Latest / 米国株投資で幸せ作り / AI時代の勝ち組は誰か　急落するハードウェア株と逆行高するソフトウェア株の違い

Transcript

AI時代の勝ち組は誰か　急落するハードウェア株と逆行高するソフトウェア株の違い · 米国株投資で幸せ作り

• 0:00
  ち ょ っ と こ れ、 想 像 し て み て ほ し い ん で す け ど。
• 0:03
  は い。 リ ス ナ ー の あ な た が、 も の す ご い エ ー
• 0:07
  ア イ ソ フ ト ウ ェ ア を 開 発 し た と し ま す。
• 0:10
  顧 客 企 業 の 生 産 性 を 一 気 に 十 倍 に す る よ う な、 も う 完 璧 で 革 命 的 な ツ ー ル
• 0:16
  で。 す、 夢 の よ う な プ ロ ダ ク ト で す ね。
• 0:18
  え え で。 顧 客 は 当 然 大 喜 び で、 そ の エ ー ア イ を
• 0:22
  導 入 し て 業 務 の 大 部 分 を 自 動 化 す る こ と に 成 功 し ま し た。
• 0:26
  さ あ、 そ の 結 果、 あ な た の 会 社 に 何 が 起 こ る か？
• 0:29
  ま あ、 普 通 に 考 え た ら 大 儲 け で す よ ね。
• 0:33
  で す よ ね。 で も 違 う ん で す。
• 0:35
  な ん と、 あ な た の 会 社 の 売 り 当 て が 9割 も 吹 き 飛 ん で し ま う ん で す よ。
• 0:39
  9割 で す か？ そ れ は 恐 ろ し い で す ね。
• 0:42
  そ う な ん で す よ。 ソ フ ト ウ ェ ア 業 界 を 救 い、 さ ら に 成 長
• 0:46
  さ せ る は ず の テ ク ノ ロ ギ ー が 実 は 業 界 で 最 も 利 益 を 生 ん で き た ビ ジ ネ ス
• 0:51
  モ デ ル そ の も の を 破 壊 し よ う と し て い る。
• 0:53
  今 日 は で す ね、 そ ん な 背 筋 の 通 る よ う な、 で も 同 時 に す ご く エ キ サ イ テ ィ ン
• 0:57
  グ な パ ラ ド ッ ク ス に つ い て 深 掘 り し て い き た い と 思 い ま す。
• 1:00
  い や、 こ れ は 本 当 に 面 白 い テ ー マ で す よ ね。
• 1:03
  テ ク ノ ロ ジ ー の 劇 的 な 進 化 と、 こ れ ま で の 企 業 の 収 益 構 造 が、 こ こ に き て 完
• 1:08
  全 に 矛 盾 を 起 こ し 始 め て い る わ け で す か ら。
• 1:10
  そ う な ん で す。 世 間 が あ の AI 関 連 銘 柄 っ て い う 表 面
• 1:15
  的 な バ ズ ワ ー ド に 熱 狂 し て い る 間 に で す ね。
• 1:19
  実 は 市 場 の ず っ と 深 い と こ ろ で は 全 く 別 の、 も っ と 冷 酷 で 合 理 的 な ゲ ー ム
• 1:24
  が 始 ま っ て い る ん で す よ ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
• 1:27
  と い う わ け で、 そ の 新 し い ゲ ー ム の ル ー ル を 解 き 明 か す た め に、 今 日 は 複 数
• 1:31
  の 興 味 深 い 資 料 を 組 み 合 わ せ て 徹 底 的 に 分 析 し て い き ま す。
• 1:35
  ベ ー ス に す る の は 米 国 株 投 資 ブ ロ グ の 米 国 株 投 資 で、 幸 せ づ く り の 最 新 記
• 1:40
  事 で す ね。 は い。
• 1:42
  そ し て、 そ の 記 事 の 中 で 引 用 さ れ て い る 2026年 3月26日 付 の バ ロ ン ズ 氏。
• 1:49
  ネ イ ト ウ ォ ー ル フ 記 者 の レ ポ ー ト で す。
• 1:50
  非。 常 に 示 唆 に 富 ん だ レ ポ ー ト で。
• 1:53
  し た ね え え。 今 回 の 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン は、 単 な る
• 1:56
  AI 株 の 上 が り 下 が り を 負 う こ と じ ゃ あ り ま せ ん。
• 1:59
  直 近 で 起 き た ハ ー ド ウ ェ ア 株 の 急 落 か ら ソ フ ト ウ ェ ア 株 が 陥 っ て い る 罠、
• 2:05
  そ し て そ の 先 に あ る AI 時 代 に 本 当 に 利 益 を 伸 ば せ る 企 業 の ビ ジ ネ ス モ デ
• 2:10
  ル の 条 件、 こ れ を あ な た と 一 緒 に 解 き 明 か し て い く こ と で す。
• 2:15
  こ の 深 掘 り を 通 し て 見 え て く る の は、 結 局 の と こ ろ。
• 2:18
  AI と い う ツ ー ル を ど う 使 う か？ で は な い ん で す よ ね。
• 2:22
  と 言 い ま す と。 AI が 当 た り 前 に な っ た 社 会 で、 企 業
• 2:25
  が ど う や っ て 顧 客 か ら 課 金 す る か と い う ビ ジ ネ ス の ア ー キ テ ク チ ャ そ の
• 2:29
  も の の 話 な ん で す。 な る ほ ど、 課 金 の 仕 組 み そ の も の で す
• 2:32
  ね。 じ ゃ あ、 ま ず は こ の 大 き な 地 殻 変 動 の
• 2:36
  き っ か け に な っ た 数 字 か ら 見 て い き ま し ょ う か。
• 2:38
  お 願 い し ま す。 2026年 の 3月26日、 米 国 市 場 で ち ょ っ と
• 2:43
  し た、 い や か な り 大 き な シ ョ ッ ク が 起 き ま し た。
• 2:46
  ナ ス ダ ッ ク 総 合 指 数 が 2.38% 下 落 し た ん で す が、 問 題 は そ の 中 身 な ん で す
• 2:52
  よ。 え え。
• 2:53
  特 定 の セ ク タ ー が ひ ど く 売 ら れ ま し た よ ね。
• 2:55
  そ う な ん で す。 こ れ ま で 市 場 を 力 強 く 引 っ 張 っ て き
• 2:58
  た エ ー ア イ イ ン フ ラ 関 連、 つ ま り ハ ー ド ウ ェ ア 株 が 軒 並 み 大 暴 落 し ま し た。
• 3:04
  サ ン デ ィ ス ク が 11.02% 安、 ラ ム リ サ ー チ が 9.35% 安、 そ し て シ エ ー ナ は
• 3:08
  11.36% 安 で す。 AI を 動 か す た め の 土 台 と な る、 い わ
• 3:15
  ゆ る 必 要 不 可 欠 な プ レイ ヤ ー た ち が 見 事 に 売 り 叩 か れ て し ま っ た わ け で す。
• 3:19
  び っ く り し ま し た よ ね。 た だ、 こ れ を 見 て あ あ、 AI ブ ー ム は 終
• 3:24
  わ っ た ん だ と 結 論 付 け る の は、 さ す が に 早 計 じ ゃ な い。
• 3:27
  で す か？ 全 く そ の 通 り で す。
• 3:29
  ブ ー ム の 終 焉 で は な く て、 フ ェ ー ズ の 意 向 と 見 る べ き で し ょ う ね。
• 3:32
  フ ェ ー ズ の 移 行。 私、 こ れ、 あ の 19世紀 の ゴ ー ル ド ラ ッ シ
• 3:36
  ュ で 起 き た こ と の 現 代 版 リ プ レイ を 見 て る よ う な 気 が す る ん で す よ。
• 3:40
  あ あ、 鶴 橋 の 例 え で す ね。 え え。
• 3:42
  金 鉱 脈 が 見 つ か っ た 初 期 段 階 っ て、 実 際 に 金 を 掘 る 人 よ り も、 彼 ら に 鶴 橋 と
• 3:48
  か ジ ー ン ズ と か ス コ ッ プ を 売 る イ ン フ ラ 企 業 に 資 金 が 殺 到 し た じ ゃ な い
• 3:52
  で す か。 リ。
• 3:52
  ー バ イ ス な ん か が ま さ に そ う で す よ ね。
• 3:54
  は い。 で も 今 起 き て い る の は、 そ の 熱 狂 の 次
• 3:57
  の フ ェ ー ズ だ と 思 う ん で す。 最 初 は み ん な、 と り あ え ず つ る は し を
• 4:02
  作 っ て い る 会 社 を 変 え っ て な っ て た ん で す け ど、 市 場 は 今、 い や ち ょ っ と
• 4:07
  待 て よ。 結 局、 そ の 高 価 な 鶴 橋 を 使 っ て 一 体 ど
• 4:10
  れ だ け の 金 が 掘 り 出 せ る ん だ？ っ て 冷 静 に 問 い 始 め て い る 状 態 で す
• 4:14
  よ ね。 ま さ に そ こ で す。
• 4:16
  市 場 の 心 理 が、 イ ン フ ラ 整 備 へ の 期 待 か ら、 継 続 的 な 収 益 性、 つ ま り 投 資 対
• 4:23
  効 果 へ の 厳 し い 評 価 へ と 明 確 に シ フ ト し た ん で す。
• 4:27
  専 門 用 語 で 言 え ば、 キ ャ ペ ッ ク ス か ら ア ー ル オ ー ア イ へ の 転 換 で す ね。
• 4:31
  な る ほ ど。 で も、 昔 の 鶴 橋 と 違 う の は。
• 4:35
  AI 用 の GPU と か 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー っ て、 構 築 す る の に も 維 持 す る の に
• 4:40
  も、 そ れ こ そ 何 100億 ド ル っ て い う 莫 大 な コ ス ト が か か る じ ゃ な い で す か。
• 4:44
  え え。 桁 違 い の 投 資 が 必 要 で す。
• 4:47
  そ う な る と、 そ れ だ け の 資 金 を 投 じ て イ ン フ ラ を 整 備 し た な ら、 当 然 そ れ を
• 4:51
  使 っ て 提 供 さ れ る ソ フ ト ウ ェ ア や サ ー ビ ス か ら は、 天 文 学 的 な 利 益 が 上 が
• 4:55
  っ て こ な い と 計 算 が 合 わ な い で す よ ね。
• 4:57
  そ う な ん で す。 だ か ら こ そ、 投 資 家 た ち は ハ ー ブ ウ ェ
• 5:01
  ア 企 業 へ の 過 剰 な 投 資 を 一 旦 引 き 上 げ て。
• 5:04
  じ ゃ あ、 AI を 使 っ て 実 際 に 利 益 を 生 み 出 す は ず の ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 は ど
• 5:08
  う な ん だ？ と 厳 し い 目 を 向 け 始 め た わ け で す。
• 5:11
  資 本 の 流 れ が 変 わ っ た ん で す ね。 は い。
• 5:13
  資 本 の 流 れ る 顔 の 向 き が 変 わ っ た。 決 定 的 な サ イ ン が、 こ の 3月26日 の 急 落
• 5:19
  だ っ た と 言 え ま す。 だ と す れ ば で す よ。
• 5:21
  ハ ー ド ウ ェ ア か ら 抜 け 出 し た 資 金 は 当 然、 AI を 駆 使 し て サ ー ビ ス を 提 供
• 5:26
  す る ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 へ 向 か う の が 自 然 な 流 れ で す よ ね。
• 5:29
  普。 通 は そ う 考 え ま す よ ね。
• 5:30
  と こ ろ が、 資 料 の デ ー タ を 見 る と、 事 態 は そ う 簡 単 で は な い よ う で し て。
• 5:35
  実 は ソ フ ト ウ ェ ア 関 連 の イ ー テ ィ ー エ フ も 年 初 来 で 大 き く 下 落 し て い る
• 5:39
  ん で す。 は い。
• 5:40
  こ こ が 今 回 最 大 の 謎 で あ り、 最 も エ キ サ イ テ ィ ン グ な ポ イ ン ト な ん で す よ。
• 5:44
  つ ま り、 市 場 は ソ フ ト ウ ェ ア 業 界 全 体 に 対 し て も 強 力 な 警 戒 感 を 抱 い て い
• 5:49
  る っ て こ と で す よ ね。 エ ー ア イ の 進 化 は ソ フ ト ウ ェ ア 企 業
• 5:52
  に と っ て 効 力 な 追 い 風 に な る は ず な の に、 な ぜ 市 場 は 彼 ら を 売 っ て い る ん
• 5:56
  で し ょ う か。 そ の 答 え は、 従 来 の サ ー ス 企 業、 い わ
• 6:01
  ゆ る ソ フ ト ウ ェ ア ア ザ ー サ ー ビ ス の 企 業 が 長 年 依 存 し て き た シ ー ト 課 金
• 6:06
  と い う 構 造 そ の も の に あ り ま す。 シ ー ト 課 金、 つ ま り ソ フ ト ウ ェ ア を 利
• 6:11
  用 す る 人 間 の 数、 ア カ ウ ン ト の 数 に 応 じ て ラ イ セ ン ス 料 を 取 る モ デ ル で す
• 6:15
  よ ね。 企 業 が 成 長 し て 従 業 員 が 増 え れ ば、 自
• 6:19
  動 的 に ソ フ ト ウ ェ ア の ラ イ セ ン ス 契 約 数 も 増 え て い く。
• 6:22
  こ の モ デ ル っ て 非 常 に 予 測 可 能 性 が 高 く て、 こ れ ま で ウ ォ ー ル 街 の 投 資 家
• 6:26
  た ち に 最 も 好 ま れ て き た ん で す。 サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン で 毎 月 チ ャ リ ン
• 6:30
  チ ャ リ ン と お 金 が 入 っ て く る。 あ の 夢 の モ デ ル で す ね。
• 6:33
  そ う で す。 で も、 AI が こ の 大 前 提 を 根 底 か ら 覆
• 6:37
  し て し ま っ た ん で す。 あ、 ち ょ っ と。
• 6:39
  待 っ て く だ さ い。 頭 の 中 で 計 算 し て み ま す ね。
• 6:41
  は い、 ど う ぞ。 も し 私 が 企 業 の 経 営 者 だ と し て。
• 6:45
  も の す ご く 優 秀 な AI ア シ ス タ ン ト 機 能 が つ い た ソ フ ト ウ ェ ア を 導 入 し た
• 6:49
  と し ま す よ ね。 え え。
• 6:51
  こ れ ま で は 十 人 の 経 理 担 当 者 が 必 要 だ っ た 業 務 が、 そ の AI の お か げ で な
• 6:56
  ん と 一 人 で 回 せ る よ う に な っ た と し ま す。
• 6:58
  経 営 者 と し て は 大 成 功 で す ね。 コ ス ト 大 幅 削 減 で す。
• 7:02
  で す よ ね。 で も こ れ、 ソ フ ト ウ ェ ア を 提 供 す る ベ
• 7:05
  ン ダ ー 側 か ら 見 る と。 ど う な り ま す か？
• 7:07
  顧。 客 が 9人 の 経 理 担 当 者 を 減 ら し た と い
• 7:10
  う こ と は。 当 然、 そ の 9人 分 の ソ フ ト ウ ェ ア ラ イ
• 7:13
  セ ン ス も 解 約 さ れ る と い う こ と で す よ ね。
• 7:15
  そ の 通 り で す。 つ ま り、 顧 客 の 生 産 性 を 劇 的 に 上 げ る
• 7:19
  素 晴 ら し い エ ー ア イ ツ ー ル を 作 っ て 提 供 す れ ば す る ほ ど、 自 分 た ち の 収 益
• 7:23
  の 柱 で あ る シ ー ト 数、 つ ま り 利 用 人 数 が 減 っ て 売 り 上 げ が 落 ち て い く ベ ン
• 7:29
  ダ ー は 自 ら の 首 を 絞 め て い る こ と に な り ま す よ ね。
• 7:31
  こ れ、 サ ー ス 業 界 に と っ て 控 え め に 言 っ て も 悪 夢 じ ゃ な い で す か。
• 7:35
  そ の 面 目、 現 実 に 市 場 は 気 づ い て し ま っ た ん で す。
• 7:38
  こ れ が シ ー ト 課 金 の 罠 で す。 シ ー ト 課 金 の 罠 は？
• 7:41
  い AI の 恩 恵 を 最 も 受 け る は ず の テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 が、 皮 肉 な こ と に 自 分 た
• 7:47
  ち の ビ ジ ネ ス モ デ ル の せ い で 成 長 の 天 井 に ぶ つ か っ て し ま う。
• 7:50
  な る ほ ど。 投 資 家 た ち が ソ フ ト ウ ェ ア イ ー テ ィ
• 7:53
  ー エ フ か ら 資 金 を 引 き 上 げ て い る の は、 AI が 普 及 す れ ば す る ほ ど、 既 存 の
• 7:57
  サ ー ス 企 業 の 売 り 上 げ が 先 下 が り す る ん じ ゃ な い か と い う、 こ の 構 造 的 な
• 8:01
  欠 陥 に 気 づ い て プ ラ イ シ ン グ し 始 め て い る か ら な ん で す ね。
• 8:04
  ま さ に そ う で す。 凄 ま じ い パ ラ ド ッ ク ス で す ね。
• 8:08
  プ ロ ダ ク ト の 価 値 が ど ん ど ん 上 が っ て い る の に、 売 り 上 げ が ど ん ど ん 下 が
• 8:12
  る 仕 組 み に な っ。 て い る な ん て え え。
• 8:14
  テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化 の ス ピ ー ド に 対 し て、 収 益 モ デ ル の ア ッ プ デ ー ト が 全
• 8:18
  く 追 い つ い て い な。 い ん で す よ。
• 8:19
  な ん だ か つ る は し が 有 能 す ぎ て、 あ っ と い う 間 に 金 が 掘 り つ く さ れ て し ま
• 8:23
  っ て、 つ る は し の レ ン タ ル 料 が 稼 げ な く な っ て い る よ う な 状。
• 8:26
  態 で す ね。 面 白 い 例 え で す ね。
• 8:28
  ま さ に そ ん な 状 況 で す。 じ ゃ あ、 こ の ソ フ ト ウ ェ ア 業 界 に と っ
• 8:31
  て 絶 望 的 と も 言 え る 状 況 の 中 で、 一 体 ど ん な 企 業 が 生 き 残 る の か。
• 8:36
  こ こ か ら が 本 題 で す よ ね。 は い。
• 8:38
  こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ で す。 資 料 に は、 こ の 逆 風 の 中 で も 力 強 く 逆
• 8:43
  行 が こ う を 演 じ て い る、 つ ま り 株 価 が 上 が っ て い る 企 業 が あ る と 書 か れ て
• 8:47
  い ま す。 彼 ら に 共 通 し て い る の は 何 な ん で し
• 8:49
  ょ う か。 一 言 で 言 え ば、 シ ー ト 課 金 か ら の 脱 却
• 8:52
  で す。 つ ま り、 脱 人 数 依 存 の ビ ジ ネ ス モ デ ル
• 8:56
  を す で に 膠 着 し て い る と い う 点 で す ね。
• 8:58
  脱 人 数、 依 存。 え え、 こ れ が、 市 場 が 血 釜 に な っ て 探
• 9:02
  し て い る 新 し い 勝 ち 組 の 条 件 な ん で す。
• 9:04
  課 金 の 基 準 を 人 間 の 数 か ら、 AI が 普 及 し て も 減 ら な い、 あ る い は AI に よ
• 9:10
  っ て、 む し ろ 壮 大 す る 別 の 指 標 へ と シ フ ト で き て い る 企 業 で す ね。
• 9:14
  な る ほ ど。 じ ゃ あ、 資 料 に あ る 具 体 的 な 事 例 か
• 9:17
  ら、 そ の メ カ ニ ズ ム を 解 剖 し て い き ま し ょ う か。
• 9:20
  ま ず は ア イ オ ー テ ィ ー ソ リ ュ ー シ ョ ン を 提 供 す る サ ム サ ラ と い う 企 業 で
• 9:24
  す。 テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル は ア イ オ ー テ ィ
• 9:26
  ー で す ね。 は い、 非。
• 9:27
  常 に 興 味 深 い 事 例 で す。 彼 ら は 物 理 的 な 資 産、 例 え ば ト ラ ッ ク
• 9:31
  と か バ ス の 運 行 管 理 シ ス テ ム を 提 供 し て い ま す が、 課 金 の 基 準 が 人 で は な
• 9:35
  く て 稼 働 し て い る 資 産 な ん で す よ ね。 そ の 通 り で す。
• 9:38
  こ こ が 非 常 に ホ ミ ュ な 点 で し て、 サ ム サ ラ は。
• 9:42
  シ ス テ ム を 使 う 配 車 担 当 者 の 数 で 課 金 す る わ け で は な い ん で す。
• 9:45
  ほ う、 ト ラ ッ ク に 取 り 付 け た セ ン サ ー の 数 や、 稼 働 し て い る 車 両 の 台 数 ベ ー
• 9:50
  ス で 課 金 す る 仕 組 み に な っ て い る ん で す。
• 9:53
  な る ほ ど。 と い う こ と は、 AI が 進 化 し て、 物 流 セ
• 9:57
  ン タ ー で デ ー タ 入 力 と か ル ー ト 計 算 を し て い た 配 車 担 当 者 が 十 人 か ら 2人
• 10:01
  に 減 っ た と し て も え え。 運 送 会 社 が 実 際 に 走 ら せ て い る ト ラ
• 10:05
  ッ ク の 台 数 自 体 が 急 に 減 る わ け で は な い か ら、 売 り 上 げ は 落 ち な い ん で す
• 10:08
  ね。 落 ち な い ど こ ろ か、 む し ろ 逆 な ん で
• 10:10
  す。 逆 で す。
• 10:11
  か。 の AI が 何 100万台 と い う ト ラ ッ ク か ら
• 10:14
  上 が っ て く る デ ー タ を 解 析 し て、 こ の ル ー ト を 通 れ ば 燃 費 が 5% 向 上 す る と
• 10:20
  か、 こ の ブ レ ー キ の 踏 み 方 だ と 来 週 故 障 す る 確 率 が 高 い と い っ た 高 度 な 予
• 10:27
  測 を 立 て る よ う に な り ま す。 は い は い。
• 10:29
  す る と、 AI に よ っ て ト ロ ッ ク 1台 当 た り の 利 益 率 が グ ッ と 上 が る た め。
• 10:34
  顧 客 の 運 送 会 社 は、 さ ら に 多 く の ト ラ ッ ク を 稼 働 さ せ よ う と す る ん で す。
• 10:38
  あ あ、 な る ほ ど。 人 間 が 減 っ て も 物 理 的 な 資 産 の 価 値
• 10:42
  が AI に よ っ て 高 まる か ら、 そ こ に 紐 付 い た 課 金 モ デ ル は 全 く 揺 る が な い ど
• 10:47
  こ ろ か 成 長 し て い く わ け で す ね。 そ う な ん で す。
• 10:49
  物 理 的 な 世 界 と デ ジ タ ル の 交 差 点 に い る 企 業 な ら で は の 圧 倒 的 な 強 み で
• 10:55
  す ね。 見 事 な 設 計 で す ね。
• 10:57
  で も、 ち ょ っ と 意 地 悪 な 質 問 を し て い い で す か？
• 10:59
  も ち ろ ん で す。 ト ラ ッ ク み た い な 目 に 見 え る ハ ー ド
• 11:02
  ウ ェ ラ が あ る 会 社 は い い で す よ。 で も、 物 理 的 な 資 産 を 持 た な い 純 粋 な
• 11:06
  デ ジ タ ル ワ ー ク の 世 界 で は ど う で し ょ う か？
• 11:08
  コ ー ド を 書 い た り デ ザ イ ン し た り す る よ う な 作 業 っ て、 ど う し て も そ の 作
• 11:12
  業 を す る 人 間 に 紐 づ い て し ま う ん じ ゃ な い で す か？
• 11:14
  人 間 と 収 益 を 切 り 離 す こ と な ん て 可 能 な ん で す か？
• 11:17
  そ こ で 登 場 す る の が 次 の 事 例 で あ る シ ノ プ シ ス で す。
• 11:21
  テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル は エ ス エ ヌ ピ ー エ ス で す ね。
• 11:24
  シ ノ プ シ ス、 確 か、 半 導 体 の 設 計 ソ フ ト ウ ェ ア を 手 掛 け て い る 会 社 で す よ
• 11:28
  ね。 は い。
• 11:29
  彼 ら は 純 粋 な デ ジ タ ル 領 域 で あ り な が ら、 見 事 に 脱 人 数 依 存 を 果 た し て い
• 11:34
  る 素 晴 ら し い 例 な ん で す。 彼 ら は 一 体 何 に 対 し て 課 金 し て い る
• 11:37
  ん で す か？ シ ノ プ シ ス の 課 金 モ デ ル に は、 ソ フ ト
• 11:40
  ウ ェ ア を 使 う 人 間 の 設 計 者 の 数 で は あ り ま せ ん。
• 11:43
  半 導 体 設 計 の 活 動 量 ア ク テ ィ ビ テ ィ で す ね。
• 11:47
  あ る い は、 コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ の 消 費 量 に 強 く 連 動 す る 構 造 を 持 っ て い る
• 11:51
  ん で す。 活 動 量 で す か？
• 11:54
  で も AI が 設 計 を サ ポ ー ト す る よ う に な れ ば。
• 11:57
  一 人 当 た り の 作 業 ス ピ ー ド は 圧 倒 的 に 速 く な り ま す よ ね。
• 12:00
  え。 え。
• 12:00
  劇 的 に 速 く な り ま す。 そ う し た ら や っ ぱ り 少 な い 人 数 で、 短
• 12:06
  い 時 間 で 設 計 が 完 了 し て し ま っ て。 結 果 的 に 活 動 量 も 減 る ん じ ゃ な い で
• 12:10
  す か？ 普 通 の 業 界 な ら お っ し ゃ る 通 り、 そ う
• 12:12
  な る か も し れ ま せ ん。 で も、 半 導 体 の 世 界 は 特。
• 12:16
  殊 な ん で す よ。 と。
• 12:17
  言 い ま す と、 今、 ム ー ア の 法 則 の 限 界 が 近 づ く 中 で、 チ ッ プ の 構 造 っ て ス リ
• 12:22
  ー デ ィ ー 化 し た り し て、 信 じ ら れ な い ほ ど 複 雑 に な っ て い る ん で す。
• 12:25
  は い、 さ ら に。 AI の 進 化 自 体 が、 よ り 高 度 で パ ワ フ
• 12:29
  ル な 次 世 代 AI チ ッ プ の 需 要 を 無 限 に 生 み 出 し 続 け て い る 状 況 で す よ ね。
• 12:34
  あ あ、 な る ほ ど、 そ う い う こ と か。 AI の 岡 部 で 設 計 が 十 倍 早 く な っ た か
• 12:39
  ら と い っ て、 じ ゃ あ 今 日 は 早 く 帰 ろ う と は な ら な い わ け で す ね。
• 12:42
  な ら な い ん で す。 十 倍 早 く な っ た な ら よ し。
• 12:45
  じ ゃ あ 今 ま で 人 間 の 頭 で は 複 雑 す ぎ て 不 可 能 だ っ た 十 倍 複 雑 な チ ッ プ の
• 12:50
  設 計 に 挑 戦 し て や ろ う と な る わ け だ。 ま さ に そ の 通 り で す。
• 12:54
  設 計 者 一 人 当 た り の 効 率 が 上 が れ ば 上 が る ほ ど、 こ な さ な け れ ば な ら な い
• 12:58
  シ ミ ュ レ ー シ ョ ン の 回 数 や、 テ ス ト す べ き 設 計 パ タ ー ン の 総 量 が 爆 発 的 に
• 13:02
  増 大 す る ん で す。 う わ。
• 13:04
  ぁ。 す ご い 世 界 で す ね。
• 13:05
  シ ノ プ シ ス の ソ フ ト ウ ェ イ 上 で 行 わ れ る 活 動 量 は、 AI の 進 化 と 比 例 し て
• 13:10
  天 文 学 的 に 増 大 し て い き ま す。 彼 ら は そ の 増 大 す る 活 動 そ の も の か
• 13:14
  ら 収 益 を 得 る ア ー キ テ ク チ ャ ー を 作 っ て い る ん で す。
• 13:16
  こ れ は 面 白 い で す ね。 え え、 こ れ。
• 13:20
  レ ン タ カ ー で 例 え る な ら。 今 ま で 車 に 乗 っ て い る 乗 客 の 人 数 で
• 13:24
  お 金 を 取 っ て い た の を や め て、 え え 車 が 走 っ た 距 離 と か、 稼 働 し て い る 車 の
• 13:30
  台 数 で 料 金 を 取 る シ ス テ ム に 切 り 替 え た よ う な も の で す よ ね。
• 13:33
  い。 い 例 え で す ね。
• 13:34
  将 来、 運 転 手 が AI の 自 動 運 転 に 代 わ っ て 人 間 の 乗 客 が い な く な っ た と し
• 13:40
  て も、 車 が 物 理 的 に 走 り 続 け て い る 限 り、 確 実 に 儲 か る 仕 組 み に な っ て い
• 13:44
  る。 そ の レ ン タ カ ー の 例 え 非 常 に 近 い ん
• 13:47
  で す け ど、 実 は も う 一 つ 上 の レイ ヤ ー が あ る ん で す よ。
• 13:49
  ほ う、 上 の レイ ヤ。 ー AI は 単 に 人 間 の 代 わ り に 運 転 す る
• 13:54
  だ け じ ゃ な く て、 こ れ ま で 誰 も 知 ら な か っ た め ち ゃ く ち ゃ 利 益 の 出 る 新 し
• 13:58
  い 配 達 ル ー ト を 走 り な が ら 次 々 と 発 見 し て い く よ う な も の な ん で す。
• 14:02
  な る ほ ど。 結 果 と し て 車 は 24時間 365日 休 む こ と
• 14:06
  な く 走 り 続 け る よ う に な り、 走 行 距 離、 つ ま り 活 動 量 は 以 前 と は 比 べ 物 に
• 14:11
  な ら な い ほ ど 伸 び て い く。 シ ノ プ シ ス が 教 授 し て い る の は、 ま さ
• 14:15
  に こ の AI に あ る 活 動 量 の イ ン フ レ ー シ ョ ン な ん で す。
• 14:18
  活 動 量 の イ ン フ レ ー シ ョ ン。 人 間 と い う ボ ト ル ネ ッ ク が 外 れ た こ
• 14:22
  と で、 逆 に 活 動 量 が 青 天 井 に な る わ け で す ね。
• 14:25
  そ う い う こ と で す。 資 料 に は 他 に も パ ロ ア ル ト ネ ッ ト ワ
• 14:29
  ー ク ス や イ ン ト イ ッ ト ADP と い っ た 銘 柄 が 逆 風 の 中 で 強 さ を 見 せ て い る
• 14:33
  と あ り ま す。 彼 ら も ま た 同 じ よ う な 仕 組 み を 持 っ
• 14:36
  て い る と い う こ と で す か？ え？
• 14:38
  え？ 彼 ら も そ れ ぞ れ の 領 域 で、 人 数 に 依 存
• 14:41
  し な い 不 可 欠 な イ ン フ ラ と し て 機 能 し て い ま す。
• 14:43
  例 え ば、 サ イ バ ー セ キ ュ リ テ ィ の パ ロ ア ル ト ネ ッ ト ワ ー ク ス。
• 14:46
  彼 ら の 収 益 は、 処 理 す る デ ー タ 量 や 保 護 す る エ ン ド ポ イ ン ト の 数 に 連 動 し
• 14:51
  ま す。 当 然、 AI が 普 及 す れ ば、 AI エ ー ジ ェ
• 14:55
  ン ト 同 士 が 通 信 し 合 う こ と で ト ラ フ ィ ッ ク は 爆 発 的 に 増 え ま す し、 AI を
• 14:59
  使 っ た 高 度 な サ イ バ ー 攻 撃 の 数 も 増 え ま す よ ね。
• 15:02
  は い。 防 御 す る た め に 処 理 し な け れ ば な ら
• 15:04
  な い デ ー タ 量 は 種 上 が り ま す か ら。 自 然 と 収 益 も 拡 大 し ま す。
• 15:08
  イ。 ン ト イ ッ ト の よ う な 金 融 と か 税 務 ソ
• 15:10
  フ ト ウ ェ ア も 同 じ で す ね。 人 間 の 経 理 担 当 者 が 減 っ て も、 企 業 が
• 15:14
  行 う 取 引 の 複 雑 さ や ト ラ ン ザ ク シ ョ ン の 数 で 課 金 で き れ ば、 AI に よ る 取
• 15:18
  引 の 増 加 は そ の ま ま 収 益 に 直 結 す る。 お っ し ゃ る 通 り で す。
• 15:22
  で も、 ち ょ っ と 一 つ 気 に な っ た の が ADP な ん で す。
• 15:25
  は い。 ADP で す ね。
• 15:26
  彼 ら は 人 事 と か 給 与 計 算 の シ ス テ ム を 提 供 す る 会 社 で す よ ね。
• 15:31
  AI が 普 及 し て、 企 業 の 正 社 員 の 数 が 劇 的 に 減 っ て し ま っ た ら。
• 15:36
  エ ー デ ィ ー ピ ー の ビ ジ ネ ス モ デ ル っ て、 真 っ 先 に 打 撃 を 受 け る ん じ ゃ な い
• 15:39
  で す か？ 非 常 に 鋭 い 指 摘 で す ね。
• 15:42
  単 純 な 社 員 数 だ け を 見 れ ば、 そ う 思 え る か も し れ ま せ ん。
• 15:45
  で す よ ね。 し か。
• 15:46
  し、 エ ー デ ィ ー ピ ー が 提 供 し て い る 価 値 の 本 質 は そ こ じ ゃ な い ん で す。
• 15:50
  彼 ら が 提 供 し て い る の は 雇 用 の 複 雑 さ の 管 理 な ん で す よ。
• 15:55
  雇 用 の 複 雑 さ の 管 理。 確 か に、 伝 統 的 な 9時 か ら 5時 ま で 働 く
• 15:59
  フ ル タ イ ム の 正 社 員 は 減 る か も し れ ま せ ん。
• 16:02
  し か し そ の 分、 ギ グ ワ ー カ ー や 海 外 の フ リ ー ラ ン ス、 あ る い は 法 的 な コ ン プ
• 16:07
  ラ イ ア ン ス 管 理 が 必 要 な エ ー ア イ エ ー ジ ェ ン ト の 労 働 力 な ど、 企 業 の 労 働
• 16:11
  構 造 は か つ て な い ほ ど 複 雑 化 し て い る ん で す。
• 16:14
  な る ほ ど、 単 純 な 頭 数 で は な く て、 給 与 計 算 や 税 務 処 理 の ト ラ ン ザ ク シ ョ
• 16:19
  ン の 複 雑 さ や、 モ ジ ュ ー ル 化 さ れ た サ ー ビ ス ご と に 課 金 す る 仕 組 み を 持 っ
• 16:23
  て い れ ば、 組 織 の 形 が ど う 変 化 し よ う と 対 応 で き る わ け で す ね。
• 16:27
  む し ろ 雇 用 形 態 が 複 雑 に な れ ば な る ほ ど。
• 16:31
  ADP の シ ス テ ム の 価 値 は 高 まる ん だ。 そ の 通 り で す。
• 16:34
  表 面 的 な 何 を す る 会 社 か で は な く て、 そ の 裏 に あ る 何 に 対 し て 課 金 し て い
• 16:39
  る か と い う メ カ ニ ズ ム を 解 剖 す る こ と が い か に 重 要 か が 見 え て き た と 思
• 16:43
  い ま す。 い や、 腑 に 落 ち ま し た。
• 16:45
  で は、 こ こ ま で の 議 論 を 踏 ま え て、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん が 明 日 か ら の 投 資 判
• 16:50
  断 や 自 分 自 身 の ビ ジ ネ ス 戦 略 を 練 る 上 で ど う 動 く べ き か、 こ れ に つ い て 少
• 16:55
  し 整 理 し ま し ょ う。 か。
• 16:56
  最 大 の 教 訓 は。 AI 関 連 と い う 曖 昧 な バ ズ ワ ー ド だ け
• 17:00
  で 企 業 を 評 価 す る 時 代 は 完 全 に 終 わ っ た と い う こ と で す。
• 17:03
  は い。 こ の 会 社 は プ ロ ダ ク ト に 最 新 の AI を
• 17:06
  組 み 込 ん で い る か ら 伸 び る だ ろ う と い っ た 思 考 停 止 の 判 断 は、 さ っ き の ソ
• 17:10
  フ ト ウ ェ ア パ ラ ド ッ ク ス で 見 ら れ た よ う に、 致 命 的 な ミ ス リ ー ド を 引 き 起
• 17:14
  こ し ま す。 え？
• 17:14
  え？ 私 た ち が 問 う べ き は、 そ の 企 業 が 提 供
• 17:17
  す る AI は 素 晴 ら し い か？ で は な く て。
• 17:20
  は い、 そ の 企 業 は。 AI に よ っ て 人 間 の 労 働 力 が 不 要 に な
• 17:25
  っ た 世 界 で も、 利 益 が ス ケ ー ル し 続 け る 課 金 モ デ ル や 収 益 モ デ ル を ち ゃ ん
• 17:30
  と 設 計 で き て い る か？ と い う 一 点 に つ き ま す よ ね。
• 17:33
  ま さ に そ こ で す。 そ し て 見 方 を 変 え れ ば、 今 こ の 瞬 間 こ
• 17:37
  そ が 稀 に 見 る 巨 大 な チ ャ ン ス で も あ る ん で す よ。
• 17:40
  チ ャ ン。 ス。
• 17:41
  で す か？ ね え、 現 在、 ソ フ ト ウ ェ ア 業 界 全 体 を
• 17:44
  覆 い か か う 悲 観 的 な 見 方 や ETF の 下 落 と い う の は、 市 場 が シ ー ト 課 金 崩 壊
• 17:50
  の 恐 怖 に 怯 え る あ ま り。 ち ょ っ と パ ニ ッ ク を 起 こ し て い る 状
• 17:53
  態 な ん で す。 あ あ。
• 17:55
  赤 ん 坊 を 海 ご と 捨 て て し ま っ て い る よ う な 状 態 で す ね。
• 17:58
  そ の 通 り で す。 ウ ォ ー ル 街 が サ ー ス は も う ダ メ だ と
• 18:02
  一 括 に 売 り た た い て い る 中 に、 実 は サ ム サ ラ や シ ノ プ シ ス の よ う に 密 に 脱
• 18:07
  人 数 依 存 の 強 固 な エ ン ジ ン を 積 ん だ 有 望 企 業 が 不 当 に 安 く 放 置 さ れ て い
• 18:11
  る 可 能 性 が あ る ん で す。 な る ほ ど。
• 18:13
  周 り が 表 面 的 な AI 株 の 暴 落 っ て い う ニ ュ ー ス で 騒 い で い る 間 に、 リ ス ナ ー
• 18:18
  の あ な た は。 そ の 裏 に あ る 価 格 決 定 の メ カ ニ ズ ム
• 18:22
  と い う 本 質 に 目 を 向 け る べ き だ と。 は い。
• 18:25
  情 報 過 多 の 時 代 に お い て、 他 の 人 が 見 落 と し て い る な ぜ 儲 か る の か と い う
• 18:30
  構 造 を 理 解 す る こ と こ そ が 最 も 強 力 な 武 器 に な り ま す。
• 18:33
  い や、 本 当 に 興 奮 す る 分 析 で し た。 あ っ と い う 間 に お 時 間 で す ね。
• 18:37
  そ れ で は、 本 日 の ハ イ ラ イ ト を 簡 潔 に ま と め ま し ょ う。
• 18:40
  お 願 い し ま す。 ま ず、 直 近 の AI ハ ー ド ウ ェ ア 株 の 急
• 18:44
  落 は、 AI ブ ー ム の 終 焉 で は な く、 イ ン フ ラ へ の 期 待 か ら 現 実 的 な 収 益 性 を
• 18:50
  問 う フ ェ ー ズ へ の 移 行 の サ イ ン で し た。
• 18:52
  そ し て、 ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 の 意 味 を 分 け る の は、 人 間 の 数 に 依 存 す る シ ー ト
• 18:57
  課 金 か ら の 脱 却 で す。 AI 時 代 に 生 き 残 る の は、 サ ム サ ラ の
• 19:02
  資 産 稼 働 ベ ー ス シ ノ プ シ ス の 活 動 量 ベ ー ス。
• 19:06
  そ し て、 パ ロ ア ル ト ネ ッ ト ワ ー ク ス の よ う な デ ー タ 量 ト ラ ン ザ ク シ ョ ン ベ
• 19:09
  ー ス な ど、 人 間 が い な く な っ て も ス ケ ー ル し 続 け る ビ ジ ネ ス モ デ ル を 構 築
• 19:13
  で き た 企 業 だ と い う こ と で す。 完 璧 な ま と め で す ね。
• 19:16
  こ の パ ラ ダ イ ム シ フ ト は 単 な る 株 式 投 資 の 話 に と ど ま ら な い、 非 常 に 深 い
• 19:21
  問 題 を 私 た ち に 投 げ か け て い る と 思 う。
• 19:23
  ん で す。 ほ う 深 い 問 題 で す か？
• 19:24
  え え。 こ れ は ぜ ひ リ ス ナ ー の 皆 さ ん 自 身 に
• 19:27
  も 考 え て み て い た だ き た い ん で す が。 は い。
• 19:30
  も し 今 後 の 世 界 で。 ソ フ ト ウ ェ ア や サ ー ビ ス の 価 値 が 人
• 19:34
  間 の 価 値 と 完 全 に 切 り 離 さ れ る と し た ら？
• 19:37
  私 た ち の 企 業 と い う 組 織 の あ り 方 自 体 を 一 体 ど う な っ て し ま う の で し ょ
• 19:42
  う か。 企 業 と い う 組 織 の あ り 方 で す か？
• 19:45
  え え。 近 い 将 来、 人 間 の 従 業 員 が ほ ん の 数 人
• 19:49
  し か い な い の に、 無 数 の AI エ ー ジ ェ ン ト が 圧 倒 的 な 活 動 量 を こ な し て
• 19:54
  数兆円 規 模 の 利 益 を 生 み 出 す 巨 大 企 業 が 次 々 に 誕 生 す る か も し れ ま せ ん。
• 19:59
  た。 っ た 数 人 で 数兆円。
• 20:01
  労 働 集 約 的 な 成 長 モ デ ル が 終 わ る 時、 株 式 市 場 に お け る 優 良 企 業 の 定 義 そ
• 20:07
  の も の が 変 わ り ま す。 そ し て 何 よ り、 あ な た 自 身 の 持 つ ス キ
• 20:11
  ル の 価 値 や ビ ジ ネ ス パ ー ソ ン と し て の 評 価 基 準 は、 そ の 時 ど う 変 化 し て い
• 20:15
  く と 思 い ま す か？ そ れ は 少 し 怖 く も あ り、 同 時 に と て つ
• 20:19
  も な く ワ ク ワ ク す る 問 い で す ね。 私 た ち が 当 た り 前 だ と 思 っ て い た 従
• 20:24
  業 員 が 多 い 企 業 は 大 企 業 で 価 値 が あ る と い う 方 程 式 や。
• 20:28
  た く さ ん の 部 下 を マ ネ ジ メ ン ト で き る 人 間 が 優 秀 だ と い う 常 識 が 根 底 か
• 20:33
  ら 崩 れ る わ け で す か ら ね。 え え。
• 20:35
  本 当 に 大 き な 転 換 点 に 私 た ち は 立 っ て い る ん で す。
• 20:38
  リ ス ナ ー の 皆 さ ん が 今 い る 場 所 は、 必 死 に ツ ル ハ シ を 作 っ て 一時 的 な ブ ー ム
• 20:43
  に 乗 ろ う と し て い る 場 所 で し ょ う か？ そ れ と も。
• 20:46
  AI と い う 最 強 の 採 掘 機 が フ ル 稼 働 す る 未 来 を 見 据 え て、 彼 ら が 活 動 し 続 け
• 20:51
  る 限 り、 通 行 料 が 自 動 的 に 入 り 続 け る 新 し い ル ー ル の 側 に 立 っ て い る で し
• 20:56
  ょ う か。 ぜ ひ、 ご 自 身 の ビ ジ ネ ス に 引 き 寄 せ て
• 20:58
  考 え て み て ほ し い で す ね。 常 に ニ ュ ー ス の 裏 側 に あ る ハ ウ と ワ
• 21:02
  イ を 考 え 続 け る こ と。 そ れ こ そ が 情 報 の 台 波 を 乗 り こ な し、
• 21:06
  時 代 を 生 き 抜 く た め の 最 高 の エ ン タ ー テ イ ン メ ン ト だ と 私 た ち は 信 じ て
• 21:10
  い ま す。 そ れ で は、 今 回 の 深 掘 り は こ の 辺 で。
• 21:14
  ま た、 次 回、 新 た な 知 の 探 求 で お 会 い し ま し ょ う。