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ウェスタン・デジタルが大化け候補？モルガン・スタンレーがトップピックに選定 · 米国株投資で幸せ作り

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  さ て、 今 回 は デ ー タ ス ト レ ー ジ の 大 手 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル テ ィ ッ カ ー シ ン
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  ボ ル wdc で す ね。 こ こ に 注 目 し て い き た い と 思 い ま す。
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  は い、 あ の モ ル ガ ン ス タ ン レ ー が ト ッ プ ピ ッ ク に 選 定 し た と い う 記 事 が あ
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  り ま し て。 え？
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  え、 あ り ま し た ね。 こ れ を 受 け て 株 価 も え っ と、 9月3日 で
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  し た か。 4.5% 上 が っ て 85.58 ド ル と。
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  市 場 の 関 心 が 結 構 高 ま っ て い る よ う で す。
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  そ う で す ね。 動 き が あ り ま し た。
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  う ん。 な ぜ 今、 こ の ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル が こ
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  ん な に 注 目 さ れ て い る の か。 そ の 背 景 に あ る 技 術 力 と か、 あ る い は
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  評 価、 そ し て ち ょ っ と 面 白 い 見 方 も あ る み た い な の で、 そ の 辺 を え え、 あ な
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  た と 一 緒 に 深 く 掘 り 下 げ て、 何 か 役 立 つ 情 報 が 見 つ か れ ば な と。
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  え え。 ぜ ひ 掘 り 下 げ て い き ま し ょ う。
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  さ て、 じ ゃ あ 早 速 な ん で す が、 そ の モ ル ガ ン ス タ ン レ ー が ト ッ プ ピ ッ ク に
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  据 え た 一 番 の 根 拠。 こ れ は 何 だ っ た ん で し ょ う か？
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  は い。 あ の 記 事 を 読 む と、 革 新 に あ る の は 経
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  営 陣 と の ミ ー テ ィ ン グ を 通 じ て 得 ら れ た 技 術 ロ ー ド マ ッ プ へ の 強 い 信 頼
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  感 と い う こ と の よ う で す ね。 技 術 ロ ー ド マ ッ プ で す。
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  か え え、 特 に 重 要 視 さ れ て い る の が ク ラ ウ ド サ ー ビ ス 事 業 者。
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  ま あ、 CSP と 呼 ば れ る と こ ろ で す ね。 あ あ、 ク ラ ウ ド の は い は。
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  い そ こ と の 間 で キ ャ ン セ ル で き な い。 購 入 契 約 と か、 あ る い は 長 期 の 契 約。
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  こ れ が か な り 進 ん で い る。 と へ え、 こ れ に よ っ て ま あ、 2026年 の
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  後 半 く ら い ま で の 需 要 は あ る 程 度 見 通 し が 立 っ て い る と 記 事 で は 使 え て
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  い ま す ね。 な る ほ ど。
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  こ れ は 顧 客 か ら の 相 当 な 信 頼 が な い と な か な か で き な い こ と で す よ ね。
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  将 来 の、 し か も キ ャ ン セ ル で き な い 需 要 が 数 年 先 ま で 見 え て い る と い う の
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  は、 こ れ は か な り 大 き い で す。 ね。
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  大 き い と 思 い ま す。 た だ、 ち ょ っ と 気 に な っ た の が。
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  技 術 の 進 歩 っ て、 こ の 業 界、 も の す ご く 早 い じ ゃ な い で す か。
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  ま あ、 そ う で す ね。 日 進 月 歩 で す。
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  そ の 中 で 数 年 先 の 契 約 を 今 結 ぶ っ て い う の が、 逆 に 将 来 の 新 し い 技 術 が 出
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  て き た 時 に 対 応 し き れ な く な る と か、 そ う い う 足 か せ に な る リ ス ク み た い
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  な も の っ て 考 え ら れ な い ん で し ょ う か。
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  あ あ、 そ れ は 非 常 に 鋭 い ご 指 摘 で す ね。
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  も ち ろ ん、 あ の 固 定 的 な 長 期 契 約 っ て い う の は 柔 軟 性 が 失 わ れ る リ ス ク。
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  こ れ は 必 ず 伴 い ま す。 で す よ ね。
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  た だ、 こ の 記 事 の 文 脈 で お つ な く 強 調 さ れ て い る の は、 そ の 契 約 の 中 身 と 言
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  い ま す か、 最 新 技 術 に 対 す る 需 要 の 強 さ な ん だ と 思 う ん で す。
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  よ、 最 新 技 術 へ の 需 要。 え え、 例 え ば AI の 学 習 と か。
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  運 用 に は も う 膨 大 な デ ー タ ス ト レ ー ジ が 必 要 に な り ま す よ ね。
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  う ん う ん。 そ の た め に も っ と 大 容 量 で 構 成 量 な
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  HDD 技 術。 具 体 的 に は、 あ の ハ ム と か MMR と か 言
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  わ れ る 次 世 代 技 術 で す ね。 あ と は デ ー タ セ ン タ ー 向 け の 高 性 能
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  な フ ラ ッ シ ュ メ モ リ ー、 SSD、 は い。 こ う い っ た も の の 開 発 が そ の 技 術 ロ
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  ー ド マ ッ プ に は し っ か り 含 ま れ て い る と。
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  で、 CSP 側 も そ う い う 最 先 端 の も の を 安 定 的 に 確 保 し た い と い う 意 向 が 強
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  い。 な る ほ ど。
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  供 給 を 確 保 し た い わ け で す ね。 え え。
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  そ れ が こ う い う 長 期 契 約 に つ な が っ て い る と 見 る の が 自 然 か な と 思 い ま
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  す。 ね、 な る ほ ど。
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  単 に 今 の 量 を 確 保 す る と い う よ り は、 省 内 必 要 に な る で あ ろ う そ の 最 先 端
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  技 術 を 抑 え る た め の 契 約 と い う 側 面 が 強 い わ け で す か。
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  お そ ら く、 そ う い う こ と だ と 思 い ま す。
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  そ の 技 術 へ の 信 頼 が あ る 上 で、 次 に 気 に な る の は 株 価 の 評 価 バ リ ュ エ ー シ
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  ョ ン で す ね。 こ れ に つ い て は ど う 見 ら れ て い る ん
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  で し ょ う。 こ こ も あ の モ ル ガ ン ス タ ン レ ー が 指
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  摘 し て い る 重 要 な ポ イ ン ト で す。 は い、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル は 競 合。
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  時 に シ ー ゲ ー ト テ ク ノ ロ ジ ー で す ね。 stx、 こ れ と 比 較 し て、 だ い た い 20%
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  ぐ ら い 割 安 の 水 準 に あ る と 二。 10%、 も え。
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  え？ そ う 指 摘 し て い ま す。
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  そ し て こ の 価 格 差、 デ ィ ス カ ウ ン ト は 不 当 だ と。
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  あ は 安 す ぎ る ん じ ゃ な い か。 そ う い う 見 立 て で す ね。
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  20% 割 安 っ て い う の は、 確 か に 投 資 家 か ら 見 た ら 魅 力 的 に 聞 こ え ま す け ど。
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  で も、 一方 で 市 場 が こ れ だ け デ ィ ス カ ウ ン ト を つ け て い る の に は、 何 か 理 由
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  が あ る と も 考 え ら れ ま せ ん か？ あ あ。
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  も ち ろ ん で す。 例 え ば。
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  過 去 の 業 績 の 波 が 結 構 激 し か っ た と か。
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  あ る い は、 あ る 特 定 の 技 術 分 野 で は、 や っ ぱ り シ ー ゲ ー ト の 方 が ち ょ っ と
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  先 行 し て い る み た い な。 そ う い う 市 場 が 見 て い る リ ス ク が 反
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  映 さ れ て い る 可 能 性 と い う の は、 シ ー ゲ ー ト の 株 価 も 同 じ 日 に 2% 上 が っ て
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  174 ド ル に な っ て ま す し ね。 で、 モ ル ガ ン ス タ ン レ ー 自 身 の シ ー ゲ
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  ー ト の 目 標 株 価 は 168 ド ル だ か ら。 ま あ、 ウ ェ ス タ ン デ リ ジ タ ル の 方 が 相
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  対 的 に 魅 力 が あ る っ て い う 分 析 の よ う で す が。
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  ま さ に、 そ の。 な ぜ 割 安 な の か を 考 え る っ て い う の
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  が す ご く 重 要 で す よ ね。 は い。
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  ご 指 摘 の よ う に、 過 去 の 業 績 の 変 動 で す と か、 あ る い は 特 定 の 製 品 サ イ ク ル
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  に お け る 競 争 の 激 化 と か、 そ う い っ た も の が 市 場 の 評 価 に 影 響 を 与 え て き
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  た 可 能 性 は 十分 に あ る と 思 い ま す。 う ん。
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  た だ、 今 回 の モ ル ガ ン ス タ ン レ ー の 分 析 と い う の は、 先 ほ ど 話 に 出 た 技 術 ロ
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  ー ド マ ッ プ へ の 信 頼 が 回 復 し て き た こ と と か。
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  あ と 今 後 の 市 場 環 境 の 変 化 で す ね。 特 に AI 関 連 の 需 要 が 本 格 化 し て く る
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  と い う あ た り を 踏 ま え る と。 あ あ、 AI 需 要 え。
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  え、 現 在 の デ ィ ス カ ウ ン ト は ち ょ っ と 過 剰 で あ っ て、 こ れ は 解 消 さ れ る べ き
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  だ と い う？ ま あ、 そ う い う 判 断 に 至 っ た と い う こ
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  と な ん で し ょ？ う な る ほ ど。
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  シ。 ー ゲ ー ト と の 比 較 に お い て も、 そ の 現
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  時 点 で の 相 対 的 な 割 安 感 と 今 後 の 株 価 上 昇 の き っ か け、 カ タ リ ス ト で す
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  ね。 こ れ を 踏 ま え た 上 で、 ウ ェ ス タ ン デ ジ
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  タ ル の 方 に よ り 大 き な 上 昇 余 地 を 見 出 し て い る。
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  と。 ま あ、 そ う い う 解 釈 が で き る か な と 思
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  い ま す。 そ の 企 業 の 実 力 と か 将 来 性 へ の 期 待
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  が あ る と し て、 企 業 側 は そ れ を 株 主 に 対 し て ど う い う 形 で 示 そ う と し て い
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  る ん で し ょ う？ 株 主 還 元 策 に つ い て も 何 か 動 き が あ
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  る ん で す か？ は い、 そ こ も で す ね。
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  今 回 の 評 価 を 高 め て い る 要 因 の 一 つ に な っ て い る よ う で す。
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  ほ。 う、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル は 2026年 以 降
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  に で す ね、 自 社 株 買 い を 大 幅 に 拡 大 す る 計 画 を 持 っ て い る と 記 事 で は 伝 え
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  ら れ て い ま す。 自 社 株 買 い。
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  え え。 自 社 株 買 い っ て い う の は。
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  ま あ、 市 場 に 出 回 る 株 式 の 数 を 減 ら す こ と で、 一 株 当 た り の 利 益 と か 価 値 を
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  高 め る 効 果 が 期 待 で き ま す か ら。 は い は い。
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  株 主 に と っ て は、 こ れ は ポ ジ テ ィ ブ な 動 き で す よ ね。
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  そ れ に 加 え て、 配 当 も あ る ん で す か？ え え、 そ う な ん で す。
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  今 後 12 ヶ 月 で だ い た い 1% か ら 1.5% ぐ ら い の 配 当 利 回 り を 目 指 し て 増 配
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  す る 方 針 も 示 し て い る よ う で す。 増。
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  配 も。 え え。
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  こ れ も 株 主 へ の 直 接 的 な リ タ ー ン に な り ま す ね。
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  な る ほ ど。 自 社 株 買 い と 増 配 と い う ま あ 二 つ の
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  手 段 を 通 じ て 株 主 価 値 の 向 上 に 積 極 的 に 取 り 組 む 姿 勢、 こ れ を 示 し て い る
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  こ と は、 投 資 家 か ら の 信 頼 を 得 る 上 で は 非 常 に 重 要 だ と 思 い ま す。
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  確 か に。 特 に、 そ の 将 来 の キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー に
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  対 す る 自 信 の 表 れ と も 受 け 取 れ ま す し ね。
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  技 術 へ の 信 頼 が あ っ て、 評 価 は 割 安 で、 そ し て 積 極 的 な 株 主 還 元。
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  こ れ ら が 組 み 合 わ さ っ て い る と。 そ う い う こ と で す ね。
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  そ し て も う 一 つ。 投 資 家 の 関 心 と い う 点 で、 ち ょ っ と 面
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  白 い 指 摘 が あ る ん で す よ ね。 そ う な ん で す よ。
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  こ こ が 古 城 的 に は 非 常 に 興 味 深 い と こ ろ だ な と 思 っ た ん で す が。
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  は い。 モ ル ガ ン ス タ ン レ ー は ロ ン グ オ ン リ
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  ー コ ミ ュ ニ テ ィ っ て 書 い て る ん で す け ど、 つ ま り 長 期 保 有 を 前 提 と す る タ
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  イ プ の 投 資 家 で す ね。 長 期 投 資 家。
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  え え。 そ う い う 層 か ら の 関 心 が ウ ェ ス タ ン
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  デ ジ タ ル に 対 し て 高 ま っ て い る と 指 摘 し て る ん で す。
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  ふ。 む、 ふ む。
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  で、 何 が 面 白 い か っ て い う と、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル っ て。
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  上 場 し た の は 2012年 な ん で す よ。 2012年。
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  も う 十 年 以 上 経 っ て ま す ね。 え え、 も う 十 年 以 上 市 場 に い る。
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  い わ ば ベ テ ラ ン 企 業 の は ず な の に、 一 部 の 投 資 家 か ら は まる で 新 興 株 の よ う
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  に 見 ら れ て い る と い う 指 摘 が あ る ん で す。
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  え、 上 場 し て 十 年 以 上 も 経 つ の に 新 興 株 扱 い で す か？
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  そ れ は か な り 意 外 で す ね。 ど う い う こ と な ん で し ょ う？
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  ベ テ ラ ン な の に ル ー キ ー み た い に 見 ら れ て る。
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  っ て。 不 思 議 に 思 い ま す よ ね。
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  え え。 あ の モ ル ガ ン ス タ ン レ ー の 解 釈 と し
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  て は、 こ れ は 二 つ の 側 面 が あ る と。 二 つ の 側 面。
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  え え。 一 つ は こ の 会 社 が 持 っ て い る ポ テ ン
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  シ ャ ル、 例 え ば さ っ き 話 に 出 た AI 関 連 の ス ト レ ー ジ 需 要 へ の 対 応 力 と か、
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  そ う い う も の が ま だ 市 場 全 体 に は 十分 に 浸 透 を 認 識 さ れ て い な い。
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  な る ほ ど、 あ る い は。 安 定 し た 長 期 の 株 主 基 盤 と い う の が、
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  ま だ 固 ま っ て い な い っ て い う 課 題 を 示 し て い る ん だ と。
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  課 題。 で も 同 時 に、 だ か ら こ そ、 多 く の 他 の
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  投 資 家 が ま だ そ の 価 値 に 気 づ い て い な い チ ャ ン ス で も あ る ん だ と。
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  な る ほ ど。 課 題 と チ ャ ン ス は 表 裏 一 体 だ と。
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  そ う い う 見 方 で す か。 え え、 そ う い う 見 方 で す ね。
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  さ ら に ち ょ っ と 深 読 み す れ ば、 こ の 新 興 株 と い う 見 方 っ て い う の は。
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  単 な る 認 識 の ズ レ っ て い う だ け じ ゃ な く て で す ね。
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  は い。 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル が、 も し か し た ら
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  過 去 の そ の HDD 市 場 へ の 依 存 度 が 高 い イ メ ー ジ と か、 あ る い は 業 績 変 動 が
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  大 き い と か、 そ う い う ち ょ っ と 古 い か ら か ら 脱 却 し つ つ あ っ て。
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  あ あ。 イ メ ー ジ の 転 換。
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  え え。 AI、 デ ー タ セ ン タ ー 向 け の 大 容 量 ス
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  ト レ ー ジ み た い な、 将 来 の 成 長 を 引 っ 張 っ て い く で あ ろ う 新 し い ス ト ー リ
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  ー へ の 期 待。 こ れ を 市 場 が 混 ざ り、 織 り 込 み 始 め て
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  い る。 そ の 初 期 段 階。
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  初 期 段 階。 そ の 兆 候 と 捉 え る こ と も で き る か も
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  し れ な い な ぁ と。 ふ ー ん だ か ら こ そ、 そ の 変 化 の 兆 し を
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  捉 え た い 長 期 投 資 家 が 今、 注 目 し 始 め て い る の か も し れ な い で す ね。
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  古 い イ メ ー ジ か ら の 脱 却 と、 そ の 新 し い 成 長 ス ト ー リ ー へ の 期 待 感。
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  そ れ が 新 興 株 っ て い う 言 葉 に あ る 意 味 集 約 さ れ て い る 可 能 性 が あ る わ け
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  で す ね。 こ れ は 面 白 い 視 点 で す ね。
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  そ う で す ね。 面 白 い と 思 い ま す。
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  そ し て ま あ、 個 別 の 企 業 だ け で な く、 も う 少 し 引 い て ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル
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  が 属 し て い る ハ ー ド デ ィ ス ク ド ラ イ ブ、 つ ま り HDD の 市 場 全 体 に つ い て も
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  何 か 見 方 が あ る ん で す か？ え え。
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  モ ル ガ ン ス タ ン レ ー は そ の HDD 市 場 自 体 も 結 構 魅 力 的 だ と 考 え て い る よ
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  う で す。 HDD 市 場 で す か？
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  最 近 は あ の SSD ソ リ ッ ド ス テ ー ト ド ラ イ ブ の 話 題 の 方 が 多 い よ う な 印 象
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  も あ り ま す け ど。 HDD 市 場 に は ど ん な 魅 力 が ま だ 残 っ
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  て い る？ あ る い は 新 た に 出 て き て い る ん で し
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  ょ う か。 あ の 記 事 で 指 摘 さ れ て い る の は、 ま ず
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  市 場 の 構 造 で す ね。 構 造。
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  HDD 市 場 っ て ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル と 去 っ て 出 た シ ー ゲ ー ト そ れ か ら 東 芝
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  デ バ イ ス ア ン ド ス ト レ ー ジ こ の 三 社 で も ほ と ん ど。
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  あ あ。 大 手 三 社。
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  え え。 実 質 的 に 少 数 の 大 手 企 業 に よ る 寡 占
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  状 態 に あ る と。 寡 占 状 態。
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  な る ほ ど。 こ。
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  れ は や っ ぱ り 過 度 な 価 格 競 争 が 起 こ り に く い 構 造 と い う の を 生 む 可 能 性
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  が あ り ま す よ ね。 な る ほ ど、 な る ほ ど。
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  プ レイ ヤ ー が 少 な い と 体 力 勝 負 の 消 耗 戦 に は な り に く い と。
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  そ う。 い う こ と で す。
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  そ れ に 加 え て、 需 要 面 で す ね。 需 要。
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  特 に ク ラ ウ ド の デ ー タ セ ン タ ー な ん か で は、 も う ど ん ど ん 増 え 続 け る。
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  デ ー タ を 保 管 す る た め の 低 コ ス ト で 大 容 量 の ス ト レ ー ジ へ の 需 要、 こ れ が
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  依 然 と し て 非 常 に 強 い と。 う ん う ん。
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  デ ー タ は 増 え 続 け ま す も ん ね。 え？
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  え？ AI の 学 習 デ ー タ な ん か も 含 め る と、
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  そ の 傾 向 は む し ろ 強 ま っ て い る か も し れ な い。
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  確 か に。 結。
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  果 と し て、 需 要 が 供 給 を 上 回 る よ う な 状 況 が 続 い て い る と も 記 事 で は 述 べ
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  ら れ て い ま す。 需 要 が 供 給 を 上 回 る。
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  え え。 こ の 需 給 バ ラ ン ス も メ ー カ ー に と っ
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  て は 価 格 決 定 力 と か 収 益 性 を 維 持 し や す い 要 因 に な り ま す よ ね。
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  寡 占 状 態 で、 需 要 が 供 給 を 上 回 っ て い る。
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  確 か に、 そ れ は メ ー カ ー に と っ て は か な り 有 利 な 事 業 環 境 と 言 え そ う で す
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  ね。 そ う で す ね。
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  そ う し た 背 景 が あ る の で、 モ ル ガ ン ス タ ン レ ー は ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル だ け
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  じ ゃ な く て、 競 合 の シ ー ゲ イ ト も 含 め て で す ね。
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  両 社 と も 足 元 の 9月 期 の 決 算 は 結 構 堅 調 な も の に な る 可 能 性 が あ る ん じ ゃ
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  な い か と 示 唆 し て い ま。 す へ え。
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  つ ま り、 個 別 の 会 社 の 努 力 に 加 え て、 市 場 全 体 の 追 い 風 も 吹 い て い る 状 況
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  だ と い う こ と で す ね。 モ ル ガ ン ス タ ン レ ー の か な り 強 気 な
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  見 方 と い う の は よ く わ か り ま し た。 た だ ま あ、 ア ナ リ ス ト 一 社 の 見 方 だ け
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  じ ゃ な く て、 市 場 全 体 の コ ン セ ン サ ス、 つ ま り 他 の ア ナ リ ス ト た ち が ど う
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  見 て い る か っ て い う の も や っ ぱ り 気 に な り ま す よ ね。
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  そ れ も 大 事 で す ね。 そ の あ た り、 デ ー タ は あ る ん で し ょ う
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  か？ は い。
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  そ れ も デ ー タ が 示 さ れ て い ま す ね。 フ ァ ク ト セ ッ ト と い う あ の 調 査 会 社
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  の 集 計 に よ る と で す ね、 フ ァ。 ク ト セ ッ ト？
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  は い。 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル を 担 当 し て い る
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  ア ナ リ ス ト は 全 部 で 25人 に い る そ う な ん で す。
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  が 25人。 そ の う ち、 な ん と 20人 が 買 い。
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  ま た は、 そ れ に 相 当 す る ポ ジ テ ィ ブ な 評 価 を し て い る と の こ と で。
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  す。 25人 中 20人 が 買 い。
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  そ れ は か な り 強 い 支 持 で す ね。 か な り 強 い で す よ ね。
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  え え。 逆 に 売 り の 評 価 は わ ず か 5人 に と ど ま
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  っ て い る と。 5人 だ け。
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  え え、 こ の 評 価 の 分 布 を 見 る と、 モ ル ガ ン ス タ ン レ ー の 見 解 が。
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  ま あ、 突 出 し て 楽 観 的 と い う わ け で は な く て。
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  う ん う ん。 市 場 の ア ナ リ ス ト コ ミ ュ ニ テ ィ 全 体
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  と し て、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル の 将 来 に 対 し て か な り 前 向 き な 見 方 が 広 が っ
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  て い る と い う こ。 と が、 わ か り。
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  ま す ね。 な る ほ ど。
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  先 ほ ど の 新 興 株 の よ う に 見 ら れ て い る と い う 話 と も 少 し つ な が る か も し
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  れ ま せ ん が、 専 門 家 で あ る ア ナ リ ス ト た ち は、 一 般 の 市 場 参 加 者 よ り も 先 に
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  そ の 変 化 と か ポ テ ン シ ャ ル を 評 価 し て い る と い う こ。
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  と な の か も し れ ま せ ん。 な る ほ ど、 ア ナ リ ス ト の コ ン セ ン サ ス
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  も 非 常 に ポ ジ テ ィ ブ。 と で は こ こ ま で 色 々 と 見 て き ま し た
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  け ど。 全 体 を ま と め る と、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ
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  ル は 今 ど う い う 状 況 に あ る と 言 え る ん で し ょ う か？
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  そ う で す ね。 あ の 記 事 の 表 現 に も あ り ま し た け ど、
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  こ れ ま で は ち ょ っ と 出 遅 れ 銘 柄 と か、 あ る い は 少 し パ フ ォ ー マ ン ス が 冴 え
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  な い 時 期 も あ っ た と 見 ら れ て い た ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル で す が、 え え、 こ こ
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  に き て 複 数 の ポ ジ テ ィ ブ な 要 因 が こ う 重 な っ て き て、 一 つ の 転 換 点 を 迎 え
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  て い る 可 能 性 が あ る と 言 え る ん じ ゃ な い で し ょ う か。
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  転 換 点。 は い。
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  具 体 的 に 挙 げ る と。 ま ず 一 経 営 陣 と の 対 話 で 確 認 さ れ た
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  そ の 記 述。 ロ ー ド マ ッ プ へ の 信 頼 回 復、 特 に AI
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  需 要 へ の 対 応 力 で す ね。 は い。
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  そ れ か ら 二 競 合 と 比 較 し て 依 然 と し て 割 安 だ と 判 断 さ れ る 株 価 水 準。
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  う ん う ん。 そ し て 三 自 社 株 買 い や 増 配 と い っ た
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  株 主 価 値 向 上 へ の 強 い コ ミ ッ ト メ ン ト。
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  え え で、 最 後 に 四 多 く の ア ナ リ ス ト か ら の コ ン セ ン サ ス と し て の 高 い 支 持。
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  な る ほ ど。 こ れ ら の 要 素 が 組 み 合 わ さ る こ と で、
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  こ れ ま で の 出 遅 れ と か 過 小 評 価 み た い な イ メ ー ジ を 払 拭 し て、 本 格 的 な 成
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  長 軌 道 に 乗 る こ と へ の 期 待 が 市 場 で 大 き く 高 ま っ て い る。
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  こ れ が 今 回 の 分 析 か ら 見 え て く る 姿 か な と 思 い ま す ね。
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  今 回 は モ ル ガ ン ス タ ン レ ー に よ る ト ッ プ ピ ッ ク 選 定 と い う の を 切 り 口 に
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  し て、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル の 現 状 と 将 来 性 に つ い て 多 角 的 に 掘 り 下 げ て き
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  ま し た。 技 術 力 へ の 再 評 価 が あ っ て。
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  割 安 感 が あ っ て、 株 主 還 元 も 積 極 的 で、 そ し て 新 興 株 の よ う に も 見 ら れ て
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  い る と い う、 ち ょ っ と ユ ニ ー ク な 視 点 も あ り ま し た ね。
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  あ な た に と っ て、 ど の 点 が 最 も 響 き ま し た か？
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  う。 ん？
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  そ う で す ね。 ま あ、 技 術 力、 バ リ ュ エ ー シ ョ ン、 株 主
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  還 元 と い う 組 み 合 わ せ は、 投 資 を 考 え る 上 で 確 か に 基 本 で す し、 重 要 な 要 素
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  だ と 思 い ま す。 た だ、 最 後 に 一 つ、 あ な た に 考 え て み
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  て い た だ き た い な と 思 う の は。 や っ ぱ り あ の 新 興 株 と い う 見 方 に つ
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  い て な ん で す よ ね。 あ あ、 あ の 見 方。
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  え え、 こ れ は 単 に 面 白 い レ ッ テ ル だ ね っ て い う だ け じ ゃ な く て、 結 構 重 要 な
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  問 い を 私 た ち に 投 げ か け て い る と 思 う ん で す。
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  ほ う、 つ ま り ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル は そ の 過 去 の イ メ ー ジ と か、 市 場 が 持 っ て
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  い た か も し れ な い 疑 念 み た い な も の を 本 当 に 乗 り 越 え て。
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  こ の 高 ま っ て い る 機 体 に、 今 後、 継 続 的 に お か え 続 け る こ と が で き る の か
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  ど う か。 確 か に。
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  そ こ が 重 要 で す ね。 え え。
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  そ の 成 否 を 分 け る の は、 結 局 の と こ ろ、 ロ ー ド マ ッ プ に 描 か れ た 技 術 を ち
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  ゃ ん と 予 定 通 り に 開 発 し て、 そ れ を 着 実 に 市 場 に 投 入 し て 収 益 に 結 び つ け
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  て い く っ て い う、 そ の 実 行 力 に か か っ て い る と 思 う ん で。
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  す。 実 行 力。
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  そ し て も ち ろ ん、 強 力 な ラ イ バ ル で あ る シ ー ゲ ー ト と の 技 術 開 発 競 争 と か、
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  市 場 シ ェ ア の 争 い。 こ こ か ら も、 今 後 も 目 が 離 せ な い で す
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  よ ね。 そ う で す ね。
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  競 争 は 厳 し い で し ょ う し。 え え。
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  こ れ ら の 厳 し い 現 実 の 中 で、 ウ ェ ス タ ン デ ジ タ ル が そ の 真 の 価 値 を 証 明 し
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  て い け る の か ど う か。 今 後 の 業 績 と か 技 術 の 発 表 な ん か に
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  注 目 し な が ら、 じ っ く り と 見 極 め て い く 必 要 が あ り そ う で す ね。