日経平均8万円？ 株は上がるようにできている!? 形式から“サブスタンス”へ ＜大槻奈那 × 広木隆 × 柳良平＞｜Pictet Academic Lounge 2026.2.16

Pictet Market Talk | ピクテ・ジャパン株式会社 · Feb 20, 2026 · 40m

(00:00) 日経平均8万円？株は上がるようにできている！？形式から“サブスタンス”へ

(02:41) 日本株10％高騰の正体

(04:30) 「グレートリセット」株価を意識した経営

(06:05) Substance over form ：“形式”から“実質”へ

(07:30) コーポレートガバナンス・コード導入から10年

(08:26) 総仕上げへ“現金ため込み体質にメス”

(09:24) 日本企業の現金100円は50円の価値！？

(11:16) 「配当を出す理由」が問われる時代

(13:37) 配当より成長投資が報われる時代へ

(15:29) 「柳モデル」柳 良平氏が提唱した非財務価値の定量化分析モデル

(16:37) PBR仮説：PBR1倍を超える部分は、5つの非財務資本（見えない価値）で説明できるとする考え方

(19:17) 見えない価値を数値化する

(21:05) 「人的資本」はインフレ下でも効く

(22:35) 人への投資がPBRを動かす「遅延浸透効果」

(25:06) 高度な回帰分析はプロに任せる

(27:00) 日経平均6万6,000円〜8万円のシナリオ

(31:50) PBR2倍の国へ“その条件”

(34:16) リスクも見定める

今回の「Pictet Academic…