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Episódio #66: Bolsa brasileira atinge R$ 4,86 trilhões, mas segue abaixo de US$ 1 trilhão · Tá no preço?

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Nem tudo que parece barato é oportunidade.
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Nem tudo que parece caro está fora do radar.
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Meu nome é Ana Laura Magalhães. Eu sou especialista em
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investimentos. De segunda a sexta-feira venho
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aqui com Tatiana Pinheiro, doutora em economia, pra
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traduzir pra vocês o que aparece aqui na nossa tela depois de
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todo fechamento de mercado. Em dias de negociação, a gente
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traz um olhar de economia e investimentos para te ajudar a
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entender o mercado financeiro e o que fazer com ele.
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Então esse é um assunto que te interessa.
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Eu te convido a seguir a página aqui do podcast para que você
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sempre aprenda conosco sobre esse universo.
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Hoje é dia 22/07/2026, são 18 horas e 12 minutos.
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Esse é o episódio número 66. Tudo bem com você, Tati?
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Tudo ótimo, Ana, e você? Tudo ótimo também passando para
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lembrar os nossos ouvintes que nos escutam no Spotify, que
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também é possível nos ouvir na Apple podcast a partir de ontem.
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Agora a gente está disponível em mais de uma plataforma, elevando
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esse nosso trabalho. Ainda um pouco caseiro, mas
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feito com muito carinho e amor, né Tati?
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Muito, muito carinho, muita dedicação para vocês.
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É isso aí. E como tem dia que tem assunto
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pra caramba e tem dia que não tem assunto nenhum alto de
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baixo, volatilidade de pauta, vamos colocar dessa forma.
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Volatilidade de pauta. A gente quase não teve pauta
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hoje, mas a gente. Pesquisou.
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E achou sobre o que falar com vocês?
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Começando com o resumo de sempre, até porque é importante
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a gente retratar o que está acontecendo na nossa economia.
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Vou trazer para vocês. O fechamento do dia de hoje, né?
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O Ibovespa teve uma alta muito importante depois de vários dias
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de queda, principalmente nessa semana em que a gente tem ainda
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o agravamento no conflito do Estreito de ormuzi e agora o
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início também. Do fechamento do Estreito de eu
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mandeb, só pra falar aqui, de uma forma mais resumida, porque
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o nome do Estreito realmente é bem maior, mas é o Estreito do
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Iêmen, que com o apoio dos rhotes, agora em concordância
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com o Irã, também está ali. Diminuindo o fluxo de translado
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de mercadorias no geral no Golfo Pérsico, que era apenas o
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conflito entre Estados Unidos e Irã, o sufocamento do translado
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estava sendo apenas de petróleo e gás natural, 20% do petróleo e
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gás natural consumido no mundo. Passa por ali e agora no outro
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Estreito de al mandeb, a gente também tem o sufocamento da rota
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de vários outros produtos que são importantes para a economia
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mundial, e a expectativa é que isso cause o encarecimento dos
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produtos que vão demorar. Para chegar em seus destinos
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finais e até também ter o translado mais encarecido,
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porque ele fica mais longo. E que isso chegue como uma
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consequência de inflação para os outros países, né?
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Já que a gente vê dessa forma, então, o encarecimento
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generalizado dos preços dos produtos e o que fica muito caro
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também dentro de todo esse processo, naturalmente é o preço
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do barril de petróleo, hoje o preço do barril de petróleo.
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Fechou ali em 95 BRL o barril, o que reflete aqui na nossa bolsa
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diretamente na performance das ações da Petrobras e como a
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Petrobras é uma das empresas que tem muita relevância dentro da
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composição do índice Ibovespa. Toda alta da Petrobras acaba
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refletindo também de uma forma muito importante no índice
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Ibovespa. E quem subiu muito hoje também
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foi a vale, que também é muito importante dentro do índice.
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Ou seja, a nossa bolsa acabou fechando em alta.
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Mas isso não significa necessariamente que a economia
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está em alta e nem que as outras empresas que compõem o índice
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também tiveram essa Felicidade. No dia de hoje, agora, antes de
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passar a palavra para a Tati, quero dizer apenas que o dólar
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fechou com uma leve queda zero 43% e agora está a 5,05 BRL.
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Tati, isso para você está no preço?
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Então, não está no preço. Vou continuar aqui com a minha
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tese. Tem uma tese que é a questão
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dessa proximidade do calendário eleitoral como fator principal,
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né? O calendário eleitoral está se
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aproximando, a gente tem aí o começo das convenções, é
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convenções, é partidárias que a gente já comentou.
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A primeira delas, se não me engano, é a do partido liberal,
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do PL. No dia 25 de julho também vai
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ter AAA convenção partidária do PT.
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Por que que essas convenções são importantes?
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Porque aí sai a definição dos candidatos à eleição.
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De presidente. E esse assunto já está começando
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a ficar cada vez mais quente no dentro do cenário.
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E eu acho que daqui até meados de agosto, que é quando começa a
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campanha eleitoral na mídia social e no na rádio e TV, é
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esse assunto, ele vai ficar cada vez mais quente e tende a
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pressionar câmbio. Por isso que eu acho que esses
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5,05 BRL não estão no preço, porque eu acho que isso.
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Deve pressionar câmbio? É conforme For Me passando um
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tempo e você e a gente chegar na campanha eleitoral em si, a
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gente já tem o imbróglio muito grande, que é a definição dos
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vices para as chapas de presidente.
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Por enquanto, que eu saiba claramente a gente tem Oo.
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Lula tem o vice dele, que é o Geraldo Alckmin, e vai continuar
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sendo. Mas o Flávio Bolsonaro tá ali
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com uma questão. É 11 certa dificuldade pra
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definir. Oo vice é da chapa, é Romeu zema
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também, ainda não definiu. Talvez o Caiado tem a definição
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é com certeza. O Renan Santos parece que também
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tem uma definição, mas você não não está muito claro?
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É, parece que metade dos candidatos, possíveis candidatos
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têm. Já a chapa definida, mas metade
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não. E o principal deles ali na
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concorrência, né? Quando a gente pensa num cenário
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de segundo turno, olhando todas as pesquisas de intenção de
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voto, Datafolha, genial, Quest e todas as as demais, que a lista
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é longa, é para segundo turno. Os candidatos mais prováveis são
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o Lula e o Flávio Bolsonaro. E é justamente o Flávio que está
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com problema de vice. Aí depois disso, tem toda a
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questão da definição de quem que vai ser Oo ministro da economia.
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Porque o Brasil? Ele, por mais que o debate
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econômico, não dê voto e não vai estar no palanque de nenhum
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candidato para metade e para preço ativo.
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É um assunto importante. Então o mercado agora vai olhar
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as chapas e depois, imediatamente depois ele vai
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olhar quem é que está fazendo o desenho?
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O planejamento, né? O plano de governo.
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E aí é um outro imbróglio. Quem é que vai?
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Quem é que vai ser OA voz econômica do plano do Lula?
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Quem é que vai ser a voz econômica do plano do do Flávio?
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Quem é que vai ser a voz econômica do zema, a voz do
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plano econômico do Caiado, do Renan Santos, e assim
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sucessivamente? É.
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Então, eu acho que isso ainda tende a pressionar muito.
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É OA taxa de câmbio aí nesse nesse intervalo de agosto,
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setembro até o primeiro domingo de dezembro, que é o primeiro
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turno, ou. Seja se a gente para pra olhar o
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dólar agora, a gente pode achar caro, né?
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O dólar a 5 BRL, mas o que você está dizendo é que ele ainda
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está barato pra expectativa do que está por vir.
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É isso fora que a gente nem mencionou aqui na introdução.
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Mas vale lembrar que hoje, dia 22 de julho, é o dia em que, de
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fato, as tarifas adicionais dos Estados Unidos foram
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implementadas a produtos brasileiros.
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Então isso também traz um Marco negativo pros nossos ativos
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domésticos, né? Por mais que a bolsa fique em
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alta, porque ele está refletindo só o resultado do dia de algumas
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empresas que compõem o índice, a gente não está falando da
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economia brasileira inteira, principalmente porque os
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setores. Que não estão na lista de
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exceção dessas tarifas, ou seja, o que de fato estão sendo
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tarifados, eles também estão dentro.
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De. Um contexto de empresas menores,
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né? O que significa que são empresas
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que não estão dentro da composição do índice
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necessariamente. Então o que eu entendi que a
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Tati quis dizer, é, segura aí o cinto nessa montanha-russa,
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porque eu acho que a pior parte ainda está por haver.
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Exatamente. Exatamente, principalmente em
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quando, né? É lógico que 5 BRL é muito caro,
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né? Qualquer um é que ou que
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trabalha com comércio exterior ou que está viajando, né?
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Não é profissional, mas tá ali gastando em dólar, em euro ou em
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pounds ou em qualquer outra moeda.
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Percebe o quanto que 5 BRL é caro?
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É extremamente caro. Só que o que eu estou falando é
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que tem uma série de coisas que ainda não estão no preço, porque
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a gente ainda não sabe. A gente não sabe quem é o vice
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do segundo candidato, é que provavelmente vai estar no
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segundo no segundo turno. A gente não sabe quais são os
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planos de governo, que isso impacta mercado, apesar de não
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dar voto, impacta sim os preços de mercado.
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Tem um Monte de coisa que a gente não sabe ainda.
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Para acontecer e que vão necessariamente.
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Não é que elas vão deixar de acontecer.
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Não, elas necessariamente vão acontecer ao longo do mês de
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agosto, no mês de setembro, até a eleição de outubro.
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É isso aí, tem muita coisa que a gente não faz ideia.
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Do que vai acontecer. Inclusive a Tati falou aqui de
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viagem, falou de dólar, falou de euro, mas ela está viajando
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ainda, mesmo que dentro do Brasil.
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A Tati está hoje gente conversando com a gente lá de
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Fortaleza. Sabe por quê?
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Porque Ela Foi apresentar um trabalho que ela tem no 26º
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encontro brasileiro de finanças. Então, se você.
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Que está aqui ouvindo esse podcast hoje está em Fortaleza.
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Saiba que está acontecendo agora na Universidade de Fortaleza
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nesses dias, esse 26º encontro brasileiro de finanças.
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E a Tati vai apresentar amanhã, no dia 23 de julho, o seu
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trabalho, que é um índice fiscal que ela desenvolveu.
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Ok, vou até repetir, é um índice fiscal que ela desenvolveu.
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Em que vai refletir o comportamento desse índice de
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novo criado Por Ela na curva de juros do Brasil?
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E aí ela tem um tempo, um recorde temporal desse trabalho
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dela de 20 anos, de 2002 até 2022, pra explicar isso tudo que
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ela estudou, né? Tati, eu te acho muito chique,
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eu acho chiquíssimo, você tá em Fortaleza falando disso?
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É, não é. É um assim, é um.
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É um sonho. Né, apresentar o paper, ainda
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mais esse ano foi super concorrido.
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É milhares de ter o paper escolhido, é o artigo, né?
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Ter o artigo escolhido, acho que é, é, é muito legal, mas tô, tô
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nervosa. Mas é isso aí, gente, é, eu
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criei o primeiro, assim eu construí, e a ideia é manter
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rodando o primeiro índice de sentimento fiscal.
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Brasileiro, né? São poucos.
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Eu acho que muitos poucos países que tem um índice de sentimento
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fiscal é, eu acho que é inovador para qualquer país assim, porque
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alguns países não é foco, outros deveriam ter, mas eu acho que é.
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Ninguém tá estudando esse ponto, mas aí eu criei para o Brasil,
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porque a gente sabe, né, o quanto que o fiscal atrapalha as
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nossas vidas, né? O quanto que uma política fiscal
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mal regida acaba. E desembocando e mais inflação e
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mais, é perda do valor da nossa moeda em desarranjo.
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Até político, né? Então eu criei esse índice
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baseado nas notícias fiscais desses últimos quase 20 anos.
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É? E esse índice eu acabei pra pra
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ver, pra validar ele. Eu vi se ele.
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Explicava um pouco da oscilação dos juros no Brasil também nesse
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período, e ele explica, ele explica bem, então é, é um
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índice. E aí hoje eu tive a informação
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de que esse índice, uma outra aluna é também fazendo aí uma
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tese, ela usou o meu índice para um outro tipo de exercício EE.
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Ele ficou super bom. O modelo que ela fez, então,
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quer dizer, eu. Sabe aquela a gente fala que o
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doutorado e trabalho doutorado é quando a gente coloca, né?
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O doutorado tem que trazer algo, tem que dar algo pra ciência,
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né? Então eu tô feliz que parece que
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eu consegui dar uma pedrinha ali, colocar uma pedrinha na
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construção. Tô muito feliz com isso.
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Não. Mas tem que estar feliz mesmo.
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Que que é isso? Só de ouvir falar eu já me sinto
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assim. Privilegiada de ter meia hora da
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sua agenda de segunda à sexta-feira para conversar com
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nossos ouvintes sobre a economia?
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Impressionante, não é? Sim, ó, Palmas para você.
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Palmas. Estou te aplaudindo aqui porque
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realmente é muito importante e muito mais importante ainda é a
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forma como você consegue. Traduzir tudo que você sabe o
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seu conhecimento para refletir aqui para os nossos ouvintes em
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questão de economia, em termos mais práticos, porque eu sei que
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também fazer doutorado e tudo que você fala de economia é
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muito técnico, mas é legal a gente sempre traduzir isso aqui,
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né? Por exemplo, ficou bem claro na
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primeira parte desse podcast, inclusive, por que que você acha
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que mesmo a 5. BRL, o dólar não está caro o
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suficiente? Então, muito obrigada pela sua
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contribuição, mas vamos dar continuidade aqui a nossa
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conversa, porque eu achei uma. Uma informação muito
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interessante hoje aqui, né? Um artigo muito legal, muito bem
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escrito, sobre o que é a bolsa brasileira do Brasil hoje em
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termos reais. E eu acho que para os nossos
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ouvintes isso pode ser interessante, porque muita gente
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fala, Ah, eu investi na bolsa e ganhei dinheiro, ou que ação que
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eu compro, o que que eu invisto para o longo prazo?
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Porque às vezes as pessoas só olham para alguns relatórios,
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geralmente são de análise fundamentalista, que são aqueles
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que olham. E os resultados das companhias
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tentam entender se elas vão ser produtivas ao longo do tempo.
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E justificam um aporte, né? Aqui faz sentido comprar ou aqui
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faz sentido vender? Ou aqui a gente tem uma posição
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neutra porque a empresa não demonstrou resultados
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financeiros significativos para trazer uma opinião se tá na hora
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de comprar ou vender. Mas enfim, a bolsa brasileira,
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ela atingiu agora 4 ponto 86 trilhões de reais.
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Em valor de mercado, que é o segundo maior valor da história
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da nossa bolsa em reais. Mas quando a gente fala desse
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valor em dólares, a gente ainda está abaixo de um trilhão de
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dólares desde 2019. E por que que isso é muito
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importante? Porque a gente não está
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aumentando nosso valor de mercado em níveis globais.
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E o que que isso significa? Significa que a gente pode estar
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tendo ali um crescimento das empresas na economia doméstica.
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Mas além do desempenho na moeda brasileira dessas companhias, a
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gente tem que entender o patrimônio desses mercados
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abertos, né? Dessas empresas abertas sobre a
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perspectiva do dólar e, principalmente, corrigido pelo
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IPCA, que é aí a nossa principal medida de inflação do Brasil,
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que mostra que mesmo que a gente tenha um crescimento real desse
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número. A gente ainda diminui muito a
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nossa participação no mercado internacionalmente.
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Então pro investidor olhar pra nossa bolsa em dólar, mesmo com
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ela nesse patamar de crescimento, de relevância e
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valor de mercado em real, ela ainda pode parecer muito barata.
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E isso mostra que não é só o desempenho das empresas que é
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importante da gente prestar atenção.
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É a taxa de câmbio. Que ela também é muito
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determinante para essa percepção de valor, não só do investidor
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Internacional, mas da gente também também.
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Tem que ser e principalmente para essa questão da gente
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entender o quanto que a inflação também é relevante nessa
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análise, né? Porque quando a gente olha para
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o poder de compra da pessoa, ou seja, na possibilidade dela ter
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um saldo para investir em reais, quanto esse saldo vale em
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relação a quanto vale a companhia?
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Também é muito importante. Então pra vocês que gostam de
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investir em ações, a nossa bolsa realmente tem muitas
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oportunidades, há muito tempo não acontece muito IPO ou follow
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ONS. A gente tem tido uma curva bem
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pequenininha de novas aberturas de capital e principalmente
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follow ONS recentemente, então o mercado ainda é muito restrito,
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né? Muito pequeno.
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E fora que o nosso, o nosso mercado, ele não representa
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nenhum por cento do mercado mundial.
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Quando a gente fala de. Bolsa de valores então, pra
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vocês que ainda não diversificam investimentos
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internacionalmente, talvez faça sentido começar a prestar
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atenção nisso agora. Não é assim.
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Você falou tudo e o artigo também falou tudo.
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Eu acho que isso tem muito a ver.
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É com AAA, não evolução macroeconômica do país, né?
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Então você você até teve crescimento, né?
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De 2019 mesmo. A partir de 2019 até hoje, mesmo
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com o COVID, com a recessão que teve ali no começo de 2020
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mesmo, apesar disso, a gente teve crescimento do PIB em
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termos reais, muito acima do que a gente estava acostumado a ver,
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né? Então foram alguns anos aí
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crescendo. Acima de 3%, acima de 2% esse
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ano, tá? Tem.
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Corremos o risco, corremos o risco de crescer acima de 2%
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novamente. É, mas é só isso.
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As questões ainda estão todas paradas, né?
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Então, Oo ajuste. A gente não conseguiu
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estabilizar AA relação da dívida PIB.
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E isso é bastante importante da dívida pública.
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PIB a gente não conseguiu equalizar receitas e despesas do
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governo central, muito menos no quando a gente vai ver estados e
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municípios. Tem um Monte de estado aí numa
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situação séria, fiscal, tendo que é vender ativos.
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Né? Pra, pra pra conseguir pagar a
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dívida ao endividamento é anterior, é a taxa de juros está
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extremamente alta, é uma Selic extremamente alta e a gente não
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tem visibilidade de quando que a gente consegue trazer essa taxa
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de juros pra baixo de 2 dígitos. Então é um.
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É um é um desenho macroeconômico muito limitado.
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E aí a gente perde, a gente fica parado no tempo, porque o que
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que é legal dessa comparação, né?
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Que é uma comparação que eu sempre falo, sempre faço, que é
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o seguinte, vê a bolsa brasileira comparada com a bolsa
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Americana? E para comparar essas 2 bolsas,
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a gente tem que colocar a bolsa brasileira em dólar, a moeda,
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dólar, para poder comparar com OSEP, que é em dólar.
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E aí você vê o quanto. Que a gente ficou para trás o
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quanto de dinheiro que teve no mundo?
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Porque se você vê a evolução do SMP super forte, aí OSMP pode
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ver a crítica de falar Ah, tem as 7 magníficas.
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Tem tecnologia aí em cima, beo, Dow Jones, que aí não tem
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tecnologia, vê o Russel 2000, que aí são empresas pequenas,
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né? São muitas empresas, não são?
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Poucas empresas, e aí entra as empresas médias, as empresas
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pequenas, de repente é um, é um, é um ambiente mais parecido que
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a gente tem aqui no Brasil. De qualquer maneira, a gente
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perde, a gente vê ali todas as bolsas crescendo, né?
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Ou seja, teve dinheiro entrando nesses países e o Brasil aqui
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passou reto, né? Então é de novo, né?
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O debate econômico não dá voto. Não vai ser debatido, é, não vai
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ser destaque nas campanhas, é eleitorais, seja na mídia, seja
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na televisão, seja no rádio. Mas é por isso que para o
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mercado financeiro é tão importante.
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Então os os candidatos não vão dar destaque para isso em em, em
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discurso, em palanque. Mas eles têm que apresentar um
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plano de governo. Esse plano de governo vai ser
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apresentado e é por isso. Que esses planos de governo,
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dependendo de do do candidato que tiver na frente dos
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candidatos mais prováveis aí para o segundo turno, esses
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planos vão pesar no preço dos ativos.
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Por quê? Porque olha, 2019, 2026, mais
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uns 3 anos. Aí a gente está falando de um
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Horizonte de 10 anos que passou. Passou no mundo inteiro,
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aconteceu várias coisas. Movimento de capital louco é.
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É fazendo muitas economias crescerem e a gente olhando ali
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na janelinha todo esse movimento, né?
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Sem abocanhar nenhuma parte. Realmente só assistindo, só
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assistindo. E você sabe de uma coisa?
22:06
Tati, quando a gente começou a gravar aqui esse episódio de
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hoje, a gente tava falando que hoje, nessa quarta-feira, dia
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22, era o dia de sair. Os resultados das big techs, né?
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As consideradas 7 magníficas, que são as principais empresas
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de tecnologia do mundo, né? São elas, a alphabeth, que é a
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dona do Google, a Amazon. A Apple, a Tesla, a meta
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plataformes, que é dona do Facebook, a Microsoft e a
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nvidia. Quando a gente começou a gravar
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o podcast, esse resultado ainda não tinha saído, mas como eu tô
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com a minha tela aberta, que ela pipocou uma informação enquanto
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a gente tava conversando, acabei de perceber que algumas das
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empresas já reportaram resultado sim.
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E a gente não sabe que tecnologia hoje virou o
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principal motor da economia mundial, né?
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Vamos começar com a Alpha Beth aqui só para trazer 11 noção de
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informação para vocês. A dona do Google lucrou 112
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bilhões de dólares no segundo trimestre e vem aqui com uma
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receita que subiu muito com o Google cloud, né?
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O clod, como eles chamam, é então, ó, inteligência
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artificial levantando esse resultado para cima.
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Realmente impulsionando muito isso daqui.
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A gente vê que inteligência artificial virou a nova
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economia. Impressionante.
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Aqui no paralelo também saiu IBM.
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A IBM, por sua vez, teve uma queda de lucro, né?
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Ela caiu para 2 ponto, 17 bilhões de dólares no segundo
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trimestre de 2026. E a empresa agora tá aqui
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reduzindo projeções de receita anual.
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Tem aqui um detalhezinho no relatório que mostra que.
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Era muito gasto corporativo, investindo mais em
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infraestrutura, até pra própria evolução da inteligência
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artificial No No grupo E isso afetou esses resultados do
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segundo trimestre. Por fim, um outro resultado que
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saiu pelo menos agora enquanto a gente tá gravando, foi da Tesla,
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que também teve um caixa negativo no segundo trimestre de
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2026, mas o primeiro resultado negativo pela primeira vez em 2
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anos. E adivinhe que a Tesla fez de
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diferente, né? Pra entregar esse resultado
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negativo. Fez um aporte de investimento em
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inteligência artificial, ou seja, também deve ter gastado
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bastante dinheiro aqui. Não tá dando tempo de ler no
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detalhe para falar com vocês agora, mas a gente ainda pode
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depois aprofundar nessa pauta e entender como que esse resultado
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ficou dessa forma. Mas, veja só, ainda deu tempo de
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trazer um pouquinho dessa informação.
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Alfa Beto subiu para caramba. IBM caiu.
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Tesla caiu e a gente espera ainda informações das próximas
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companhias. Ou seja, nada, nada de bolsa
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brasileira mesmo está vendo aqui.
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A gente está sempre falando desses resultados dos orbitantes
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e de empresas negociadas lá fora.
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É isso aí, a gente olhando na janelinha, vendo o tempo passar
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e as oportunidades também. Não, mas a gente não vai deixar
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as oportunidades passarem porque agora ouvindo esse podcast está
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no preço. Todos os dias vocês conseguem
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aprender cada vez mais sobre essa ótica de mercado, o que que
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está fazendo sentido, como que vocês podem aprofundar nos
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assuntos, o que que vocês precisam saber sobre os assuntos
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mais relevantes do mundo e como que tudo isso realmente
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influencia em decisões financeiras e também em alguns
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dados econômicos aqui no nosso país?
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Bom, sempre bastante coisa para a gente ir acompanhando, então
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se você gostar. Tudo o que aprendeu hoje.
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Siga a nossa página aqui do podcast, comente, conte pra
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gente o que você mais gostou e conheça mais do nosso trabalho
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através dos links dos nossos perfis do LinkedIn que estão na
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descrição desse podcast. Inclusive, Tatiana vai postar no
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LinkedIn dela esse artigo que ela vai apresentar amanhã na
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Universidade de Fortaleza. Tatiana, prometa tá, não vou.
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Colocar ali No No LinkedIn, no artigo.
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Então, pra depois, quem tiver curiosidade de ver o índice de
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sentimento fiscal que essa ser humana criou sozinha para sua
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tese de doutorado, sinta se à vontade e vocês vão entender um
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pouco mais, de forma profunda, como é que funciona o cérebro
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dessa pessoa. Gente que vem aqui conversar com
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a gente, trazendo sempre aulas de meia hora para nós, bom,
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amanhã a gente não tem podcast porque a Tati vai estar
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apresentando o trabalho dela, então a gente volta na
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sexta-feira, dia 24. Esse podcast contou com Fontes
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de valor investe, Broadcast e levantamento elos aita, do
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InfoMoney. Lembrem se que preço pode ser o
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que aparece na tela. Mais valor é o que vocês
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entendem até sexta-feira, porque o mercado muda e o preço dos
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ativos também. Tchau, tchau, tchau, tchau.