砸钱搞AI，腾讯为何越花越跌

深度 · Oct 21, 2026 · 11m

同样重金投入AI，美股科技巨头股价坚挺腾讯却年内跌超30%。从收入可见度、估值锚点、回购支撑、财务冲击、市场结构五大维度拆解差异，点明市场奖励的是投入能兑现明确回报的主体。