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マイケル・バーリ氏がAIに逆張り！エヌビディアとパランティアを空売り · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 今 回 は え っ と、 あ な た か ら 共 有 い た だ
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  い た 資 料 を 一 社 に 読 み の き な が ら で す ね。
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  市 場 の、 ま あ 大 き な う ね り の 中 で 注 目 す べ き 動 き を 探 っ て い き た い と 思 い
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  ま。 す、 は い。
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  よ ろ し く お 願 い し ま す。 映 画 マ ネ ー シ ョ ー と あ れ で 知 ら れ る
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  投 資 家 の マ イ ケ ル バ ー レ シ。 彼 が 今 ま さ に 時 代 の 長 寿 と も 言 え る
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  AI、 特 に エ ヌ ビ デ ィ ア と パ ラ ン テ ィ ア に 対 し て、 あ え て 逆 の ま あ ポ ジ シ ョ
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  ン を 取 っ た。 と い う ニ ュ ー ス な ん で。
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  す よ ね。 そ う で す ね。
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  非 常 に 注 目 さ れ て い ま す。 ね。
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  情 報 源 と し て は、 マ イ ケ ル バ ー リ 氏 が エ ー ア イ に 逆 張 り、 エ ヌ ビ デ ィ ア と パ
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  ラ ン テ ィ ア を 空 売 り 米 国 株 投 資 で 幸 せ 作 り と い う タ イ ト ル の ブ ロ グ 記 事
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  で す ね。 は い、 こ れ、 バ ロ ン ズ の 記 事 を 引 用 し
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  て い る よ う で す。 え え。
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  元 の 情 報 源 は そ ち ら の よ う で す ね。 バ ー リ シ と い え ば、 あ の 金 融 危 機 の 予
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  見 で 一 躍 有 名 に な っ た 人 物 で す か ら。 ね え え。
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  実 績 が あ り ま す か ら ね。 そ の 彼 が、 今 の エ ー ア イ ブ ー ム に 警 鐘
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  を 鳴 ら し て い る。 こ れ は 単 な る 役 張 り な の か、 そ れ と も
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  何 か 市 場 が 見 落 と し て い る こ う 兆 候 を 捉 え て い る の か。
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  う ん、 気 に な る と こ ろ で す。 こ の 情 報 が 今 後 の 技 術 と か 市 場 の 動
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  向 を 見 る 上 で、 あ な た に と っ て ど ん な 意 味 を 持 つ の か、 一 緒 に 深 く 考 え て い
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  き ま し ょ う。 は い、 ぜ ひ。
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  え え、 早 速 で す が、 バ ー リ 氏 の 具 体 的 な ア ク シ ョ ン か ら 見 て い き ま し ょ う
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  か。 お 願 い し ま。
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  す、 資 料 に よ る と、 彼 は エ ス イ ー シ ー。 ま あ、 ア メ リ カ の 証 券 取 引 委 員 会 で す
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  ね。 そ ち ら に 提 出 し た 書 類 で、 エ ヌ ビ デ ィ
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  ア テ ィ ッ カ ー、 エ ヌ ビ デ ィ エ イ と。 あ と、 パ ラ ン テ ィ ア テ ク ノ ロ ジ ー ズ
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  pltr、 こ れ ら の 株 式 に 対 す る プ ッ ト オ プ シ ョ ン を 購 入 し た と。
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  プ ッ ト オ プ シ ョ ン。 こ れ は え っ と。
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  い わ ば 株 価 が 下 が る 権 利 を 買 う と い う こ と で す よ ね。
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  え え。 ま さ に。
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  つ ま り、 も し 株 価 が 実 際 に 下 が れ ば 利 益 が 出 る と。
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  そ う い う 仕 組。 み そ の 通 り で す。
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  直 接 株 式 を 空 売 り。 ま あ、 シ ョ ー ト す る わ け で は な い ん で
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  す が、 実 質 的 に は 株 価 下 落 に か け る 行 為 で し て。
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  う ん う ん、 市 場 で は シ ョ ー ト ポ ジ シ ョ ン と 見 な さ れ て い ま す ね。
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  AI ブ ー ム を 牽 引 す る、 ま さ に そ の 中 核 企 業 に 対 し て 明 確 に 下 が る 方 に か
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  け た と。 い や、 こ れ は か な り 大 胆 な 動 き で す
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  ね。 え え。
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  そ う 思 い ま す。 し か も 資 料 を 読 む と、 彼 は エ ス エ ヌ エ
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  ス で も AI 投 資 は 単 な る 資 金 の 循 環 に 過 ぎ な い ん じ ゃ な い か？
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  み た い な、 か な り 批 判 的 な 見 方 も 発 信 し て る み た い で す ね。
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  そ う な ん で す よ。 今 の 市 場 の あ の 熱 狂 ぶ り と は 全 く 違
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  う 温 度 感 で。 え え。
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  市 場 全 体 の コ ン セ ン サ ス、 特 に 巨 大 テ ッ ク 企 業 が AI に 巨 額 を 投 じ て い る っ
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  て い う 現 状 に 対 し て、 ま あ 真 っ 向 か ら 異 を 唱 え て い る。
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  う ん、 こ こ が 非 常 に 興 味 深 い 点 で す ね。
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  彼 が な ぜ こ れ ほ ど ま で に 強 い 逆 風 の 中 に 飛 び 込 も う と し て い る の か、 そ の
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  背 景 を 探 る 必 要 が あ り そ う で。 す で は、 そ の 逆 風 が ま あ い か に 強 い の
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  か、 市 場 の 現 状 を ち ょ っ と 見 て み ま し ょ う か。
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  え え。 バ ー リ 氏 が 懸 念 を 示 し て い る 一方 で。
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  資 料 か ら は AI 関 連 市 場 の な ん か、 も の す ご い 勢 い が 伝 わ っ て き ま す。
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  よ ね。 ま さ に え え。
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  資 料 に よ る と、 S ア ン ド P500 指 数 は 10月 に 2.3% 上 昇 し て、 こ れ 2021年 以
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  来 と な る 連 続 上 昇 記 録 を 更 新 し た と。 へ え。
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  で 驚 く。 出 来 は そ の 上 昇 分 の 実 に 80% が で す
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  ね。 8割 で す か？
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  え え。 マ グ ニ フ ィ セ ン ト セ ブ ン と 呼 ば れ る
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  巨 大 テ ッ ク 企 業 群。 ま あ、 つ ま り AI 関 連 の 主 要 プ レイ ヤ ー
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  に よ っ て も た ら さ れ た と い う 点 な ん で す。
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  上 昇 分 の 8割 が た っ た 数 社 に よ っ て、 こ れ は 市 場 が い か に AI に 期 待 を 寄 せ
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  て い る か っ て い う、 な ん か す ご い 表 れ で す ね。
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  そ う で す ね。 他 に 何 か 具 体 的 な デ ー タ は？
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  あ り ま す か？ は い。
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  例 え ば、 AI 用 の 本 導 体 で 市 場 を 席 巻 し て い る エ ヌ ビ デ ィ ア。
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  あ あ、 エ ヌ ビ デ ィ ア。 こ こ の シ ェ ア が ま あ 80% 以 上 と も 言
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  わ れ て い ま す。 は あ。
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  8割 以 上 ね。 さ ら に、 衝 撃 的 な の が。
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  Microsoft ア ル フ ァ ベ ッ ト。 ま あ、 グ ー グ ル の 親 会 社 で す ね。
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  あ と ア マ ゾ ン メ タ キ ュ ー フ ェ イ ス ブ ッ。
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  ク。 は い は い、 巨 大 テ ッ ク。
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  こ れ ら の 企 業 が 来 年 に か け て 計 画 し て い る AI 関 連 投 資 の、 そ の 総 額 な ん
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  で す。 投 資 額？
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  ど れ く ら い の 規 模 な ん で す か そ れ。 こ れ が で す ね。
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  報 じ ら れ て い る と こ ろ に よ る と、 合 計 で 約 4800億 ド ル。
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  4800億 ド ル？ え え。
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  日 本 円 に 換 算 す る と え え と。 約 72兆 円 に も 上 る 規 模 で す。
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  72兆 円 ち ょ っ と 想 像 が つ か な い 金 額 で す ね。
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  国 家 予 算 レ ベ ル の 資 金 が エ ー ア イ に 流 れ 込 も う と し て る み た い な。
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  そ う な ん で す よ。 だ か ら こ そ、 資 料 に も あ る よ う に、 バ
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  リ ー 市 の シ ョ ー ト 戦 略 は 極 め て 危 険 な 賭 け だ と、 そ う い う ふ う に 評 す る 声
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  が 多 い わ け で す。 ま あ、 そ う で し ょ う ね。
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  72兆 円 と い う 巨 大 な 流 れ に。 ま あ、 個 人 投 資 家 が 立 ち 向 か お う と し
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  て る み た い な 構 図 で す か ら。 う ん、 まる で 巨 大 な 波 に こ う 一 人 で サ
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  ー フ ボ ー ド で 挑 む よ う な。 う ん。
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  そ の 例 え は わ か り や す い で す ね。 市 場 の 大 多 数 は ま だ ま だ AI の 成 長 は
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  こ れ か ら だ ぞ と、 か な り 強 気 で 見 て い る わ け で す ね。
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  そ う い う 状 況 で す ね。 た だ、 こ こ で ま あ、 バ リ 市 の 視 点 に 戻
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  る と、 彼 は こ れ を バ ブ ル だ と 見 て い る 可 能 性 が 高 い わ け で す。
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  う ん。 バ ブ ル。
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  し か し、 資 料 は で す ね。 い や、 こ れ は バ ブ ル で は な い か も し れ
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  な い と い う。 そ の 反 論 も 丁 寧 に 紹 介 し て る ん で す
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  よ。 バ ブ ル で は な い っ て い う 見 方 の 根 拠
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  は 何 な ん で し ょ う。 単 な る 熱 狂 じ ゃ な く て、 ち ゃ ん と 実 態
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  が 伴 っ て る み た い な こ と で す か？ え え。
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  ま さ に そ の 根 拠 と し て 挙 げ ら れ て い る の が、 テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 の 収 益 力 で
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  す ね。 収 益 力。
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  は い。 資 料 に よ れ ば、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 構
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  成 企 業 全 体 の 第 三 四 半 期 の 利 益 の う ち。
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  な ん と、 約 45% を テ ク ノ ロ ジ ー セ ク タ ー が 占 め た そ う な ん で す。
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  は あ、 半 分 近 く が テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 の 利 益。
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  そ れ は す ご い で す ね。 し か。
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  も 続 く。 第 四 四 半 期 も そ の 比 率 は さ ら に 上 が
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  っ て、 利 益 の 約 半 分、 50% 近 く を テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 が 稼 ぎ 出 す ん じ ゃ な い
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  か と、 そ う い う 予 測 が さ れ て い る ん で す ね。
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  な る ほ ど。 つ ま り、 株 価 上 昇 の 背 景 に は し っ か り
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  と し た 利 益 の 裏 付 け が あ る ん だ と い う 主 張 で す ね。
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  な る ほ ど な。 熱 狂 だ け じ ゃ な く て、 実 際 に 稼 い で る
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  ぞ と。 特 に 注 目 さ れ て い る NVIDIA の 株 価 評
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  価 に つ い て は ど う 書 か れ て ま す か？ バ ブ ル っ て 言 う な ら、 株 価 が 異 常 に 割
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  高 に な っ て い る は ず で す け ど。 そ こ も あ の 興 味 深 い 点 で し て。
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  NVIDIA の 株 価 収 益 率。 per で す ね。
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  Per は い こ。 れ に 言 及 さ れ て い る ん で す。
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  per は ま あ、 株 価 が 企 業 の 利 益 に 対 し て 割 安 か 割 高 か を 見 る 指 標 の 一 つ で
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  す け ど。 資 料 に よ る と、 NVIDIA の per は だ い
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  た い 30倍 前 後 で 推 移 し て い る と。 Per 30倍。
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  一 般 的 に ま あ、 成 長 期 待 が 高 い 企 業 は per 高 く な る 傾 向 が あ り ま す け ど、 こ
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  の 数 字 自 体 は ど う 評 価 さ れ て い る ん で し ょ？
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  う 資 料 の 指 摘 は で す ね、 こ の per 30倍 と い う 水 準 が、 同 じ く 巨 大 テ ッ ク 企 業
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  で あ る ア ッ プ ル と か Microsoft よ り も 低 く て ア マ ゾ ン と ほ ぼ 同 水 準 だ と
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  い う 点 な ん で す ね。 へ。
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  え、 そ う な ん で す か？ ア ッ プ ル や Microsoft よ り 低 い。
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  え？ え？
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  つ ま り、 AI ブ ー ム の 象 徴 で 急 成 長 し て い る に も か か わ ら ず、 株 価 評 価 と し
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  て は 他 の 巨 大 テ ッ ク 企 業 と 比 較 し て、 ま あ、 突 出 し て 割 高 と は 言 え な い ん じ
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  ゃ な い か と。 そ う い う 見 方 で す。
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  面 白 い で す ね。 バ ー リ ッ シ ュ は 過 熱 だ と 警 鐘 を 鳴 ら
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  す。 一方 で、 や や 利 益 成 長 を 考 え れ ば 妥 当
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  な 範 囲 だ と い う 声 も あ る と。 そ う な ん で す。
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  ま さ に 評 価 が 真 二 つ に 割 れ て い る 状 況 が、 こ の per の 比 較 か ら も 見 て 取 れ
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  る わ け で す。 ね え え。
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  現 在 の 株 価 が 単 な る 期 待 先 行 の バ ブ ル な の か、 そ れ と も 将 来 の 収 益 成 長 を
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  織 り 込 ん だ 合 理 的 な 評 価 な の か。 こ の 解 釈 の 違 い が、 バ ー リ 氏 の 逆 張 り
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  戦 略 と 市 場 の 主 流 派 の 眉 間 を 分 け て い る。
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  ま あ、 核 心 部 分 か も し れ な い ね ん で す ね。
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  う ん、 こ の バ ー リ 氏 の 動 き に 対 し て、 名 指 し さ れ た 企 業、 特 の 資 料 で 反 応 が
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  紹 介 さ れ て い る。 パ ラ ン テ ィ ア は ど う 受 け 止 め て い る
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  ん で し ょ う か。 あ あ、 パ ラ ン テ ィ ア の ア レ ッ ク ス カ ー
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  プ CEO で す ね。 は い。
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  彼 は か な り 感 情 的 な 反 応 を 見 せ て い る よ う で す。
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  思 慮 に は 彼 が AI 革 命 を 疑 う シ ョ ー ト セ ラ ー。
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  ま あ、 空 売 り 筋 で す ね。 そ の 話 を 聞 く と 非 常 に ト リ ガ ー さ れ
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  る。 ト リ ガ ー さ れ る。
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  え え。 強 く 反 応 し て し ま う。
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  と コ メ ン ト し た。 と あ り ま す ね。
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  ト リ ガ ー さ れ る と は、 か な り 強 い 言 葉 で す ね。
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  そ れ だ け ま あ、 自 社 の 進 め る AI 戦 略 に 自 信 が あ る と い う こ と の 裏 返 し な
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  の か の。 そ の 可 能 性 は 高 い で す よ ね。
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  し か し、 こ こ か ら が ち ょ っ と 市 場 の 面 白 い と こ ろ で し て。
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  は い。 そ の CEO の 強 気 な 発 言 と は 裏 腹 に、 市
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  場 は 少 し 違 う 反 応 を 見 せ た よ う な ん で す。
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  資 料 に よ る と、 パ ラ ン テ ィ ア は 非 常 に 好 調 な 第 三 四 半 期 決 算 を 発 表 し た に
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  も か か わ ら ず。 え え。
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  良 い 決 算 だ っ た の に。 は い。
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  そ の 発 表 後 に 株 価 は 7% 下 落 し た と あ り ま。
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  す え え、 良 い 決 算 が 出 た の に 株 価 は 下 が る ん で す か？
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  こ れ は ど う 解 釈 す れ ば い い ん で し ょ う？
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  バ ー リ ッ シ ュ の シ ョ ー ト の 影 響 と か。 う ん、 そ れ も 一 因 か も し れ ま せ ん が。
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  よ り 本 質 的 に は、 現 在 の 市 場 が い か に 神 経 質 で、 ま あ 変 動 し や す い か、 ボ ラ
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  テ ィ リ テ ィ が 高 い か を 示 し て い る 例 と 言 え る で し ょ う ね。
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  な る ほ ど。 好 材 料 が 出 て も、 必 ず し も 素 直 に 株 価
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  が 上 昇 す る わ け で は な い と。 う ん、 CEO が ど れ だ け 自 信 を 示 し て
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  も、 投 資 家 全 体 の 心 理 と い う の は、 ま あ 様 々 な 要 因 で 揺 れ 動 く わ け で す。
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  こ の CEO の 強 気 な 反 論 と、 実 際 の 株 価 の 動 き の ギ ャ ッ プ に。
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  な ん か こ う、 市 場 心 理 の 複 雑 さ が 凝 縮 さ れ て い る よ う に 感 じ ま す ね。
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  な る ほ ど、 決 算 と い う 事 実 だ け で は 動 か な い 投 資 家 の、 ま あ 心 理 戦 の 側 面 も
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  あ る わ け で す ね。 非 常 に 不 安 定 な 状 況 だ と い う こ と が
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  よ く わ か り ま す。 え え。
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  資 料 で は 小 野 市 場 の 不 安 定 さ と か、 バ ー リ ッ シ ュ の よ う な 逆 張 り 戦 略 の リ
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  ス ク に つ い て、 経 済 学 者 の ジ ョ ン メ イ ナ ー ド ケ イ ン ズ の 言 葉 を 引 用 し て 説
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  明 し て い ま す。 ね。
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  は い。 あ の 有 名 な ケ イ ク で す ね、 市 場 は。
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  あ な た の 支 払 い 能 力 が 続 く よ り も 長 く 非 合 理 で あ り 続 け る こ と が あ る。
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  う ん。 重 い 言 葉 で す ね。
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  え え、 こ れ は 投 資 の 世 界、 特 に 逆 張 り 戦 略 を 考 え る う え で、 非 常 に こ う 示 唆
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  に 富 む 言 葉 で す。 こ の ケ。
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  イ ン ズ の 言 葉 は、 今 回 の バ ー リ ッ シ ュ の ケ ー ス に ど う 当 て は まる ん で し ょ う
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  か？ こ れ は で す ね。
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  た と え バ ー リ ッ シ ュ の AI は 過 熱 し て い る と い う 見 立 て が 長 期 的 に 見 て、 ま
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  あ 正 し か っ た と し て も で す よ、 問 題 は。
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  い つ そ の 調 整 が 起 こ る か と い う 点 に 関 わ っ て く る ん で す ね。
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  市 場 が 非 合 理 な 状 態、 つ ま り バ ー リ 氏 の 考 え と は 逆 に、 株 価 が 上 昇 し 続 け る
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  期 間 が 彼 の 予 想 以 上 に 長 く 続 く 可 能 性 が あ る わ け で す。
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  あ あ、 な る ほ。 ど。
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  そ う な る と プ ッ ト オ プ シ ョ ン の 価 値 は 下 が り 続 け て。
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  最 終 的 に は 損 失 が 膨 ら ん で、 戦 略 の 維 持 が 困 難 に な る か も し れ な い と い う
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  こ と な ん で す。 つ ま り、 い く ら 将 来 予 測 が 当 た っ て た
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  と し て も、 そ の 時 が 来 る 前 に 資 金 が 尽 き ち ゃ え ば 戦 略 は 失 敗 に 終 わ っ て し
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  ま う と。 そ う い う こ と で す ね。
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  タ イ ミ ン グ と、 あ と 資 金 力 が 鍵 を 握 る わ け で す ね。
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  ま さ に さ ら に 資 料 で は も う 一 つ、 タ イ ミ ン グ に 関 す る 興 味 深 い 指 摘 を し て
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  い る ん で す よ。 そ れ は 季 節 性 ア ノ マ リ ー に つ。
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  い て で す。 季 節 性 ア ノ マ リ。
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  ー は い。 歴 史 的 な デ ー タ を 見 る と。
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  株 式 市 場 は 例 年、 11月 か ら 翌 年 の 4月 に か け て 年 間 で 最 も 堅 調 に 推 移 し や
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  す い 傾 向 が あ る と。 へ え。
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  と い う こ と は、 バ ー リ ッ シ ュ が シ ョ ー ト ポ ジ シ ョ ン を 取 っ た こ の 時 期 は、 統
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  計 的 に は 株 価 が 上 が り や す い 時 期 に 当 た る 可 能 性 が あ る と い う こ と で す
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  か？ そ う い う こ と に な り ま す ね。
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  も ち ろ ん、 こ れ は あ く ま で 過 去 の 傾 向 で す け ど、 も し 今 年 も そ の ア ノ マ リ ー
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  が 当 て は まる と す れ ば？ 短 期 的 に は、 バ リ 市 の 予 測 す る バ ブ ル
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  崩 壊 よ り も、 市 場 が 上 昇 を 続 け る エ ー ア イ 成 長 を 持 続 し な い よ う の 方 が、 ま
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  あ 現 実 味 を 帯 び て く る か も し れ な い。 う ん、 記 事 は そ う し た 短 期 的 な 市 場 の
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  波 も 考 慮 に 入 れ る 必 要 が あ る ん じ ゃ な い か と 示 唆 し て い ま す ね。
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  長 期 的 な 視 点 で の 正 し さ と、 短 期 的 な 市 場 の 動 き と か タ イ ミ ン グ。
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  こ の 二 つ が 必 ず し も 一 致 し な い と こ ろ に、 ま あ 投 資 の 難 し さ が あ る わ け で
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  す ね。 大 き な 流 れ を 読 む こ と と、 実 際 に ポ ジ
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  シ ョ ン を 取 る タ イ ミ ン グ を 見 極 め る こ と は、 ま た 別 の ス キ ル が 必 要 だ と。
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  え え、 そ こ が 非 常 に 難 し い 大 き な 絵。 ま あ、 ビ ッ グ ピ ク チ ャ ー と 具 体 的 な 行
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  動 ア ク シ ョ ン の 間 に は、 常 に こ の 時 間 軸 と い う 要 素 が 横 た わ っ て い ま す か
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  ら ね。 さ て、 こ こ ま で バ ー リ 氏 の 逆 張 り 戦 略
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  と そ れ を 取 り 巻 く 市 場 の 状 況、 そ し て 様 々 な 論 点 を 見 て き ま し た。
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  強 い 楽 観 論 と 根 強 い 警 戒 論 が ぶ つ か り 合 っ て い る と。
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  え え。 結 局 の と こ ろ、 こ の 状 況 は 私 た ち に と
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  っ て 何 を 意 味 す る の で し ょ う か。 ま さ に 今、 AI と い う 巨 大 な テ ー マ を
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  め ぐ っ て、 市 場 参 加 者 の 見 方 が 大 き く 揺 れ て い る 状 況 だ と 言 え ま す ね。
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  う ん。 一方 に は、 あ の 72兆 円 も の 投 資 計 画 と
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  か、 テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 の 高 い 収 益 力 に 支 え ら れ た 構 造 的 な 成 長 へ の 強 い 期
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  待 が あ る わ け で す。 は い。
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  で、 も う 一方 に は バ リ 市 に 代 表 さ れ る よ う な。
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  い く ら な ん で も 加 熱 し す ぎ じ ゃ な い か と か、 過 去 の バ ブ ル と 同 じ 道 を た ど
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  る ん じ ゃ な い か っ て い う 警 戒 感 が あ る。
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  こ の 綱 引 き は、 な ん か し ば ら く 続 き そ う な 感 じ で す ね。
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  そ う で す ね。 バ リ 市 の 動 き は、 単 な る 一 個 人 の 投 資
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  判 断 と い う だ け じ ゃ な く て、 市 場 に 存 在 す る 潜 在 的 な 不 安 と か 疑 念 を 映 し
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  出 す。 ま あ、 鏡 の よ う な 役 割 を 果 た し て い る
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  の か も し れ ま せ。 ん？
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  な る ほ ど。 短 期 的 に は 株 価 の 調 整、 つ ま り 一時 的
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  な 下 落 が 起 こ る 可 能 性 は 常 に あ り ま す。
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  ど ん な に 強 い 上 昇 ト レ ン ド で も、 一 本 調 子 で 上 が り 続 け る こ と は な い で す
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  か ら ね え。 え、 そ れ は そ う で す ね。
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  し か し、 長 期 的 な 視 点 で は ど う で し ょ う か。
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  資 料 の 結 論 と し て は、 ど ち ら の 方 向 性 を よ れ 重 視 し て い る よ う に 読 め ま す
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  か？ う ん、 資 料 の ト ー ン と し て は で す ね。
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  や は り AI 関 連 の 設 備 投 資 の 規 模 の 大 き さ と か、 テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 が 生 み 出
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  す 利 益 の 力 強 さ、 こ れ を 踏 ま え る と、 長 期 的 な 正 常 ト レ ン ド 自 体 を 疑 う こ
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  と の リ ス ク も ま た 大 き い。 と い う ニ ュ ア ン ス を 感 じ ま す ね。
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  ふ む ふ む。 つ ま り、 短 期 的 に は 波 乱 が あ る か も し
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  れ な い け ど、 長 期 で 見 れ ば AI の 進 化 と 普 及 と い う 大 き な 流 れ は 変 わ ら な
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  い ん じ ゃ な い か と 考 え る 投 資 家 も 多 い だ ろ う と い う こ と で す。
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  な る ほ ど。 短 期 的 な ノ イ ズ に 惑 わ さ れ ず、 長 期 的
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  な 潮 流 を 見 極 め る こ と が 重 要 だ と。 こ れ は あ な た に と っ て 非 常 に 重 要 な
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  問 い を 投 げ か け て い る よ う に 思 い ま す ね。
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  え？ え？
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  こ の 真 っ 向 か ら 対 立 す る 二 つ の 見 方。 楽 観 と 警 戒。
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  あ な た は こ れ を ど う 捉 え て、 今 後 の 技 術 の 進 展 や、 あ る い は ご 自 身 の 判 断 に
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  ど う 生 か し て い き ま す か。 う。
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  ん。 考 え さ せ ら れ ま す ね。
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  今 回 は マ イ ケ ル バ ー リ ッ シ と い う 注 目 投 資 家 が 仕 掛 け た エ ー ア イ へ の 逆
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  張 り と い う、 ま あ 刺 激 的 な テ ー マ を 掘 り 下 げ て き ま し た。
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  は い、 市 場 の 熱 狂 と そ れ に 対 す る こ う 覚 め た 視 線。
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  非 常 に 興 味 深 い。 対 立 の 構 図 が 見 え て き ま し た ね。
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  え え、 そ う で す ね。 最 後 に、 一 つ 思 考 実 験 を し て み た い と
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  思 う ん で す。 は い。
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  な ん で し ょ？ う、 バ ー リ ー 氏 は あ、 の.com、 バ ブ ル 崩
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  壊 と か リ ー マ ン シ ョ ッ ク の 際 に も、 多 く の 人 が 熱 狂 の 中 に い る 間 に い ち 早
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  く そ の 歪 み と か リ ス ク を 指 摘 し て き た 実 績 が あ り ま す よ ね。
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  え え。 あ り ま し た ね。
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  今 回 も 彼 が 何 か 重 大 な、 し か し 多 く の 人 が ま だ 気 づ い て い な い 何 か を 見 て
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  い る 可 能 性 は、 ま あ 否 定 で き な い と 思 う ん で す。
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  う ん。 確 か に。
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  一方 で、 先 ほ ど 見 た よ う に、 AI 分 野 に は か つ て な い 規 模 の 資 金 が 流 れ 込 ん
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  で、 技 術 も 日 々 進 化 し て い る。 も し こ の AI の 成 長 ス ト ー リ ー が 期 待
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  通 り に 進 ま な い、 あ る い は 大 き く 失 速 す る と し た ら？
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  は い、 そ れ は 一 体 ど ん な 予 期 せ ぬ 要 因 に よ っ て 引 き 起 こ さ れ る 可 能 性 が あ
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  る で し ょ う。 か？
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  予 期 せ ぬ 要 因 で す。 か？
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  例 え ば AI の 能 力 向 上 に 何 か 予 想 外 の 技 術 的 な 壁 が 立 ち は だ か る の か。
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  あ る い は プ ラ イ バ シ ー と か 雇 用 の 問 題 か ら、 各 国 で 厳 し い 規 制 の 網 が か け
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  ら れ る の か。 あ あ。
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  規 制 の リ ス ク は あ り ま す ね。 も し か し た ら、 米 中 対 立 み た い な 地 政
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  学 的 な 緊 張 が サ プ ラ イ チ ェ ー ン を 寸 断 す る の か も し れ な い。
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  う ん。 無 地 政 学、 リ ス ク も。
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  あ る い は、 全 く 想 像 も し て い な か っ た よ う な 別 の リ ス ク 要 因 が 浮 上 す る 可
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  能 性 だ っ て あ り ま す よ ね。 え え。
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  何 で 起 こ る か わ か り ま せ ん か ら ね。 今 の 市 場 の こ の 楽 観 的 な ム ー ド の 中
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  で は、 こ う し た 万 が 一 の シ ナ リ オ っ て な か な か 語 ら れ に く い か も し れ な い。
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  そ う で す ね。 ど う し て も 良 い 面 に 目 が 行 き が ち で
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  す か ら。 え え。
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  し か し、 バ ー リ 氏 の 継 承 を き っ か け に、 少 し 立 ち 止 ま っ て そ う し た 見 過 ご
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  さ れ が ち な リ ス ク に 思 い を 巡 ら せ て み る こ と も、 こ の 複 雑 な 時 代 を 読 み 解
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  く 上 で 意 味 の あ る こ と で は な い で し ょ う。
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  か、 な る ほ ど。 多 角 的 に 見 る こ と の 重 要 性 で す ね。
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  は い。 今 回 の 情 報 が、 あ な た が ご 自 身 の 考 え
• 16:31
  を 深 め、 多 角 的 な 視 点 を 持 つ た め の 一 助 と な れ ば 幸 い で す。