Latest / Zakenlunch / Zakenlunch van 28 10 2026

Transcript

Zakenlunch van 28 10 2026 · Zakenlunch

• 0:03
  Speaker 1: Tijd om belangrijk zakelijk nieuws van dit moment door te nemen.
• 0:05
  Speaker 1: Samen met Manu Lagerse. Hij is de topman van Transdev,
• 0:09
  Speaker 1: de openbaar vervoermaatschappij in Nederland. En Wim Zwanenburg van Stroef
• 0:11
  Speaker 1: en Lembergen voor zijn blik op de beurs. Wim, ik
• 0:14
  Speaker 1: zie bovenaan mijn lijstje met de grootste dalers van vandaag. Adjen,
• 0:17
  Speaker 1: zo'n half procent
• 0:19
  Speaker 2: eraf. Adjen, nou ja, eigenlijk een betere omzet dan verwacht.
• 0:24
  Speaker 2: Betere winstresultaten, maar ook een prognose dat het volgend jaar
• 0:28
  Speaker 2: wat minder wordt en dat de marge onder druk staat.
• 0:32
  Speaker 2: Als we hier even wat meer gedetailleerd op ingaan. Een
• 0:38
  Speaker 2: netto omzet van 700 miljoen. 38 miljoen, dat was 729,7 verwacht.
• 0:46
  Speaker 2: Het volume wat ze aan betalingsverkeer verwerken... dat is wel
• 0:49
  Speaker 2: werkelijk ook ongelofelijk, 451 miljard. Netto omzetgroei die dus 23
• 0:55
  Speaker 2: procent bedraagt. De marge is eigenlijk zo rond de 50 procent...
• 1:02
  Speaker 2: Er was volgend jaar 51,9% verwacht. En dat zet dus
• 1:08
  Speaker 2: de beurs onder druk.
• 1:10
  Speaker 1: De koers van Adyen onder druk. Er
• 1:12
  Speaker 2: gaat 12% vanaf. En dat zet ook de AIX in
• 1:16
  Speaker 2: het rood. Maar ik vind het eigenlijk wel een beetje overdreven.
• 1:22
  Speaker 2: De omzet en de betalingsvolumes waren echt duidelijk boven verwachting.
• 1:26
  Speaker 2: Maar het is dus niet meer wat men daadwerkelijk realiseert...
• 1:30
  Speaker 2: Maar hoe het is ten opzichte van de verwachtingen, we
• 1:33
  Speaker 2: kijken vooruit. Natuurlijk, heel veel aandelen hebben al forse koerswinsten
• 1:37
  Speaker 2: laten zien, hebben ook hoge waarderingen. Hoewel per saldo, als
• 1:41
  Speaker 2: je het afgelopen jaar bekijkt, vanmorgen in onze beleggingsvergadering ook
• 1:45
  Speaker 2: een discussie daarover. De winstgroei is nu zo sterk, met
• 1:48
  Speaker 2: name dus door de AI en de toepassingen en vooral
• 1:52
  Speaker 2: in de technologie sector... dat per saldo veel waarderingen eigenlijk
• 1:57
  Speaker 2: veel lager zijn... dan aan het begin van het jaar
• 1:59
  Speaker 2: of een jaar geleden.
• 2:00
  Speaker 1: Maar geldt dat ook voor Atjen
• 2:02
  Speaker 2: Nou, voor Atjen is dat wat minder. Maar goed, ik
• 2:07
  Speaker 2: zou zeggen, dit is ook een overdreven koersreactie
• 2:12
  Speaker 1: En het feit dat die marge wat onder druk komt
• 2:15
  Speaker 1: te staan... heeft dat te maken met toenemende concurrentie? Of
• 2:18
  Speaker 1: zijn er andere factoren aan te wijzen?
• 2:20
  Speaker 2: Er is zeker ook concurrentie, maar je ziet gewoon... Net
• 2:25
  Speaker 2: ging mijn telefoon af, ja, alles is digitaal tegenwoordig. Dus
• 2:27
  Speaker 2: ook totaal betalingsverkeervolumes. Ja, je kan eigenlijk nergens meer, althans
• 2:33
  Speaker 2: in Nederland... als we in Duitsland over de grens gaan,
• 2:35
  Speaker 2: heb je nog contacten nodig. Maar ja, dus ik denk
• 2:39
  Speaker 2: dat dit echt een overreactie is
• 2:41
  Speaker 1: Manu, goedemiddag. Goedemiddag. In het straatje van Edin, althans in
• 2:45
  Speaker 1: het verlengde daarvan... Die zien dat de kreditaanvraag van bedrijven
• 2:51
  Speaker 1: er nog wel is. Maar die kreditaanvraag wijzen ze af.
• 2:54
  Speaker 1: Of ze eisen meer onderpand. Is vooral de praktijk in
• 2:58
  Speaker 1: Frankrijk en bij Duitse banken. Waarom wilde je het erover hebben? Wel,
• 3:02
  Speaker 1: omdat
• 3:03
  Speaker 3: we, voor mij is het een van de tekenen... en
• 3:04
  Speaker 3: daar sprak ik er zelf ook al over... we zitten
• 3:07
  Speaker 3: in een wereld van steeds grotere woorden onzekerheid. En dat
• 3:10
  Speaker 3: is ook weer een teken van onzekerheid. De banken voelen onzekerheid,
• 3:12
  Speaker 3: gaan meer onderpanden vragen. En we zitten in acute onzekerheid
• 3:17
  Speaker 3: door alles dat geopolitiek is... Energieprijzen, maar we zitten in
• 3:21
  Speaker 3: de iets verder toekomst ook in onzekerheid. Wat gaat de
• 3:23
  Speaker 3: AI ons brengen? En ze zitten met heel veel onzekerheid.
• 3:26
  Speaker 3: En dat is voor mij weer een teken van, opnieuw
• 3:29
  Speaker 3: een teken van die onzekerheid. En hoe gaan we daar
• 3:31
  Speaker 3: met z'n allen mee om? En dat helpt ons niet
• 3:33
  Speaker 3: economisch
• 3:34
  Speaker 1: Zouden die banken dan toch hun reserves moeten laten varen?
• 3:37
  Speaker 1: Of begrijp je toch dat ze wat huiverig zijn?
• 3:40
  Speaker 3: Ik begrijp dat ze huiverig zijn. Het is ook een
• 3:44
  Speaker 3: signaal van hoe kunnen we die onzekerheid kleiner maken. Je
• 3:47
  Speaker 3: zegt het
• 3:48
  Speaker 1: helpt ons niet verder.
• 3:49
  Speaker 3: Nee, het helpt ons niet verder. Je kan oplossingen zoeken
• 3:52
  Speaker 3: met onderpanden en zorgen dat je business cases beter zijn.
• 3:56
  Speaker 3: Die drempel wordt hoger en ik begrijp dat die drempel
• 3:58
  Speaker 3: ook hoger wordt door de onzekerheid. Dus of we moeten
• 4:00
  Speaker 3: in onze verschillende cases de onzekerheid kleiner maken,
• 4:05
  Speaker 1: maar het is een gegeven waar we mee moeten leven.
• 4:06
  Speaker 1: Of je moet als bedrijf proberen minder afhankelijk te zijn
• 4:10
  Speaker 1: van het infuus van banken. Er zijn natuurlijk meerdere manieren
• 4:13
  Speaker 1: om je financiering rond te krijgen. Dat
• 4:14
  Speaker 3: klopt
• 4:14
  Speaker 3: maar diezelfde eis komt van je aandeelhouder, die heeft dezelfde
• 4:18
  Speaker 3: behoefte als die banken. Dus we zitten een beetje gevangen.
• 4:22
  Speaker 3: We zitten niet gevangen, het zijn extra
• 4:24
  Speaker 1: uitdagingen. Die oplosbaar zijn. Wat zijn de uitdagingen? Dat belooft
• 4:27
  Speaker 1: veel voor ons gesprek. Als we over uitdagingen kunnen praten. Dan, Wim,
• 4:31
  Speaker 1: nog even naar SK Hynix. Dan komen we in Zuid-Korea uit.
• 4:34
  Speaker 1: Dan komen we in de geheugenchipssferen terecht.
• 4:37
  Speaker 2: Ja, geheugenchips. We hadden het net even over tweede-orde-effecten. De
• 4:42
  Speaker 2: grafische chips en die van Nvidia. Dat wordt de lekenkracht voor...
• 4:48
  Speaker 2: voor de AI datacenters. Maar afgelopen jaar zijn we erachter gekomen...
• 4:54
  Speaker 2: dat die geheugenchips ook nodig waren... voor de inrichting van
• 4:57
  Speaker 2: de datacenters. En dat is werkelijk geëxplodeerd. Als we kijken
• 5:00
  Speaker 2: naar koersontwikkelingen... als bijvoorbeeld die van Micron Technology. Maar ook
• 5:05
  Speaker 2: die van SK Hynix, van Samsung. Wat dat betreft is
• 5:09
  Speaker 2: alles gedeleteerd. Ook die van TSMC. Daar
• 5:11
  Speaker 1: heeft de mens in Zuid-Korea wel redelijk bezig gehouden. Die
• 5:13
  Speaker 1: Cospi is natuurlijk ook over de kop gegaan... en af
• 5:16
  Speaker 1: en toe ook weer in mineur geraakt.
• 5:17
  Speaker 2: Ja, dat komt ook omdat er op de Cordiaanse markt...
• 5:20
  Speaker 2: ook veel met leverage, met hefboomwerking. Er wordt geld geleend
• 5:26
  Speaker 2: en dat wordt in aandelen gestoken. Bovendien worden er ook
• 5:30
  Speaker 2: stakingen gehouden... om extra bonussen uitgekeerd te krijgen
• 5:33
  Speaker 1: Is
• 5:33
  Speaker 2: volgens mij gelukt. In aandelen. Ja, Samsung had een divisie
• 5:36
  Speaker 2: die alleen maar met AI-chips bezig was... maar alle werknemers
• 5:39
  Speaker 2: wilden ervan profiteren. Nou ja, in ieder geval die aandelen
• 5:43
  Speaker 2: in Korea... met name dan Samsung en SK Hynix... maar
• 5:47
  Speaker 2: ook de hele reeks van toeleveranciers... die zijn geweldig volatiel.
• 5:51
  Speaker 2: Afgelopen week hebben we ook toenemende zorgen gehad... Onze gast
• 5:55
  Speaker 2: hier in de studio noemde al de onzekerheid over de
• 6:01
  Speaker 2: toepassing en de opbrengst van AI. Torsten Vlok had de
• 6:04
  Speaker 2: afgelopen week, dat is een grote Amerikaanse beleggingsstrategie die werkt
• 6:08
  Speaker 2: voor Apollo, die ziet vooral nu nog de extra winsten
• 6:11
  Speaker 2: neerdalen bij de technologiebedrijven, maar nog niet bij de industriële bedrijven.
• 6:16
  Speaker 2: Maar als we om ons heen kijken, iedereen is toch
• 6:18
  Speaker 2: gewoon met AI bezig. Dus daar zijn die geheugenchips ook
• 6:21
  Speaker 2: voor nodig.
• 6:21
  Speaker 1: Tot 2030 zal er een tekort zijn, want 2028 wordt
• 6:26
  Speaker 1: ook vaak
• 6:26
  Speaker 2: genoemd. Meer dan 50% van de omzet voor de komende
• 6:33
  Speaker 2: twee jaar... is vastgelegd bij de grote cloudcontracten. Ze willen
• 6:37
  Speaker 2: de investeringen nog fors verhogen... omdat er een enorme vraag is...
• 6:43
  Speaker 2: Eigenlijk tot 2029 is alle capaciteit bij SK Hynix... met
• 6:47
  Speaker 2: name in DRAM en dat soort geheugenchips al uitverkocht. Het tekort,
• 6:52
  Speaker 2: dat hebben ze ook gezegd in de toelichting... dat zal
• 6:55
  Speaker 2: wel tot 2030 kunnen aanhouden. Nou, dit is ook iets
• 7:00
  Speaker 2: wat positief uitwerkt... op andere AI-gerelateerde en halfgeleide gerelateerde aandelen.
• 7:05
  Speaker 1: Ook maar wat hier vaak achteraan gezegd wordt... is dan
• 7:07
  Speaker 1: als je die capaciteit op orde hebt, laten we zeggen 2030...
• 7:11
  Speaker 1: dat dan de vraag inkakt.
• 7:13
  Speaker 2: Nou, ik verwacht dat nog niet direct bovendien. Mijn inschatting
• 7:17
  Speaker 2: is dat dan inderdaad ook bij de andere sectoren... zoveel
• 7:21
  Speaker 2: toepassingen om rekenkracht en om geheugenchips vragen... dat dat nog wel,
• 7:26
  Speaker 2: naar mijn idee, tot 2032 en 2033 voortduurt. Maar goed,
• 7:30
  Speaker 2: we zien het vandaag terug, ook in de koersen. ASMI
• 7:35
  Speaker 2: wat vanmorgen, ASM, wat ook met een hele goede winst-
• 7:39
  Speaker 2: en omzetcijfers kwam... We zien het voor ASML, we zien
• 7:42
  Speaker 2: het in de voorbeurshandel in de VS. AMD, Broadcom, Nvidia,
• 7:47
  Speaker 2: al die aandelen zitten in de lift vandaag. En ook
• 7:51
  Speaker 2: veel Aziatische beurzen, zagen we daar al, TSMC. Dus de
• 7:56
  Speaker 2: zorgen over AI en de financiering daarvan... die we afgelopen
• 8:00
  Speaker 2: weken de nodige helftstormen zagen creëren op de beurs... Die
• 8:06
  Speaker 2: zorgen die app wat
• 8:07
  Speaker 1: weg. Wim Zwanenburg van Stroef en Lemberg. Je kunt gaan bellen.
• 8:10
  Speaker 1: Dank voor jouw blik op de beurs. Stand van de
• 8:12
  Speaker 1: AEXO ondertussen zie ik een minnetje toch?