vol.149 对话黄张凯：从二战到当下，战争如何影响股市？

知本论 · Apr 9, 2026 · 56m

历史告诉我们：穿越周期的人，不是预测最准的，而是最懂控制回撤的。

全球局势动荡不安，冲突不断，很多人都在问：战争到底会不会影响股市？会如何影响房价、黄金这些重要资产？遇到不确定性，到底该止损、躺平，还是大胆加仓？

历史其实早就给过答案。

回望二战，全球主要经济体的股市、债市、地产、汇率，都走出过惊心动魄的曲线。那些能穿越战火、穿越周期的人，不是预测最准的，而是最懂控制回撤的人。

今天我们就从战争、历史、金融的交叉点，聊聊当外部环境越来越不确定，普通人该如何守住财富、穿越周期？

很多时候，单纯看经济数据、看政策解读，已经不够回答我们真正的困惑。我们需要一个更底层、更穿越周期的视角 —— 从历史看金融，从制度看增长，从民族性看国运。

这次，我们邀请清华大学金融学副教授、《追寻良治》作者黄张凯。他不局限于经济学模型，而是用历史、制度、认知、民族性来解读当下的宏观与资本市场。对话中，我们将重温二战时期的金融风云，复盘全球主要经济体在战火中的资产曲线。你会发现，那些能穿越战火、活下来的人，靠的从来不是预知未来，而是对风险的极致把控。

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​【本期嘉宾】

黄张凯

清华大学经济管理学院金融系副教授、清华大学中国金融研究中心副主任

主要研究领域包括公司金融、制度经济学、政治经济学、经济史和金融史等。

【本期主播】

孙冰洁

中信书院主播

【你将听到】…