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アップスタート株が決算後に急落　売上成長より利益悪化が嫌気された理由 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の。 ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で す
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  が。 は い。
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  あ な た の 会 社 が 誰 も が 驚 く よ う な。 な ん と、 44% も の 売 上 成 長 を 達 成 し た
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  と し ま す。 そ れ は 素 晴 ら し い ニ ュ ー ス で す よ ね。
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  え え。 普 通 な ら 大 絶 賛 さ れ る は ず で す。
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  で も 翌 朝、 市 場 は あ な た を 称 賛 す る ど こ ろ か、 会 社 の 価 値 の 14% を 瞬 時 に 吹
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  き 飛 ば し て し ま っ た ん で す。 恐 ろ し い で す が、 株 式 市 場 で は 実 際 に
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  起 こ り う る こ と で す ね。 そ う。
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  な ん で す よ、 こ れ。 決 し て フ ィ ク シ ョ ン じ ゃ な く て。
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  AI を 活 用 し た 融 資 審 査 モ デ ル の 長 時 あ の ア ッ プ ス タ ー ト に 実 際 に 起 き た
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  こ と な ん で？ す え え、 テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル upst で
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  す ね。 は い。
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  今 回 の デ ィ ー プ ダ イ ブ で は、 こ の 大 成 功 に 見 え る 数 字 を、 な ぜ ウ ォ ー ル 街 が
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  こ れ ほ ど 残 酷 に バ ツ し た の か、 そ の 謎 に 迫 り た い と 思 い ま。
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  す。 成 長 企 業 に 対 す る 市 場 の 評 価 ル ー ル
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  が 根 底 か ら 変 わ っ た こ と を ま ざ ま ざ と 見 せ つ け る 現 象 で す よ ね。
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  ま さ に そ こ な ん で す。 今 回 の 分 析 の ミ ッ シ ョ ン は？
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  提 供 さ れ た 2026年 度 第 一 四 半 期 決 算 の デ ー タ か ら、 そ の 数 字 の 矛 盾 を 紐 解
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  く こ と で す。 ト ッ プ ラ イ ン の 成 長 だ け を 追 い 求 め
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  て い た。 時 代 は 完 全 に 終 わ り ま し た か ら ね。
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  そ う で す ね。 投 資 家 は 今、 ビ ジ ネ ス の 骨 格 そ の も の
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  を 厳 し く 審 査 し て い る。 こ れ を あ な た と 一 緒 に 探 っ て い き ま
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  し ょ う。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  ま ず は 14% 急 落 の 直 接 的 な ト リ ガ ー と な っ た 数 字 か ら で す。
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  え え と、 第 一 四 半 期 の ト ッ プ ラ イ ン、 つ ま り 売 上 高 は 3億800 万 ド ル で し た。
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  前 年 同 期 比 で 44% の 増 加 で す ね。 は い。
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  市 場 予 想 の 3億100 万 ド ル も し っ か り ク リ ア し て い ま す。
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  こ こ ま で は、 な ん か 文 句 な し の 優 等 生 と い う 感 じ で す よ ね。
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  え え、 事 業 の 拡 大 基 調 自 体 は 維 持 さ れ て い る と い う 確 か な 証 左 で す。
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  AI を 活 用 し た 融 資 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム に 対 す る 金 融 機 関 か ら の 需 要 は 確 実
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  に 存 在 し て い る わ け で す。 と こ ろ が で す ね。
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  ボ ト ム ラ イ ン。 つ ま り。
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  利 益 に 目 を 移 し た 途 端、 景 色 が 一 変 す る ん で す よ。
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  こ こ か ら が 問 題 の 核 心 で す ね。 は い。
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  本 業 の も う け を 示 す 調 整 も、 イ ー ビ ー デ ィ ー ダ ー は 4050万 ド ル に と ど ま り
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  ま し た。 市 場 予 想 は 5700万 ド ル で し た か ら、 大
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  き く 下 回 り ま し た ね。 そ れ ど こ ろ か、 前 年 同 期 の 4260万 ド ル
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  か ら も 悪 化 し て い る ん で す。 さ ら に 最 終 損 益 を 見 る と も っ と 深 刻
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  で、 市 場 は 1800万 ド ル の 黒 字。 つ ま り、 純 利 益 を 期 待 し て い た に も か
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  か わ ら ず、 実 際 に は 660万 ド ル の 純 損 失 で し た。
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  赤 字 転 落 で す ね。 し か も、 前 年 の 240万 ド ル の 赤 字 か ら
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  傷 口 が さ ら に 広 が っ て い ま す。 こ れ っ て 投 資 家 か ら す る と か な り シ
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  ョ ッ キ ン グ で す よ ね。 え え、 投 資 家 が 最 も パ ニ ッ ク を 起 こ す
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  典 型 的 な パ タ ー ン と 言 え ま す。 売 り 上 げ の 成 長 ペ ー ス に 対 し て 利 益
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  が 全 く 追 い つ い て い な い ど こ ろ か、 逆 行 し て い る ん で す か ら。
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  な る ほ ど。 売 れ ば 売 る ほ ど 損 を し て い る よ う な
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  状 態 で す か。 ま さ に、 そ う い う こ と で す。
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  単 な る 一時 的 な つ ま ず き で は な く て、 根 本 的 な ビ ジ ネ ス モ デ ル の 欠 陥 を 疑
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  わ せ る 非 常 に 危 険 な 数 字 な ん で す よ。 う ん、 こ れ っ て 例 え る な ら 毎 晩 お 店 の
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  外 ま で 大 行 列 が で き て い る 超 人 気 の レ ス ト ラ ン な の に、 な ぜ か な ん か 料 理
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  を 出 せ ば 出 す ほ ど レ ジ の お 金 が 減 っ て い る よ う な 状 態 で す よ ね。
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  非 常 に わ か り や す い 例 え で す ね。 行 列 は ど ん ど ん 伸 び て い る の に、 赤 字
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  も ど ん ど ん 膨 ら ん で い る と い う。 実 は、 ソ フ ト ウ ェ ア や AI の ビ ジ ネ ス
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  に お い て は、 レ ス ト ラ ン よ り も 深 刻 か も し れ ま せ ん。
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  え？ ど う い う こ と で す か？
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  プ ラ ッ ト フ ォ ー ム ビ ジ ネ ス と い う の は、 初 期 の 開 発 コ ス ト さ え 回 収 し て し
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  ま え ば、 そ の 後 は ス ケ ー ル ス レ ブ す る ほ ど 限 界 利 益 率 が 劇 的 に 上 が っ て い
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  く の が 大 前 提 な ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  ソ フ ト ウ ェ ア の 複 製 や AI の 判 断 に は 追 加 コ ス ト が ほ と ん ど か か ら な い か
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  ら で す ね。 そ の 通 り で す。
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  そ れ な の に、 顧 客 が 増 え て 売 り 上 げ が 44% も 伸 び て い る の に 赤 字 が 拡 大 し
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  て い る と い う こ と は、 投 資 家 に 最 悪 の シ ナ リ オ を 連 想 さ せ ま す。
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  最 悪 の シ ナ リ オ で す か？ え？
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  え？ ユ ニ ッ ト エ コ ノ ミ ク ス、 つ ま り 顧 客 一
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  人 当 た り の 採 算 性 が 根 本 か ら 壊 れ て い る の で は な い か と い う 恐 怖 で す。
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  な る ほ ど。 単 に 儲 か っ て い な い と い う 事 実 以 上
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  に、 AI や ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 と し て の 本 来 あ る べ き 姿 か ら 外 れ て し ま っ た
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  恐 怖 が、 あ の 14% の 暴 落 を 引 き 起 こ し た わ け で す ね。
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  え え。 市 場 の 期 待 を 完 全 に 裏 切 る 形 に な り
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  ま し た か。 ら。
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  で は、 こ の 利 益 悪 化 に 対 し て、 当 の ア ッ プ ス タ ー ト の 経 営 陣 は ど う 弁 明 し
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  て い る ん で し ょ う か。 こ こ か ら が。
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  な ん か 少 し 不 可 解 な ん で す よ。 経 営 陣 が 市 場 に 向 け て 発 信 し た メ ッ
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  セ ー ジ と、 投 資 家 が 求 め て い た 安 心 感 の 間 に は、 絶 望 的 な ほ ど の 乖 離 が あ り
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  ま し た ね。 は い。
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  5月1日 に 就 任 し た ば か り の ポ ー ル グ ー シ ー イ ー オ ー が 今 回 の 利 益 未 達 に つ
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  い て 説 明 し て い る。 ん。
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  で す が、 彼 は 何 と 言 っ て い ま す か？ え え と。
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  米 国 で は 第 一 四 半 期 は 税 還 付 の 支 給 で あ り、 消 費 者 の 手 元 資 金 が 一時 的 に
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  増 え る た め、 ロ ー ン の 需 要 が 抑 制 さ れ た。
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  と。 な る ほ ど 季 節 要 因 だ と い う 主 張 で。
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  す ね え え、 事 業 構 造 の 悪 化 で は な い と 言 い 切 っ て い る ん で す。
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  そ し て 驚 く べ き こ と に、 2026年 通 期 の ガ イ ダ ン ス は 維 持 し て い る ん で す よ。
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  売 上 高 約 14億 ド ル、 調 整 後 イ ー ビ ッ タ 2億9400 万 ド ル と い う 強 気 な 目 標 を そ
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  の ま ま 据 え 置 い た わ け で す ね。 は い、 そ う な ん で す。
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  で も、 こ の 税 還 付 が 原 因 と い う 説 明、 マ ク ロ 経 済 的 に は ど う な ん で し ょ う？
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  か？ ロ ジ ッ ク 自 体 は 間 違 っ て い ま せ ん。
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  税 還 付 に よ っ て 消 費 者 の 銀 行 口 座 に 一時 的 に キ ャ ッ シ ュ が 住 宅 に 入 れ ば、
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  新 規 で 高 金 利 の 個 人 向 け ロ ー ン を 組 む 必 要 性 は 薄 れ ま す か ら。
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  い や、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い よ。 ア メ リ カ の 税 還 付 の 時 期 な ん て、 毎 年
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  決 ま っ て や っ て く る 季 節 の 風 物 詩 で す よ ね。
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  え え。 毎 年 恒 例 の イ ベ ン ト で す。
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  ア ッ プ ス タ ー ト の 強 み っ て、 最 新 の AI を 使 っ て 個 人 の 融 資 リ ス ク や 行 動
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  を 完 璧 に 最 適 化 す る こ と の は ず で す よ ね。
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  そ れ が、 彼 ら の コ ア バ リ ュ ー で す。 ね。
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  そ ん な 最 新 鋭 の テ ク ノ ロ ジ ー 企 業 が。 カ レ ン ダ ー を 見 れ ば わ か る よ う な 予
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  測 可 能 な 季 節。 要 因 を 読 み 違 え て 利 益 を 落 と す な ん
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  て、 な ん か 言 い 訳 と し て 少 し 苦 し く な い で す か？
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  え え。 ま さ に 投 資 家 が 売 り ボ タ ン を 叩 き つ
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  け た 最 大 の 理 由 の 一 つ が そ こ な ん で す。
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  や っ ぱ り、 そ う で す よ ね。 高 度 な 予 測 モ デ ル を 強 み と す る 企 業
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  が、 毎 年 の 恒 例 行 事 で あ る マ ク ロ の 季 節 変 動 を 見 落 と し た と い う。
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  自 己 矛 盾。 こ れ は、 市 場 の 信 頼 を 大 き く 損 な い ま
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  す。 AI の 予 測 精 度 そ の も の に 問 題 が あ る
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  ん じ ゃ な い か？ っ て 思 わ れ て も 仕 方 な い で す よ ね。
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  そ の 疑 念 を 生 む に は、 十分 す ぎ る ほ ど の 失 態 で し た。
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  AI の 天 才 的 な 頭 脳 を も っ て し て も、 確 定 申 告 の 時 期 は 読 め な か っ た と。
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  皮 肉 な 話 で す が、 市 場 に は そ う 受 け 取 ら れ て し ま い ま し た ね。
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  で も そ れ で も 彼 ら が。 通 気 ガ イ ダ ン ス を 下 方 修 正 せ ず に 据
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  え 置 い た の に は、 何 か 深 い 理 由 が あ る ん で し ょ う か。
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  そ こ が、 非 常 に 興 味 深 い ポ イ ン ト で す。
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  CCEO な ら、 就 任 直 後 に す べ て の 悪 材 料 を 出 し 切 る の が セ オ リ ー じ ゃ な い
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  で す か。 い わ ゆ る キ ッ チ ン シ ン ク で す よ ね。
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  え？ え？
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  通 常 で あ れ ば 前 任 者 の 負 の 遺 産 と し て 業 績 見 通 し を 大 幅 に 引 き 下 げ、 リ セ
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  ッ ト を 図 る 絶 好 の タ イ ミ ン グ で。 す で す よ ね。
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  そ れ を あ え て し な か っ た と い う こ と は、 経 営 陣 は 年 度 後 半 の 急 回 復 に 対 し
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  て、 よ ほ ど の 確 信 と 自 信 を 持 っ て い る と い う 強 力 な シ グ ナ ル で も あ る ん で
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  す。 つ ま り 言 い 訳 は い い か ら、 来 季 以 降 の
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  数 字 で 証 明 し て み ろ。 と 市 場 か ら 突 き つ け ら れ て い る 状 態
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  で す ね。 ま さ に 背 水 の 陣 で す。
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  で は、 経 営 陣 が そ こ ま で 強 気 を 貫 け る 根 拠 は 一 体 ど こ に あ る の か。
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  こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す が。
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  彼 ら の ビ ジ ネ ス の 核 に 迫 る わ け で す ね。
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  は い。 彼 ら の コ ア で あ る AI 融 資 モ デ ル の 根
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  本 的 な 仕 組 み と 多 角 化 の 現 在 地 に 目 を 向 け る と、 短 期 的 な 決 算 ノ イ ズ と は
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  全 く 違 う 景 色 が 見 え て く る ん で す よ。 企 業 の 本 質 的 な 価 値 は、 四 半 期 の 業 績
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  ブ レ だ け で は 測 れ ま せ ん か ら ね。 え え、 ア ッ プ ス タ ー ト の 強 み は、 フ ァ
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  イ コ ス コ ア の よ う な 従 来 の 古 い 信 用 ス コ ア に 依 存 し な い こ と で す よ ね。
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  は い。 そ こ が 彼 ら の 最 大 の イ ノ ベ ー シ ョ ン。
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  で す。 過 去 の 返 済 履 歴 や 借 入 残 高 と い っ た
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  表 面 的 な デ ー タ だ け じ ゃ な く て、 学 歴 と か 雇 用 履 歴、 さ ら に は 公 共 料 金 の 支
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  払 い 状 況 ま で、 膨 大 な デ ー タ を AI が 解 析 す る わ け で。
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  す。 そ う す る こ と で、 従 来 の シ ス テ ム で は
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  リ ス ク が 高 い と し て 一 律 に 弾 か れ て い た 人 々 の 中 か ら、 隠 れ た 優 良 な 借 り
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  手 を 見 つ け 出 す こ と が で き る ん で す。 こ れ っ て、 貸 し 手 で あ る 金 融 機 関 に と
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  っ て も メ リ ッ ト が 大 き い で す よ ね。 も ち ろ ん で す。
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  貸 し 倒 れ リ ス ク を コ ン ト ロ ー ル し な が ら、 こ れ ま で リ ー チ で き な か っ た 新
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  た な 顧 客 層 を 開 拓 で き る わ け で す か ら。
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  借 り 手 に と っ て も、 よ り 公 平 な 基 準 で 10時 に ア ク セ ス し や す く な る。
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  こ の 情 報 の 非 対 称 性 を AI に よ っ て 解 消 す る 仕 組 み 自 体 は、 金 融 業 界 に 不 可
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  逆 的 な 変 化 を も た ら す 非 常 に 強 力 な も の で す。
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  以 前、 こ の 彼 ら の AI モ デ ル を 高 度 な 天 気 予 報 ア ル ゴ リ ズ ム の よ う な も の
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  だ と 考 え た こ と が あ る ん で す。 天 気 予 報 で す か。
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  面 白 い ア ナ ロ ジ ー で す ね。 え え。
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  低 金 利 で 景 気 が 良 い と い う 晴 れ の 日 の 学 習 デ ー タ で は、 AI は 完 璧 に 機 能
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  し て 優 良 な 借 り 手 を 見 つ け 出 せ ま し た。
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  確 か に。 こ れ ま で は そ う で し た ね。
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  で も、 急 激 な イ ン フ レ や 金 利 上 昇 と い う 観 測 史 上 最 大 級 の 嵐 が 到 来 し た 途
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  端。 過 去 の 学 習 デ ー タ に な い 事 態 に 直 面
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  し て、 予 測 が 狂 い 始 め た ん じ ゃ な い で し ょ う。
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  か？ そ の 仮 説 は、 現 在 の 彼 ら が 抱 え る 構 造
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  的 な 弱 点 を 正 確 に 突 い て い ま す ね。 や っ ぱ り、 そ う で す か。
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  彼 ら の 主 戦 場 で あ っ た 個 人 向 け 無 担 保 ロ ー ン は、 ま さ に マ ク ロ 経 済 の 嵐 が
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  来 れ ば 真 っ 先 に 吹 き 飛 ぶ 市 場 な ん で す。
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  無 担 保 だ か ら で す か？ え え。
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  担 保 が な い た め、 景 気 後 退 や イ ン フ レ で 消 費 者 の 生 活 が 苦 し く な れ ば、 真 っ
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  先 に 返 済 が 滞 る 性 質 を 持 っ て い ま す。 そ う な る と も う AI の 予 測 精 度 以 前 の
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  問 題 に な っ て き ま す よ ね。 え え。
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  だ か ら こ そ、 今 回 の 決 算 で 非 常 に 重 要 な 意 味 を 持 つ フ ァ ク ト が あ る ん で す。
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  そ れ が、 彼 ら が 今、 住 宅 ロ ー ン や 自 動 車 ロ ー ン と い っ た 新 し い 巨 大 市 場 へ
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  事 業 を 展 開 し、 成 長 を 見 せ て い る と い う 事 実 で す ね。
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  核 心 を つ い て い ま す ね。 住 宅 ロ ー ン や 自 動 車 ロ ー ン は？
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  有 た ん ぽ ロ ー ン で す。 家 や 車 が 担 保 に な っ て い る と。
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  え え。 万 が 一 返 済 が 滞 っ て も 裏 付 け と な る
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  資 産 が あ る た め、 金 融 機 関 側 の 最 終 的 な 損 失 リ ス ク は 劇 的 に 下 が り ま す。
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  な る ほ ど。 無 担 保 の 個 人 向 け ロ ー ン と い う ボ ラ
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  テ ィ リ テ ィ の 高 い 市 場 か ら、 有 た ん ぽ の 安 定 し た 巨 大 ロ ー ン 市 場 の イ ン フ
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  ラ と し て 自 社 の AI モ デ ル を 浸 透 さ せ る こ と。
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  そ れ が 多 角 化 の 真 の 狙 い な ん で す ね。 そ う で す。
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  こ れ は 単 な る 売 り 上 げ 拡 大 の た め の 成 長 戦 略 で は な く、 あ ら ゆ る マ ク ロ 環
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  境 を 生 き 抜 く た め の 生 存 戦 力 な の で す。
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  ア ナ ロ ジ ー で 言 う な ら、 こ れ ま で は 個 人 向 け ロ ー ン と い う 波 の 荒 い 小 さ な
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  池 で 釣 り を し て い て、 嵐 が 来 る た び に 釣 果 が ゼロ に な っ て い た。
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  え え。 し か し 今 や 住 宅 や 自 動 車 と い う 圧 倒
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  的 に 深 く 安 定 し た 巨 大 な 海 へ、 AI と い う 最 新 鋭 の ソ ナ ー を 持 ち 込 ん で、 ビ
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  ジ ネ ス の 基 盤 そ の も の を 移 し 替 え よ う と し て い る わ け で す ね。
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  で。 そ の 移 行 が 成 功 す れ ば、 今 回 の 決 算 で
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  見 せ た 利 益 の 未 達 は、 蛹 が 蝶 に な る 前 の 一時 的 な 成 長 痛 だ っ た と 後 か ら 振 り
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  返 る こ と が で き る で し ょ。 う。
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  ユ ニ ッ ト エ コ ノ ミ ク ス も 劇 的 に 改 善 す る は ず だ、 と。
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  間 違 い な く そ う な る は ず で す。 と な る と、 こ の 状 況 を ど う 評 価 す る か
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  は 見 事 に 真 二 つ に 分 か れ ま す ね。 そ う で す ね。
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  つ ま り、 こ れ は リ ス ナ ー の 皆 さ ん に と っ て ど う い う 意 味 を 持 つ の で し ょ う
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  か。 結 局 の と こ ろ、 私 た ち が 今 日 見 て い る
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  こ の 14% の 暴 落 は。 絶 好 の バ ー ゲ ン セ ー ル な の か？
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  そ れ と も 近 づ い て は い け な い 危 険 信 号 な の か。
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  そ れ は 市 場 を 見 つ め る 投 資 家 の タ イ ム ラ イ ン。
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  つ ま り 時 間 軸 に よ っ て 正 解 が 180度 異 な り ま す。
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  詳 し く 教 え て く だ さ い。 も し、 数 ヶ 月 単 位 の 短 期 的 な 視 点 で 市
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  場 に 参 加 し て い る 投 資 家 で あ れ ば、 今 回 の 決 算 は 明 確 な 売 り サ イ ン で す。
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  黒 字 予 想 か ら の 赤 字 転 落 で す か ら ね。 え え。
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  成 長 の 裏 で 悪 化 す る マ ー ジ ン、 そ し て 説 得 力 に 欠 け る 経 営 陣 の 説 明。
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  こ れ ら の フ ァ ク ト は、 資 金 を チ ョ コ 地 に 引 き 上 げ る 正 当 な 理 由 に な り ま。
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  す。 実 際、 マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ の ハ ン ナ ペ
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  ド ー ン 記 者 が 5月5日 の 記 事 で 指 摘 し て い ま し た よ ね。
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  何 と 書 い て い ま し た か？ ア ッ プ ス タ ー ト 株 は 決 算 後 に 罰 を 受
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  け て い る。 こ こ が 最 大 の 不 満 点 だ と い う ニ ュ ア
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  ン ス の 報 道 で す。 ま さ に こ の 短 期 的 な 市 場 の、 冷 酷 で 容
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  赦 な い 罰 の 執 行 を 物 語 っ て い ま す ね え。
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  え、 本 当 に シ ビ ア な 世 界 で す。 で も、 長 期 的 な 視 点 だ と 違 う わ け で す
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  よ ね。 そ う で す。
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  数 年 単 位 の 中 長 期 的 な 視 点 を 持 つ 投 資 家 に と っ て は、 全 く 違 っ た 解 釈 が 成
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  り 立 ち ま す。 ト ッ プ ラ イ ン は 依 然 と し て 44% と い
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  う 驚 異 的 な ペ ー ス で 成 長 し て い る わ け で す し。
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  そ の 通 り で す。 通 期 ガ イ ダ ン ス の 強 気 な 姿 勢 も 崩 れ
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  て い な い。 そ し て 何 よ り、 住 宅 や 自 動 車 と い っ た
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  巨 大 な 有 た ん ぽ 市 場 へ の 多 角 化 と い う 根 本 的 な ト ラ ン ス フ ォ ー メ ー シ ョ
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  ン が 進 行 し て い ま。 す。
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  こ れ を 冷 徹 に 評 価 す れ ば、 今 回 の 急 落 は 一時 的 な 季 節 要 因 に 対 す る 市 場 の 過
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  剰 反 応 で あ り、 長 期 的 な ポ テ ン シ ャ ル に 対 す る 買 い 場 で あ る と い う 論 理 も
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  十分 に 成 立 す る わ け で す。 ね え え。
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  見 て い る 時 計 の 針 の ス ピ ー ド が 違 う だ け で、 同 じ 数 字 が 全 く 逆 の 意 味 を 持
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  っ て く る わ け で す。 な る ほ ど。
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  た だ、 ド ジ ら の 立 場 を 取 る に せ よ、 今 後 の 景 気 悪 化 に よ る 貸 し 倒 れ リ ス ク
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  の 上 昇 な ど、 マ ク ロ 経 済 の 動 向 か ら は 絶 対 に 目 を 離 せ な い と い う こ と で す
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  ね。 そ の 通 り で す。
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  AI モ デ ル が い か に 進 化 し よ う と も、 借 り 手 で あ る 人 間 の 財 布 の 紐 を 握 っ
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  て い る の は、 依 然 と し て イ ン フ レ 率 や 政 策 金 利 と い っ た マ ク ロ 環 境 で す か
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  ら テ ク ノ。 ロ ジ ー だ け で は 乗 り 越 え ら れ な い 壁
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  が あ る わ。 け で す ね。
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  技 術 の 優 位 性 だ け で は な く、 そ の 信 用 リ ス ク へ の 体 制 が 今 後 最 も シ ビ ア に
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  テ ス ト さ れ る こ と に な り ま。 す、 今 回 の 分 析 を 通 し て、 は っ き り と
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  二 つ の 真 実 が 見 え て き ま し た ね。 は い。
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  一 つ は、 単 に 売 り 上 げ を 伸 ば す だ け で は 決 し て 許 し て く れ な い 利 益 率 と ユ
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  ニ ッ ト エ コ ノ ミ ク ス を 極 限 ま で と 現 在 の。
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  株 式 市 場 の 厳 し い 現 実 で す。 も う ご。
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  ま か し は き か な い と い う こ と で す ね。 そ し て も う 一 つ は、 特 定 の ロ ー ン 市 場
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  へ の 依 存 か ら 脱 却 し、 巨 大 な 金 融 イ ン フ ラ の 基 盤 そ の も の を AI で 塗 り 替 え
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  よ う と し て い る ア ッ プ ス タ ー ト の 確 実 な ポ テ ン シ ャ ル で す。
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  こ の 足 元 の 業 績 悪 化 へ の 恐 怖 と。 長 期 的 な 金 融 革 命 へ の 期 待 と い う 二
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  つ の 強 烈 な ベ ク ト ル が 正 面 か ら 衝 突 し た 結 果 が、 時 間 外 取 引 で の 14% 急 落
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  と い う ド ラ マ を 生 み 出 し た わ け で す ね。
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  え え。 そ し て こ れ は 単 な る ウ ォ ー ル 街 の マ
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  ネ ー ゲ ー ム の 話 に と ど ま ら な い と 思 う ん で す。
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  私 た ち の 生 活 に も 直 結 し て く る と。 そ う で す。
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  あ な た や 私 が 次 に 車 を 買 う と き、 あ る い は 家 を 買 う と き、 そ の 裏 側 で 私 た ち
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  の 信 用 力 を 審 査 し て い る の は。 も は や 従 来 の 銀 行 員 で も 古 い ス コ ア
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  シ ス テ ム で も な く、 ア ッ プ ス タ ー ト の よ う な AI に な っ て い る か も し れ な い
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  ん で す。 え え。
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  社 会 の 基 盤 シ ス テ ム は、 株 価 の 乱 高 下 と い う 表 面 的 な ノ イ ズ と は 無 関 係 に、
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  水 面 下 で 確 実 に 書 き 換 え ら れ 続 け て い ま す か ら ね。
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  こ れ は 金 融 シ ス テ ム 全 体 で 今 ま さ に 起 き て い る 静 か な、 し か し 確 実 な 地 殻
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  変 動 で す よ ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  で は 最 後 に。 リ ス ナ ー の あ な た に 一 つ 考 え て み て
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  ほ し い こ と が あ る ん で す。 ど ん な こ と で し ょ う か。
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  ア ッ プ ス タ ー ト の 高 度 な AI は 何 千 も の 複 雑 な デ ー タ ポ イ ン ト を 瞬 時 に 分
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  析 し て、 一 個 が 将 来 ロ ー ン を 滞 納 す る か ど う か を 高 精 度 で 予 測 す る こ と が
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  で き ま す。 え え、 彼。
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  ら の 最 大 の 武 器 で す ね。 し か し。
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  そ ん な 天 才 的 な 計 算 能 力 を 持 つ AI を 持 っ て し て も、 ほ ん の 少 し 期 待 に 届 か
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  な か っ た と い う 理 由 だ け で パ ニ ッ ク を 起 こ し、 企 業 の 価 値 の 14% を 理 屈 抜
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  き で 投 げ 売 り す る。 ウ ォ ー ル 街 の 人 間 の、 こ の 極 め て 非 合
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  理 的 な 集 団 心 理 だ け は。 ど う や ら、 予 測 で き な か っ た よ う で
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  す。 本 当 に 皮 肉 な コ ン ト ラ ス ト で す ね。
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  膨 大 な デ ー タ に 基 づ い て 冷 徹 に リ ス ク を 計 算 す る AI の 判 断 と、 恐 怖 や 期
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  待 と い っ た 感 情 に 揺 れ 動 き な が ら 市 場 を 叩 き 落 と す 人 間 の 判 断。
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  あ な た は ど ち ら の 判 断 が よ り 信 用 で き る と 思 い ま す？
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  か。 非 常 に 深 く 考 え さ せ ら れ る 問 い で す
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  ね。 そ の 答 え を 探 求 す る こ と こ そ が、 こ の
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  情 報 過 多 の 時 代 を 生 き 抜 く 最 高 の 知 的 な 冒 険 な の か も し れ な い で す ね。
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  そ れ で は ま た 次 回 の デ ィ ー プ ラ イ ブ で お 会 い し ま し ょ う。