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Episódio #65: Estreito de Bab El-Mandeb também é fechado pelo Irã · Tá no preço?

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Nem tudo que parece barato é a oportunidade, nem tudo que
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parece caro está fora do radar. Meu nome é Ana Laura Magalhães.
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Eu sou especialista em investimentos e de segunda a
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sexta-feira eu venho aqui com Tatiana Pinheiro, doutora em
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economia. Para traduzir para vocês o que
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aparece aqui na nossa tela depois de todo o fechamento de
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mercado em dias de negociação, a gente traz um olhar de economia
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e investimentos para te ajudar a entender o mercado financeiro e
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o que fazer com ele. Esse é um assunto que te
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interessa. Eu te convido a seguir a página
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aqui do podcast para que você sempre aprenda conosco sobre
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esse universo. Inclusive, a gente está agora no
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Spotify e no Apple Podcasts, então siga a gente em qualquer
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uma das plataformas que você estiver nos ouvindo.
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Agora hoje é dia 21/07/2026, são 18 horas e um minuto.
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Esse é o episódio número 65. Tudo bem com você, Tati?
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Tudo bem, Ana, e você? Tudo ótimo também, nada como uma
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terça-feira de verão no meio de um inverno nessa cidade
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Paulistana, porque hoje foi um calor, né?
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Hoje fez nossa, que delícia. Fazia tempo.
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Estava com saudade. Pois é, 28° no meio do dia.
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Assim, depois de tantas semanas geladas, achei maravilhoso
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também. Agora, trazendo aqui a nossa
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pauta para o Ibovespa, dando uma olhadinha na forma como ele se
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comportou no dia de hoje, ficou bem parecido com o dia de ontem,
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sabe? A gente teve uma variação baixa,
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uma volatilidade de 0,03%. A gente fechou ali próximo dos
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173000 pontos. E dentro de um contexto aí que
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de repente parece que a gente vai ter de novo, quem sabe um
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tarifaço acontecendo amanhã? Amanhã, dia 22 de julho é a data
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esperada de aplicação das novas tarifas de Trump.
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Parece que a gente já viu esse filme antes, né?
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Parece que esse filme já passou. Ele ele passou um ano atrás, né?
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E dessa vez eu acho que como ele está vindo pela segunda vez, é
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aquela meio coisa de quem tem segundo filho, né?
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Menos preocupante, parece que vai deixando viver um pouquinho
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mais livre. Como dizem, mas a ideia é que,
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já que a gente já viveu isso, a gente já sabe como é, a gente já
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sabe como funciona, a gente não está muito preocupado.
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O efeito real na atividade na balança comercial pode não ser
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muito grande e, caso seja, ainda existe muito espaço para que
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isso aconteça e, inclusive, previsões para que o mercado
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brasileiro se comporte com que precisar se adaptar para
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diminuir os impactos de tudo isso.
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Tanto que hoje o vice presidente Geraldo Alckmin anunciou que em
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apenas 2 meses de vigência do acordo do Mercosul com a união
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europeia, as exportações brasileiras pros europeus
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cresceram 10 bilhões de reais, aumentando ali 26% em comparação
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ao mesmo período de 2025. Ou seja, parece que a gente
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realmente está percebendo que, independente da importância dos
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Estados Unidos como um parceiro comercial e independente de ser,
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SIM 1 dos principais. Parceiros comerciais do Brasil.
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A gente tem oportunidades de aumentar o nosso
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multilateralismo e entender como a gente pode ainda, de repente,
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conseguir alguma vantagem com isso, né?
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E, por fim, o real hoje se valorizou um.
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Pouquinho. Frente ao dólar?
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E está ali a 5,07 BRL. Tati, o que que você tem para
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dizer sobre isso? Eu acho que você pegou bem o
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ponto. Mas antes vamos ressaltar 11
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outro ponto que é bastante importante, que é o seguinte, no
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ano passado, foi anunciado uma alíquota de 50% para todos os
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produtos brasileiros. Dessa vez, de acordo com medic,
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os produtos que são é efeito que tem o efeito dessa alíquota dos
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Estados Unidos é só 18% do total de exportações que a gente.
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Faz com os Estados Unidos e ali que até é de 25% a metade do ano
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passado, então tem esse ponto que é bastante relevante, que
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que traz uma certa olha, calma, né?
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E o outro ponto é Oo que você ressaltou que dessa vez não é
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novidade. A gente já passou por isso No No
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ano passado, então é é primeiro filho, né?
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O ano passado foi o primeiro filho, você recebe, você fala
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assim, que que vai ser da minha vida a partir desse advento esse
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ano? Não, a gente já teve o advento
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no ano. Passado e, por exemplo, só para
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você ter uma ideia de valores, né?
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E que eu acho que é por isso que deixa tudo mais tranquilo.
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É em 2024 que não tinha alíquota nenhuma, nós exportamos.
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O total das nossas exportações foi de 337 bilhões em 2025, o
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que teve a alíquota a partir da metade do ano para grande parte
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das nossas exportações. E uma alíquota bem pesada nós
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exportamos. 348,7 bilhões, isso exportação total.
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Então nós conseguimos crescer em exportações totais, mesmo com as
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exportações pra Estados Unidos caindo, porque no ano de 2024
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nós exportamos um total de 40 bilhões.
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De dólares para Estados Unidos. E no ano passado, em 2025, nós
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exportamos 37 bilhões de dólares.
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Então nós exportamos menos para Estados Unidos em 25 do que em
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24. Mas o total de exportação foi
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maior em 25 do que 24. Ou seja, a gente exportou para
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outros parceiros, por exemplo. A união europeia, mas não só a
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união europeia, a gente também deve ter aumentado exportações
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para China, para o resto da Ásia.
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Então é tudo isso para dizer que essa alíquota dessa vez, como a
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gente já viu no ano passado, que a gente conseguiu achar outros
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parceiros e a gente entendeu o que é uma questão mais
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friccional. É um termo econômico que eu vou
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colocar aqui que é isso. É uma questão só de tempo.
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Né? Então você recebe.
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Pode ser que num primeiro, no segundo mês da alíquota, as
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exportações dos setores mais sofridos é calçados, vestuário,
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móveis, máquinas e equipamentos. Eles sofram, mas no terceiro, no
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quarto, no quinto, no sexto mês, a gente já ajusta, porque a
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gente consegue outros parceiros. E o governo, ele tá.
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É focado nisso. Hoje eu vi uma fala da
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diplomacia brasileira, descartando realmente a questão
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da reciprocidade e que eu acho muito correta.
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Reciprocidade? Ela não funciona pra gente, né?
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Pra pra pra país pequeno. A gente não está lidando com
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outro país pequeno. A gente estava lidando com AA
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maior hegemonia econômica do mundo, então.
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Pra gente não funciona. Então eles descartaram a
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reciprocidade. E o que eles vão focar é
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entender com cada setor que foi afetado pela alíquota, o que que
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o país pode fazer pra fazer a ponte com novos, com novos
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parceiros. Então eu acho que a gente tá
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indo no caminho correto. Agora tem que ficar de olho,
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porque o Aninha não é só esses 25% que foi anunciado agora e
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que vai passar a valer a partir de amanhã.
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Tem uma possibilidade de +12 e meio por cento de alíquota para
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alguns produtos que a gente não sabe quais.
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Por quê? Porque também foi ressaltado ali
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pelo departamento do comércio americano que o Brasil usa
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trabalho escravo em algumas produções.
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Então, até o final da semana, eles podem anunciar adicional a
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esses 2512 por cento, 12 e meio por cento para alguns produtos.
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Então, barbas de molho para ver o que que ainda vem não parou
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por aí. Não.
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E você sabe de uma coisa, o Brasil é o país que mais viu
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tarifas aumentarem desde que o Trump voltou ao poder.
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Quando o Trump anunciou agora nessas novas tarifas de 25%, né?
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A partir do dia 15 de julho. Foi quando começou, aí agora
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passou para o dia 22. A gente tá entendendo ainda o
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que? Que vai acontecer de impacto
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pros 2 países, porque o impacto ele vai pros 2 países.
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Aí eu quero trazer aqui, a título de lembrança, o que que
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aconteceu na época em que o Joe Biden era presente dos Estados
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Unidos? Não há muito tempo atrás.
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Ele encerrou o mandato em janeiro de 2025 e a tarifa
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efetiva média dos Estados Unidos contra os produtos brasileiros
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era de 1,19%. Hoje, a tarifa efetiva média é
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de 11 e 66% ali perto desses 12 que a gente tem falado.
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Então, nenhum outro país de um Salto de tarifas tão grande
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desde que o Trump voltou ao poder, mesmo que vários outros
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países tenham sofrido também um aumento nas suas alíquotas.
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Essas tarifas efetivas de importação subiram 9 e 57% dos
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pontos percentuais, por exemplo, para a Coreia do Sul. 8, 39 para
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a Tailândia, 7.7 para o Japão. 7 e 48 pontos percentuais para a
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China. Então tem toda essa questão
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global de alerta no comércio, em que os números estão ficando
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cada vez mais complicados de serem entendidos, né?
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Tem inclusive um centro de estudo independente que fica
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baseado na Suíça. É que está tentando entender um
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pouquinho. Do que que está acontecendo com
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esses anúncios da Casa Branca e os impactos disso tudo que a
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gente ainda vai ver como desdobramento?
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E claro, né? Isso ainda num cenário de
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conflito no Oriente médio entre Estados Unidos e Irã, o que
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também não para por aí, porque a gente tem notícias de que o Irã
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conseguiu agora o apoio do grupo dos rutis no Iêmen, que está
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apoiando agora um bloqueio aos navios sauditas no Estreito de
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bab el mandeb. Isso fez com que o preço do
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barril de petróleo brent se aproximasse de novo ali de 90
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USD. Era já o preço que estava ontem,
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mas com uma diferença. Agora, o resultado nas bombas de
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gasolina nos Estados Unidos foi imediato.
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Lá, o galã da gasolina tá 4 USD. A gente olha aqui para esse
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câmbio de 5 BRL que a gente falou.
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Agora é mais ou menos 20 BRL o impacto, ele é direto.
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Ele não é aqui, como no Brasil, né, que o governo tem essa
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possibilidade de interferir no preço, fazer o subsídio, como
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faz todas as subvenções que a gente tem discutido nos últimos
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dias, quando o preço do barril de petróleo, só com o
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sufocamento do Estreito de ormuz já começou a impactar aqui,
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então os preços realmente já tinham voltado a cair nas
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últimas semanas, mas subiram de novo.
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Teve aquele possível acordo de paz que durou o quê?
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Um dia? 2 dias, horas?
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Horas no mundo e que agora já voltaram para esses ataques
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entre os norte americanos e os iranianos.
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Então não tem sinal também de que essa guerra vai acabar?
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O que significa que, além das tarifas e além desse sufocamento
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do Estreito de warmusa, agora entrando neste novo Estreito de
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bab el mandeb, ainda tem diga se de passagem as nossas eleições
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para a gente se preocupar em breve.
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Ah, delícia, Hein. Nossa, que ano bom, né?
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Um ano bom não pode, né? Não é 1 ano bom em termos de tem
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assunto para conversar, né? É seja de finanças, seja de
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economia. Esse ano está bastante agitado,
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aí alguém pode me falar assim não, mas está te chamando no
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Brasil é sempre agitado, é realmente ano.
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Bastante agitado é sempre bastante agitado no Brasil, pelo
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menos a parte de economia e finanças.
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Mas olha, esse ano está particularmente bastante
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agitado. Uma coisa que é importante
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ressaltar é que é uma super má notícia, o fechamento do
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Estreito de hermanmo Ideb. Por quê?
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Porque você está afetando. Quando você fecha o Estreito de
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ônus, você afeta ali OOOO transporte de gás e óleo de
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petróleo. Porque a maior parte do do do
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óleo árabe, ele tem que escoar por esse Estreito pra chegar
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tanto pra Ásia como aqui pro pro ocidente.
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Agora quando você fecha o Estreito de armandeb, que é do
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outro lado, você está atrapalhando o transporte entre,
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né? A transação comercial entre o os
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países do Atlântico. E aí se diz, diga se quem são
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Europa, Estados Unidos, Canadá, Brasil, aqui é com a Ásia e vice
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versa. Por quê?
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Porque a gente usa todo mundo, Europa, união europeia, Estados
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Unidos, todo mundo usa o canal de suez para chegar mais rápido.
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Para o para a Ásia e o canal de swayze ele desemboca, né?
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Quem passa pelo canal de swayze para chegar na Ásia, ele tem que
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passar pelo Estreito de hermandeb para seguir para a
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Ásia e vice versa, né? Então é um aumento do custo de
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transporte marítimo de vários outros produtos.
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Então não é só, né? O Estreito de ônibus você tem um
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aumento e uma pressão específica no preço do óleo de petróleo e
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no gás. Agora, com o Estreito de
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almandeb fechado, você vai ter uma pressão sobre muitos
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produtos, né, que são transacionáveis.
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Aí é pressão inflacionária para de vários, vindo de várias
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outras Fontes que não só o óleo de petróleo, né?
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Então ficou mais complicado a vida dos bancos centrais pelo
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mundo. E aí diga se de passagem do
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banco central brasileiro que a vida já não estava fácil.
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Exato, mas como todo momento de crise.
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Enquanto tem gente chorando, tem gente vendendo o lenço.
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Adivinha quem está ganhando dinheiro aqui no Brasil com
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isso? Quem, quem?
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Quer chutar? Não.
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Não quer chutar? Não quer chutar não.
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Então a Petrobras, olha só aqui. Que básico tô vendo aqui, ó?
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Tá subindo, né? Exatamente, tô com uma tela
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aberta aqui na minha frente, vou trazer só um Panorama aqui para
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vocês entenderem, né, ó? Os papéis da Petrobras já
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saltaram quase 40% no acumulado desse ano de 2026.
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Tá sendo praticamente a salvação do mercado acionário brasileiro,
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né? Tá aí se beneficiando das
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escaladas da da das tensões no Oriente médio, porque desde que
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esse conflito começou. A gente tem, obviamente, esses
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gargalos logísticos, né, que são muito ruins, que impactam
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negativamente a economia mundial, mas o preço do barril
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do petróleo começou uma trajetória de muita valorização.
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E aí, no auge do estresse ali, quando o barril de petróleo
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brent chegou a barre a os 100 USD, ali o barril, e mesmo
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depois que recuou um pouquinho, né?
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Ele está hoje ali nos 90 USD do barril.
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A gente vê uma valorização muito grande que impacta diretamente
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no preço da Petrobras aqui. A Petrobras, inclusive, está
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praticamente aqui o principal destino dos gestores, dos
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investidores pessoas físicas, que está tentando buscar uma
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proteção contra o choque global de energia, porque a valorização
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da estatal não é especulativa sobre o preço da guerra.
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Né, a gente está aqui trabalhando sobre uma questão
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até de blindagem operacional no nosso mercado, porque a
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Petrobras não depende só da venda do petróleo bruto do
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mercado global. Ela tem também ali as suas
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próprias refinarias. As margens de lucro com a venda
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de combustível, como gasolina e diesel, funcionam como uma
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espécie de amortecedor contra eventuais quedas na cotação de
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barril lá fora. E a conta de produção fecha, né?
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Então está engraçado ver isso aqui.
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Engraçado, eu digo assim no quesito de que quando sair o
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próximo relatório da Petrobras, eu vou querer ler e vou querer
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ver como é que está dando, como é que está vindo isso aqui, só
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para finalizar. E tem um relatório recente aqui
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ó, do BTG, que mostra que para que a Petrobras consiga cobrir
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todos os seus custos, investimentos em dívidas, ela
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precisa que o petróleo rode na casa dos 60 USD para o barril.
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Ou seja, realmente tá com a commodity sendo negociada tão
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acima disso que esse excedente deixa um caixa muito grande para
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empresa. Então é por isso o BTG está
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aqui, ó, projetando um retorno de dividendos entre 9% e 10% ao
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ano. Para a Petrobras esse ano agora,
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a moods, que é uma agência de rating, tem um outro relatório
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no ar aqui que dá uma segurada, fala, ó, vamos aqui puxar um
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freio de mão, porque as decisões em Brasília ainda vão trazer uma
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volatilidade muito grande. E vamos lembrar que a Petrobras
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não é uma empresa 100% privada. Eu não diria isso, não acho que
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esse é um problema assim. Não é.
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Pode não ser necessariamente um problema, mas eu acho que tem um
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furo tanto Na Na avaliação do mercado, como o do do relatório
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do BTG, que é o seguinte, Ah, então o preço, o break even do
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da Petrobras, que é basicamente isso, né?
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O preço que o petróleo cobre, todos os custos, é da Petrobras,
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é 60 USD o barril. Então tudo acima disso é bom
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para a Petrobras. Isso se a Petrobras vender 100%
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da sua produção. A esse preço acima disso, só que
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o preço do combustível aqui no Brasil é controlado.
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Uma grande parte da produção da Petrobras, ela é consumida
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internamente. Então a gente não paga o preço
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Internacional lá fora. Aqui não é igual aos Estados
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Unidos, que você falou, Ah, fechou o Estreito de almandeb, o
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preço do barril. Barou os 90 USD do barril e
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aumentou imediatamente o preço na bomba para o consumidor
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americano. Aqui no Brasil não aconteceu
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nada. A Petrobras, ela não aumentou o
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preço. É lógico que a gente vai ver
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alguns postos aumentando o preço, vai, né?
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Mas é é discreto esse aumento, não é um aumento geral, como a
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gente viu é nos Estados Unidos. Então com vale valeria essa
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lógica que sobe o preço do petróleo.
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No mercado Internacional valoriza, né?
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Aumenta o faturamento da Petrobras se ela tivesse o preço
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livre, se ela seguisse o preço Internacional, mas ela não segue
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imediatamente o preço Internacional.
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O preço é ajustado de tempos em tempos.
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Então, para o produto que ela vende domesticamente, ela não
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segue o preço Internacional, ela não recebe esse valor total
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Internacional e pro. Para o para a parte da produção
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que ela vende externamente, agora ela está com uma alíquota
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de exportação. Ela tem que pagar 12%.
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Então ela também não está recebendo esse valor todo que
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está aumentando no mercado Internacional, porque parte
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disso está indo para os cofres públicos para ele conseguir
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pagar o subsídio, né? O fato da gente não pagar o
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preço da gasolina. Nas alturas, porque fechou o
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Estreito de armandeb ou porque piorou AA guerra com o Estreito
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de worms? O preço da gasolina está o
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mesmo, o preço do diesel está o mesmo.
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Tem uma série de subsídios aí que estão sendo financiados por
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esse imposto de exportação de óleo de petróleo da Petrobras.
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Então é é só isso que eu acho. Eu acho que tem um grande furo
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de de de análise aí do mercado. Quando ele faz essa regrinha de
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3G, aumentou o preço lá fora. O preço da ação da Petrobras pra
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cima eu acho que não é por aí, porque ela não vende no preço
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Internacional. Por isso que é bom a gente ouvir
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uma economista. Veja só, tá vendo como é bom a
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gente sempre ter pontos de vistas complementares.
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Aqui citei uma agência de rating, citei um banco
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independente. E vocês ainda tiveram a
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oportunidade de agregar conhecimento com a opinião de
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uma das maiores economistas desse Brasil.
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Ah, meu Deus do céu. Obrigada Ninha pela pela parte
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que me toca. Para quem não conhece o trabalho
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da Tatiana, sintam se à vontade para conhecer mais sobre o
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trabalho dela através do link do LinkedIn dela, que está aqui na
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descrição desse podcast. E aí, depois que sobrar tempo,
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vocês olham o meu, tá? Tá, mas primeiro vamos focar
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aqui nessa maravilhosidade de aula de economia que a gente tem
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diariamente com Tatiana Pinheiro e acho que a gente também pode
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deixar muito claro que faz parte do nosso interesse continuar
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acompanhando esses dados e as informações e trazer tudo isso
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de uma forma muito leve e. Vida para vocês.
20:48
Então, se vocês gostaram do que aprenderam aqui hoje, sigam a
20:50
página do podcast, comentem, contem aqui o que vocês mais
20:53
gostaram, inclusive compartilhem.
20:56
Contem sobre esse podcast para os seus amigos, para os seus
20:59
familiares, para os seus cônjuges, o que que vocês estão
21:01
aprendendo, o que que vocês podem?
21:03
É inclusive ajudar a gente aqui a evoluir nesse projeto caseiro
21:07
entre 2 amigas que se falam sempre para trazer informações
21:10
de qualidade para vocês. Amanhã a gente volta com mais
21:13
uma leitura. Esse podcast contou com fonte de
21:16
InfoMoney, G1 Jornal Nacional, valor Invest, Broadcast, jornal
21:21
Globo, EBBC, news do Brasil. Lembrem se que no final o preço
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pode ser o que aparece mais valor é o que vocês entendem até
21:28
amanhã, porque o mercado muda e o preço dos ativos também.
21:31
Tchau, tchau. Tchau, tchau.