兆 ド ル と い う 数 字 の か ら く り を
• 6:16
  紐 解 く に は、 AI 業 界 特 有 の 投 資 と 売 り 上 げ は 循 環 構 造 を 理 解 す る 必 要 が
• 6:22
  あ る ん で。 す。
• 6:22
  循 環 構 造 で す か？ え え。
• 6:24
  こ の コ ミ ッ ト メ ン ト は 明 日 一 括 で 支 払 う。
• 6:28
  現 金 じ ゃ な く て、 今 後 数 年 間 か ら 十 数 年 間 に わ た る。
• 6:32
  デ ー タ セ ン タ ー の 長 期 リ ー ス と か、 ク ラ ウ ド ク レ ジ ッ ト の 利 用 予 約 の 総 額
• 6:36
  な ん で す よ。 あ あ、 な る ほ ど。
• 6:38
  長 期 の 分 割 払 い と か 枠 の 予 約 み た い な も の っ て こ と で す ね。
• 6:43
  そ う い う こ と で す。 そ し て こ こ に は ク ラ ウ ド 企 業 と AI ス
• 6:47
  タ ー ト ア ッ プ の 間 の ち ょ っ と 特 殊 な 関 係 性 が 絡 ん で い ま し て。
• 6:51
  特 殊 な 関。 係 は い。
• 6:53
  例 え ば、 巨 大 な ク ラ ウ ド 企 業 が AI 企 業 に 巨 額 の 出 資 を 行 い ま す よ ね。
• 6:58
  え え。 よ く ニ ュ ー ス で 見 ま す。
• 7:00
  で も、 そ の 資 金 は。 現 金 の ま ま AI 企 業 に 残 る わ け で は な
• 7:04
  く て、 自 社 の ク ラ ウ ド イ ン フ ラ を 使 う た め の ク レ ジ ッ ト と し て 形 を 変 え て、
• 7:08
  実 質 的 に ク ラ ウ ド 企 業 側 に 戻 っ て く る 構 造 に な っ て い。
• 7:12
  る ん で す よ。 え え。
• 7:13
  投 資 し た お 金 が 自 社 の イ ン フ ラ 利 用 料 と し て そ の ま ま 戻 っ て く る っ て こ
• 7:17
  と で す。 か、 ま さ に そ う で す。
• 7:19
  身 内 で 巨 大 な 帳 簿 上 の 数 字 を ぐ る ぐ る と 回 し な が ら、 お 互 い の 売 上 規 模 と
• 7:24
  企 業 価 値 を 押 し 上 げ て い る 側 面 が あ る ん で す よ。
• 7:27
  な る ほ ど、 エ コ シ ス テ ム 全 体 が 右 肩 上 が り な ら、 全 員 の 売 り 上 げ が 増 え て ハ
• 7:32
  ッ ピ ー な わ け で す ね。 で も、 そ れ っ て な ん と い う か、 ど こ か
• 7:35
  で 無 理 が 生 じ ま せ ん か？ お っ し ゃ る 通 り で す。
• 7:38
  そ こ が フ ラ イ ヤ ー CFO が 全 社 的 な コ ス ト 抑 制 と い う ブ レ ー キ を 踏 ん だ 最
• 7:43
  大 の 理 由 な ん で す よ。 や っ ぱ り、 そ う な ん で す ね。
• 7:45
  こ の 巨 大 な 循 環 構 造 が 成 立 し 続 け る た め の 絶 対 条 件 は。
• 7:50
  最 終 需 要 な ん で。 す。
• 7:51
  最 終 需 要、 つ ま り 私 た ち 一 般 消 費 者 や 企 業 が お 金 を 払 う か ど う か。
• 7:57
  え え。 外 部 か ら 新 し く リ ア ル な 現 金 を 支 払
• 8:00
  い 続 け て い か な け れ ば、 こ の 循 環 は た だ の バ ブ ル に な っ て し ま い ま す か ら。
• 8:04
  も し、 企 業 向 け の 市 場 の 成 長 が 鈍 化 し て、 AI の 利 用 料 収 入 が イ ン フ ラ の 維
• 8:10
  持 費 を 下 回 っ て し ま っ た ら。 そ の 瞬 間 に 1.4 兆 ド ル と い う コ ミ ッ
• 8:15
  ト メ ン ト は。 途 端 に 首 を 絞 め る 過 剰 投 資 へ と 変 貌
• 8:19
  し ま。 す。
• 8:20
  そ れ は 恐 ろ し い で す ね。 成 長 す れ ば 資 金 は 後 か ら 勝 手 に つ い
• 8:24
  て く る と い う ス タ ー ト ア ッ プ の 定 着 は、 こ れ ほ ど の 資 本 集 約 型 の 事 業 に お
• 8:29
  い て は、 も は や 通 用 し な い フ ェ ー ズ に 入 っ た と い う こ と で す。
• 8:32
  だ か ら こ そ、 無 限 の 成 長 を 夢 見 る 段 階 か ら 急 ブ レ ー キ を か け て。
• 8:37
  一円 単 位 で 支 出 の 質 を 厳 額 に 問 う 段 階 に 入 っ た わ け で す ね。
• 8:41
  え え、 体。 質 改 善 を 急 い で い ま す。
• 8:44
  そ し。 て、 そ の 体 質 改 善 を 急 が な け れ ば い け
• 8:46
  な い 決 定 的 な 理 由 が 迫 っ て い る と。 そ れ が 2026年 末 に 予 定 さ れ て い る
• 8:51
  IPO 新 規 株 式 公 開 で す よ ね。 は い。
• 8:54
  そ こ が 大 き な タ ー ニ ン グ ポ イ ン ト に な り ま す。
• 8:57
  レ ポ ー ト の 中 で、 フ ラ イ ヤ ー CFO は。 経 営 陣 や 取 締 役 に 対 し て、 公 開 企 業 に
• 9:03
  求 め ら れ る 報 告 基 準 を 満 た す 準 備 が で き て い な い 可 能 性 が あ る っ て 率 直
• 9:07
  に 伝 え て い ま す。 オ ー プ ン AI の 組 織 構 造 は 特 殊 で す か
• 9:11
  ら ね。 そ う で す よ ね。
• 9:12
  も と も と 非 営 利 組 織 と し て ス タ ー ト し て、 そ の 下 に 上 限 付 き の 営 利 企 業 が
• 9:17
  ぶ ら 下 が る っ て い う、 か な り 複 雑 な パ ズ ル み た い な 構 造 で す し。
• 9:21
  過 去 に は、 CEO が 突 然 解 任 さ れ る よ う な 困 難 も あ り ま し た し ね。
• 9:25
  そ う そ う。 リ ス ナ ー の 皆 さ ん も 覚 え て い る と 思
• 9:27
  い ま す が。 つ ま り、 こ れ っ て ど う い う こ と な ん で
• 9:29
  し ょ う か？ 非 上 場 の 時 は 未 来 の 夢 だ け で 何
• 9:32
  1000億 ド ル も 集 め ら れ た の に。 上 場 し た 途 端 に、 四 半 期 ご と の リ ア ル
• 9:37
  な 成 績 表 で 緊 縮 評 価 さ れ る と い う こ と で す。
• 9:39
  ウ ォ ー ル 街 の 投 資 家 た ち が 求 め る の は、 夢 じ ゃ な く て 利 益 率 と か ガ バ ナ ン
• 9:44
  ス の 健 全 性 だ っ て こ と で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
• 9:48
  公 開 市 場 の 投 資 家 が 最 も 嫌 う の は、 不 確 実 性 と 不 透 明 さ な ん で す よ。
• 9:52
  オ ー。 プ ン AI の 現 在 の 構 造 だ と？
• 9:56
  極 端 な 話。 株 主 の 利 益 よ り も 人 類 の た め の 完 全
• 10:00
  な AI 開 発 を 優 先 す る 権 限 が、 非 営 利 の 取 締 役 会 に あ り ま す。
• 10:04
  つ ま り、 一 般 の 株 主 か ら 資 金 を 集 め て お き な が ら、 株 主 の 意 向 を 無 視 し て ト
• 10:09
  ッ プ を 解 任 し た り、 利 益 を 度 外 視 し た 決 定 を 下 せ る 余 地 が 残 っ て い る と。
• 10:15
  は い。 厳 密 な 監 査 体 制 を 求 め る 公 開 市 場 の
• 10:18
  投 資 家 か ら す れ ば、 そ れ は 巨 大 な 懸 念 材 料 に な り ま す。
• 10:21
  投 資 家 か ら し た ら。 自 分 た ち の お 金 な の に、 最 終 決 定 権 が
• 10:26
  ど こ に あ る か 分 か ら な い な ん て、 恐 怖 で し か な い で す よ。
• 10:29
  だ か ら こ そ、 IPO に 向 け て 単 に 売 り 上 げ を 作 る だ け で な く、 オ ー ル 街 が 納 得
• 10:34
  す る よ う な 透 明 な 骨 組 み を 急 ピ ッ チ で 作 ろ う と し て い る ん で す。
• 10:37
  オ ー プ ン AI に と っ て IPO は ゴ ー ル じ ゃ な く て、 上 場 企 業 と し て の 厳 し い 監
• 10:43
  視 に 耐 え 続 け る 耐 久 レ ー ス の 始 ま り な ん で す ね。
• 10:46
  成 長 へ の 過 度 な 期 待 が、 IPO 後 に は 逆 に 主 に な る リ ス ク も あ り ま す か ら。
• 10:50
  極 め て 冷 静 な 対 応 が 求 め ら れ ま す。 そ し て、 そ の プ レ ッ シ ャ ー を 前 に し
• 10:54
  て、 彼 ら の 最 大 の パ ー ト ナ ー で あ る Microsoft と の 関 係 性 に も か な り 興
• 10:59
  味 深 い 変 化 が 起 き て い ま。 す。
• 11:01
  企 業 と し て の 独 立 性 や 成 熟 度 を 高 め る 動 き の 一 環 で す ね。
• 11:05
  は い。 オ ー プ ン AI が ク ラ ウ ド 製 品 販 売 の 自
• 11:08
  律 性 を 高 め て、 今 後 は ア マ ゾ ン や オ ラ ク ル と い っ た 他 の 企 業 と も 契 約 可 能
• 11:13
  に な っ た と い う 報 道 で す。 そ の 一方 で、 Microsoft は 2030年 ま で
• 11:18
  オ ー プ ン AI の 売 り 上 げ の 一 部 を 受 け 取 る 権 利 を 維 持 し て い る と。
• 11:21
  え え。 こ れ、 音 楽 業 界 で 例 え る と す ご く わ か
• 11:25
  り や す い 気 が し て。 ほ う。
• 11:26
  音 楽 業 界 で す か？ Microsoft は、 超 人 気 バ ン ド で あ る オ
• 11:30
  ー プ ン AI を 世 に 送 り 出 し た レ コ ー ド 会 社 の わ け で す。
• 11:33
  な る ほ ど。 こ れ ま で は う ち の 専 用 劇 場、 つ ま り ア
• 11:37
  ジ ュ ー ル ク ラ ウ ド で し か ラ イ ブ は さ せ な い っ て 独 占 状 態 だ っ た。
• 11:41
  で も 今 に な っ て ラ イ バ ル の 劇 場 で ラ イ ブ し て も い い よ っ て 許 可 を 出 し た
• 11:45
  ん で す。 は い は い。
• 11:46
  た だ し、 ど こ で ラ イ ブ し よ う が、 2030年 ま で は チ ケ ッ ト 代 の 何 割 か は
• 11:51
  う ち に 入 っ て く る 契 約 だ か ら ね っ て 権 利 は し っ か り 握 り し め て い る。
• 11:55
  非 常 に 面 白 い 例 え で す ね。 こ こ で 重 要 な 疑 問 が 浮 か び 上 が り ま
• 11:59
  す。 何 で し ょ う。
• 12:00
  一 見 す る と、 バ ン ド 側 が 交 渉 力 を 持 ち。
• 12:04
  自 由 な 活 動 の 場 を 得 た ポ ジ テ ィ ブ な 変 化 に 見 え ま す が、 実 は こ れ、 レ コ ー
• 12:09
  ド 会 社 側 の 極 め て 巧 妙 な リ ス ク 管 理 戦 略 な ん で す。
• 12:12
  リ ス ク 管 理 で す か？ で も、 独 占 で き た 方 が 儲 か り そ う な の
• 12:16
  に、 ど う し て あ え て 手 放 す ん で す か？ Microsoft は AI 時 代 の 覇 権 を 握 る た
• 12:21
  め に オ ー プ ン AI の 技 術 を 組 み 込 ん で き ま し た が、 同 時 に も し こ の バ ン ド の
• 12:26
  人 気 が 突 然 落 ち た ら ど う な る か を 常 に 計 算 し て い る ん で す よ。
• 12:30
  あ あ、 な る ほ ど。 先 ほ ど 触 れ た よ う に、 オ ー プ ン AI の
• 12:33
  成 長 ス ピ ー ド に 壁 が 見 え、 ガ バ ナ ン ス の 課 題 や 1.4 兆 ド ル の イ ン フ ラ 負 担
• 12:39
  と い っ た リ ス ク が 顕 在 化 し つ つ あ る。 も し オ ー プ ン AI が こ け た 場 合、 す べ
• 12:43
  て を 自 社 の ク ラ ウ ド で 抱 え 込 ん で い た ら。
• 12:45
  Microsoft 自 身 が 致 命 傷 を 負 い か ね ま せ ん。
• 12:49
  だ か ら こ そ、 特 定 の AI 企 業 へ の 依 存 度 を 下 げ て い る ん で す。
• 12:53
  バ ン ド を 他 の 劇 場 に も 出 演 さ せ る こ と で、 計 算 試 練 に か か る 莫 大 な コ ス ト
• 12:58
  負 担 を ア マ ゾ ン や オ ラ ク ル に 分 散 さ せ て い る わ け だ。
• 13:01
  え え。 自 分 た ち の イ ン フ ラ 負 担 を 減 ら し つ
• 13:04
  つ、 利 益 は し っ か り 吸 い 上 げ る。 し か も、 あ い た 自 分 た ち の 劇 場 の ス テ
• 13:08
  ー ジ に は、 他 の 有 望 な 新 人 バ ン ド を ど ん ど ん 出 演 さ せ て い る わ け で す よ ね。
• 13:12
  そ う で す。 ど ん な AI モ デ ル が 覇 権 を 握 ろ う と
• 13:15
  も、 最 終 的 に は 自 社 の ク ラ ウ ド 基 盤 全 体 を 通 じ て 幅 広 く 収 益 近 い を 取 り 込
• 13:20
  も う と す る。 巨 人 の 戦 略 で す ね。
• 13:22
  い や、 巨 人 の し た た か さ に は 恐 れ 入 り ま す。
• 13:25
  そ し て、 こ の Microsoft が リ ス ク 管 理 に 動 い て い る と い う 事 実 そ の も の が、
• 13:29
  株 式 市 場 全 体 に 冷 や 水 を 浴 び せ て い る と。
• 13:32
  ま さ に そ こ が、 市 場 全 体 へ 波 及 す る 真 実 の 瞬 間 で す。
• 13:36
  今 回 の 報 道 を 受 け て、 ナ ス ダ ッ ク 全 体 と か メ タ ア ル フ ァ ベ ッ ト、 オ ラ ク ル と
• 13:40
  い っ た 時 間 外 取 引 株 価 が 下 落 し た そ う で す か ら ね。
• 13:42
  こ れ ま で 市 場 が 共 有 し て い た AI 需 要 は、 長 期 的 に 急 拡 大 し 続 け る と い う 大
• 13:48
  前 提 が 揺 ら い で い る 証 拠 で。 す も し、 最 前 線 を 走 る。
• 13:51
  オ ー プ ン AI が 息 切 れ し た ら、 そ の 後 ろ で 莫 大 な 投 資 を し て デ ー タ セ ン タ
• 13:55
  ー や 半 導 体 を 作 っ て い る イ ン フ ラ 企 業 の 工 事 も ス ト ッ プ し て し ま う か も
• 13:59
  し れ な い。 え え、 こ れ こ そ が 今 日 の ソ ー ス 資 料 が
• 14:02
  言 う 真 実 の 瞬 間 な ん で す ね。 ソ ー ス 資 料 の 結 論 で あ る 技 術 力 か ら
• 14:08
  事 業 力 へ の 転 換 と い う 言 葉 が す べ て を 物 語 っ て い ま す。
• 14:12
  技 術 か ら 事 業 へ。 生 成 AI 市 場 は 夢 を 買 う。
• 14:16
  実 験 段 階 か ら。 数 字 を 検 証 す る 商 業 化 段 階 へ と、 完 全
• 14:20
  に シ フ ト し ま し た。 ど れ だ け す ご い 文 章 が 書 け る か じ ゃ
• 14:23
  な く て、 ど れ だ け 利 益 を 生 み 出 せ る か で す ね。
• 14:26
  は い。 真 に 持 続 可 能 な 収 益 モ デ ル を 持 つ 企
• 14:29
  業 だ け が 生 き 残 る フ ェ ー ズ に 突 入 し た と い う こ と で す。
• 14:32
  熱 狂 の パ ー テ ィ ー が 終 わ っ て、 部 屋 の 明 か り が 点 蹴 ら れ て、 誰 が 本 当 に ビ ジ
• 14:36
  ネ ス の 力 を 持 っ て い る か が 問 わ れ て い る わ け で す ね。
• 14:39
  え え。 ま さ に そ う い う 状 況 で す。
• 14:41
  さ て、 そ ろ そ ろ 今 回 の 深 掘 り を 総 括 し ま し ょ う か。
• 14:45
  オ ー プ ン AI が 現 在 直 面 し て い る 壁 は、 AI の 可 能 性 そ の も の を 否 定 す る
• 14:50
  も の で は な く て、 テ ク ノ ロ ジ ー が 真 の ビ ジ ネ ス へ と 脱 皮 す る た め の 避 け ら
• 14:55
  れ な い 成 長 痛 な ん で す よ ね。 そ う で す ね。
• 14:58
  こ れ を 乗 り 越 え な け れ ば、 次 の ス テ ー ジ に は い け ま せ ん。
• 15:01
  リ。 ス ノ ー の あ な た も、 次 に AI 関 連 で 巨
• 15:04
  額 の 資 金 調 達 み た い な 熱 狂 的 な ニ ュ ー ス を 見 た 時 で、 そ れ を 正 当 化 す る だ
• 15:09
  け の 売 り 上 げ は 立 っ て い る の？ っ て、 冷 静 な 視 点 で ニ ュ ー ス を 読 み 解
• 15:13
  け る よ う に な っ て い る は ず で す。 ぜ ひ、 数 字 の 裏 側 を 見 る 視 点 を 持 っ て
• 15:17
  い た だ き た い で す ね。 最 後 に、 今 回 の ソ ー ス 資 料 の 内 容 を 踏
• 15:20
  ま え た 上 で、 皆 さ ん に 少 し 考 え て み て ほ し い こ と が あ り ま す。
• 15:24
  は い。 記 事 に あ っ た 最 終 需 要 が 想 定 よ り 弱
• 15:28
  け れ ば、 過 剰 投 資 の リ ス ク が 表 面 化 す る っ て い う 点 に つ い て な ん で す が。
• 15:32
  重 要 な ポ イ ン ト で す ね。 も し AI が イ ン タ ー ネ ッ ト や ス マ ー ト
• 15:36
  フ ォ ン の よ う な 速 さ で、 世 界 上 す べ て の 人 々 の 日 常 を 根 底 か ら 変 え る わ け
• 15:40
  で は な く て、 当 面 は 特 定 の 業 務 効 率 化 に と ど まる と し た ら？
• 15:44
  で、 今 こ の 瞬 間 も 世 界 中 で 建 設 が 進 ん で い る 超 巨 大 な エ ー ア イ デ ー タ セ ン
• 15:50
  タ ー の 群 れ は、 未 来 の 核 心 の 拠 点 と な る の で し ょ う か？
• 15:54
  そ れ と も。 そ れ と も、 莫 大 な 維 持 費 だ け が の し か
• 15:58
  か る 現 代 の 遺 跡、 い わ ゆ る ゴ ー ス ト タ ウ ン に な っ て し ま う の で し ょ う か。
• 16:02
  ぜ ひ あ な た 自 身 で、 数 字 の 裏 側 に あ る 未 来 の 景 色 を 想 像 し て み て く だ さ い。