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ASTスペースモバイルに「売り」判定。爆騰の裏で何が起きているのか？ · 米国株投資で幸せ作り

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  い や、 2026年 始 ま っ た そ う そ う で す け ど、 え え と、 宇 宙 通 信 の ス タ ー ト ア ッ
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  プ、 エ ー エ ス テ ィ ー ス ペ ー ス モ バ イ ル。
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  こ こ の 株 を め ぐ っ て 市 場 が 大 き く 揺 れ て ま す よ ね。
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  今 回 あ な た が 共 有 し て く れ た の は、 こ の 企 業 の 現 状 を こ う 鋭 く え ぐ る 投 資
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  ブ ロ グ の 記 事 な ん で す け ど、 こ れ を 読 ん で ま ず 頭 に 浮 か ん だ の が、 な ん か 一
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  つ の 大 き な 謎 だ っ た ん で す よ。 誰 も が こ う 息 を の む よ う な か っ。
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  革 新 的 な 技 術 を 持 つ 会 社 の 株 を、 な ぜ ウ ォ ー ル 街 の プ ロ は 今 す ぐ 売 る べ き
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  だ な ん て 警 告 す る の か。 今 日 は で す ね、 こ の 記 事 を 手 が か り に
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  し て、 こ の 謎 を。 え え、 一 緒 に 深 く 見 て い き た い と 思
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  い。 ま す ま さ に 壮 大 な 夢 と、 そ れ か ら 冷 徹
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  な 数 字 が こ う 正 面 か ら 衝 突 し て る っ て い う、 そ う い う 状 況 で す よ ね。
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  こ の 記 事 の 引 き 金 に な っ た の が。 え っ と、 2026年 の 1月7日 で す ね。
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  ス コ シ ア バ ン ク の ア ナ リ ス ト が、 ま あ、 衝 撃 的 な レ ポ ー ト を 出 し た ん で す
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  よ。 こ の 会 社 の 株 価 に は 今 後 50% 以 上 の
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  下 落 リ ス ク が あ る と、 そ う 断 言 し た ん で す。
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  50% 以 上 で す か？ え え。
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  た だ、 こ こ で 非 常 に 重 要 な の が、 記 事 も 強 調 し て る ん で す け ど、 ア ナ リ ス ト
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  は 技 術 そ の も の を 否 定 し て る わ け じ ゃ な い っ て い う 点 な ん で す。
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  ほ う、 技 術 は 素 晴 ら し い。 し か し 株 価 は 危 険 だ と。
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  こ の 矛 盾 こ そ が、 今 の AST ス ペ ー ス モ バ イ ル を 読 み 解 く 鍵 に な り ま す。
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  ね、 そ の 技 術 は 素 晴 ら し い。 し か し 株 価 は 危 険 っ て い う 警 告 な ん
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  で す け ど、 は い、 こ れ な ん か 全 く 結 び つ か な い よ う に 聞 こ え る ん で す よ ね。
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  まる で 最 高 の シ ェ フ が 作 っ た 料 理 だ け ど、 値 段 が 高 す ぎ る か ら 食 べ る な み た
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  い な、 そ う 言 わ れ て い る よ う な 感 じ が す る ん で す け ど ア ナ リ ス ト の ア ン ド
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  レ ス コ エ リ オ 氏 は、 こ の 矛 盾 を ど う 説 明 し て い る ん で し ょ う か？
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  面 白 い 例 え で す ね。 彼 の 主 張 の 核 心 は、 ま さ に そ の 値 付 け
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  に あ る ん で す。 専 門 用 語 で 言 え ば バ リ ュ エ ー シ ョ ン。
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  ま あ、 株 価 の 評 価 で す ね。 バ リ ュ エ ー シ ョ ン。
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  え え、 彼 の 懸 念 っ て い う の は 技 術 的 な 失 敗 の 可 能 性 と か じ ゃ な く て、 純 粋 に
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  今 の 株 価 が 企 業 の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ、 つ ま り 基 礎 的 な 収 益 力 と か 資 産 か
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  ら あ ま り に も か け 離 れ す ぎ て る と、 も う こ の 一 点 に 尽 き る ん で す。
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  ス マ ー ト フ ォ ン に 直 接 衛 星 か ら デ ー タ を 届 け る っ て い う、 こ の 事 業 モ デ ル
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  の 将 来 性 は 認 め て る ん で す よ。 で も、 今 の 株 価 は そ の 成 功 を 何 年 も 先
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  取 り し て 過 剰 に 織 り 込 み す ぎ て る っ て い う。
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  こ れ は 非 常 に 強 い 警 告 な ん で す。 な る ほ ど、 期 待 が 先 行 し す ぎ て い る っ
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  て こ と で す ね。 た だ、 こ こ で 一 つ 疑 問 が わ く ん で す け
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  ど、 例 え ば テ ス ラ と か 初 期 の ア マ ゾ ン の 例 を 考 え る と。
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  期 待 先 行 こ そ が、 世 界 を 変 え る 可 能 性 を 秘 め た 企 業 へ の 投 資 の 本 質 だ み た
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  い な 意 見 も あ り そ う じ ゃ な い で す か。 そ れ で も 今 回 の ケ ー ス は そ れ ら と 比
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  べ て も も う 異 常 な レ ベ ル だ っ た と い う こ と な ん で す か ね。
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  ま さ に そ の 点 が、 今 ま さ に 市 場 を 2分 し て い る 最 大 の 論 点 な ん で す。
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  そ し て ご 指 摘 の 通 り、 記 事 が 示 す 数 字 は、 そ の 期 待 が 尋 常 で は な い レ ベ ル に
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  達 し て い る こ と を 物 語 っ て い ま す。 こ の 記 事 が 分 析 対 象 と し て い る 過 去
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  12 ヶ 月 間 で、 株 価 は 実 に 304% も 上 昇 し て い る ん で す。
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  304% で す か？ こ れ を 聞 い て い る あ な た は 今 何 で 自
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  分 は こ の 波 に 乗 り 遅 れ た ん だ っ て 思 っ て い る か も し れ ま せ ん。
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  え え、 で も、 こ の 記 事 が 警 告 し て い る の は、 ま さ に そ の 熱 狂 そ の も の な ん で
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  す よ ね。 そ う な ん で す。
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  し か も こ れ、 エ ー エ ス テ ィ ー ス ペ ー ス モ バ イ ル 一 社 だ け の 話 じ ゃ な い ん で
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  す よ。 例 え ば、 小 型 衛 星 の 打 ち 上 げ で 知 ら れ
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  る ロ ケ ッ ト ラ ブ ア ー ル ケ ー エ ル ビ ー と か。
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  あ あ い う 他 の 宇 宙 関 連 企 業 も 同 じ よ う に 株 価 が 急 騰 し て る ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 つ ま り、 民 間 宇 宙 経 済 っ て い う セ ク タ
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  ー 全 体 に 投 資 家 の 熱 い 資 金 が も う 流 れ 込 ん で い る。
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  そ の 中 で も エ ー エ ス テ ィ ー は 特 に 期 待 を 一 身 に 背 負 っ て い る。
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  ま あ、 橋 の よ う な 存 在 な ん で す よ ね。 な る ほ ど。
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  セ ク タ ー 全 体 の 熱 狂 が 背 景 に あ る わ け で す ね。
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  で は、 そ の 304% も の 上 昇 を 支 え て い る 期 待 そ の 中 身 っ て い う の は 具 体 的
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  に ど ん な 成 長 シ ナ リ オ な ん で し ょ う か？
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  ウ ォ ー ル 街 は ど ん な 夢 を 見 て る ん で す か？
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  ウ ォ ー ル 街 が 描 く シ ナ リ オ は。 え え、 非 常 に 野 心 的 で す。
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  記 事 に よ る と、 ア ナ リ ス ト た ち は 2026年 か ら 2029年 の こ の わ ず か 三 年
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  間 で、 会 社 の 売 上 高 が 十 倍 に 急 増 す る っ て 予 測 し て る ん で す。
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  十 倍 で す か。 三 年 で。
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  は い。 し か し、 こ こ で 投 資 家 は バ リ ュ エ ー シ
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  ョ ン の 壁 と い う 非 常 に 高 い 壁 に 突 き 当 た る こ と に な り ま す。
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  バ リ ュ エ ー シ ョ ン の 壁 で す か？ え え、 現 在 の 株 価 は 三 年 以 上 も 先 で あ
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  る。 2029年 の 予 想 イ ー ビ ー デ ィ ー ア イ の
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  な ん と 20倍 と い う 水 準 で 取 引 さ れ て る ん で。
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  す あ、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 今、 イ ー ビ ー デ ィ ー ア イ っ て い う 言 葉
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  が 出 ま し た け ど、 は い、 こ れ、 普 通 の 利 益 と は ま た 違 う ん で す よ ね。
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  特 に こ う い う、 え っ と。 宇 宙 ベ ン チ ャ ー み た い な 企 業 の 場 合、
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  ど う し て こ れ が 重 要 視 さ れ る ん で し ょ う か？
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  あ あ、 い い 質 問 で す ね。 そ こ を 理 解 す る の が、 こ の 会 社 の 株 価
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  を 評 価 す る 上 で す ご く 重 要 な ん で す。 エ ス テ ィ ー み た い な 会 社 っ て、 何 百 も
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  の 衛 星 を 宇 宙 に 打 ち 上 げ る た め に、 最 初 に こ う 莫 大 な 設 備 投 資 が 必 要 に な
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  り ま す よ ね。 え え。
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  そ う す る と、 そ の た め の 借 金 の 利 子 と か。
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  あ と 高 価 な 衛 生 の 価 値 が 年 々 下 が っ て い く 減 価 償 却 費。
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  こ れ が 会 計 上 の 利 益 を 大 き く 圧 迫 す る ん で す。
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  イ ー ビ ー デ ィ ー ア イ っ て い う の は、 そ う い う 財 務 上 の 特 殊 な 要 因 と か 税 金
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  の 影 響 を 取 り 除 い て、 こ の 会 社 の 本 業 の ビ ジ ネ ス そ の も の に ど れ だ け 現 金
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  を 稼 ぐ 力 が あ る か を 示 す 指 標 な ん で す よ。
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  な る ほ ど。 い わ ば 会 社 の 素 の 体 力 み た い な も の
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  で す ね。 だ か ら こ そ、 先 行 投 資 が 大 き い 成 長 企
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  業 を 評 価 す る と き に、 投 資 家 は こ れ に 注 目 す る わ け で。
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  す、 な る ほ ど。 会 計 上 の 数 字 に 惑 わ さ れ ず に、 ビ ジ ネ
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  ス の 素 の 体 力 を 見 る た め の 指 標 が イ ー ビ ー デ ィ ー ア イ な ん で す ね。
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  よ く わ か り ま し た。 で、 そ の 三 年 先 の 素 の 体 力 の 20倍 で 今
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  の 株 価 が 取 引 さ れ て い る と。 こ れ は 相 当 な 期 待 値 で す よ ね。
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  そ う な ん で す。 も っ と ま く り や す く 言 う と、 市 場 は
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  AST が 今 後 三 年 間 一 度 も つ ま ず く こ と な く、 す べ て の 計 画 を 完 璧 に 達 成 す
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  る こ と を す で に お 金 に 換 算 し て し ま っ て い る 状 態 な ん で す。
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  こ れ は オ リ ン ピ ッ ク 選 手 が 金 メ ダ ル を 取 る こ と を 前 提 に 試 合 前 に 掛 け 金
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  が 天 井 知 ら ず に な っ て い る よ う な も の で、 ほ ん の 少 し の ミ ス も 許 さ れ な
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  い、 非 常 に 危 う い 期 待 の 上 に 成 り 立 っ て い る と 言 え ま す ね。
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  そ の 危 う さ っ て い う の は、 プ ロ の 投 資 家 た ち の 間 で も 共 通 認 識 な ん で す か？
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  そ れ と も 意 見 は 割 れ て る ん で し ょ う か？
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  ま さ に そ こ が こ の 記 事 の ハ イ ラ イ ト 部 分 で す。
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  プ ロ の 間 で も 意 見 は も う 松 二 つ に 割 れ て ま す。
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  紹 介 さ れ て い る デ ー タ が 非 常 に 示 唆 に 富 ん で る ん で す よ。
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  例 え ば、 ア メ リ カ の 代 表 的 な 株 価 指 数 で あ る エ ス ア ン ド ピ ー 500 の 採 用 銘
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  柄 が と ア ナ リ ス ト の 買 い 推 奨 の 比 率 っ て、 平 均 で 約 55% な ん で す。
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  と こ ろ が、 AST ス ペ ー ス モ バ イ ル は 45% に と ど ま っ て い る と い う。
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  こ と は プ ロ の 間 で も 絶 対 に 買 い だ。 と 確 信 し て い る 人 の 割 合 は 市 場 平 均
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  よ り 低 い わ け で す ね。 え え。
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  で も、 本 当 に 注 目 す べ き は そ こ じ ゃ な い ん で す。
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  売 り 推 奨 の 割 合 で す。 売 り で す か？
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  は い。 市 場 平 均 だ と、 売 り を 推 奨 す る ア ナ リ
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  ス ト は わ ず か 7% 程 度 な ん で す よ。 と こ ろ が、 こ の 会 社 に 対 し て は、 な ん
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  と 約 27% も の ア ナ リ ス ト が 売 り を 推 奨 し て る ん で す。
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  27% つ ま り、 プ ロ の 4人 に 一 人 以 上 が 顧 客 に 対 し て 今 す ぐ そ の 株 を 売 る べ
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  き だ っ て 積 極 的 に ア ド バ イ ス し て い る と い う こ と で す か？
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  そ れ は も う、 た だ 慎 重 な だ け じ ゃ な い、 明 確 な 警 告 で す ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 こ れ は も う、 意 見 の 対 立 っ て い う レ ベ
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  ル を 超 え て、 評 価 の 激 突 と で も 言 う べ き 状 況 で す ね。
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  こ れ ほ ど 評 価 が 割 れ る こ と 自 体 が、 こ の 会 社 へ の 投 資 が い か に ハ イ リ ス ク
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  ハ イ リ タ ー ン で あ る か を 物 語 っ て ま す。
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  夢 の あ る ス ト ー リ ー の 一方 で、 プ ロ の 1/4 が 警 鐘 を 鳴 ら し て い る と。
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  で は、 そ の 評 価 の 激 突 を 生 ん で い る 根 本 的 な 要 因、 つ ま り 現 実 的 な 収 益 の 面
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  で は ど う な ん で し ょ う か。 こ の 記 事 に よ る と、 エ ー エ ス テ ィ ー が
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  実 際 に 利 益 を 出 し 始 め る の は い つ 頃 だ と 考 え ら れ て い る ん で す か？
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  こ こ が、 投 資 家 に と っ て、 最 も 冷 静 に 判 断 す べ き ポ イ ン ト に な り ま す ね。
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  記 事 が 引 用 す る ア ナ リ ス ト 予 測 に よ れ ば、 同 社 が 営 業 利 益 で 黒 字 化 す る の
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  は 早 く て も 2027年 以 降 と み ら れ て い ま す。
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  2027年 で す か。 と い う こ と は、 少 な く と も あ と 数 年 間
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  は 利 益 が 出 な い ど こ ろ か、 お 金 を 使 い 続 け る キ ャ ッ シ ュ バ ー ン の フ ェ ー ズ
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  が 続 く と、 そ の 前 提 で 投 資 を 判 断 す る 必 要 が あ る わ け で す ね。
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  そ の 通 り で す。 そ し て、 宇 宙 ビ ジ ネ ス と い う 特 殊 な 環
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  境 が、 そ の リ ス ク を さ ら に 増 幅 さ せ ま す。
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  例 え ば、 ロ ケ ッ ト の 打 ち 上 げ が 天 候 と か 機 材 ト ラ ブ ル で 一 度 延 期 さ れ た ら
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  ど う な る か。 は い、 あ る い は 各 国 の 電 波 利 用 に 関 す
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  る 規 制 の 承 認 に、 想 定 よ り 半 年 長 く か か っ た ら ど う な る か。
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  そ う い っ た 少 し の 計 画 の 遅 れ が、 キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー に 巨 大 な 穴 を 開 け て、 投
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  資 家 の 信 頼 を 根 底 か ら 揺 る が し か ね な い ん で す。
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  2027年 と い う 黒 字 化 の 目 標 自 体、 楽 観 的 す ぎ る と 見 て い る ア ナ リ ス ト も 少
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  な く あ り ま せ ん。 な る ほ ど。
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  つ ま り 投 資 家 は た だ。 こ の 衛 星 通 信 技 術 が 成 功 す る か ど う
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  か だ け を か け て い る わ け じ ゃ な い ん で す ね。
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  今 後 数 年 間 の 完 璧 な プ ロ ジ ェ ク ト、 間 に 揺 る ぎ な い サ プ ラ イ チ ェ ー ン さ ら
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  に は 各 国 の 規 制 当 局 を ク リ ア す る 政 治 的 な 提 案 ま で、 そ の す べ て に か け な
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  け れ ば な ら な い と。 そ れ は か な り の 覚 悟 を 求 め ら れ ま す
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  ね。 え え。
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  壮 大 な ビ ジ ョ ン を 掲 げ る 企 業 は 常 に そ う で す け ど、 エ ー エ ス テ ィ ー の 場 合
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  は 特 に 黒 字 化 ま で の 道 の り が 長 く て、 か つ 外 部 要 因 に 左 右 さ れ や す い。
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  ま さ に 何 本 も の 細 い ワ イ ヤ ー の 上 を セ ー フ テ ィ ー ネ ッ ト な し で 渡 り 切 る
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  よ う な も の で す。 渡 り 切 れ ば 絶 景 が 待 っ て ま す け ど、 途
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  中 で 足 を 滑 ら せ る 可 能 性 も 十分 に あ る。
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  そ の リ ス ク を 株 価 が ど こ ま で 織 り 込 ん で い る の か と い う の が 最 大 の 焦 点
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  で す ね。 さ て、 今 日 は エ ー エ ス テ ィ ー ス ペ ー ス
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  モ バ イ ル を め ぐ る 強 気 と 弱 気 の 視 点 が 激 し く ぶ つ か り 合 う 世 界 を、 こ の 記
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  事 を も と に 深 く 見 て き ま し た。 ま と め る と、 手 元 の ス マ ホ に 直 接 衛 星
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  か ら デ ー タ を 届 け る と い う。 誰 も が み 見 る 革 新 的 な テ ク ノ ロ ジ ー
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  が あ る 完 璧 な 未 来 を 織 り 込 み す ぎ て い る と い う 冷 静 な 分 析 も あ る わ け で
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  す。 プ ロ の ア ナ リ ス ト の 4人 に 一 人 が 売 り
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  を 推 奨 し、 意 見 は 真 っ 二 つ に 割 れ て い る。
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  ま さ に 夢 の テ ク ノ ロ ジ ー と 冷 徹 な 財 務 指 標 の 綱 引 き で す ね。
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  え え。 そ し て そ の 綱 引 き の 決 着 が つ く。
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  つ ま り 黒 字 化 が 見 込 ま れ る の は 2027年 以 降。
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  そ れ ま で の 数 年 間 は、 不 確 実 性 と い う 霧 の 中 を 進 ん で い く こ と に な り ま す。
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  投 資 家 に は こ れ ま で 以 上 に 冷 静 な 分 析 と、 そ し て 強 い 信 念 が 問 わ れ る 局 面
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  と 言 え る で し ょ う。 こ の 記 事 は、 技 術 の 可 能 性 と 財 務 の 現
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  実 と い う イ ノ ベ ー シ ョ ン 投 資 に お け る 永 遠 の 対 立 構 造 を 浮 き 彫 り に し ま
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  し た。 で は 最 後 に、 あ な た に 一 つ 考 え て み て
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  い た だ き た い 問 い が あ り ま す。 こ の 種 の ビ ジ ネ ス に お け る 最 大 の リ
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  ス ク と は 一 体 何 で し ょ う か。 そ れ は、 技 術 そ の も の が 失 敗 し て、 衛
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  星 が う ま く 機 能 し な い こ と な ん で し ょ う か？
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  そ れ と も、 リ ス ク は も っ と 些 細 で、 も っ と 現 実 的 な と こ ろ に あ る の か も し
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  れ ま せ ん。 例 え ば、 黒 字 化 の 達 成 が、 市 場 が 期 待
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  す る 2027年 の 第 一 四 半 期 で は な く て、 第 三 四 半 期 に ほ ん の 少 し 遅 れ て し ま
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  う こ と。 そ の た っ た 一 つ の 遅 延 が、 市 場 が こ れ
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  ま で 信 じ て き た 完 璧 な シ ナ リ オ と い う 幻 想 を 打 ち 砕 い て し ま う こ と こ そ
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  が、 最 大 の リ ス ク で は な い で し ょ う か。
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  そ し て、 も し そ う だ と し た ら、 そ の 遅 延 の 可 能 性 は、 こ の 壮 大 な 夢 の 価 値 そ
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  の も の を ど の よ う に 変 え て し ま う と 思 い ま す か？