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テスラ納車数が過去最高でも株価急落？その理由とは · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 今 日 の 分 析、 始 め て い き ま し ょ う。
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  今 回 は テ ス ラ tsla で す。 ち ょ っ と う ん と 思 う よ う な 状 況 が あ
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  り ま し て、 2025年 の 第 三 四 半 期 テ ス ラ、 過 去 最 高 の 納 車 台 数 を 記 録 し た ん
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  で す。 こ れ、 素 晴 ら し い ニ ュ ー ス で す よ ね。
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  で も、 そ の 発 表 が あ っ た の に 株 価 は 下 が っ て し ま っ た。
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  こ れ が 一 体 ど う い う こ と な の か、 あ な た も ち ょ っ と 気 に な り ま す よ ね、 今 回
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  は。 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り っ て い う ブ
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  ロ グ 記 事、 10月3日 の で す ね。 こ れ を も と に 見 て い き ま す。
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  あ な た と 一 緒 に、 こ の 数 字 の 裏 側 市 場 が ど う 反 応 し た か、 そ し て テ ス ラ の こ
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  れ か ら に つ い て 深 く 掘 り 下 げ て い き た い と 思 い ま す。
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  さ あ、 早 速 紐 解 い て い き ま し ょ う か。 え え、 ま さ に そ の ギ ャ ッ プ で す よ ね。
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  今 回 の ポ イ ン ト は 記 録 的 な 納 車 台 数。 こ れ は 普 通 な ら 株 価 に は プ ラ ス の は
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  ず で す。 そ う で す よ ね。
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  で も、 市 場 は 逆 の 反 応 を 見 せ た。 こ の 事 実 は や っ ぱ り 表 面 的 な 数 字 だ
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  け じ ゃ な い。 も っ と 深 い 市 場 の 心 理 と か、 テ ス ラ を
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  ど う 見 て る か っ て い う、 そ う い う 軸 が あ る こ と を 示 し て ま す ね。
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  な る ほ ど。 単 な る 納 車 台 数 だ け じ ゃ な い と。
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  そ う い う こ と で す ね。 で は ま ず、 そ の 記 録 的 な 数 字 自 体 か ら
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  見 て い き ま し ょ う か。 第 三 四 半 期 479,099台 こ れ、 す ご い 数
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  字 で す よ ね。 そ う で す ね。
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  あ の 前 の 四 半 期 と 比 べ て も 29.4% 増。 そ れ か ら、 去 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て も
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  7.4% 増 で す か ら、 数 字 だ け 見 れ ば 力 強 い 成 長 で す。
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  え え え え。 で、 特 に ウ ォ ー ル 街 の ア ナ リ ス ト 要
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  素、 こ れ が だ い た い 44万3千台 く ら い だ っ た ん で す ね。
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  は い、 そ れ を 5万台 以 上 も 上 回 っ た わ け で す。
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  こ れ は も う 大 き な ビ ー ト 予 想 超 え で す ね。
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  5万台 以 上？ そ れ は か な り 大 き い で す ね。
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  予 想 自 体 も 確 か フ ォ ー ド の イ ー ブ イ が 好 調 だ っ た と か で、 ち ょ っ と 強 気 だ
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  っ た っ て 話 も あ り ま し た け ど。 え え。
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  そ う い う 背 景 は あ り ま し た ね。 そ れ で も こ れ だ け 上 回 っ た ん で す ね。
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  ち な み に あ の 記 事 に よ る と、 個 人 ア ナ リ ス ト の ト ロ イ テ ス ラ イ ク さ ん で し
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  た っ け？ あ あ。
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  は い。 ト ロ イ テ ス ラ イ ク 氏。
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  彼 の 予 測 が 48 点。 1万台 で 一 番 近 か っ た と か。
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  え え。 テ ス ラ イ ク 氏 の 予 測 は か な り 精 度 が
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  高 い こ と で 有 名 で す か ら ね。 た だ で す ね。
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  こ の 大 幅 な 納 所 台 数 増 加 の 裏 に は、 は っ き り と し た 特 殊 要 因 が あ っ た と そ
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  の 記 事 で は 指 摘 さ れ て い ま す。 特 殊 要 因？
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  え。 え？
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  7月 に ト ラ ン プ 大 統 領 の 歳 出 法 案 が 成 立 し て、 そ れ で 9月 末 で 7500 ド ル の
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  EV 購 入 税 額 控 除 が 終 わ っ た ん で す よ。
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  あ あ、 な る ほ ど。 税 制 優 遇 が 終 わ る 前 の 駆 け 込 み 需 要
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  っ て や つ で す か。 ま さ に そ れ で す。
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  多 く の 人 が 控 除 が 受 け ら れ る う ち に っ て こ と で、 こ う い う を 急 い だ 結 果、
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  こ の 第 三 四 半 期 の 数 字 が、 ま あ 一時 的 に 大 き く 押 し 上 げ ら れ た 可 能 性 が 高
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  い と い う 見 方 で す ね。 な る ほ ど。
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  な る ほ ど。 実 際、 年 間 で 見 て み る と、 ち ょ っ と 違
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  う 顔 が 見 え て く る ん で す。 9月 末 ま で の 年 初 か ら の 累 計 納 車 台 数
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  は 約 121 点 8万台 な ん で す け ど。 は い。
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  こ れ は 去 年 の 同 じ 期 間 と 比 べ る と 5.9% 減 っ て る ん で す よ。
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  え っ と、 年 初 来 だ と マ イ ナ ス な ん で す か？
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  そ う な ん で す。 へ え。
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  第 三 四 半 期 だ け 見 る と す ご い 伸 び な の に。
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  通 年 だ と。 そ う い う こ と な ん で す。
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  で す か ら、 こ の 第 三 四 半 期 の 数 字 だ け を 見 て、 テ ス ラ の EV 販 売 が 基 調 と し
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  て す ご く 強 い ん だ と 判 断 す る の は ち ょ っ と 早 い か も し れ な い。
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  う ん、 一時 的 な 要 因 が な く な っ た 後。 つ ま り、 第 四 四 半 期 の 数 字 が ど う な る
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  か、 そ こ を 見 極 め る 必 要 が あ り ま。 す ね、 な る ほ ど、 駆 け 込 み 需 要 で す か。
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  で も、 そ れ で も で す よ。 予 想 を 大 幅 に 超 え た わ け じ ゃ な い で
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  す か。 普 通 な ら 株 価 上 が り そ う で す け ど。
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  現 実 発 表 当 日 10月2日、 株 価 は 約 4% 下 が っ た。
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  あ な た も え え な ん で？ っ て 思 い ま す よ ね。
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  え え、 こ の 反 応。 こ れ が 史 上 の 複 雑 さ で す ね。
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  あ の 記 事 が 指 摘 し て い る の は。 材 料 出 尽 く し と い う。
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  ま あ 市 場 心 理 が 働 い た ん だ ろ う と。 材 料 出 尽 く し？
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  よ く 聞 き ま す け ど、 具 体 的 に は ど う い う こ と で す か？
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  僕 は あ る 程 度 良 い 数 字 が 出 る だ ろ う っ て 事 前 に 予 想 し て た、 あ る い は 期 待
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  し て た っ て い う こ と で す ね。 ヘ ム ヘ ム、 特 に テ ス ラ 株 っ て、 こ の 発
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  表 前 の 三 ヶ 月 間、 7月 か ら 9月 に か け て な ん と 33% も 上 が っ て た ん で す よ。
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  三 ヶ 月 で 33%。 そ れ は か な り 急 ピ ッ チ で 上 が っ て ま
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  す ね。 え？
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  え？ だ か ら 実 際 に 良 い ニ ュ ー ス が 出 た 時
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  に は、 ま あ 予 想 通 り、 あ る い は 予 想 以 上 だ け ど、 そ れ は も う 株 価 に 入 っ て る
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  よ ね っ て 考 え た 投 資 家 が 多。 か っ た。
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  あ あ。 な る ほ ど。
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  そ れ で む し ろ こ の タ イ ミ ン グ で 利 益 を 確 定 し よ う っ て い う 売 り が 出 や す
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  く な っ た と い う こ と で す。 良 い ニ ュ ー ス で 買 う じ ゃ な く て、 売 る
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  と い う 動 き で す ね。 事 前 の 期 待 が も う パ ン パ ン に 膨 ら ん
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  で て。 い ざ ニ ュ ー ス が 出 た ら も う 上 が る エ
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  ネ ル ギ ー が 残 っ て な か っ た。 み た い な 感 じ で す か ね。
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  え え。 そ う い う 見 方 が で き ま す ね。
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  な ん か ち ょ っ と 皮 肉 な 感 じ も し ま す ね。
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  し か も 記 事 に よ る と、 こ う い う 反 応 っ て 今 回 が 初 め て じ ゃ な い ん で す よ ね。
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  そ う な ん で す。 2025年 1月 第 四 四 半 期 の 納 車 報 告 の 時
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  も、 数 字 は 良 か っ た の に 株 価 は 6.1% 下 が っ た と か。
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  え え、 過 去 に も あ り ま し た。 こ れ は テ ス ラ み た い に 注 目 度 が 高 く
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  て 期 待 が 先 行 し や す い 銘 柄 に は 時 々 見 ら れ る 現 象 で す ね。
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  市 場 は 常 に こ う 未 来 を 織 り 込 も う と し ま す か ら ね。
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  う ん。 市 場 心 理 難 し い で す ね。
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  で も ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 そ の 記 事 で は そ の 株 価 上 昇、 特 に 直 近
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  の。 え っ と、 過 去 三 ヶ 月 で 52% で し た っ
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  け？ か な り の 上 昇 で す よ ね。
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  あ、 そ う で す ね。 直 近 の 株 価 上 昇 は も っ と 大 き か っ た
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  で す ね。 過 去 三 ヶ 月 で 52% で す。
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  そ の 背 景 に は、 単 な る 納 車 台 数 へ の 期 待 だ け じ ゃ な い、 も っ と 大 き な 理 由 が
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  あ る っ て 指 摘 し て ま し た よ ね。 こ こ か ら が す ご く 興 味 深 い と こ ろ だ
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  と 思 う ん で す が、 そ れ が AI 関 連 事 業 へ の 期 待 だ と。
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  ま さ に そ こ で す。 そ れ が 今 の テ ス ラ を 理 解 す る 上 で、 そ
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  し て あ の 高 い 株 価 を ど う 見 る か と い う 点 で、 も の す ご く 重 要 な ポ イ ン ト に
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  な っ て い ま す。 短 期 的 な EV 販 売 の 動 き と は 別 に と い
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  う か、 も し か し た ら そ れ 以 上 に 市 場 が テ ス ラ に 大 き な 期 待 を 寄 せ て い る 分
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  野 で す ね。 AI で す か？
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  具 体 的 に は ど う い う 事 業 に な る ん で し ょ う？
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  記 事 で。 挙 げ ら れ て い る 主 な も の と し て は、 ま
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  ず ロ ボ タ ク シ ー サ ー ビ ス。 ロ ボ タ ク シ ー。
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  え え、 完 全 自 動 運 転 の 技 術 を 使 っ た 配 車 サ ー ビ ス で、 も う 今 年 の 6月 か ら テ
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  キ サ ス の オ ー ス テ ィ ン で 試 験 的 に 始 ま っ て ま す。
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  将 来 的 に は 全 米 世 界 へ と い う 計 画 で す ね。
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  へ え。 そ し て も う 一 つ が AI ヒ ュ ー マ ノ イ ド
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  ロ ボ ッ ト 人 型 ロ ボ ッ ト で す。 人。
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  型 ロ ボ ッ ト ま で。 え？
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  え？ オ プ テ ィ ム ス と も 呼 ば れ て ま す け ど、
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  こ れ を 2026年 に 量 産 販 売 開 始 を 目 指 し て い る と。
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  ロ ボ タ ク シ ー に 人 型 ロ ボ ッ ト。 な ん か SF 映 画 み た い で す け ど、 そ れ
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  が テ ス ラ の 事 業 計 画 と し て も 具 体 的 に 言 わ れ て い る わ け で す ね。
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  そ う な ん で す。 で、 大 事 な の は、 こ れ が 単 な る 夢 物 語
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  じ ゃ な く て、 テ ス ラ を 根 本 的 に 変 え る か も し れ な い っ て、 市 場 の 一 部 が 評 価
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  し て い る 点 で す。 ほ う、 こ れ ら が 実 現 す れ ば、 テ ス ラ は
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  も う 単 な る EV メ ー カ ー じ ゃ な い。 AI を 核 に し た テ ク ノ ロ ジ ー サ ー ビ ス
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  企 業 に 変 わ る わ け で す。 そ の 潜 在 的 な 市 場 の 大 き さ は、 今 の 自
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  動 車 産 業 な ん か よ り ず っ と 大 き い 可 能 性 が あ る と 考 え ら れ て い る ん で す
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  ね。 な る ほ ど。
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  だ か ら 株 価 も EV の 販 売 動 向 だ け じ ゃ 説 明 で き な い 動 き を す る ん で す ね。
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  車 を 作 っ て 売 る だ け じ ゃ な く て、 AI で 社 会 を 変 え る 会 社 に な る か も っ て
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  い う 期 待 感 が 根 っ こ に あ る。 そ の 通 り で す。
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  そ の 期 待 感 を 象 徴 し て い る の が、 一 部 の ア ナ リ ス ト の す ご く 強 気 な 評 価 で
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  す ね。 例 え ば、 記 事 に も 名 前 が 出 て た ウ ェ ド
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  ブ ッ シ ュ 証 券。 彼 ら な ん か は こ れ ら の エ ー ア イ 事 業
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  の 成 功 を 織 り 込 ん で、 テ ス ラ の 時 価 総 額 が 2026年 に は 今 の 何 倍 に も な る 2兆
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  ド ル か ら 3兆 ド ル 規 模 に 達 す る 可 能 性 が あ る な ん て 予 測 し て る ん で す。
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  二 2兆 ド ル か ら 3兆 ド ル。 そ れ は と て つ も な い 評 価 額 で す ね。
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  ち ょ っ と 前 に 足 元 の イ ー ブ イ 販 売 が 少 し 減 速 し て る か も っ て 話 が あ っ た
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  ば か り な の に、 え え。 そ れ を 補 っ て あ ま り あ る ほ ど の 期 待
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  が、 こ の AI 分 野 に か け ら れ て る っ て こ と で。
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  す か、 ま さ に こ こ で 面 白 い の は、 ま だ 完 全 に は 実 現 し て な い 将 来 の 可 能 性
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  で す よ ね。 ロ ボ タ ク シ ー と か ヒ ュ ー マ ノ イ ド ロ
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  ボ ッ ト っ て、 そ の 価 値 が 今 の 株 価 に ど れ く ら い 織 り 込 ま れ て い る の か、 そ し
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  て そ の 評 価 っ て 妥 当 な の？ っ て い う 点 で す。
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  う ん、 今 の イ ー ブ イ 販 売 と い う 現 実 と、 AI が も た ら す か も し れ な い 未 来
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  へ の 期 待。 こ の 間 で 市 場 が ど う バ ラ ン ス を 取 ろ
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  う と し て い る の か。 そ の せ め ぎ 合 い が 今 の テ ス ラ 株 を 読
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  む 鍵 で し ょ う ね。 う ん、 未 来 へ の 期 待 が 株 価 を 押 し 上 げ
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  て い る 側 面 が 大 き い と。 そ う な る と、 今 後 の 注 目 点 は ど う な り
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  ま す か？ ま ず、 短 期 的 な 視 点 だ と、 や っ ぱ り 第
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  四 四 半 期 の 納 車 台 数。 こ れ が 気 に な り ま す ね。
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  税 制 優 遇 が な く な っ た 後、 駆 け 込 み の 反 動 が ど れ く ら い 出 る の か。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 短 期 的 に は 第 四 四 半 期 の 納 車 台 数 が
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  最 大 の 焦 点 で す ね。 優 遇 措 置 が 終 わ っ た 後 の 需 要 の 実 態
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  が わ か る 最 初 の 数 字 で す か ら、 市 場 の 関 心 は す ご く 高 い で す。
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  ち な み に あ の 記 事 が 引 用 し て い る フ ァ ク ト セ ッ ト の ア ナ リ ス ト 予 測 現 時
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  点 で の コ ン セ ン サ ス は 46 点 5万台 に な っ て ま す ね。
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  46 点。 5万台 で す か。
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  第 三 四 半 期 が。 え っ と、 49.7 万 台 で し た か ら、 そ れ よ
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  り は 減 る 見 込 み な ん で す ね。 そ う で す ね。
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  し。 か も。
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  確 か 前 年 の 第 四 四 半 期 は、 そ。 う な ん で す。
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  そ こ が ポ イ ン ト で。 前 年 同 期 比。
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  2024年 の 第 四 四 半 期 は 49 点 6万台 だ っ た ん で す。
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  あ あ、 で す か ら、 今 の 予 測 通 り だ と す る と、 前 年 同 期 比 で も マ イ ナ ス 成 長 に
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  な る 見 込 み で す。 こ れ が 市 場 に ど う 受 け 止 め ら れ る か
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  注 目 で す ね。 前。
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  年 割 れ の 予 測 で す か。 こ れ は も し 本 当 に そ う な っ た ら、 株 価
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  に は ち ょ っ と ネ ガ テ ィ ブ か も し れ な い で す ね。
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  そ の 可 能 性 は 十分 あ り ま す ね。 た だ 一方 で 中 長 期 的 な 視 点 で 見 る と、
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  テ ス ラ の 株 価 を 支 え る か も し れ な い 材 料 も 控 え て い ま す。
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  記 事 で 指 摘 さ れ て い る の は、 ま ず、 よ り 手 頃 な 価 格 帯 の 新 し い イ ー ブ イ、 通
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  称 モ デ ル ツ ー と 呼 ば れ る 廉 価 モ デ ル で す ね。
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  モ デ ル ツ ー。 こ れ は 待 っ て る 人 多 そ う で す ね。
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  え え。 こ れ が 3万 ド ル 台 で 出 れ ば、 イ ー ブ イ
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  市 場 の 裾 野 を さ ら に 広 げ る。 ま あ、 起 爆 剤 に な る 可 能 性 が あ り ま。
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  す、 な る ほ ど。 そ し て も う 一 つ は。
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  も う 一 つ は、 大 型 の 電 動 ト ラ ッ ク セ ミ ト ラ ッ ク で す。
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  あ あ。 セ ミ。
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  こ れ も 物 流 業 界 か ら の 期 待 が 高 い 製 品 で、 2026年 に 量 産 開 始 が 予 定 さ れ て
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  い ま す。 こ う い う 新 し い 製 品 ラ イ ン ナ ッ プ が、
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  今 の 主 力 モ デ ル の 販 売 を 補 っ て、 成 長 ス ト ー リ ー を 維 持 で き る か ど う か も
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  重 要 な ポ イ ン ト で す。 な る ほ ど。
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  廉 価 モ デ ル の モ デ ル ツ ー と 大 型 ト ラ ッ ク の セ ミ、 こ れ ら が 今 後 の 成 長 ド ラ
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  イ バ ー と し て 期 待 さ れ て い る わ け で す ね。
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  え？ え？
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  で す か ら、 こ こ で 重 要 な 問 い が 出 て く る わ け で す。
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  短 期 的 に EV 販 売、 特 に 主 力 の モ デ ル ス リ ー や モデルY が 税 制 優 遇 の 終 了 と か
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  で 一時 的 に 伸 び 悩 む か も し れ な い と 言 わ れ る 中 で で す ね、 果 た し て さ っ き 話
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  し た AI 関 連 事 業 ロ ボ タ ク シ ー と か ヒ ュ ー マ ノ イ ド へ の あ の 壮 大 な 期 待 と、
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  そ れ か ら モ デ ル ツ ー や セ ミ ト ラ ッ ク と い っ た 新 し い 製 品 へ の 期 待 感 が。
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  そ の 逆 風 を 跳 ね 除 け て、 引 き 続 き 高 い 株 価 を 支 え 続 け ら れ る の か ど う か。
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  う ん、 こ れ が 今 後 の テ ス ラ を 見 て い く 上 で の、 ま あ 革 新 的 な テ ー マ に な る で
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  し ょ。 う ね、 ま さ に 足 元 の 現 実 と 未 来 へ の 期
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  待 で す ね ね。 い や、 非 常 に 悩 ま し い と い う か、 投 資
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  家 に と っ て も 判 断 が 難 し い 局 面 か も し れ ま せ ん ね。
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  さ て、 今 日 の 分 析、 ち ょ っ と ま と め て み ま し ょ う か。
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  テ ス ラ の 現 状 は、 ま ず 第 三 四 半 期、 過 去 最 高 納 車 を 記 録 し た。
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  で も、 そ の 裏 に は 駆 け 込 み 需 要 が あ っ た か も し れ な い と。
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  で、 好 材 料 な の に 株 価 が 下 が っ た の は 材 料 出 尽 く し っ て い う 見 方 が あ る。
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  そ う で す ね。 さ ら に、 そ の 株 価 を 中 長 期 で 支 え て い
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  る の は、 ロ ボ タ ク シ ー や 人 型 ロ ボ ッ ト と い っ た。
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  AI 事 業 へ の も の す ご く 大 き な 期 待 感 は い。
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  そ し て 目 先 は 税 制 優 遇 が な く な っ た 後 の 第 四 四 半 期 の 数 字 と、 将 来 の モ デ
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  ル ツ ー や セ ミ ト ラ ッ ク の 動 向 が 注 目 さ れ る と い う こ と で す ね。
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  な ん と い う か、 目 の 前 の 課 題 と 遠 い 未 来 へ の 夢 が 複 雑 に 絡 み 合 っ て い る 物
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  語 っ て 感 じ で す ね。 え え、 非 常 に 的 確 な ま と め だ と 思 い ま
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  す。 そ し て 最 後 に。
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  あ な た に 一 つ ち ょ っ と 考 え て み て い た だ き た い 問 い を 投 げ か け た い と 思
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  い ま す。 あ の 記 事 で も 繰 り 返 し 言 わ れ て ま し
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  た け ど、 テ ス ラ の 今 の 市 場 評 価、 特 に 高 い 株 価 が、 ま だ 実 現 し て い な い ロ ボ
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  タ ク シ ー や ヒ ュ ー マ ノ イ ド み た い な 未 来 の AI プ ロ ジ ェ ク ト に 大 き く 依 存
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  し て い る の は も う 明 ら か で す よ ね。 え え。
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  で は、 も し こ れ ら の 野 心 的 な プ ロ ジ ェ ク ト が、 技 術 的 な 問 題 と か 規 制 の 壁 と
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  か、 あ る い は 単 純 に 計 画 通 り に 進 ま な い 遅 れ る と い っ た リ ス ク。
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  い わ ゆ る 実 行 リ ス ク で す ね。 こ れ は 今 の 株 価 に ど の 程 度 織 り 込 ま
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  れ て い る と あ な た は 考 え ま す か？ う ん、 実 行 リ ス。
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  ク、 特 に 本 業 で あ る は ず の EV 販 売 が、 ま あ 一時 的 か も し れ な い で す け ど、 原
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  則 の 兆 し を 見 せ て い る 中 で、 こ の 未 来 へ の 壮 大 な 期 待 と 事 業 運 営 上 の 現 実
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  的 な 課 題 と の バ ラ ン ス、 こ れ を ど う 評 価 す べ き で し ょ う か。
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  市 場 の 熱 狂、 ま あ、 ハ イ プ と も 言 え る 期 待 感 と 地 に 足 の つ い た 現 実。
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  そ の 間 に 横 だ わ る ギ ャ ッ プ に つ い て、 少 し 立 ち 止 ま っ て 考 え て み る こ と は、
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  今 後 の テ ス ラ 引 い て は 未 来 の テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 へ の 投 資 を 考 え る 上 で、 非
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  常 に 示 唆 に 富 む こ と か も し れ ま せ ん ね。