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【ウエスタン・デジタル分析】「過去の知識は捨てろ」CFOが語る驚愕の予約状況 · 米国株投資で幸せ作り

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  さ て、 今 回 の テ ー マ な ん で す が、 多 く の 人 が も う 過 去 の 技 術 っ て 思 っ て い
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  る か も し れ な い ハ ー ド デ ィ ス ク HDD で す。
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  HDD で す ね。 は い。
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  え え、 実 は こ れ が で す ね。 AI 時 代 に ま あ 驚 く べ き 形 で 主 役 に 返
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  り 咲 い て い る と。 今 日 は こ の 話 を 掘 り 下 げ て い き た い
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  と 思 い ま す。 へ え。
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  面 白 い で す ね。 まる で あ の 古 い レ コ ー ド が 最 新 の DJ
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  セ ッ ト で サ ン プ リ ン グ さ れ て、 全 く 新 し い ヒ ッ ト 曲 に な る。
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  み た い な。 あ あ、 ま さ に そ ん な 感 じ で す ね。
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  今 回、 あ な た が 共 有 し て く れ た の が、 2026年 1月31日 の バ ロ ン ズ 氏 の 記 事 を
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  基 に し た 分 析 レ ポ ー ト で え え、 特 に デ ー タ ス ト レ ー ジ の 大 手 ウ ェ ス タ ン デ
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  ジ タ ル に 光 を 当 て て い ま す。 で、 今 回 の ミ ッ シ ョ ン と し て は。
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  な ぜ ま あ、 旧 世 代 と み な さ れ た 技 術 が 今 に な っ て 再 評 価 さ れ て い る の か。
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  は い は い。 そ し て、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル の ビ ジ ネ
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  ス に 一 体 ど ん な 地 殻 変 動 が 起 き て い る の か。
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  こ の 本 質 に 迫 っ て い き た い な と。 な る ほ ど。
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  表 面 的 な 数 字 の 裏 に あ る、 そ の ビ ジ ネ ス モ デ ル そ の も の の 変 革 を 読 み 取 る
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  と、 そ う い う こ。 と で す ね。
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  そ の 通 り で す。 で、 早 速 な ん で す け ど、 一 つ 面 白 い 謎
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  か ら 始 め た い ん で す が、 先 日、 ウ エ ス タ ン デ ジ タ ル は 非 常 に 好 調 な 決 算 を
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  発 表 し た ん で す。 で も、 そ の 直 後 に 株 価 は 一日 で 10% 以
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  上 も 下 落 し た ん で す よ。 え っ と。
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  好 決 算 な の に。 で す か？
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  そ う な ん で す。 こ れ だ け 聞 く と え え、 何 か 悪 い ニ ュ ー
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  ス で も あ っ た の？ っ て 思 い ま す よ ね。
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  普 通 は 思 い ま す。 え え、 直 感 に 反 し ま す も ん ね と。
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  こ ろ が、 そ の 裏 で で す ね。 同 社 の CFO は 過 去 十 年 の 知 識 は 捨 て
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  て い い と ま で 言 い 切 る ほ ど の、 ま あ、 と ん で も な い 自 信 を 見 せ て い る と。
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  は あ。 す ご い で す ね。
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  こ。 の ギ ャ ッ プ は 一 体 何 な の か？
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  早 速 こ の 謎 を 解 き 明 か し て い き ま し ょ う。
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  ま ず、 そ の 株 価 の 動 き で す け ど、 レ ポ ー ト に よ れ ば 2026年 1月30日。
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  株 価 は 10.12% の 急 落。 か な り の 下 げ 幅 で す よ。
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  ね。 10% は 大 き い で す ね。
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  え え。 を よ く 読 む と、 何 か こ う 隠 れ た 悪 材 料
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  が あ っ た わ け で は な い ん で す よ ね。 え え、 そ こ が 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト で
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  す。 こ の 下 落 の 主 な 要 因 は、 ま あ 大 き く 二
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  つ で す ね。 は い。
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  一 つ は 市 場 の 期 待 が あ ま り に も 高 ま り す ぎ て い た こ と へ の ま あ 反 動。
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  は い。 で、 も う 一 つ は。
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  年 初 か ら こ の 日 ま で 株 価 が す で に 41% も 急 騰 し て い た こ と に よ る 短 期
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  的 な 利 益 確 定 売 り で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  上 が り す ぎ て た か ら 一 旦 売 っ て お こ う み た い な 動 き が あ っ た と。
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  そ う い う こ と で す。 特 に 今 の 市 場 っ て、 ア ル ゴ リ ズ ム 取 引
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  が 初 動 す る こ と も 多 い で す か ら。 は い は い。
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  な の で、 特 定 の キ ー ワ ー ド と か ガ イ ダ ン ス の 数 字 に 機 械 的 に 反 応 し て、 短 期
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  的 な 売 り が 連 鎖 し ち ゃ っ た と い う 側 面 も あ る と 思 い ま。
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  す な る ほ ど。 つ ま り、 会 社 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ そ
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  の も の が 悪 く な っ た わ け じ ゃ な く て、 あ く ま で 市 場 の 心 理 と か 機 械 的 な 取
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  引 が 引 き 起 こ し た 一時 的 な も の と い う 見 方 で す か。
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  そ う い う 側 面 が 非 常 に 強 い で し ょ う ね。
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  だ か ら こ そ、 こ う い う 短 期 的 な 市 場 の 反 応 と、 企 業 の 長 期 的 な 価 値 っ て い う
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  の を 冷 静 に 分 け て 考 え る 必 要 が あ る ん で す。
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  そ し て、 そ の 長 期 的 な 価 値 を 示 す 本 当 に 驚 く べ き 数 字 が レ ポ ー ト に は あ る
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  ん で す。 例 の 数 字 で す ね。
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  私 も こ れ を 見 た と き、 正 直 言 っ て ち ょ っ と 桁 を 間 違 え た か と 思 い ま し た よ。
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  で す よ ね。 こ の 10% の 下 落 を 含 め て も、 過 去 12
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  ヶ 月 間 の 株 価 上 昇 率 は な ん と 393%。 393% で す。
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  も う 尋 常 な 数 字 じ ゃ な い で す よ ね。 え え。
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  こ れ は 市 場 が こ の 会 社 の 構 造 的 な 変 化 に よ う や く こ う 気 づ き 始 め て、 そ の
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  価 値 を 織 り 込 も う と し て い る 過 程 だ と 見 る べ き な ん で す。
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  は あ。 構 造 的 な 変 化。
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  え え。 な の で、 今 回 の よ う な 急 落 は、 そ の 力
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  強 い 上 昇 ト レ ン ド の 中 で 起 き る、 い わ ば 呼 吸 み た い な も の だ と。
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  む し ろ、 な ぜ こ れ ほ ど ま で に 市 場 が 熱 狂 し て い る の か、 そ の 根 本 原 因 に こ
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  そ、 こ の 話 の 本 質 が 隠 さ れ て い る わ け で す。
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  短 期 的 な 脳 波 に 惑 わ さ れ ず に 長 期 的 な シ グ ナ ル を 読 み 取 る と、 ま さ に 我 々
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  の 分 析 の 視 界 が あ り ま す ね。 え え。
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  本 当 に。 で は、 そ の 構 造 的 な 変 化 の 迫 真 に 迫 っ
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  て い き ま し ょ う。 こ こ で、 先 ほ ど の CFO の 過 去 十 年 の 知
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  識 は 捨 て て い い っ て い う、 か な り 挑 発 的 な 言 葉 が 重 要 に な っ て き ま す よ ね。
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  そ う で す ね。 一 体、 ど ん な 自 信 が あ れ ば、 こ ん な こ
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  と 言 え る ん で し ょ う か。 あ の、 こ の 言 葉 を 理 解 す る に は、 ま ず
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  彼 が 捨 て て い い と 言 っ て い る 過 去 十 年 の 知 識 が 何 か を 知 る 必 要 が あ る ん
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  で す よ。 は い。
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  レ ポ ー ト に も あ る 通 り、 デ ー タ ス ト レ ー ジ 業 界 っ て い う の は、 こ れ ま で 典 型
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  的 な サ イ ク ル 産 業 で し た。 つ ま り、 景 気 の 波 に も の す ご く 左 右 さ
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  れ る ビ ジ ネ ス で す。 あ あ、 ジ ェ ッ ト コ ー ス タ ー み た い な イ
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  メ ー ジ で す ね。 景 気 が 良 け れ ば 儲 か る け ど、 悪 く な っ
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  た ら 一 気 に 赤 字 に 転 落 す る み た い な。 ま さ に。
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  実 際、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル も 2023年 度 と 2024年 度 は 赤 字 だ っ た わ け で す し。
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  え え。 そ う で し た ね。
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  常 に 需 要 の 浮 き 沈 み を 予 測 し な が ら、 ま あ 恐 る 恐 る 設 備 投 資 を す る。
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  そ れ が こ の 業 界 の 常 識 だ っ た。 シ ー エ フ オ ー が 捨 て ろ と 言 っ て い る
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  の は、 ま さ に そ の 常 識、 そ の 前 提 そ の も の な ん で す。
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  前 提 そ の も の を で す か？ え？
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  え？ こ こ が 最 大 の 変 革 点 で す。
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  レ ポ ー ト に よ る と、 同 社 の 2026年 分 の HDD 供 給 は で す ね。
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  は い、 す で に 予 約 で 満 了 し て い る と。 え っ と、 日 産 さ ん、 26年 分 が も う で す
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  か？ ま だ 2026年 始 ま っ て も い な い の に 全
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  部 売 り 切 れ っ て こ と で す か？ そ う な ん で す。
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  な ん だ か 人 気 ア ー テ ィ ス ト の 数 年 先 の ド ー ム 公 演 の チ ケ ッ ト が 完 売 し た
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  み た い な 話 で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  こ れ っ て、 従 来 の 需 要 を 見 な が ら 生 産 す る っ て い う 製 造 業 の モ デ ル と は 全
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  く 違 う わ け で す。 確 か に。
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  生 産 す る 前 か ら 売 上 と 利 益 が 確 定 し て い る 状 態 に 変 わ っ た と。
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  で も 話 は そ れ だ け で は 終 わ ら な い ん で。
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  す よ え、 ま だ あ る ん で す か？ レ ポ ー ト は さ ら に、 2028年 と か な ん と
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  2030年 と い っ た 通 年 先 の 供 給 に 関 す る 長 期 契 約 の 議 論 ま で 進 ん で い る と
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  指 摘 し て い ま す。 2030。
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  年？ え え。
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  こ れ は も う 販 売 を 売 っ て る っ て い う 感 覚 じ ゃ な い で す よ ね。
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  顧 客 で あ る ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー、 つ ま り ア マ ゾ ン と か グ ー グ ル、 Microsoft
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  と い っ た 巨 大 デ ー ト セ ン タ ー を 運 営 す る 企 業 に と っ て、 HDD が で す ね。
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  は い。 必 要 な 時 に 買 う 部 品 か ら、 国 家 レ ベ ル
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  で 確 保 す べ き 戦 略 物 資 へ と、 そ の 意 味 合 い が 完 全 に 変 わ っ た こ と を 示 し て
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  る ん で す。 戦 略 物 資 な る ほ ど。
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  そ う な る と ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル 側 か ら す れ ば ビ ジ ナ ス の 安 定 性 が 劇 的 に
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  変 わ り ま す ね。 数 年 先 の 収 益 ま で も う 見 通 せ る わ け
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  で す か。 ら お っ し ゃ る 通 り で す。
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  不 安 定 な ジ ェ ッ ト コ ー ス タ ー か ら、 まる で 電 力 会 社 と か 通 信 会 社 み た い
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  に、 毎 月 安 定 し た 集 約 が 見 込 め る イ ン フ ラ 企 業 へ と、 ビ ジ ネ ス の 質 が 根 本 的
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  に 変 化 し て い る。 は あ。
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  過 去 の 知 識 は 捨 て て い い っ て い う 言 葉 は、 こ の 地 殻 変 動 に 対 す る 市 場 へ の
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  力 強 い 宣 言 な ん で す。 ビ。
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  ジ ネ ス モ デ ル が こ ね ご そ ぎ 変 わ っ た と い う 宣 言。
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  な る ほ ど、 そ れ は 理 解 で き ま し た。 で も、 こ こ で 大 き な 疑 問 が 浮 か び ま
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  す。 そ し て、 お そ ら く あ な た も 同 じ こ と を
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  考 え て い る ん じ ゃ な い で し ょ う か。 と い い ま す。
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  と。 AI の 時 代 っ て、 と に か く ス ピ ー ド 処
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  理 速 度 が 命 で す よ ね。 そ う な る と、 HDD よ り 何 倍 も 速 い
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  SSD、 い わ ゆ る フ ラ ッ シ ュ メ モ リ ー が 当 た り 前 に な っ て い く は ず じ ゃ な い
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  で す か。 え え。
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  ど ん な に 契 約 が 安 定 的 で も、 そ も そ も 売 っ て い る も の が、 こ う 時 代 遅 れ の 技
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  術 だ と し た ら、 結 局 は 消 え て い く 運 命 な ん じ ゃ な い か と。
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  そ の 疑 問 は 非 常 に 鋭 い で す ね。 そ し て、 そ れ こ そ が こ の 話 の 最 も 面 白
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  い パ ラ ド ッ ク ス な ん で す。 な ぜ よ り 遅 い 技 術 が 勝 つ の か？
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  と い う 問 い で す よ ね。 え え、 そ う で す。
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  私 た ち は 常 に よ り 早 く、 よ り 優 れ た 技 術 が 古 い 技 術 を 駆 逐 す る っ て い う ス
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  ト ー リ ー に 慣 れ て ま す か ら。 な ぜ 今 回 は そ の 法 則 が 当 て は ま ら な
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  い ん で し ょ う？ 答 え は も う 圧 倒 的 な 経 済 合 理 性 と ス
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  ケ ー ル に あ り ま す。 経 済 合 理 性 で す か？
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  え え、 レ ポ ー ト で CFO が 指 摘 し て い る 数 字 が も う す べ て を 物 語 っ て ま す。
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  フ ラ ッ シ ュ メ モ リ は。 テ ラ バ イ ト あ た り の 単 価 が、 HDD の 十
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  倍 か ら 15倍 も 高 い ん で す よ。 十 倍 か ら 15倍。
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  そ れ は も う ち ょ っ と し た 性 能 多 さ と か じ ゃ な く て、 根 本 的 な 価 格 構 想 の 違
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  い で す ね。 そ う な ん で す。
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  こ の 決 定 的 な 価 格 差 が、 AI 時 代 に お け る 両 者 の 役 割 を 完 全 に 分 け て る ん
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  で す。 レ ポ ー ト の 分 析 を 借 り る な ら、 AI の
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  世 界 で は 明 確 な 棲 み 分 け が 起 き て い。 る、 棲 み 分 け。
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  例 え る な ら、 SSD は AI の 脳。 で、 HDD は AI の 巨 大 な 図 書。
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  館、 ノ ー と 図 書 館。 は い、 ま ず AI モ デ ル を ト レ ー ニ ン グ
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  す る 学 習 の フ ェ ー ズ こ こ で は 人 間 で い う 思 考、 つ ま り 超 高 速 な 計 算 処 理 が
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  求 め ら れ ま す。 う ん う ん。
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  こ こ が ま さ に サ ン デ ィ ス ク と か マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー が 作 る 高 価 な
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  SSD、 つ ま り 脳 の 出 番 で す。 し か し、 問 題 は そ の 次 な ん で す よ。
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  次 と い う と。 学 習 を 終 え た 生 成 AI が。
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  こ れ か ら 生 み 出 し て い く デ ー タ の 蓄 積 で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 考 え て み て く だ さ い。
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  あ な た が エ ー ア イ で 生 成 す る 一 枚 の 画 像、 一 本 の 動 画。
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  エ ー ア イ が 書 い て く れ る メ ー ル の 下 書 き、 そ の 一 つ 一 つ が デ ー タ じ ゃ な い
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  で す か。 確 か に そ れ が 世 界 中 で 毎 秒 何 10億 と
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  い う 単 位 で 生 み 出 さ れ て い く。 こ れ は も う デ ー タ の 津 波 な ん で す。
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  こ の 人 類 史 上 誰 も 経 験 し た こ と の な い 量 の デ ー タ を。
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  全 部、 十 倍 以 上 も 高 い 脳 に 保 存 で き ま す か？
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  い や、 そ れ は 無 理 で す ね。 ど ん な 大 企 業 で も コ ス ト で 破 綻 し て
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  し ま い ま す。 そ う な ん で す よ。
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  そ こ で、 そ の 膨 大 な デ ー タ を 安 価 に 安 全 に 保 管 し て お く 巨 大 な 図 書 館、 つ ま
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  り HDD が 必 要 不 可 欠 に な る と。 は あ。
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  な る ほ ど。 両 者 は 競 合 し て る ん じ ゃ な く て、 高 速
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  処 理 の 脳 と 大 容 量 保 管 の 図 書 館 っ て い う、 完 全 に 異 な る 役 割 を 担 っ て い る
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  ん で す。 AI が 進 化 し て 普 及 す れ ば す る ほ ど 脳
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  の 性 能 も 上 が り ま す け ど、 同 時 に 図 書 館 に 収 め ら れ る 本 の 量 も 爆 発 的 に 増
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  え 続 け る。 な る ほ ど。
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  こ れ が、 heda の 需 要 が 今 後 何 年 に も わ た っ て 約 束 さ れ て い る 構 造 的 な 理
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  由 な ん で す。 い や、 面 白 い で す ね。
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  AI の 最 先 端 を 支 え て い る の が、 実 は 最 も コ ス ト 効 率 の 良 い、 あ る 意 味 で 枯
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  れ た 技 術 だ っ て い う の は、 本 当 に 興 味 深 い 逆 説 で す ね。
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  え？ え？
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  そ れ に ま あ、 少 し 意 地 悪 な 見 方 を す れ ば、 競 合 の シ ー ゲ ー ト テ ク ノ ロ ジ ー と
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  市 場 を 寡 占 し て い る 状 況 で、 利 益 率 の 高 い 大 容 量 製 品 に 絞 っ て 供 給 を コ ン
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  ト ロ ー ル し て い る っ て い う 側 面 も あ る わ け で す よ ね。
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  そ の 点 も レ ポ ー ト は 指 摘 し て ま す ね。 需 要 が 強 い 中 で 供 給 を 調 整 し て 収 益
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  性 を 最 大 化 す る 戦 略 も 成 功 し て い る と。
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  は い。 も ち ろ ん、 こ の 話 に は 前 提 条 件 が あ り
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  ま す。 も し 明 日、 誰 か が HDD と 同 じ く ら い 安
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  く て SSD と 同 じ く ら い 速 い 夢 の よ う な ス ト レ ー ジ 技 術 を 発 明 し た ら、 こ の
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  構 造 は 崩 れ る で し ょ。 う ま あ、 そ う で す よ ね。
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  た だ、 現 在 の 技 術 ロ ー ド マ ッ プ を 見 る 限 り、 少 な く と も 今 後 五 年 か ら 十 年 は
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  こ の 棲 み 分 け と HDD の コ ス ト 優 位 性 は 揺 る が な い と い う の が 専 門 家 た ち
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  の 一 致 し た 見 方 で す ね。 な る ほ ど。
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  で は、 こ こ ま で の 話 を 一 度 整 理 し て み ま し ょ う か。
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  は い。 お 願 い し ま す。
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  ま ず、 こ の 話 を 理 解 す る 上 で 重 要 な の は、 先 日 見 ら れ た 10% と い う 株 価 の 急
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  落 は、 過 去 一 年 で 393% と い う、 ま あ 驚 異 的 な 成 長 の 中 で の 市 場 の 短 期 的 な
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  動 揺 に 過 ぎ な い と い う こ と。 え え。
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  長 期 的 な 構 造 変 化 を 見 失 っ て は い け ま せ ん ね。
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  そ し て 第 二 に、 ビ ジ ネ ス モ デ ル そ の も の が 需 要 の 波 に 翻 弄 さ れ る 不 安 定 な
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  サ イ ク ル 産 業 か ら。 数 年 先 ま で 予 約 で 埋 まる、 予 測 可 能 で
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  安 定 し た イ ン フ ラ 産 業 へ と 根 本 的 に 変 わ っ た こ と。
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  こ れ が CFO の 強 気 の 源 泉 に な っ て い る。
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  ビ ジ ネ ス の 指 数 の 転 換 で す ね。 そ し て 最 後 に、 AI が 生 み 出 す デ ー タ
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  の 津 波 を 安 価 に 受 け 止 め る。 図 書 館 と し て 圧 倒 的 な コ ス ト 優 位 性
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  を 持 つ HDD は 高 速 処 理 を 担 う 脳 で あ る。
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  SSD と は 役 割 が 違 う と。 だ い た い 不 可 能 な 存 在 に な っ て い て、
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  AI が 普 及 す れ ば す る ほ ど HDD の 価 値 も 高 ま っ て い く。
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  こ の 3点 が 核 心 だ と い う こ と で す ね。 素 晴 ら し い ま と め で す。
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  そ の 上 で、 CFO の 過 去 の 知 識 は 捨 て て い い と い う 言 葉 を も う 一 度 捉 え 直 す
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  と、 そ の シ ー ン が は っ き り 見 え て き ま す。
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  は い。 こ れ は 単 な る 景 気 の 良 い 時 の 強 気 な
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  発 言 で は な く て、 あ な た が ま と め て く れ た よ う に、 ビ ジ ネ ス の ル ー ル そ の も
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  の が 変 わ っ た の だ と い う。 市 場 へ の 宣 言 な ん で す。
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  宣 言 で す か？ A2030年 と い う 未 来 を 見 据 え て 顧 客 と
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  対 話 し て い る こ と。 圧 倒 的 な コ ス ト 優 位 性 を 背 景 に 利 益
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  率 が 向 上 し て い る こ と。 そ し て 保 有 す る 資 産 の 現 金 化 に よ っ
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  て 財 務 基 盤 を さ ら に 強 化 し よ う と し て い る こ と。
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  こ れ ら す べ て を 総 合 す る と、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル は も は や 単 な る PC 部 品 メ
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  ー カ ー じ ゃ な い ん で す。 で。
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  は 何 な の で し ょ う か。 こ れ か ら 人 類 が 築 き 上 げ て い く エ ー
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  ア イ 経 済 と い う 巨 大 な エ コ シ ス テ ム を 最 も 根 底 で 支 え る 巨 大 な デ ー タ の
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  蔵。 そ の 地 位 を 確 立 し つ つ あ る と 言 え る
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  で し ょ。 う、 デ ー タ の 蔵 な る ほ ど。
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  非 常 に し っ く り く る 表 現 で す ね。 古 い と 思 わ れ て い た 技 術 が、 新 し い 時
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  代 の 要 請 に よ っ て 全 く 新 し い 価 値 を 帯 び る。
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  そ の ダ イ ナ ミ ズ ム を 深 く 感 じ る こ と が で き ま し た。
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  最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き、 あ り が と う ご ざ い ま し た。
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  あ り が と う ご ざ い ま し た。 あ、 最 後 に 一 つ、 あ な た に 問 い か け を
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  さ せ て く だ さ い。 お お。
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  何 で し ょ？ う、 今 回 の 話 で 明 ら か に な っ た の は、
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  AI と い う 最 先 端 の 時 代 を 支 え る イ ン フ ラ は、 必 ず し も 最 先 端 で 最 も 高 速 な
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  技 術 だ け で は な い と い う こ と で す よ ね。
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  え え、 本。 当 に。
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  そ う で す ね。 膨 大 な ス ケ ー ル と そ れ を 支 え る 経 済
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  合 理 性 が、 時 に 技 術 の 価 値 を 再 定 義 す る。
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  HDD が ま さ に そ の 好 例 で し た。 は い、 そ こ で こ の 視 点 を 少 し 広 げ て み
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  て ほ し い ん で す。 も し AI が 求 め る 圧 倒 的 な 規 模 と コ ス
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  ト 効 率 と い う レ ン ズ で 世 の 中 を 見 渡 し た 時、 こ の HDD の よ う に、 あ な た が
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  も う 時 代 遅 れ だ と 思 っ て い る 他 の 技 術 と か 産 業 の 中 に、 次 に 主 役 と し て 返
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  り 咲 く も の は 何 だ と 思 い ま す か？ 面 白 い と い い で す ね。
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  そ れ は も し か し た ら エ ネ ル ギ ー の 分 野 か も し れ ま せ ん。
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  あ る い は 物 流 の 世 界 か も し れ な い し。 旧 来 の 製 造 業 の 中 に、 そ ん な 復 活 の ス
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  ト ー リ ー を 秘 め た 隠 れ た 原 石 が 眠 っ て い る か も し れ ま せ ん。
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  ぜ ひ そ ん な 視 点 で 周 り を 見 渡 し て み て く だ さ い。