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AMDの快進撃は本物か？「サーバーCPUの圧倒的優位」と「AI市場への挑戦状」を読み解く · 米国株投資で幸せ作り

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  あ な た が 送 っ て く だ さ っ た こ の 記 事。 半 導 体 大 手 の AMD に 関 す る も の で す
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  が、 ま さ に 今 日 2026年 1月23日 に 出 た ば か り と い う す ご い タ イ ミ ン グ で す ね。
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  え え。 本 当 に タ イ ム リ ー な 話 題 で す。
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  い や、 こ の 記 事 を 読 む 前 か ら AMD の 株 価 が と ん で も な い こ と に な っ て る っ
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  て い う の は ま あ 知 っ て は い ま し た け ど。
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  は い、 改 め て 数 字 で 見 る と 本 当 に す ご い。
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  直 近 で 七 営 業 日 連 続 で 上 昇 し て。 一日 で 8% も 急 騰 す る 場 面 も あ っ た と。
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  え え、 こ れ も う 校 長 な ん て 言 葉 じ ゃ 足 り な い で す よ ね。
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  な ん か 1種 の 熱 狂 と い う 感 じ で す。 お っ し ゃ る 通 り で す ね。
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  こ の 記 事 を 読 ん で い る と、 な ん だ か 二 つ の 物 語 が 同 時 に 進 ん で い る よ う に
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  思 え て く る ん で す よ。 は ん。
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  二 つ の 物 語 で す か？ え え。
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  一 つ は 着 実 に 領 土 を 広 げ て も う 盤 石 な 王 国 を 築 き 上 げ て い る 王 様 の 物 語
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  で、 も う 一 つ は そ の 王 様 が 国 の 富 を 全 部 か け て。
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  伝 説 の ド ラ ゴ ン を 倒 し に 行 こ う と し て る。
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  み た い な。 は？
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  あ、 な る ほ ど。 面 白 い 見 方 で す ね。
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  そ ん な 冒 険 者 の 物 語、 こ の 二 つ の 顔 を 持 つ の が 今 の AMD な の か な と。
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  今 日 は こ の 二 つ の 物 語 を ち ょ っ と じ っ く り 紐 解 い て い き ま し ょ う か。
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  そ の 見 方 は 非 常 に 適 用 し て い ま す ね。 え え、 ま さ に 今 の AMD を 理 解 す る た め
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  の も う 完 璧 な フ レ ー ム ワ ー ク だ と 思。 い ま す。
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  お お、 そ う で す か。 え え、 こ の 記 事 が 見 事 に 描 き 出 し て い
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  る の も、 ま さ に そ の 二 面 性 な ん で す。 あ な た の 言 葉 を 借 り る な ら。
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  一 つ は サ ー バ ー。 CPU 事 業 と い う 揺 る ぎ な い 収 益 を 生
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  み 出 す 画 商。 画 商 で す ね。
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  そ し て も う 一 つ が、 エ ー ア イ と い う あ の 巨 大 な フ ロ ン テ ィ ア で 絶 対 王 者 の
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  エ ヌ ビ デ ィ ア に 挑 む 大 い な る 冒 険。 な る ほ ど、 こ の 安 定 し た 画 商 が あ る か
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  ら こ そ、 リ ス ク の 高 い 冒 険 に も 打 っ て 出 ら れ る。
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  こ の ダ イ ナ ミ ズ ム こ そ が、 今 の 市 場 の 熱 狂 の 源 泉 に な っ て い る わ け で す。
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  画 商 と 冒 険。 い や、 す ご く わ か り や す い で す。
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  で は、 ま ず、 そ の 盤 石 な 画 商 の 方 か ら 見 て い き ま し ょ う か。
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  え え。 そ う し ま し ょ。
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  う、 AMD の 屋 台 骨 サ ー バ ー。 CPU 事 業 で す ね。
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  記 事 で は こ れ を 最 大 の エ ン ジ ン と 表 現 し て い ま す け ど、 そ の 勢 い が も う 想
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  像 以 上 で。 は い。
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  最 新 の ト ゥ ー リ ン 第 五 世 代 イ ー ピ ッ ク と 呼 ば れ る CPU が な ん と 年 内 の 在
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  庫 が ほ ぼ 完 売 状 態 に あ る と。 こ れ、 単 な る 人 気 商 品 っ て い う レ ベ ル
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  じ ゃ な い で す よ ね。 え え。
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  尋 常 で は あ り ま せ ん。 こ こ で あ の 非 常 に 重 要 な の が、 記 事 が
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  指 摘 し て い る 構 造 的 な シ フ ト と い う 言 葉 な ん で す。
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  構 造 的 な シ フ ト？ は い。
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  こ れ は 単 に AMD の CPU は 性 能 が い い か ら 売 れ て ま す っ て い う、 そ う い う 表
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  面 的 な 話 で は な い ん で す よ と。 言 い ま す と。
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  デ ー タ セ ン タ ー を 運 営 す る 巨 大 テ ッ ク 企 業 た ち が、 彼 ら の イ ン フ ラ、 つ ま
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  り シ ス テ ム の 土 台 そ の も の を で す ね、 AMD の チ ッ プ が あ る こ と を 前 提 に 設
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  計 し 始 め て い る と。 そ う い う 地 殻 変 動 が 起 き て い る こ と
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  を 示 唆 し て い る ん で す。 そ れ は す ご い 状 況 で す ね。
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  つ ま り、 こ れ ま で は 数 あ る 選 択 肢 の 中 か ら ま あ AMD も い い ね っ て 選 ば れ て
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  い た の が。 そ う で す。
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  い や い や、 AMD が な い と。 そ も そ も 我 々 の シ ス テ ム が 成 り 立 た
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  な い と。 そ う い う も う 不 可 欠 な 存 在 に 変 わ り
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  つ つ あ る っ て こ と で す。 か、 ま さ に た だ 良 い ご 指 摘 な ん で す
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  が。 そ う な る と も ち ろ ん 顧 客 側 は 一 社 に
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  イ ン フ ラ を 握 ら れ る リ ス ク も 考 え る わ け で。
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  す で す よ ね。 イ ン テ ル も 黙 っ て こ れ を 見 て る と は
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  思 え な い で す し。 え え。
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  た だ 数 年 前 ま で こ の 市 場 は イ ン テ ル が 9割 以 上 の シ ェ ア を 握 る、 ま あ 独 占
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  状 態 だ っ た わ け で す。 そ こ に AMD が 風 穴 を 開 け て、 今 や 逆 転
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  す る ほ ど の 勢 い を 見 せ て い る。 な る ほ ど。
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  顧 客 か ら す れ ば、 健 全 な 競 争 が 生 ま れ て 選 択 肢 が 触 れ た と 歓 迎 し て い る 面
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  も 大 き い で し ょ う ね。 確 か に。
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  そ し て こ の 圧 倒 的 な 需 要 が AMD に 強 力 な 交 渉 力、 つ ま り 価 格 決 定 権 を も た
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  ら し ま す。 記 事 に よ れ ば、 平 均 販 売 価 格 を 10% か
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  ら 15% も 引 き 上 げ て い る そ う で す。 需 要 が 強 い か ら 値 上 げ も で き る と。
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  し か も イ ン フ ラ に 組 み 込 ま れ ち ゃ っ て る か ら、 顧 客 も 簡 単 に は 離 れ ら れ な
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  い。 こ れ は 利 益 が 出 や す い 体 質 に な っ て
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  い き ま す ね。 そ の 通 り で す。
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  ア ナ リ ス ト が 予 測 す る サ ー バ ー 部 門 で 前 年 比 50% 成 長 と い う 数 字 も、 こ の
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  構 造 的 シ フ ト と 価 格 決 定 権 を 考 え れ ば、 も は や 野 心 的 な 目 標 で は な く、 現
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  実 的 な 射 程 圏 に あ る と 言 え る で し ょ。 う は あ。
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  こ の CPU 事 業 で 稼 ぎ 出 し た 莫 大 な 利 益 こ そ が、 先 ほ ど の 話 で 言 う と こ ろ の
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  ド ラ ゴ ン を 倒 し に 行 く た め の 冒 険 の 資 金 に な っ て い る わ け で す。
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  そ の CPU 事 業 が ま さ に 黄 金 の 卵 を 産 む 鳥 に な っ て い る と。
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  た だ、 こ の 記 事 が 示 唆 し て い る の は。 エ ー エ ム デ ィ ー は そ の 卵 に 満 足 せ ず
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  に、 そ の 潤 沢 な 資 金 で 全 く 新 し い、 も っ と 巨 大 な 獲 物 を 狙 っ て い る と い う
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  こ と な ん で し。 ょ う ね え え。
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  い よ い よ 冒 険 の 物 語 エ ー ア イ ソ リ ュ ー シ ョ ン の 話 に 移 っ て い き ま し ょ う
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  か。 は い、 こ こ か ら が エ ー エ ム デ ィ ー の 未
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  来 を 占 う 上 で 最 も 重 要 な パ ー ト で す。 挑 戦 状 を 叩 き つ け る 相 手 は ご 存 知 の
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  通 り、 エ ー ア イ チ ッ プ 市 場 の 8割 以 上 を 握 る 巨 人 エ ヌ ビ デ ィ ア。
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  も う、 絶 対 王 者 で す ね。 え え。
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  そ の 騎 乗 を 崩 す た め の エ ー エ ム デ ィ ー の 武 器 が。
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  ヘ リ オ ス や イ ン ス テ ィ ン ク ト、 my 455 と い っ た GPU 製 品 群 で す。
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  そ し て こ の 冒 険 の 序 盤 で AMD は と て つ も な く 大 き な 援 軍 を 得 ま し た。
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  そ れ が は い、 AI 界 の 巨 人 オ ー プ ン AI と の 供 給 計 画 で。
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  す あ の チ ャ ッ プ GPT を 生 み 出 し た オ ー プ ン AI が AMD の GPU を 採 用 し た こ
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  の ニ ュ ー ス は 本 当 に イ ン パ ク ト が あ り ま し た。
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  記 事 で は、 こ の 契 約 が 二 つ の 意 味 を 持 つ と 分 析 し て い ま す。
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  ね え え。 一 つ は、 も う こ れ 以 上 な い ほ ど の 強 力
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  な お 墨 付 き を 得 た と い う こ と で す。 お 墨 付 き。
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  こ れ ま で 市 場 に は で す ね、 AI の 学 習 と か 推 論 に は 事 実 上 NVIDIA の GPU し
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  か 使 え な い み た い な。 半 馬 常 識 の よ う な 空 気 が あ っ た わ け
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  で す。 あ あ、 あ り ま し た ね。
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  ク ー ダ の 壁 み た い な。 そ う で す。
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  し か し、 そ の 最 先 端 を 走 る オ ー プ ン AI が 採 用 し た こ と で。
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  AMD の 製 品 は NVIDIA 製 品 の 実 用 的 な 代 替 選 択 肢 に な り 得 る ん だ と い う こ
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  と を 全 世 界 に 証 明 し た に 等 し い。 確 か に こ れ は、 NVIDIA が 築 き 上 げ た
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  ソ フ ト ウ ェ ア エ コ シ ス テ ム ク ー ダ の 議 場 に 大 き な 亀 裂 を 入 れ る 可 能 性 を
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  秘 め た、 ま あ 一 撃 な ん で す。 あ の オ ー プ ン AI が 選 ん だ と い う 事 実
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  は、 他 の 企 業 に と っ て も じ ゃ あ 我 々 も 検 討 し て み よ う っ て い う 強 力 な 動 機
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  に な り ま す も ん ね。 ま さ に 一方 で。
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  記 事 は こ の 状 況 を 諸 刃 の 剣 諸 派 の 剣 で も あ る と 指 摘 し て い ま す。
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  こ れ が 2つ目 の 意 味 で す ね。 え え。
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  現 時 点 で の 懸 念 は、 そ の 巨 大 な 顧 客 が オ ー プ ン AI1 社 に 集 中 し て い る と い
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  う 顧 客 基 盤 の 集 中 リ ス ク で す。 顧 客 が 集 中 し す ぎ て い る。
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  リ ス ク と。 は い。
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  ど ん な ビ ジ ネ ス で も、 売 り 上 げ の 大 部 分 を 単 一 の 顧 客 に 依 存 す る モ デ ル っ
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  て い う の は、 常 に 不 安 定 さ を 内 包 し ま す か ら。
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  具 体 的 に は。 ど う い う こ と で し ょ？
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  う。 例 え ば オ ー プ ン AI の 次 の モ デ ル が
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  AMD の ア ー キ テ ク チ ャ ー と 合 わ な か っ た ら ど う す る か。
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  あ る い は オ ー プ ン AI が そ の 巨 大 な 購 買 力 を 縦 に。
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  厳 し い 価 格 交 渉 を 仕 掛 け て き た ら。 あ あ、 な る ほ ど。
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  AMD は そ れ に 従 わ ざ る を 得 な く な る か も し れ な い。
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  今 は 蜜 月 関 係 で も パ ワ ー バ ラ ン ス が 崩 れ る 危 険 性 が あ る わ け で す ね。
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  そ う な る と AMD の 真 価 が 問 わ れ る の は。
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  ま さ に 今 年 の 過 半 期 に 向 け て、 い か に オ ー プ ン AI 以 外 の 顧 客 を 増 や せ る か
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  と い う 点 に か か っ て い ま す。 他 の 顧 客。
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  特 に 狙 う べ き は、 ア マ ゾ ン の AWS、 Microsoft の ア ジ ュ ー ル。
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  グ ー グ ル の gcp と い っ た 巨 大 ク ラ ウ ド 事 業 者。
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  い わ ゆ る ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー た ち。 で す。
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  あ あ、 ビ ッ グ ネ ー ム ば か り で す ね。 彼 ら を 一 人 で も 一 人 で も 顧 客 と し て
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  獲 得 で き る か ど う か。 こ の 冒 険 が 一 発 だ か り の 大 当 た り で
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  終 わ る の か、 そ れ と も 継 続 的 な 物 語 に な る の か、 そ の 分 水 嶺 が そ こ に あ る と
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  言 え る で し ょ う。 こ の 挑 戦 が 実 を 結 ぶ か ど う か。
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  市 場 は カ タ ド ゥ ア を 飲 ん で 見 守 っ て い る、 そ う い う 状 況 で す。
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  盤 石 な 議 場。 大 き な 可 能 性 と リ ス ク を 秘 め た 冒 険。
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  こ の 二 つ の 物 語 が 交 錯 す る AMD の 現 状 を、 あ の 百 戦 メ ン バ ー の プ ロ た ち が
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  集 まる ウ ォ ー ル 街 は ど う 見 て る ん で し ょ う か？
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  は い、 こ の 熱 狂 は 本 物 だ と 評 価 し て い る の か、 そ れ と も い や い や、 バ ブ ル だ
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  ろ う と 見 て い る の か。 そ こ が ま た 面 白 い と こ ろ で し て。
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  記 事 は ウ ォ ー ル 街 の 評 価 を 混 合 し た 評 価 ミ ク ス ト ビ ュ ー と 表 現 し て い ま
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  す。 混 合 し た 評 価。
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  つ ま り、 ま だ 意 見 が 真 っ 二 つ に 割 れ て い る 状 態 な ん で す。
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  強 気 派 は 第 二 の エ ヌ ビ デ ィ ア に な る 可 能 性 を 買 っ て い る。
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  一方 で、 慎 重 派 は い や、 そ う 簡 単 に は い か な い だ ろ う と、 ま あ、 懐 疑 的 な 目 を
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  向 け て い る と。 な る ほ ど、 ま だ 誰 も が 手 放 し で 絶 賛 し
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  て る わ け じ ゃ な い ん で す ね。 し か し、 こ の 記 事 の 非 常 に 興 味 深 い 点
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  は、 そ の 懐 疑 論 こ そ が 現 在 の 株 価 に お け る 伸 び し ろ だ と 指 摘 し て い る と こ
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  ろ で す よ ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  全 員 が 素 晴 ら し い っ て 言 っ て た ら、 も う 株 価 は 上 が り き っ て る か も し れ な
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  い け ど。 ま だ 疑 っ て い る 人 が い る か ら こ そ、 そ
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  の 人 た ち の 考 え が 変 わ っ た 時 に さ ら に 株 価 が 上 が る 余 地 が あ る。
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  え え、 お っ し ゃ る と お り で す。 市 場 の 懸 念、 つ ま り 懐 疑 派 が 指 摘 し て
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  い る ポ イ ン ト は 主 に 二 つ に 集 約 さ れ ま す。
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  ほ う、 一 つ は GPU の 供 給 能 力。 こ れ だ け 高 度 な チ ッ プ に な る と、 製 造
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  プ ロ セ ス の ほ ど ま り、 つ ま り 良 品 列 が 非 常 に 重 要 に な る ん で す。
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  ほ ど ま り。 歩 留 ま り で す ね。
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  は い。 本 当 に 需 要 に お 答 え ら れ る だ け の 数
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  を 安 定 し て 供 給 で き る の か と い う 点。 そ し て も う 一 つ が 性 能 実 績 で す。
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  性 能。 カ タ ロ グ ス ペ ッ ク の 上 で は 良 く て も、
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  実 際 の 現 場、 つ ま り デ ー タ セ ン タ ー で NVIDIA 製 品 と 同 等 か そ れ 以 上 の パ フ
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  ォ ー マ ン ス を 本 当 に 出 せ る の か と い う 点 で す ね。
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  裏 を 返 せ ば、 そ の 二 つ の 不 安。 供 給 能 力 と 性 能 実 績 っ て い う ハ ー ド
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  ル を ク リ ア で き る こ と を 証 明 で き れ ば、 懐 疑 派 も 一 気 に 強 気 派 に 転 じ る 可
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  能 性 が あ る と。 え え。
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  そ し て、 そ の 照 明 の 機 会 と な る 具 体 的 な イ ベ ン ト が す ぐ そ こ に 迫 っ て い ま
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  す。 お、 そ れ は 何 で し ょ う。
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  ま ず は、 2月 に 予 定 さ れ て い る 決 算 発 表 で す。
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  こ こ で 発 表 さ れ る で あ ろ う 生 産 タ イ ム ラ イ ン の ア ッ プ デ ー ト は、 供 給 能 力
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  へ の 懸 念 を 払 拭 す る 絶 好 の 機 会 に な り ま す。
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  な る ほ ど。 決 算 発 表。
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  そ し て 過 半 期 に は オ ー プ ン AI な ど に 納 入 さ れ た AI ソ リ ュ ー シ ョ ン ヒ リ オ
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  ス が 本 格 稼 働 し て、 そ の 性 能 実 績 が 明 ら か に な っ て く る。
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  あ。 あ そ こ で 結 果 が 出 る と。
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  も し こ こ で 市 場 の 期 待 を 上 回 る よ う な 結 果 が 出 た と し た ら、 そ れ は 市 場 の
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  度 肝 を 抜 く サ プ ラ イ ズ に な り ま す。 懐 疑 派 の 評 価 が 180度 を 覆 っ て、 株 価
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  の さ ら な る ス テ ー ジ ア ッ プ 記 事 の 言 葉 を 借 り れ ば、 リ レ ー テ ィ ン グ、 つ ま
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  り 企 業 評 価 そ の も の の 見 直 し が 起 き る 可 能 性 が あ る わ け で。
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  す で は、 こ れ ま で の 話 を ま と め て み ま し ょ う か。
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  こ の 記 事 が 描 い て い る の は。 ま さ に 最 初 に 話 し た 二 つ の 物 語 の 主
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  人 公 の 姿 そ の も の で す ね。 え え。
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  机 上 で あ る。 堅 実 な CPU ビ ジ ネ ス で 莫 大 な 利 益 を
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  稼 ぎ、 そ れ を 原 資 に し て 冒 険 で あ る aigpu と い う 巨 大 な 宝 く じ の 当 選 を
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  待 っ て い る。 は い。
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  そ う い う 構 図 で す。 そ し て、 そ の CPU 事 業 の 強 固 な 基 盤 が
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  あ る か ら こ そ、 万 が 一、 冒 険 が う ま く い か な く て も 会 社 が 傾 く こ と は な い。
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  下 値 が し っ か り 支 え ら れ て い る 状 態 だ と。
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  そ う い う こ と に な り ま す。 で す か ら、 あ な た が 今 後 AMD の 動 向 を
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  見 て い く 上 で 注 目 す べ き は、 ま さ に そ の 二 つ の 物 語 の 進 捗 な ん で す。
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  二 つ の 物 語 の 進 捗。 ま ず、 物 語 の 基 盤 で あ る 机 上 サ ー バ
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  ー、 CPU の 売 り 上 げ が こ の 好 調 さ を 維 持 し て 堅 調 に 推 移 し て い る か。
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  そ し て、 未 来 を か け た 冒 険 AI 事 業 に お い て、 オ ー プ ン AI に 続 く 新 た な 大
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  口 顧 客、 つ ま り ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー を 獲 得 で き た か と い う ニ ュ ー ス あ。
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  あ な る ほ ど 。 こ の 二 つ の 歯 車 が う ま く か み合った時。
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  エ ー エ ム デ ィ ー は 単 な る 有 力 な チ ッ プ メ ー カ ー か ら エ ー ア イ イ ン フ ラ の
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  主 役 へ と 完 全 に 脱 皮 を 遂 げ る こ と に な る で し ょ う。
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  非 常 に ク リ ア に な り ま し た 安 定 し た 収 益 源 と 爆 発 的 な 成 長 ポ テ ン シ ャ ル、
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  そ の 両 輪 が ど う 回 っ て い く か を 見 守 る 必 要 が あ る と い う こ と で す ね。
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  え え、 今 回 の 分 析 は 終 始、 エ ー エ ム デ ィ ー と エ ヌ ブ デ ィ ア の 競 争 と い う 構
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  図 に 焦 点 が 当 た っ て い ま し た。 で も、 最 後 に こ う も 考 え さ せ ら れ る ん
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  で す。 は い。
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  あ あ、 な る ほ ど。 も し か し た ら こ の 市 場 は あ ま り に も
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  巨 大 で。 複 数 の 巨 人 が 共 存 で き る ほ ど 広 大 な
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  フ ロ ン テ ィ ア な の か も し れ な い。 だ と す れ ば、 本 当 の 問 い は ど ち ら が 勝
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  つ か で は な く、 両 者 が 一 体 ど こ ま で 巨 大 に な れ る の か と い う こ と な の か も
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  し れ な い で す ね。