有価証券から考えるトークンの換金可能性、非上場株式との類似点（「そうだったのかブロックチェーン Ep.9」内田善彦・酒井勇也・大津賀新也）

あたらしい経済ニュース（幻冬舎のブロックチェーン・仮想通貨ニュース） · Jul 7, 2026 · 38m

「そうだったのかブロックチェーン」Ep.9 このポッドキャスト番組では、日銀・金融庁で銀行監督の経歴をもち、現在は周南公立大学情報科学部でブロックチェーンについての教鞭をとる内田善彦と、グルメアプリのファウンダーとして、Web2サービスにブロックチェーンを掛け合わせWeb3事業を構築したキャリアを持つ酒井勇也、そしてクリプト専門メディア「あたらしい経済」副編集長の大津賀新也の３人が、ブロックチェーンについて知っておべきことを紹介します。 第9回目となる今回は、前回に引き続き、トークンの「換金可能性」について議論しました。 前回は、一物一価や無裁定といった考え方を手がかりに、トークンの価値と価格の違いを整理しました。今回はそこに「時間」の概念を加え、日本円における金利や債券の仕組みから、今日の1円と将来の1円がどのようにつながっているのかを考えました。 日本円では「今日の1円」と「明日の1円」が金利でつながっており、その時間の概念を表現するのが債券や株式といった有価証券です。債券は満期と金利が決まっているのに対し、株式には満期がなく、価値の源泉は配当や残余財産の分配、そして議決権にあると整理しました。…