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エヌビディアの「次なる一手」：中国市場への再アプローチと生産拡大が示唆する2026年の展望 · 米国株投資で幸せ作り

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  さ あ だ デ ィ ー プ ダ イ ブ の 時 間 で す。 こ ん に ち は、 こ ん に ち。
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  は よ ろ し く お 願 い し ま す。 今 回 は で す ね、 あ な た が 共 有 し て く れ
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  た 非 常 に 興 味 深 い 米 国 株 投 資 に 関 す る ブ ロ グ 記 事、 NVIDIA の 次 な る 一 手、
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  こ れ を 深 く 掘 り 下 げ て い き た い と 思 い ま す。
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  は い、 記 事 の 日 付 が 2025年 の 12月23日 付 と い う こ と で、 え え、 ま さ に 今、 市 場
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  で 何 が 起 き て い る か と い う ホ ッ ト な 情 報 で す よ ね。
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  え え。 本 当 に リ ア ル タ イ ム な 分 析 で す ね。
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  で、 今 回 の 我 々 の ミ ッ シ ョ ン は、 も う す で に 世 界 で 最 も 価 値 の あ る 企 業 に
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  な っ た エ ヌ ビ デ ィ ア の、 ま あ 日 々 の 株 価 の 動 き だ け で は 見 え な い、 も っ と 長
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  期 的 な 戦 略、 は い、 そ し て そ の 裏 に あ る 経 営 陣 の な ん と い う か 凄 ま じ い 自
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  信 を 読 み 解 い て い こ う と 面。 白 い テ ー マ で す ね。
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  え え。 で、 ま ず こ の 記 事 が 書 か れ る 直 前、
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  12月22日 の 株 価 の 動 き が な ん か す ご く 象 徴 的 な ん で す よ。
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  ほ う。 エ ス ア ン ド ピ ー ド 百 が 0.6 4% 上 昇 す
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  る 中 で、 エ ヌ ビ デ ィ ア 株 は 1.49% 高。 お お。
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  市 場 を 大 き く 上 回 っ て ま す ね。 そ う な ん で す。
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  倍 以 上 ア ウ ト パ フ ォ ー ム し て い る。 こ れ っ て、 明 ら か に 投 資 家 が 何 か ポ ジ
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  テ ィ ブ な 材 料 に 反 応 し た っ て こ と で す よ ね。
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  え え。 間 違 い な く、 何 か を 折 り 込 み に 行 っ て
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  ま す ね。 で、 こ の 記 事 は、 そ の 何 か が 実 は 二 つ
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  の 重 要 な 事 実 に あ る ん だ と 指 摘 し て る ん で す。
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  早 速、 そ の 中 身 を 解 き 明 か し て い き ま し ょ う か。
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  は い。 ぜ ひ。
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  さ て、 記 事 が 最 初 に 注 目 す る 事 実 な ん で す け ど。
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  え え、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 NVIDIA が AI チ ッ プ H200 を 来 年 の
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  2月 中 旬 ま で に 中 国 へ 出 荷 開 始 す る 計 画 が あ る と。
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  え え、 こ れ 驚 き で す ね。 あ の、 米 国 の 厳 し い 輸 出 規 制 で 中 国 ビ
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  ジ ネ ス は も う が ん じ が ら め だ と 思 っ て た ん で す け ど。
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  ま さ に そ こ が 今 回 の 話 の 一 番 の 肝 な ん で す。
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  ほ う。 こ れ は あ の 単 な る 新 製 品 の 出 荷 ニ ュ
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  ー ス と い う レ ベ ル の 話 じ ゃ な い ん で す ね。
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  地 政 学 的 な 逆 風 に 対 す る エ ヌ ビ デ ィ ア の な 驚 異 的 な 適 応 力 と、 あ る 種 の し
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  た た か さ を 示 す、 非 常 に 戦 略 的 な 一 手 と 見 る べ き だ と 思 い ま す。
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  エ イ チ 200 と い う と、 確 か 米 国 の 輸 出 規 制 を ク リ ア す る た め に 性 能 を 意 図
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  的 に 調 整 し た、 い わ ば 中 国 市 場 向 け 特 別 モ デ ル と 言 わ れ て い る も の で す よ
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  ね。 そ の 通 り で す。
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  念 の た め 背 景 を 補 足 し て お く と、 こ の 輸 出 規 制 の 根 底 に あ る の は、 や は り 最
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  先 端 の AI チ ッ プ が 軍 事 転 用 さ れ る こ と へ の 米 国 の 強 い 懸 念 な ん で す。
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  は い は い。 だ か ら こ そ、 エ ヌ ビ デ ィ ア が ど う や っ
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  て こ の 規 制 の 壁 を 乗 り 越 え る の か が、 も う 業 界 全 体 の 最 大 の 注 目 時 に な っ
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  て い た。 で、 彼 ら が 出 し た 答 え が、 こ の 性 能 調
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  整 版 チ ッ プ H200 だ っ た と い う わ け で す。
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  な る ほ ど。 正 面 か ら 規 制 に ぶ つ か る ん じ ゃ な く
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  て、 ル ー ル の 中 で 戦 う 道 を 選 ん だ。 と。
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  で も、 そ の 具 体 的 な 出 荷 計 画 が も う 出 て き て る ん で す ね。
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  し か も 記 事 に よ る と、 初 期 出 荷 数 が 4万個 か ら 8万個。
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  そ う な ん で す。 こ の 数 字 だ け 聞 い て も い ま い ち ピ ン
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  と こ な い ん で す け ど。 こ れ っ て 多 い ん で す か？
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  少 な い ん で す か？ こ れ は で す ね、 記 事 の 指 摘 通 り、 単 な
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  る テ ス ト 販 売 の 域 を 完 全 に 超 え て い る 規 模 で す ね。
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  あ、 そ う な ん で す か。 え え。
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  も し 市 場 の 反 応 を 見 る だ け な ら、 ま あ、 数百個 と か、 多 く て も 数千個 で 十分 で す
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  か ら。 数万個 単 位 の 出 荷 と い う の は、 も う 本 格
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  的 に ビ ジ ネ ス を 再 開 す る ぞ と い う、 こ れ は も う 明 確 な 意 思 表 示 で す。
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  サ プ ラ イ チ ェ ー ン も 相 当 動 か さ な い と 無 理 な 数 字 で す し ね。
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  と い う こ と は、 こ れ は も う 中 国 市 場 を 本 気 で 取 り 返 し に 来 て い る と。
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  そ う い う か な り 強 気 な メ ッ セ ー ジ だ と 捉 え て い い わ け で す ね。
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  ま さ し く こ の 一 途 に は、 少 な く と も 二 つ の 重 要 な 戦 略 的 意 味 が 込 め ら れ て
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  い ま す。 二 つ で す か？
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  は い。 一 つ は 当 然、 規 制 に よ っ て 失 わ れ て い
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  た あ の 巨 大 な 中 国 市 場 の 売 り 上 げ を 取 り 戻 す と い う。
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  ま あ 直 接 的 な 収 益 貢 献 で す が、 も っ と 重 要 な の が 2つ目 の 意 味 合 い な ん で す。
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  も っ と 重 要 な 2つ目。 え え。
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  そ れ は 競 合 度、 他 社 に つ け 入 る 隙 を 与 え な い と い う 極 め て 強 力 な 牽 制 で す。
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  牽 制。 は い。
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  エ ヌ ビ デ ィ ア が 中 国 市 場 か ら 締 め 出 さ れ て い る 間 に、 例 え ば フ ァ ー ウ ェ イ
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  の よ う な 中 国 の 国 内 企 業 と か 他 の グ ロ ー バ ル な 競 合 が。
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  そ の 空 白 を 埋 め よ う と、 必 死 に 動 い て い ま し た。
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  あ あ、 な る ほ ど。 今 回 の 出 荷 計 画 は、 そ う い う 競 合 に 対
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  し て、 王 者 の 帰 還 を 宣 言 し て、 こ の 市 場 は 渡 さ な い ぞ と い う、 ま あ 強 烈 な メ
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  ッ セ ー ジ を 送 っ て い る こ と に な る ん で す。
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  う わ、 な る ほ ど。 こ れ は 単 な る 売 り 上 げ 確 保 の 話 じ ゃ
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  な い ん で す ね。 な ん か も う、 技 術 覇 権 を 維 持 す る た め
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  の 教 科 書 に は 載 っ て な い よ う な 地 政 学 的 な 立 ち 回 り と い う か。
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  そ う な ん で す。 こ れ は イ ン テ ル の よ う な 過 去 の 巨 人
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  が。 市 場 の 変 化 と か、 規 制 の 波 に 乗 り 遅 れ
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  て 苦 し ん だ 歴 史 を、 自 分 た ち は 決 し て 繰 り 返 さ な い と い う 強 い 意 志 の 表 れ
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  と も 言 え ま す よ ね。 は あ、 面 白 い。
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  で、 こ の 記 事 が 推 測 し て い る よ う に、 も う 規 制 に 抵 触 し な い 形 で の 製 品 供
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  給 ル ー ト と か、 あ る い は 製 品 仕 様 の 調 整 に 完 全 に め ど が 立 っ た 可 能 性 が 高
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  い。 こ れ は 不 確 実 性 が 高 ま っ て い た
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  2026年 の 収 益 見 通 し に と っ て、 と て つ も な く 大 き な 安 心 材 料 に な り ま す。
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  い や、 面 白 い で す ね。 た だ、 一方 で 少 し 意 地 悪 な 見 方 を す る
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  と、 こ れ っ て 結 構 リ ス キ ー じ ゃ な い で す か。
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  と 言 い ま す。 と。
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  例 え ば こ の 動 き を 見 て、 ア メ リ カ 政 府 が い や い や、 そ の 抜 け 道 は 大 き す ぎ る
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  と 判 断 し て、 さ ら に 規 制 を 強 化 し て く る と か、 そ う い う 可 能 性 は え え、 あ る
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  い は 中 国 の 顧 客 側 が 性 能 を 落 と さ れ た チ ッ プ な ん て い ら な い よ っ て そ っ
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  ぽ を 向 く リ ス ク と か は 考 え ら れ な い ん で し ょ う か。
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  非 常 に 良 い 指 摘 で す。 も ち ろ ん、 そ の 両 方 の リ ス ク は 存 在 し
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  ま す。 で す よ ね。
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  え？ え？
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  米 国 の 規 制 が さ ら に 厳 し く な る 可 能 性 は 常 に あ り ま す し、 中 国 の ハ イ テ ク
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  企 業 も プ ラ イ ド が あ り ま す か ら、 最 高 の 性 能 を 求 め 続 け る で し ょ う。
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  し か し、 エ ヌ ビ ー デ ィ ア の 経 営 陣 は そ の リ ス ク を 天 秤 に か け た 上 で、 何 も し
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  な い リ ス ク の 方 が 大 き い と 判 断 し た ん だ と 思 い ま す。
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  何？ も し な い。
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  リ ス ク。 そ う リ ス ク。
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  つ ま り 市 場 か ら 完 全 に 撤 退 し て し ま う と、 そ の 間 に 競 合 が 力 を つ け て 顧 客
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  と の 関 係 も 断 絶 さ れ て し ま う。 そ う な る と。
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  た と え 将 来、 規 制 が 緩 和 さ れ た と し て も、 も う 一 度 市 場 に 戻 っ て く る の は 非
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  常 に 困 難 に な る ん で す。 な る ほ ど。
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  だ か ら、 た と え 性 能 調 整 版 で あ っ て も、 ま ず は 市 場 に 製 品 を 供 給 し 続 け、
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  存 在 感 を 維 持 し、 顧 客 と の 関 係 を つ な ぎ と め て お く こ と が 何 よ り も 重 要 だ
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  と。 そ の 戦 略 的 判 断 が こ こ に あ る わ け で
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  す。 な る ほ ど。
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  規 制 を 逆 転 に と っ て、 む し ろ 競 合 を 寄 せ 付 け な い た め の 布 石 を 打 っ て い る
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  と。 こ れ は し た た か で す ね。
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  よ く わ か り ま し た。 は い。
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  で は、 守 り が そ れ だ と し て 攻 め、 つ ま り 将 来 の 需 要 に つ い て は ど う 考 え て
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  い る ん で し ょ う か。 ち ょ う ど 記 事 の 次 の ポ イ ン ト が、 そ の
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  エ ヌ ビ デ ィ ア の 凄 ま じ い 自 信 の 表 れ に つ い て 触 れ て い ま す よ ね え。
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  え、 そ の 通 り で す。 記 事 が 指 摘 す る 2つ目 の 重 要 な 事 実、 そ
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  れ が 来 年 2026年 の 第 二 四 半 期 に 向 け て、 新 た な 生 産 能 力 の 増 強 を 計 画 し て
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  い る と い う 点 で す。 こ れ も。
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  ち ょ っ と 考 え る と 不 思 議 な 話 で す よ ね。
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  だ っ て、 エ ヌ ビ デ ィ ア は も う 時 価 総 額 で 世 界 ト ッ プ の 企 業 で、 今 で さ え 供 給
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  が 需 要 に 追 い つ い て な い っ て 言 わ れ て る じ ゃ な い で す か。
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  え え え え。 そ ん な 状 況 で、 な ぜ さ ら に 生 産 能 力 を
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  増 や す 必 要 が あ る の か。 今 の 生 産 ラ イ ン を フ ル 稼 働 さ せ る だ
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  け じ ゃ ダ メ な ん で す か ね、 そ こ が。 ポ イ ン ト な ん で す。
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  ハ イ テ ク 産 業、 特 に 半 導 体 に お け る 設 備 投 資 と い う の は、 今 日 の 需 要 を 見 て
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  明 日 工 場 を 建 て る な ん て い う 単 純 な 話 で は な い ん で す。
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  ま あ、 そ う。 で す よ ね。
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  計。 画 か ら 稼 働 ま で。
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  数 ヶ 月 か ら 下 手 を す る と、 数 年 単 位 の 非 常 に 長 期 的 な 判 断 が 求 め ら れ ま す。
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  つ ま り、 2026年 に 生 産 能 力 を 増 や す と い う こ の 計 画 は、 NVIDIA の 経 営 陣 が
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  現 在 の AI ブ ー ム は 一 過 性 の も の で は な い、 2026年 以 降 も さ ら に 爆 発 的 に 需
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  要 が 乗 り 続 け る と 確 信 し て い る こ と の 何 よ り の 証 拠 な ん で す 未。
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  来 の 需 要 を 先 読 み し て、 今 か ら 手 を 打 っ て い る と。
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  た だ ま あ、 先 ほ ど の 中 国 の 話 で も 出 ま し た け ど。
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  こ れ も 一 歩 間 違 え れ ば 巨 大 な リ ス ク に な り ま せ ん か？
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 半 導 体。
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  業 界 っ て ご 存 知 の 通 り、 過 去 に 何 度 も シ リ コ ン サ イ ク ル と 呼 ば れ る 公 共 と
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  不 況 の 波 を 繰 り 返 し て き た 歴 史 が あ り ま す よ ね。
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  は い。 こ の 強 気 の 設 備 投 資 が も し 需 要 の 読
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  み を 間 違 え た ら、 巨 大 な 過 剰 在 庫 と 設 備 を 抱 え る 悪 夢 に つ な が り か ね な い
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  の で は？ え え。
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  そ れ こ そ が、 半 導 体 ビ ジ ネ ス の 最 も 難 し い と こ ろ で あ り。
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  過 去 に 多 く の 企 業 が そ の サ イ ク ル に 飲 み 込 ま れ て き ま し た。
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  し か し NVIDIA の 経 営 陣 は 今 回 は 違 う と 本 気 で 考 え て い る 節 が あ る ん で す、
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  今。 回 は 違 う で す か？
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  何 が 違 う ん で し ょ う。 過 去 の シ リ。
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  コ ン サ イ ク ル は、 例 え ば パ ソ コ ン と か ス マ ー ト フ ォ ン の よ う な 特 定 の 最 終
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  製 品 の 需 要 に 大 き く 左 右 さ れ て い ま し た。
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  え え。 で も、 現 在 の AI ブ ー ム を 牽 引 し て い
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  る の は 特 定 の 製 品 で は な い ん で す。 ク ラ ウ ド コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ。
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  自 動 運 転、 創 薬、 科 学 技 術、 計 算 生 成、 AI。
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  も う 社 会 の あ ら ゆ る 産 業 で、 AI 化 と い う 地 殻 変 動 が 同 時 に 起 き て い る な。
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  る ほ ど。 つ ま り、 需 要 の 裾 の が 過 去 と は 比 較 に
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  な ら な い ほ ど 広 く て、 そ し て 深 い ん で す。
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  あ あ な。 る ほ ど 一 つ の 分 野 が 落 ち 込 ん で も、 他
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  の 分 野 が 伸 び る こ と で、 全 体 と し て の 需 要 は 安 定 的 に 成 長 し 続 け る だ ろ う
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  と。 そ う い う こ と で す。
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  そ し て、 こ の 記 事 が 面 白 い の は。 そ の 自 信 を 裏 付 け る 状 況 証 拠 と し て、
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  NVIDIA の 受 注 残、 つ ま り バ ッ ク オ ー ダ ー に 注 目 し て い る 点 な ん で す ね。
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  バ ッ ク オ ー。 ダ ー え え。
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  普 通 に 考 え れ ば、 こ れ だ け 生 産 し て い る ん だ か ら、 供 給 は 追 い つ き そ う で す
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  よ ね。 で も、 こ の 記 事 は そ れ で も ま だ バ ッ ク
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  オ ー ダ ー が 積 み 上 が っ て い る ん じ ゃ な い か と。
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  見 て い る？ へ え、 作 っ て も 作 っ て も、 そ れ 以 上 の
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  ペ ー ス で 注 文 が 殺 到 し て い る 状 態 が 続 い て い る と 分 析 し て い る わ け で す
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  だ。 と し た ら、 こ の 強 気 の 設 備 投 資 は。
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  リ ス ク を 取 っ た 欠 け と い う よ り は、 む し ろ す で に 見 え て い る 未 来 の 需 要 に
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  応 じ る た め の、 ま あ 当 然 の ス テ ッ プ と い う こ と に な り ま す ね え。
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  え、 市 場 の 一 部 に は エ ヌ ビ デ ィ ア の 成 長 も？
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  そ ろ そ ろ ピ ー ク で は？ な ん て い う 声 も 常 に あ り ま す が、 こ の
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  設 備 投 資 計 画 は 当 の 本 人 た ち が い や い や、 我 々 の 成 長 は ま だ 始 ま っ た ば か
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  り だ と 行 動 で 示 し て い る、 何 よ り 力 強 い メ ッ セ ー ジ と 言 え る で し ょ う。
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  い。 や、 こ う し て 見 て く る と 全 体 像 が ク リ
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  ア に な り ま す ね。 は い。
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  つ ま り 我 々 は 二 つ の 重 要 な シ グ ナ ル を 読 み 解 い た わ け だ。
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  一 つ は、 輸 出 規 制 と い う 地 政 学 的 な 制 約 を 巧 み に 乗 り 越 え て、 中 国 市 場 で の
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  覇 権 を 維 持 し よ う と す る 驚 く べ き 適 応 力。
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  え え、 そ し て も う 一 つ は 未 来 の 爆 発 的 な 需 要 を 確 信 し て。
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  そ れ に お 応 え る た め に 大 規 模 な 設 備 投 資 を 計 画 す る。
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  揺 る ぎ な い 自 信 ま。 さ に 守 り と 攻 め の 両 面 で 一 切 の 隙 を
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  見 せ て い な い。 そ れ が 今 の NVIDIA の 姿 で す ね。
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  そ し て。 こ こ で 冒 頭 の 話 に 戻 る わ け で す ね。
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  12月22日 の 株 価 が 市 場 全 体 を 大 き く ア ウ ト パ フ ォ ー ム し て、 1.49% も 上 昇 し
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  た。 は い、 こ れ は ま さ に 今 話 し て き た よ う
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  な 中 国 ビ ジ ネ ス 再 開 へ の 期 待 と。 将 来 の 成 長 へ の 革 新 と い う 二 つ の ニ
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  ュ ー ス を 投 資 家 た ち が 明 確 に 交 換 し た 証 拠 だ と、 点 と 点 が つ な が る よ う
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  で。 す。
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  そ の 通 り で す。 こ の 記 事 の 結 論 を 改 め て 強 調 す る と、
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  こ の 二 つ の 事 実 は、 NVIDIA が 2026年 に 向 け て 守 り に 入 る ど こ ろ か、 む し ろ
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  こ れ ま で 以 上 に 明 確 な 攻 め の 姿 勢 を 崩 し て い る こ と を 叙 述 に 物 語 っ て い
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  ま す。 は あ、 時 価 総 額 世 界 一 と い う 地 位 に 安
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  住 す る ん じ ゃ な く て。 常 に 次 の 成 長 機 会 を 取 ら し、 淡 々 と 狙
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  い、 積 極 的 に リ ス ク を と っ て つ か み に 行 こ う と す る。
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  ま さ に 王 者 の 風 格 が こ の 二 つ の ニ ュ ー ス か ら 浮 か び 上 が っ て き ま す よ ね、
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  今 日。 の 話 を ま と め る と、 半 導 体 王 者
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  NVIDIA の 次 の 一 手 は、 地 政 学 的 な 制 約 を 乗 り 越 え る 巧 み な 中 国 市 場 へ の
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  再 ア プ ロ ー チ と、 未 来 の 需 要 を 確 実 に 見 越 し た 生 産 能 力 の 拡 大 と い う。
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  二 つ の 非 常 に 力 強 い 動 き か ら 成 り 立 っ て い る と い う こ と で す ね。
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  え え。 日 々 の 株 価 だ け を 追 っ て い る と、 見 失
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  い が ち な 企 業 の 長 期 的 な ビ ジ ョ ン と 自 信 が 垣 間 見 え た 気 が し ま す。
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  え？ え、 そ し て こ の 記 事 は、 業 界 の リ ー ダ
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  ー で あ る NVIDIA の 攻 め の 戦 略 を 明 確 に 描 き 出 し て く れ て い ま す。
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  し か し 最 後 に、 あ な た が ご 自 身 で 考 え て み る た め の 問 い を 一 つ 投 げ か け さ
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  せ て く だ さ い。 お。
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  何 で し ょ う。 同 社 は 地 政 学 的 な 規 制 と い う 複 雑 な
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  制 約 に 適 用 し つ つ、 未 来 の 需 要 と い う 不 確 実 な も の に 巨 額 の 投 資 を し て い
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  ま す よ ね。 は い。
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  こ の 自 信 に 満 ち た 攻 め の 戦 略 を 根 底 か ら 打 ち か ね な い。
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  記 事 で は 語 ら れ て い な い 最 大 の 資 格、 あ る い は 不 確 定 要 素 は 何 だ と 思 い ま
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  す か？ 彼 ら の リ ー ダ ー シ ッ プ チ ー ム が 夜 も
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  眠 れ な く な る よ う な 潜 在 的 リ ス ク と は 一 体 何 で し ょ う？