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株式市場は本当にバブルか？増える警戒論と実態のギャップ · 米国株投資で幸せ作り

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  最 近 あ な た も 株 式 市 場 は バ ブ ル な ん じ ゃ な い か み た い な 話、 耳 に す る 機 会
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  な ん か 増 え て ま せ ん か？ メ デ ィ ア を 見 て て も、 専 門 家 の コ メ ン
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  ト を 聞 い て も、 え っ と、 な ん だ か 警 戒 ム ー ド が 高 ま っ て る な っ て 感 じ ま す
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  よ ね。 今 回 は で す ね、 ま さ に そ の 点 に 切 り 込
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  ん だ ブ ロ グ 記 事 が あ り ま し て、 2025年 8月26日 付 の 株 式 市 場 は 本 当 に バ ブ ル
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  か？ 増 え る 警 戒 論 と 実 態 の ギ ャ ッ プ。
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  こ れ を じ っ く り 見 て い こ う と 思 い ま す。
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  こ れ は マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ の、 え っ と 8月25日 の 記 事 を 引 用 し た も の で す ね。
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  で、 今 回 の、 ま あ、 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン と し て は で す ね、 こ の 記 事 を 通 し て、
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  ま ず 数 字 が 示 す 市 場 の 実 態、 そ れ と 多 く の 人 が 感 じ て い る バ ブ ル か も っ て
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  い う こ の 心 理。 こ の 二 つ の 間 に こ う ギ ャ ッ プ が あ る
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  の か ど う か。 そ し て、 も し ギ ャ ッ プ が あ る と し た
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  ら、 あ な た に と っ て の リ ス ク は ど こ に 潜 ん で い る の か。
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  こ れ を 探 っ て い き た い な と。 早 速 こ の テ ー マ 深 く 掘 り 下 げ て み ま
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  し ょ う か。 え え、 そ う で す ね。
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  多 く の 人 が。 ま あ、 な ん と な く 感 じ て い。
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  る で あ ろ う、 そ の 市 場 へ。 の 不 安 感。
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  モ ヤ モ ヤ 感 と 言 い ま す か。 そ の 正 体 を 探 る と い う の は 非 常。
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  に、 こ う タ。 イ ム リ ー な テ ー マ だ と 思 い ま す。
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  客。 観。
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  的 な デ ー タ と、 そ れ か ら 人 々 の 心 理、 こ の 両 面 か ら。
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  え え。 慎 重 に、 見。
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  て い く 必。 要 が。
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  あ り そ。 う。
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  で す ね。 ま ず。
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  記 事 が 注 目 し て い る の は、 と に か く 市 場 は バ ブ ル だ っ て 口 に す る 投 資 家 と
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  か ア ナ リ ス ト が 増 え て い る っ て い う、 そ の 検 証 自 体 な ん で す よ ね。
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  あ な た も。 も し か し た ら。
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  周 り で そ う い う 声 を 聞 く こ と が 増 え た っ て 感 じ て い る か も し れ ま せ ん。
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  具 体 的 な デ ー タ も 上 が っ て て、 グ ー グ ル 検 索 の ト レ ン ド 金 融 関 連 の カ テ ゴ
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  リ ー で バ ブ ル っ て い う キ ー ワ ー ド こ れ が 検 索 さ れ る 頻 度 が。
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  え っ と、 こ の 八 ヶ 月 間 で ほ ぼ 倍 に な っ た そ う な ん で す よ。
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  こ れ は や っ ぱ り 人 々 の 心 理 的 な 不 安 が こ う 確 実 に 広 が っ て る っ て い う 証
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  拠 と 言 え そ う で す よ ね。 え え、 確 か に そ の 点 は 注 目 す べ き で す
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  ね。 た だ、 こ こ で あ の 重 要 な の は、 記 事 が
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  示 唆 し て い る よ う に で す ね。 こ の 期 間 に 株 価 の 割 高 感 を 示 す 客 観
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  的 な 指 標 そ の も の が、 じ ゃ あ 急 激 に 悪 化 し た の か と い う と。
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  む し ろ そ の バ ブ ル だ と 警 鐘 を 鳴 ら す 声 の ボ リ ュ ー ム 自 体 が 大 き く な っ た
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  と い う。 そ っ ち の 側 面 が 強 い ん じ ゃ な い か と。
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  つ ま り、 あ の 企 業 の 収 益 力 み た い な フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ の 変 化 以 上 に、 市 場
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  参 加 者 の セ ン チ メ ン ト、 ま あ、 心 理 的 な 側 面 で の 変 化 が 大 き い。
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  そ う い う 可 能 性 を 示 唆 し て い る ん で。 す ね、 な る ほ ど な る ほ ど。
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  声 の 大 き さ そ の も の が 変 化 し て い る と。
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  じ ゃ あ そ の 一方 で 実 際 の 数 字、 つ ま り 市 場 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ は ど う な
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  っ て る ん で し ょ う か。 こ こ が 今 回 の 話 の ま あ 核 心 に 迫 る と
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  こ ろ か な と 非 常 に 興 味 深 い 部 分 で す。 記 事 に よ る と、 エ ス ア ン ド ピ ー 500種
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  株 価 指 数 は 年 初 か ら 約 9.9% 上 昇 し て い る。
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  こ れ は ま あ 事 実 で す よ ね。 で も 驚 く こ と に、 同 じ 期 間 の 企 業 の 一
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  株 当 た り 利 益 EPS で す ね。 こ れ は そ れ を 上 回 る 10.4% も 増 加 し
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  て い る と 指 摘 さ れ て い る ん で す。 と い う こ と で す よ。
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  少 な く と も 年 初 か ら の 株 価 上 昇 っ て い う の は、 企 業 の こ う し っ か り し た 利
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  益 成 長 に よ っ て 説 明 が つ く と そ う い う こ と に な り ま す よ ね。
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  む し ろ 株 価 を 利 益 で 割 っ て 計 算 す る あ の per 株 価 収 益 率 で 見 る と、 年 初 よ
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  り も 低 下 し て い る、 つ ま り 割 安 に な っ て い る と、 そ う い う 状 況 だ そ う で す。
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  こ れ は バ ブ ル っ て い う 言 葉 か ら こ う 連 想 す る イ メ ー ジ と は な ん か か な り
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  ギ ャ ッ プ が あ る よ う に 感 じ ま す け ど。 ま さ に そ こ が え え。
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  こ の 記 事 が 提 示 す る 一つ目 の 重 要 な ギ ャ ッ プ で す よ ね。
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  株 価 が 上 が っ て い。 る。
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  イ。 コ ー ル バ ブ ル だ。
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  み た い な。 そ う い う、 ま あ 短 絡 的 な 見 方 に 対 し
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  て。 や や、 企。
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  業 収 益 と い う 具 体 的 な デ ー タ を 見 る と、 そ う と も 言 え な い ん じ ゃ な い か と
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  疑 問 を 投 げ か け て い る わ け で す。 あ の 年 初 来 と い う 期 間 に 限 定 す れ ば
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  で す け ど。 株 価 上。
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  昇 に は 明 確 な 業 績 の 裏 付 け が あ っ た と 言 え る わ け で す ね。
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  こ れ は 株 価 の 表 目 的 な 動 き だ け じ ゃ な く て、 そ の 背 景 に あ る 企 業 の 稼 ぐ 力
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  フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ を 冷 静 に 見 る こ と の 重 要 性 を 改 め て 教 え て く れ る と
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  思 い ま す。 な る ほ ど。
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  ち ゃ ん と 企 業 の 利 益 が 株 価 を 支 え て い る と。
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  そ う い う わ け で す ね。 さ ら に 記 事 は も う 一 つ。
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  非 常 に 面 白 い と い う か、 逆 説 的 な 視 点 を 提 供 し。
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  て い る。 ん で す よ ね。
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  い わ ゆ る 逆 張 り の 考 え 方 っ て や つ で す か ね。
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  バ ブ ル が 崩 壊 す る ぞ み た い な 予 測 と か 警 告 が 非 常 に こ う 溢 れ 返 る と、 か え
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  っ て 本 当 に 崩 壊 す る 可 能 性 は 低 く な る か も し れ な い と。
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  そ う い う 見 方 で す。 こ れ は ど う い う こ と で し ょ う？
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  み ん な が 危 な い 危 な い。 っ て 身 構 え て い る 時 ほ ど、 パ ニ ッ ク 的
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  な 売 り は 起 き に く い み た い な。 そ れ っ て、 な ん だ か 直 感 に は 反 す る 気
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  も し ま。 す け ど。
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  え え、 そ の 可 能 性 は ま あ 十分 考 え ら れ ま す よ ね。
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  そ の メ カ ニ ズ ム を 考 え る と、 意 外 と 腑 に 落 ち る か も し れ ま せ。
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  ん？ 多。
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  く の 投 資 家 が で す ね、 こ れ は バ ブ ル か も し れ な い な あ と か、 そ ろ そ ろ 調 整 が
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  あ る か も と、 こ う 警 戒 感 を 強 め る と ど う な る か。
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  自 然 と を 持 っ て い る 株 の 一 部 を 売 っ て リ ス ク を 減 ら し た り。
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  あ る い は 新 し く 買 う の を 手 控 え た り、 よ り 慎 重 な 投 資 行 動 を と る よ う に な
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  り ま す よ ね。 そ。
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  う い う 個 々 の 慎 重 な 行 動 が 集 まる こ と で、 市 場 全 体 の そ の 過 熱 感 み た い な も
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  の が 自 然 と 抑 制。 さ れ る 方。
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  向 に 作 用 す る と い う わ け な ん で す。 つ ま り で す ね。
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  市 場 参 加 者 の 警 戒 感 の 高 ま り、 そ れ 自 体 が。
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  結 果 的 に、 急。 激 な 価 格 変 動 に 対 す る 1種 の 安 全 弁 の
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  よ う な 機 能 を 果 た し て、 大 き な シ ョ ッ ク を 和 ら げ る 可 能 性 が あ る と。
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  市 場 心 理 が 市 場 の 安 定 性 に 影 響 を 与 え る っ て い う。
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  ま あ 興 味 深 い 例 と 言 え ま す ね。 な る ほ ど、 警 戒 論 そ の も の が か え っ て
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  市 場 の 安 定 化 に つ な が る か も し れ な い。
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  と い う の は、 こ れ は 面 白 い 視 点 で す ね。
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  で も も ち ろ ん こ の 記 事 は じ ゃ あ 心 配 な い ん だ 市 場 は 完 全 に 健 全 な ん だ っ
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  て 言 っ て る わ け で は な い ん で す よ ね。 依 然 と し て。
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  そ の 長 期 的 に 見 れ ば 市 場 は 割 高 な 水 準 に あ る っ。
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  て。 い う 点 も 起 点 と 指 摘 し て い ま す。
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  で、 そ の バ ラ ン。 ス。
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  感 覚 は 非 常 に 重 要 で す。 短 期 的 な 視 点 と、 そ の 長 期。
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  的 な 視 点 は 分 け て 考 え る 必 要 が あ り ま す ね。
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  記 事。 で は で す ね、 米 国 株 の 将 来 的 な リ タ ー
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  ン を 予 測 す る。 上 で、 歴 史。
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  的 に 信 頼 性 が 高 い と さ れ。 る 十 の 評 価 指 標。
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  こ れ に 言 及 し て い ま す。 あ の 具 体 的 な 指 標 名 は あ げ て な い ん
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  で す け ど。 こ れ ら は 通 常、 例 え ば 景 気 循 環 調 整 後
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  の per。 K ペ レ。
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  シ オ、 と か。 あ る い は、 株 式 市 場。
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  全 体 の 時。 価 総 額 を。
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  GDP と 比 較 す る よ う な、 そ う い う 長 期 的 な 視 点 で の 評 価 指 標 を 指 す こ と が
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  多 い で す ね。 そ し て、 こ れ ら の 指 標 の 多。
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  く が。 現 在 の 市。
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  場 を、 歴 史。 的 に 見 て 非 常 に 弱 気 な 水 準、 つ ま り か
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  な り 割 高 で あ る と 示 唆 し て い る。 と も 紹 介 さ れ て。
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  い る ん で す。 で す か ら、 年 初 来 の 株 価 上 昇 は 利 益 成
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  長 で 説 明 で き る と い う、 ま あ、 短 期 的 な 事 実 と。
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  長 期 的 な 複 数 の 指 標 で 見 る と、 市 場 は 依 然 と し て 割 高 で あ る と い う 事 実 は、
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  こ れ は 矛 盾 せ ず に 両 立 す る わ け で す。 こ の。
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  短 期 的 な 健 全 性 の よ う に 見 え る 状 態 と、 長 期 的 な 割 高 間 の 並 存。
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  こ れ が 現 在 の 市 場 の 複。 雑 さ で あ り。
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  投 資 家 が 判 断 に。 迷。
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  う。 要 因 の 一 つ な の か も し れ な い で す ね。
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  う ん、 な る ほ ど。 短 期 的 に は 利 益 が 追 い つ い て る け ど、
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  長 い 目 で 見 る と や っ ぱ り 高 い 水。 準 に あ る。
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  と。 で は、 こ れ ら を 踏 ま え て、 結 局 あ な た
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  に と っ て 一 番 注 意 す べ き 点 っ て い う の は 何 な ん で し ょ う か？
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  記 事 が 最 終 的 に 強 調 し て い る、 そ の 革 新 的 な メ ッ セ ー ジ は 何 だ と 考 え ら れ
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  ま す か？ で。
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  こ の 記 事 が ま あ 最 も 警 鐘 を 鳴 ら し て い る の は、 ま さ に こ れ か ら 話 す 点 か な
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  と 思 い ま す。 そ れ は で す ね、 客 観 的 な 市 場 の 過 大 評
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  価 と、 市 場 参 加 者 の 主 観 的 な バ ブ ル 認 識、 こ の 間 に あ る ギ ャ ッ プ。
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  そ の ズ レ 自 体 に 注 目 す べ き だ と い う こ と な ん で す。
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  具 体 的 に 言 う と、 本 当 の リ ス ク が 高 まる の は い つ か。
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  そ れ は 市 場 が 様 々 な 指 標 か ら 見 て 客 観 的 に か な り 割 高 に な っ て い る に も
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  か か わ ら ず、 多 く の 投 資 家 が ま だ こ れ は バ ブ ル だ と は 認 識 し て い な い。
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  む し ろ ま だ ま だ い け る ぞ と か 乗 り 遅 れ ち ゃ い け な い み た い な、 そ う い う 楽
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  観 的 な ム ー ド に 支 配 さ れ て い る 時 期 な ん だ と。
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  記 事 は 示 唆 し て い ま す ね。 今 み た い に バ ブ ル じ ゃ な い か っ て い
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  う 声 が 多 く 聞 か れ て 警 戒 感 が 高 ま っ て い る 状 況 っ て い う の は、 あ る 意 味 で
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  は ま あ、 健 全 な 事 後 調 整 機 能 が 働 い て い る 状 態 と も 言 え る か も し れ ま せ ん。
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  む し ろ 怖 い の は、 そ う し た 警 戒 感 が 薄 れ て、 客 観 的 な 割 高 感 を こ う 無 視 し た
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  よ う な 熱 狂 が 市 場 を 覆 い 始 め た 時。 そ の 時 こ そ、 予 期 せ ぬ シ ョ ッ ク と か 急
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  落 に 対 す る そ の 脆 弱 性 が 高 ま っ て い る ん じ ゃ な い か と。
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  こ の 客 観 的 な 評 価 と 主 観 的 な 認 識 の ズ レ こ そ が 見 過 ご さ れ が ち だ け ど、 実
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  は 重 要 な リ ス ク シ グ ナ ル な の か も し れ な い、 と い う こ と で す ね。
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  な る ほ ど、 こ れ は 深 い で す ね。 つ ま り バ ブ ル だ 危 な い っ て い う 声 が
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  大 き い。 今 は む し ろ 警 戒 感 が 働 い て い る か ら、
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  あ る 意 味 で は ま だ マ シ か も し れ な い と。
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  本 当 に 危 な い の は、 客 観 的 に は 割 高 な の に、 誰 も が 楽 観 ム ー ド に な っ て い る
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  時 だ と。 こ れ は 非 常 に 重 要 な 指 摘 で す ね。
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  さ て、 今 回 の 話 を ち ょ っ と ま と め て み ま し ょ う か。
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  現 在、 株 式 市 場 は バ ブ ル だ と い う 声 が 高 ま っ て い る 背 景 に は、 ま ず 実 際 の デ
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  ー タ 特 に 年 初 来 の 企 業 利 益 の 成 長 と 株 価 の 関 係 で す ね。
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  EPS 成 長 率 が 10.4% で 株 価 上 昇 率 が 9.9%、 結 果 と し て per は 低 下 し て い
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  る と い う 事 実 と、 人 々 の 心 理 的 な 警 戒 感 と の 間 に。
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  一 つ の ギ ャ ッ プ が 存 在 す る 可 能 性 が 見 え て き ま し た。
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  一方 で 長 期 的 な 評 価 指 標 に 目 を 向 け る と、 市 場 は 依 然 と し て 歴 史 的 に 見 て 割
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  高 な 水 準 に あ る。 こ れ も ま た 事 実 だ と。
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  短 期 的 な 健 全 性 と 長 期 的 な 割 高 感 で す ね。
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  そ し て 逆 説 的 で す け ど、 多 く の 人 が バ ブ ル だ と 警 戒 し て い る。
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  そ の 状 況 そ の も の が 1種 の 安 全 面 と し て 機 能 し て、 市 場 の 急 激 な 崩 壊 を 防 い
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  で い る 可 能 性 も 指 摘 さ れ て い ま し た。 で す か ら。
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  重 要 な の は 表 面 的 な バ ブ ル と い う 言 葉 と か 市 場 の ム ー ド に こ う 安 易 に 流
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  さ れ る ん じ ゃ な く て、 ま ず は そ の 根 拠 と な る デ ー タ。
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  特 に、 企 業。 業 績 な ん か の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ を
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  冷 静 に 確 認 す る こ と。 そ し て、 同。
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  時 に 市 場 全 体 の セ ン チ メ ン ト、 つ ま り 人 々 の 心 理 状 態 が 今。
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  警 戒 に 傾。 い て い る の か？
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  そ れ と も 楽 観 に 傾 い て い る の か。 こ れ を 把 握 す る こ と。
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  で す よ ね。 こ の 記 事 が 示 唆 す る よ う に。
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  本 当 の、 リ。 ス ク っ て い う の は、 そ の 客 観 的 な 割 高
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  感 と、 そ れ に 対 し て 人 々 の 認 識 と の 間 に ズ レ が 生 じ た 時 に 静 か に 存 在 し て
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  い る の か も し れ ま せ ん。 い や、 非 常 に 示 唆 に 富 む 分 析 で し た
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  ね。 最 後 に で す ね、 あ な た に 一 つ 考 え て み
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  て ほ し い 問 い が あ り ま す。 記 事 が 示 す よ う に、 年 初 来 の 株 価 上 昇
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  は 利 益 成 長 で 十分 に 説 明 が つ い て、 per は む し ろ 低 下 し て い る。
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  そ れ な の に、 で す。 な ぜ こ れ ほ ど ま で に バ ブ ル。
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  と い う。 言 葉 が まる で 現 実 で あ る か の よ う に、
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  こ う 頻 繁 に 語 ら れ る ん で し ょ う か。 デ ー タ だ け で は 説 明 し き れ な い 何 か
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  別 の 力 が 働 い て い る の か も し れ な い で す よ ね。
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  例 え ば、 過 去 の IT バ ブ ル 崩 壊 と か リ ー マ ン シ ョ ッ ク み た い な 多 く の 投 資
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  家 が 経 験 し た あ の 一 烈 な 記 憶 ト ラ ウ マ み た い な も の が、 現 在 の 状 況 に 対 す
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  る 警 戒 感 を こ う 必 要 以 上 に 増 幅 さ せ て い る ん で し ょ う か。
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  あ る い は AI 関 連 と か、 ほ ん の 一 部 の す ご く 注 目 さ れ て い る セ ク タ ー の 過
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  熱 感 が、 市 場 全 体 の 印 象 を 歪 め て し ま っ て い る ん で し ょ う か ね。
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  こ の 客 観 的 な デ ー タ と、 主 観 的 な バ ブ ル 認 識 の 間 に 横 た わ る ギ ャ ッ プ、 そ れ
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  を 生 み 出 し て い る 根 本 的 な 要 因 は 何 な の か。
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  あ な た 自 身 の 経 験 と か 感 覚 も 踏 ま え な が ら さ ら に サ ン キ ュ ー し て み る と、
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  も し か し た ら 市 場 に 対 す る 新 た な 視 点 が 開 け る か も し れ ま せ ん ね。