Latest / 米国株投資で幸せ作り / 3月25日の米国市場で注目された大きく動いた銘柄

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3月25日の米国市場で注目された大きく動いた銘柄 · 米国株投資で幸せ作り

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  最 近、 あ の グ ー グ ル が 自 社 の AI を 信 じ ら れ な い く ら い 賢 く ア ッ プ デ ー ト
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  し た ん で す よ ね。 え え。
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  本 当 に 劇 的 な 進 化 で し た ね。 で、 あ ま り に も 賢 く な り す ぎ た 結 果、
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  な ん と あ る 巨 大 テ ク ノ ロ ジ ー の 株 価 が 急 落 し て し ま っ た と。
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  は い。 エ ー ア イ の 技 術 が 大 き く 飛 躍 す る と
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  い う 素 晴 ら し い ニ ュ ー ス が あ る 企 業 に は 大 打 撃 に な っ た ん で す。
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  こ れ っ て、 す ご く 不 思 議 じ ゃ な い で す か。
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  普 通 な ら AI 関 連 の 企 業 は み ん な 一 緒 に 儲 か る は ず な の に、 な ぜ AI を 支 え
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  る ハ ー ド ウ ェ ア 企 業 に と っ て 最 悪 の ニ ュ ー ス に な っ て し ま う ん で し ょ う
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  か。 そ れ は ま さ に、 現 在 の 市 場 に お け る 最
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  大 の 謎 の 一 つ で す ね。 私 た ち は 今、 テ ク ノ ロ ジ ー の 価 値 が 根
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  本 か ら 再 定 義 さ れ る、 非 常 に 劇 的 な パ ラ ダ イ ム シ フ ト の 目 撃 者 に な っ て い
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  る ん で す よ。 な る ほ ど。
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  と い う わ け で、 今 日 の 深 掘 り へ よ う こ そ。
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  今 回 の 分 析 セ ッ シ ョ ン で は、 3月25日 の 米 国 市 場 で 注 目 さ れ た 大 き く 動 い た
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  銘 柄 と い う ブ ロ グ 記 事 の デ ー タ ソ ー ス を 基 に し て い き ま す。
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  は い。 非 常 に 興 味 深 い デ ー タ が 揃 っ て い ま
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  す ね。 で も、 あ な た に 安 心 し て も ら い た い ん
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  で す が、 単 に 今 日 は こ の 銘 柄 が 何 パ ー セ ン ト 上 が り ま し た。
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  み た い な 無 味 乾 燥 な 数 字 の 羅 列 を 読 み 上 げ る つ も り は あ り ま せ ん。
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  え え。 そ れ は ニ ュ ー ス を 見 れ ば わ か り ま す
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  か ら ね。 そ う な ん で す。
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  私 た ち の ミ ッ シ ョ ン は、 こ れ ら の 数 字 の 裏 側 で う ご め く 地 政 学 の 巨 大 な 波
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  と か、 AI の 進 化 が も た ら す 破 壊、 そ し て 政 府 の 気 ま ぐ れ と い う 複 雑 に 絡 み
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  合 っ た 物 語 を あ な た の た め に 解 読 す る こ と で す。
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  こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ。 う 表 層 的 な ニ ュ ー ス か ら 一 歩 引 い て、
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  世 界 を 動 か し て い る メ カ ニ ズ ム そ の も の を 解 剖 し て い く 作 業 で す ね。
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  は い。 ま ず は 市 場 全 体 の ム ー ド か ら 見 て い
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  き た い ん で す が。 今 日 と い う 日 は、 全 体 的 に す ご く 楽 観
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  的 な 空 気 に 包 ま れ て い る よ う に 見 え た ん で す よ ね。
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  そ う で す ね。 主 要 な 指 数 は 軒 並 み 好 調 で し た。
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  え え え っ と、 ダ ウ 平 均 が 305 ド ル 高 で プ ラ ス レイ 点 7% エ ス ア ン ド ピ ー 500
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  が プ ラ ス レイ 点 5%、 ナ ス ダ ッ ク も プ ラ ス レイ 点 8% と 主 要 三 指 数 が 揃 っ て 上
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  昇 し ま し た。 数 字 だ け 見 る と、 か な り ポ ジ テ ィ ブ な
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  一日 で す。 こ れ だ け 見 る と、 な ん か 世 界 は 平 和 で
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  景 気 が い い ん だ な っ て 錯 覚 し て し ま い そ う な ん で す け ど、 現 実 に は 中 東 で
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  の 戦 闘 は 継 続 中 で、 先 行 き は 全 く 不 透 明 で す よ ね。
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  こ の 明 ら か な 矛 盾 は ど う 理 解 す れ ば い い ん で し ょ う か？
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  表 面 上 は 矛 盾 し て い る よ う に 見 え ま す が、 蓋 を 開 け て 中 身 の エ ン ジ ン を 見
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  て み る と、 は る か に 複 雑 で 論 理 的 な 現 実 が 動 い て い る ん で す。
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  ほ う。 論 理 的 な 現 実 で す か？
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  え え、 今 日 の 市 場 が 少 し だ け 株 高 に 振 れ た の は、 米 国 と イ ラ ン の 停 戦 交 渉 進
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  展 へ の 期 待 と い う ヘ ッ ド ラ イ ン が 流 れ た か ら で す。
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  た だ、 ア ル ゴ リ ズ ム が た だ 無 邪 気 に 株 を 買 っ た わ け で は な い ん で す よ。
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  と 言 う と。 こ れ を 全 体 像 と 結 び つ け て 考 え る と、
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  注 目 す べ き は 原 油 市 場 の 動 き な ん で す。
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  デ ー タ を 見 る と、 ブ レ ン ト 原 油 先 物 が ど う な っ て い ま。
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  す か あ あ。 え え と、 ブ レ ン ト ゲ ン 油 先 物 は 2.2%
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  安 の 102 ド ル 22 セ ン ト に な っ て い ま す ね。
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  下 が。 っ て ま す。
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  そ の 通 り で す。 今、 市 場 は 片 方 に 原 油 や 地 政 学 リ ス
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  ク、 も う 片 方 に 株 価 が 乗 っ た 巨 大 な シ ー ソ ー の よ う に な っ て い る ん で す。
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  シ ー ソ ー で す か？ は い。
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  中 東 の 緊 張 が 高 ま れ ば、 原 油 価 格 が 跳 ね 上 が り ま す よ ね。
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  原 油 が 上 が れ ば、 ガ ソ リ ン 代 や 輸 送 費 を 通 じ て イ ン フ レ が 再 燃 し ま す。
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  な る ほ ど。 物 価 が 上 が る わ け で す ね。
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  え え。 イ ン フ レ に な れ ば、 中 央 銀 行 は 金 利 を
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  高 く 保 た ざ る を 得 な い。 そ し て 高 金 利 は 株 式 市 場 に と っ て 最
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  大 の 重 し げ に な る ん で す。 あ あ、 つ な が り ま し た。
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  今 日 は 停 戦 へ の 期 待 で 原 油 と い う 重 り が 少 し だ け 軽 く な っ た か ら、 反 対 側
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  の 株 価 が ふ わ っ と 浮 き 上 が っ た と い う 力 学 な ん で す ね。
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  ま さ に、 そ う い う こ と で す。 と い う こ と は、 シ ー ソ ー の 真 ん 中 に あ
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  る 視 点 が イ ン フ レ な ん で す ね。 そ れ が デ ー タ に あ る 警 備 ホ ー ム と い
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  う 住 宅 建 設 会 社 の 株 価 下 落 に も つ な が っ て い る と い う こ と で す か。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 警 備 ホ ー ム は 今 日 -1.55% と 下 落 し て
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  い ま す ね。 え え。
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  中 東 情 勢 の 緊 迫 化 を 理 由 に 見 通 し を 下 げ て い る と あ り ま す。
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  で も、 遠 く 離 れ た 中 東 の 紛 争 が、 テ キ サ ス や フ ロ リ ダ で あ な た が 家 を 建 て
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  る か ど う か に 直 結 し て い る と い う の は、 な ん か 少 し 飛 躍 し す ぎ な 気 も す る
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  ん で す が。 飛 躍 に 見 え て、 実 は 極 め て 直 接 的 な 因
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  果 関 係 な ん で す よ。 警 備 ホ ー ム の 経 営 陣 は、 先 ほ ど の シ ー
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  ソ ー の メ カ ニ ズ ム を 恐 ろ し く 冷 静 に 計 算 し て い ま す。
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  ど う い う こ と で し ょ う。 中 東 の 緊 張 が 長 引 く。
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  原 油 が 上 が る、 イ ン フ レ が 収 ま ら な い。
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  そ し て 住 宅 ロ ー ン の 金 利 が 高 止 ま り す る。
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  そ う な れ ば、 ど う な り ま す か？ あ あ、 多 く の ア メ リ カ の 消 費 者 は、 毎
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  月 の ロ ー ン 返 済 額 が 限 界 を 超 え て 家 を 買 う の は 諦 め よ う っ て 決 断 す る わ
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  け で す ね。 え え。
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  KB4 ム は ま だ レ ン ガ を 一 つ も 積 ん で い な い 段 階 で、 遠 い 国 の 地 政 学 リ ス ク
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  が 自 社 の 住 宅 販 売 に 与 え る ダ メ ー ジ を す で に 価 格 に 織 り 込 ん で い る ん で
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  す。 な る ほ ど。
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  だ か ら 同 時 に 安 全 資 産 で あ る 金 も 買 わ れ て い る ん で す ね。
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  近 郊 大 手 の 入 門 と が +2.52%、 銅 と 金 の フ リ ー ポ ー ト マ ク モ ラ ン も +1.08%
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  と 上 が っ て い ま す。 そ う で す ね。
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  市 場 は 株 を 買 っ て 楽 観 視 す る 一方 で、 最 悪 の シ ナ リ オ に も し っ か り 保 険 を
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  か け て い る ん で す。 市 場 は 特 定 の 政 治 的 ス タ ン ス を 取 る
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  わ け で は な く て、 た だ 冷 徹 に 最 悪 と 最 善 の 間 で 確 率 を 計 算 し て い る だ け な
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  ん で す ね。 え え。
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  感 情 論 で は な く、 純 粋 な 市 場 要 因 と し て の 動 き で す。
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  さ て。 マ ク ロ な 資 源 で あ る 石 油 や 金 の 話 か
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  ら、 今 度 は 現 代 の 最 も 重 要 な 資 源 で あ る 半 導 体 の 世 界 へ 話 題 を 移 し ま し ょ
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  う。 こ こ で も 大 き な 動 き が あ り ま し た ね。
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  え え、 も の す ご い 変 化 が 起 き て い ま す。
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  イ ン テ ル が +7.08%、 AMD も +7.26% と 株 価 が 揃 っ て 急 騰 し ま し た。
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  日 経 ア ジ ア の 報 道 に よ れ ば、 猛 烈 な 需 要 の 逼 迫 を 背 景 に、 両 社 は PC や サ ー
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  バ ー 向 け CPU の 全 系 列 で な 値 上 げ を 計 画 し て い る そ う で す。
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  全 系 列 で 値 上 げ っ て 強 気 で す よ ね。 作 れ ば 作 る だ け 売 れ る 需 要 が 供 給 を
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  は る か に 上 回 っ て い る 状 態 だ か ら こ そ で き る わ け で す ね。
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  い わ ゆ る 価 格 決 定 力 の 強 さ を 見 せ つ け た 形 で す。
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  さ ら に ア ー ム ホ ー ル デ ィ ン グ ス も す ご い 動 き で し た よ。
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  あ、 は い。 ア ー ム は な ん と +16.38% の 急 伸 で す。
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  デ ー タ セ ン タ ー 向 け チ ッ プ 市 場 へ の 参 入 発 表 で 最 初 は 売 ら れ た ん で す が、
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  そ の 後 の 強 気 な 売 り 上 げ 目 標 で 一 気 に 買 わ れ ま し た。
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  こ れ も、 半 導 体 へ の 期 待 値 の 高 さ を 示 し て い ま す ね。
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  で も、 私 が 一 番 引 っ か か っ た の は そ こ な ん で す。
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  と 言 い ま す と。 ち ょ。
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  っ と 待 っ て く だ さ い。 AMD や イ ン テ ル は 作 れ な い か ら 値 上
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  げ す る っ て 言 っ て 株 価 が 上 が り、 ア ー ム も 強 気 で 上 が っ て い る。
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  そ れ な ら、 AI 向 け の メ モ リ ー を 作 っ て い る マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー の 株
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  価 が -3.40% と 下 落 し て い る の は な ぜ で す か？
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  彼 ら も 同 じ 波 に 乗 っ て 大 儲 け で き る は ず で す よ ね。
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  こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は、 ま さ に そ の 疑 問 こ そ が AI ブ ー ム の フ ェ ー ズ が
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  完 全 に 切 り 替 わ っ た こ と を 示 し て い る と い う 点。
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  な ん。 で す。
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  フ ェ ー ズ が 切 り 替 わ。 っ た。
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  え え。 AI 市 場 は 今、 無 邪 気 な 思 春 期 を 終 え
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  て、 シ ビ ア な 成 熟 期 へ と 移 行 し つ つ あ り ま す。
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  初 期 の フ ェ ー ズ で は、 世 界 中 の 企 業 が と に か く AI チ ッ プ と メ モ リ ー を 買 い
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  あ さ る と い う イ ン フ ラ 構 築 を 急 ぎ ま し た。
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  ス コ ッ プ。 が 飛 ぶ よ う に 売 れ る。
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  ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ で す ね。 巨 大 な AI を 動 か す た め に は、 と に か
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  く 大 量 の 物 理 的 な メ モ リ ー、 つ ま り ハ ー ド ウ ェ ア が 必 要 だ っ た わ け で す よ
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  ね。 そ。
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  の 通 り で す。 し か し、 こ こ で 冒 頭 で お 話 し し た グ ー
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  グ ル の 新 し い ア ル ゴ リ ズ ム タ ー ボ ク ワ ン と の 話 に つ な が り ま す。
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  あ。 こ こ で 出 て く る ん で す ね。
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  は。 い タ ー ボ ク ワ ン と は、 AI の メ モ リ ー
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  使 用 量 を 劇 的 に 削 減 す る こ と に 成 功 し た 新 技 術 で す。
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  つ ま り、 ソ フ ト ウ ェ ア で あ る ア ル ゴ リ ズ ム を 極 限 ま で 賢 く 効 率 的 に す る こ
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  と で、 物 理 的 な ハ ー ド ウ ェ ア の 量 を 減 ら す こ と が で き る よ う に な っ た ん で
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  す。 え え っ と、 あ、 な る ほ ど。
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  巨 大 な エ ン ジ ン を 積 ん で、 力 技 で 車 を 走 ら せ る 代 わ り に、 車 体 そ の も の を 信
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  じ ら れ な い ほ ど 軽 く し て し ま っ た よ う な も の で す か。
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  完 璧 な ア ナ ロ ジ ー で す ね。 そ し て そ れ は マ イ ク ロ に と っ て 非 常
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  に 恐 ろ し い ニ ュ ー ス。 な ん で す。
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  あ あ、 タ ー ボ コ ア ン ト に よ っ て 少 な い メ モ リ ー で も 高 度 な AI が 動 か せ る な
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  ら、 力 技 で 大 量 の メ モ リ ー を 積 む 必 要 が な く な る と。
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  え え。 さ ら に。
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  エ ス ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス の 増 産 に よ る 供 給 拡 大 観 測 も 重 な っ て、 世 界 的 な メ
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  モ リ ー 需 要 の 前 提 が 崩 れ る か も し れ な い わ け で す。
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  企 業 は 今、 エ ー ア イ と 名 の つ く も の を た だ 買 う フ ェ ー ズ か ら、 い か に コ ス ト
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  を 抑 え て 利 益 を 出 す か と い う 効 率 化 を 従 事 し 始 め た ん で す。
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  ね。 そ う な ん で す。
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  イ ン テ ル や AMD の 値 上 げ は 価 格 決 定 力 と い う 強 さ の 証 明 で す が、 マ イ ク ロ
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  ン の 下 落 は。 ソ フ ト ウ ェ ア の 進 化 に よ っ て ハ ー ド
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  ウ ェ ア が 不 要 に な る リ ス ク と い う 新 し い 恐 怖 を 示 唆 し て い る ん で す。
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  い や、 鳥 肌 が 立 ち ま し た。 AI が 進 化 す れ ば す る ほ ど、 AI 関 連 株
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  が す べ て 上 が る っ て い う 単 純 な 時 代 は も う 終 わ っ た ん で す ね。
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  え え。 こ れ こ そ が、 技 術 の 進 化 が 必 ず し も 関
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  連 企 業 す べ て の 利 益 に 直 結 す る わ け で は な い と い う 金 融 市 場 の パ ラ ダ イ
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  ム シ フ ト で す。 投 資 家 で あ る あ な た に と っ て も、 こ の
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  効 率 化 と い う 視 点 も 持 た な い と 大 や け ど す る フ ェ ー ズ に 入 っ た と い う わ
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  け で す ね。 そ の 通 り で す。
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  で は、 AI 企 業 が 技 術 の 効 率 化 と い う 波 に 翻 弄 さ れ て い る 一方 で、 今 度 は 全
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  く 別 の 要 因、 政 府 の 決 定 と い う 不 確 実 な 波 に 翻 弄 さ れ て い る セ ク タ ー を 見
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  て み ま し ょ う か。 い わ ゆ る ウ ィ ッ プ ラ ッ シ ュ。
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  む ち 打 ち 効 果 で す ね。 ま さ に む ち 打 ち で す よ。
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  宇 宙 関 連 株 の 動 き を 見 て く だ さ い。 フ ァ イ ア フ ラ イ エ ア ロ ス ペ ー ス が
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  +16.01%、 イ ン テ ュ ー テ ィ ブ マ シ ー ン ズ が +14.68%、 ロ ケ ッ ト ラ ブ も
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  +10.31% と 急 騰 し て い ま す。 す ご い 上 昇 幅 で す よ ね。
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  で も 彼 ら、 実 は 前 日 に 大 暴 落 し て い た ん で す よ ね。
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  理 由 を 探 る と、 NASA が ア ル テ ミ ス に プ ロ ジ ェ ク ト。
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  と い う、 月 面 探 査 プ ロ ジ ェ ク ト の 大 幅 な 見 直 し と 遅 れ を 発 表 し た か ら で し
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  た。 そ れ が 一 転 し て、 今 日 は 猛 烈 な 買 い 戻
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  し が 入 っ て い る わ け で す。 さ ら に、 中 国 の 巨 大 IT 企 業 も 同 じ よ
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  う な 動 き で す。 jd.com が +8.30%、 ア リ バ バ が
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  +3.50% と 大 き く 上 昇 し ま し た。 こ ち ら は 中 国 当 局 の 動 き が 原 因 で す
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  ね。 中 国 当 局 が フ ー ド デ リ バ リ ー 業 界 の
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  過 度 な 価 格 競 争 を 終 わ ら せ る 姿 勢 を 示 し て、 利 益 率 改 善 の 期 待 が 高 ま っ た
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  そ う で す。 で も こ れ を 見 る と、 ど ん な に 素 晴 ら し
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  い ロ ケ ッ ト を 作 ろ う が、 ど ん な に 便 利 な 配 達 ア プ リ を 作 ろ う が、 結 局 の と こ
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  ろ NASA や 中 国 政 府 の さ じ 加 減 一 つ で す べ て が 決 ま っ て し ま う 気 は す る ん
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  で す が。 非 常 に 鋭 い 視 点 で す。
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  こ れ は 専 門 用 語 で 単 一 顧 客 依 存 リ ス ク や 規 制 リ ス ク と 呼 ば れ る も の で す。
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  単 一 顧 客 へ の 依 存 で す か？ え え、 宇 宙 産 業 の 最 大 の パ ト ロ ン は 誰
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  で し ょ う か？ 一 般 の 消 費 者 で は あ り ま せ ん。
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  各 国 の 政 府 機 関、 特 に NASA で す。 確 か に、 私 が 個 人 的 に ロ ケ ッ ト を 買 う
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  わ け じ ゃ な い で す か ら ね。 は い。
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  NASA の 予 算 編 成 の 遅 れ や 計 画 の 変 更 は、 こ れ ら の 新 興 企 業 に と っ て。
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  単 な る ス ケ ジ ュ ー ル の 問 題 で は な く て、 資 金 繰 り が 完 全 に 凍 結 さ れ る と い
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  う 死 活 問 題 に 直 結 す る ん で す。 だ か ら 昨 日、 計 画 延 期 の ニ ュ ー ス で 市
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  場 は パ ニ ッ ク に な っ て、 こ の 会 社 は 資 金 シ ョ ー ト す る ん じ ゃ な い か っ て 株
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  を 投 げ 売 り し た ん で す ね。 ね。
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  で も 今 日 に な っ て 冷 静 に な り、 い や、 や っ ぱ り 宇 宙 開 発 は 続 く は ず だ と 買
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  い 戻 し た。 こ の 激 し い ア ッ プ ダ ウ ン に 企 業 自 身
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  の 業 績 は 一 切 関 係 な い ん で す。 全 く 関 係 な い ん で す ね。
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  中 国 の IT 企 業 も 同 じ 構 造。 で す か？
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  全 く 同 じ で す。 強 力 な 規 制 当 局 の 方 針 一 つ で、 業 界 の
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  ビ ジ ネ ス モ デ ル 自 体 が 翌 日 に は 違 法 に な っ た り、 客 に 保 護 さ れ た り す る ん
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  で す。 な る ほ ど。
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  あ な た が も し こ う し た セ ク タ ー に 投 資 し た り 分 析 し た り す る な ら、 企 業 の
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  決 算 書 や 技 術 力 を 読 み 解 く だ け で は 片 手 落 ち っ て こ と で す ね。
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  え え。 政 府 の プ レ ス リ リ ー ス や 官 僚 の 思 惑、
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  政 治 的 な 力 学 を 読 み 解 か な け れ ば な り ま せ ん。
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  こ れ が、 巨 大 な 権 力 に 依 存 す る セ ク タ ー の 宿 命 的 な リ ス ク と リ タ ー ン の 構
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  造 な ん で す。 企 業 の 技 術 力 よ り も 官 僚 の 頭 の 中 を
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  読 む 方 が よ っ ぽ ど 重 要 だ な ん て、 な ん と も ス リ リ ン グ で 皮 肉 な 世 界 で す よ
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  ね。 本 当 に？
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  そ う で す ね。 さ て、 こ こ ま で は 政 府 と い う 巨 大 な 主
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  語 や マ ク ロ 経 済 の ダ イ ナ ミ ズ ム に つ い て 話 し て き ま し た。
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  こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す が。
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  は い。 ミ ク ロ な 話 題 で す ね。
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  え え。 私 た ち が 日 々 生 活 す る 消 費 者 レ ベ ル
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  の 話 題 と。 市 場 の 理 不 尽 な サ プ ラ イ ズ に つ い て
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  で す。 今 日 の 市 場 で は、 非 常 に 論 理 的 で わ か
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  り や す い 理 由 で 株 価 が 上 が っ た 企 業 も た く さ ん あ り ま。
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  し た。 例 え ば ど の 企 業 で し ょ？
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  う、 例 え ば、 サ レ プ タ セ ラ ピ ュ ー テ ィ ク ス は +34.98% と 急 騰 し て い ま す。
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  こ れ は、 ス ジ ジ ス ト ロ フ ィ ー の 開 発 プ ロ グ ラ ム の 臨 床 結 果 好 評 で、 新 薬 へ の
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  期 待 が 高 ま っ た か ら で す。 わ か り や す い。
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  フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ の 好 材 料 で す ね。 他 に も オ ン ラ イ ン ペ ッ ト 用 品 の 注 意
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  は +13.30% の 上 昇 理 由 は シ ン プ ル で、 通 期 の 売 り 上 げ 見 通 し が 市 場 予 想 を
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  上 回 っ た か ら で す。 み ん な が か わ い い ペ ッ ト の た め に 良
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  い ド ッ グ フ ー ド を た く さ ん 買 っ た。 い い ビ ジ ネ ス を し て 売 り 上 げ が 上 が
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  れ ば 株 価 が 上 が。 る は い。
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  ロ ビ ン フ ッ ト は 最 大 10億 ド ル の 自 社 株 買 い 商 人 で +5.01%。
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  給 与 計 算 サ ー ビ ス の ペ イ チ ェ ッ ク ス も 業 績 好 調 で +3.03%。
• 13:50
  こ れ も 極 め て 真 っ 当 で す よ ね。 教 科 書 通 り で す。
• 13:57
  え え。 こ こ ま で は 全 く 疑 問 の 余 地 が あ り ま
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  せ ん。 で も、 問 題 は ゲ ー ム ス ト ッ プ な ん で
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  す。 あ あ、 こ の 話 題 に 行 き 着 く と 思 っ て い
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  ま し。 た、 株 価 は +1.18% と 小 幅 な 上 昇 な ん
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  で す が。 私 が 驚 く し た の は、 ソ ー ス に 書 か れ て
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  い る 中 身 な ん で す よ。 え え。
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  ひ ど い 内 容 で し た。 ね。
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  そ う な ん で す。 ゲ ー ム ス ト ッ プ の 第 四 四 半 期 の 決 算
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  は、 売 上 も 利 益 も 前 年 割 れ、 ソ フ ト ウ ェ ア も ハ ー ド ウ ェ ア の 販 売 も 減 少。
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  お ま け に 彼 ら が 保 有 し て い る ビ ッ ト ポ イ ン の 価 値 ま で 下 が っ て い る ん で
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  す。 悪 材 料 の オ ン パ レ ー ド で す ね。
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  ど こ を ど う 見 て も ボ ロ ボ ロ じ ゃ な い で す か。
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  な の に な ぜ 株 価 が 赤 で は な く 緑、 つ ま り 上 昇 な ん で す か。
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  教 科 書 が 完 全 に 間 違 っ て い る ん で し ょ う か。
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  こ れ は 重 要 な 疑 問 を 提 起 し ま す ね。 私 た ち は 皆、 市 場 と い う も の が 企 業 の
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  業 績 や 将 来 の キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を 正 確 に 図 る 完 璧 な 計 算 機 だ と 信 じ た が
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  り ま す。 は い。
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  注 意 や。 ペ イ チ ェ ッ ク ス の 動 き は ま さ に そ れ
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  で し た よ ね。 え え。
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  し か し、 市 場 を 構 成 し て い る の は、 最 終 的 に は 人 間 な ん で す。
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  時 に は、 企 業 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ よ り も、 需 給 関 係 や 投 資 家 の 心 理 が 業 績
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  を 凌 駕 す る こ と が あ る ん で す。 人 間 の 心 理 で す か？
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  つ ま り、 み ん な が 買 っ て い る か ら ノ リ で 買 う み た い な こ と で す か？
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  そ れ も あ り ま す が、 ゲ ー ム ス ト ッ プ の よ う な 銘 柄 で 起 き る、 よ り 暴 力 的 な メ
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  カ ニ ズ ム が シ ョ ー ト ス ク イ ー ズ つ ま り 空 売 り の 踏 み 上 げ と い う 現 象 で す。
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  シ ョ ー ト ス ク イ ー ズ ど う い う 仕 組 み か、 分 か り や す く 教 え て も ら え ま す
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  か？ ま ず、 ヘ ッ ジ フ ァ ン ド の よ う な 巨 大 な
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  投 資 家 は、 ゲ ー ム ス ト ッ プ の 売 り 上 げ も 利 益 も 落 ち て い る と い う 惨 憺 た る
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  数 字 を 見 て、 こ の 株 は 絶 対 に 下 が る と 確 信 し ま す。
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  ま あ、 普 通 は そ う 思 い ま す よ ね。 そ こ で 彼 ら は 空 売 り シ ョ ー ト を 仕 掛
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  け ま す。 誰 か ら か ら 株 を 借 り て き て、 今 の う ち
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  に 高 く 売 り 払 い、 後 で 株 価 が 暴 落 し た 時 に 安 く 買 い 戻 し て 返 す こ と で 差 額
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  を 設 け よ う と す る わ け で す。 な る ほ ど。
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  会 社 が ダ メ に な る こ と に。 巨 額 の 賭 け を し て い る と。
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  そ の 通 り で す。 し か し、 こ こ で ネ ッ ト 上 の 掲 示 板 な ど
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  に 集 ま っ た 一 般 の 個 人 投 資 家 た ち が、 み ん な で 一 斉 に ゲ ー ム ス ト ッ プ 株 を
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  買 お う ぜ と 結 束 し た と し ま す。 は い。
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  彼 ら が 買 い 始 め る と、 株 価 は 下 が る ど こ ろ か、 じ わ じ わ と 上 が り 始 め ま す よ
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  ね。 あ れ？
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  株 価 が 上 が っ て し ま う と、 空 売 り を し て 下 が る こ と に か け て い た ヘ ッ ジ フ
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  ァ ン ド は 大 損 す る こ と に な り ま せ ん か？
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  ま さ に そ こ が 罠 な ん で す。 株 価 が 上 が り 続 け れ ば、 ヘ ッ ジ フ ァ ン
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  ド の 損 失 は 無 限 大 に 膨 ら ん で い き ま す。
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  彼 ら は 損 失 を 止 め る た め に 高 値 に な っ て し ま っ た 株 を 泣 く 泣 く 買 い 戻 し
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  て、 借 り た 株 を 返 さ な け れ ば な り ま せ ん。
• 16:41
  あ あ、 な る ほ ど。 こ の 強 制 的 な 買 い 戻 し が、 皮 肉 な こ と
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  に、 さ ら な る 巨 大 な 大 注 文 と な っ て、 株 価 を ロ ケ ッ ト の よ う に 上 に 押 し 上
• 16:50
  げ て し ま う ん で す。 こ れ が シ ョ ー ト ス ク イ ズ で す。
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  信 じ ら れ な い で す ね。 つ ま り、 ゲ ー ム ス ト ッ プ の 株 価 が 上 が
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  っ た の は。 ビ デ オ ゲ ー ム が た く さ ん 売 れ た か ら
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  で は な く て、 空 売 り を し て い た 投 資 家 が 罠 に は ま っ て 無 理 や り 買 わ さ れ た
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  か ら か も し れ な い、 と い う こ と で す か？
• 17:06
  え え、 そ の 可 用 性 が 非 常 に 高 い で す。 事 業 の 業 績 と い う 冷 酷 な 数 字 を、 市 場
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  の メ カ ニ ズ ム と コ ミ ュ ニ テ ィ の 熱 狂 が 凌 駕 し て し ま っ た わ け で す。
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  注 意 の よ う に ド ッ グ フ ー ド の 売 上 で 消 化 さ れ る 企 業 が あ る。
• 17:21
  一方 で、 ゲ ー ム ス ト ッ プ の よ う に 金 融 の 綱 引 き だ け で 価 格 が 決 まる 銘 柄 が 同
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  じ 市 場 に 混 在 し て い る。 こ れ が 株 式 市 場 の リ ア ル な 姿 な ん で
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  す ね。 は い。
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  非 常 に 人 間 臭 い 側 面 で す。 い や、 今 日 は か な り 深 く 潜 っ て き ま し
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  た ね。 つ ま り、 こ れ は ど う い う こ と な の で し
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  ょ う か。 今 日 見 て き た 大 量 の ソ ー ス か ら、 私 た
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  ち は ど ん な 教 訓 を 持 ち 帰 る こ と が で き る で し ょ う か。
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  最 大 の 教 訓 は、 一 つ の レ ン ズ だ け で 世 界 を 読 み 解 こ う と す れ ば、 必 ず 見 誤 る
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  と い う こ と で す。 一 つ の レ ン ズ だ け で は ダ メ だ と。
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  え え。 今 日 の 市 場 は？
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  中 東 の 地 政 学 リ ス ク と イ ン フ レ と い う マ ク ロ な 恐 怖 が シ ー ソ ー を 揺 ら し
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  て い ま し た。 と 同 時 に、 半 導 体 セ ク ト で は、 タ ー ボ
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  ク オ ン と い う ソ フ ト ウ ェ ア の 進 化 が、 ハ ー ド ウ ェ ア へ の 盲 目 的 な 投 資 を 破
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  壊 し 始 め て い ま す。 そ う で し た ね。
• 18:10
  さ ら に 宇 宙 や 中 国 IT で は 政 府 の ツ ル の 一 言 で 企 業 の 英 運 が 乱 高 下 す る ウ
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  ィ ッ プ ラ ッ シ ュ が 起 き、 消 費 者 市 場 の 裏 側 で は。
• 18:20
  ゲ ー ム ス ト ッ プ の よ う に、 フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ を 完 全 に 無 視 し た 人 間 の 心
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  理 戦 が 繰 り 広 げ ら れ。 て い ま し た。
• 18:26
  本 当 に い ろ い ろ な 要 因 が 同 時 に 動 い て。
• 18:29
  い ま す ね。 あ な た が 投 資 家 で あ れ ビ ジ ネ ス パ ー
• 18:31
  ソ ン で あ れ、 世 界 で 起 き て い る こ と を 理 解 す る に は、 こ れ ら 複 数 の メ カ ニ ズ
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  ム が 同 時 に 動 い て い る こ と を 常 に 意 識 す。
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  る 必 要 が あ り ま す。 本 当 に そ の 通 り で す ね。
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  た だ の 赤 と 緑 の 数 字 の 羅 列 の 後 ろ に は。
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  地 政 学、 技 術 革 新、 政 治、 そ し て 人 間 の 感 情 が 複 雑 に 絡 み 合 っ た 巨 大 な ド ラ
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  マ が 隠 さ れ て い ま し た。 え え。
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  ニ ュ ー ス の 表 面 だ け を 見 て い て は 気 づ け な い 世 界 で す。
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  さ て、 最 後 に リ ス ナ ー の あ な た に 一 つ、 少 し 刺 激 的 な 思 考 の 種 を 投 げ て、
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  今 日 の 深 掘 り を 終 わ り に し た い と 思 い ま す。
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  は い、 今 日、 マ イ ク ロ ン 株 を 下 落 さ せ た グ ー グ ル の タ ー ボ ク オ ン と の 話 を
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  思 い 出 し て く だ さ い。 ソ フ ト ウ ェ ア が 劇 的 に 進 化 す れ ば す
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  る ほ ど、 物 理 的 な ハ ー ド ウ ェ ア の 必 要 性 は 減 っ て い き ま す よ。
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  ね え え。 効 率 化 が 進 む わ け で す か ら ね。
• 19:15
  も し こ の 効 率 化 の 波 が 今 後 も 加 速 し 続 け る と し た ら、 私 た ち が 今 当 た り 前
• 19:21
  の よ う に 信 じ て い る AI の た め に、 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー や 半 導 体 と い っ
• 19:25
  た 物 理 的 な イ ン フ ラ を 永 遠 に 作 り 続 け な け れ ば な ら な い と い う 大 前 提 は、
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  実 は 砂 状 の 楼 閣 な の で は な い で し ょ う か。
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  そ れ は 非 常 に 恐 ろ し い。 し か し、 現 実 的 な 問 い で す ね。
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  AI と い う 究 極 の テ ク ノ ロ ジ ー が 生 み 出 す 最 大 の 破 壊 は、 他 の 産 業 で は な
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  く。 AI 自 身 を 支 え る 物 理 的 な イ ン フ ラ を
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  不 要 に し て し ま う こ と な の か も し れ ま せ ん。
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  興 味 深。 い 視 点 で す。
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  あ な た は ど う 思 い ま す か？ 次 に テ ク ノ ロ ジ。
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  ー 企 業 の 巨 額 の 設 備 投 資 の ニ ュ ー ス を 見 る と き、 こ の 視 点 が 全 く 新 し い 気
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  づ き を 与 え て く れ る は ず で す。 ニ ュ ー ス を 見 る 解。
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  像 度 が 間 違 い な く 上 が る と 思 い ま す。 今 日 か ら あ な た の。
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  世 界 を 見 る 目 線 が 少 し で も 変 わ る こ と を 楽 し み に し て い ま す。
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  今 回 の 分 析 セ ッ シ ョ ン は こ こ ま で で す。
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  お 付 き 合 い い た だ き あ り が と う ご ざ い ま し た。
• 20:08
  あ り。 が と う ご ざ い ま し た。