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エヌビディア株はまだ上がる？半導体メーカーを超える「AIインフラ企業」への進化を徹底分析 · 米国株投資で幸せ作り

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  毎 日 の よ う に AI の ニ ュ ー ス が タ イ ム ラ イ ン を 埋 め 尽 く す 中 で、 結 局 今 何 が
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  一 番 重 要 な ん だ ろ う？ っ て 情 報 過 多 に 疲 れ て し ま う こ と、 あ
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  り ま す よ ね。 え え、 本 当 に そ う で す ね。
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  次 か ら 次 へ と 新 し い 話 題 が 出 て き ま す か ら。
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  は い。 今 こ れ を 聞 い て い る あ な た も、 お そ ら
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  く ミ ー テ ィ ン グ の 準 備 と か 業 界 の ト レ ン ド に 追 い つ く た め に、 限 ら れ た 時
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  間 の 中 で 本 当 に 価 値 の あ る イ ン サ イ ト を 探 し て い る は ず で す。
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  え え、 だ か ら こ そ。 私 た ち が 膨 大 な ソ ー ス か ら 最 も 重 要
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  な 知 識 の 核 を 抽 出 し て お 届 け し ま す。 今 日 の デ ィ ー プ ダ イ ウ ェ イ よ う こ そ。
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  よ ろ し く お 願 い し ま す。 さ て。
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  今 回、 私 た ち が 潜 り 込 む の は、 あ の 2026年 3月11日 に 公 開 さ れ た 米 国 株 分
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  析 の 専 門 ブ ロ グ 記 事 で す ね。 は い。
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  そ し て そ の ベ ー ス と な っ て い る の が、 そ の 前 日 3月10日 付 の バ ロ ン ズ 氏 で ア
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  ダ ム ク ラ ー ク 氏 が 執 筆 し た 最 新 レ ポ ー ト で す。
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  え え。 非 常 に 興 味 深 い レ ポ ー ト で し た ね。
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  で す よ ね。 で、 今 日 の テ ー マ は ズ バ リ、 エ ヌ ビ デ
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  ィ ア で す。 エ ヌ ビ デ ィ ア で す ね。
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  は い。 で も ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  も し 今、 あ な た が エ ヌ ビ デ ィ ア を 高 性 能 な GPU を 作 る 半 導 体 メ ー カ ー だ と
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  認 識 し て い る な ら、 今 日 そ の 古 い イ メ ー ジ は 完 全 に ア ッ プ デ ー ト さ れ る こ
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  と に な り ま す。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  半 導 体 メ ー カ ー と い う 枠 に は も う 収 ま ら な い で す か ら ね。
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  今 日 の ミ ッ シ ョ ン は、 エ ヌ ビ デ ィ ア が い か に し て チ ッ プ を 作 っ て 売 る 会 社
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  か ら？ AI イ ン フ ラ 全 体 を 支 配 し て 企 画 を 決
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  め る 帝 国 へ と 劇 的 な 進 化 を 遂 げ て い る の か、 そ の 真 相 を 解 き 明 か す こ と で
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  す。 こ の 変 化 の ス ケ ー ル っ て、 単 な る 一 企
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  業 の 事 業 戦 略 っ て 枠 を は る か に 超 え て い る ん で す よ ね。
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  は る か に 超 え て い る。 え え。
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  私 た ち が 今 目 撃 し て い る の は、 テ ク ノ ロ ジ ー の 物 理 的 な 基 盤 そ の も の が 根
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  底 か ら 再 定 義 さ れ る 瞬 間 な ん で す。 根 底 か ら で す か？
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  は い。 世 間 で は 表 面 的 な AI ソ フ ト ウ ェ ア の
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  進 化 ば か り が 注 目 さ れ が ち じ ゃ な い で す か。
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  確 か に。 新 し い モ デ ル が 出 た と か、 動 画 が 生 成
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  で き た と か、 そ う い う ニ ュ ー ス が 多 い で す よ ね。
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  え え。 で も、 今 回 の ガ ロ ン ズ の レ ポ ー ト を 読
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  み 解 く と、 エ ヌ ビ デ ィ ア が 見 据 え て い る そ の 見 え な い イ ン フ ラ の 巨 大 さ に
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  圧 倒 さ れ る は ず で す。 よ し、 じ ゃ あ、 こ れ を 紐 解 い て い き ま
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  し ょ う か。 ま ず、 私 が ソ ー ス 資 料 を 持 ち 込 ん で 一
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  番 え っ？ と 思 っ た の が 投 資 の 方 向 性 な ん で す。
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  投 資 の 方 向 性 で す ね。 は い。
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  NVIDIA と い え ば、 や っ ぱ り GPU の 会 社 で す よ。
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  ね え え。 世 界 最 高 の GPU を 作 っ て い ま す。
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  そ れ な の に 今、 彼 ら は チ ッ プ そ の も の で は な く て、 光 技 術 分 野 に 桁 違 い の 資
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  金 を 投 じ て い る。 と。
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  そ う な ん で す よ。 具。
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  体 的 に は、 光 学 技 術 メ ー カ ー の コ ヒ レ ン ト と ル メ ン タ ム に 対 し て、 そ れ ぞ れ
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  な ん と 20億 ド ル 規 模 の 投 資 を 行 っ て い る ん で す。
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  20億 ド ル で す か ら ね。 相 当 な 額 で す。
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  さ ら に、 将 来 の 買 い 取 り を 約 束 す る 数 10億 ド ル 規 模 の 購 入 コ ミ ッ ト メ ン ト
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  ま で 結 ん で。 い る こ れ。
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  半 導 体 メ ー カ ー が な ぜ こ れ ほ ど ま で に 光 通 信 と い う 別 の 畑 に の め り 込 ん
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  で い る ん で し ょ う か？ こ。
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  こ で 非 常 に 興 味 深 い の は、 AI の 性 能 競 争 が 進 む に つ れ て、 シ ス テ ム の ど こ
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  が 足 を 引 っ 張 る か。 つ ま り、 計 算 の ボ ト ル ネ ッ ク が 完 全 に
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  移 行 し た と い う 物 理 的 な 現 実 な ん で す。
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  ボ ト ル ネ ッ ク が 移 行 し た。 は い、 か つ て は チ ッ プ 単 体 の 計 算 能
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  力。 つ ま り、 頭 脳 の 処 理 速 度 が 最 重 要 で し
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  た よ ね。 え え。
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  い か に 早 く 計 算 で き る か で す よ ね。 そ う で す。
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  で も 今 の AI モ デ ル っ て 規 模 が 巨 大 す ぎ て 一 つ の チ ッ プ で は 到 底 処 理 で き
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  な い ん で す よ。 な る ほ ど。
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  だ か ら 数万個 の GPU を つ な げ て、 一 つ の 巨 大 な 脳 と し て 機 能 さ せ る 必 要 が あ
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  る ん で す。 数万個 の チ ッ プ が 同 時 に 計 算 を し て、 そ
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  の 結 果 を 絶 え 間 な く や り 取 り し な き ゃ い け な い わ け で す ね。
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  そ の 通 り で す。 で、 そ こ に 従 来 の 導 線 ケ ー ブ ル を 使 う
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  と ど う な る と 思 い ま す か？ 導 線 で す か？
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  う ん、 遅 い と か で す か ね。 ま さ に そ れ で す。
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  電 気 信 号 で デ ー タ を 送 る 導 線 だ と、 今 の エ ー ア イ が 求 め る 異 常 な デ ー タ 転
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  送 速 度 と か デ ー タ 量 に も 耐 え ら れ な い ん で す。
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  パ ン ク し ち ゃ う わ け で す ね え。 え。
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  長 距 離 に な る と 信 号 が 劣 化 し ま す し、 何 よ り 膨 大 な 熱 と 電 力 を 消 費 し て し
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  ま う ん で す よ。 熱 と 電 力。
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  そ れ は デ ー タ セ ン タ ー に と っ て 致 命 的 で す ね。
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  そ。 う な ん で す。
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  ど ん な に 優 れ た GPU と い う 心 臓 を 持 っ て い て も、 そ れ ら を つ な ぐ 神 経 系 が
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  導 線 の ま ま だ と、 そ こ で 渋 滞 が 起 き て、 シ ス テ ム 全 体 の 効 率 が ガ タ 落 ち し
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  て し ま う ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  だ か ら こ そ、 電 気 で は な く 光 で デ ー タ を 転 送 す る 光 ト ラ ン シ ー バ ー な ど の
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  技 術 が、 次 世 代 AI ク ラ ス タ ー に は 絶 対 に 不 可 欠 な ん で す よ。
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  そ う か、 こ れ。 例 え る な ら 世 界 最 速 の ス ポ ー ツ カ ー
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  を 何 万 台 も 持 っ て い る の に。 そ れ を 走 ら せ る 道 路 が 未 扶 桑 の 細 い
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  路 地 裏 だ っ た ら、 結 局 目 的 地 に は 素 早 く つ け な い じ ゃ な い か と い う こ と。
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  で す ね。 ま さ に そ の た と え の と お り で す。
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  車 が い く ら 速 く て も、 道 が ダ メ な ら 意 味 が な い ん で す。
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  だ か ら 光 通 信 と い う 絶 対 に 渋 滞 し な い 専 用 の 巨 大 高 速 道 路 が 必 要 に な る
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  と。 で も、 そ れ を 自 社 で 作 る、 あ る い は 囲
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  い 込 む 必 要 っ て あ る ん で す か？ 他 の 通 信 専 門 の 会 社 に 任 せ れ ば い い
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  よ う な 気 も す る ん で す が。 そ こ が NVIDIA の 恐 ろ し い と こ ろ な ん
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  で す よ。 と。
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  言 い ま す と。 彼 ら は た だ 光 通 信 の 部 品 を 買 う だ け
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  じ ゃ な い ん で す。 次 世 代 デ ー タ セ ン タ ー の 標 準 構 成、 つ
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  ま り 交 通 網 の ル ー ル そ の も の を 自 社 の 企 画 で 固 定 し よ う と し て い る ん で
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  す。 ル ー ル そ の も の を 固 定 す。
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  る。 A。
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  自 分 た ち の GPU が 最 も 効 率 よ く 動 く 光 ネ ッ ト ワ ー ク の ア ー キ テ ク チ ャ ー
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  を 自 ら 設 計 し て、 サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 上 流 か ら 物 理 的 に 抑 え て し ま う 戦 略
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  で す ね。 な る ほ ど。
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  こ う な る と、 競 合 他 社 が ど れ ほ ど 優 れ た AI チ ッ プ を 単 体 で 開 発 し た と し て
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  も、 NVIDIA が 敷 い た 光 の 高 速 道 路 網 に 接 続 で き な け れ ば。
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  顧 客 の デ ー タ セ ン タ ー で は 使 い 物 に な ら な い と い う 状 況 が 生 ま れ る ん で。
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  す、 つ ま り、 う ち の チ ッ プ を 使 わ な い な ら、 こ の 超 高 速 道 路 に は 乗 せ ま せ ん
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  よ と い う イ ン フ ラ の 独 占 で す ね。 え。
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  え、 事 実 上 そ う な り ま す ね。 そ れ は 強 烈 だ よ ね。
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  そ し て、 そ の 光 の 高 速 道 路 で つ な ぐ べ き 都 市 の 規 模 が ま た 常 軌 を 逸 し て い
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  る ん で す よ ね。 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん
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  で す が。 は い。
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  ス ケ ー ル の 話 で す ね。 ソ ー ス に は、 次 世 代 ハ ー ド ウ ェ ア の ベ
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  ラ ル ー ビ ー に 関 す る 驚 愕 の ニ ュ ー ス が 記 さ れ て い ま し た。
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  ブ ラ ッ ク ウ ェ ル の 次 に 来 る、 新 し い AI チ ッ プ ア ー キ テ ク チ ャ ー の こ と
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  で。 す ね え え。
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  そ の ベ ラ ル ー ビ ー に つ い て、 元 オ ー プ ン AI 完 備 の ミ ラ ム ラ テ ィ ー 氏 が 率 い
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  る シ ン キ ン グ マ シ ー ン ズ ラ ボ と い う ス タ ー ト ア ッ プ が、 来 年 初 頭 か ら 少 な
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  く と も 一 ビ ガ ワ ッ ト 規 模 で 導 入 す る 計 画 だ と い う ん で す。
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  一 ガ ワ ッ ト で す ね。 は い。
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  私、 最 初 こ の 数 字 を 見 た 時、 単 位 の ミ ス プ リ ン ト か と 思 っ て 何 度 も 計 算 し
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  直 し た ん で す よ。 そ う な り ま す よ ね。
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  一 ギ ガ ワ ッ ト っ て、 ち ょ っ と 家 庭 の 電 気 代 の 明 細 で 見 る よ う な 次 元 の 数 字
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  じ ゃ な い で す よ ね。 全。
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  く 違 い ま す。 こ れ を よ り 大 き な 視 点 と 結 び つ け る
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  と、 こ の 一 ギ ガ ワ ッ ト と い う 数 字 が い か に 異 常 か が よ く わ か り ま す。
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  教 え て く だ さ い。 通 常、 大 規 模 な デ ー タ セ ン タ ー と 言 わ
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  れ る も の で も 数 十 メ ガ ワ ッ ト、 大 き く て も 百 メ ガ ワ ッ ト 程 度 な ん で す よ。
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  百、 メ ガ ワ ッ ト。 は い。
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  そ れ に 対 し て 一 ギ ガ ワ ッ ト と い う の は、 中 型 の 原 発 発 電 所 一 基 分 の 出 力 に
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  相 当 し ま す。 原 発 一 気 分。
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  そ う で す。 つ ま り、 こ れ は 一 企 業 が ビ ル に サ ー バ
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  ー を 少 し 増 設 す る と い う レ ベ ル の 話 で は な く て、 国 家 の 電 力 網 レ ベ ル の 制
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  約 を 受 け る 産 業 イ ン フ ラ ス ト ラ ク チ ャ ー の ス ケ ー ル な ん で。
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  す、 発 電 所 まる ご と 一 つ が 全 部 AI の 計 算 だ け に 使 わ れ る っ て 事 で す よ ね。
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  ち ょ っ と 想 像 を 絶 す る 光 景 で す ね。 え え、 冷 却 す る だ け で も 近 く の 川 の 水
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  が 干 上 が り そ う な 規 模 じ ゃ な い で す か。
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  実 際 に 電 力 の 確 保 や 冷 却 シ ス テ ム、 さ ら に は 立 地 条 件 ま で。
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  従 来 の デ ー タ セ ン タ ー の 概 念 で は 全 く 太 刀 打 ち で き な い プ ロ ジ ェ ク ト に
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  な り ま す か ら ね。 そ う で す よ ね。
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  10億 ド ル が 必 要 に な る と 述 べ て い る ん で す。
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  ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 350億 ド ル っ て、 今 の レ ー ト だ と 日 本
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  円 に し て 5兆 円 を 軽 く 超 え る 金 額 で す よ ね。
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  は い。 そ の 通 り で す。
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  そ れ が た っ た 一 つ の 一 ギ ガ ワ ッ ト 級 デ ー タ セ ン タ ー の ハ ー ド ウ ェ ア 代 だ
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  け で 飛 ん で い く と、 土 地 代 と か タ テ ミ オ ン の 建 設 費 抜 き で で す よ。
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  え？ え？
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  こ こ が、 ビ ジ ネ ス モ デ ル の 決 定 的 な パ ラ ダ イ ム シ フ ト を 示 し て い る 部 分 な
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  ん で す。 パ ラ ダ イ ム シ フ ト？
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  は い。 か つ て の 半 導 体 業 界 っ て、 多 数 の 顧 客
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  に 対 し て 数 千 ド ル の 部 品 を 大 量 に 売 る、 い わ ゆ る ビ ー ト ゥ ー ビ ー の コ ン ポ
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  ー ネ ン ト 販 売 だ っ た じ ゃ な い で す か。 パ ソ コ ン の 部 品 屋 さ ん み た い な イ メ
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  ー ジ で す よ ね。 え え。
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  で も 今 や NVIDIA は 超 大 型 顧 客 と の 間 で 数 100億 ド ル 単 位 の 継 続 的 な 巨 大 イ
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  ン フ ラ 取 引 を 行 う ビ ジ ネ ス へ と ゲ ー ム の ル ー ル を 変 え て し ま っ た ん で す。
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  ゲ ー ム の ル ー ル を 変 え。 た は い、 イ ン フ ラ を 丸 ご と 納 品 す る。
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  も う 国 家 予 算 レ ベ ル の ゼ ネ コ ン の よ う な 立 ち 位 置 に な り つ つ あ る ん で す
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  よ。 だ か ら こ。
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  そ さ っ き の 交 通 新 技 術 を 囲 い 込 ん で 規 格 を 握 る こ と が 重 要 に な る わ け で
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  す ね。 そ の 通。
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  り で す。 5兆 円 規。
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  模 の プ ロ ジ ェ ク ト で や っ ぱ り 通 信 部 分 だ け 他 社 製 に し ま す な ん て 言 わ れ
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  た ら、 シ ス テ ム 全 体 が 保 証 で き な い か ら、 最 初 か ら 最 後 ま で エ ヌ ビ デ ィ ア の
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  エ コ シ ス テ ム で 固 め る 必 要 が あ。 る と、 ま さ に そ う い う こ と で す。
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  す べ て を 自 社 規 格 で 統 一 す る 意 味 が そ こ に あ り。
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  ま す。 な る ほ ど。
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  で も、 こ こ で 一 つ 意 地 悪 な 質 問 を さ せ て く だ さ い。
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  は い。 何 で し ょ？
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  う、 ハ ー ド ウ ェ ア 企 業 で あ る エ ヌ ビ デ ィ ア が、 な ぜ シ ン キ ン グ マ シ ン ズ ラ ボ
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  の よ う な AI ス タ ー ト ア ッ プ に 自 ら 出 資 を し て い る ん で す か？
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  出 資 で す ね。 は い。
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  シ リ。 コ ン バ レ ー の ベ ン チ ャ ー キ ャ ピ タ ル
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  の よ う な 真 似 事 を し て、 本 業 の ハ ー ド ウ ェ ア 開 発 か ら 注 意 が そ れ た り し な
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  い ん で し ょ う か？ 鋭 い 視 点 で す ね。
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  で も 実 は そ れ こ そ が NVIDIA の 最 も 狡 猾 で か つ 合 理 的 な 究 極 の 顧 客 育 成 戦
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  略 な ん で す よ。 顧 客 育 成 戦 略 え え。
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  彼 ら が 行 っ て い る の は、 単 な る 財 務 的 な リ タ ー ン を 狙 っ た 投 資 じ ゃ な い ん
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  で す。 需 要 を 自 ら 作 り 出 す フ ラ イ ホ イ ー ル
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  つ ま り は ず み 車 の 構 築 な ん で す。 需 要 を 自 ら 作 り 出 す。
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  で す か？ は い。
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  NVIDIA は 将 来 有 望 な AI ス タ ー ト ア ッ プ に 巨 額 の 資 金 を 提 供 し ま す よ ね。
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  え え。 じ ゃ あ、 ス タ ー ト ア ッ プ は？
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  そ の 資 金 を 使 っ て 何 を 一 番 急 ぐ か と い え ば、 最 強 の エ ー ア イ モ デ ル を 他 社
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  よ り 早 く 学 習 さ せ る こ と な ん。 で す。
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  開 発 競 争 に 勝 た な き ゃ い け な。 い で す か ら ね。
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  そ の た め に 必 要 な の は 何 か？ エ ヌ ビ デ ィ ア の 最 新 ハ ー ド ウ ェ ア で
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  あ る ベ ラ ル ー ビ ン な ん で す。 あ あ、 つ ま り エ ヌ ビ デ ィ ア が 提 供 し た
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  資 金 は、 最 終 的 に 自 社 製 品 の 購 入 資 金 と し て そ っ く り そ の ま ま 還 流 し て く
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  る 仕 組 み に な。 っ て い る ん で す よ。
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  な る ほ ど。 自 分 の お 金 で 未 来 の 超 特 大 の お 客 様
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  を 育 て て。 し か も、 自 社 の イ ン フ ラ を 使 わ せ る こ
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  と で が っ ち り。 こ れ ロ ッ ク。
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  イ ン し て い る わ け で す。 か？
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  そ の 通 り で す。 従 来 な ら 良 い 製 品 を 作 っ た か ら 誰 か
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  買 っ て く れ な い か な っ て 待 つ の が 普 通 で す け ど、 あ な た に 投 資 す る か ら。
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  う ち の 5兆 円 の 最 新 イ ン フ ラ を 使 っ て 世 界 を 変 え て ね。
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  と 先 回 り し て い る と。 ま さ に 先 回 り で す。
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  ベ ラ ル ー ビ ン の よ う な 未 知 の 巨 大 シ ス テ ム を 開 発 す る に は、 エ ヌ ビ デ ィ ア
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  自 身 も 莫 大 な 研 究 開 発 コ ス ト を か け て い ま。
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  す。 相 当 な 額 で し ょ う。
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  ね え え。 そ れ を 市 場 に 投 入 す る 際 の 誰 も 買 っ
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  て く れ な か っ た ら ど う し よ う と い う 不 確 実 性 を、 自 ら の 投 資 に よ っ て 極 限
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  ま で 減 ら し て い る ん で す。 リ ス ク ヘ ッ ジ で も あ る ん で す。
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  ね？ は い。
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  早 い 段 階 で 確 実 に 一 ギ ガ ワ ッ ト 規 模 の 大 型 案 件 を 囲 い 込 め る た め、 売 り 上
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  げ の 見 通 し が 明 確 に 立 つ と い う わ け で す。
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  つ ま り。 こ れ ら は す べ て 何 を 意 味 し て い る の
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  か。 今 こ れ を 聞 い て い る あ な た も、 一 番 気
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  に な っ て い る 部 分 だ と 思 い ま す。 そ う で す ね。
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  投 資 家 目 線 で は 特 に 重 要 で す。 は い。
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  こ れ だ け 壮 大 で 光 通 信 か ら 顧 客 の 資 金 源 ま で 完 璧 に コ ン ト ロ ー ル す る 戦
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  略 が 進 ん で い る 中 で、 市 場、 つ ま り ウ ォ ー ル 街 は ど う 反 応 し て い る の か。
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  え え。 ソ ー ス の バ ロ ン ズ 紙 に よ る と。
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  現 在 の NVIDIA の 株 価 は 185 ド ル 60 セ ン ト 付 近 で 推 移 し て い ま す。
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  は い。 直 近 の デ ー タ で す ね。
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  一方 で、 UBS や ト ゥ ル ー イ ス ト、 証 券 と い っ た 金 融 機 関 の ア ナ リ ス ト た ち は
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  買 い の 判 断 を 維 持 し て い て、 目 標 株 価 を 245 ド ル か ら 283 ド ル と い う 非 常
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  に 高 い 水 準 に 設 定 し て い る ん で す。 か な り 強 気 な 設 定 で す よ ね。
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  今 の 株 価 と 目 標 株 価 の 間 に、 か な り 大 き な 開 き が あ り ま す よ ね。
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  こ れ は、 ど う い う こ と な ん で し ょ う か。
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  こ れ は あ る 重 要 な 問 い を 提 起 し て い ま す ね。
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  そ れ は、 株 式 市 場 は NVIDIA の 現 在 の 真 の 姿 を ま だ 正 し く 評 価 で き て い な
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  い の で は な い か と い う こ と で す。 ま だ、 正 し く 評 価 で き て い な。
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  い は い。 ア ナ リ ス ト の 強 気 な 目 標 株 価 と 現 在
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  の 株 価 の 乖 離 は、 市 場 の 評 価 モ デ ル そ の も の に 限 界 が 来 て い る こ と を 示 唆
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  し て い る ん で す。 評 価 モ デ ル の 限 界 と い う と。
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  伝 統 的 な ウ ォ ー ル 街 の 投 資 家 た ち っ て、 半 導 体 企 業 を 評 価 す る 際、 過 去 の
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  サ イ ク ル に 基 づ い た per な ど の 指 標 を 使 う ん で す よ。
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  株 価 収。 益 率 で す ね。
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  え え。 今 は ブ ー。
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  ム、 だ か ら チ ッ プ が た く さ ん 売 れ て い る け れ ど、 数 年 後 に は 需 要 が 落 ち 込 ん
• 12:36
  で 在 庫 が 余 る だ ろ う と い う 従 来 の ハ ー ド ウ ェ ア 企 業 の サ イ ク ル を 前 提 に、
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  株 価 を 割 り 引 い て 計 算 し て い る ん で す。
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  あ あ、 今 は 良 く。 て も ど う せ い つ か は パ ソ コ ン や ス マ
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  ホ の チ ッ プ み た い に 売 れ な く な る 時 期 が 来 る。
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  と い う 見 方 で。 す ね。
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  そ う な ん で す。 で も、 私 た ち が 今 日 議 論 し て き た と お
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  り、 NVIDIA は も は や 単 な る チ ッ プ メ ー カ ー で は な い で す よ ね。
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  違 い ま す ね。 完 全 に イ ン フ ラ 企 業 で す。
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  光 る 技 術 へ の 20億 ド ル 規 模 の 投 資 で 通 信 網 と い う 神 経 を 支 配 し、 ベ ラ ル ー
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  ビ ン と い う ア ー キ テ ク チ ャ ー で 一 ギ ガ ワ ッ ト 級 の デ ー タ セ ン タ ー を 丸 ご
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  と 構 築 し。 さ ら に、 投 資 を 通 じ て 顧 客 の 需 要 す ら
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  自 ら コ ン ト ロ ー ル し て い る わ け で す か ら。
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  え え。 こ れ は 半 導 体 企 業 と い う よ り も、 現 代
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  の AI 経 済 圏 に お け る 電 力 会 社 や 通 信 イ ン フ ラ の 独 占 企 業 に 近 い ビ ジ ネ ス
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  モ デ ル な ん で す。 一 度 そ の イ ン フ ラ に 依 存 し た ら、 も う
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  二 度 と 抜 け 出 せ な い 巨 大 な プ ラ ッ ト フ ォ ー ム 企 業 と し て の 価 値 と い う こ
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  と で す ね。 は い。
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  一 度、 NVIDIA の 交 通 信 規 格 と ソ フ ト ウ ェ ア の エ コ シ ス テ ム で 一 ギ ガ ボ ッ
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  ト の デ ー タ セ ン タ ー を 組 ん で し ま え ば、 数 年 後 に ち ょ っ と 他 社 の 安 い チ ッ
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  プ に 乗 り 換 え よ う な ん て こ と は、 物 理 的 に も コ ス ト 的 に も 不 可 能 で す か ら。
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  確 か に。 5兆 円 の シ ス テ ム を ポ ン ポ ン 入 れ 替 え
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  ら れ る わ け が な い で す よ。 ね え え。
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  こ の 強 烈 な ロ ッ ク イ ン 効 果 と 継 続 的 な イ ン フ ラ 収 益 と い う 公 共 イ ン フ ラ
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  企 業 の よ う な 真 の 価 値 を 市 場 が ま だ 完 全 に 織 り 込 ん で い な い と す れ ば、 そ
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  こ に は 大 き な ギ ャ ッ プ が 存 在 す る こ と に な り ま。
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  す、 そ し て、 そ の 市 場 の 古 い 見 方 が 明 確 に ふ っ く る か も し れ な い。
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  イ ベ ン ト が 近 づ い て い る ん で す よ ね。 そ う で す ね。
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  間 近 に 迫 っ て い ま。 す ソ ー ス で も 触 れ ら れ て い ま す が、
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  3月16日 か ら 19日 に か け て 開 催 さ れ る ジ ー テ ィ ー シ ー。
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  ジ ー ピ ー。 テ ク ノ ロ ジ ー、 カ ン フ ァ レ ン。
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  ス で す。 こ の イ ベ ン ト は 本 当 に 重 要。
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  で す ね。 こ こ で 先 ほ ど の コ ヒ レ ン ト や る メ ン
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  タ ム と 進 め て い る 交 通 信 分 野 へ の 投 資 が、 ど う 具 体 的 な 製 品 と し て 組 み 込
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  ま れ る の か。 そ し て、 一 ギ ガ ワ ッ ト 規 模 を 想 定 し た
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  ベ ラ ル ー ビ ン の 展 開 が、 ど れ ほ ど 現 実 味 を 帯 び て 語 ら。
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  れ る の か？ え え ア ナ リ ス ト た ち も、 こ の GTC に 極
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  め て 高 い 関 心 を 寄 せ て い ま す。 や は。
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  り そ う で す か？ も し こ こ で NVIDIA が 我 々 は チ ッ プ で
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  は な く AI イ ン フ ラ の す べ て を パ ッ ケ ー ジ と し て 提 供 す る と い う メ ッ セ ー
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  ジ を 明 確 に 打 ち 出 し て、 そ れ を 裏 付 け る 技 術 と 顧 客 の コ ミ ッ ト メ ン ト を 提
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  示 で き れ ば、 提 示 で き れ ば、 ウ ォ ー ル 街 の 評 価 モ デ ル が 根 本 か ら 書 き 換 え
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  ら れ る 可 能 性 が あ り ま す。 リ ス ナ。
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  ー の あ な た も、 こ れ か ら の AI ニ ュ ー ズ や。
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  今 回 の GTC の 報 道 は、 単 な る 新 製 品 発 表 会 で は な く、 新 し い 世 界 の ル ー ル 説
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  明 会 と し て 見 る 必 要 が あ り そ う で す。 ま さ。
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  に、 そ う い う 見 方 が 必 要 だ と 思 い。 ま す。
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  さ て、 今 日 の 議 論 を 総 括 す る と、 NVIDIA の 劇 的 な 進 化 の 全 貌 が 見 え て
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  き ま し た ね。 え え。
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  非 常 に ク リ ア に な っ た と 思 い ま す。 彼 ら は 計 算 能 力 と い う 頭 脳 だ け を 作
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  っ て い る わ け で は な い。 光 技 術 に よ っ て デ ー タ 転 送 の 神 経 網
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  を 支 配 し、 国 家 規 模 の デ ー タ セ ン タ ー の 規 格 を 作 り。
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  さ ら に ス タ ー ト ア ッ プ へ の 投 資 で 資 金 と 需 要 の エ コ シ ス テ ム ま で コ ン ト
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  ロ ー ル し て い る。 は い。
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  巨 大 な AI 経 済 圏 の 物 理 的 な 基 盤 を、 文 字 通 り す べ て 独 占 し よ う と し て い
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  る わ。 け。
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  で す ね。 か つ て の イ ン タ ー ネ ッ ト の 歴 史 を 見
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  て も、 最 終 的 に 最 大 の 利 益 を 得 た の は コ ン テ ン ツ を 作 っ た 企 業 で は な く、 通
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  信 規 格 や プ ラ ッ ト フ ォ ー ム と い っ た イ ン フ ラ を。
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  抑 え た 企 業。 で し た か ら ね。
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  そ う で す ね。 NVIDIA は 今、 AI と い う 次 の 巨 大 な パ
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  ラ ダ イ ム に お い て。 そ の 歴 史 を か つ て な い ス ケ ー ル で 再
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  現 し よ う と し て い る ん で す。 今。
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  日 こ の デ ィ ー プ ダ イ ブ を 聞 い て く れ た あ な た に は、 こ れ か ら の テ ク ノ ロ ジ
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  ー の 見 え 方 が 全 く 違 っ て く る は ず で す。
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  え え。 見 方 が 変 わ る き っ か け に な れ ば 嬉 し
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  い で す ね。 表 面 的 な 新 し い AI ツ ー ル が す ご い 文
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  章 を 書 い た と か、 リ ア ル な 動 画 を 作 っ た と い う ニ ュ ー ス の 裏 側 で、 そ の 膨 大
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  な 計 算 と 通 信 の イ ン フ ラ を 一 体 誰 が 握 っ て い る の か と い う 視 点 を 持 つ だ
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  け で、 世 界 を 動 か し て い る 本 当 の 力 が 見 え て く る と 思 い ま す。
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  は い さ て。 最 後 に 一 つ、 今 日 の ソ ー ス 資 料 か ら 見
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  え て き た 現 実 を 踏 ま え て、 あ な た に 少 し 挑 発 的 な 思 考 の 種 を 持 ち 帰 っ て い
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  た だ き た い と 思 い ま す。 は い。
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  こ れ ま で 私 た ち は、 AI の 未 来 に つ い て、 多 く の 企 業 や オ ー プ ン ソ ー ス コ ミ
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  ュ ニ テ ィ が 切 磋 琢 磨 し、 誰 も が 自 由 に ア ク セ ス で き る 多 様 で 開 か れ た 世 界
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  を 想 像 し て き ま し た。 え え。
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  オ ー プ ン な 技 術 と し て の 期 待 は 大 き い で す か ら ね。
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  で も、 も し あ る た っ た 一 つ の 企 業 が AI の 頭 脳 か ら 光 で つ な が る 神 経 も デ
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  ー タ セ ン タ ー の 標 準 規 格。 さ ら に は、 AI を 開 発 す る 企 業 の 資 金
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  源 ま で、 イ ン フ ラ の す べ て を 完 全 に シ ャ ー ク し た と し た。
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  ら す べ て を 握 ら れ て し ま っ た ら。 で す ね。
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  私 た ち が 思 い 描 く 多 様 で オ ー プ ン な AI の 未 来 は、 物 理 的 な イ ン フ ラ の 観
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  点 か ら 見 て、 果 た し て 本 当 に オ ー プ ン だ と 言 え る の で し ょ う か。
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  非 常 に 深 い 問 い で す ね。 次 に、 あ な た が 新 し い AI ツ ー ル を 使
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  っ て、 何 か を 調 べ た り 作 っ た り す る と き。
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  そ の 画 面 の 向 こ う 側 に そ び え 立 つ、 決 し て 他 の も の を 寄 せ 付 け な い こ の 巨
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  大 な イ ン フ ラ の 主 に つ い て、 ぜ ひ 考 え て み て く だ さ い。
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  考 え さ せ ら れ ま す ね。 今 日 の デ ィ ー プ ダ イ ブ は こ こ ま で で
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  す。 エ ヌ ビ デ ィ ア が 描 く こ の 途 方 も な い
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  ス ケ ー ル の 未 来、 こ れ か ら も 一 緒 に 追 い か け て い き ま し ょ う。
• 17:30
  そ れ で は、 ま た 次 回 の デ ィ ー プ ダ イ ブ で お 会 い し ま し ょ う。