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サンディスク、時価総額2000億ドル突破　親会社ウエスタンデジタルを超えた成長力の正体 · 米国株投資で幸せ作り

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  も し 私 が、 あ の か つ て 親 会 社 の お ま け み た い に 扱 わ れ て い た 一 部 門 が で す
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  ね、 独 立 し た 後 に 親 会 社 の 時 価 総 額 を 400億 ド ル 以 上 も 抜 き 去 っ て し ま っ た
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  な ん て 言 っ た ら 信 じ ま す か？ し か も、 お よ そ 2800% も の 驚 異 的 な 成
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  長 を 遂 げ て い る ん で す よ。 い や、 2800% っ て ち ょ っ と 耳 を 疑 う よ
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  う な 数 字 で す よ ね。 そ う な ん で す よ。
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  で、 彼 ら が 売 っ て い る の は、 人 間 み た い に 会 話 す る AI ソ フ ト ウ ェ ア で も な
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  け れ ば、 連 日 ニ ュ ー ス の 主 役 に な っ て い る 最 先 端 の GPU で も な い ん で す。
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  コ ン ピ ュ ー タ ー の パ ー ツ の 中 で。 ま あ、 お そ ら く 最 も 地 味 だ と 思 わ れ て
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  い る ス ト レ ー ジ な ん で す よ ね。 え え、 世 間 の 注 目 が ど う し て も エ ヌ ビ
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  デ ィ ア と か オ ー プ ン エ ー ア イ み た い な 表 舞 台 の ス タ ー 企 業 に 集 中 し て い
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  る じ ゃ な い で す か。 で も 実 は そ の 裏 側 の イ ン フ ラ の 世 界
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  で は。 テ ク ノ ロ ジ ー の 歴 史 を 塗 り 替 え る よ
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  う な、 と ん で も な い 地 殻 変 動 が 起 き て い る ん で。
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  す は い、 ま さ に そ こ な ん で す。 先 日、 米 国 株 投 資 で 幸 せ 作 り と い う
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  5月6日 付 の 投 資 ブ ロ グ の す ご く 面 白 い 記 事 を 読 ん で い た ん で す け れ ど も、 あ
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  の 情 報 元 と し て は、 5月5日 付 の マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ で エ ミ リ ー バ リ ー 氏 と
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  ブ リ ト ニ ー グ エ ン 氏 が 執 筆 し た レ ト ー ト で す ね。
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  そ こ に 書 か れ て い た デ ー タ に 私、 完 全 に 土 器、 顔 を 抜 か れ ま し て。
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  あ の レ ポ ー ト で す ね。 非 常 に 視 座 に 富 ん だ 鋭 い 分 析 が さ れ
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  て い ま し た ね。 え。
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  え、 な の で、 今 回 の 深 掘 り セ ッ シ ョ ン の ミ ッ シ ョ ン は、 ま さ に こ の デ ー タ が
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  示 す AI ブ ー ム の 本 当 の ボ ト ル ネ ッ ク と、 そ こ に 目 を つ け た サ ン デ ィ ス ク と
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  い う 企 業 の 規 格 外 の 成 長 メ カ ニ ズ ム を 解 き 明 か す こ と で す。
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  今 こ れ を 聞 い て い る あ な た も、 AI の 進 化 と い え ば、 ど う し て も 脳 に 当 た る
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  プ ロ セ ッ サ ー ば か り を 想 像 し て い ま せ ん か？
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  確 か に ニ ュ ー ス を 見 て も エ ー ア イ 半 導 体 の 話 題 ば か り で す か ら ね。
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  そ う で す よ ね。 で も、 今 日 の お 話 を 聞 け ば、 世 界 中 の
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  テ ッ ク 企 業 が な ぜ 今、 こ の 地 味 な デ ー タ を 保 存 す る 箱 に 数兆円 規 模 の 資 金 を
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  つ ぎ 込 ん で い る の か。 テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 の 全 く 違 う 景 色 が
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  見 え て く る は ず で す。 さ て、 紐 解 い て い き ま し ょ う。
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  親 会 社 か ら 独 立 し た 子 会 社 が。 親 会 社 を 凌 駕 す る、 まる で 映 画 の よ う
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  な 逆 転 劇 で す が、 こ こ に は AI 時 代 の ビ ジ ネ ス の 革 新 が 隠 さ れ て い る ん で
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  す。 そ う で す ね。
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  ま ず は こ の 逆 転 劇 が い か に 異 常 な 規 模 で 起 き て い る の か、 現 在 の 立 ち 位 置
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  か ら 具 体 的 な 数 字 で 整 理 し て み ま し ょ う か。
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  は い。 お 願 い し ま す。
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  え っ と、 三 デ ィ ス ク の 現 在 の 時 価 総 額 な ん で す が、 な ん と 約 2082億 ド ル に 達
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  し て い る ん で す。 一方 で、 か つ て の 親 会 社 で あ る ウ ェ ス
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  タ ン デ ジ タ ル は 約 1603億 ド ル で す ね。 1603億 ド ル に 対 し て 2082億 ド ル、 つ ま
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  り 400億 ド ル 以 上 の 差 を つ け て、 子 会 社 が 親 会 社 を 完 全 に 飲 み 込 ん で し ま
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  っ た わ け で す ね。 で も、 分 社 化 さ れ た 当 時 の ス タ ー ト 地
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  点 っ て 全 然 違 い ま し た よ ね。 全。
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  く 違 い ま し た。 分 社 化 さ れ た 時 点 で は、 ウ ェ ス タ ン デ
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  ジ タ ル の 時 価 総 額 が 約 170億 ド ル だ っ た の に 対 し て。
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  サ ン デ ィ ス ク は た っ た の 約 70億 ド ル だ っ た ん で す よ。
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  親 会 社 の 方 は 圧 倒 的 に 大 き か っ た ん で す。
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  70億 ド ル が 2000億 ド ル 超 え で す か。 凄 ま じ い で す ね。
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  は い。 株 価 の 上 昇 率 で 見 る と、 ウ エ ス タ ン デ
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  ジ タ ル も 約 849% と こ れ 自 体 非 常 に 優 秀 な 成 長 を 見 せ て い る ん で す が、 サ ン
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  デ ィ ス ク は 先 ほ ど お っ し ゃ っ た よ う に 約 2794% と い う も う 比 較 に な ら な
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  い レ ベ ル の 飛 躍 を 遂 げ て い ま す。 こ こ で 興 味 深 い の は、 こ れ が 単 な る
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  一時 的 な AI の 熱 狂 と か 人 気 で は な い と い う こ と な ん で す よ。
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  な る ほ ど。 こ こ で 一 つ 大 き な 疑 問 に ぶ つ か る ん
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  で す が、 あ の よ く ビ ジ ネ ス の 世 界 で コ ン グ ロ メ リ ッ ト デ ィ ス カ ウ ン ト っ て
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  言 葉 を 耳 に す る じ ゃ な い で す か。 い ろ い ろ な 事 業 を ご ち ゃ ま ぜ に 持 っ
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  て い る 大 企 業 っ て、 市 場 か ら 正 当 な 評 価 を 受 け に く く な る と い う。
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  え え。 ま さ に そ の 状 態 で し た ね。
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  ウ ェ ス タ ン デ ィ ジ タ ル 時 代、 サ ン デ ィ ス ク が 手 掛 け る 成 長 性 の 高 い。
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  NAND 型 フ ラ ッ シ ュ メ モ リ ー 事 業 は、 成 熟 し き っ た HDD、 ハ ー ド デ ィ ス ク ド
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  ラ イ ブ 事 業 と ひ と ま と め に さ れ て し ま っ て、 投 資 家 か ら 過 小 評 価 さ れ て い
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  た。 だ か ら 分 社 化 し て 単 独 の 企 業 に な れ
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  ば、 本 来 の 価 値 が 認 め ら れ て 株 価 が 上 が る と い う の は 理 解 で き る ん で す。
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  大 御 所 バ ン ド の 中 で 才 能 を 隠 さ れ て い た ギ タ リ ス ト が、 ソ ロ デ ビ ュ ー し た
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  途 端 に 世 界 的 な ス ー パ ー ス タ ー に な っ た よ う な も の で す よ ね。
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  す ご く わ か り や す い 例 え で す ね。 そ の 通 り で す。
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  で も 独 立 し た だ け で、 マ ク ド ナ ル ド と か ベ ラ イ ゾ ン と か ペ プ シ コ み た い な
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  超 大 企 業 と 肩 を 並 べ る 規 模 に ま で 急 成 長 で き る も の な ん で し ょ う か。
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  2800% の 成 長 っ て、 た だ 見 せ 方 を 変 え た だ け で 達 成 で き る 数 字 じ ゃ な い で
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  す よ ね。 い く ら な ん で も 計 算 が 合 わ な い と い
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  う か、 も っ と 根 本 的 に お 金 の 稼 ぎ 方 が 変 わ っ て い な き ゃ お か し い と 思 う ん
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  で す が。 そ の 直 感 は 極 め て 重 要 で す。
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  単 に 市 場 か ら の 見 え 方 が 変 わ っ た だ け で は 絶 対 に 見 え て こ な い 数 字 で す。
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  サ ン デ ィ ス ク は 独 立 後、 単 な る 半 導 体 部 品 メ ー カ ー か ら AI 時 代 の デ ー タ イ
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  ン フ ラ を 支 え る 重 要 企 業 へ と、 市 場 の 評 価、 つ ま り ビ ジ ネ ス の 根 底 を オ フ し
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  た ん で す。 ソ ー ス の デ ー ト を 見 る と、 そ の 決 定 的
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  な 証 拠 が あ り ま す。 決 定 的 な 証 拠 で す か？
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  え え。 サ ン デ ィ ス ク は 全 四 半 期 に 3件、 そ し
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  て 現 在 の 四 半 期 に も 2件 の 超 大 型 契 約 を 顧 客 と 結 ん で い る ん で す が。
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  特 に 3月 の 四 半 期 に 締 結 し た 3件 の 契 約 だ け で、 最 低 保 障 価 値 の 合 計 が な ん
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  と 420億 ド ル に 達 し て い る ん で す。 え？
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  っ と、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 420億 ド ル っ て、 日 本 円 で 数兆円 規 模 の
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  最 低 保 証 で す よ ね。 い や、 ソ フ ト ウ ェ ア の 世 界 な ら わ か り
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  ま す よ。 毎 月 定 額 を 払 う サ ー ス み た い な サ ブ
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  ス ク リ プ シ ョ ン モ デ ル な ら 複 数 年 の 収 益 が 見 込 め る っ て い う の は。
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  は い。 そ う で す ね。
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  で も 三 リ ス ク が 売 っ て い る の は 物 理 的 な ハ ー ド ウ ェ ア。
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  ス ト レ ー ジ じ ゃ な い で す か。 ハ ー ド ウ ェ ア っ て 時 間 が 経 て ば 劣 化
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  す る し、 新 し い 技 術 が 出 た ら す ぐ に 時 代 遅 れ に な る。
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  な ぜ 顧 客 は 古 く な る か も し れ な い ハ ー ド ウ ェ ア に 数 年 が か り で 420億 ド ル
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  も の コ ミ ッ ト メ ン ト を す る ん で す か？ 普 通 は 価 格 が 下 が っ た タ イ ミ ン グ で、
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  そ の 都 度 安 く 買 い た い と 思 う の が ビ ジ ネ ス の 基 本 で す よ ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 従 来 の 半 導 体 業 界 は、 ま さ に そ う や っ
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  て 動 い て い ま し た。 い わ ゆ る 景 気 循 環 型、 シ ク リ カ ル な ビ
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  ジ ネ ス で す ね。 需 要 が 高 ま れ ば 価 格 が 急 騰 し て 莫 大
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  な 利 益 を 生 み ま す が、 ひ と た び 需 要 が 落 ち 着 け ば、 今 度 は 在 庫 が 積 み 上 が っ
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  て 価 格 が 暴 落 す る。 売 れ る 時 と 売 れ な い 時 の 差 が 激 し い
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  わ け で す ね。 で、 だ か ら 投 資 家 か ら 見 れ ば、 業 績 の
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  波 が 激 し す ぎ て、 来 年 い く ら 儲 か る か 全 く 予 測 で き な い ハ イ リ ス ク な 業 界
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  だ っ た ん で す。 だ か ら こ そ、 ハ ー ド ウ ェ ア 企 業 は ソ フ
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  ト ウ ェ ア 企 業 に 比 べ て 企 業 価 値 を 低 く 見 積 も ら れ が ち で し た。
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  で も、 も し こ れ を 全 体 像 と 結 び つ け る な ら、 こ の 420億 ド ル の 意 味 が 見 え て
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  き ま す。 と い う こ と は、 サ ン デ ィ ス ク は あ の 予
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  測 不 可 能 と い う 半 導 体 業 界 の 最 大 の 弱 点 を、 420億 ド ル の 最 低 保 証 契 約 に
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  よ っ て 消 し 去 っ た と い う こ と で す か？ そ う い う こ と で す。
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  顧 客 側 は 数 年 間 に わ た っ て、 こ れ だ け の デ ー タ 容 量 と 速 度 を こ の 価 格 で 確
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  実 に 提 供 し て ほ し い と 約 束 す る。 そ し て サ ン デ ィ ス ク 側 は、 確 固 た る 財
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  務 的 コ ミ ッ ト メ ン ト を 伴 う 将 来 の 売 り 上 げ が 確 約 さ れ る わ け で す。
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  な る ほ ど。 未 来 の 売 り 上 げ が 数兆円 規 模 で 見 通 せ
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  る よ う に な れ ば、 企 業 は ど う 動 く か と い う こ と で す ね。
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  は い。 景 気 の 波 に 怯 え る こ と な く、 来 年 は 次
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  世 代 技 術 の 研 究 開 発 に こ れ だ け の 予 算 を 投 じ よ う と か、 新 し い 生 産 設 備 を
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  計 画 的 に 建 設 し よ う と い っ た、 極 め て ア グ レ ッ シ ブ か つ 計 画 的 な 投 資 が 可
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  能 に な り ま す。 こ れ は も う、 部 品 の 売 り 切 り ビ ジ ネ ス
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  で は な く て、 通 信 回 線 や 電 力 網 を 提 供 す る よ う な イ ン フ ラ 企 業 の 戦 い 方 な
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  ん で す。 え え。
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  腑 に 落 ち ま し た。 投 資 家 が 2000億 ド ル の 価 値 を 認 め た
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  理 由 は そ こ に あ る わ け で す ね。 売 り 上 げ が ど う な る か 分 か ら な い 部
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  品 屋 で は な く て、 数 年 先 ま で 数兆円 の キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー が 確 定 し て い る イ ン
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  フ ラ プ ロ バ イ ダ ー に な っ た か ら え え。 ま さ に、 そ の 安 定 性 こ そ が 革 新 的 な ん
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  で す。 で も、 売 り 手 で あ る サ ン デ ィ ス ク の メ
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  リ ッ ト は 明 確 な ん で す が、 買 い 手 で あ る 顧 客 側 の 行 動 に は ま だ ち ょ っ と 謎
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  が 残 り ま す よ ね。 な ぜ 彼 ら は 価 格 下 落 を 待 つ と い う 選
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  択 肢 を 捨 て て ま で？ 今 の う ち に 巨 額 の 枠 を 確 保 し な け れ
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  ば な ら な い ほ ど、 追 い 詰 め ら れ て い る ん で し ょ う か。
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  そ の 答 え を 紐 解 く に は、 AI モ デ ル の 学 習 と い う も の が 物 理 的 に ど の よ う
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  に 行 わ れ て い る の か を 理 解 す る 必 要 が あ り ま す。
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  AI の 学 習 や 推 論 っ て、 数 1000億 か ら 数 兆 と い う パ ラ メ ー タ ー、 つ ま り 大 量
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  の デ ー タ を 同 時 に 処 理 す る 並 列 処 理 で 行 わ れ る ん で す。
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  こ こ で 重 要 に な る の が、 HDD と NAND 型 フ ラ ッ シ ュ メ モ リ ー と い う 二 つ の
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  ス ト レ ー ジ の 根 本 的 な 構 造 の 違 い な ん で す よ。
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  あ あ、 先 ほ ど も 少 し 触 れ ら れ ま し た が、 ウ ェ ス タ ン デ ジ ト ル が 得 意 と し て
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  い た の が HDD で サ ン デ ィ ス ク の 主 力 が 何 度 で す よ ね。
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  ど ち ら も デ ー タ を 保 存 す る と い う 目 的 は 同 じ は ず で す が、 AI に と っ て は
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  決 定 的 な 違 い が あ る ん で す か？ え え、 物 理 的 な メ カ ニ ズ ム が 全 く 異 な
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  り ま す。 従 来 の HDD は 内 部 で 磁 気 デ ィ ス ク が
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  物 理 的 に 回 転 し て い て、 レ コ ー ド 貼 り の よ う な ア ー ム が 動 い て デ ー タ を 探
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  し 出 し、 読 み 書 き し ま す。 物 理 的 に も の が 動 く 以 上、 そ こ に は ど
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  う し て も ス ピ ー ド の 限 界 時 間 の 壁 が 存 在 す る ん で す。
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  ア ナ ロ グ な 動 き が 入 る わ け で す ね。 そ う な ん で す。
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  一方 で、 サ ン デ ィ ス ク が 手 掛 け る NAND フ ラ ッ シ ュ メ モ リ ー に は、 物 理 的 に 動
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  く 部 品 が 一 切 あ り ま せ ん。 電 気 的 な 信 号 だ け で だ い た い お 読 み
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  書 き す る た め、 HDD と は 次 元 の 違 う ス ピ ー ド で デ ー タ に ア ク セ ス で き ま す。
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  こ こ が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す が、 あ の み ん な AI と い え ば 高 性 能 な
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  の。 つ ま り GPU の 話 ば か り し ま す よ ね。
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  そ う で す ね。 で も、 脳 が い く ら 早 く て も、 情 報 を 引
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  き 出 す 本 棚、 つ ま り ス ト レ ー ジ が 散 ら か っ て い っ て 遅 け れ ば 意 味 が な い っ
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  て こ と で す よ ね。 い く ら 何 10億円 も か け て 最 新 の 超 高 性
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  能 な GPU を ず ら り と 並 べ て も、 本 棚 か ら 本 を 探 し て く る の が 物 理 的 に リ ス
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  ク を 回 転 さ せ て い る せ い で、 遅 か っ た ら 高 価 な GPU が 手 持 ち 無 沙 汰 で 遊 ん
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  で し ま う 状 態 に な る。 そ の 通 り で す。
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  こ れ を コ ン ピ ュ ー タ ー 科 学 の 世 界 で は フ ォ ン ノ イ マ ン ボ ト ル ネ ッ ク と 呼
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  び ま す。 計 算 に 必 要 な デ ー タ を ス ト レ ー ジ か
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  ら 引 き 出 す ス ピ ー ド が 遅 け れ ば、 GPU は デ ー タ が 来 る ま で 待 機 し な け れ ば
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  な ら な い ん で す。 AI 開 発 企 業 か ら す れ ば、 こ れ は 莫 大
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  な 時 間 と コ ス ト の 無 駄 遣 い 以 外 の 何 物 で も あ り ま せ ん。
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  つ ま り、 サ ン デ ィ ス ク は 最 高 級 の 超 高 速 ハ イ テ ク 本 棚 を 作 っ て い る か ら こ
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  そ、 AI 企 業 が こ ぞ っ て 長 期 契 約 を 結 ん で い る わ け で す ね。
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  AI の 競 争 っ て、 数 ヶ 月 の 遅 れ が 致 命 傷 に な り ま す も ん ね。
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  え え。 企 業 が 数兆円 の 最 低 保 証 契 約 を 結 ん で
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  で も。 難 度 ス ト レ ー ジ を 確 保 し た い 理 由 は、
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  ま さ に そ こ で す。 ス ト レ ー ジ の 価 格 が 下 が る の を 待 つ
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  こ と で 計 算 イ ン フ ラ の 構 築 が 遅 れ れ ば、 ラ イ バ ル に AI の 性 能 で 負 け て し
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  ま う。 だ か ら 彼 ら は 絶 対 に 計 算 を 止 め な い
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  た め に、 最 高 速 度 の ス ト レ ー ジ を 数 年 先 ま で 確 実 に 納 品 し て く れ と 要 求 し
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  て い る の で す。 す。
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  べ て の ピ ー ス が つ な が り ま し た ね。 サ ン デ ィ ス ク は、 顧 客 の AI 競 争 か ら
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  脱 落 し た く な い と い う 切 実 の 恐 怖 と 需 要 を、 420億 ド ル と い う 長 期 契 約 の
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  形 で 取 り 込 ん で い る。 そ し て、 そ の 確 約 さ れ た 莫 大 な 資 金 を
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  使 っ て、 さ ら に 高 速 で 大 容 量 の 次 世 代 難 度 へ 投 資 し 続 け る。
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  は い。 す る と AI 企 業 は ま す ま す サ ン デ ィ ス
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  ク の 最 新 ス ト レ ー ジ に 依 存 せ ざ る を 得 な く な り、 次 の 巨 大 契 約 に サ イ ン す
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  る イ ン フ ラ と し て の 優 位 性 を 確 立 し た 企 業 が 持 つ 最 大 の 強 み で す ね。
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  一 度 回 り 始 め た ら 簡 単 に は 止 ま ら な い。
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  恐 ろ し い ほ ど 強 固 な エ コ シ ス テ ム で す ね。
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  常 に 業 界 の 最 先 端 を 走 り 続 け る た め の 資 金 の 循 環 の が 完 全 に 自 動 化 さ れ
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  て い る。 え え。
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  ま さ に 好 循 環 に 入 っ て い ま す。 完 璧 な ビ ジ ネ ス モ デ ル の よ う に も 聞
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  こ え ま す が、 少 し 引 い た 視 点 で 見 て み ま し ょ う か。
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  光 が あ れ ば 影 も あ る と い う こ と で、 時 価 総 額 2000億 ド ル と い う 規 模 に ま で
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  膨 れ 上 が っ た 現 在、 こ の 快 進 撃 は ど こ ま で 続 く ん で し ょ う か。
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  情 報 ソ ー ス で あ る ブ ロ グ 記 事 や マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ の レ ポ ー ト で も、 冷 静
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  な 視 点、 つ ま り 投 資 家 が 直 面 し て い る 現 実 的 な リ ス ク に つ い て 触 れ ら れ。
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  て い ま す よ ね。 こ れ は 重 要 な 疑 問 を 提 起 し ま す ね。
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  期 待 先 行 で 動 く 半 導 体 株 の 性 質 を 忘 れ て は い け ま せ ん。
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  ソ ー ス で も 明 確 な 警 戒 感 が 示 さ れ て い ま す。
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  ま ず 第 一 に、 短 期 的 に は 株 価 上 昇 の ス ピ ー ド が 速 す ぎ る こ と へ の 警 戒 感 が
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  必 要 で。 す、 つ ま り、 期 待 値 が パ ン パ ン に 膨 れ
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  上 が っ て い る 状 態 で。 す ね え え。
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  サ ン ビ ス ク の 株 価 は、 将 来 の 成 長 へ の 期 待 を 前 倒 し で 大 き く 織 り 込 ん で い
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  ま す。 そ の た め、 も し 少 し で も 成 長 鈍 化 の 兆
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  し が 出 る と、 例 え ば 顧 客 企 業 の AI に 対 す る 投 資 計 画 が 少 し で も 下 方 修 正
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  さ れ た り す る と、 株 価 が 大 き く 調 整、 つ ま り 下 落 す る リ ス ク が 常 に あ る ん
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  で す。 市 場 の 期 待 が 高 け れ ば 高 い ほ ど、 少 し
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  の つ ま ず き が 大 き く 響 き ま す。 さ ら に い れ ば、 サ ン デ ィ ス ク は 長 期 契
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  約 と い う 安 全 網 を 手 に 入 れ た と は い え、 彼 ら が 売 っ て い る の は 依 然 と し て
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  ナ ン ド フ ラ ッ シ ュ メ モ リ ー で す も ん ね。
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  デ ー タ セ ン タ ー 以 外 の 領 域、 例 え ば 世 界 中 の ス マ ー ト フ ォ ン と か パ ソ コ ン
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  の 売 れ 行 き が 極 端 に 落 ち 込 め ば、 何 度 市 場 全 体 の 需 給 環 境 や 価 格 動 向 が 崩
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  れ る。 マ ク ロ 経 済 の 波 の 影 響 を 完 全 に 無 効
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  化 で き る わ け で は な い で す よ ね。 そ の 視 点 は 非 常 に 重 要 で す ね。
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  彼 ら は 依 然 と し て 半 導 体 市 況 と い う 大 き な 海 の 上 を 航 海 し て い る 船 で す
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  か ら、 波 が 荒 れ れ ば 当 然 揺 れ ま す し、 ダ メ ー ジ も 受 け ま す。
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  何 度 市 場 の 需 給 バ ラ ン ス に は 引 き 続 き 注 意 が 必 要。
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  で す。 た だ の 特 有 で 終 わ る 可 能 性 も ゼロ で は
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  な。 い と、 そ う で す ね。
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  た だ、 私 た ち が こ こ で 評 価 す べ き は、 単 な る 一時 的 な 特 有 で は な く て、 景 気
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  感 化 型 か ら 契 約 型 ビ ジ ネ ス へ の 構 造 転 換 に 成 功 し た と い う 点 で す。
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  こ れ は 短 期 的 な 株 価 の 上 下 を 超 え て 高 く 評 価 す べ き ポ イ ン ト だ と。
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  ま と。 め ら れ ま す。
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  な る ほ ど。 波 の 高 さ は 変 わ ら な く て も、 乗 っ て い
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  る 船 が 木 造 の 小 舟 か ら 巨 大 な 鉄 の 軍 艦 に ア ッ プ グ レ ー ド さ れ た よ う な も
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  の で す ね。 で、 ま さ に そ う い う こ と で す。
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  で は、 こ れ を、 こ れ を 聞 い て い る あ な た に と っ て、 ど ん な 意 味 を 持 つ の で し
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  ょ う か？ 今 日 の 深 掘 り を 総 括 し て み ま し ょ う。
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  サ ン デ ィ ス ク の 飛 躍 は、 た だ の 株 価 上 昇 で は あ り ま せ ん。
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  第 一 に、 分 社 化 に よ る 価 値 の 明 確 化。 第 二 に、 複 数 年 契 約 に よ る 収 益 の 安 定
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  化。 そ し て 第 三 に。
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  AI、 イ ン フ ラ 需 要 の 拡 大。 こ の 三 つ の 歯 車 が 完 璧 に か み 合 っ た
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  結 果 な ん で す よ ね。 は い。
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  テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化 と ビ ジ ネ ス モ デ ル の 変 革 が 完 璧 に 合 致 し た 素 晴 ら し
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  い ケ ー ス ス タ デ ィ だ と 思 い ま す。 今 日、 私 た ち は ス ト レ ー ジ が い か に
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  AI 革 命 の 隠 れ た 心 臓 部 で あ る か を 見 て き ま し た。
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  そ こ で あ な た に 考 え て み て ほ し い の で す。
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  私 た ち の 日 常 を 激 変 さ せ て い る テ ク ノ ロ ジ ー の 裏 側 に は、 サ ン デ ィ ス ク の
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  よ う に。 地 味 な 裏 方 だ と 思 わ れ て い た の に、 実
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  は 莫 大 な 価 値 を 生 み 出 し て い る イ ン フ ラ 企 業 が 他 に も 眠 っ て い る の で は
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  な い で し ょ う か。 視 点 を 変 え る と、 い ろ い ろ な も の が 見
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  え て き ま す か ら ね。 え え、 あ な た の 身 の 回 り に あ る 最 新 サ
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  ー ビ ス の デ ー タ は、 果 た し て 誰 の イ ン フ ラ の 上 を 走 っ て い る の か。
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  ニ ュ ー ス で 派 手 な AI 企 業 の 名 前 を 聞 い た と き、 そ れ を 裏 で 支 え て い る イ ン
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  フ ラ は 誰 が 作 っ て い る の か を 考 え る 視 点 を 持 つ こ と で、 情 報 の 見 え 方 が 全
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  く 変 わ る は ず で す。 今 後 の テ ク ノ ロ ジ ー 市 場 を 見 る 上 で、
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  非 常 に 強 力 な 武 器 に な る 資 産 で す ね。 そ し て も う 一 つ、 私 が 気 に な っ て い る
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  こ と が あ る ん で す が、 AI 企 業 は 計 算 を 止 め な い た め に 物 理 的 な フ ラ ッ シ
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  ュ メ モ リ ー を 確 保 し 続 け て い ま す よ ね。
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  こ れ ら は ク ラ ウ ド と い う 目 に 見 え な い 空 間 に あ る わ け で は な く て、 巨 大 な
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  デ ー タ セ ン タ ー の 中 に 物 理 的 に 並 べ ら れ た 無 数 の サ ー バ ー 群 で す。
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  は い。 も の す ご い 熱 と 電 力 を 消 費 す る 物 理
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  的 な 施 設 で す ね。 も し こ の 先 も AI が 進 化 し 続 け て、 今
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  の 何 十 倍、 何 百 倍 も の デ ー タ を 読 み 書 き す る 巨 大 な 本 棚 が 世 界 中 に 必 要 に
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  な っ た と し た ら、 次 に 壁 と な る の は チ ッ プ の 性 能 で も ス ト レ ー ジ の 速 度 で
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  も な く、 電 力 網、 つ ま り エ ネ ル ギ ー イ ン フ ラ そ の も の に な る ん じ ゃ な い か
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  と 思 う ん で す。 そ れ は 非 常 に 鋭 い。
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  そ し て 現 実 的 な 指 摘 で す ね。 イ ン フ ラ の ボ ト ル ネ ッ ク は 連 鎖 し ま
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  す か ら。 は い。
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  次 に ニ ュ ー ス を 見 る と き は、 是 非 そ の 一 段 深 い レイ ヤ ー の 視 点 を 持 っ て み て
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  く だ さ い。 今 回 の 深 掘 り は こ こ ま で で す。
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  最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き あ り が と う ご ざ い ま し た。
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  あ。 り が と う ご ざ い ま し た。
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  次 回 の 深 掘 り で も、 世 界 の 仕 組 み の 裏 側 を 解 き 明 か す テ ー マ を ご 用 意 し て
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  お 待 ち し て い ま す。 そ れ で は ま た。