42. 飙涨的黄金，进击的资源品——聊聊全球缺电这个「幕后推手」

中欧基金 · Jan 21, 2026 · 38m

开年以来，在一众市场热点中，有色金属板块格外瞩目，2025年全年涨幅接近翻倍，在所有申万一级行业指数中位列第一，今年也持续领跑，表现相当硬核。这轮有色行情背后的支撑，究竟是什么？

今天，我们想从全球「缺电」这个很少被充分讨论的变量说起，聊聊资源品投资的逻辑。中欧基金权益研究部副总监、基金经理任飞深耕周期研究十年，他近期反复强调一个观点：我们可能正站在一场持续数年的全球结构性缺电周期的起点，这对资源品投资而言意义重大。

从美国、中东到东南亚，AI 数据中心的爆发式用电，加之资源安全背景下的再工业化需求，未来数年的电力缺口或许比我们想象中高很多。

我们希望通过这期播客聊清楚：缺电潮将如何层层传导，影响宏观周期，并最终牵动我们的生活。具体到投资上，哪些有色品种格外值得关注，作为普通投资者如何跟踪这个板块，以及把握节奏、管理风险。

聊天的人

任飞，中欧基金权益研究部副总监、基金经理、权益研究组组长。除宏观研究外，能力圈覆盖有色、黄金、钢铁等周期行业，是经历多轮经济周期的产业趋势研究专家

欣悦，中欧基金主持人

时间轴

Warm-up

01:13 热点轮番上场，FOMO情绪普遍

02:24 “爆款基金”重现，大量资金涌入过窄的方向，可能积累较大风险

Part 1：解码「缺电」背后：AI数据中心+再工业化需求

03:53 每3–5年会出现一条影响资产配置的宏观主线

05:03…