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MEMORIAS de PEZ analiza CRISIS FINANCIERAS, GUERRAS Y REVOLUCIONES TECNOLÓGICAS · WorldStocks Podcast

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  ¿De mi suegra coge y me dice, Explícame que pasó en la crisis
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  del 2008? Porque no, no tengo ni idea.
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  Este podcast va para mi suegra. Te vamos a aplicar todos los
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  acontecimientos económicos más importantes.
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  Vivienda sube, la vivienda sube. Te empiezan a contar en la cena
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  de empresa de Oye, Joder, pues yo me he comprado un una casa y
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  ahora me he comprado otra y he vendido la primera y he ganado
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  no sé cuánto dinero, un montón de gente que que que es muy
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  probable que no devuelva su Hipoteca.
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  Empiezan a quebrar bancos, a quebrar bancos y a quebrar
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  bancos y acaba quebrando uno de los más grandes, que es Lehman
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  Brother. Ella le costaba 6 veces más
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  pedir dinero prestado que Alemania.
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  El caso de Grecia era 40 veces. ¿Te iba a preguntar ahora por
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  por el crack del 29, cuál de las 2:00 crisis fue más gorda?
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  Entender que a principios del siglo 20 mucha gente no sabía ni
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  leer ni escribir como para saber encima de educación financiera,
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  lo del crack del 29 es parecido. ¿A cuándo fue el boom de las
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  criptomonedas? El caso del patrón oro entonces,
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  si puedes explicar un poco que. Se emitía un un dinero por parte
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  de los diferentes bancos centrales.
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  Ese dinero es directamente convertible en oro.
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  Y ya llega un momento Nixon en el 71 y acabó.
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  Se abandona definitivamente esto del oro y va a haber unos tipos
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  de cambio que van a ir en función de la oferta y la
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  demanda. Hubo una especie de boom
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  tecnológico anterior al 2008, vamos a terminar con el boom
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  tecnológico. Dibujar rebien.
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  Empieza a entender que no era sostenible que se habían
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  comprado empresas porque simplemente se llamaba no
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  seque.com todas las situaciones macroeconómicas.
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  Hay empresas que se. Ven mencionastes ahora todo esto
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  de Ucrania te quería preguntar por las repercusiones económicas
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  que ha tenido la guerra de Ucrania.
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  Ahora Rusia depende totalmente de la transferencia tecnológica.
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  De China, Rusia y de momento, ambos países creo que están
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  incentivados a seguir con la guerra porque creen que pueden
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  mejorar su situación en el campo de batalla.
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  Ambos países creen que en el largo plazo la guerra les
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  beneficia. ¿Ves algún evento futuro que
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  creas que pueda ocurrir YY que sea algún problemático?
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  Sí, creo que China puede, como ya he hecho alguna vez, pero de
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  forma más dura, que podría tener bastantes repeticiones
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  internacional. Entonces, bueno, yo creo que que
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  esos 2 países sí que podrían llegar AA tener un conflicto en
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  algún momento y que podría ser un punto caliente.
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  Muy buenas a todos y bienvenidos AA otro nuevo podcast.
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  En esta vez estamos sin sin Davis.
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  Estamos un poco cojos, pero desde aquí les mandamos un
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  saludo YY un besito YY nada. Esta vez estamos con con una
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  persona que nos ha salvado el culo bastantes veces en en el
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  examen de la historia sobre todo.
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  Un par de exámenes de historia le debo un par de.
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  Y vamos, que bueno, de hecho se. ¿Lo dije a mis amigos, que
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  íbamos a grabar con él y era en plan, pues qué dice yo flipando?
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  Normal, normal y bueno, ya lo habrán visto en el título, pero
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  tenemos aquí a borja de memorias de Pes y de memorias de tiburón.
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  ¿Buenos días, qué tal, cómo estamos, qué tal?
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  Encantado de estar por aquí. Sí, la verdad, cuando.
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  ¿Cuando nos dijo que ibas a venir?
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  ¿Sí, sí, vamos a ver, no, hombre, joder, qué menos que
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  encima que venís a Madrid? Pues que menos que que venir
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  aquí. AA charlar un poco que seguro
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  que que va a estar chulo. De hecho, yo creo que lo que
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  más, por lo menos personalmente a mi ilusión me hizo, fue que
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  escuchar nuestro podcast o que has escuchado algún algún
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  episodio. Sí, sí, lo escucho desde pues
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  mira, empecé a escuchar. Me acuerdo en estuve un mes y
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  medio por Corea allí, que estuve de bueno haciendo un simulacro
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  de cómo sería vivir allí. YY me acuerdo que iba al
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  rocódromo allí y siempre me ponía el podcast porque bueno,
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  allí. YY me gustó.
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  Me gustó mucho y desde entonces, pues aparte, tenéis gente muy,
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  muy guay, gente que yo también escucho, así que bueno, pues
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  genial. Me gusta mucho.
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  De hecho, también soy suscriptor de de la Newsletter, así que
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  estoy en todo. ¿Eres de los de los que se se
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  manda? Todos los la media hora de tesis
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  no son. Siempre que mandáis ahí, como el
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  el el anexo en audio me las quiero.
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  Escuchar en audio. Sí, sí, sí.
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  Eso es para valientes, nada más. Y bueno, no antes de empezar con
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  todo. Y.
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  ¿Demás, tú también inviertes, no?
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  Sí, sí, sí los digitas que que te dedicabas ahí a nosotros
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  pensamos que ibas a hacer más inversión indexada, más
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  tranquilito, pero veo que que vas a la.
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  ¿A la gestión debería hacer inversión indexada o debería
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  indexarme más de lo que lo hago? Pero bueno, al final me gusta
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  todo el mundo que. Claro que está en el en el
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  mundillo este, pues al final le gusta también, pues verse sus
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  empresas o comerse la cabeza con los modelos de negocio,
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  etcétera. Y a mí me va, pues oye, al final
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  prefiero ir empresa por empresa, tengo algún ETF tengo ahora
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  mismo tengo de TLA el de Fondos AAA 20 años de Estados Unidos y
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  tengo SP 600, el de s el de Small CAPS.
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  Y con eso son los así los 2. ¿Ah, y el de la India?
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  Tengo el uno que replica el MST de la India.
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  Son los 3 ETFS que tengo ahora mismo y muy contento con ellos,
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  la verdad. Pero bueno, prefiero ir empresa
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  por empresa porque así Oye, también puedes hacer un poco el
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  seguimiento. Todo ese proceso a mí me gusta.
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  ¿Y eras de eres de los que se siente partícipe?
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  Yo qué sé, McDonald's. Ahí dices, Ah, esto es mío.
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  No, no, no, no, no, no, no me siento muy partícipe, salvo en
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  empresas muy pequeñas, muy pequeñitas.
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  ¿Por ejemplo, qué qué hice? El otro día inicié una posición
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  en endurance motiv, que es una empresa del BME Growth que se
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  dedica bueno al a la producción de baterías de litio y es una
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  empresa que ahora capitalizará en 15000000 EUR.
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  Es pequeñita, son 60 y pico trabajadores.
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  Pero bueno, creo, creo que es un proyecto muy chulo.
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  Me dio por estudiarla, me gustó mucho YY ahí sí que me siento un
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  poco más partícipe porque realmente oye, pues al final es
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  una cosa que que que sigo yo y cuatro más.
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  Entonces, pues bueno, pues eso, en ese tipo de empresas en las
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  que sí que me siento un poquito más dueño de la empresa, aunque
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  bueno, tengo una cantidad ridícula y eso.
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  ¿Es superdifícil invertir en una empresa tan pequeñita?
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  ¿Porque es como que tienes mucha menos información, sabes para?
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  Yo te quería preguntar si si os he ido a hablar con el
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  management o algo. ¿No, no, y seguro que son muy
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  accesibles y tal, EH? Pero no, no lo he hecho.
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  Pero bueno, sí es verdad que hay menos información, pero también
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  es verdad que es más fácil tener toda la información.
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  Sí, sí es verdad, sí, sí, o sea. Que que es muy complicado que
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  salvo bueno, la la gente interna y la gente que tiene, pues sí,
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  un contacto más directo. El resto, más o menos tenemos
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  todo lo todo lo mismo. Pues nada, yo yo creo que hay
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  que hay que preguntarte, no va a ir sobre esto el el el podcast,
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  pero tenemos que preguntarte porque no hay no vamos a
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  entrevistar a nadie que nos pueda explicar esto mejor.
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  Y es que hace lo que fue ayer, ayer o antes de ayer, no sé,
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  casi nos quedamos sin Donald Trump, que para algunos hubiese
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  sido muy bueno. Yo te he dado, hubiese sido un
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  desastre, pero te quería preguntar un poco qué
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  consecuencias hubiese tenido eso, porque en el momento en el
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  que estamos no creo que sea. No creo que sea como cuando,
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  cuando, cuando Kennedy en la. Noticia porque yo yo me.
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  Desperté para coger el vuelo para venir y dije que acaba de
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  pasar. Sí, yo yo lo vi bastante tarde
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  porque venía, venía de un festival YY llegué a casa y lo
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  típico, antes de dormir ya venía reventado.
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  YY veo lo de Trump y digo, no puede ser que me tengo que poner
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  vaya lío no, pero al final bueno, quedo todo en un susto.
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  ¿YY qué habría pasado? Bueno, pues es complicado
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  saberlo, no, al final estamos en una sociedad ahora mismo en
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  Estados Unidos muy polarizada en la que bueno, si tú ves las
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  encuestas, estas que hacen sobre el sentimiento de los votantes y
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  tal vez que. Estamos en máximos históricos
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  de, vamos a decir, odio entre demócratas y republicanos.
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  ¿Sí que bueno, aparte, Estados Unidos es un país en el que de
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  por sí, pues la cultura de las armas está muy desarrollada y
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  todo este tema entonces, bueno, pues los ingredientes para el
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  cóctel ahora mismo no son los mejores, no?
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  Y un magnicidio de estas características podría haber
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  sido muy, muy peligroso. Porque bueno, recordemos que
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  Trump es verdad que tiene ahí una especie de techo en cuanto a
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  votante respecta, porque es un poco lo que pasaba aquí con
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  Pablo Iglesias, no que o lo amabas o le odiabas, pero era
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  muy raro que te dejasen diferente, pues con Trump pasa
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  un poco lo mismo. ¿Entonces es verdad que tiene
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  ahí un techo electoral, pero a la vez también es verdad que
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  ostras sus seguidores, hay muchos de ellos que están
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  dispuestos a todo por él, no? Entonces, bueno, habría que ver
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  cómo esa gente. ¿Habría encajado todo este tema
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  respecto al ataque? Pues ha sido un milagro, o sea,
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  al. Final.
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  El el giro de cabeza, el disparar.
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  Creo que era un no más de 200 m, que da la casualidad que hace
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  poco estuve en la República Checa y Disparé con una R 15 que
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  es el el arma con el que disparó y a ver, yo disparé a 50 m esto
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  era una distancia considerablemente mayor.
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  Pero 78 disparos trae perfectamente.
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  ¿Uno podría haber impactado, no? Y de hecho pasó muy pocos
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  centímetros y habríamos tenido, pues bueno, un problema grande
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  también porque se habría desatado una guerra interna en
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  el propio Partido Republicano. Entre entre bueno, la el ala más
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  pro Trump y el ala menos pro Trump, que habría que ver
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  también cómo habría si habría implosionado el propio partido
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  desde dentro. No habría sido bastante,
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  bastante complicado. Pero bueno, afortunadamente oye,
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  vamos a tener elecciones, espero que bueno, seguro que en Estados
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  Unidos van a ser, van a ser limpias.
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  Entonces bueno, pues oye, vamos a quedar ahí a la expectativa.
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  Trump va a poder hacer la campaña de forma normal, ahora
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  se extremarán las medidas de seguridad, no creo que pase nada
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  ni bueno, es muy raro que pasase algo ni a bide ni a Trump y
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  esperemos que oye que sean las urnas las que decidan y no y no
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  las armas. Y se sabe.
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  ¿Han cogido el tío? O no lo lo abatieron desde que
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  disparó. Ah, lo batió, o sea, falleció.
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  Sí, no le tenían fichado el FBI no le estaba haciendo ningún
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  tipo de seguimiento. Parece que bueno.
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  Le tenían fichado como votante republicano, pero había hecho
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  unas donaciones a al partido de Bueno, a una organización, una
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  asociación demócrata. ¿Entonces?
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  Bueno, pues seguramente fuera un bueno, un colgado de estos de
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  Estados Unidos, que hay bastantes.
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  Claro que pasa cuando. Todos los colgados pueden
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  acceder AA tener una r 15. ¿Pues bueno, pues este tipo de
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  cosas y todos los tiroteos que hay en el país, que que es digno
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  de estudio, no? Sí, sí, totalmente.
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  Bueno, empezamos con el tema el grueso.
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  Temas así. Que básicamente a mí lo que me
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  pasa me ha pasado. No sé si a ti, que mi suegra
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  coge y me dice, no sé, explícame.
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  ¿Qué pasó en la crisis del 2008? Porque no, no tengo ni idea.
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  O me da 111 argumentativa que realmente no es esa, no está un
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  poco distorsionada. Entonces este este podcast va
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  para mi suegra, te vamos. A.
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  Explicar todos los económicos más importantes de forma un
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  poquito amena y tal, pero tampoco sea aquí un tostón de de
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  historia como lo sueles hacer tú YY nada, por cierto.
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  Para la ocasión, la la camisa que tienes puesta es es
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  magnífica. Igual hablamos de la crisis y
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  oye, pues mira. ¿Está mejor mejor que eso?
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  Sí, sí, sin duda. ¿Tenemos que comprar unas gorras
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  o algo? Sí, sí, bueno, pues.
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  La crisis de 2008 fue un tema controvertido, pero que bueno,
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  es es interesante de explicar la verdad.
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  Bueno, tenemos que también para entender no la crisis de 2008
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  tenemos que ver también de dónde venimos.
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  Que venimos de del boom de las.com de un momento en el que
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  la gente. Bueno, pues digamos que le ha
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  cogido miedo a la bolsa porque hay mucha gente que ha perdido
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  mucho dinero. La Bolsa, la renta variable en
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  general, no tiene muy buena fama.
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  YY también, pues bueno, una época de tipos de interés bajos,
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  no tan bajos como los después de la crisis.
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  Pero bueno, tipos de interés bajos en las que también la
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  renta fija, los bonos. No daban mucho dinero.
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  Los tipos de interés bajo antes de de las.com no.
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  Después. Después.
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  De las.com, pues años, 2005, 2006 no eran los los tipos de
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  interés no estaban excesivamente altos.
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  Entonces, bueno, pues invertir también en renta fija, pues no
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  daba mucho dinero. ¿Entonces la gente qué empezó a
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  hacer? ¿Qué hago yo con mis ahorros?
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  ¿Cómo invierto comprando casas? El state puro y duro ladrillo,
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  inversión en ladrillo. Como si fuera la española.
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  Sí, bueno, es que son paralelas a la vez que que se construía en
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  Estados Unidos. ¿Se construía en España, no, en
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  España quizás, pues todavía bueno, fue parecido realmente,
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  pero Claro, en España teníamos el tema del turismo de teníamos
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  a todos los europeos viniendo aquí y entonces pues también
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  había ese punto de demanda extra, no?
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  Pero bueno, el caso es que la gente oye, en Estados Unidos
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  empieza. A comprar casas YY bueno, eso
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  hace que la economía vaya tirando, es bracklass.
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  ¿om y bueno, causa un poco de shock el 11 s luego la guerra de
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  Afganistán, la de la de Irak y tal, pero bueno, la la economía
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  de Estados Unidos no iba mal, como digo también un poco AA al
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  calor del ladrillo, no? ¿Qué pasa con este tema que de
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  repente? Pues Claro, pues hay
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  construcción. Oye, pues mucha gente empleada
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  en la construcción casi no hay paro, empieza a cobrar, tiene
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  más dinero. Bueno, pues se crea este círculo
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  un poco virtuoso de crecimiento económico, alimentado por el por
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  el propio ladrillo. Y Claro, hay un problema que es
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  que los precios empezaron a subir.
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  Oye, de repente comprarte una casa era carísimo y la gente que
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  hace para comprarse una casa se pide hipotecas, Claro.
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  ¿Aquí hay un tema con las hipotecas, qué es que bueno, tú
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  si eres solvente, si tienes un buen trabajo que va a ser
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  estable, que no vas a perderlo, si lo pierdes por lo que sea,
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  puedes tener otro trabajo simil por lo que sea lo que sea a día
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  de hoy un programador de que pues le sobra el trabajo, no?
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  Sin embargo, allí no solo Claro, el principio quien quien se
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  hipotecaba era era gente, pues oye con con sus recursos bien.
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  ¿Qué pasa? Que de repente todo el mundo
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  empezó a ver, oye, la vivienda sube, la vivienda sube, empiezas
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  a ver a tu amigo Forrarte, te empiezan a contar en la cena de
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  empresa de Oye, Joder, pues yo me he comprado un una casa y
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  ahora me he comprado otra y he vendido la primera y he ganado
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  no sé cuánto dinero, pues al final se crea ese ese hambre por
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  por por la, por la inversión, en este caso en ladrillo.
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  Y de repente, pues todo el mundo empieza a querer comprarse
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  casas. Y ya no son solo los que tienen
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  una situación solvente, sino también los que no la tienen
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  problema. Esa gente también necesita
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  dinero, porque bueno, sí, ahora tengo, ahora pueden podían tener
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  sus sueldos y tal. Pero para comprarte una casa
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  generalmente necesitas una Hipoteca.
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  ¿Cuál es el problema ahí? Que de repente ostra esa gente
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  que ya no tiene tan buenos recursos, que igual tiene
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  trabajos menos estables o que directamente no tiene trabajo
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  pero tal. Va al banco y los bancos oye,
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  dan hipotecas a diestro y siniestro aquí como si no, como
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  si no hubiera mañana. Bueno, pues de repente tienes a
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  un lo que se llaman. Eso son las hipotecas de mala
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  calidad, lo que se llamaban las hipotecas subprime y de repente
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  es como vale. Tenemos un montón de gente con
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  hipotecas malísimas, es decir, con con gente que que que es muy
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  probable que no devuelva su Hipoteca.
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  Pero bueno, de momento oye, la cosa seguía.
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  ¿Por qué? Porque los precios de las casas
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  seguían subiendo, entonces de una mala.
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  El préstamo hipotecario estaba muy respaldado por eso.
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  Claro, estaba respaldado por por la propia construcción de la
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  casa. Entonces si había algún problema
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  y alguien no podía pagar la Hipoteca, vendía la casa.
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  Oye, y con lo que he sacado de la venta pago la Hipoteca y
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  encima me saco un dinero extra, así que nada.
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  Los bancos decían, no, no pasa nada, que esto siempre sube.
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  ¿Cómo va a bajar la vivienda? Sigo dando hipotecas a diestro y
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  siniestro, además los los bancos.
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  Lo que hacían no, no se quedaban ellos.
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  Las hipotecas muchas veces vendían esa Hipoteca a otro
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  banco, es decir, yo te vendo los derechos de cobro de esta
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  Hipoteca, que esto lo hacían un poco también para cubrirse.
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  ¿Entonces qué pasa? Que como ellos vendían los
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  derechos de cobro de esas hipotecas a otros bancos, pues
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  seguían concediendo hipotecas sin mucho control.
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  Tenían 22 capas de seguridad. La primera es que la vivienda
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  nunca baja. YY oye, pues al final siempre
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  puede vender y pagarme. Pero en el caso en los peores
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  casos, yo como había vendido esa Hipoteca, pues tampoco pasaba
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  nada porque ya se comerá otra entidad bancaria.
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  El problema no, de hecho, estas estas reventas de hipotecas no
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  se hacían solo una vez, sino que se hacían muchas, el banco al
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  banco B, el banco B al C, el C al DY así hasta que al final no
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  sabías quién tenía que no. Y también lo que pasaba era que
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  estas hipotecas no se vendían una, una no iba yo y le digo,
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  oye, a ver la Hipoteca de memorias de pez, aquí te la te
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  la han suelto. No, no, no pasaba eso, lo que se
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  hacía era, se hacían paquetes los creo que era MBS, se
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  llamaban no los mordis back securities que básicamente eran,
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  cogían paquetes de hipotecas, metemos aquí miles de hipotecas
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  YY las vendemos en bloque a otra entidad bancaria, a otro banco
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  de inversión o lo que fuera problema.
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  Claro, estas estos paquetes, vamos a decir de hipotecas,
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  tenían ser que calificados por una de las agencias típicas de
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  calificación. Hay 3 agencias de calificación,
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  están Moody's, Standard and Poor's y fits bien, pues ellas
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  lo lo valoraban. ¿Qué pasaba, que esas
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  valoraciones? ¿Bueno, por qué imaginaros esto?
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  Creo que lo cuento en un vídeo con manzanas.
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  ¿Que yo tengo un manzano y empiezo a coger manzanas del
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  manzano y os trae alguna que tiene un gusano, alguna está
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  podrida, alguna está golpeada? ¿Bueno, yo las voy metiendo a la
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  cesta y al final de la cesta meto las mejores manzanas, no?
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  Las que se ven son todas buenas. ¿No te suele pasar esto en las
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  un supermercado? ¿Claro, Claro, Claro, Claro, con
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  las fresas, entonces qué pasa? Que Standard and Poor's each
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  modies no hicieron bien su trabajo.
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  No me voy a meter en qué intereses expurios tendrían
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  detrás. No sé si por no perder clientes,
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  no sé si porque había por ahí favores personales entre
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  directivos. Pero el caso es que esos
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  paquetes de Hipoteca se calificaban como triple A cuando
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  eran la mayor parte mierda. Eran gente que no iba a poder
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  devolver sus hipotecas. Bueno.
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  Poco a poco, pues tenemos ya vamos viendo los ingredientes,
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  no tenemos una vivienda que no para de subir.
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  Tenemos hipotecas de mala calidad, hipotecas que se han
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  metido en paquetes y se han calificado de forma un poco
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  torticera. Y así es cómo llegamos AA 2008,
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  porque Claro, aquí es muy importante.
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  Tú si eres constructor de casas y de repente ves que todo lo que
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  vendes se vende como churros, lo vendes a unos precios de locos.
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  ¿Qué haces, no? Si queréis vosotros construir
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  más, no vas construyendo construyendo.
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  Construyendo vas aumentando. ¿La oferta qué pasa?
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  Que llega un momento que no hay gente para comprar tanta casa y
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  cuando la oferta hay un exceso de oferta, los precios bajan.
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  Bueno, pues eso fue lo que pasó que de repente, después de que
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  todo el mundo se dudara después de que todo el mundo creyese que
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  la que la vivienda nunca fuera a bajar, pues al final la vivienda
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  acabó bajando. Y entonces ya sí que tenemos un
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  problema. Primero porque si el precio de
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  la vivienda baja se deja de construir y si se deja de
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  construir. Hay mucha gente del sector de la
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  construcción que se va al paro, gente que no va a poder pagar
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  sus propias hipotecas. Recordemos que este era un
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  sector que estaba dando mucho dinero y había mucha gente que
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  se estaba hipotecando dentro de este sector.
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  Bueno, y así. Se va contagiando de unos
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  sectores a otros. Primero empiezas con la
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  construcción, luego te vas con a sectores más estables.
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  ¿El turismo también suele sufrir mucho las crisis?
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  Bueno, pues al final acabas viendo que hay mucha gente.
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  Ya no solo que el precio de la vivienda ha bajado, sino que hay
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  mucha gente que no puede pagar su Hipoteca.
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  Y tenemos un problema porque recordemos que Claro, los bancos
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  están hasta arriba de hipotecas que vale se pueden quedar con la
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  casa. Pero es que esa casa antes que
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  valía mucho, ya no vale. Tanto entonces, Claro.
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  Los bancos empiezan a acumular pérdidas en su balance de gente
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  que no devuelve su Hipoteca, de casas que se quedan, que ya no
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  valen lo que valían antes. ¿Empieza a haber agujeros
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  tremendos y ahí es donde tras de repente ves que hay un problema
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  muy grande a finales de 2007, principios de 2008 y Claro, se
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  tienen que sentar las autoridades y dicen, bueno, qué
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  hacemos? Está Claro que hay aquí unas
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  entidades financieras que no han obrado como deberían.
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  Obrar que bueno, pues se han, se les ha ido, porque luego, aparte
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  de de todo esto, se vendieron un montón de productos financieros
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  complejísimos con mucha especulación.
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  ¿O sea, fue todo aquello un desmadre?
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  ¿No? Entonces Estados Unidos al
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  principio optó por decir, Ah, ah.
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  Vosotros veréis, esto no es un problema nuestro.
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  La reserva Federal se lava las manos, el Tesoro se lava las
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  manos, el Gobierno se lava las manos y de repente empiezan a
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  caer bancos y empiezan a quebrar bancos, a quebrar bancos, a
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  quebrar bancos. Y acaba quebrando uno de los más
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  grandes que es Lehman Brothers este.
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  No. Bueno, está Claro que Lehman
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  Brothers, pues eso cayó y de repente.
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  ¿Pasa algo que si cae uno de los mayores bancos de Estados Unidos
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  es que puede caer todo, no? Entonces acaba habiendo un
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  pánico en el cual, pues bueno, o sea en en una economía o un
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  sistema financiero mundial en basado en la confianza, pues que
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  de repente no haya confianza es un gran problema.
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  Y eso fue lo que pasó. Básicamente si es como pincha la
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  burbuja de 2008. Y bueno, de repente, pues muchas
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  empresas dejan de invertir, los las personas dejan de consumir.
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  Y también esto ocurre porque los bancos dicen, Eh, ojo, que nos
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  han pillado con el carrito de lado.
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  Ya no hay más hipotecas para nadie, no hay más préstamos para
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  nadie, no hay más créditos para nadie salvo que seas ultra
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  solvente. ¿Y en el caso de que seas ultra
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  solvente ya me lo voy a pensar, no?
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  Entonces llega un punto en el que la economía se para.
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  Porque los bancos no dan crédito.
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  Si los bancos no dan créditos, pues las familias ya no se
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  compran ni el coche, ni la casa, ni se van de vacaciones.
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  Porque más en una economía como la de Estados Unidos, que es una
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  economía que depende mucho del crédito.
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  Las empresas pues ya no se compran, o sea, ya no compran
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  maquinaria, compran menos mercancía porque creen que puede
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  haber una bajada en la demanda, no compran nuevas fábricas.
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  ¿Ocurre toda toda esta movida? ¿No?
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  Al final hay un miedo, hay una bajada en el consumo, en la
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  inversión. Y el y el problema está servido
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  de repente, pues empezaba a subir el desempleo.
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  ¿Bueno, pues todo eso que que os imagináis, no?
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  Al final, pues de la fórmula del PIB, que es consumo, más
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  inversión, más gasto público, menos más exportaciones, menos
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  importaciones, pues te ha fallado el consumo y la
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  inversión. El gasto público se puede
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  mantener, pero todo eso va a causar un déficit.
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  Y Claro, el problema es que tus importaciones.
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  Van a caer porque le vas a comprar mucho menos a otros
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  países. ¿Si le compras menos a otros
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  países, al final lo que estás haciendo es exportar tu crisis,
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  no? ¿Porque al final pues oye, yo
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  qué sé si le comprabas aceite de oliva a España y ya no le
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  compras? Pues el el agricultor español de
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  del olivo tiene un problema y así es como la crisis, pues se
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  va extendiendo por todo el mundo y de repente se empiezan a ver
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  aflorar. Problemas en otros países, ya no
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  solo en Estados Unidos. Bueno, Estados Unidos al final
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  lo que hace es bajar los tipos de interés como si no hubiera
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  mañana empiezan a intentar que que haya más crédito.
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  ¿Intenta también el el Gobierno de Estados Unidos?
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  Pues oye, hacer unas políticas keynesianas de gasto público,
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  porque si te falla el consumo y la inversión, pues al menos que
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  el gasto público. Durante un tiempo puedo tirar un
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  poco de la economía en lo que todo el sistema se va depurando.
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  Pero el problema estaba servido. ¿Por qué?
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  Porque, como decía, la crisis ya se había contagiado a otros
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  lugares, especialmente a la Unión Europea.
• 25:51
  Y en la Unión Europea había problemas donde había problemas
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  en los países del sur, en los países mediterráneos, Grecia,
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  sobre todo Italia, Portugal, España, Irlanda.
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  Lo que llamó bueno lleplándonos del Mediterráneo, pero en este
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  caso estaba metida en en los famosos PIGS, no que se llamó
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  bueno, pues el caso de de Atenas, de de Grecia es muy, es
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  muy flagrante porque es verdad que es un país más pequeño.
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  No es como si hubiera pasado en España o en Italia.
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  Habría habido un problema mucho mayor, pero el problema que
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  tenían en en Grecia es que llevaban gastando mucho más de
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  lo que tenían mucho tiempo. Y habían falseado todas las
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  estadísticas habidas y por haber.
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  Entonces, de repente, se descubrió que allí había un
• 26:39
  agujero de 3 pares de narices. Y se vio que en otros países,
• 26:44
  pues por ejemplo en España o en Irlanda, pues también había
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  problemas porque tenían una una burbuja inmobiliaria, sus
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  propias burbujas inmobiliarias, tanto en Irlanda como en España.
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  Gigantes, no. Aquello que salía Aznar diciendo
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  construimos más que España y tal no como era que que reinó.
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  Creo que era que Reino Unido, Francia e Italia juntos o que
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  Italia, Alemania y Francia juntos y se acaba pecho por ello
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  y pleno empleo y tal OO Zapatero no que decía que estábamos en la
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  Champions League de la economía tal no, lo que estaba realmente
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  no lo estabais haciendo bien económicamente, lo que estabais
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  era haciéndola de pan para hoy y hambre para mañana, no, sí,
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  estáis construyendo, pero todo este, esta, esta construcción,
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  este crecimiento económico es completamente artificial.
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  Y ya no solo es artificial, sino que con el dinero, con el
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  superávit, no que se está haciendo estos años no estáis
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  haciendo nada realmente. ¿Entonces?
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  Bueno, pues de repente hubo una gran crisis de confianza dentro
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  del euro, porque en ese momento se sabía que esas economías
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  estaban muy, muy, muy, muy mal. YY Claro, que media Europa esté
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  mal. Tiene su su sentido, no.
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  O sea, tiene su su, su peligro. No se sabía si esos países, esas
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  economías, podían sobrevivir o no tenían problemas.
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  Problemas grandes. ¿Qué necesitaban?
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  Sobre todo sus sus sistemas bancarios, que también tenían
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  sus propios agujeros. Porque Claro, lo mismo que
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  ocurre en Estados Unidos ocurrió en España con la con la crisis
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  inmobiliaria. Final.
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  De repente los bancos se vieron con un stop de pisos que no
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  podían vender porque nadie los quería porque ya no había
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  demanda. ¿Y Claro, los precios eran
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  absolutamente de derribo, no? Bueno, pues vamos a necesitar
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  rescates, Claro. ¿Y quién nos va a rescatar?
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  Los famosos rescates. Los famosos rescates, porque
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  Claro, aquí los lo que se hizo al principio, lo que hicieron al
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  principio los Gobiernos europeos, por ejemplo, en España
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  se hizo el plan e. El plan e era, pues lo mismo,
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  políticas kinesianas de vamos a aumentar el gasto público
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  haciendo carreteras, haciendo planes de mejorando las aceras
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  de todas las ciudades. ¿No sé qué, muy bien, pero eso
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  te funciona cuando la crisis es corta?
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  No, porque si tienes que mantener ese elevado gasto
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  público durante muchísimo tiempo, pues al final lo que
• 29:14
  estás haciendo es endeudando al país la la deuda de España, la
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  deuda pública. Creo que pasó del 40% a nada en
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  3 o 4 años a más del 100 * 100 del PIB.
• 29:24
  No vamos problemas grandes. Ahí fue donde entonces, Claro,
• 29:32
  entraban estos países, necesitaban dinero.
• 29:35
  ¿Y a quién se recurrió? Pues a la Unión Europea y al
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  Fondo Monetario Internacional. Y de repente llegaron unos, una,
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  un ente que se llamaba la Troika, no.
• 29:45
  Porque el problema que tenían los países por separado para
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  pedir dinero prestado en los mercados financieros era que
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  nadie creía en sus economías, es decir, Grecia.
• 29:55
  Es imposible que tú me vayas a devolver lo que te presto, así
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  que no te lo presto y si te lo presto me vas a tener que pagar
• 30:01
  unos intereses del 20%. En el caso de España, por
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  ejemplo, el el bono pagaban, no sé, llegó al 6 7%.
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  Ostras, casi estamos hablando de renta variable.
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  Pero Claro. ¿Es que en ese momento?
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  Que igual caía España. ¿Sabes además todo esto?
• 30:17
  Claro, la confianza es que era nula entonces.
• 30:21
  ¿OO venía el dinero de algún sitio o tienes un problema?
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  De hecho, la prima de riesgo en España se disparó un montón.
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  Creo que llegó al a 600 puntos básicos, que básicamente eso
• 30:32
  significa que a España le costaba 6 veces más pedir dinero
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  prestado que Alemania. En el caso de Grecia era 40
• 30:40
  veces. Ya imaginaros, sabes como como
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  como de jodidos estaban entonces, Claro, había que pedir
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  ayuda y se llega a la troika. La troika es una especie de ente
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  que estaba ahí, no que lo formaban.
• 30:57
  La Comisión Europea es el brazo ejecutivo de la Unión Europea,
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  el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional.
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  Entonces eso esas instituciones dijeron, vale, os rescatamos.
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  Os vamos a dejar el dinero que necesitéis para que vayáis
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  tapando vuestros agujeros. Pero a cambio se acabó la
• 31:20
  fiesta. No le diría a algún político
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  ahora. ¿Y por qué digo que se acabó la
• 31:27
  fiesta? Porque Claro, le empezó a decir
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  políticas de austeridad. Me tenéis que controlar el
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  déficit, tenéis que dejar de gastar más de lo que tenéis o,
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  bueno, al menos dejar de gastar mucho más de lo que tenéis.
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  Tenéis que recortar el gasto y tenéis que subir los ingresos.
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  Básicamente lo que te estaban diciendo estas instituciones
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  internacionales era que subieseis los impuestos y que
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  bajaseis los programas sociales. De hecho, el propio Gobierno en
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  España de Zapatero, un gobierno de izquierdas que se supone que
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  que que que es un bueno, pues un Gobierno que debería subir el
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  gasto social o al menos mantenerlo, pues también le
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  metió un recorte, un tijeretazo brutal.
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  Y luego, cuando llega Rajoy al poder en España, pues ocurre lo
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  contrario, no que Rajoy, que debería no llevado en su
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  programa no masiva, no masiva, pues lo que hace lo primero es
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  subir el IVA y subir todos los impuestos.
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  Me acuerdo que salía todos los viernes, la gente se echaba a
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  temblar porque había una rueda de prensa de de Guindos que era
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  Ministro de Economía anunciando recortes.
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  ¿O sea, imaginaros, Eh? Sabíamos que todos los viernes
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  había recortes y era a ver quién le tocaba este viernes, o sea,
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  aquello era de locos. Entonces, bueno, lo que pasó fue
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  eso, llegó la troika y Claro, mucha gente lo pasó muy mal
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  porque de repente gente que recibía algún tipo de prestación
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  o gente que iba muy justa, que había perdido su empleo y encima
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  le estaban subiendo los impuestos.
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  O sea, la gente lo pasó muy mal y había muchas protestas en la
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  calle. En Grecia, las protestas de la
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  plaza Sintagma en España surgió el 15 MY el primero fue el 15 MY
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  luego todo el tema este de rodeado el Congreso y todo ese
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  rollo. En Estados Unidos incluso hubo
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  el Occupy Wall Street, el 15 m se extendió, también había
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  acampadas en Francia, en Reino Unido, en Portugal, o sea, hubo
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  protestas en en estaba la cosa muy, muy, muy mal y aún así, aún
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  con todos los rescates, aún con todo el dinero que se estaba
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  inyectando, la cosa no mejoraba. ¿Por qué no mejoraba?
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  Porque bueno, ahí no consumía nadie, no invertía nadie, el
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  paro era cada vez más alto. La confianza de los mercados
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  financieros en estos países estaba por los suelos YY aquello
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  vamos Claro, ya no se podía aumentar el gasto público porque
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  había que cumplir con los objetivos de déficit.
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  Vamos, que de las 3:00 patas más importantes que tenemos en en el
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  PIB, consumo, inversión y gasto público, las 3 iban mal y de
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  hecho, como a los países del norte de Europa les iba más o
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  menos bien. Los tipos de interés no habían
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  caído demasiado porque Europa iba a 2 velocidades y como los
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  que tenían más mano en el Banco Central Europeo, pues era
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  Alemania, Países Bajos, Francia, tal la economía de los países de
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  los pics de los mediterráneos con Irlanda, pues estaba
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  sufriendo y encima no tenían las políticas monetarias, porque
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  cuando hay una crisis, muchas veces coge el Banco Central de
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  ese país y dice, venga, se imprime dinero, se devalúa la
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  moneda y de esa forma para otros países.
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  Comprar productos en mi país va a ser más barato y bueno, eso va
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  a hacer que se reactive la economía.
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  Las exportaciones van a van a subir.
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  Sin embargo, en Europa no estaba pasando esto, pero al final la
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  situación fue tan límite, estaba todo tan mal que de repente lo
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  que se hizo fue, venga, sale Mario Draghi, Presidente del
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  Banco Central Europeo, pero que era Banco Central Europeo.
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  Sí, si no recuerdo mal sale Mario Draghi y dice, bueno.
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  Porque Claro, ya estaba espera desde esto, es decir, que ya
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  incluso el euro estaba en entredicho.
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  Claro, el problema era tan grande, el propio euro ya
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  ostras, y si se cae el euro, pues la Unión Europea iba a
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  sufrir mucho. No era como un fracaso mayúsculo
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  del que hasta entonces había. Ha sido el mayor experimento,
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  vamos a decir, monetario de la historia, no el crear una moneda
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  para un montón de países que países desarrollados y tal.
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  Bueno, entonces al final. ¿Qué ocurre?
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  Que sale Mario Draghi año 2012 y dice, el Banco Central Europeo
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  dice whatevery takes hará lo que haga falta para para mantener el
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  euro a flote. Y dice, y créeme, mira si
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  épicamente la Cámara y créeme, eso será suficiente.
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  Básicamente lo que te está diciendo aquí Mario Draghi es
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  que el Banco Central Europeo se abría.
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  ¿A comprar deuda de los países? No decíamos que los países
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  tenían problemas para pedir dinero prestado y lo hacían AA
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  tipos de interés muy muy alto. Y de repente, si entra el Banco
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  Central Europeo como comprador de esa deuda a prestar dinero AA
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  los a los países, pues al final lo que estás diciendo es, vale,
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  voy a imprimir el dinero que haga falta.
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  Voy a relajar las condiciones monetarias y básicamente.
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  Voy a darle estabilidad a la moneda, voy a bajar los tipos de
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  interés, estos va a volver a fluir el crédito a las empresas,
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  a las familias y de esta manera bueno, pues se se empieza a
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  solucionar un poco la crisis y dices tú y porque esto no se
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  hizo desde el principio, si era tan fácil, bueno, pues por lo
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  que decía de que Europa iba a 2 velocidades, al final si 1 EUR
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  más débil. Perjudicaba a países como Países
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  Bajos, a Bélgica, a Alemania, a Reino Unido.
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  No, que era aquella, se estaba, estaba en la Unión Europea.
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  Es verdad que no estaba en el euro, pero pero bueno, al final
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  lo que te digo, básicamente lo que se hizo fue un ejercicio,
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  vamos a decir de solidaridad de los países del norte y del sur.
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  Y al final pudieron todos remar en la misma dirección al final.
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  Tampoco les interesaba, o sea, llegó la situación a ser tan
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  crítica que a los propios países del norte de Europa, pues no les
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  interesaba tampoco, pues, quedarse sin sin clientes y
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  quedarse sin euro, quedarse sin Unión Europea.
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  ¿Porque Claro, también hay que tener en cuenta que en este
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  momento de máxima tensión en la calle, de manifestaciones, de
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  protestas, empezaron a salir partidos euroescépticos?
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  No, en principio fue una ola de partidos, generalmente de
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  izquierdas. La ola de la ultraderecha vino
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  después, pero al principio eran, pues, los Syriza.
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  Salió podemos en esa época que, bueno, podemos nunca fue lo
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  escéptico, pero sí representaba esta corriente, pues también
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  salieron en Portugal, en Francia.
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  Al final no había que darle, había que darle un toque también
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  por ahí. Y así es como se empezó a salir
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  de la crisis. Empezó una época de tipos bajos,
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  bajos, bajísimos. Y se.
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  ¿Llegó a los tipos negativos? Y bueno, pues esa borrachera de
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  dinero vamos a decir, pues lo lo acabamos pagando en el año 2021
• 38:23
  2022, que fue cuando bueno, a raíz también del COVID que se se
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  siguió imprimiendo dinero y bajando los tipos de interés por
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  culpa de de del COVID de que paró la economía.
• 38:33
  Y pues para no notarlo todo de golpe, pues al final nos vino
• 38:36
  ese chute de inflación. Del que no sé en 2 años que pudo
• 38:41
  subir un casi un 20%, no 16 creo que fue.
• 38:46
  Y al final eso bueno, lo hemos pagado entre todos, porque al
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  final todo el mundo, los ingresos, pero los los, los, los
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  ahorros que tenía, sus sueldos, etcétera, pues se ha depreciado.
• 38:57
  No ha valido eso ya vale menos. Y eso es un poco la historia de
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  de la crisis de 2008. Me he enrollado mogollón.
• 39:06
  No, no te voy a preguntar ahora por por el crack del 29, pero
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  así a bote pronto, ahora nos lo explicarás y pondrás contexto y
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  demás. ¿Cuál de las 2:00 crisis fue más
• 39:14
  gorda? Hombre, yo creo que la del 29,
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  seguramente también porque veníamos de una situación muy
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  diferente, no en el en el crack del 29 y la posterior gran
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  depresión. Y luego también depende.
• 39:32
  Hay que entender que que los años 20 Europa salía de la
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  Primera Guerra Mundial también era una época, no en para muchas
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  economías, pues como por ejemplo España, de que se estaba
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  industrializando. Son son momentos diferentes.
• 39:51
  Pero sí, hombre, también las consecuencias que tuvo un poco
• 39:54
  la la Gran Depresión, pues fueron mayores que las que tuvo
• 39:56
  la crisis de 2008. Pero también depende mucho de de
• 39:59
  qué país hablamos. Seguramente para para Grecia y
• 40:02
  para España, pues fue peor. La bueno, España también.
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  Sí, pero bueno. Yo creo que sí, que la crisis
• 40:11
  del 29 tuvo tuvo consecuencias en forma de de conflictos
• 40:15
  militares. Fue una cosa bastante, bastante
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  más heavy, no bastante bueno. Fueron, posiblemente, junto con
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  la crisis del petróleo, las 3 grandes crisis de los últimos
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  100 años. ¿Y nos podrías explicar un
• 40:29
  poquito lo que ocurrió en el 29? Porque Claro, la del 2008
• 40:31
  nosotros la tenemos un poquito más fresca.
• 40:33
  Sí, porque bueno, te lo tus padres, te cuentan cosas, te
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  interesas y demás, pero la del 29 es.
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  Como más si está muy lejos. ¿Sí, bueno, la la crisis del 29
• 40:44
  fue una cosa relativamente parecida, Eh?
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  Veréis que tiene muchos puntos en común.
• 40:49
  En este caso, la fiebre inversora no fue hacia el
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  ladrillo, sino que fue hacia la bolsa.
• 40:58
  Claro, la Bolsa era algo muy nuevo, muy nuevo.
• 41:02
  Y cuando hablo muy nuevo, Claro, me vais a decir no.
• 41:06
  Bueno, la Bolsa viene de la compañía neerlandesa de las
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  Indias Orientales en el siglo 17.
• 41:10
  Bueno, vale, guay, pero. Pero cuando llegó al gran
• 41:13
  público. Esto no se corta.
• 41:18
  Pero bueno, cuando llegó al al gran público fue un poco cuando
• 41:23
  se popularizó más. Fue a principios del del siglo
• 41:25
  20. ¿Y en Estados Unidos?
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  En Wall Street, la gente se volvió loca con las acciones de
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  repente. Claro, pues lo mismo hay.
• 41:34
  Hay que entender también hay que hacer un ejercicio de empatía y
• 41:37
  entender que a principios del siglo 20, pues mucha gente no
• 41:41
  sabía ni leer ni escribir como para saber encima de educación
• 41:44
  financiera la gente bueno, no había datos en tiempo real, pues
• 41:49
  para saber las cuentas de una empresa tenías que montar la de
• 41:52
  Dios para seguir la cotización. Ya ni ni te cuento.
• 41:56
  Pero había nulas, sobre todo es que había una nula preparación,
• 42:00
  nula educación financiera. Sí, vale, sabías que una acción
• 42:05
  era parte de una empresa, si es que lo sabías y poco más, es
• 42:11
  decir, ahí no sabías mucho, pero bueno, es un poco.
• 42:14
  ¿Mira, yo lo del crack del 29 es un parecido a cuando fue el boom
• 42:19
  de las criptomonedas? No, la gente no tenía ni idea de
• 42:22
  lo que era el blockchain y, sobre todo, no tenía ni idea.
• 42:26
  De los proyectos, de de qué tenía cada proyecto.
• 42:30
  ¿Qué diferenciaba Solana de de yo que sé, de me da igual de
• 42:34
  Ripple, la gente no tenía ni idea, hablaba de oídas y tal, no
• 42:38
  entendía el blockchain y tal, pues aquí era un poco lo mismo,
• 42:41
  no? La gente compraba y como la
• 42:44
  gente que compraba le iba bien, pues otros compraban, y como el
• 42:47
  que le iba bien al comprar con pues le iba bien, pues compraba
• 42:51
  más. ¿Y de repente la gente empezó a
• 42:53
  pedir créditos para comprar acciones, porque joder, es la el
• 42:56
  el la fuente del eterno dinero, compro, subo, pido prestado,
• 43:01
  compro más, sigue subiendo y las ganancias, Claro, durante la
• 43:04
  época de los felices años 20, los felices años 20, es por eso
• 43:07
  porque todo el mundo, ostia, estaba, sabes?
• 43:10
  Todo esto estaba aparte trabajadores de de la de la
• 43:13
  industria incipiente, pues de de Ford y de todo esto no que les
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  habían subido tanto el sueldo y tenían dinero y podían comprar
• 43:19
  una casa y electrodomésticos y tal.
• 43:21
  Genial, porque es que encima, con el dinero que le sobraba
• 43:25
  tenían rentabilidades brutales. ¿Claro, todo eso pues ocurre un
• 43:29
  poco lo mismo, no? Que que todo llega a su fin.
• 43:32
  Ya lo decía Medina azahara, llega un punto en el que ya es
• 43:40
  tan loco. La burbuja que se ha montado ya
• 43:43
  es tan, tan irracional que de repente a la gente le empieza a
• 43:47
  entrar el miedo. Y cuando me empiece la gente
• 43:50
  entrar, el miedo pues será el efecto contrario.
• 43:52
  Voy a vender el primero, Claro, podía gente mantener la calma,
• 43:56
  ir poco a poco y. Encima allí no existía el el
• 43:59
  botoncito de vender en en el broker, sino y corriendo ahí con
• 44:03
  lo que gritando todavía mayor. Y.
• 44:05
  Gritando YY ver a la a la marabunta diciendo que me venda
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  las acciones y uno saltando el edificio y me venda las
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  acciones. Mucha gente se arruina.
• 44:17
  Y ocurre un poco lo mismo, pues que los bancos, que también
• 44:22
  habían invertido en acciones, pues tienen agujeros en los
• 44:25
  balances, dejan de dar crédito y como dejan de dar crédito, pues
• 44:29
  lo mismo, no el consumo y la inversión.
• 44:32
  Pues deja de haber Claro, se contrae.
• 44:34
  El consumo de la inversión. Y si se contrae el consumo de la
• 44:36
  inversión, pues llega el desempleo.
• 44:38
  Crisis general, el. Patrimonio de las de las
• 44:40
  personas. Sí, cae por sí, no sé cuánto
• 44:43
  cayó el el Dow Jones, pero. Pues mira, en el jueves negro
• 44:47
  que hay un creo que fue un 14% en un día.
• 44:51
  La la siguiente creo que ella abrió, no fue de viernes, sino
• 44:54
  de lunes o de martes y cayó otro 14% en 2 días.
• 44:58
  ¿Sabes? Sí, sí.
• 44:58
  ¿Y luego? Pues sí, el el Dow Jones.
• 45:00
  No, no me acuerdo. La cifra perdida igual es del
• 45:03
  90%. O sea, era una una barbaridad.
• 45:07
  Al final, todas estas grandes crisis, pues vienen de una
• 45:11
  irracionalidad de mercado muy grande, de valoraciones
• 45:15
  disparatadas, que eso acaba impactando de alguna manera en
• 45:19
  el sistema bancario y el sistema bancario lo que hace es cortar
• 45:24
  el crédito cuando cortas el crédito para intentar
• 45:27
  sobrevivir. ¿Estás creando una crisis?
• 45:29
  No, porque al final no hay inversión y no hay y no hay
• 45:32
  consumo. Cuando pierdes la inversión y el
• 45:34
  consumo pues puedes hacer lo que hacen los Gobiernos normalmente,
• 45:38
  que es aumentar el gasto público.
• 45:40
  Pero como digo, eso siempre tiene eso y tal.
• 45:42
  Pero bueno, esta vez oye, pues la Gran Depresión fue lo que se
• 45:44
  hizo. Cogió Franklin Delano Roosevelt
• 45:48
  y Implementó lo que se llamó el New Deal, que básicamente fue la
• 45:51
  primera vez que se ponían las políticas kinesianas en práctica
• 45:54
  a gran escala. No, pues vamos a hacer un
• 45:56
  programa de. ¿Pues eso, de infraestructuras,
• 45:59
  un programa de de inversiones públicas?
• 46:02
  Pues un poco para para que la economía tenga una pequeña
• 46:07
  actividad de la que pueda ir tirando en lo que el sistema se
• 46:10
  va depurando. No problema, que el New Deal no
• 46:15
  funciona muy allá. O sea, realmente el New Deal.
• 46:18
  Pues sí, hombre, te saca un poco los los los trastos, te salva un
• 46:23
  poco los muebles. Pero no funciona
• 46:26
  espectacularmente bien. Afortunadamente para Estados
• 46:30
  Unidos, estalla la Segunda Guerra Mundial en Europa.
• 46:34
  Y bueno, pues se convierte en la fábrica del mundo de repente,
• 46:38
  pues todas las grandes empresas norteamericanas e industriales
• 46:42
  se reconvierten en industrias militares y se empiezan a crear
• 46:45
  un montón, pues de todo, de munición, aviones, transportes
• 46:51
  blindados. Las fábricas de Ford se
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  convierten en las mayores fábricas del mundo y hacen
• 46:57
  bombarderos. Creo que eran los B 23, o sea,
• 46:59
  es todo como muy, muy así. Y obviamente ahí, pues Estados
• 47:05
  Unidos y así que se recupera completamente también muchos
• 47:10
  ciudadanos estadounidenses lo que hacen es invertir en lo que
• 47:12
  se llaman los bonos de guerra, que es dejarle dinero al Estado
• 47:14
  para que pueda llevar a cabo todo este esfuerzo industrial y
• 47:19
  Claro, Estados Unidos. Es así como en una posición
• 47:24
  geográfica privilegiada que no está afectada por la guerra, es
• 47:27
  capaz de de producir no solo para sí misma, sino para el
• 47:32
  resto de aliados, incluida la Unión Soviética.
• 47:34
  Que a los que le hace la ley de préstamo YY arriendo, no que le
• 47:37
  está un montón. También de de material militar e
• 47:40
  incluso también materiales básicos.
• 47:42
  ¿Se incorpora la mujer no masivamente a la industria?
• 47:47
  Bueno, pues ocurre una serie de de.
• 47:51
  De efectos positivos económicos en la Segunda Guerra Mundial que
• 47:56
  hace que Estados Unidos emerja de de una vez por todas como la
• 47:59
  indiscutible potencia mundial en una hegemonía que, bueno, de
• 48:02
  momento no ha perdido y así es un poco como el del crack del
• 48:07
  29. Pero Claro, esto es importante.
• 48:10
  El crack del 29 en 1929 y la Segunda Guerra Mundial empieza 2
• 48:14
  años después. Es decir, por medio tenemos una
• 48:16
  década. Toda esta década de la Gran
• 48:18
  Depresión en el que la gente pues lo mismo, lo pasa muy mal,
• 48:21
  mucha gente sin trabajo, mucha gente que prácticamente no tiene
• 48:25
  que comer. Mucho paro, muchísimo paro,
• 48:30
  gente deshaciéndose de de sus enseres, de de sus coches, de
• 48:34
  sus electrodomésticos, de sus casas.
• 48:35
  De todo. Y es una época muy mala que, por
• 48:38
  cierto, hablamos de Estados Unidos.
• 48:40
  ¿Pero ocurrió un poco lo mismo, no?
• 48:41
  Porque al final. Pues lo mismo, Estados Unidos
• 48:46
  importaba productos de Europa. Europa deja de de poder vender
• 48:49
  esos productos. Además, Estados Unidos estaba
• 48:54
  haciéndole préstamos a Alemania después de la Primera Guerra
• 48:57
  Mundial. Pues bueno, pues para que
• 48:58
  Alemania un poco saliese de de toda esa gran crisis de la
• 49:01
  República de Weimar tras la Primera Guerra Mundial, en el
• 49:03
  que hubo un proceso de hiperinflación.
• 49:06
  Y Claro, Alemania estaba pagando las reparaciones de guerra.
• 49:12
  ¿A los al resto, no? Pues a Estados Unidos, a Reino
• 49:16
  Unido, a Francia, Claro, a Reino Unido.
• 49:18
  Francia deja de recibir esas reparaciones de guerra, por lo
• 49:20
  cual también la crisis en esos países también se hace bastante
• 49:23
  importante. ¿O sea, la crisis también fue
• 49:26
  mundial, en este caso, a quién afecta más?
• 49:28
  ¿Bueno, pues pues como en la de 2008, pues a las economías más
• 49:32
  desarrolladas y vamos a la crisis de 2008, quien mejor la
• 49:35
  pasó fue China, no? O países que se estaban
• 49:40
  empezando a desarrollar en ese momento.
• 49:42
  A mí me yo tenía la duda de si, Claro, ahora una crisis en
• 49:46
  Estados Unidos desemboca en afecta al mundo al completo,
• 49:49
  pero en el 29, en una economía no tan globalizada, tenía esa
• 49:53
  duda de si había afectado al resto del mundo.
• 49:56
  ¿Afectó al resto del mundo? También hay que pensar que
• 50:00
  bueno, cada en en ese tiempo también de mucha inestabilidad
• 50:03
  política, con los totalitarismos no que estaban por ahí ya
• 50:07
  emergiendo, pues también. ¿Ya las muchas economías tenían
• 50:14
  su propia crisis? ¿No?
• 50:15
  Pues España tenía su propia crisis.
• 50:17
  España había tenido problemas políticos durante todo el bueno,
• 50:23
  realmente todo el siglo 19 y principios del 20.
• 50:26
  Es verdad que durante justo después de la Primera Guerra
• 50:30
  Mundial, a España le fue un poco mejor en esos años de la Primera
• 50:33
  Guerra Mundial, porque se dedicaba a venderles a unos y a
• 50:35
  otros. Pero bueno, igualmente luego fue
• 50:38
  todo el tema del. De la guerra en África.
• 50:40
  Todo esto y España tenía sus propios problemas.
• 50:43
  Alemania estaba destrozada, el imperio ruso se había
• 50:47
  desintegrado, había emergido la Unión Soviética, que sí que se
• 50:50
  estaba industrializando y fue una historia de
• 50:54
  industrialización, la de la Unión Soviética con Stalin
• 50:57
  brutal. O sea, fue fue un un absoluto
• 50:59
  éxito. Pero que la industrialización
• 51:01
  fuese un éxito no implica que en los años 30 no hubiese unas
• 51:05
  hambrunas terribles en la Unión Soviética en las que murieron
• 51:07
  millones de personas. Por tanto, estamos diciendo que
• 51:10
  sí. Sí.
• 51:10
  En los años 30 hubo problemas en en en todo el mundo, no en
• 51:18
  China. Por ejemplo, en los años 30
• 51:19
  tenían la guerra civil China entre comunistas y
• 51:22
  nacionalistas. Por tanto, los problemas eran
• 51:25
  había problemas por todos lados. ¿Cuándo se empezaron a
• 51:28
  solucionar algunos problemas de forma muy tramposa?
• 51:32
  Pues, por ejemplo, en cuando llega Hitler al poder en
• 51:36
  Alemania o cuando llega. Mussolini en Italia, no, el caso
• 51:41
  de Hitler es muy curioso, porque es verdad que de repente con
• 51:44
  Hitler empieza a haber trabajo, empieza a haber tal, pero es
• 51:47
  todo mentira. ¿Realmente es todo mentira,
• 51:49
  entre comillas, no, porque de dónde viene todo ese dinero con
• 51:51
  el que se reindustrializa Alemania?
• 51:54
  Bueno, pues viene de expoliar de, pues de toda la riqueza que
• 51:59
  se expolia a los judíos viene de, pues, el dinero que hay en
• 52:04
  el Banco Central de de Austria. De de los las industrias también
• 52:10
  que se expolian, pues cuando se toma Checoslovaquia, no, pues
• 52:15
  todo esto, este tipo de cosas. Y luego además, también viene,
• 52:18
  pues de la hay una serie de privatizaciones, también durante
• 52:22
  durante el mandato de Hitler, pero sobre todo viene de un
• 52:26
  gasto de que se gasta en lo que no tienen en industria militar.
• 52:29
  Sí, Claro, eso crea muchísimo, muchísimo trabajo.
• 52:33
  Entonces el trabajo luego tira de la industria de bienes, de
• 52:35
  consumo. ¿Pero realmente el el Estado
• 52:38
  alemán estaba asumiendo una deuda que sabía que no iba a
• 52:41
  pagar, pero como se estaba preparando para la Segunda
• 52:44
  Guerra Mundial, dice, qué más da Claro si si AAA, quién le voy a
• 52:48
  devolver ese dinero si va a ser todo mío, no?
• 52:51
  ¿Va a ser todo Alemania, no? Claro y hombre, si hay parte que
• 52:54
  se lo dejan las las grandes fortunas alemanas o la propia
• 52:58
  población civil. Pero bueno, para eso se habla
• 53:01
  con lo que me saque del Banco Central, del del Banco de
• 53:03
  Francia cuando invada Francia o del Banco de Varsovia cuando
• 53:07
  invada a Polonia, no, entonces, bueno, así es como como más o
• 53:12
  menos se sale de la de la Gran Depresión que se sale.
• 53:16
  Bueno, pues con con el auge de de Estados Unidos y de la Unión
• 53:20
  Soviética tras la la Segunda Guerra Mundial que da comienzo
• 53:24
  la Guerra Fría. Y una, no sé si quieres
• 53:26
  preguntarlo tú, pero un evento que yo me encantaría que
• 53:29
  explicara y que está muy relacionado con bitcoin, que
• 53:33
  bueno, que parte de la defensa es que de bitcoin es que no está
• 53:38
  el el dinero field no está respaldado por absolutamente
• 53:41
  nada. Y entonces esto sucedió en el el
• 53:45
  caso del patrón oro. Entonces si puedes explicar un
• 53:47
  poco. Sí, bueno, el el patrón oro es
• 53:50
  muy sencillo de explicar, básicamente creo que surge.
• 53:56
  Si no recuerdo mal en el siglo 19, y básicamente es que se
• 54:01
  emitía un un dinero por parte de los diferentes bancos centrales,
• 54:05
  el que mejor lo implementó y el que primero lo implementó fue el
• 54:08
  el Banco Central, el Banco de Inglaterra y básicamente lo que
• 54:15
  era que ellos emiten un dinero y ese dinero es directamente
• 54:18
  convertible en oro, es decir, tú vas con el billete de 10 £.
• 54:23
  Y a cada libra esterlina le correspondían x onzas de oro.
• 54:27
  No, entonces tú ibas ahí, te lo te podían dar el oro físico si
• 54:29
  vas al al Banco. ¿Esto estaba muy bien porque
• 54:34
  daba mucha estabilidad al sistema financiero YY monetario,
• 54:38
  no? O sea, y al final sabemos que
• 54:40
  hay algo detrás que está respaldando el el oro.
• 54:43
  Aparte se da una cosa muy curiosa del oro, que es que esto
• 54:49
  es casualidad, pero como que el oro.
• 54:54
  La, la, la, la perdón. La cantidad a la que se ha ido
• 54:58
  aumentando la cantidad de oro minado.
• 55:00
  ¿Bueno, pues ha sido ese, ese ese crecimiento en la cantidad
• 55:05
  de oro minado ha sido más o menos equivalente al crecimiento
• 55:09
  económico del PIB mundial durante siglos, no?
• 55:12
  Algo muy curioso que ha permitido que el oro fuera una
• 55:15
  buena reserva de valor. Porque si el crecimiento
• 55:18
  económico aumenta un 2%, pero el.
• 55:20
  El oro minado también, pues al final o lleva las 2 cosas en
• 55:23
  paralelo y da mucha estabilidad. Entonces esto va muy bien cuando
• 55:31
  las cosas van bien. ¿Pero de repente, Claro, llegó
• 55:33
  la Primera Guerra Mundial y de los países necesitaban dinero y
• 55:41
  quisieron imprimir dinero que ya no estaba respaldado por oro,
• 55:44
  no? Bueno, al principio no pasa nada
• 55:48
  porque si imprimes un poco. ¿No van a ir de repente todo el
• 55:51
  mundo a pedir su oro al al en el mismo momento, pero cuando te
• 55:56
  pasas sí que puede haber un pánico bancario y mucha gente va
• 55:59
  a querer su oro y tú no tienes oro para dárselo, no?
• 56:03
  Bueno, entonces el patrón oro con la Primera Guerra Mundial y
• 56:06
  especialmente con la segunda, pues se va al garete, porque los
• 56:11
  es que los países necesitan dinero de hecho, por ejemplo, en
• 56:15
  Alemania, lo que hablábamos antes de la República de Weimar.
• 56:18
  Que básicamente, como se llamaba Alemania después de la Primera
• 56:21
  Guerra Mundial, pasó eso no que necesitaba dinero.
• 56:25
  Empezó a imprimir, imprimir, imprimir, imprimir.
• 56:27
  Y de repente, pues hubo un proceso de imperinflación en el
• 56:29
  que el dinero ya no valía nada y este proceso es bueno, se dio
• 56:33
  más países, no tan bestia. No hubo una imperinflación tan
• 56:36
  grande, pero sí ocurrió básicamente que los los países
• 56:39
  fueron poco a poco abandonando el patrono.
• 56:41
  Entonces en 1944 se reúnen todos los los aliados y dicen, chicos,
• 56:46
  hay que hacer algo. ¿Que se nos está yendo esto de
• 56:48
  las manos? Vamos a ver qué hacemos.
• 56:50
  ¿Entonces se firman los acuerdos de Bretton Woods?
• 56:54
  En los acuerdos de Bretton Woods lo que se hace es que vale el
• 56:58
  dólar, que va a ser la moneda de referencia mundial, porque ahora
• 57:01
  yo ya soy la potencia industrial y probáis el dólar va a seguir
• 57:07
  estando respaldado por oro y lo que vamos a hacer para el resto
• 57:10
  de monedas es que van a ser directamente.
• 57:15
  Vamos a establecer un tipo de cambio fijo.
• 57:18
  ¿El marco alemán va a valer tantos dólares?
• 57:20
  Bueno, justo el marco alemán en el 44 no, pero bueno, luego se
• 57:24
  estaría yo que sé, pues la libra va tanto, el franco tanto tal
• 57:31
  bien vale, pero bueno, esto también da bastante estabilidad
• 57:36
  porque eso hace que que los bancos centrales de todos los
• 57:39
  países tengan que respetar, no el la cantidad de dinero emitido
• 57:43
  para que. Sigue habiendo ese ese tipo
• 57:47
  cambiario fijo y bueno, Estados Unidos seguía respaldando sus
• 57:52
  dólares en oro. Pero llegamos, la llega la
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  Guerra Fría, llega la carrera armamentística, la carrera
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  espacial, los grandes problemas de perdón, los grandes programas
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  de del Estado del bienestar para que la juventud no no adopte las
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  ideas marxistas. Y entonces, Claro.
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  Estados Unidos tiene que imprimir más dinero.
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  Ahí se necesita cash. Se necesita, se necesita cash
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  ahí. Casi skin.
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  ¿Se necesita partner entonces? Bueno, pues al final Estados
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  Unidos, sin abandonar el el patrón oro, va imprimiendo más
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  dinero, más del oro que tiene. Y ya llega un momento Nixon en
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  el 71 crisis del petróleo y dice, señoras y señores, se
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  acabó. Se abandona definitivamente esto
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  del oro y se abandona lo de los tipos viejos.
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  A partir de ahora cada moneda que establezca su propia
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  política monetaria y va a haber unos tipos de cambio que van a
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  ir siendo volátiles en función de lo que haga del de la oferta
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  y la demanda. Es decir, si de repente se
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  demandan muchos Marcos, pues el precio de ellos subirá con
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  respecto al dólar y si se se se demandan menos.
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  Pues el precio bajará con respecto al dolar y eso va a
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  depender mucho también de de lo mucho que deis o no a la máquina
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  de imprimir dinero. ¿No?
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  Entonces de esa manera es como el dinero deja de estar
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  respaldado por por oro o por la propia economía de Estados
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  Unidos y empieza a estar respaldado por la confianza.
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  El dinero ahora el 50 EUR vale 50 EUR porque nosotros.
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  Tenemos la confianza de que eso vale 50 EUR, pero en el momento
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  en el que pasa, como en Argentina, que las instituciones
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  no son buenas, la economía no es buena, la política monetaria no
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  es buena y se imprime muchísimo dinero.
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  La gente deja de darle ese valor a los pesos.
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  No, no hay consenso y por tanto suben muchísimo los precios y
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  así es como estamos en la actualidad.
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  De repente han surgido las criptomonedas.
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  Que, bueno, cada una establece también sus propias reglas.
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  En el caso de bitcoin, pues promete una oferta limitada.
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  Es decir, ya no va a depender en la cantidad de dinero que hay en
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  circulación de las decisiones del Banco Central y de la
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  confianza, sino que va a depender de los estatutos, vamos
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  a decir de entre comillas, de de bitcoin, de sus normas.
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  Y, eso sí, también de la confianza.
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  Porque al final sí que es verdad.
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  El sistema de bitcoin puede ser. Súper eficiente puede ser tener
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  unas normas muy claras. Puede haber un sistema muy
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  complejo detrás de blockchain, que sea una tecnología nueva,
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  disruptiva. Pero al final un bitcoin vale un
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  bitcoin porque la gente quiere que valga.
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  O sea, vale 30000 USD porque ahora está en 60050 y pico 1000
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  en este momento, pero eso es porque la gente le da ese valor.
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  ¿Bitcoin por sí mismo no tiene un un valor?
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  ¿No? También sigue basándose en la
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  confianza, pero es verdad que es, vamos a decir, como un
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  dinero chetado, no como un dinero tecnológico.
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  Y ahora está. Estamos por ver si los propios
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  bancos centrales van emitiendo también sus propias
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  criptomonedas basadas en tecnología blockchain, con la
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  cual bueno, pues tener un mayor control de lo que ocurre en la
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  economía. De las famosas CBDCS no digamos
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  tú eres pro bitcoin o tienes bitcoin, no tienes.
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  Tengo muy poco. Muy poquito, una posición
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  bastante residual, pero o sea entiendo cómo funciona.
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  Creo que como reserva de valor puede funcionar bien.
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  Mientras oye, yo creo que ya se ha pasado al principio.
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  ¿Puedes decir esto no vale nada, no?
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  Pues por el lo que el tema de la confianza, pero creo que ya ha
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  llegado a una escala en la que si tantas instituciones, tantas
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  fortunas, tanta gente confía en ella.
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  Países, incluso. Sí, es verdad, es muy complicado
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  que esa confianza se quiebre. ¿Entonces, como reserva de
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  valor, bien como medio cambiario, por lo que tengo
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  entendido de momento la no, esto no lo sé, EH?
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  No soy muy experto, pero como que la plataforma todavía no
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  puede asumir un gran volumen de transacciones.
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  Sí, eso también lo lo he leído yo, justo eso se lo estaba.
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  Se lo expliqué yo a un profesor hace hace 2 o 3 años.
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  ¿Yo no soy, o sea, yo no, no, no era fiel defensor de bitcoin
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  tampoco en ese momento, pero sí que le decía, él decía, Tú
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  puedes tener un bitcoin? En una de las clases de
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  contabilidad le dije, sí, hace no, no, pero físicamente lo
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  puedes tener, digo no, pero es digital, o sea, es digital, yo
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  puedo tener 50 EUR y digo sí, pero eso es papel, Claro, sabes,
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  es lo mismo, o sea, yo puedo coger una moneda, decir que es
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  un bitcoin y esto tiene un valor y tu papel tiene un valor
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  exactamente es lo mismo, depende de la confianza que le des a
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  gente, si le da confianza un banco o le da confianza un país
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  de ese tipo de instituciones, pues para tener un valor.
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  Claro, a ver, el profesor se retiró al año siguiente.
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  Entonces entiendo que normal, vale, pero pero es ese mismo
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  punto de a ver que simplemente es confianza.
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  ¿O sea, estamos en una economía de confianza, pues es
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  simplemente confiar en que en que eso tiene un valor, que que
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  tú lo ves diferente, porque también es verdad que cotiza y
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  es distinto, vale? Pero también cotiza las.
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  Divisas, Claro, pero como todos negociamos en la misma divisa
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  dentro del mismo territorio, pues no lo vemos ese cambio.
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  Es lo. ¿Que he dicho él que si hubiese?
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  No hubiesen monedas en un país que sería extremadamente
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  complicado y es imposible eso. Esto es un futurible imposible,
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  pero sería como vas con 1 L de leche y ves el precio tan
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  imposible y ves el precio en no. No, no, no.
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  Yo creo que el que el efectivo va a ir desapareciendo
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  gradualmente y no creo que le quede mucha yo.
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  Lo que veo es como ves el precio a lo mejor de 1 L de leche en
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  dólares, en euros, en yenes, en no sé qué.
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  Claro, dependiendo de la fuerza de la moneda, un día valdrá una
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  cosa y otro día valdrá otra. Entonces tú al final vas a
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  decidir. Ah, no este, hoy no compro en
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  yenes, hoy compro en euros. Ah no, hoy compro en dólares
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  porque me sale más más rentable. Al final creo que si lo
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  hiciésemos así tiende otra vez a lo mismo.
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  Hay a una única moneda que es la que más confianza tiene, Claro,
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  pero sabes que es un poco eso. Confianza simplemente.
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  Sí, sí, sí, confianza. Y en este caso en bitcoin LIFE y
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  en otras criptomonedas no. ¿Y por eso bitcoin vale lo que
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  vale YY otras monedas, pues no lo vale, no?
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  O de otros proyectos que han fracasado.
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  También oye, pues yo era escéptico con bitcoin.
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  Nosotros igual sí. Sí, yo era muy escéptico hasta
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  que creo que bitcoin pasó esa frontera de la confianza y eso
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  no quiere decir que mañana el bitcoin o el dólar no peten.
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  Pero bueno, de momento es algo que que creo que va a ser.
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  Puede ser volátil, pero que que no va a ir.
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  No voy a ir a hacerlo de la noche a la mañana.
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  Nadie, el único, el último gran evento que que queríamos tocar.
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  ¿Bueno, tenemos alguna de las supervivientes de ese evento en
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  como son Amazon? Sí, bueno, Microsoft sí también,
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  pero tampoco. No nació en esa en esa época,
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  pero bueno, Amazon 100 * 100, una de las supervivientes
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  empezaste con la crisis del 2008, retrocediste un poquito
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  para explicar que hubo una especie de boom tecnológico
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  anterior al 2008. Vamos a terminar con el boom
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  tecnológico. ¿Qué ocurrió en el 2000 en el
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  AAAA principios de los 2000? Pues mira, hemos justo tocado
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  las todas las crisis que han salido de burbujas, Salta la.
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  De los no, pero quiero decirte. Que que justo las 3 que hemos
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  tocado han salido de burbujas, que parece que solo las burbujas
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  crean crisis, que luego tenemos esas.
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  Claro que las que se relacionan con el con los mercados
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  financieros y demás. Eso sí que tiene mucho más que
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  ver. Porque luego, si tenemos en
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  cuenta, por ejemplo, la crisis del petróleo de los 70 o pues la
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  crisis mini crisis no, que podemos decir que hubo de
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  inflación en el 2021 2022, una parte importante fue la falta de
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  de oferta de de recursos estratégicos.
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  No. Por ejemplo, la crisis del
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  petróleo es que de repente el petróleo sube una barbaridad de
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  precio. Porque los países productores de
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  petróleo hacen un cartel, no, pero bueno, en el caso de del de
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  la crisis de las.com, pues viene a ser un tema bastante parecido
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  al. Pues bueno, para lo que podemos
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  decir que hoy pueda ser la inteligencia artificial.
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  Es verdad que todavía en el tema de la inteligencia artificial no
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  estamos allí. No estamos en momentos de
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  burbuja extrema y sobre todo también porque los.
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  Participantes en en esta industria, Claro.
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  Ahora con el tema de la inteligencia artificial, quienes
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  están llevando la voz cantante son empresas establecidas,
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  sólidas, con negocios de con planes de negocios probados, con
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  modelos brutales que están ganando una cantidad de dinero
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  con con su con su actividad del día a día.
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  ¿Sin embargo, cuando sale Internet estamos hablando de
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  otro tipo de empresas, no? Vale la burbuja de las.
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  ¿om? ¿Básicamente es cuando de
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  repente la gente, todo el mundo, sabe que Internet es el futuro y
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  como todo el mundo sabe que Internet es el futuro, todo el
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  mundo quiere posicionarse en las acciones de Internet haciendo
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  inversiones para que el día de mañana lo que hoy compro por 10
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  me valga 1000 o 10000 o 1000000 no?
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  Entonces se crea una fiebre por invertir en empresas
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  tecnológicas que tengan que ver con Internet.
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  Oye, mira, yo esto de Internet no sé muy bien que es.
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  Pero sé que va a ser el futuro y sé que hay aquí unas empresas
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  que están haciendo páginas web. Bueno, y esto el día de mañana,
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  si tiene mucho tráfico se va a poder monetizar porque se va a
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  poder vender. ¿Supongo que se podrá vender por
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  Internet y bueno, tal no? ¿Entonces qué pasa?
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  ¿Que de repente todo el mundo empieza a pensar así?
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  Todo el mundo sabe que eso va a ser el futuro y que increíble
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  entonces dice, venga, va. Comprar, comprar acciones,
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  comprar acciones. Entonces de repente un montón de
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  empresas que disparan en Bolsa, pero cuando hablo de si disparan
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  unas unas revalorizaciones de 3 dígitos, de de bueno o de cuatro
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  o de cuatro, de de de de subidas verticales completamente.
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  Sin embargo, te vas a las empresas.
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  ¿Bueno, ustedes qué es lo que hacen?
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  ¿No, bueno, ponemos noticias en en mi portal de Internet y
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  cuánto dinero ganáis? No perdemos, perdemos 10000000
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  EUR al año de dólares. ¿Ah, y cuándo pensáis ganar
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  dinero? Ah, no, no, no sabemos.
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  ¿Ah, bueno, vale, vale, vale usted qué qué hace?
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  ¿No? Nosotros vendemos.
• 1:09:05
  Yo que sé, mira, una muy famosa fue productos para mascotas.
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  Punto. ¿Com bueno, y cuánto vendéis?
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  Nada. ¿Yo que sé me lo invento esto
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  1000000 USD y cuántos? ¿Cuántos gastos tenéis?
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  No 50000000 USD. Ah.
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  ¿YY cuánto vale esta dices? ¿Qué vale esta empresa en bolsa?
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  No, esta empresa vale 2000 millones.
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  Allá la mayor parte de los per eran negativos, el que tenía per
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  positivo eran pers de de 3 cifras, o sea, era todo una
• 1:09:45
  barbaridad, eran era todo obsceno YY pasa un poco lo
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  mismo, pues de de repente llega un punto en el que todas estas
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  las valoraciones son tan locas, es todo tan absurdo.
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  Que en cuanto hay un punto de lo mismo, tipos de interés bajos.
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  Por tanto, la gente dinero gratis para meter en sus
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  inversiones. Y de repente llega un punto en
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  el que pues se endurecen un poco las condiciones monetarias.
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  Y lo que ocurre es que esa burbuja revienta y la gente
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  empieza a entender que no era sostenible, que se habían
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  comprado empresas porque simplemente se llamaba no
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  seque.com. YY es que la gente no había
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  discriminado cualquier cosa que su que fuera Internet, como
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  ahora, que todas las empresas dicen no nosotros inteligencia
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  artificial, no, no hagas nada Claro, pues ahí era en cuanto
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  era algo online o algo que yo pusiera Internet o algo que
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  pusieraweb.com. Parececom.com me vale.
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  Claro.com me vale, el análisis de negocio era ese.
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  Botellas.com YY Levantabas 50000000 de de capital creo.
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  Que habían empresas que se cambiaban el nombre para que
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  aumentase su su valoración directamente, y.
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  Entonces, de repente, lo que ocurrió fue que.
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  Ostras, esto es insostenible. Lo dicho, se se endurecieron un
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  poco las las políticas de crediticias y de repente muchas
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  de esas empresas, pues no aguantaron las pérdidas que
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  tenían, empezaron a quebrar y efecto llamada, pues las
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  primeras quiebran. Empiezas a ver qué gente lo ha
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  perdido todo, en algunas de sus acciones te apresuras a vender y
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  se crea una fiebre vendedora. En el que pues muchas empresas
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  ya da igual si eres buena, mala o tal que se va todo para abajo.
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  Todo el sector tecnológico cayó muchísimo.
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  Empresas como Microsoft cayeron un 80% cuando su negocio era
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  bueno. Amazon Jeff Bezos explica en una
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  entrevista que que él veía bueno que ahí era un un 90%, las
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  acciones de Amazon de ciento y pico a 7 o algo así, y él decía,
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  nosotros veíamos internamente las métricas y eran, era una
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  barbaridad, o sea, subían. Pero Claro, nos nos nos pilló.
• 1:11:51
  El entorno, el entorno de sí. Sí, sí, es que ese.
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  Antes todo valía, ahora no vale nada.
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  Es el ejemplo Claro de que cuando hay un miedo en el
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  mercado no se discrimina. Es que yo me acuerdo cuando
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  empezó el COVID que en marzo da igual la empresa que fuera.
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  Tú ves el 8 de marzo o 9 10 de marzo y las caídas son
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  generalizadas en todas. Y dices.
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  Pero si esta empresa. Amazon le benefician, Claro.
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  ¿Se dedica a vender por Internet si esta empresa se dedica al
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  tema de las videollamadas, si esta empresa se dedica a
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  desarrollar vacunas, cómo es posible que esté cayendo todo?
• 1:12:29
  Bueno, luego enseguida, pues muchas de ellas, entre eso y los
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  tipos de interés bajos remontaron y nada en un mes,
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  pues estaban por encima del principio.
• 1:12:37
  Pero en ese pánico la gente vendía las carteras en masa
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  también. Oye, hay que entender ahora que
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  con la inversión pasiva también eso se se magnífica.
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  Porque la gente empieza a deshacerse de sus ETFSY no
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  discriminan, ahí va va todo. Yo vendo mi ETF del SP 500 y
• 1:12:54
  estoy vendiendo las buenas, las malas e incluso las que se
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  benefician con la crisis. Ahí es donde el el inversor que
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  tiene esa capacidad de de de ver esas irracionalidades del
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  mercado, pues puede hacer su su dinero.
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  Son por lo general. Son momentos y oportunidades muy
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  buenas. Son los mejores.
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  Sí, sí, justo lo lo decía yo en el correo de la semana pasada.
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  Sí es verdad que simplemente tienes que mirar que no tengas
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  deudas en la compañía si es una crisis muy fuerte para que esa,
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  para saber que no puede quebrar, que el management sea
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  competente, que no sea Steve Ballmer, que tenga las ventajas
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  competitivas, que no se le vean, no, no estén afectadas,
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  afectadas o incluso se potencie el el propio negocio como Amazon
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  con la pandemia. Está clarísimo, pero si tienes
• 1:13:39
  ese grupo de de. De características, pues sabes
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  que no va a tener ningún problema y que te puedes
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  aprovechar. De sí, yo yo aconsejo también
• 1:13:48
  hacer los deberes antes, es decir, que te pille el evento
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  que sea con la lección aprendida.
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  Entonces yo lo que me haría sería listas en me da igual en
• 1:14:02
  Excel, en un folio o en un Word donde queráis, pero coges a ver
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  si estáis una gran crisis a nivel mundial.
• 1:14:08
  ¿Qué empresa se van a beneficiar?
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  Cuáles van a ser las que tal o cuáles van a ser las que menos
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  perjudicadas vayan a ser en todas las en todas las
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  situaciones macroeconómicas hay empresas que se benefician, no
• 1:14:21
  es que hay empresas que que cotizan en bolsa de casa de
• 1:14:24
  empeños. Entonces, pues obviamente, o
• 1:14:26
  sea, tienes cualquier cosa, bienes inferiores, lo que sea,
• 1:14:29
  venga. ¿Si hay un momento de inflación
• 1:14:32
  alta, qué empresas se van a beneficiar?
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  ¿Si hay momentos de que hay una guerra, qué empresas se van a
• 1:14:39
  beneficiar? No.
• 1:14:41
  Hay que hacer como ese tipo de análisis y de repente vas
• 1:14:44
  sacando listas y ya más o menos, pues oye, estamos en este
• 1:14:46
  momento y si has hecho los deberes uno no te va a afectar
• 1:14:50
  el pánico y vas a tener la cabeza mucho más fría que si que
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  si no has hecho los deberes porque hombre, te puedes poner a
• 1:14:57
  analizar en ese momento, pero ya los sentimientos son diferentes.
• 1:15:01
  ¿Ya va segado, ya está segado a que?
• 1:15:04
  Ojalá esté bien, ojalá esté bien porque para comprar.
• 1:15:07
  Entonces yo creo que que hacerse esas listas de empresa en
• 1:15:10
  función de la situación un poco tal, oye mal no te va a hacer lo
• 1:15:15
  peor que puedes y lo peor que te puede pasar es que aprendas.
• 1:15:18
  ¿Tú tú, estando metido en la geopolítica a tope, te comes
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  mucho la cabeza cuando inviertes en compañías en lo cómo puede
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  afectarle determinados sucesos futuros geopolíticos?
• 1:15:29
  No tanto porque la geopolítica afecta muy poquito a ese y me
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  explico. ¿Hombre, puede afectar mucho,
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  Eh? ¿Por ejemplo, si mañana estalla
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  una guerra o estalla una gran tensión o hay un bloqueo naval
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  entre China y Taiwán, pues obviamente TSMC va a sufrir, no?
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  ¿Y si sufre TSMC, pues quiénes son los clientes de TSMC que van
• 1:15:56
  a tener falta de componentes? ¿Igual envidia tiene problemas,
• 1:15:59
  no? Eso también hay que verlo, pero
• 1:16:03
  también lo dicho en un suceso geopolítico.
• 1:16:06
  Pueden haber también beneficiados.
• 1:16:09
  ¿Quién tiene las fábricas de semiconductores fuera de Taiwán?
• 1:16:13
  ¿Samsung, Intel, pues elegirá mejor o guerra de Ucrania?
• 1:16:19
  Hay una guerra en Ucrania. ¿Y a quién le beneficia eso?
• 1:16:22
  Hombre, pues si el gas está caro, las empresas de solar les
• 1:16:27
  tiene que ir bien o si se va a consumir, no sé. 20000 rondas de
• 1:16:35
  artillería al día, blindados y tal.
• 1:16:38
  Pues hombre, si te vas a rainmetal, que es la única
• 1:16:41
  empresa que hace material militar del que utiliza Ucrania
• 1:16:46
  en Europa, pues le va a ir bien, sí o sí.
• 1:16:49
  No es la única, pero es como la más importante.
• 1:16:52
  Entonces, bueno, pues todo tiene sus lecturas y todo.
• 1:16:55
  ¿O sea, yo soy de los que opina quién?
• 1:17:01
  Es muy importante analizar la empresa, el modelo de negocio
• 1:17:04
  tal y cual. ¿Ahora bien, si puedes tener el
• 1:17:06
  viento a tu favor y adelantarte un poco aprovechándote de un
• 1:17:11
  evento geopolítico o macroeconómico, pues mejor, no?
• 1:17:15
  Luego es verdad que a veces el problema de la macroeconomía es
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  que hay cosas que se dan por descontado que luego no ocurren.
• 1:17:23
  No sabemos si va a haber una recesión ahora o no la.
• 1:17:24
  Mayoría de analiza, Claro. La mayoría de analistas siempre
• 1:17:28
  acaban palmando en plan o la gran mayoría de veces.
• 1:17:31
  Pero sí, pero siempre que haya un evento geopolítico hay que
• 1:17:35
  pensar a quién afecta esto. ¿No?
• 1:17:37
  ¿Por ejemplo, mañana hay una, me lo invento, Eh?
• 1:17:40
  Mañana hay una bueno me lo invento.
• 1:17:44
  Hubo una realmente, aunque se paró muy pronto.
• 1:17:46
  Pero mañana hay un problema grande en Kazajstán con el
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  régimen de tocayev y ostras uranio.
• 1:17:55
  ¿El uranio va a subir como la espuma o mañana hay un problema
• 1:18:00
  entre en gana trae el cacao, no? O sea, son todo ese tipo de de
• 1:18:07
  cosas que te pueden, que te pueden ayudar.
• 1:18:12
  ¿Y vale, y quién se beneficia de que el uranio sea alto?
• 1:18:15
  Igual no se beneficia nadie, pero hombre, siempre vas a
• 1:18:17
  encontrar a alguien no que yo que sé, pues pues si el uranio
• 1:18:24
  sube. Porque en Kazajstán tienen la la
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  oferta se ha reducido y son el mayor productor mundial.
• 1:18:31
  ¿Pues ostra, cómprate una minera de uranio en Australia, Sabes?
• 1:18:35
  Quiero decirte si eres capaz de analizarlas y de y aprender del
• 1:18:39
  sector y saber cuál es la buena y cuál es la mala.
• 1:18:41
  Pues ostras, es que tienes el el tema medio hecho, no yo.
• 1:18:45
  Creo que es como que es muy complicado aplicar ese ese
• 1:18:49
  aspecto más. Porque Claro, a nosotros a
• 1:18:52
  nosotros nos gusta analizar las las empresas.
• 1:18:54
  En concreto YYY ese entorno ya más geopolítico, más
• 1:18:58
  macroeconómico. ¿Bajo nuestro punto de vista
• 1:19:00
  como que nos se nos escapa, creo que se nos escaparían muchas
• 1:19:03
  cosas, no? Eso es.
• 1:19:04
  El de la competencia un poco no es es.
• 1:19:06
  Perder el foco para nosotros. No, bueno como Claro.
• 1:19:10
  Nos centramos en intentar encontrar empresas que.
• 1:19:15
  En casos normales, no apocalípticos, pero vaya, vaya
• 1:19:19
  empresa que te. Puedes comprar un a ver algo que
• 1:19:23
  no es muy sensible al ciclo económico, un McDonald's
• 1:19:27
  resiliente en las crisis. Al final incluso le puede venir
• 1:19:30
  bien porque la gente deja de ir a restaurantes caros.
• 1:19:32
  Acaba viendo McDonald's una cosa muy estable y vale, pues te te
• 1:19:36
  centras en, en, en justo en eso, no en en en analizar el negocio,
• 1:19:42
  el frick S flow, a ver de dónde viene.
• 1:19:45
  Todo ese rollo en que están gastando el dinero.
• 1:19:47
  El capital location genial. Pero bueno, también un hecho muy
• 1:19:51
  puntual te puede generar oportunidades brutales YY de de
• 1:19:54
  rentabilidades igual con McDonald's no consigue y decirte
• 1:19:59
  si tú eres capaz de entender por qué la guerra de Ucrania va a
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  durar 5 años y no 3 meses. Si tú eso lo ves, sabes que se
• 1:20:10
  va a necesitar munición y sabes que la munición.
• 1:20:13
  No se construye una fábrica de munición de la noche a la
• 1:20:16
  mañana, hay la que hay y hay la capacidad que hay encima.
• 1:20:20
  Tus tus clientes son las instituciones que te van a tener
• 1:20:23
  que comprar al precio que tú les digas.
• 1:20:24
  ¿O sea al final que es un tema de que dices tú, es que vale?
• 1:20:28
  Aprovecho esta información porque me está dando muchísima
• 1:20:33
  seguridad en mi inversión y me puede dar una gran rentabilidad
• 1:20:39
  si encima son empresas que vienen de un largo periplo, por
• 1:20:41
  ejemplo en el caso de defensa. Vienes de un periplo de
• 1:20:44
  valoraciones muy bajas porque se estaban bajando los presupuestos
• 1:20:47
  de defensa y de repente se se reúne la OTAN y te dice que
• 1:20:53
  todos los países van a subir mínimo al 2% y está Alemania
• 1:20:57
  anunciando programas de 100000 millones de euros.
• 1:21:00
  España diciendo que va a aumentar su PIB en defensa y
• 1:21:03
  todos estos están así y encima te está una guerra consumiendo
• 1:21:05
  un montón de material militar o mal se tiene que dar para que
• 1:21:09
  eso no suba. ¿Sabéis?
• 1:21:10
  Y sobre todo, si la pía es una valoración baja.
• 1:21:12
  Ahora, Claro, red metal está ya un per de 35.
• 1:21:15
  Un per de 35 ya no es una gran oportunidad, pero cuando estaba
• 1:21:18
  un per de 8, sí. Mencionaste ahora todo esto de
• 1:21:21
  Ucrania y tal te quería preguntar por las repercusiones
• 1:21:24
  económicas que ha tenido la guerra de Ucrania.
• 1:21:27
  Bueno, repercusiones económicas. Depende para quién.
• 1:21:33
  A ver, vamos por por Ucrania. Obviamente es un país que ahora
• 1:21:35
  mismo está. Destruido en muchas, en muchas
• 1:21:39
  zonas destruidas, hay muchas obras en ruinas.
• 1:21:43
  Tuvieron grandes problemas porque sufrieron un bloqueo de
• 1:21:47
  sus exportaciones de grano en el Mar Rojo por parte de la de la
• 1:21:51
  armada rusa. Y Claro, pues al final la
• 1:21:55
  economía se ha resentido. La infraestructura energética de
• 1:21:58
  Ucrania está está también fatal. Así que bueno.
• 1:22:03
  Es verdad que está recibiendo mucha ayuda, tanto militar como
• 1:22:07
  financiera por parte de sus aliados, pero podemos decir que
• 1:22:10
  Ucrania es una economía que seguramente se recupere cuando
• 1:22:14
  acabe la guerra de forma relativamente rápida, pero que a
• 1:22:20
  día de hoy es una economía está muy, muy, muy, muy tocada y que
• 1:22:25
  Claro, tiene que poner todos sus esfuerzos al servicio de la
• 1:22:28
  guerra. Si nos vamos a Rusia, pues
• 1:22:32
  tenemos que. Al principio no le fue tan mal
• 1:22:36
  por no por culpa, sino gracias al al aumento en el precio de
• 1:22:42
  las materias primas del gas, sobre todo que produjo la propia
• 1:22:46
  invasión a la al haber menos oferta.
• 1:22:50
  Pero es verdad que a largo plazo, pues están empezando a
• 1:22:52
  haber problemas en la economía rusa.
• 1:22:55
  Es verdad que el PIB tú miras el PIBY dices, hombre, si está
• 1:22:58
  creciendo Rusia, sí, pero está creciendo también en en.
• 1:23:03
  Gran parte por culpa de ese gasto extra que está teniendo en
• 1:23:06
  su industria militar. El rublo está bastante más
• 1:23:10
  devaluado que al principio de la guerra y, sobre todo, están
• 1:23:13
  empezando a sentir esos problemas en la fruto de las
• 1:23:20
  sanciones en la industria no. Por ejemplo, la flota de aviones
• 1:23:24
  comerciales rusos no está recibiendo las bueno, las
• 1:23:30
  revisiones pertinentes. Los componentes pertinentes por
• 1:23:34
  parte de Airbus y Boeing. Y por tanto, eso está haciendo
• 1:23:37
  que tengan un montón de incidencias de que gran parte de
• 1:23:40
  la flota esté en Tierra. Bueno, pues ese tipo de de
• 1:23:44
  industrias que necesitan también maquinaria, maquinaria de
• 1:23:47
  tecnología punta occidental, pues también están teniendo
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  problemas para hacerse con ello. Y luego cosas tan sencillas como
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  como microchips no, que sí. Sí es verdad que están buscando
• 1:23:57
  también la manera de librarse de las sanciones.
• 1:24:02
  Por ejemplo, si veis las exportaciones de países como
• 1:24:07
  Kirguistán o Tayikistán a Rusia, pues se han disparado, y también
• 1:24:11
  las importaciones de, por ejemplo, de Alemania a
• 1:24:14
  Kirguistán o Tayikistán. Eso quiere decir que Rusia está
• 1:24:18
  utilizando estos países como como puente, no para evitar las
• 1:24:22
  las sanciones. Pero bueno, actualmente no se
• 1:24:24
  nos puede escapar, que para Rusia también está siendo
• 1:24:27
  complicado el operar. Luego, por otro lado, tenemos.
• 1:24:30
  ¿El la propia, el propio coste que está suponiendo a los rusos
• 1:24:35
  mantener la la invasión? ¿No?
• 1:24:38
  En cuanto a sectores, bueno, lo que os había dicho, el sector
• 1:24:42
  militar europeo, el sector de defensa, la industria de defensa
• 1:24:47
  sí que está siendo quien mejor está llevando esta guerra de
• 1:24:51
  Ucrania. ¿Porque como lo he dicho, han
• 1:24:54
  subido los presupuestos de la de la OTAN, no van a subir en todos
• 1:24:57
  los países, va a haber grandes programas de inversión y encima
• 1:25:00
  de todo eso, pues tenemos una guerra consumiendo un montón de
• 1:25:03
  recursos que hay que ir reponiendo, no?
• 1:25:04
  Ahora, por ejemplo, se van a enviar los f 16, holandeses,
• 1:25:08
  belgas, daneses a Ucrania. ¿Qué pasa?
• 1:25:12
  ¿Que esos aviones tienen que ser repuestos?
• 1:25:18
  Luego aparte esos aviones te van a combustir, te van a.
• 1:25:22
  A consumir combustible, te van a consumir piezas de recambio, te
• 1:25:26
  van a consumir munición. Todo eso también, oye, pues al
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  final son plataformas extremadamente caras que hace
• 1:25:33
  que la industria, defensa y sobre todo la parte de de la
• 1:25:36
  munición, no la munición, sobre todo la de artillería, pues está
• 1:25:40
  siendo la la gran mina de oro de de empresas como como rate metal
• 1:25:45
  OO. Bueno, por ejemplo, ahora
• 1:25:47
  Polonia ha hecho un pedido de de Hymar Shalocked Martin brutal.
• 1:25:52
  Bueno, pues ahí hay cositas por ahí.
• 1:25:54
  Si nos vamos ya a al otro lado, de al otro lado del muro a China
• 1:26:01
  podemos ver que a China esta guerra no le ha venido nada mal
• 1:26:05
  porque ha conseguido que Rusia sea un poco su títere.
• 1:26:11
  Ahora Rusia depende totalmente de la transferencia tecnológica
• 1:26:15
  de China a Rusia. Y aparte de eso, también depende
• 1:26:19
  del comercio con China, porque como está sancionado, pues poco
• 1:26:22
  es país con pocos países puede, puede comerciar pocos clientes.
• 1:26:25
  ¿Tiene no entonces toda esa parte de de venta de material de
• 1:26:32
  esa parte de de de venta de material y relaciones con China
• 1:26:36
  y venta de recursos energéticos, etcétera?
• 1:26:39
  Pues está haciendo que, efectivamente, Rusia.
• 1:26:44
  Es que titere, me parece muy fuerte llamarlo, pero bueno, sí,
• 1:26:47
  realmente depende en gran medida de de lo que haga China, no otro
• 1:26:51
  país, como por ejemplo la India, que que está ahí sí está más por
• 1:26:56
  sus problemas con China. La India sí que está más
• 1:26:59
  posicionada del lado de Occidente, pero en el caso de de
• 1:27:02
  Rusia, pues no tiene reparos en comerciar con Rusia e importar
• 1:27:06
  también un montón de gas y petróleo e incluso material de
• 1:27:09
  defensa. Con un montón de descuento de
• 1:27:10
  Rusia. ¿Al final India lo está haciendo
• 1:27:12
  muy bien porque se está aprovechando de la debilidad de
• 1:27:14
  Rusia y le está diciendo, Vale, sí, yo te compro el gas que
• 1:27:17
  necesitas vender, pero déjamelo más barato, no?
• 1:27:21
  Y luego respecto a la a la macro general mundial, pues el gran
• 1:27:25
  problema que tuvo la guerra de Ucrania es que, bueno, se creó
• 1:27:30
  esa tormenta perfecta de inflación.
• 1:27:32
  No que fue, pues los bajos tipos de interés durante mucho, mucho,
• 1:27:36
  mucho, mucho tiempo. Especialmente por lo del COVID.
• 1:27:40
  Bueno, pues los ahorros de las familias tras el COVID que de
• 1:27:43
  repente hubo una ola de consumo gigante, los problemas en las
• 1:27:47
  cadenas de suministro en esos cuyos de botella que había, por
• 1:27:50
  ejemplo, en los puertos chinos después de que de que hubieran
• 1:27:54
  errado. Pues todo eso se le unió la
• 1:27:58
  guerra de Ucrania. ¿Qué pasó con la guerra de
• 1:28:00
  Ucrania? Pues básicamente que subió un
• 1:28:01
  montón los precios de la energía, especialmente el gas y
• 1:28:05
  el y el petróleo. Y al final, cuando sube los
• 1:28:08
  precios de la energía, sube todo, porque todo tiene que ser
• 1:28:11
  transportado, no todo. Muchas industrias, pues,
• 1:28:15
  utilizan la energía para fabricar sus productos, hay
• 1:28:18
  industrias electrointensivas, luego todo eso tiene que ser
• 1:28:21
  transportado generalmente por mar.
• 1:28:23
  El 90% del del comercio internacional es el comercio
• 1:28:29
  mundial, se hace por vía marítima.
• 1:28:31
  Entonces todo eso requiere también de grandes cantidades de
• 1:28:33
  combustible. A alumbrar, calentarnos.
• 1:28:37
  O sea, todo depende de la IEA, no la IA del impuesto.
• 1:28:40
  No, no un. ¿Tema importante también, Claro,
• 1:28:42
  la IA, toda la parte de los entrenamientos y tal consume un
• 1:28:47
  montón de energía, no? Entonces se creó esa, esa bueno,
• 1:28:53
  pues a hola perfecta, esa tormenta perfecta de inflación.
• 1:28:56
  ¿Y qué ocurrió luego? Bueno, pues que al final, si
• 1:28:59
  algo nos ha demostrado el ser humano, su gran capacidad de
• 1:29:02
  adaptabilidad al medio. ¿Y hemos visto cómo?
• 1:29:05
  Efectivamente, pues al final Europa ha ido encontrando otros
• 1:29:08
  clientes, ha ido desarrollando su sector renovable y bueno, con
• 1:29:13
  entre unas cosas y otras, pues se ha conseguido también ha
• 1:29:16
  habido inviernos muy buenos y se ha conseguido, pues, reducir esa
• 1:29:20
  dependencia del gas ruso, lo que ha provocado que los precios
• 1:29:24
  tanto del petróleo como del gas se hayan podido mantener más
• 1:29:28
  abajo y lejos de los niveles de 2022 que fueron ya.
• 1:29:33
  ¿Y fue bastante duro, Eh? Lo de lo del gas y el petróleo
• 1:29:38
  tan alto. ¿Y se vislumbra algún final?
• 1:29:42
  Me temo que no. A ver.
• 1:29:44
  Es verdad que hemos visto en los últimos meses como Rusia ha
• 1:29:47
  puesto encima de la mesa. Pues bueno, alguna que otra
• 1:29:51
  propuesta ha filtrado de paz, vamos a decir.
• 1:29:55
  Pero es complicado que la guerra acabe ahora porque las
• 1:29:58
  propuestas de paz rusas que van filtrando a la prensa son
• 1:30:02
  todavía muy maximalistas. Son cosas que Ucrania no puede
• 1:30:05
  asumir de ninguna manera. Y de momento, ambos países creo
• 1:30:10
  que están incentivados a seguir con la guerra porque creen que
• 1:30:15
  pueden mejorar su situación en el campo de batalla.
• 1:30:18
  Ambos países creen que en el largo plazo la guerra les
• 1:30:21
  beneficia. Rusia está esperando que se
• 1:30:23
  quiebre. El apoyo occidental, mientras
• 1:30:27
  que Ucrania está esperando que con ese apoyo occidental
• 1:30:30
  sostenido en el tiempo, pueda finalmente derrotar a Rusia.
• 1:30:32
  Entonces, de momento no hay incentivos para que acabe la
• 1:30:35
  guerra. Se están desgastando los 2
• 1:30:37
  ejércitos y veremos a ver cuánto dura, pero o cambian mucho las
• 1:30:42
  cosas, especialmente tras las elecciones de Estados Unidos.
• 1:30:46
  O yo creo que la la guerra se va a ir más allá de 2025.
• 1:30:50
  ¿Y que supone ya eso, a título personal, que supone que Ucrania
• 1:30:53
  gane a Rusia como tal? Bueno, pues supondría la la
• 1:30:59
  salida de las tropas rusas de de Ucrania.
• 1:31:03
  Puede que si sale Rusia acuerde el levantamiento de sanciones en
• 1:31:09
  de Rusia Europa, aunque también es verdad que Europa ya nunca va
• 1:31:12
  a llegar. AA entrelazarse con Rusia como
• 1:31:14
  estaba a generar esas dependencias estratégicas.
• 1:31:18
  Pero bueno, se puede normalizar un poco más el el comercio con
• 1:31:21
  Rusia, las relaciones diplomáticas con Rusia y aunque
• 1:31:26
  nunca vuelvan a ser lo de antes, al menos oye, pues tener ahí
• 1:31:28
  cierta normalidad, cierto comercio, que las empresas
• 1:31:31
  occidentales quizás puedan volver a reinstalarse en en
• 1:31:35
  Rusia porque la mayoría se han ido.
• 1:31:37
  Bueno, ese tipo de al final Rusia, aunque ellos crean que lo
• 1:31:42
  son, no son ya una gran potencia mundial que.
• 1:31:45
  Que puedan cambiar, no el el tablero de juego y que, de
• 1:31:50
  repente, una normalización de las relaciones con Rusia vaya a
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  ser el Santo Grial de la economía mundial.
• 1:31:56
  Pero bueno, oye, siempre viene más.
• 1:31:58
  Es un punto más de optimismo, peor de lo que se está ahora con
• 1:32:01
  Rusia. ¿No se puede estar entonces?
• 1:32:03
  Pues bueno, todo lo que sea mejorar la situación a raíz de
• 1:32:07
  una hipotética victoria ucraniana, pues bienvenido sea.
• 1:32:11
  ¿Y con el caso de Israel? ¿Qué qué repercusiones
• 1:32:14
  económicas han tenido esa guerra que, por cierto, llevamos una
• 1:32:17
  rachita que que madre mía tú? Dímelo a mí, que no, pero.
• 1:32:22
  Tú estás ahí día a día, encima sí, total.
• 1:32:24
  Bueno, en el caso de de Israel las repercusiones han sido
• 1:32:29
  mínimas. Las ha habido.
• 1:32:30
  Ahora hablaremos de ello, pero han sido mínimas porque la
• 1:32:33
  guerra se ha acotado AA Gaza, no Gaza.
• 1:32:37
  Al final era una zona. Muy pequeñita en extensión,
• 1:32:41
  densamente sí, que muy densamente poblada, pero que
• 1:32:44
  prácticamente bueno. ¿Y si prácticamente estaba
• 1:32:47
  bloqueada por Israel y por Egipto?
• 1:32:50
  Por tanto, Gaza vivía en una situación de virtual autarquía
• 1:32:56
  en la que, bueno, pues lo que ha ocurrido allí no ha tenido
• 1:33:00
  prácticamente ninguna repercusión en el comercio
• 1:33:04
  internacional, ni en la situación económica
• 1:33:06
  internacional ni nada. Ahora bien, el problema es si la
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  guerra escala y ya se empieza a tocar el sur de Líbano con
• 1:33:12
  Hezbolá, si empieza a haber problemas en Siria, en Irak, si
• 1:33:16
  empieza a haber problemas con Irán, que ahí ya podríamos estar
• 1:33:20
  hablando de cosas bastante más, más serias.
• 1:33:23
  La única gran repercusión de la que podemos hablar es ese.
• 1:33:31
  Bueno, ese es ese cierre del Mar Rojo por parte de no cierre,
• 1:33:34
  pero bueno, esos ataques de del en el Mar Rojo por parte de los
• 1:33:38
  rebeldes hutíes de Yemen, los cuales están al servicio de Irán
• 1:33:42
  y piden la retirada de Israel de Gaza.
• 1:33:45
  Y bueno, con ellos sí que sí, que ha habido problemas porque
• 1:33:49
  efectivamente han capturado varios barcos, se han hundido,
• 1:33:52
  han atacado y lo que están consiguiendo es que ese Mar
• 1:33:58
  Rojo, ese estrecho de bable mandeb.
• 1:34:00
  Que no sea seguro y por tanto muchos barcos, la gran mayoría
• 1:34:04
  de los barcos estén dando la vuelta por por el cabo de buena
• 1:34:07
  esperanza, no, lo que aumenta unos 8 días el el tránsito entre
• 1:34:11
  el Océano Índico YY Europa. Y eso conlleva también, pues es
• 1:34:16
  una presión inflacionaria aparte, no solo eso, sino que
• 1:34:19
  además las aseguradoras de las grandes navieras también, pues
• 1:34:22
  exigen unas cantidades mucho mayores para asegurar esas esas
• 1:34:26
  mercancías, lo que también impacta finalmente en el.
• 1:34:30
  Bueno, pues en la en la en la inflación, no en el en el precio
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  de los costes que traen de las cosas que traemos de de Asia.
• 1:34:38
  Tenemos en cuenta que ahora, Claro, la mayor parte del del
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  comercio de Europa, más allá del comunitario, es el que viene de
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  de la propia Asia. Entonces, bueno, pues sí, hay
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  problemas, pero bueno, de momento son problemas, vamos a
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  decir moderados. Este es el el mayor y el mayor
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  problema que tiene ahora mismo Gaza es humanitario.
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  No, no es tanto económico. Ahora bien, podría serlo si de
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  verdad estaría un conflicto a gran escala con con Irán.
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  Hombre, si se tocase el sur de Líbano.
• 1:35:12
  Tampoco es que en el sur de Líbano con Hezbolá vaya a tener
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  unas grandes implicaciones a nivel internacional.
• 1:35:19
  Pero bueno, allí estaríamos hablando de de una guerra más
• 1:35:21
  seria. Es decir, sí que hablaríamos ya
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  también de costes militares mayores.
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  Hezbolá es mucho más fuerte que jamás.
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  Está mejor entrenado, tiene más efectivos, tiene mejor
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  armamento, pero bueno, igualmente todavía sería de
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  impacto limitado. ¿Si ya pasamos a Siria, Irak,
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  Irán, pues ahí podríamos tener más problemas, especialmente con
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  con estos últimos, no? ¿Es que vaya, vaya zona, Eh?
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  O sea, han tenido un siglo complicado.
• 1:35:46
  Sí, sí han tenido y la casualidad del otro día lo del
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  helicóptero de Irán también. Sí, sí han tenido problemas,
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  principalmente. Por cómo se han dibujado las
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  fronteras, no han quedado dentro de un mismo estado diferentes
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  sensibilidades religiosas y diferentes pueblos, etnias y
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  tribus que no se pueden ver entre sí.
• 1:36:08
  ¿No, al final Irak es un estado partido en 3 o no ahora en 2,
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  pero realmente étnicamente está partido en 3?
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  Porque están los unís, los chiquitas y los kurdos.
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  En el caso de. De Siria pasa 3/4 de lo mismo,
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  que aparte tiene minorías drusas cristianas.
• 1:36:28
  ¿En el caso de Líbano es igual, no?
• 1:36:29
  Pues tiene la bueno, ya no están, antes era mayoría, ahora
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  ya son minoría de cristianos, pero también tienen chiitas,
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  tienen sunís, tienen 1000000 de de refugiados palestinos, luego
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  de repente está Israel, que son judíos y se llevan mal con todo
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  el mundo. No es es como la potencia, la
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  gran potencia chiita también que es Irán.
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  No se puede ni ver con la gran potencia suní que es Arabia
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  Saudí, a pesar de que ahora hayan normalizado un poco sus
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  relaciones. En fin, es una zona complicada,
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  pero todo viene de la bueno. Es una mezcla de que las propias
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  comunidades, sensibilidades religiosas, etnias, no se pueden
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  ni ver entre sí y no se han. No se han esforzado mucho en
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  convivir. Y luego pues que también no se
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  tuvo. Nada de sensibilidad a la hora
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  de de trazar las fronteras, que si te fijas, por ejemplo, en la
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  frontera entre Irak e Irak YY Siria, está hecha con una regla,
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  una línea recta, no la otra de 6 picot.
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  Entonces, bueno, pues de aquellos barrios, estos lodos.
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  Pregúntale la. Tu pregunta.
• 1:37:41
  Al final es que en el podcast de de Jordi Wild de a Fonseca, que
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  te decía algo así como que parece que tienes una bola de
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  cristal porque a veces habla de un de un de que puede pasar un
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  suceso. ¿Y su sede?
• 1:37:51
  ¿Entonces te quería preguntar por eso precisamente ves algún
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  evento futuro que creas que pueda ocurrir YY que sea algún
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  un problemático? Y que pueda afectar a.
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  Mira, no creo que veamos una hasta dentro de décadas.
• 1:38:08
  No creo que veamos una invasión directa de China a Taiwán, pero
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  sí creo que China puede hacer como ya ha hecho alguna vez,
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  pero de forma más dura. Levantar un bloqueo naval sobre
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  la isla que podría tener bastante repercusiones a nivel
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  internacional. Creo que puede haber ciertos
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  problemas con conflictos civiles en economías desarrolladas,
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  fruto de del auge de los extremismos, de que pueda haber
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  un aumento de la inseguridad fruto de.
• 1:38:47
  Del envejecimiento de la población, que es un problema
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  económico de primer orden y que puede hacer que que bueno, que
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  mucha gente empiece a no tener recursos, empiece a ir la
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  economía peor y al final cuanto peor va la economía de un lugar,
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  pues es un caldo de cultivo perfecto, no para que ocurran
• 1:39:04
  problemas sociales. Estados Unidos no puede ser un
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  Claro ejemplo de ello. Francia, por ejemplo, puede ser
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  preocupante. Esta una sociedad super
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  dividida. Creo que en Georgia podría
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  estallar algún tipo de conflicto entre gobierno y manifestantes
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  que se meta a Rusia por medio. Incluso también creo que puede
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  ocurrir, no una intervención rusa en Moldavia, aunque es
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  verdad que los rusos ahora están bastante ocupados.
• 1:39:39
  Pero bueno, como parte no de la guerra de Ucrania.
• 1:39:44
  Las tensiones, obviamente en Oriente Medio, siempre van a
• 1:39:46
  estar ahí. Creo que hay una zona importante
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  de conflicto en el Sahel, no en la en el África subsahariana, en
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  el que claramente se están formando 2 bloques, uno
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  proccidental y otro pro ruso, en el que Mali, Burkina Faso, Níger
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  se están juntando. Quizás luego se puedan juntar
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  países como Chad contra la potencia regional, que es que es
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  Nigeria. Y sus aliados.
• 1:40:15
  Y creo que ahí puede venir un foco importante.
• 1:40:17
  Primero porque en esa zona sí que hay mucho recurso
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  estratégico. Eso lo que hablamos, no de
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  minerales, cacao, uranio. Hay bastante lío, el petróleo de
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  Nigeria y el gas. Y luego quizás.
• 1:40:40
  Como en un sitio que nos puede preocupar también, no lo estoy
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  diciendo todo el mundo, pero un poco para que la gente entienda
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  cosas en las que fijarse en cada lugar.
• 1:40:47
  La estabilidad interna de algunos países de Latinoamérica
• 1:40:52
  hemos visto, por ejemplo, ahora tenemos el de Venezuela, tenemos
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  elecciones y puede haber problemas.
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  Veremos si finalmente hay derrota de Maduro.
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  ¿Y en el caso de que la haya, cómo se la toma?
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  Hemos visto también el reciente episodio de Bolivia del intento
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  de golpe de Estado. Hemos visto intentos muy
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  chusqueros de golpes de Estado en Perú, hemos visto una gran
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  revuelta en Ecuador, por ejemplo, no hemos visto los
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  problemas que han tenido en Haití, también con con las
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  mafias, que se ha convertido en una especie de anarquía.
• 1:41:29
  De momento México va bien y creo que va a ir bien porque México
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  al final tiene una posición. Perfecta frontera con Estados
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  Unidos con China Estados Unidos intentando dejar de depender
• 1:41:44
  estratégicamente que las cadenas de suministro alejarlas de
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  China. Por tanto México se puede
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  beneficiar mucho de eso. ¿Y luego una zona que a mí me
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  llama poderosamente la atención y que responde un poco a tu
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  pregunta de Oye, Qué? ¿Qué puede pasar en el mundo
• 1:41:59
  tal? Yo creo que no sería
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  descartable. Así es muy poco probable, pero
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  sí hay que hacer una jugársela algo en los próximos 10 años.
• 1:42:08
  ¿Un conflicto entre Argelia y Marruecos?
• 1:42:13
  Creo que se dan muchas de las de las recetas.
• 1:42:17
  En los 2 casos son 2 regímenes que tienen serios problemas
• 1:42:22
  internos, sobre todo de a nivel de popularidad.
• 1:42:26
  Creo que bueno, están completamente enfrentados entre
• 1:42:29
  sí, se odian. Son 2 nacionalismos muy fuertes
• 1:42:31
  que no se pueden ni ver. En el caso de Argelia, está más
• 1:42:35
  ligada al bloque ruso chino, mientras que Marruecos es uno de
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  los principales aliados de Estados Unidos y luego está
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  encima el conflicto del Sáhara Occidental.
• 1:42:45
  Digamos que el Frente Polisario es aliado de Argelia.
• 1:42:48
  Entonces, bueno, oye, creo que que esa es una zona bastante
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  caliente, que de momento ha estado relativamente tranquila.
• 1:42:54
  ¿Pero también hemos visto una carrera armamentística entre los
• 1:42:57
  2 países, EH? Son 2 países que se están, que
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  se están Armando bastante y de hecho hemos visto como bueno
• 1:43:04
  Marruecos, a pesar de que en España solo se oiga no las los
• 1:43:08
  problemas entre Marruecos YY España y tal y cual realmente
• 1:43:12
  los marroquíes están más enfocados en el Sahara y en y en
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  Argelia. Entonces creo que por ahí que
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  por ahí puede venir. De hecho hemos visto como
• 1:43:20
  Marruecos a. ¿Ha tendido puentes con Israel,
• 1:43:26
  cosa que es bastante bastante curiosa, pero que les puede dar
• 1:43:28
  un plus, no? En lo que a preparación militar
• 1:43:30
  respecta, los marroquíes están demográficamente creciendo
• 1:43:34
  mucho. ¿Entonces?
• 1:43:36
  Bueno, yo creo que que esos 2 países sí que podrían llegar AA
• 1:43:42
  tener un conflicto en algún momento y que podría ser un
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  punto caliente. Y ante una posible victoria de
• 1:43:47
  de Trump en en Estados Unidos. ¿Esa tensión con China?
• 1:43:51
  Bueno, yo creo que podemos ver un recrudecimiento claramente de
• 1:43:54
  la guerra comercial. Y soy de los que cree que que
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  bueno, hay que decir no, que que la guerra comercial la empezó
• 1:44:03
  Trump después fue Biden el que no solo no acabó con ella, sino
• 1:44:07
  que la la ha aumentado. Y creo que que Trump podría
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  darle meter una marcha más, no también en Europa.
• 1:44:18
  ¿Ha empezado también con esta guerra comercial contra China?
• 1:44:20
  Hemos visto cómo bueno, los vehículos eléctricos han sido
• 1:44:23
  ahora los paneles solares, las baterías.
• 1:44:25
  Todo lo que tenga que ver con la transición energética ha sido
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  bastante, bastante penalizado con aranceles.
• 1:44:34
  Y bueno, eso es un problema, porque al final es verdad que
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  proteges a la industria, una industria en la de la transición
• 1:44:42
  energética que, por cierto, en en Occidente no nos hemos
• 1:44:46
  preocupado por ella. Entonces, el fallo ha sido
• 1:44:49
  realmente estratégico por parte de nuestros políticos y no tanto
• 1:44:54
  que haya sido una competencia desleal de China.
• 1:45:00
  Entonces yo creo que que al final perdemos todos con la
• 1:45:03
  guerra comercial porque nosotros como consumidores estamos
• 1:45:06
  accediendo a menos valor. Por más dinero no perdemos ese
• 1:45:10
  excedente del del consumidor. ¿YY es un trozo del pastel, un
• 1:45:16
  trozo de la economía que va directamente a parar al Gobierno
• 1:45:18
  y a los productores no? Y a los empresarios.
• 1:45:20
  Entonces, como consumidores, una guerra comercial es algo
• 1:45:24
  objetivamente peor para nosotros.
• 1:45:27
  ¿Alguna pregunta más, no, no nos despedimos, no?
• 1:45:32
  Ya todos, la verdad que. No, incluso tocamos temas.
• 1:45:35
  Final de guerra de sí se llama yo creo que los todos
• 1:45:38
  prácticamente y nada darte las gracias por.
• 1:45:42
  Y voy a decir por por venir, pero.
• 1:45:45
  Habéis venido vosotros, así que os vuelve a.
• 1:45:47
  Pasar lo mismo siempre nos pasa en todos, en todos los podcast
• 1:45:50
  nos pasa lo mismo que decimos. Gracias por venir.
• 1:45:51
  Gracias por venir. Eso por venir a territorio.
• 1:45:54
  Inversor y nada, que somos auténticos fans de tu trabajo
• 1:45:59
  que nos salvaste. También del vuestro, así que en
• 1:46:02
  ese caso estamos igualados. La verdad que eso no hay
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  solución. Bastante ilusión y nada,
• 1:46:07
  muchísimas gracias. ¿A vosotros?
• 1:46:09
  Espero que haya más. Más episodios en un en un
• 1:46:12
  futuro, sí, algún tipo y ahora inventaremos.
• 1:46:14
  Algo bueno para hablar de. La empresa esa que mencionaste
• 1:46:17
  que nos dejaste. Ah, bueno, sí, no podemos un día
• 1:46:20
  hablar de la cartera de hablar de todo.
• 1:46:22
  Si yo me encanta, ya sabéis que. Yo no sabía que eras tan tan
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  fantástico, tan metido ahí del mundo de la inversión, sí.
• 1:46:27
  Siempre me lo siempre con un podcast así de temas de finanzas
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  inversión me me dicen no en plan de.
• 1:46:33
  Oye, creíamos que está eso en la geopolítica y tal no, no le le
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  le meto mucho a la inversión YY me.
• 1:46:38
  Gusta que nosotros. Sí, sí, de aquí de aquí, de
• 1:46:41
  España, sí. Sí, sí, sí, sí.
• 1:46:42
  Y seguramente más también. O sea, sí, sí sabes muchísimo de
• 1:46:45
  bueno. Al final son 2 cosas muy
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  relacionadas, Eh, muy interrelacionadas.
• 1:46:50
  Toda la parte de política internacional, macroeconomía,
• 1:46:53
  está muy relacionado con la inversión y al que le gusta una
• 1:46:56
  cosa le suele gustar la otra. Por el simple hecho de que de
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  que son temas muy parecidos. Al final, pues si hablas de de
• 1:47:04
  las relaciones entre China y Estados Unidos, pues no puedes
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  no hablar del sector solar o del sector de las baterías o del
• 1:47:11
  sector de los vehículos eléctricos.
• 1:47:13
  Tienes que tener también conocimiento de eso.
• 1:47:15
  Si hablas de la geopolítica de España, pues lo mismo, no, no
• 1:47:18
  puedes no hablar de energía renovable y de industrialización
• 1:47:21
  de de empresas electrointensivas.
• 1:47:24
  Son muchas cosas. ¿Que que se interrelacionan,
• 1:47:27
  entonces, por si si aparte, yo que vengo del mundo de de de la
• 1:47:33
  empresa de Ade, pues al final, ostras, si puedes aplicar todo
• 1:47:39
  ese conocimiento a la parte más ya de análisis cuantitativo de
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  empresas y tal, pues al final, joder, tienes una formación
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  bastante completa, no? Totalmente.
• 1:47:49
  Pues nada, ese podcast lo dejamos reservado porque es 100.
• 1:47:52
  Por 100. Y nada.
• 1:47:54
  Los que nos estén escuchando lo de siempre, suscribirse en
• 1:47:57
  YouTube, Campanita, suscribirse en Spotify en cualquier lado,
• 1:48:00
  que nos estén escuchando comentarios de que les ha
• 1:48:03
  aparecido el el episodio Compártanlo con su tío y su
• 1:48:07
  padre y a quien le interese. Creo que este podcast interesa a
• 1:48:10
  mucha gente, sobre todo porque no todo el mundo entiende ni
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  nosotros mismos todo lo que ha ocurrido a lo largo de la
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  historia, financieramente hablando.
• 1:48:18
  Y nada, como siempre decimos, que la fuerza de Bufet te
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  acompañe. Un abrazo.