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投資家が注目！人気急上昇中のアクティブETFトップ3 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 さ て、 お 手 元 の 資 料 投 資 家 が 注 目 人 気
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  急 上 昇 中 の ア ク テ ィ ブ イ ー テ ィ ー エ フ ト ッ プ ス リ ー。
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  こ れ を も と に で す ね、 今 回 は ア ク テ ィ ブ 運 用 型 イ ー テ ィ ー エ フ の 世 界 を え
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  え と 一 緒 に 探 っ て い き た い と 思 い ま す。
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  ま あ、 市 場 平 均 を 目 指 す イ ン デ ッ ク ス フ ァ ン ド と は ち ょ っ と 違 っ て、 独 自 の
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  戦 略 で リ タ ー ン を 追 求 す る と、 こ れ ら の イ ー テ ィ ー エ フ が な ぜ 今 こ れ ほ ど
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  投 資 家 の 心 を 掴 ん で い る の か、 そ の 理 由 を こ う 解 き 明 か し て い き ま し ょ。
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  う。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  い や、 本 当 に 資 料 が 示 す よ う に、 ア ク テ ィ ブ ETF 市 場、 も う 一 兆 ド ル 規 模 で
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  す か？ し か も 今 年 の ETF 資 金 流 入 の え え、 約
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  1/3 を 占 め る っ て い う の は、 こ れ は す ご い 勢 い で す よ ね。
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  う ん。 そ う で す よ ね。
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  こ れ ま で は ま あ、 ど ち ら か と い う と 脇 役 的 な 感 じ で し た け ど、 明 ら か に こ
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  う、 主 役 級 の 関 心 を 集 め 始 め て る な っ て い う。
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  本 当 に そ う で す ね。 え え。
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  で、 今 回 は で す ね、 こ の 資 料 で 特 に 注 目 さ れ て い る 三 つ の ア ク テ ィ ブ ETF。
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  Jepi、 そ れ か ら dfac、 fndnd、 こ れ を 取 り 上 げ ま す。
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  そ れ ぞ れ の 運 用 戦 略 の、 ま あ 核 心 部 分 と、 そ れ が え え と あ な た の ポ ー ト フ ォ
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  リ オ に と っ て ど う い う 意 味 を 持 つ の か、 具 体 的 に 掘 り 下 げ て い き ま し ょ う
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  か。 は い。
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  で は 早 速。 ま ず は 資 料 の 中 で も こ う ひ と き わ 大
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  き な 存 在 感 を 示 し て い る。 jepi JP モ ー ガ ン エ ク テ ィ ブ プ レ ミ
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  ア ム ETF で す ね。 運 用 資 産 410億 ド ル。
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  こ れ、 か な り の 規 模 で す よ ね。 大 き い で す ね。
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  エ ス ア ン ド ピ ー 500 構 成 銘 柄 み た い な 大 型 株 に 投 資 し つ つ、 カ バ ー ド コ ー
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  ル と い う 戦 略 を 用 い る 点。 こ れ が こ の イ ー テ ィ ー エ フ の ま あ 最
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  大 の 特 徴 と さ れ て い る み た い で す ね。 え え。
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  そ の カ バ ー ド コ ー ル 戦 略 が ま さ に 肝 で す ね。
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  こ れ は あ の 保 有 し て い る 株 式 に つ い て、 将 来 特 定 の 価 格 で 売 却 す る 権 利 コ
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  ー ル オ プ シ ョ ン で す ね。 こ れ を 他 の 投 資 家 に 売 る と い う も の
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  で す。 ふ む。
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  ふ む、 売 る 権 利 を 売 る。 そ う で す。
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  で、 そ の 権 利 を 売 る 対 価 と し て プ レ ミ ア ム。
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  ま あ オ プ シ ョ ン 料 を 受 け 取 る わ け で す。
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  こ の 継 続 的 に 入 っ て く る プ レ ミ ア ム 収 入 こ そ が、 jpi が 比 較 的 こ う 安 定 し
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  た 分 配 金 を 生 み 出 す 源 泉 に な っ て る ん で す ね。
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  な る ほ ど。 資 料 に よ る と、 年 率 換 算 で だ い た い
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  7% 前 後 の 利 回 り を 実 現 し て い る と あ り ま す。
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  ね。 7% で す か。
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  そ れ は 大 き い で す ね。 毎 月 の よ う に オ プ シ ョ ン 料 が 入 っ て
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  く る っ て い う の は、 確 か に そ の 安 定 収 入 を 求 め る 投 資 家 に は す ご く 魅 力 的
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  に 聞 こ え ま す よ ね。 え え。
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  そ う 思 い ま す。 た だ、 一方 で ち ょ っ と 気 に な っ た の は、
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  株 価 が こ う ぐ っ と 上 昇 し た 時 で す。 売 る 権 利 を 売 っ ち ゃ っ て る わ け だ か
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  ら、 株 価 が そ の 設 定 し た 価 格 を 超 え て 上 昇 し て も、 そ の 値 上 が り 益 っ て い う
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  の は 得 ら れ な い。 あ れ は 限 定 的 に な っ ち ゃ う。
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  あ。 あ そ こ 鋭 い で す。
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  ね。 安 定 収 入 は 心 強 い ん で す け ど。
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  も し 市 場 全 体 が ワ ー ッ と 大 き く 上 昇 す る よ う な 局 面 が 来 た ら、 あ れ、 自 分
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  だ け 乗 り 遅 れ て る？ み た い な。
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  そ う い う 心 理 的 な ハ ー ド ル っ て い う の は、 こ れ を 選 ぶ 上 で ど れ く ら い 大 き
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  い と 考 え ら れ ま す か ね。 そ れ は あ の 非 常 に 重 要 な ご 指 摘 だ と
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  思 い ま す。 ま さ に そ こ が カ バ ー ド コ ー ル 戦 略 の
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  ト レ ー ド オ フ、 つ ま り、 何 か を 得 る た め に は 何 か を 諦 め る 部 分 な ん で す ね。
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  ト。 レ ー ド オ フ で す か？
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  え え、 大 き な 値 上 が り 益 キ ャ ピ タ ル ゲ イ ン で す ね。
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  そ の 可 能 性 を あ る 程 度 手 放 す 代 わ り に、 市 場 が 横 ば い と か、 あ る い は 下 落
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  局 民 で も、 プ レ ミ ア ム 収 入 に よ っ て 収 益 の 下 支 え を 期 待 で き る と。
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  な る ほ ど。 下 支 え。
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  資 料 に も あ り ま し た け ど、 2025年 に エ ス ア ン ド ピ ー 500 が 約 16% 上 昇 し た
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  時 に、 jpi の ト ー タ ル リ タ ー ン は 5.4% に と ど ま っ た。
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  こ れ は ま さ に こ の 特 性 を は っ き り 示 し て ま す よ ね。
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  う ん。 数 字 で 見 る と わ か り や す い で す ね。
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  で も、 こ れ は 裏 を 返 せ ば で す ね、 大 き な 価 格 変 動 リ ス ク を 抑 え つ つ、 イ ン カ
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  ム 収 入 を 重 視 し た い と。 例 え ば、 あ な た が そ う い う お 考 え で あ
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  れ ば、 こ れ は 単 な る 機 会 損 失 じ ゃ な く て、 意 図 的 に 選 択 さ れ た リ ス ク 管 理 で
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  あ り、 収 益 戦 略 の 結 果 だ と 捉 え ら れ る わ け で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 戦 略 的 な 選 択 そ。
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  う で す。 ポ ー ト フ ォ リ オ の 中 で 安 定 配 当 っ て
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  い う こ う 明 確 な 役 割 を 担 わ せ る た め の。
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  ま あ 選 択 肢 と 言 え る で し ょ う ね。 な る ほ ど、 な る ほ ど、 単 に リ タ ー ン が
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  高 い 低 い じ ゃ な く て、 ど う い う 市 場 環 境 で ど う い う 収 益 を 期 待 す る か っ て
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  い う 戦 略 的 な 選 択 な ん で す ね。 い や、 よ く わ か り ま し た。
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  え え。 で は 次 に、 資 料 で 二 番 目 に 紹 介 さ れ て
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  い る dfac ダ イ メ ン シ ョ ナ ル US コ ア エ ク イ テ ィ ETF、 こ れ を 見 て い き ま し
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  ょ う。 こ ち ら は 2021年 に、 も と も と 投 資 信 託
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  だ っ た も の が ETF に 転 換 し た っ て い う、 ち ょ っ と 珍 し い 経 歴 を 持 っ て る ん
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  で す ね。 は。
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  い そ う な ん で す よ。 そ の 経 緯 も な か な か 興 味 深 い 点 で す
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  よ ね。 モ ー ニ ン グ ス タ ー の 情 報 に よ れ ば、
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  dfac は 小 型 株、 そ れ か ら 割 安 株、 そ し て 収 益 性 の 高 い 企 業 と い う、 い わ ゆ る
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  フ ァ ク タ ー を 重 視 す る 戦 略 を と っ て い ま す。
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  フ ァ ク タ ー 投 資 で す ね。 え？
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  え？ 学 術 的 な 研 究 に 基 づ い た 運 用 で 定 評
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  の あ る、 あ の デ ィ ネ ー シ ョ ナ ル 社 ら し い ア プ ロ ー チ で す ね。
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  で、 さ ら に 注 目 す べ き は、 最 近 の ポ ー ト フ ォ リ オ 構 成 な ん で す。
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  ほ う、 ど う い う エ ネ ル ギ ー 株 と か 産 業 株 と い っ た、 い わ ゆ る、 ま あ オ ー ル ド
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  エ コ ノ ミ ー 的 な セ ク タ ー。 こ こ の 比 率 を 高 め て い る 一方 で、 市 場
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  を ぐ い ぐ い 引 っ 張 っ て き た テ ク ノ ロ ジ ー 株 特 に AI 関 連 と し て 注 目 さ れ て
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  い る 銘 柄 群 で す ね。 こ れ へ の エ ク ス ポ ー ジ ャ ー を 意 図 的
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  に 低 く 抑 え て い る 点 な ん で す。 う ん、 そ れ は か な り 大 胆 な ポ ジ シ ョ ニ
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  ン グ に 見 え ま す ね。 今 の 市 場 の こ う、 熱 狂 の 中 心 と も い え
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  る AI 関 連 を 避 け る っ て い う の は、 単 に 割 高 だ か ら っ て い う 理 由 だ け な ん
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  で す か ね。 も し こ の AI の 動 き が、 単 な る 一時 的 な
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  ブ ー ム じ ゃ な く て、 も っ と こ う、 産 業 構 造 そ の も の を 変 え る よ う な 根 本 的
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  な テ ク ノ ロ ジ ー シ フ ト の 始 ま り だ と し た ら。
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  そ の 流 れ か ら 距 離 を 置 く こ と で、 省 内 の 大 き な 成 長 機 会 を 逃 し ち ゃ う リ ス
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  ク に は な ら な い ん で し ょ う か。 い や、 そ こ が ま さ に こ の ETF の 戦 略
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  の、 ま あ 核 心 部 分 で あ り、 評 価 が 分 か れ る 点 で し ょ う ね。
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  資 料 に も パ フ ォ ー マ ン ス が 一時 的 に 市 場 平 均 に 落 語 し て い る と あ り ま し た
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  け れ ど も。 え え。
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  あ り ま し た ね。 こ れ は ま あ、 現 在 の 市 場 環 境 下 で は あ
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  る 意 味 当 然 の 結 果 と も 言 え る わ け で す。
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  デ イ フ ァ ッ ク の 運 用 チ ー ム は、 お そ ら く 現 在 の AI 関 連 株 の バ リ ュ エ ー シ ョ
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  ン、 こ れ に 持 続 可 能 性 が な い と か、 あ る い は 他 の セ ク タ ー に も っ と 魅 力 的
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  な 投 資 機 会 が あ る と。 ま あ、 そ う 判 断 し て い る ん で し ょ う
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  ね。 う ん。
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  な る ほ ど。 長 期 的 な 視 点 で す か。
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  え え。 短 期 的 な 市 場 の 熱 狂 と は こ う 一 線 を
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  画 し て、 長 期 的 な 価 値 に 基 づ い た 投 資 判 断 を 重 視 す る、 そ う い う 姿 勢 の 表 れ
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  と 言 え る か も し れ ま せ ん。 も し 今 後 で す ね、 市 場 の セ ン チ メ ン ト
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  が 変 わ っ て、 加 熱 し て い た セ ク タ ー か ら 資 金 が 流 出 し た り、 あ る い は 逆 に エ
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  ネ ル ギ ー と か 産 業 と い っ た セ ク タ ー が 見 直 さ れ る よ う な 経 済 環 境 に な れ
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  ば な れ ば、 こ の ETF の パ フ ォ ー マ ン ス は 相 対 的 に 改 善 す る 可 能 性 は 十分 あ り
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  ま す ね。 こ れ は 市 場 全 体 の 流 れ に 対 し て、 あ る
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  種 の 逆 張 り 的 な 要 素 と い う か、 ポ ー ト フ ォ リ オ 内 で の 分 散 効 果 を 提 供 す る
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  戦 略 と 見 る こ と が で き る と 思 い ま。 す な る ほ ど。
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  市 場 の メ イ ン ス ト リ ー ム か ら ち ょ っ と 離 れ た 視 点 を 持 つ こ と で、 ポ ー ト フ
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  ォ リ オ 全 体 の リ ス ク バ ラ ン ス を 取 る と。
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  そ う い う 考 え 方 も で き る わ け で す ね。 い や、 非 常 に 視 差 に 富 ん で い ま す ね。
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  で は 最 後 に で す ね、 債 券 の ア ク テ ィ ブ ETF fbnd フ ィ デ リ テ ィ ト ー タ ル ボ ン
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  ド ETF に つ い て 見 て い き ま し ょ う。 2014年 設 定 で。
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  運 用 資 産 は 210億 ド ル と の こ と で す。 は い。
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  fbnd は 債 券 ETF で す け ど、 こ れ も ア ク テ ィ ブ 運 用 な ら で は の、 な か な か 面
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  白 い 特 徴 が あ り ま す。 ポ ー ト フ ォ リ オ の 約 80% は 投 資 適 格
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  債、 つ ま り 信 用 力 が 比 較 的 高 い 債 券 で 固 め て る ん で す ね。
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  は い。 8割 は 安 全 寄 り で。
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  え え。 で、 残 り の 最 大 20% の 範 囲 内 で よ り 高
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  い 利 回 り を 求 め て、 ハ イ イ ー ル ド 債。 ま あ、 相 対 的 に 信 用 リ ス ク は 高 い け れ
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  ど も、 利 回 り も 高 い 債 券。 こ れ に も 投 資 を 行 う と い う 柔 軟 な 配
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  分 戦 略 を と っ て い ま す。 あ あ。
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  ハ イ イ ー ル ド に も な る ほ ど。 こ こ で 特 に 強 調 し た い の は、 や は り そ
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  の 運 用 実 績 で す ね。 え え、 資 料 の 数 字 は。
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  こ れ は か な り 明 確 で し た ね。 過 去 十 年 間 の 平 均 年 間 リ タ ー ン が
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  2.9%。 こ れ 市 場 で 広 く 参 照 さ れ る 債 券 イ ン
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  デ ッ ク ス フ ァ ン ド の 代 表 格 agg。 ア イ シ ェ ア ー ズ コ ア US ア グ リ ゲ ー ト
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  ボ ン ド ETF で す け ど、 こ れ の 同 期 間 の リ タ ー ン が 1.8%。
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  だ か ら 年 率 で 1% 以 上 も 上 回 っ て る。 そ う な ん で す よ。
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  債 券 の 世 界 で こ れ だ け の 差 が 継 続 し て 出 て る っ て い う の は、 か な り 大 き い
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  で す よ ね。 ま さ に 株 式 市 場 だ と ね。
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  イ ン デ ッ ク ス に 勝 つ の は 難 し い っ て よ く 言 わ れ る じ ゃ な い で す か。
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  え え。 言 わ れ ま す ね。
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  で も、 債 券 市 場 の 場 合 は ち ょ っ と 様 子 が 違 う ん で す ね。
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  金 利 の 変 動 予 測 と か、 個 々 の 債 券 発 行 体 の 信 用 力 の 分 析、 あ と は 市 場 の 流 動
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  性 の 変 化 と か、 そ う い う の を 専 門 家 が 分 析 し て 機 動 的 に ポ ー ト フ ォ リ オ を
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  調 整 す る こ と で、 イ ン デ ッ ク ス を 上 回 る リ タ ー ン を 生 み 出 す 余 地 が 比 較 的
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  大 き い と 考 え ら れ て い る ん で す。 へ え。
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  債 券 は 違 う ん で す ね。 え え、 fbnd の 実 績 は ま さ に そ の ア ク
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  テ ィ ブ 運 用 の 優 位 性 が 発 揮 さ れ た。 ま あ、 高 齢 と 言 え る で し ょ う ね。
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  単 に 市 場 全 体 の 平 均 的 な 利 回 り を 取 る だ け じ ゃ な く て、 リ ス ク を ち ゃ ん と
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  管 理 し な が ら 付 加 価 値 を 追 求 で き る 可 能 性 を 示 し て い る と い う こ と で す。
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  い や、 こ う し て 三 つ の ETF を 具 体 的 に 見 て く る と、 ア ク テ ィ ブ イ ー テ ィ ー エ
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  フ っ て い う の は 本 当、 単 に イ ン デ ッ ク ス の 代 わ り み た い な、 そ う い う 単 純 な
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  も の じ ゃ な く て、 そ れ ぞ れ が す ご く 明 確 な 投 資 哲 学 と 戦 略 に 基 づ い て 設 計
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  さ れ て る っ て こ と が よ く わ か り ま す ね。
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  え え、 jpi は イ ン カ ム 創 出 が 目 的 だ し。
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  Dphe は 特 定 の フ ァ ク タ ー と ま あ 逆 張 り 的 な 視 点 で、 fbnd は 債 券 市 場 で ア
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  ル フ ァ、 つ ま り 超 過 リ タ ー ン を 追 求 す る と い っ た 具 合 に、 こ れ ら は ポ ー ト フ
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  ォ リ オ 全 体 の 中 で 何 か 特 定 の 役 割 を 担 わ せ る た め の、 よ り こ う 専 門 家 さ れ
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  た ツ ー ル キ ッ ト み た い な、 そ ん な 存 在 な の か も し れ な い で す ね。
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  え え、 そ の 捉 え 方 は す ご く 的 確 だ と 思 い ま す。
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  資 料 の 最 後 に 引 用 さ れ て た 式 イ ー リ サ ー チ の ア ナ リ ス ト の 言 葉、 あ り ま し
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  た よ ね。 こ れ は 単 な る パ フ ォ ー マ ン ス 競 争 じ
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  ゃ な く て、 投 資 家 に 多 様 な 選 択 肢 を 提 供 す る 動 き だ っ て い う。
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  あ あ。 あ り ま し た ね。
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  あ れ は ま さ に こ の 状 況 を 表 し て い る な と。
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  イ ン デ ッ ク ス 投 資 が 提 供 す る こ う 市 場 全 体 へ の ア ク セ ス と、 ま た 別 に で す
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  ね。 よ り 特 定 の 市 場 感 と か リ ス ク 許 容 度、
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  収 益 目 標 に 合 わ せ て ポ ー ト フ ォ リ オ を 微 調 整 し た り 強 化 し た り す る た め
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  の 選 択 肢 が 増 え て き て い る。 こ れ が ア ク テ ィ ブ イ ー テ ィ ー エ フ が
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  普 及 し て い る 背 景 に あ る 重 要 な 要 素 だ と 思 い ま す ね。
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  と い う こ と は、 例 え ば 多 く の 投 資 家 が 実 践 し て い る み た い に、 ポ ー ト フ ォ リ
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  オ の 核 コ ア と な る 部 分 は 低 コ ス ト の イ ン デ ッ ク ス フ ァ ン ド で 市 場 全 体 に
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  広 く 分 散 投 資 し つ つ も、 そ の 周 り の サ テ ラ イ ト 部 分 で、 今 回 見 た よ う な ア ク
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  テ ィ ブ イ ー テ ィ ー エ フ を 戦 略 的 に 組 み 合 わ せ て い く と か。
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  ま さ に そ う い う 使 い 方 で す ね。 例 え ば、 イ ン カ ム を 強 化 し た い な ら、
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  ジ ェ ー ピ ー ア イ を ち ょ っ と 加 え。 て み る と か。
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  市 場 の 過 熱 感 が 気 に な る な あ っ て 時 は dfac 的 な 視 点 を 取 り 入 れ る と か。
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  債 券 部 分 で も う 少 し リ タ ー ン を 高 め た い な ら、 FBND み た い な フ ァ ン ド を
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  検 討 す る と か、 そ う い う 形 で よ り 自 分 自 身 の 考 え に 合 っ た ポ ー ト フ ォ リ オ
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  を 構 築 し て い く。 そ う い う ア プ ロ ー チ が 可 能 に な る と。
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  い う こ と で す ね。 ま さ に そ の と お り で す。
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  コ ア サ テ ラ イ ト 戦 略 の よ う な 考 え 方 の 中 で、 ア ク テ ィ ブ イ ー テ ィ ー エ フ は
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  非 常 に 有 効 な ツ ー ル と な り 得 ま す よ ね。
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  も ち ろ ん、 す べ て は ア ク テ ィ ブ に す る 必 要 は な い ん で す が、 イ ン デ ッ ク ス 投
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  資 だ け で は カ バ ー し き れ な い 特 定 の ニ ー ズ に 応 え た り。
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  あ る い は、 市 場 の 非 効 率 性 を 利 用 し た り す る 上 で、 ア ク テ ィ ブ イ ー テ ィ ー エ
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  フ の 存 在 意 義 は 大 き い と 思 い ま す。 今 後、 投 資 家 の 選 択 肢 と し て、 そ の 重
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  要 性 は ま す ま す 増 え て い く ん じ ゃ な い ん で し ょ う か。
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  さ て、 今 回 は、 人 気 を 集 め て い る ア ク テ ィ ブ イ ー テ ィ ー エ フ の 世 界 を、 具 体
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  的 な フ ァ ン ド を 通 し て こ う 深 掘 り し て き ま し た け れ ど も、 い か が で し た
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  か？ jpi の 安 定 し た イ ン カ ム を 生 み 出 す
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  仕 組 み、 そ れ か ら、 dfac の こ う 市 場 の 熱 狂 と は ち ょ っ と 距 離 を 置 く、 独 自 の
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  視 点。 そ し て、 fbnd が 示 し た 債 券 ア ク テ ィ
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  ブ 運 用 の 力。 そ れ ぞ れ が 持 つ ユ ニ ー ク な 魅 力 と、 あ
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  と 投 資 戦 略 上 の 意 味 合 い。 こ れ を 少 し で も 感 じ て い た だ け て い
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  た ら 嬉 し い で す。 今 日 お 話 し し た 内 容 は、 あ く ま で あ の
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  提 供 さ れ た 資 料 に 基 づ い た 分 析 で す け れ ど も、 こ れ ら の 情 報 が、 あ な た が
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  ご 自 身 の 投 資 戦 略 を 考 え る 上 で の 何 か こ う 刺 激 と か、 新 た な 視 点 を も た ら
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  す 一 助 と な れ ば、 我 々 と し て も 幸 い で す。
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  ア ク テ ィ ブ 運 用 と い う 選 択 肢 が、 イ ン デ ッ ク ス 投 資 を 補 完 し て、 よ り 豊 か な
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  投 資 の 世 界 を 切 り 開 く 可 能 性 を 秘 め て い る こ と。
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  そ れ を 感 じ て い た だ け た の で し ょ。 う か、 最 後 に 一 つ、 皆 さ ん に ち ょ っ と
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  投 げ か け て み た い 問 い が あ り ま す。 今 日 見 て き た よ う な 多 様 な 戦 略 を 持
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  つ ア ク テ ィ ブ イ ー テ ィ ー エ フ が 次 々 と 登 場 し て き て、 市 場 規 模 を ど ん ど ん
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  拡 大 さ せ て い る と い う 事 実。 こ れ っ て 単 に 新 し い 金 融 商 品 が 流 行
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  っ て る っ て い う 表 面 的 な 話 だ け じ ゃ な い の か も し れ な い な と。
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  も し か し た ら。 こ れ は 現 代 の 市 場 が ま す ま す 複 雑 化
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  し て、 単 純 に 市 場 平 均 に 追 随 す る だ け で は 捉 え き れ な い よ う な 細 分 化 さ れ
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  た 投 資 機 会 と か、 あ る い は 予 期 せ ぬ リ ス ク っ て い う の が 増 大 し て い る こ と
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  の 証 左 な の か も し れ な い。 こ の 点 を で す ね、 あ な た 自 身 の 市 場 に
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  対 す る 見 方 や 投 資 と の 向 き 合 い 方 と こ う 照 ら し 合 わ せ て み て、 少 し 思 い を
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  巡 ら せ て み る の は い か が で し ょ う か。 そ う で す ね。
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  そ れ で は 今 回 の 探 求 は こ の 辺 で？ こ こ ま で と し ま し ょ う か。
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  ま た、 次 回 の テ ー マ で あ な た と 一 緒 に 新 た な 知 見 を 発 見 で き る こ と を 楽 し
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  み に し て い ま す。