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Este es el NÚMERO PERFECTO de ACCIONES para una Cartera de Inversión Rentable · WorldStocks Podcast

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Vamos a responder a una de las grandes preguntas del mundo de
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la inversión. ¿Probablemente esa y no es la
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más importante, la segunda más importante, cuántas acciones
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debemos tener en cartera actual? Mejor dicho, la respuesta a
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estos es muy, muy fácil. Nos estamos protegiendo de algo
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y no, no, no diversificaríamos como tal de qué nos protegemos
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realmente. ¿La pregunta que debería de
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hacerse todo inversor, bueno, te quiero hacer la pregunta, tú
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crees que el riesgo es la volatilidad?
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Así de primeras te voy a te voy a soltar esa pregunta.
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¿Partimos a a la siguiente pregunta, si el mercado es
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realmente eficiente para cata de organizar algo como error tiene
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que ser medible y tienes que tú tener control como tú dices de
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ello, sino la Bolsa sería un casino realmente porque es como
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no tienes control sobre nada y realmente sí lo tenemos y como
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analista, el el control que tenemos es el de si tuviéramos
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solo una acción en cartera, supiéramos todo sobre esa
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acción, cuál es el número correcto, qué nos limita a tener
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esa información, a saber más sobre una compañía YY
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equivocarnos menos? ¿Vamos al otro lado, tendremos
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100 acciones, qué pasa si tenemos 100 acciones, 100
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acciones? Es complicado de hacerle
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primero, por supuesto, también la volatilidad es un riesgo si
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ese año baja liquidando datos inversiones.
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Eso es un punto, eso es un punto muy importante. 50.
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¿Qué te parece 50? Pues depende, porque después.
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Pues para reducir la volatilidad, básicamente a la
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volatilidad de mercado, que es la mínima que puedes tener, se
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dice que el número está en. Es el número de empresas
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perfecto para tener el 99%, por así decirlo, de reducido el
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riesgo de la volatilidad de tu cartera.
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Ahora veremos un poco qué hacen los mejores de la historia.
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Básicamente muy sorprendido de vilacman.
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Es que tenía muchas me. Apareció muy raro con 38
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acciones, de hecho que voy a voy a revisar lo que voy a aparecer.
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Extremadamente raro y. Por último, tenemos al padre de
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la inversión a Warren Buffett con.
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Acciones en los a lo bueno de revisar las carteras es que
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tenemos lecciones para todo. A la pregunta, que es la que
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todo el mundo quiere contestemos de cuál es el número perfecto,
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el número ideal de acciones en cartera, que es lo que
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tendríamos que responder porque es el título de este vídeo que
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no es más de muy buenas a todos chicos.
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Qué tal y bienvenidos de nuevo a territorio inversor, el podcast
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de world Stocks. Hoy estoy aquí como siempre, con
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su alen. Muy buenas a todos.
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Bien viene el saludo. Y nada.
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Vamos a hablar sobre uno de los temas más importantes de la
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inversión. Vamos directos al grano, vamos a
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responder a una de las grandes preguntas del mundo de la
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inversión. Probablemente esa si no es la
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más importante, la segunda más importante, que es cuántas
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acciones debemos tener en cartera.
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¿Cuánto? En relación al número de
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acciones ideal para tener en cartera, hemos visto desde
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roscos de 100 acciones. Hasta gente como como Nick sleep
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con con 3 acciones en cartera. Entonces vamos un poco a
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responder a cada una de estas preguntas.
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Nos vamos a apoyar mucho en un artículo que escribí que vamos a
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dejar abajo por si quieres profundizar un poco más.
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Aquí obviamente no vamos a hablar sobre no vamos a
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concretar en detalles y demás, sino vamos a hacerlo lo más
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ameno posible para que bueno, nuestra intención es que te
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quedes hasta el final del Podcast YY Aprendas.
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Y te respondamos a esa pregunta concreta de cuál es el número
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perfecto número ideal de acciones en cartera.
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Entonces, antes de nada, decirles que estamos haciendo un
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sorteo sobre un libro de inversión para participar es muy
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sencillo. Hay que suscribirse, dar like,
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comentar la palabra gestión de carteras o carteras o, en fin,
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algo relacionado con las carteras.
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Robar cartera no vale YY bueno, obviamente ahora no han visto el
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el episodio y no pueden dar feedback del episodio, pero
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estaría guay que una veces lo escuchen, pues también no solo
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pongan la palabra, sino que también den un poco de feedback,
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de qué les ha aparecido, si les ha gustado, si no, si están de
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acuerdo, etcétera. Así que nada.
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Dicho esto, vamos a empezar el episodio y vamos a partir.
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Yo creo que como siempre nos gusta hacer a nosotros.
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Es una pregunta muy importante porque la diversificación.
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Se hace por algo. Normalmente la gente dice, hay
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que poner los huevos, no hay que poner los huevos en la misma
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cesta. ¿Pero por qué hacemos eso?
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¿Si realmente la pregunta mejor dicho, la respuesta a estos es
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muy, muy fácil, nos estamos protegiendo de algo si no nos
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nos diversificaríamos como tal, tratamos de protegernos de algo
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en concreto, entonces de qué nos protegemos realmente?
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Es la pregunta que debería de hacerse todo inversor y bueno
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académicamente. La academia, valga la
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redundancia, suele decir que que el riesgo y de lo que tenemos
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que protegernos es de la volatilidad, volatilidad
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entendida como desviación estándar, como pues esos
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movimientos bruscos de máximo a mínimo y demás en una, en una
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acción y en una cartera en su conjunto, no, entonces.
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¿Vamos a partir de bueno y te quiero hacer la pregunta, tú
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crees que el riesgo es la volatilidad?
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Así de primeras te va. Te va a soltar esa pregunta de.
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Primeras te voy a decir que no y lo voy a dejar ahí, no bro, no,
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no creo que sea la la volatilidad, porque la
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volatilidad es no, o sea, no puede ser de lo que te estás
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protegiendo. O sea, tú no puedes protegerte
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de la volatilidad, o sea, la volatilidad es el fin último que
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por el que te vas a proteger, no te vas a proteger por perder
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dinero. No por la por la utilidad.
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Entonces ya puedes partir de que quizás la volatilidad no sea el
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término más apropiado para preguntarte si tienes que
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protegerte de eso, sino de perder dinero.
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Eso después tienes que razonar si perder dinero es la
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volatilidad. Eso que comentas, de hecho, es
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el es el es el motivo principal por el por el que
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matemáticamente, o sea, por el que académicamente se ve el
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riesgo como volatilidad. ¿Por qué?
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Porque o sea, tú acabas de ver de.
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O sea, acabas de hablar de. ¿Perder dinero, no?
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Claro. ¿Académicamente parten de la de
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la teoría del mercado eficiente de un fama donde se dice
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básicamente que bueno, que el mercado siempre y en todo
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momento dicta muestra con total precisión cuál es el precio de
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un activo, no? ¿Y cuando algo marca siempre con
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tal precisión cuál es el precio de un activo?
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La volatilidad es la medida perfecta, también
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matemáticamente hablando. Para medir eso, porque cuanto
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más volátil sea una opción, más probable es de que entres en una
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perdida en algún momento. No es una acción que tenga de
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volatilidad, por así decirlo, donde su rango máximo de
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movimiento sean 1 − 5%, por ejemplo, menos 5 + 5 arriba a
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menos 30 + 30. O sea, si lo vemos desde el
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punto de vista ese, desde ese punto de vista estático de que
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en todo momento el mercado refleja los precios de, o sea,
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refleja el valor concreto de las acciones.
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O sea, precio y valores. Exactamente lo mismo.
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Lo que todo lo contrario a lo que dice Warren Buffett.
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Pues sí, tiene sentido, porque la única variable que tenemos
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entonces a disposición es que el precio dicta perfectamente todo
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esto. ¿No hace falta valorar ningún
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activo, porque para qué? Ya el mercado se encarga de
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decirnos exactamente cuánto vale un activo y tenemos que invertir
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en aquellos activos menos menos volátiles, o si lo que suelen
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decir ellos es cuanto mayor volatilidad, o sea mayor riesgo,
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más retorno esperado y demás. Entonces parten de esa hipótesis
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del mercado eficiente que no voy a soltarle aquí el un rollo
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técnico lo tienen en el artículo, pero a groso modo.
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En otras palabras, es eso. En todo momento el el mercado
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pone precios perfectos a los a los activos.
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Entonces, a partir de aquí lo que pasa es que surgen una serie
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de, por así decirlo, teorías como la teoría moderna de
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carteras. En el modelo s a PM son cosas
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bastante graciosas porque todos tratan la diversificación como
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algo de reducir la volatilidad al máximo y de y el modelo s a
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PM es gracioso porque trata un poco de, o sea, habla de
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rendimientos, habla de rendimientos esperados en base a
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rendimientos pasados, o sea, cosa que no tiene ningún tipo de
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sentido. Pero bueno, aquí el resumen es
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que. Todo esto, todo esto de ver la
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volatilidad como el riesgo y demás, tiene sentido
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matemáticamente. Si el mercado fuera 100 * 100
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eficiente todo el rato y en todo momento tiene sentido.
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Pero el problema principal de esto es que parten de una
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hipótesis que no tiene sentido y que no es correcta.
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Es que el mercado es eficiente, pero no siempre es eficiente.
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Plan, el mercado tiende a la eficiencia desde un punto de
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vista teórico en plan, pero hay momentos en los que no.
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Hay, no refleja bien los precios de de mercado, o sea, los
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precios de mercado, el valor de una de una empresa.
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De hecho, hay una frase muy mítica de Buffet que es que si
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el mercado fuera eficiente, él estaría pidiendo limosna debajo
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de un puente. Entonces es algo que no, que no
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tiene ningún sentido. Entonces, a partir de ahí, una
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vez respondida, bueno, un poco explicado por qué se suele
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académicamente desde un punto de vista matemático.
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Asimilar en la volatilidad al ritmo al 62, sí.
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Partimos a la a la siguiente pregunta, que es si el mercado
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es realmente eficiente y obviamente la respuesta es que
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no, no es. O sea, no es que no sea
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eficiente, es que no en todo momento no es eficiente, por así
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decirlo. Sí, exacto, o sea, en el
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presente no es eficiente en el futuro, puede, o sea, a largo
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plazo termina siendo eficiente con con los precios que pone.
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Pero en el presente no puedes saber si es eficiente o no.
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O sea, básicamente es como pensar en si no, si si no fuera
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eficiente, o sea, si fuera eficiente en todo momento no
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existirían las oportunidades de inversión y no se podría hacer,
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no se podría batir el mercado. Y ya existen demasiadas personas
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en la historia de de la bolsa y de los mercados que han batido
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al al propio índice entonces. No tiene eso, esto no está.
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No hay correlaciones en cuanto a que sea eficiente, porque hay
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gente que ha logrado encontrar ineficiencia y que ha logrado
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evadir un poco al al índice. Entonces aquí el punto está en
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que aparece Daniel Kahneman de repente, que es un un economista
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realmente psicólogo y bueno, y demuestra que realmente esto no
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tiene sentido porque los humanos cometemos una serie de errores
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que se llaman sesgos cognitivos. ¿Y que suelen hacer que?
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Pues que a veces tomamos decisiones por pues por efecto
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manada, porque de repente todo cae y todo nos volvemos.
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¿Tenemos miedo a versión, a las pérdidas YY al fin y al cabo eso
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no es no, no es racional, o sea, no siempre somos racionales en
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en todo momento y hay un montón de estudios que para esto un
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poco recomiendo leer a el libro de pensar rápido, pensar
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despacio de de canemos es muy bueno entonces?
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Si empezamos diciendo que tenemos que protegernos de algo,
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no que académicamente se mide la volatilidad como el riesgo,
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porque es lo único que puede representar matemáticamente como
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riesgo y porque encima partes de una teoría que es incorrecta
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sobre que el mercado es eficiente en todo momento, que
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los inversores no tiene sentido de lo que hacemos y que y demás.
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Luego sale un tío que prácticamente rediseña o diseña
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la economía conductual que se llama.
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Scannemann y que te dice que no, que no.
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Los seres humanos no siempre actuamos con racionalidad.
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¿Por tanto, nos queda la pregunta que es qué es el
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riesgo? ¿O sea, si no es la volatilidad
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y el mercado no es eficiente, de qué tenemos que protegernos
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realmente? No sé si tú quieres soltar así
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de primera lo que tú crees que es el riesgo.
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El riesgo no puede ser la volatilidad.
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Que es algo que no puedes controlar tú.
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Un riesgo tiene que ser medible y tienes que tener influencia
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sobre él. O sea, es decir, yo puedo tener
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el riesgo de que ahora se estrelle el avión, un avión de
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repente baje hasta mi casa y no se estrella aquí, vale, eso es
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un riesgo, pero no es un riesgo. O sea, no, no es realmente un
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riesgo, no probabilidad, porque yo no puedo tener control sobre
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eso, pero lo que sí puedo tener control yo es de que ahora mismo
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aquí pues no ponga un enchufe y tire un vaso de agua.
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Eso yo lo puedo hacer. Entonces, teniendo eso en cuenta
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en la Bolsa, el el mayor riesgo que existe es equivocarse
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estimando flujos de caja, porque eso es lo que te va a hacer
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equivocarte en la valoración final de la de la compañía.
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Creo que la parte del riesgo se debe entender más, no como esa
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volatilidad, esa, esa, esa, ese cambio en los en los precios que
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veis cotizando, sino en estimar mal lo que vale un negocio al.
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Fin y al cabo. ¿Si partimos de la base de que
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el valor de una empresa son esos flujos de caja futuros, ya
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sabemos que algo relacionado con los flujo de caja tiene que ser
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porque de ahí parte el valor de una empresa, no?
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Entonces yo solemos ver por Twitter y es algo que un poco
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siempre tratamos de, de decir que creo que está mal, como que
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toman, o sea, toman decisiones de si algo correcto o incorrecto
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y una decisión de inversión está bien.
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Fundamentado, o sea, está bien tomado, no en base a lo que es
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el precio de la acción, pero es erróneo porque el precio de la
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acción es una variable que tú no controlas.
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Tú no puedes controlar. Si mañana tiene una bomba en no
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sé dónde y cae la Bolsa porque todo el mundo tiene miedo YY
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vende todo el mundo, eso no es eso, no es una mala decisión de
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impresión. Por eso, para categorizar algo
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como error tiene que ser medible y tienes que tú tener control
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como tú dices de ellos, al fin y al cabo.
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Porque sino como Podrías sabes, sino sino la bolsa sería un
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casino realmente, porque es como no tienes control sobre nada y
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realmente sí lo tenemos. Y como analista, el el control
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que tenemos es el de el de los flujos de caja.
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¿El cuánto gana una empresa? ¿Por qué?
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Porque a largo plazo está demostrado y ponemos aquí para
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la gente que no, que no lo haya visto nunca.
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Un gráfico donde demuestra que a largo plazo el precio de la
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acción sigue a lo fundamental, además.
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Tiene todo el sentido del mundo de que de que sea así.
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Entonces, partiendo partiendo de ahí, yo tengo varias, varias
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frases y varias un poco definiciones de lo que de lo que
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es el riesgo. Y voy a empezar con una frase de
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Nick Slip que me gusta mucho, que dice, el único riesgo real a
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largo plazo es el riesgo de analizar mal el destino de una
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empresa. La guía partimos de que tenemos
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que tratar de averiguar. ¿Hacia dónde va la empresa?
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Vamos a partir de la definición de o o de la frase que nos dijo
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en su día Xavi brun, que siempre la recuerdo, que es a ver si la
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empresa va hacia un prado verde o hacia un desierto árido.
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¿No? ¿Y claro, ahora partimos a una
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frase de emérito Quintana en su TFM que dice, a qué
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denominaremos entonces? ¿Riesgo?
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El riesgo real procede de la incertidumbre de no saber algo y
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necesariamente estará relacionado con los factores.
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Que pueden afectar a la corriente futura de los flujos
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de cajas de un activo. Muchos inversores en valor,
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conscientes o no de la teoría económica, se alejan de la
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definición de riesgo como volatilidad y denominan el
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riesgo como la probabilidad de una pérdida permanente de
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capital, no, y luego en el TFM de de mérito, creo, o no sé si
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si es otro TFM de otra persona, pero se llama Rafael García
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Iborra y tiene otra definición que la amplia, un poquito más,
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que es el riesgo en la probabilidad.
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Subjetivamente estimada, lo de subjetivamente estimada es
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porque toda valoración es subjetiva de que los flujos de
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un activo no sean suficientes para alcanzar el fin deseado y
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la estimación sobre cómo de lejos se podrían quedar los
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flujos de caja realizados respecto a los esperados.
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Básicamente denominador común, el riesgo del inversor está en
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equivocarse, como tú bien dijiste en estimar los flujos de
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caja de una compañía o no, matizando un poco no tanto como.
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Equivocarse porque equivocarse te vas a equivocar 100 * 100,
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sino alejarte muchísimo, es decir, que tú digas que Tesla va
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a ser. Vamos a hablar de números
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redondos, 1002, 1003, 1004, 1000 y cada año y al final acabe
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siendo 1500 250 0 − 1000 para que te alejes muchísimo del
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flujo de cajas como tal, ahí está el error.
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¿Por qué? Porque si los si tú te equivocas
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mucho, vas a entrar una pérdida permanente de capital al fin y
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al cabo. Entonces ahí creo que está un
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poco la clave y es de lo que debemos de protegernos.
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¿Y claro, cómo cómo combatimos este riesgo?
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¿Te ahora aquí la pregunta, cómo combatirías tú el riesgo de no
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equivocarte a la hora de estimar el flujo de caja?
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Básicamente lo que tienes que hacer es reducir al mínimo esa
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incertidumbre de alguna forma. O sea, es decir, si yo no sé
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mucho sobre, o sea, imagínate, voy, voy a esto.
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Es muy sencillo. Yo me voy a equivocar casi con
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total seguridad si hago un descuento de flujo de caja de
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novonordi porque no sé nada. O sea, yo primero tengo que
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ponerme a entender la empresa, entender el sector, entender las
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dinámicas, entender cómo pueden crecer, entender pues, una
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cierta bueno, cuántos márgenes pueden tener, cuánto están
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invirtiendo, etcétera, etcétera, etcétera.
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Y con conocimientos que voy adquiriendo de la compañía puedo
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ir reduciendo esa ventana de posibilidades que puede tener la
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compañía cuando yo ya esté más o menos seguro.
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X cosa, pues ya de ahí puedo sacar una estimación.
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Yo no tengo conocimiento, es decir, tengo mucha o no sé qué
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puede pasar. Mira, por ejemplo Tesla, Tesla
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está sacando lo del robotaxi teóricamente debería de en unos
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años generar mucho friek Afflow por el modelo de negocio que es
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vale, siempre está la incertidumbre de que no le
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permitan seguir expandiéndose. Hay que reducirlo al máximo,
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cómo lo reduces o intentando ir a los principios básicos si no
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permiten que el robotaxi se expanda.
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Si los datos de Tesla son correctos, es decir, hay hay
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menos, hay menos menos probabilidad de accidente por un
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robotaxi con una persona normal, reduciéndolo el absurdo, están
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matando a gente. ¿Entonces ahí ya puede ver cómo
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reduces esa incertidumbre de me lo van a prohibir?
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Pues bueno, puede que te lo prohíban durante un año, pero
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inevitablemente. Terminará sucediendo porque y
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vas al principio más básico, estás viendo que que que hay
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algo que te reduce mucho esa incertidumbre de nadie quiere
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prohibir una tecnología que te va a ayudar a a salvar vidas.
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O sea, entonces esa es una forma de reducir la incertidumbre.
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Y a partir de ahí, pues puedes estimar una serie de flujos de
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caja que pueden venir gracias a que está ese, ese ese negocio,
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esa es una forma o. Sea que necesita conocimiento
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sobre un determinado activo, básicamente.
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Cuanto más información tengas sobre ese activo en en términos
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generales, porque puede haber exceso de información, recabar
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mal la información por por lo que sea, interpretarlo incluso
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mal también. Pero en términos generales,
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cuanta más información tenga sobre un activo, se supone
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también poniendo aquí en juego, en en la ecuación tu habilidad
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YY demás a nivel como inversor, como analista.
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¿Y la calidad de la información? Que hayamos quedado, pero cuanta
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más información tenga. Con una o más conocimiento,
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mejor dicho, sobre un determinado activo mayor, o sea
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menor probabilidad de de fallar en esos flujos de caja.
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No, entonces, claro, aquí partimos en un punto en el que
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nosotros queremos saber el número exacto de acciones que
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tenemos que tener en cartera, no para protegernos sobre algo.
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Queremos protegernos un poco te, o sea, denominamos el riesgo
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como equivocarse estimando flujo de caja, porque eso es lo que
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nos hace perder dinero en una en una acción.
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No sé, tenemos que saber mucho sobre una acción, ahí está la
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clave información, vámonos a un extremo, imagínate que tenemos.
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Bueno, vamos al extremo primero, al de una acción, si tuviéramos
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solo una acción en cartera y supiéramos todo sobre esa
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acción, porque de hecho, los fundadores de las empresas
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tienen una acción en cartera, que es su acción, o sea, su su
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participación en la empresa. Nosotros, por ejemplo en
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Wolvestocks tenemos nuestra participación en Wolvestocks
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entonces. Claro, nosotros tenemos total
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conocimiento sobre sobre un poco lo que lo que hace el negocio y
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podemos estimar más o menos cuánto podemos hacer, no con
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total precisión, pero más o menos sabemos hacia dónde
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podemos ir. Básicamente vale sabiendo que
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necesitamos tener más información y saber mucho sobre
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una compañía, qué nos limita, por así decirlo, para pensar en
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cuál es el número correcto, qué nos limita a a tener esa
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información, a saber más sobre una compañía y equivocarnos
21:24
menos. Así de primeras a mí vete
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pensando tú otra el tiempo. Pero creo que la que el tiempo
21:30
es una limitación bastante bastante gorda, que básicamente
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no puedes dedicarle todo el tiempo del mundo a analizar
21:39
empresas porque no eres inversor particular, porque trabajas
21:45
porque estás cansado o tienes familia.
21:46
Por lo que sea. Creo que el tiempo es una
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limitación bastante importante a la a la hora de de analizar una
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empresa. El conocimiento se me ocurre a
21:56
mí también. Sí, o sea, al final es eso,
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tiempo, conocimiento, porque el tiempo es la base de todo.
22:00
Sí, porque al final el conocimiento lo puedes adquirir
22:02
con tiempo, pero el tiempo es lo más importante, el conocimiento,
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efectivamente, pero si si tú quieres necesitas aprender del
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negocio de la farmacéutica, pues vas a necesitar mucho tiempo,
22:13
vas a tener que tener mucho conocimiento sobre ella para
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poder invertir sobre ella. Y además, no solo es eso, sino
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toda la parte de la competencia, no solo de esa empresa que está
22:21
mirando, etcétera, etcétera. ¿Entonces es eso, tiempo,
22:23
conocimiento? Muy ligado a ello, la convicción
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en plan las convicciones hacia las empresas, pero eso está
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ligado a tener más información. Al fin y al cabo, entonces
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tenemos esa serie de limitaciones.
22:35
¿Y por qué hablo de limitaciones?
22:37
Porque en el caso de tener una empresa en cartera, Vamos a
22:40
partir de una y 100 la comparativa o en una, pues vale,
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disponemos de tiempo, nada. Quieras o no, si tu te pones o
22:48
sea analizar una empresa lleva 50 horas.
22:51
Iniciales para entenderla un poco y después ya el resto de
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seguimiento y tal y se va por encima de las 100 horas.
22:57
Un un buen análisis también depende de la empresa.
22:59
No debemos analizar Amazon que analizar una empresa que solo
23:01
tiene una línea, una línea de negocio.
23:03
Eso puede darte menos tiempo, pero conocimiento y tiempo con
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una acción en cartera lo tenemos.
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O sea perfecto, pero. Tenemos un problema, y es que
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como nos equivoquemos o en esa acción concreta, porque el
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futuro es incierto y hay una probabilidad, puede ser mínima,
23:26
puede o puede ser de mayor calado, no, ya sea.
23:29
Un suceso 7 sigmas. Puede suceder.
23:32
¿Tienes ese ese riesgo? No vale.
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O sea, que de cierta forma sería mejor tener más de una acción en
23:40
cartera, por así decirlo, no. Si nos vamos al otro lado
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tendremos 100 acciones. ¿Qué pasa si tenemos 100
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acciones? 100 acciones es complicado
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hacerle primero el el bueno, primero descubrirlas todas y
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entender bien todas las dinámicas de esas 100 acciones,
23:56
toda la industria y después además hacerle el seguimiento.
24:00
Se te va a ser imposible porque además todas las empresas
24:03
presentan en la misma semana. Entonces vas a tener que hacer
24:08
el seguimiento de los resultados de tu empresa de esas 100
24:10
acciones más las 3:04 o 10 competidoras que tengan cada
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una. Entonces ya se te va a hacer
24:17
imposible. O sea, no, no tienes tiempo
24:19
físico para poder saber lo que está pasando en cada una de
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ellas, en cada sector que está cambiando, o sea, tienes mucho
24:26
menos conocimiento. Pero si estábamos diciendo que
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cosa importante era el tiempo y el conocimiento, pues aquí ya
24:30
están los 2. Y la convicción evidentemente,
24:33
pues te dificulta si tienes 100 acciones, porque no vas a saber
24:36
exactamente si lo que estás viendo tú tiene sentido o no,
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porque es que no, no te da tiempo para seguir tantas
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empresas. Correcto.
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Para mí sin acciones es imposible.
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¿O sea, de hecho hemos entrevistado a muchos gestores,
24:52
no? Y hemos visto gestores que
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tienen 80 acciones en cartera, o sea, fondos de inversión que
24:57
tienen 80 acciones en cartera. Creo recordar, si no me
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equivoco, los de cova tenían como 7080 o 60 por ahí, más o
25:03
menos, y no tenían un límite en cuanta en cuanto a las acciones
25:06
que tendrían en cartera. Pero claro, ellos tienen 7
25:10
analistas o 8. ¿Qué te iba a decir?
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Y varios y varios gestores. O sea, que no es como que solo.
25:15
Generalistas especializados por sectores encima, o sea un
25:20
inversor particular. Alguien que esté solo tendría
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que saber de muchos sectores. ¿Tú piensa que huerta, Juan
25:26
huerta de Soto es especialista en, es decir, especialista
25:31
porque realmente sí es especialista, realmente no sé
25:34
porque digo el el es que me acuerdo que él nos dijo, a ver,
25:37
no soy tan especialista en automoción, pero sí es a lo que
25:40
se dedica, no entonces? Y sabe, o sea, se dedica todo su
25:46
tiempo y horas del día. 247. Analizar el sector de la
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automoción, analizar el sector XY todos esos sectores.
25:55
Hay una persona que tiene que saber sobre, no sé que se quiere
25:59
diversificar en varios sectores, tiene que saber sobre redes
26:02
sociales, o sea, hay publicidad digital, tiene que saber sobre
26:05
coches, tiene que saber sobre software vertical, tiene que
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saber sobre, no sé. Permacéutica.
26:15
Sí que se podría hacer caso de Tomás Maraver.
26:17
Exacto que aún teniendo un equipo tiene él tiene el
26:20
conocimiento de prácticamente. Pero tiene igualmente un equipo
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que que él hace el trabajo también grueso de de revisar los
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resultados, de decir que si algo ha pasado, si no etcétera,
26:30
entonces tiene acciones, me parece una locura.
26:35
Sí, es demasiado. Es eso, no puede un peso
26:38
particular, no puede hacerlo porque no puede hacer el
26:40
seguimiento para mí y la cadena de valor también.
26:43
O sea. No, no puedes investigar la
26:46
cadena de valor tampoco porque no te da tiempo, es imposible.
26:50
Totalmente. YY es que eso para tener sin
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acciones es que vas a vas a pagar un montón de comisiones
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que te va a mermar la rentabilidad también porque vas
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a estar comprando y vendiendo muchísimo todo el tiempo, porque
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alguna sin acciones alguna está más cara, otra más barata y vas
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a estar intercambiando cromos básicamente y.
27:09
Te aumenta el riesgo de equivocarte porque estás tomando
27:12
algunas decisiones. Si si ya partimos del punto de
27:15
que no hay tantas, no existen tantas buenas empresas de
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calidad. De hecho, nuestro universo no
27:19
creo que sea más de 150. Y si nos ponemos muy, muy, muy
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exquisitos decir no pasa, yo creo que.
27:26
Si nos ponemos muy estrictos, se reduce mucho.
27:29
¿Cuenta entre 50 y 100? Si nos ponemos muy muy estrictos
27:31
de lo que es calidad, entonces claro, 100.
27:34
Que estén todas a buen precio en todo momento me parece que no
27:37
tiene sentido. Entonces ya vemos que hay un
27:39
límite físico temporal. Y sin acciones es muy complicado
27:45
tenerla y además de que no tiene sentido por tema de costes y no
27:49
sé si se te ocurra a ti algo algo más concretamente de porque
27:53
sí, no tiene sentido, pero. No, eso serían más o menos los
27:58
principales problemas. Vale, entonces sabemos que que
28:02
sin es mucho y uno podría llegar a ser poco, podría llegar a ser
28:05
poco. Vale para ejemplificar esto
28:11
sobre. El que tienes mucho y unos
28:14
pocos. Me gusta mucho una frase de
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Terry Smith que explica muy bien esto de de la información, de
28:22
que si tienes 100 acciones vas a saber menos de las empresas,
28:24
básicamente porque tienes puedes dedicar menos tiempo a cada una.
28:29
Hay una frase que dice, también es un hecho que cuantas más
28:32
acciones se poseen, menos se sabe sobre cada una de ellas y
28:37
nunca he encontrado una teoría de inversión que sugiera.
28:41
Cuanta cuanto menos se sabe sobre algo, más probabilidades
28:44
hay de generar rendimientos superiores.
28:46
Esto bastante curioso, porque es que es otra frase de esas de las
28:51
que resume un artículo en una en una frase, a mí.
28:54
Me gusta mucho esa frase YY asimilarlo a una profesión
28:58
normal, no de del día a día, un médico que no sabe operar del
29:03
corazón o que sabe muy poco sobre operaciones de de corazón
29:07
y se mete a operar a corazón abierto, pues probablemente.
29:10
La calidad de supervivencia de esa persona que está ahí
29:12
operándose sea muy baja porque no tiene esos conocimientos,
29:15
pues lo mismo con la con las inversiones.
29:17
Y es curioso porque aquí en este, en esta industria, no se
29:23
tiene tanto en cuenta. Eso es eso.
29:25
Ves muchos, muchos, muchas carteras con muchísimas acciones
29:28
que no tienen tanto conocimiento y dicen no, bueno, es que
29:31
diversificando el riesgo tienes menos conocimientos.
29:35
Al final es eso, tienes más probabilidades de de que una de
29:37
esas empresas te quiebre o que vaya muy mal.
29:40
No tiene por qué quebrar, pero que estaría muy mal.
29:42
Sin embargo, en profesiones del mundo normal, digamos ves que un
29:48
cardiólogo tiene que saber de del corazón, no puede operarte
29:52
de de los riñones. Wire ya está aquí, si te falta
29:56
tiempo para analizar empresas, no sabes dónde encontrar
29:58
información y encima te falta convicción para invertir, esto
30:01
es para ti. ¿Qué es wire?
30:03
Pues básicamente wire es un servicio de análisis de empresas
30:06
e industrias. ¿Qué hacemos?
30:08
Pues básicamente lo que hace JP Morgan o Goldman Sachs, pero
30:10
para el inversor retail, Ah, y sin tener que pagar miles de
30:13
euros. Es decir, investigamos,
30:14
analizamos y filtramos las mejores empresas de calidad del
30:18
planeta y luego tú ya decides qué hacer con esa información.
30:21
¿Y por si fuera poco? Wir también incluye una
30:23
comunidad privada. Donde hablar sobre inversión con
30:25
más personas como tú y además webinars exclusivos solo para la
30:29
para la comunidad con profesionales del mundo de la
30:31
inversión. Es decir, si te traemos la tesis
30:33
de evolution gaming, te traeremos a un experto en
30:36
evolution gaming para grabar un webinar y que tú puedas
30:38
preguntarle lo que tú quieras. Si te interesa y crees que weer
30:41
es para ti y probablemente lo seas.
30:43
Si estás escuchando este podcast tienes toda la información
30:45
necesaria en la descripción. Y dicho esto, seguimos con el
30:48
podcast y aquí quieres un matiz porque también.
30:51
Depende un poco de tu estrategia en el sentido de.
30:54
De tu forma de de invertir o lo que busques, porque hay gente
30:57
que a lo mejor invierte por dividendos y pues no le importa
31:00
mucho la revalorización de la acción o simplemente busca
31:03
añadir empresas que con dividendo creciente o cosas así.
31:06
Bueno, no estamos especializados en ese tipo de inversión.
31:09
Nosotros estamos tratando de maximizar como la revalorización
31:13
de las de las empresas. ¿Buscamos eso, componer capital
31:16
a largo plazo? Lo digo por si acaso venga
31:17
alguien que le uso los dividendos y diga, pues yo no
31:20
tengo 50 porque busco. No me importa tanto eso.
31:24
Sí, ahí ahí es diferente también.
31:26
También hay que decir que creo que por mucho que inviertas en
31:29
dividendos, tienes que analizar la empresa porque tienes que
31:31
analizar la viabilidad de esa empresa, no porque una empresa
31:34
lleve 50 años aumentando el número de, o sea, el dividendo
31:38
queda, significa que en el año 51 va a aumentarlo a lo menos en
31:41
el 51. A lo mejor quiebra.
31:43
Claro, llevamos 10000 EUR esperando el dividendo durante
31:46
10 años. Y no, no, no llegan al final
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perdices más por invertir en esa empresa, que es lo que iba de
31:50
dividendo, eso sí. Aunque empiezas por dividendos,
31:54
siempre conviene que sepas por lo menos que la compañía va a
31:58
seguir bien ya después bueno, analizar todas las cosas que
32:02
nosotros analizamos, pues entiendo que es más complicado
32:04
para ese tipo de estrategia. Sí, pero eso es importante,
32:07
analizar la viabilidad del dividendo.
32:10
Pero bueno, más allá de eso, simplemente queremos matizar,
32:14
porque lo mismo viene alguien con hemos visto roscos de de 60
32:17
acciones que no pasa nada, pues cada uno al fin y al cabo.
32:21
Aunque digamos que la volatilidad volatilidad no es el
32:23
riesgo, sí que es cierto que reducir la volatilidad ayuda
32:26
mucho en el camino. ¿Y tu tuvieres una una sola
32:28
acción pues y tienes test lancartera te puedes volver un
32:32
tío bueno? Te habrías vuelto un tío muy
32:35
rico si hubieras invertido en Tesla 2015, pero el camino no
32:39
hubiera sido para nada fácil. O sea, caídas del menos 50%
32:44
menos 60. De repente 1 * 4 de repente te
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sale una noticia de no sé qué. Y por supuesto también la
32:50
volatilidad es un riesgo si ese año vas a liquidar todas tus
32:53
inversiones. Porque claro, si este vale
32:56
estoy, estoy invirtiendo para para mi jubilación perfecto.
33:00
¿Estás invertido para tu vigilación año tienes vas a
33:03
cumplir 60? Bueno, ahora en España a los 68
33:06
vamos por los 70, pero bueno, 68 años jubilación vale, a mi año
33:12
68 mis inversiones han ido. Super bien, todas este todos
33:16
durante toda esta época pasada, pero justo este año, Pum, cae un
33:19
30%. Claro, vale, es irracional,
33:23
porque realmente es un no es que el mercado está siendo
33:26
eficiente, sino que está generando una oportunidad de
33:29
compra. Vale, imagínate que es el caso
33:31
óptimo de que que hay el mercado, pero por una
33:34
ineficiencia en el mercado no está siendo eficiente.
33:36
No es que mis acciones valgan menos, vale, pero como tú
33:39
querías liquidar esas esas inversiones en ese año.
33:42
Para ti es un riesgo porque acabas de tener una pérdida
33:44
permanente de capital. Si las liquidas ese año,
33:46
entonces también eso es importante.
33:48
La. Volatilidad, es un riesgo.
33:49
¿Tienes necesidades de liquidez a corto plazo?
33:51
O sea, obviamente no tendrías que estar invertido en acciones
33:54
o en recta variable. O.
33:56
Sea la volatilidad, o sea, la volatilidad no es un riesgo si
33:59
tu horizonte temporal es de más de 5 o 10 años.
34:02
De hecho, incluso se puede hablar de que es una amiga
34:04
porque te ayuda a entrar en empresas.
34:06
O sea, partiendo de de la base de que el mercado no es
34:08
eficiente, te ayuda a entrar en empresas a precios más más
34:10
atractivos y más baratos. Eseese.es muy importante y
34:16
también eso, la volatilidad. Reducirla también tiene sentido
34:23
porque el camino es más duro, como hemos dicho, y además de
34:27
que tu cartera se va a mover muy diferente al índice, claro, a lo
34:33
mejor tu una empresa o si esa empresa, imagínate, tienes una
34:35
sola, cae 1, − 20 y el índice está subiendo un 3% ese día.
34:41
Contra el impacto psicológico es.
34:42
¿El camino, sabes? Siempre lo hemos dicho.
34:44
Lo más duro de la inversión es un poco en la parte psicológica
34:48
y ver un poco que tu cartera va diferente al al índice, no creo
34:51
que no, no hace mucha gracia y también creo que como lo que
34:55
buscamos es mantener, reducir la volatilidad de cierta forma
35:00
ayuda a ese mantenimiento, a nosotros a lo mejor nos da
35:03
igual. A mí me da igual que que estés
35:05
la tenga menos 20% si yo estoy convencido de la tesis.
35:08
O que Amazon el otro día presentó resultados y son menos
35:11
8 o evolution. El trimestre pasado cayó 1 − 20
35:16
sí, y pasó un trimestre y ahora está a un precio superior,
35:21
incluso de ese menos 20, de hecho 1 + 30.
35:23
Entonces a nosotros no, de cierta forma nos da igual, pero
35:26
otras personas, si es cierto que la volatilidad te reduce el el
35:31
camino, o sea te reduce, te facilita el camino.
35:33
Perdón. Es que eso se nota mucho cuando
35:36
inviertes en. Tela.
35:37
Cuando diviertes eterna, entonces partimos desde que 100
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es mucho. De hecho, 100 es que casi tiene
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más sentido que que tengas un índice en cartera, no solo por
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los costes, sino por un tema de que con 100 ya prácticamente te
35:50
pareces al mercado. ¿Probablemente no creo que estés
35:52
invirtiendo en 100 small CAPS, probablemente estés invirtiendo
35:55
en 100 empresas, que seguramente sean el el 70% del índice del s
35:59
a P 500 Sabes o del MSC Word? Entonces creo que tiene más
36:03
sentido indexarse en ese caso, bueno.
36:07
Yo no soy quién para, si a alguien le gusta mucho el tema
36:09
de comprar acciones y tal, pues que los compre, pero más
36:13
eficientes. Si estamos buscando eficiencia
36:15
pero que es más eficiente lo otro reducir el número, entonces
36:19
sabemos que si es no es. Sabemos que uno no es tampoco
36:23
porque hay mucha volatilidad. Por el camino hay inversores que
36:27
pueden tener una, pueden tener 2, pueden tener 3.
36:29
Ya hemos visto que Nick sleep ha hecho un 17 o por ahí analizado
36:33
creo que es 151718. Aquí hice 20 años.
36:37
Hice un artículo y no me acuerdo ahora.
36:39
Yo me acuerdo. No me acuerdo exactamente, pero
36:40
hice el artículo YY. Yo voy a buscarlo ahora aquí.
36:42
¿Es una burrada, voy a buscarlo rápido y con 3 acciones, EH?
36:46
¿O sea, bueno, al final con 3 acciones empezó invirtiendo de
36:48
una forma, buscando zygarbat, pero después se dio cuenta que
36:52
le gustaban más las empresas de calidad, entonces?
36:55
Mira, Nick slip hizo anualizado después de FIS.
37:00
De comisiones. Un.
37:04
¿Un 18,4% a cuánto es esto? Van year to el year de 2001 a 12
37:11
años a 12 años un 20, o sea un 20 sin comisiones, un 18,4 con
37:16
comisiones. Pero lo lo brutal no es eso.
37:18
Lo brutal es que el índice es un 6,5%, o sea, y son por 5 la
37:23
rentabilidad del. Índice bueno, también lo brutal
37:25
es que cuando cerró el fondo recomendó 3 empresas.
37:28
Si hubieses invertido en 3 empresas hubiesen partido al
37:30
índice, pero por muchísimo era Amazon, Costco, YYY versa.
37:35
Entonces 1 USD invertido con Nick sleep hubieran sido 10 USD
37:39
al final de esos 12 años y 1 USD invertido en el MC 6 y Word pues
37:45
hubiera sido 22 coma como coma 17.
37:50
Bueno, vemos que un tío con 3 acciones, pues tiene la
37:52
convicción suficiente como para, a pesar de que el camino sea
37:55
volátil, sobre todo con Amazon, Costco y Bersa y seguro que no,
37:58
no eran tan volátiles, pero sobre todo con Amazon, pues y es
38:02
cierto que que bueno, el camino te lo dificulta un poco, sobre
38:06
todo si no tienes esa ese, si no tienes esa perspectiva
38:09
empresarial, porque normalmente la perspectiva empresarial es la
38:12
clave de todo, la tratar de no ver el precio de las acciones
38:16
como que. Te refleja, te está reflejando
38:18
algo más allá del sentimiento inversor de lo que está
38:21
ocurriendo y de un arbitraje de expectativas.
38:23
Porque a corto plazo, al fin y al cabo, que Amazon cotice a 200
38:28
o a 215 depende de las expectativas que tenga el
38:31
mercado sobre los flujos de caja futuros.
38:33
Como hemos dicho. Entonces, si no es mucho uno es
38:37
poco como hemos dicho. 50. ¿Qué te parece 50?
38:42
Pues depende, porque después. Hay carteras que tienen.
38:45
Esto ya es un siguiente paso. Hay carteras que tienen 50 de
38:48
inversores muy muy buenos, como lo veremos ahora, como Francois
38:51
Rochon por ejemplo, que lo veremos ahora.
38:53
Pero claro, de esas 50 empresas que tiene la cartera, realmente
38:57
son las 50. ¿Tienen el el mismo peso, es
39:00
decir, está repartido igual el riesgo o está concentrando en
39:04
unas posiciones las primeras posiciones?
39:06
Está concentrando mucho, mucho peso de la cartera y en las
39:09
otras es más residual. Pues eso también influye, no 50
39:13
puedes tenerla. Me parece todavía que es
39:16
complicado para un inverso particular hacer el seguimiento,
39:19
o sea, me parece muchísimo, pero es que bueno, si tienes 50 pero
39:24
en tus 5 primeras posiciones tienes un 95% de la cartera,
39:27
pues pues sí, puedes seguirlas, puedes hacer seguimiento, o sea,
39:30
puedes hacer mejores, o sea, el resultado es bueno porque al
39:33
final te estás concentrando en 3 o en 5.
39:35
De hecho, 50 este ejercicio creo que también lo hizo Álvaro
39:38
Guzmán. 50 acciones en cartera. Esto va un inversor particular.
39:41
50 acciones en cartera, cuatro competidores de MEDIA por cada
39:47
empresa nos vamos a 200, no por cuatro resultados trimestrales.
39:52
¿Cuánto? ¿Cuánto 800 a 1 hora por llamada
39:57
trimestral? Pues ya tienes 800 horas, que no
40:00
sé cuántos días serán eso, pero solo en resultados trimestrales
40:04
de competencia. Y tus empresas.
40:08
Entonces eso con 50 y claro, le está dedicando 1 hora a a
40:14
escuchar la col, después tienes que reflexionar un poco,
40:16
comparar, etcétera. 33.33 días. 30.
40:20
Y 3 días ese numerín. 33.33 días del año solo dedicado a
40:26
resultados trimestrales, obviamente, pues llevan muchas
40:30
más cosas, noticias, etcétera. O sea, complicado.
40:34
Complicado porque 33 días es es un mes de vacaciones,
40:38
literalmente. 23 días son muchos días.
40:40
Además son 33 días las 24 horas, vale, o sea, si fuesen, si
40:47
estuvieses 8 horas, bueno, tardas el triple.
40:53
¿De hecho, multiplica por 24 y dividido entre 8 para ver cuánto
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nos da, claro, porque dividiste entre 24, no?
41:00
Pues multiplícalo para deshacerlo.
41:03
Pero. Sí.
41:03
O es 800, ya que eran 800, no 60 horas.
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Bueno, 800 / 8 fácil son 100 tampoco es muy complicado.
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¿Querías hacerlo entre 8? Tino ya.
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¿Está, ah, vale, vale? ¿Bueno, y entre qué es lo qué
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es? ¿Lo que estabas haciendo?
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800 / 8 Divídelo. No hace falta que lo diga, no,
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pero no, no entendí. No, porque quiero saber los días
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si te dedicas 8 horas, 8 horas. ¿Días vale, vale?
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No sé 100, yo lo. Hubiese multiplicado por 3.
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Porque 24 / 8 = 3. También está bien, cada uno es
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de sus métodos, lo bueno, las matemáticas.
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Aquí vemos recursos. Aquí vemos un conflicto de
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wolfstocks y como y como y como reflexionamos en las cosas.
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No, no, no es. Un conflicto sino es una forma
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de pensar que cada uno. Sabe de cualquier forma es.
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La parte no sé, pero esta es la parte divertida.
42:00
Del Podcast. Que eran básicamente como 100,
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100 días, 100 días. ¿Dedicarías a los resultados y
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le dedicas? Pues eso, las 8:00 del día, que
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seguramente no tengas 8 horas del día para hacer esto serían
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más. Y también importante lo que
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dijiste de revisar la concentración de las primeras
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posiciones, porque tú puedes tener 100 acciones y para estar
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concentrado en las primeras 5, el 60%.
42:25
Entonces realmente el resto de acciones lo que te va a mover el
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fondo. Por el fondo, en este caso tu
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cartera son las primeras 5 posiciones o no, a lo mejor
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tienes 100 acciones en las que tienes un peso del 1%, pero
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bueno, las primeras 5 tendrían un 5%, etcétera.
42:42
Entonces importante porque también tú dices no, es que
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estoy muy densificado, tengo 100 acciones, sí, pero a lo mejor
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las 100 acciones son del sector farmacéutico o del sector.
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Yo que tenemos con el sector farmacéutico estaba.
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Pensando en el gusto, ahora no sé qué tenemos con él.
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Pero como lo hemos mencionado. Las 100 100 acciones.
43:00
Son de automovilística, sí que hay miles.
43:04
Pues no tiene sentido estar expuestos a un.
43:06
¿A un solo sector? Por tanto, la diversificación no
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solo viene del número de acciones, sino también de
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también diversificado. ¿Cuántos sectores que comprendas
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bien y demás? La correlación entre unos y
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otros. Ahora veremos un poco qué hacen
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los mejores de la historia. ¿Básicamente, cómo distribuir
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ellos sus carteras? Yo creo que es la mejor forma.
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De saber qué es lo que hay que hacer.
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Así que antes de esto pasamos a la pregunta de cuántas acciones
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debemos tener en cartera. O sea, partimos de la base
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déjame que vuelva aquí a mi artículo de que si no eran
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muchas, 50 también eran muchas, una eran pocas, porque había
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mucha volatilidad y teníamos también el riesgo de estar
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equivocados en una sola acción. Vale, pues sí.
43:57
Y es un artículo donde el número ideal, matemáticamente hablando,
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para reducir la volatilidad la queremos reducir a no nos gusta
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uno porque es demasiado, o sea porque es muy poco, porque
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porque hay mucha volatilidad. Pues para reducir la
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volatilidad, básicamente a la volatilidad de mercado, que es
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la mínima que puedes tener, se dice que el número está entre 20
44:19
y 25 más o menos. Incluso podrías decir que 15
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también porque la pendiente no no cambia mucho.
44:25
Entonces, entre 15 y 25 es el número de empresas perfecto para
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tener el 99%, por así decirlo, del de reducido el riesgo de la
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volatilidad de tu cartera, porque tú nunca vas a poder por
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muchas acciones que añadas nunca vas a obtener.
44:44
O sea, vas a poder quitar la la volatilidad del propio mercado
44:46
en sí, pero sí que puedes reducir la volatilidad de tu
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cartera con respecto a la del mercado y que es prácticamente
44:53
sea esta entonces. Tener 25 a tener 30 tú no
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reduces la volatilidad prácticamente nada.
45:00
Es una mejora marginal, ya o sea, ya no.
45:03
Es mínima, por tanto, el número perfecto es entre 20 y 25.
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Por tanto, ya sabemos dónde está el límite.
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¿El límite son 25, por qué 25? Aparte de esto, también creo que
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es un número que puede ser llevable.
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Aún así creo que 25 son, creo que son.
45:24
Bastante, sí, sí, son bastante. 1 = 25 * 4 o 100 y volvemos a al
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mismo cálculo, que son bastantes y hay empresas que tienes que ir
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revisando. ¿Entonces tú con qué número
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estarías más cómodo? Por así decirlo, claro.
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Yo siempre he dicho que entre más pueda concentrar mejor para
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mí. Personalmente yo creo que
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estaría cómodo siguiendo ya 102 empresas.
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Creo que estaría bastante cómodo porque.
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¿Que si se me juntan los resultados de la de las 10:00 en
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los mismos días? ¿Voy a estar agobiado, pero es
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un número de de compañías que pudo seguir, pudo entender
46:00
sector? También pudo tener tiempo para
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entender un poco mejor la cadena de de suministro de la de la de
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la empresa. Entonces para mí 10 y 12 sería
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lo ideal. También creo que nosotros.
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Nos vemos agobiados en los resultados porque tenemos que
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hacer un artículo ya piensa, si no tuviéramos que hacer un
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artículo, realmente los resultados nos lo merendamos
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porque es 1 hora, o sea, es 1 hora literalmente de tal.
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Sí sería leerlos YY escucharlos remocionar.
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Un poco, o sea, 2 horas por por resultado realmente.
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Y realmente no tardaría mucho. Sí, porque al final es eso,
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nosotros es como. Tampoco le digo, no, no tiene, o
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sea, no tienen tanta importancia los resultados realmente en
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nuestras empresas. Realmente los resultados cuando
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salen siempre los comentamos y tal y los resumimos en un audio
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de 5 minutos entre nosotros y al instante.
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No, no suele ser muy complicado, pero bueno, tienes razón.
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¿Pero sí, o sea igualmente igualmente, aunque los o sea,
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los resultados tampoco creo que sean, no?
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¿No es lo más, es lo más importante, no?
46:52
Lo más importante es el. Conocimiento es el conocimiento
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de la de los sectores y a ver, yo creo que tener.
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O sea, yo creo que cuanto más sabes, o también hay que
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diferenciar entre creer que sabes y saber, pero cuanto más
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sabes tienes a concentrar un poquito más.
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¿Por qué? Porque tienes más confianza
47:11
también en ti mismo. Cuando tienes menos confianza,
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pues seguramente vas a tender a tener 25, aunque sepas menos a
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esas empresas simplemente por tratar de no equivocarte, por
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así decirlo, que tampoco es que esté correlacionado el tener,
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como hemos visto, 25 a a 10. Y que te equivoques, pero cuando
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tienes menos conocimientos sí es cierto que te ha ayudado un poco
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más de. Más.
47:31
De de diversificación yo creo que estaría más cómodo.
47:35
También nos gusta a nosotros el rock and roll, así que yo creo
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que entre 5 y 15 estaría si acotamos un poco más 8 y 12.
47:41
Yo creo que es un número que me gustaría.
47:44
¿Hay veces que me siento muy bien lagman y digo con centro en
47:48
estas 5 y hay veces que no, que prefieres tener también otro?
47:54
También algo que no hemos hablado en plan no tiene sentido
47:57
y tienes, o sea, no, no, no existen tan no solo buenas
48:00
empresas, sino que no existen tan buenas ideas de inversión.
48:02
Entonces cuando añades una cartera más, o sea una posición
48:06
más a tu cartera, como que estás diluyendo tu mejor idea, por así
48:10
decirlo, o sea, tus mejores 5 ideas o tus mejores 8 o 10 ideas
48:15
probablemente no sean tan buenas como tu idea 25, tu idea 30, por
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así decirlo. Por eso concentran los los
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fondos. Los fondos que lo permiten, que
48:24
no están en aquí en Europa, que y tienen que tienen límites de
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diversificación y tal. Pero por eso concentran tanto,
48:30
porque también es una, no tiene sentido.
48:33
Desde ese punto estás diversificando tus.
48:36
¿Resultados estás dando? Dinero en algo que no es tan
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bueno. Algo que en lugar de Hacerte un
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15% analizado te va a dar un 5 y después haces la media y tiene
48:46
más riesgo rentabilidad. Básicamente entonces yo creo que
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me sentiría más cómodo por como somos, como sois entre 5 y 15 y
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normalmente entre 8 y 1220. Si yo las llevara solo serían
49:02
más complicadas. Se podría hacer si dedicara el a
49:06
full time a esto, pero bueno, nos dedicamos, pero se podría
49:11
hacer 25, creo que ya o sea de 20 a 25.
49:15
No hay mucha diferencia en cuanto a.
49:18
El movimiento de la de la volatilidad.
49:20
Así que creo que 20 sería como el límite que yo establecería y
49:22
creo que 20 ya también son complicados y yo me yo estaría
49:26
más entre 8 YY 12. Pero bueno para un inversor
49:29
particular que se dedica, que tiene un mínimo de tiempo, que
49:32
tiene un mínimo. De conocimiento 25 y no tiene
49:35
limitaciones de. De concentración, lo seto
49:40
correcto, correcto. Sí, 2525 por.
49:46
¿Qué hacer puedes hacer? 30.
49:47
Si quieres, si te sientes más cómodo.
49:49
Pero ya te digo, nosotros nos estás reduciendo la volatilidad.
49:52
No sabes menos de tu empresa. Eso es algo importante, vamos.
49:55
A hacer un trato. Tú le das like a este episodio,
49:57
te suscribes y además nos comentas y nosotros nos
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comprometemos 100 * 100 a ir a cualquier rincón de España, sea
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el que sea. Para entrevistar a los mejores
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gestores y analistas de España. Si cogemos todo el equipo y nos
50:09
vamos a donde haga falta y cuando digo donde haga falta es
50:11
donde haga falta. Sinceramente me parece un trato
50:13
justo y bueno, habiéndote dicho esto, te dejo con el episodio.
50:17
Y ahora me gustaría irnos a la pizarra, a la pizarra, al
50:24
ordenador, a un poco mostrar cómo tienen la composición de la
50:30
cartera de los mejores inversores de del mundo y de la
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historia. Si quieres, voy yo.
50:35
Lo. Tengo aquí voy, voy 1:1, sí,
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vale yo por orden alfabético. Ah, mira, aquí tengo la foto.
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La tengo por orden alfabético. Muy sorprendido de vilakman, sí,
50:46
la verdad. Un montado de 5 acciones que
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tenía antes. ¿11 sí, sí, tiene muchas, EH?
50:50
O sea, es raro, está invirtiendo muy fuerte en Uber hay que
50:54
mirarlo. Bueno, pues vilakman como
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dijiste, tiene 11 acciones y el peso en las 5 primeras es de un
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70%, es decir, el 70% de la cartera está concentrada en las
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primeras 5 acciones. Bueno, abiertamente, si tiene
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11, la siguiente, o sea las primeras 10, pues un 99.5, pero
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fíjate cómo la última posición es es nada.
51:12
Estará construyéndola a lo mejor o no sé o.
51:14
Quitándosela, no lo sé, no sé exactamente qué es lo que tiene
51:18
después charly manger, que ya pues ya no puede invertir.
51:22
Tiene 5. Bueno, tenía 5 acciones.
51:24
Claro, esto es en el el holding que tiene.
51:26
Exacto en el holding, en ese en el.
51:28
No, cómo se llamaba, pero sí. Sí tenía 5 acciones y
51:32
básicamente, pues llegar a la primera 5 V Sí, David Tupper
51:36
tiene 35 acciones, concentra en las 5 primeras el 51% de la
51:40
cartera y en las primeras 10, el el 73%.
51:44
Ahí te das cuenta de que realmente lo que hagan las
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restantes 25 acciones que tienen cartera no importa mucho, no
51:52
importa mucho. Porque imagínate a partir de la
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de la 25 hacia abajo, que tienen mucho peso.
51:59
De de la 20, o sea, yo creo que en las primeras ins.
52:02
Sí, bueno, de la de la 20 sí, 100 * 100.
52:04
Seguramente. Después tenemos a Francois
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rosson, que tiene 54 acciones, 34% en las primeras 5, 56% eran
52:13
las primeras 10. Es que sí, está un poquito más
52:15
es. El más diversificado de todo no,
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pero igualmente tiene 54 YY en las 10 primeras hay es el 57%
52:22
del. ¿Y tú lo ves?
52:24
¿Y en las últimas 15 o 20? No superan el el punto, o sea,
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no superan el 1%, o sea, es una. ¿También es importante que estos
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datos que estamos dando donde data Roma y no tienen en cuenta
52:35
inversiones en Europa, por lo tanto, incluso a lo mejor están,
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están más concentrados algunos, porque a lo mejor imagínate
52:41
franco rochón tiene alguna inversión en Europa en en las
52:44
primeras posiciones? ¿Sabes a lo mejor?
52:46
¿Está incluso más concentrado, sabes, podría?
52:49
Ser entonces también eso de los datos son de datos.
52:52
Roma y vale, después, Howard Marx. 53 acciones, 52% las 5
52:57
primeras, 65% las 10 primeras, bastante diversificado también
53:02
dentro de lo que de lo que cabe, porque después lo que viene
53:05
ahora es mucho, es muy besti. Pero es muy gracioso porque es
53:08
tipo 53 acciones, pero el 65%, o sea, vuelve otra vez.
53:12
Son en más de la mitad. Están en las 10 primeras, o sea,
53:15
da igual lo que ocurran prácticamente las restantes es
53:20
que podrían quebrar todas las empresas de la. 11 a la 53, que
53:26
si las 10 primeras lo hacen bien, él lo va a servir.
53:28
Sí, sí. O sea, no le no le va a afectar
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prácticamente las otras, es una que estamos.
53:31
Poniendo un suceso que no va a ocurrir, que es que quiebren se
53:35
quiebren todas. Sí, sí, después tenemos ya aquí
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viene la la chicha. Bueno, o sea, aquí ya vienen las
53:40
fiestas. Lo que me.
53:40
Gusta a mí, sí, sí, job tarasoft 8 acciones, 83% de las 5:00
53:45
primeras, evidentemente de las 10:00 primeras, pues es el 100 *
53:48
100, 83% las 5 primeras. O sea, es una locura lilu. 8
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acciones, también 94% de las 5:00 primeras, 100 * 100 las 10
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primeras evidentemente ponéis Pavori Monis Pavari cuatro
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acciones, 100 * 100 nickslips en su momento tuvo 3, el 100 * 100
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Pat 2611 acciones, 68% las 5 primeras.
54:09
En las 10 primeras tiene 97.77 robbinal 12 acciones, 82% las 5
54:16
primeras, 99% en la en las 10 primeras.
54:19
Robiner es un ejemplo de. Porque cuando tienes mucho peso
54:23
en una acción al y quites tu primera, creo que le pasó con
54:27
carvana, creo que se llamaba. Sí, sí, no.
54:28
Carvana pesa un 20 y pico por ciento.
54:30
Pues o sea, su fondo tuvo una caída gigante.
54:33
La pondremos aquí en pantalla, pero enorme de que tenía una
54:38
rentabilidad increíble y se no se le fue al traste porque era
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muy, muy buena, pero se volvió un poquito más.
54:43
Normalita, y ahora recuperó porque carvana, o sea, en lugar
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de vender, la conservó. Me imagino que.
54:50
Pensaría que tenías razón y que todo esto está lo justificado y
54:54
bueno, ahora en primera posición, pero lo has recuperado
54:56
todo. No sé si toda la toda la bajada,
54:58
pero pero lo has recuperado, pero si te das ahí te das cuenta
55:01
del camino de tener solo cuántos tiene pro final 12. 12.
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Sí, sí, claro. O sea, tienes la parte positiva
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y tienes la parte negativa, evidentemente, y si te equivocas
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pues sufres más. Y además es que tiene mucho peso
55:12
en la primera. Otro punto importante que no
55:14
hemos tocado, si quieres vas a ir al mercado.
55:16
Hay algo muy obvio que es. Si tienes más acciones, más te
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más, más, más te parece al mercado y más complicado es
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batir al mercado. Para batir al mercado.
55:23
¿Realmente necesitas concentración de algún tipo de
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forma? Cuanto más concentres es más
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probable que lo que lo batas porque simplemente te pareces
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menos y te respondiendo a las mejores.
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¿Y de las mejores? Sí, sí, exacto, penúltimo.
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Terry Smith, 38 acciones, 42 en las 5 primeras y 69 las 10
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primeras. Son muy raros 3000.38.
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Acciones sí, sí, la verdad que. No lo entiendo.
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Está últimamente un poco más más miedoso de.
55:51
Hecho es que voy a voy a revisarlo, que voy a
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extremadamente raro. Míralo por si acaso no se me
55:55
había movido bien Terry cuando ordené esto, pero vamos, casi
56:00
casi. Seguro que sí. 38 opciones y por
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último, tenemos al padre de la inversión a Warren Buffett, con
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36 acciones, el 70% de la cartera, las primeras 5 y el 89
56:14
en las primeras 10. Las otras 26 da igual.
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Es una yuki también con buffer. O sea, lo bueno de revisar las
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carteras es que tenemos lecciones para todos.
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Buffer, o sea tú. Nosotros vemos ahí que en las
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primeras 10 tiene el 90%, pero son de las acciones cotizadas de
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verse, o sea realmente verse. No son solo las acciones
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cotizadas, sino que tienen infinitos y cientos de negocios
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que no cotizan, que. Son 100 * 100 de él.
56:46
Y esto se puede asimilar un poco a una persona que no solo tiene
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una cartera de acciones, sino tiene un patrimonio, un
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patrimonio. Tú puedes tener el 100 * 100 de
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tu cartera de acciones en una empresa, pero que eso represente
57:00
el 10% de tu patrimonio. En realidad, estás
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diversificado. Porque has mucho mayor
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diversificado realmente. Que si es una persona que no
57:05
tiene nada, no tiene ningún negocio, no tiene una mueble o
57:09
lo que sea. Pues está muy expuesto a lo que
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pase con sus acciones para su patrimonio, que es esa persona
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que tiene patrimonio. Y bueno, el 10% de su patrimonio
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lo mete en una acción, solo solo le puede afectar al 10% de su
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patrimonio. Está muy diversificado
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realmente. Por eso no solo hay que fijarse
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en las cosas cotizadas, porque tú puedes tener una cartera, o
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sea tú puta, o sea, no sé si la gente se para a pensar de que a
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lo mejor tú tienes 50 acciones en cartera y el y el y tu
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patrimonio real de esas acciones.
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Pero tú, o sea sobre el patrimonio real, son es un 10%.
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Estás diversificando tanto realmente para no mucho, o sea,
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porque no. No tiene tanto efecto.
57:50
Imagínate que aquí la 50 tu efecto es que en lugar de tener
57:55
100 tienes 90 porque ya está en plan.
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Hay que también ver las cosas con perspectiva y sobre el total
58:00
del patrimonio, porque a lo mejor es eso, no es que están
58:03
tienes. ¿Tienes 5 acciones o tienes una
58:06
acción? Sí, pero es que a lo mejor esa
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acción de mi, de mi patrimonio, no es nada también.
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¿Es importante que Warren buffett tiene que concentrar sí
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o sí, porque claro, la tiene una cartera tan grande que no puede
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invertir en monclair porque es que es la compra entera o se
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tiene que ir a empresas que son muy grandes y para tener una
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posición de decente en una empresa tiene que invertir mucho
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dinero entonces? ¿Qué tendría que o sea?
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Buffet solo solo tiene 2 opciones o concentrar es.
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¿Que no hay tantas empresas grandes que pueda invertir y que
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representen algo de su cartera? Justo es que lo que tiene en
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casa ahora mismo per se, pues imagínate.
58:41
Si te puedes comprar Spotify te puedes hacer una lista muy, muy
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grande de la compras entera. Sabes en plan de decirle a
58:46
Daniel, toma, te lo abierto. Y pasa eso es importante también
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matizarlo. Entonces bueno, conclusiones que
58:54
sacamos de aquí, hay gente que tiene más y menos acciones.
59:00
Pero suelen estar bastante concentrados, menos 2 personas
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que hemos visto que tienen 54 acciones como Franco rechon,
59:07
pero que igualmente tiene el el 57% de de sus acciones en el en
59:11
las 10 primeras, sin contar las empresas europeas que a lo mejor
59:14
incluso tienen más concentración.
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Y también si alguien va a ir a buscar fondos españoles o fondos
59:21
europeos, no sé si también son los europeos.
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Pero bueno, lo mismo los tienen. Tienen que tener en cuenta que
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hay una norma que no permite que concentren el más del 40% a las
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5:00 primeras creo que es, y tampoco que las 5 primeras pesan
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más de un 10 por. Ciento no las reglas, creo que
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lo explicaste bien las reglas 51040 que se llama.
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Vale, sí que que ninguna inversión puede pasar del 10% de
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la carrera y tus 5 primeras no pueden pasar el 40 por.
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Ciento, o sea, no pueden sumar el 40 exacto entonces.
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Evidentemente hay una limitación de de.
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Concentración ahí importante. Nosotros hemos hecho las
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matemáticas y es muy complicado reducir de 20 posiciones.
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¿Imposible? Sí, es prácticamente imposible.
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Tendrías que hacer incluso mucha rotación.
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O sea, rotaciones, no de de empresas, sino de posiciones.
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Sí, no podrías dejar correr tus ganadores, tampoco es muy
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complicado. Por eso los fondos de inversión
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juegan con desventaja y es muy complicado realmente con un
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fondo de inversión puedan batir al mercado con este tipo de
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reglas, porque hemos para batir al mercado porque todos, toda
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esta gente bata al mercado. Lo que hacen es concentrar en un
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fondo de inversión user. No puedes hacer lo que hace Ios
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trasoft o lo que hace rob final, no puedes.
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O sea, es imposible tener en las primeras 5 posiciones.
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El 82% te saltas la. Regla exacto, no, no puedes
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hacer nada que. Tendrías que tener de MEDIA 1120
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* 116, 18% más o menos cada una y es imposible básicamente
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porque la porque no puedes pasar del 10% ni siquiera una.
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Exacto. Así que bueno.
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A la pregunta, que es la que todo el mundo quiere contestemos
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de cuál es el número perfecto, el número ideal de acciones en
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cartera, que es a lo que veníamos a responder porque es
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el título de este vídeo. No hay un número exacto, pero
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sabemos que no es más de 25, eso lo sabemos y que todo va a
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depender también de tu aversión a la volatilidad.
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¿Actividad no es el riesgo, pero ayuda, como hemos dicho, el que
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algo sea menos volátil que tu tiempo disponible también es
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importa y trabajas 8 horas y tienes hijos y familia, pues yo
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creo que le puedes dedicar más de 2 horas a esto al día,
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entonces? Tu patrimonio también tener.
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En cuenta el patrimonio. También temporal también, quizás
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no hay. Un número exacto.
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Pero sabemos que 2525 no exacto sabemos.
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Que a partir de 25 ya tienes las mismas volatilidades que el
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mercado, si estás bien diversificado, si los
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concentraste las 25 en un sector no sabemos que no, que no, no
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hay efecto. Para eso tiene mucho sentido
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algunos ratios de correlación para saber un poco cómo de
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correlación adoptas con el índice y demás para saber un si
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hay métricas concretas que si les gustaría podríamos mirarlas
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métricas de cartera. Puede hacer un podcast aparte o
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meterlo en alguna sección o algo explicando, pues eso, métricas
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concretas que te ayudan a ver si tu cartera está bien
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diversificada, si está a poco muy correlacionada con el índice
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y todo ese tipo de cosas, entonces bueno, lo dejamos ahí
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para que lo pongan en comentarios.
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Por tanto, no hay número exacto. 25 es el límite, tener en cuenta
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todo lo que hemos dicho de de que nosotros al fin y al cabo
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eso tendemos a a concentrar, pero cada caso es un mundo.
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No sé, no sé si se nos queda algo que queríamos tocar.
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Yo creo que que no, pero no sé si.
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Nada. Eso es que si tu objetivo va a
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ir al mercado hay que concentrar.
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Así que nada importante la conclusión final de todo esto.
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Por favor, la volatilidad no es el riesgo, hay que tener
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conocimiento sobre las empresas en las que se invierte, cuanto
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más mejor. Y todo eso en conjunto suma para
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hacer tu cartera perfecta, por así decirlo.
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Entonces, bueno, con esto lo dejamos aquí, recordarles el
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sorteo, creo que llevamos una horita más o menos algo así.
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Hora y 1 minuto, pero se quedará en unos 50 y pico minutos, yo
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creo. Sí, más cortito pero pero bueno,
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pero. Tampoco tampoco podemos estar
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aquí hablando 2 horas es todo. Claro, y hay mucha información
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que todavía que digerir, seguramente muchas personas lo
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vean y digan, vale, voy a verlo con tranquilidad al ser tan tan
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técnico. Y por eso dejamos abajo en la
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descripción. Los artículos que habemos
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mencionado mi artículo de gestión de carteras, incluso si
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encuentro algunos que me ayudaron a hacer ese artículo,
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pues también lo dejo abajo, aunque creo que ese artículo ya
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de por sí. Tiene varios artículos que tiene
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el. ¿Cómo se llama esto?
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¿La cita de tipo de los recursos, la bibliografía que
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esos? Artículos sí que son técnicos.
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Sí, esos sí que son textos, si o sea yo lo yo lo que he hecho en
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ese artículo es trasladar todo ese conocimiento.
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Me acuerdo que me leí el libro de.
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Yo lo recomiendo, se lo digo por si quieren leérselo.
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Yo me acuerdo de Pasarte del temario de lefa sobre.
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¿El temario de lefa, el libro de de Burton, Mikel, que me
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regalaste tú? Sí, el de un pasealo por Wall.
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Street, sí, un montón de papers, etcétera.
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Entonces, y que no quieren leerse todo eso tienen resumido
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ahí. De hecho, con Juliano estuve
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debatiendo sobre la historia del de las teorías del mercado
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eficiente. ¿Sabes en plan?
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Que fue antes que fue después cuando cuando le dieron el
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Premio Nobel a Eugene fama de markovich a un un popurrí de
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cosas que yo recomiendo directamente que vayan a leerse
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el artículo, así que nada, el sorteo.
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Y recuerden que para el sorteo tienen que darle like,
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suscribirse, comentar algo con la palabra cartera en Spotify,
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valoraciones de 5 estrellas y nada, como siempre decimos, que
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la fuerza de te acompañe un abrazo.