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【GEV爆騰】終値15%高！JPモルガンが掲げる「株価1,000ドル」は現実か？ · 米国株投資で幸せ作り

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  い や、 あ な た が 送 っ て く れ た 資 料 を 拝 見 し ま し た け ど、 こ れ は す ご い で す
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  ね。 え え、 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ テ ィ ッ カ ー
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  は ジ ー イ ー ビ ー、 は い。 昨 日 2025年 12月10日 の 市 場 で た っ た
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  一日 で 株 価 が。 え っ と、 15.6% も 跳 ね 上 が っ て。
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  そ う な ん で す よ。 722.8 ド ル と い う 過 去 最 高 値 を つ け
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  た と。 正 直、 こ ん な 動 き、 最 近 で は な か な か
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  見 な い で す よ。 え え。
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  ま さ に 市 場 の 熱 狂 が 凝 縮 さ れ た よ う な 一日 で す ね。
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  で す よ ね。 単 に 上 が っ た と い う だ け じ ゃ な く、 そ
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  の 出 来 高 も 伴 っ て い ま し た か ら、 こ れ は も う 本 気 の 買 い が 入 っ た 証 で す。
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  で す よ ね。 そ し て、 そ の 火 付 け 役 が ウ ォ ー ル 街 の
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  巨 人 ジ ェ ー ピ ー モ ル ガ ン。 は い。
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  目 標 株 価 を 740 ド ル か ら 一 気 に 千 ド ル に 引 き 上 げ た と。
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  こ こ で す よ ね？ ポ イ ン ト は？
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  千 ド ル っ て、 正 直 言 っ て ち ょ っ と ク レイ ジ ー な 数 字 に 聞 こ え ま せ ん。
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  こ の ア ナ リ ス ト、 マ ー ク ス ト ラ ウ ス 氏 は 一 体 他 の 人 が 見 え て い な い 何 を 見
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  て い る ん で し ょ う か？ え え、 今 日 の 分 析 で は こ の 熱 狂 の 正 体
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  と ま あ、 千 ド ル と い う 数 字 の リ ア リ テ ィ に つ い て、 資 料 を も と に じ っ く り 紐
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  解 い て い き ま し ょ。 う、 面 白 い テ ー マ で す ね。
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  こ れ は 単 な る 株 価 分 析 と い う よ り、 市 場 が あ る 企 業 を 見 る 目 そ の も の が、 こ
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  う 根 本 か ら 変 わ る 瞬 間 に 立 ち 会 っ て い る よ う な 話 で す か。
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  ら、 ほ う。 そ の 変 化 の 裏 側 に あ る ロ ジ ッ ク を 一
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  つ ず つ 解 剖 し て い き ま し ょ。 う か、 は い。
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  お 願 い し ま す。 で は 早 速、 そ の 革 新 か ら、 JP モ ル ガ ン
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  の ス ト ラ ウ ス 氏 が な ぜ そ こ ま で 強 気 に な れ た の か。
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  え え。 資 料 を 読 み 込 む と、 最 初 の キ ー ワ ー ド
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  は 価 格 決 定 力 と あ り ま。 す ね。
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  そ う で す。 こ れ っ て、 単 に 需 要 が 多 い と い う の と
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  は ま た 違 う 意 味 合 い な ん で す よ ね。 そ の 通 り で す。
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  こ こ が 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト で し て、 価 格 決 定 力 と い う の は、 い わ ば 値 付 け
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  の 主 導 権 を 握 っ て い る と い う こ と で す。
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  主 導 権。 は い。
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  今 の 電 力 に い く ら 市 場、 特 に AI デ ー タ セ ン タ ー 向 け の 需 要 が 爆 発 し て い
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  て、 完 全 な 供 給 不 足、 つ ま り 売 り 手 市 場 に な っ て い る ん で す。
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  あ。 あ な る ほ ど 。
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  資 料 に も 各 取 引 で よ り 高 い 価 格 設 定 を 試 み て い る と ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ
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  ガ ー が コ メ ン ト し て い る と あ り ま すよね。なる。
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  ほ ど お 客 さ ん の 方 か ら お 願 い で す か ら 売 っ て く だ さ い と 列 を 作 っ て い る
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  状 態 だ か ら。 多 少 高 く て も、 買 わ ざ る を 得 な い と。
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  そ う い う こ と で す。 まる で 砂 漠 で 水 を 売 る よ う な 商 売 で す
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  ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  そ し て 重 要 な の は、 こ れ が 一時 的 な 現 象 で は ま あ な い だ ろ う と い う こ と で
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  す。 ほ う、 巨 大 な 変 圧 器 と か 送 電 設 備 と い
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  う の は、 注 文 し て か ら 納 品 ま で 数 年 単 位 の 時 間 が か か り ま す し、 作 れ る メ ー
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  カ ー も 限 ら れ て い る。 あ あ、 そ う か。
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  つ ま り。 競 合 他 社 が じ ゃ あ 明 日 か ら 増 産 し よ
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  う と 簡 単 に 真 似 で き る 世 界 で は な い ん で す よ ね。
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  な る ほ ど。 こ の 高 い 参 入 障 壁 が、 ジ ー イ ー ベ ル ノ
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  ヴ ァ の 価 格 決 定 力 を 長 期 に わ た っ て 維 持 さ せ る だ ろ う と ス ト ラ ウ ス 氏 は
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  呼 ん で い る わ け で す。 で も、 そ の 価 格 決 定 力 っ て、 永 遠 に 続
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  く も の な ん で し ょ う か。 と 思 い ま す よ ね。
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  え え。 例 え ば 新 し い 技 術 で も っ と 安 く 作 れ
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  る ラ イ バ ル が 出 て き た り と か。 あ る い は、 各 国 の 政 府 が こ れ は 問 題 だ
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  と 介 入 し て き た り す る。 そ う い う リ ス ク は な い ん で す か？
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  良 い 失 明 で す ね。 も ち ろ ん リ ス ク は ゼロ で は あ り ま せ
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  ん。 は い。
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  た だ、 電 力 グ リ ッ ド と い う 国 の 根 幹 を な す イ ン フ ラ は、 安 全 性 や 信 頼 性 の 要
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  求 が も う 極 め て 高 い。 ま あ、 そ う で す よ ね。
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  止 ま っ た ら 大 変 な こ と に な る。 え え。
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  な の で、 実 績 の な い 新 興 企 業 が 安 さ を 時 に 参 入 す る の は 非 常 に 難 し い。
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  あ あ、 結 果 と し て。 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ と か シ ー メ ン ス
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  日 立 エ ナ ジ ー と い っ た 長 年 の 実 績 を 持 つ 少 数 の 巨 大 企 業 に よ る 寡 占 状 態
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  が ま あ 続 く だ ろ う と。 な る ほ ど、 こ の 構 造 的 な 強 み が 単 な る
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  好 景 気 と は 一 線 を 勝 つ 点 な ん で す ね。 わ か る 仕 組 み が 出 来 上 が っ て い る と、
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  自 分 た ち で 価 格 を 決 め ら れ る と い う の は 確 か に 強 力 な 武 器 で す ね。
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  え え。 で も、 そ れ だ け で 株 価 が 一日 で 15% も
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  動 く も の で し ょ う か。 資 料 を 見 る と、 も う 一 つ、 投 資 家 を 革
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  新 さ せ た 決 定 的 な 数 字 が あ る よ う で す が。
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  え え、 そ こ が 次 の ポ イ ン ト で す。 受 注 残 高 で す ね。
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  受 注、 残 高。 は い。
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  価 格 決 定 力 と い う 質 の 高 さ に 加 え て、 こ の 受 注 残 高 と い う 圧 倒 的 な 量 が 示
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  さ れ た こ と で、 市 場 の セ ン チ メ ン ト が 一 気 に 燃 え 上 が り ま し た。
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  そ の 数 字 が ま た 衝 撃 的 で、 送 電 網 事 業 の 受 注 残 高 が。
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  2023年 末 に 比 べ て す で に 倍 増 し て い る と。
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  さ ら に 2028年 ま で に そ こ か ら さ ら に 倍 増 す る 見 通 し だ と。
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  こ れ、 未 来 の 売 り 上 げ が ほ ぼ 約 束 さ れ て い る よ う な も の じ ゃ な い で す か。
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  お っ し ゃ る 通 り な ん で す。 こ れ は こ れ く ら い 売 れ た ら い い な っ
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  て い う 会 社 の 希 望 的 観 測 な ん か じ ゃ な く て？
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  は い、 す で に お 客 さ ん と 契 約 を 結 ん で、 将 来 の 売 り 上 げ と し て 計 上 さ れ る
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  こ と が 確 定 し て い る 数 字 な ん で す。 確 定 し て い る。
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  で、 こ れ を 市 場 は 単 な る 企 業 の 景 気 の 良 い 計 画 で は な く、 長 期 的 な ス ー パ ー
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  サ イ ク ル が 到 来 し た 確 証 と し て 受 け 止 め た わ け で す。
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  ス ー パ。 ー サ イ ク ル で す か？
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  は い。 数 年 か ら ま あ 十 数 年 に わ た っ て 続 く
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  構 造 的 な 好 景 気 の 波 の こ と で す。 ほ う、 AI の 普 及、 再 生 可 能 エ ネ ル ギ ー
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  へ の 移 行、 そ れ か ら 既 存 イ ン フ ラ の 老 朽 化。
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  こ の 三 つ の 巨 大 な 波 が 同 時 に 押 し 寄 せ て き て、 電 力 イ ン フ ラ へ の 需 要 が 今
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  後 長 期 間 に わ た っ て 高 止 ま り す る と い う 見 方 で す ね。
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  な る ほ ど。 こ の 受 注 残 高 の 伸 び は、 そ の ス ー パ ー
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  サ イ ク ル が エ ク ラ ジ ド で な く て、 も う 現 実 の も の で あ る こ と を 証 明 し て し
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  ま っ た と。 な る ほ ど な。
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  レ ス ト ラ ン の 例 で 言 え ば。 今 夜 は 満 席 だ ろ う っ て い う 期 待 じ ゃ
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  な く て、 今 後 五 年 間 の 予 約 が び っ し り 埋 ま っ て い る 眺 望 を 実 際 に 見 せ ら れ
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  た よ う な。 ま さ に そ う い う イ ン パ ク ト で す。
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  そ れ は 投 資 家 も 革 新 し ま す よ ね。 漠 然 と し た 期 待 が 揺 る ぎ な い 革 新 に
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  変 わ っ た。 え え、 株 価 の 15% っ て い う 上 昇 は、 そ
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  の 心 理 的 変 化 の 表 れ だ っ た わ け で す ね。
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  え え。 未 来 の 成 長 が、 あ る 意 味 で 見 え る 化 さ
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  れ た。 こ れ が 投 資 家 に 絶 大 な 安 心 感 を 与 え
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  て、 中 古 し て い た 資 金 を 一 気 に 呼 び 込 む ト リ ガ ー と な っ た わ け で す。
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  い や、 し か し、 こ う や っ て 聞 い て い る と 本 当 に 良 い 話 ば か り で は い、 も う 完
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  璧 な 投 資 先 の よ う に 思 え て き ま す。 で も、 あ な た が 送 っ て く れ た 資 料 に
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  は、 当 然 な が ら 反 対 意 見 も 載 っ て い ま し た よ ね。
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  え え。 も ち ろ ん で す。
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  全 員 が 楽 観 的 な わ け で は な い。 特 に バ リ ュ エ ー シ ョ ン。
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  つ ま り、 株 価 の 割 高 感 を 指 摘 す る 声 が 気 に な り ま す。
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  え え、 そ こ を 無 視 す る こ と は で き ま せ ん。
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  ど ん な に 素 晴 ら し い 企 業 で も、 価 格 が 高 す ぎ れ ば 良 い 投 資 と は 言 え ま せ ん
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  か ら ね。 資 料 に よ る と、 現 在 の ジ ー イ ー ベ ル ノ
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  ヴ ァ の 株 価 は 予 想 イ ー ビ ー デ ィ ー エ ー 倍 率 で 30倍 を 超 え て い る と。
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  そ う な ん で す。 こ れ っ て 会 社 が 分 社 化 さ れ た 当 初 の
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  約 17倍 と か、 同 業 他 社 の 平 均 で あ る 約 22倍 と 比 べ て も か な り 高 い 水 準 で す
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  よ ね。 非。
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  常 に 高 い で す ね。 グ ッ ケ ン ハ イ ム の ア ナ リ ス ト な ん か
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  は 良 い ニ ュ ー ス は 全 部 株 価 に 織 り 込 ま れ て し ま っ た と、 か な り 慎 重 な 見 方
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  を し て い る。 こ の 意 見 も 一 理 あ る よ う に 聞 こ え ま
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  す が、 え？ え、 そ の 通 り で す。
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  そ し て、 こ の バ リ ュ エ ー シ ョ ン 論 争 こ そ が 今、 ジ ー ベ ル ノ ヴ ァ を め ぐ る 議 論
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  の 革 新 な ん で す。 革 新。
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  は い。 も し ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ を、 こ れ ま で
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  通 り の 重 厚 長 大 産 業 の、 つ ま り 電 力 設 備 メ ー カ ー と い う 枠 組 み で 見 る な ら。
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  イ ー ビ ー デ ィ ー エ ー 倍 率 30倍 と い う の は、 は っ き り 言 っ て 異 常 値 で す。
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  異 常 値。 え え。
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  グ ッ ゲ ン ハ イ ム の 見 方 は、 そ の 伝 統 的 な 物 差 し に 基 づ い た、 非 常 に ま っ と う
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  な 分 析 だ と 言 え ま す。 で す よ ね。
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  つ ま り、 今 の AI ブ ー ム が も し 期 待 外 れ に 終 わ っ た り、 少 し で も 成 長 が 鈍 化
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  し た ら、 こ の 高 い 評 価 は 一 気 に 剥 げ 落 ち て、 同 業 他 社 並 み の 22倍 あ た り ま で
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  急 落 す る 危 険 が あ る と い う こ と で す か？
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  そ う い う こ と に な り ま す。 過 去 の ア イ テ ィ ー バ ブ ル の 時 み た い
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  に。 過 剰 な 期 待 が 失 望 に 変 わ っ。
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  終 わ る パ タ ー ン は も う 何 度 も 見 て き ま し た。
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  し、 ま さ に そ れ が ベ ア ケ ー ス つ ま り 弱 気 派 の 主 張 の 根 幹 で す。
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  は い。 彼 ら は エ ー ア イ の 電 力 需 要 は 本 物 か
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  も し れ な い が、 そ の 恩 恵 を ジ ー イ ー ベ ル ノ バ が 独 占 で き る わ け で は な い。
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  競 争 も 激 化 す る だ ろ う し、 30倍 と い う 株 価 は あ ま り に も 完 璧 な 未 来 を 織 り
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  込 み す ぎ て い る と 考 え て い る わ け で す。
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  う ん、 歴 史 を 振 り 返 れ ば、 鉄 道 ブ ー ム 自 動 車 ブ ー ム そ し て ド ッ ト ン グ バ ブ
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  ル と。 新 し い 技 術 が 登 場 す る た び に 過 剰 な
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  期 待 で 株 価 が 膨 れ 上 が り、 そ の 後、 多 く の 企 業 が 投 打 さ れ て い っ た。
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  そ の 歴 史 の 教 訓 を 忘 れ る 武 器 で は な い と い う 継 承 で す ね。
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  う ん、 そ う 聞 く と 急 に 冷 静 に な り ま す ね。
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  楽 観 論 と 悲 観 論 が 真 っ 向 か ら 対 立 し て い る。
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  伝 統 的 な 物 差 し で 見 れ ば 明 ら か に 割 高。
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  で も 市 場 は 熱 狂 的 に 買 い。 こ の 巨 大 な ギ ャ ッ プ が 生 ま れ。
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  て い る。 そ う な ん で す。
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  と い う こ と は、 市 場 の 大 半 は も は や ジ ー イ ー ベ ル ノ バ を 伝 統 的 な 物 差 し で
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  は 測 っ て い な い と い う こ と な ん で し ょ う か？
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  そ の 通 り で す。 そ し て、 こ こ か ら が こ の 話 の 一 番 面 白
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  い と こ ろ で す。 ほ う、 な ぜ 市 場 は 割 高 だ と 分 か っ て い
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  な が ら も 買 い 進 む の か？ そ れ は ジ ー イ ー ベ ル ノ バ を 見 る 物 差
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  し 自 体 を 変 え て し ま っ た か ら で す。 物 差 し を 変 え た。
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  え え。 資 料 に 出 て き た あ の 言 葉 が 鍵 に な り
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  ま す。 テ ク ノ ロ ジ ー イ ネ イ ブ ラ ー で す ね。
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  技 術 を 可 能 に す る も の で す か？ え？
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  え？ 市 場 は ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ を、 も は や
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  単 な る イ ン フ ラ 企 業 で は な く、 AI と い う 最 先 端 技 術 の 成 長 を 根 底 で 支 え
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  る テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 の 一 角 を 担 う 存 在 と し て 再 評 価 し 始 め て い る ん で す。
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  あ あ、 こ れ は 90年 代 の イ ン タ ー ネ ッ ト ブ ー ム で ル ー タ ー を 製 造 し て い た シ
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  ス コ シ ス テ ム ズ が イ ン タ ー ネ ッ ト の 土 管 屋 と し て 再 評 価 さ れ た の と 構 造
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  が 非 常 に よ く 似 て い ま す。 シ ス コ の。
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  例 え ば。 わ か り や す い で す ね。
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  当 時 は ど の ウ ェ ブ サ イ ト が 生 き 残 る か な ん て 誰 に も わ か ら な か っ た け ど、
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  ど の サ イ ト も 必 ず シ ス コ の ル ー タ ー を 通 ら な け れ ば な ら な か っ た。
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  そ う で す。 そ う で す。
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  つ ま り、 ブ ー ム の 勝 ち 組 が 誰 で あ れ、 シ ス コ は 必 ず 儲 か る。
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  ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の ツ ル ハ シ 売 り だ っ た。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 今 の AI も 同 じ で、 ど の AI モ デ ル が 覇
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  権 を 握 る か、 ど の ク ラ ウ ド サ ー ビ ス が 勝 つ か は わ か り ま せ ん。
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  は い。 し か し、 彼 ら が 何 を し よ う と も。
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  例 外 な く 膨 大 な 電 力 を 消 費 し、 そ れ を 安 定 的 に 供 給 す る 送 電 網 が 必 要 に な
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  る。 絶 対 に 必 要 だ。
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  と。 え え。
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  そ の エ ー ア イ ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の ツ ル ハ シ を 一 手 に 供 給 す る の が ジ ー イ
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  ー ベ ル の 場 だ と い う 見 方 が 広 が っ て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 だ か ら 評 価 の 物 差 し が 同 業 の シ ー メ
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  ン ス で は な く て、 成 長 著 し い テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 に 近 づ い て い く わ け で す ね。
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  そ う い う こ と で す。 エ ー。
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  ア イ チ ッ プ の エ ヌ ビ デ ィ ア が 主 役 な ら。
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  そ の 部 隊 全 体 に 電 力 を 供 給 す る ジ ー イ ー ベ ル ノ バ は、 い わ ば 舞 台 装 置 や 照
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  明、 音 響 を 一 手 に 引 き 受 け る シ ョ ー に 不 可 欠 な 超 重 要 プ レイ ヤ ー だ と 見 な さ
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  れ 始 め た。 え え、 そ の 期 待 が 強 力 な 価 格 決 定 力 と
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  膨 大 な 受 注 残 高 と い う 具 体 的 な 数 字 で 裏 付 け ら れ た か ら こ そ、 今 回 の 熱 狂
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  が 生 ま れ た わ け か。 ご 明 察 で す。
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  そ の 視 点 に 立 て ば。 高 い 成 長 期 待 と 価 格 決 定 力 に 裏 打 ち
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  さ れ た 利 益 の 質 の 向 上 に 対 す る 対 価 と し て、 30倍 を 超 え る イ ー ビ ッ タ ダ ー
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  倍 率 も 正 当 化 さ れ う る と い う の が ジ ェ ー ピ ー モ ル ガ ン 側 の ロ ジ ッ ク で す。
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  な る ほ ど。 こ れ は も は や ジ ー イ ー ベ ル ノ バ と い
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  う 一 企 業 の 評 価 で は な く、 AI 革 命 が 社 会 イ ン フ ラ に 与 え る 影 響 の 大 き さ
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  を 市 場 が 織 り 込 み 始 め た 現 象 だ と 言 え る か も し れ ま せ ん。
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  い や、 よ く わ か り ま し た。 今 日 の 話 を ま と め る と、 ジ ー イ ー ベ
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  ル、 ノ バ の 株 価 急 騰 は。 単 な る 一時 的 な 好 業 績 へ の 期 待 だ け じ
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  ゃ な い ん で す ね。 え え。
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  そ の 本 質 は、 AI 時 代 の 到 来 に よ っ て、 企 業 そ の も の の カ テ ゴ リ ー が 退 屈 な
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  重 工 業 か ら AI 革 命 に 不 可 欠 な テ ク ノ ロ ジ ー イ ネ ー ブ ラ ー へ と 市 場 の 中 で
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  書 き 換 え ら れ た こ と に あ る と。 は い、 そ の 物 語 の 変 化 が 株 価 を 爆 発 さ
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  せ た と。 今 回 の 分 析 で あ な た が 理 解 す べ き ポ
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  イ ン ト は、 価 格 決 定 力 と い う 質 の 高 さ と、 受 注 残 高 と い う 量 の 証 明。
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  そ し て、 そ れ を 束 ね る 企 業 の 再 評 価 と い う 大 き な 物 語。
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  こ の 三 つ で す。 ね え え、 見 事 な 要 約 で す。
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  資 料 も こ う し た 背 景 を 踏 ま え れ ば、 千 ド ル と い う 目 標 株 価 も、 も は や 非 現 実
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  的 な 数 字 で は な く、 十分 に 視 野 に 入 る タ ー ゲ ッ ト だ と 結 論 付 け て い ま す ね。
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  は い。 で は 最 後 に、 あ な た に 一 つ 考 え て み て
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  ほ し い 問 い を 投 げ か け た い と 思 い ま す。
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  は い。 な ん で し ょ う。
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  今 回 の 分 析 は、 ジ ー イ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 強 さ と。
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  AI に よ る 電 力 需 要 が 今 後 も 爆 発 的 に 増 え 続 け る と い う 大 前 提 の 上 に 成 り
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  立 っ て い ま す。 え え。
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  し か し、 も し そ の 原 動 力 で あ る AI の 成 長 自 体 が 予 想 外 の 形 で 変 化 し た ら
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  ど う な る で し ょ。 う ほ う、 例。
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  え ば、 AI チ ッ プ の エ ネ ル ギ ー 効 率 が 飛 躍 的 に 向 上 す る。
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  技 術 的 ブ レイ ク ス ル ー が 起 き て 計 算 能 力 は 十 倍 に な る の に、 消 費 電 力 は 今 の
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  半 分 で 済 む よ う に な っ た と し た ら？ あ あ。
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  あ り ま す ね。 そ の 時。
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  こ の テ ク ノ ロ ジ ー イ ネ ー ブ ラ ー と い う ジ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 評 価 は ど う 変 わ
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  っ て い く で し ょ う か？ ジ ー ベ ル ノ ヴ ァ の 価 値 を 揺 る が す 可
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  能 性 の あ る 最 大 の 外 部 リ ス ク と は 何 だ と 思 い ま す か？