Latest / 米国株投資で幸せ作り / サムスンのストライキ懸念で揺れるメモリ市場　マイクロン株急落が示す半導体業界の転換点

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サムスンのストライキ懸念で揺れるメモリ市場　マイクロン株急落が示す半導体業界の転換点 · 米国株投資で幸せ作り

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  普 段、 部 屋 の 電 気 の ス イ ッ チ を 入 れ る 時 っ て、 あ の 電 気 が ど こ か ら 来 て い る
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  の か な ん て、 あ な た も い ち い ち 考 え な い で す よ ね。
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  う ん。 ま あ 普 通 は 考 え な い で す ね。
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  発 電 所 で 誰 が 働 い て い る か と か、 気 に し た こ と も な い じ ゃ な い で す か。
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  ス イ ッ チ を 押 せ ば 当 然 の よ う に 明 か り が つ く。
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  イ ン フ ラ っ て な ん と い う か、 そ う い う も の で す よ ね。
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  そ う で す ね。 目 に 見 え な い け れ ど、 そ こ に あ っ て 当
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  然 っ て い う 絶 対 的 な 安 心 感 が あ り ま す。
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  え え。 で も。
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  も し、 そ の 絶 対 的 な 安 心 感 が、 地 球 の 裏 側 で 起 き た た っ た 一 つ の 出 来 事 で、
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  根 底 か ら 由 来 だ と し た ら ど う で し ょ？ う な か な か 怖 い。
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  想 像 で す ね。 し か も そ れ が 私 た ち の 生 活 を 今 ま さ
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  に 劇 的 に 変 え つ つ あ る。 エ ー ア イ っ て い う 巨 大 な 都 市 の 電 力
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  を 担 う よ う な、 そ ん な イ ン フ ラ だ っ た と し た。
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  ら あ あ。 私 た ち が 普 段 見 落 と し が ち な イ ン フ
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  ラ の 脆 弱 性 が。 あ の 市 場 と い う 鏡 を 通 し て 突 然 姿 を
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  現 す 瞬 間 で す ね。 そ れ は。
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  そ う な ん で す。 現 代 の 経 済 で、 物 理 的 な 供 給 網 が い か
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  に デ リ ケ ー ト な バ ラ ン ス に 上 に 成 り 立 っ て い る か を 突 き つ け ら れ る 話 で
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  し て。 え え。
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  本 当 に そ う で す ね。 今 日 は で す ね、 あ な た と 一 緒 に そ の あ
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  た り を じ っ く り 紐 解 い て い き た い ん で す。
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  今 回 の 深 掘 り で は、 え え と 2026年 5月19日 付 の。
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  米 国 株。 投 資 で 幸 せ づ く り。
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  と い う 投 資 ブ ロ グ の 最 新 記 事 を 取 り 上 げ ま す。
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  は い。 バ ー ロ ン ズ の 報 道 を 緻 密 に 分 析 し て
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  い る 記 事 で す よ ね。 そ う で す。
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  テ ー マ は ズ バ リ、 サ ム ス ン の ス ト ラ イ キ 懸 念 と マ イ ク ロ ン 株 の 急 落 が 示 す
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  半 導 体 業 界 の 歴 史 的 転 換 点 で す。 こ れ は 非 常 に タ イ ム リ ー で か つ 重 要
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  な ト ピ ッ ク で す ね。 で す よ ね。
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  今 回 の 私 た ち の ミ ッ シ ョ ン は 地 球 の 裏 側 で 起 き た 一 企 業 の 労 使 交 渉 が、 な
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  ぜ ア メ リ カ の 巨 大 ハ イ テ ク 企 業 の 株 価 を 急 落 さ せ た の か、 そ し て。
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  こ の 一 見 矛 盾 す る 動 き の 裏 に 隠 さ れ た AI ブ ー ム の 真 の 姿 と、 業 界 の ル ー
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  ル 変 更 を 解 き 明 か す こ と で す。 表 面 的 な ニ ュ ー ス だ け で は 見 え て こ
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  な い、 深 い 構 造 の 変 化 が あ り ま す か ら ね。
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  え え。 さ て、 こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ う。
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  ま ず 大 前 提 と し て、 あ な た も ご 存 知 か も し れ ま せ ん が。
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  現 在、 AI デ ー タ セ ン タ ー 向 け の 高 性 能 メ モ リ 需 要 が 爆 発 し て い て、 深 刻 な
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  供 給 不 足 に 陥 っ て い る ん で す よ ね。 は い。
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  そ の 前 提 は、 今 回 の 話 を 理 解 す る 上 で 絶 対 に 外 せ ま せ ん。
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  で、 二 郎 の 発 端 な ん で す が、 舞 台 は 韓 国 で す。
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  2026年 5月18日、 世 界 有 数 の メ モ リ ー メ ー カ ー で あ る サ ム ス ン 電 子 で、 労 働 組
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  合 が 営 業 利 益 の 15% を ボ ー ナ ス と し て 要 求 し て。
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  え っ と。 ゼ ネ ラ ル ス ト ラ イ キ を 実 施 す る 可 能
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  性 が 浮 上 し た ん で す。 5月21日 か ら 6月7日 に か け て と い う 具 体
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  的 な ス ケ ジ ュ ー ル ま で 示 唆 さ れ て い ま し た ね。
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  そ う な ん で す。 こ れ に よ っ て AI 業 界 全 体 に 激 震 が 走
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  っ た と い う ニ ュ ー ス な ん で す が、 あ の、 私 が。
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  ど う し。 て も 引 っ か か っ た の は そ の 規 模 な ん
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  で す よ。 希 望 と い い ま す。
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  と。 ジ ェ フ リ ー ス の 推 計 に よ る と、 も し こ
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  の ス ト ラ イ キ が 実 施 さ れ た 場 合。 影 響 を 受 け る の は、 世 界 の メ モ リ ー 生
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  産 の 約 3% だ っ て 言 う ん で す よ。 な る ほ ど。
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  3% で す ね た。 っ た の 3% で す よ。
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  例 え ば。 ト ヨ タ が 来 月 の 車 の 生 産 台 数 を 3% 減
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  ら し た か ら と い っ て、 世 界 経 済 は パ ニ ッ ク に な り ま せ ん よ ね。
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  ま あ、 通 常 な ら 誤 差 の 範 囲 と し て 処 理 さ れ ま す ね。
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  そ う で す よ ね。 フ ァ ス ト フ ー ド 店 で フ ラ イ ド ポ テ ト
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  の エ ル サ イ ズ を 頼 ん で、 そ こ か ら 三 本 だ け つ ま み 食 い さ れ て も、 あ な た も 私
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  も 絶 対 に 気 づ か な い じ ゃ な い で す か。 こ の た っ た 3% で な ぜ、 韓 国 政 府 や 世
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  界 中 の 投 資 家 が 震 え 上 が っ た ん で し ょ う か。
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  こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は で す ね、 現 在 の メ モ リ ー 市 場 が 通 常 の 需 給 環 境
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  で は な い と い う こ と な ん で す。 通 常 で は な い。
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  え え、 先 ほ ど の フ ラ イ ド ポ テ ト の 例 え は 面 白 い で す が、 少 し 状 況 を 変 え て 考
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  え て み ま し ょ う か。 も し あ な た が 砂 漠 の ど 真 ん 中 に い て、
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  水 筒 の 水 が す で に 残 り 一 滴 し か な い、 そ ん な 極 限 状 態 だ と し た ら ど う で す
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  か？ あ あ、 な る ほ ど。
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  そ れ は も う 一 滴。 で も 失 っ た ら 命 に 関 わ り ま す ね。
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  そ う い う こ と で す。 そ の 状 態 で の 3% の 喪 失 は 単 な る 誤 差
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  で は な く、 少 子 を 分 け る 決 定 的 な ダ メ ー ジ に な り ま す。
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  現 在 の AI 向 け 高 性 能 メ モ リ ー、 特 に hbm と 呼 ば れ る 分 野 の 市 場 は、 ま さ に
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  そ の 極 限 状 態 な ん で す よ。 つ ま り、 今 の AI 市 場 は す で に 砂 漠 で
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  水 が な い 状 態 だ と は。 い 生 成、 AI。
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  例 え ば、 巨 大 な 言 語 モ デ ル を 動 か す た め に は、 膨 大 な デ ー タ を 並 列 で 一 瞬 に
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  し て 処 理 し な け れ ば な り ま せ ん。 NVIDIA な ど の AI チ ッ プ が ど れ ほ ど
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  優 秀 な 頭 を 持 っ て い て も、 デ ー タ を 高 速 で 送 り 込 む メ モ リ の 性 能 が 追 い つ
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  か な け れ ば、 シ ス テ ム 全 体 が 渋 滞 を 起 こ し て し ま う ん で す。
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  頭 が 良 く て も、 手 足 に 血 が 巡 ら な い と 動 け な い。
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  み た い な 感 じ で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  現 在、 世 界 の メ モ リ ー メ ー カ ー は 最 先 端 の 生 産 ラ イ ン を フ ル 稼 働 さ せ て い
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  ま す が。 AI イ ン フ ラ へ の 莫 大 な 投 資 競 争 に よ
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  っ て、 需 要 が 供 給 を は る か に 上 回 っ て い ま す。
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  つ ま り、 100% の 需 要 に 対 し て 100% の 供 給 を 本 当 に 綱 渡 り で よ う や く 維 持
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  し て い る 状 態 な ん で す。 は あ、 余 裕 が ゼロ の 状 態 な ん で す ね。
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  そ こ で 世 界 の 供 給 量 の 3% が 突 然 消 え 去 る と。
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  は い。 し か も、 半 導 体 の 製 造 ラ イ ン と い う の
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  は、 あ の ス イ ッ チ 一 つ で 生 産 を 増 や せ る よ う な 単 純 な も の じ ゃ な い ん で す
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  よ。 か な り 複 雑 だ と は 聞 き ま す ね。
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  え え。 シ リ コ ン ウ エ ハ ー を 何 百 と い う 複 雑
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  な 工 程 に 通 し て、 完 成 ま で に 数 ヶ 月 を 要 し ま す か ら、 一 度 供 給 の 歯 車 が 狂 え
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  ば、 致 命 的 な 価 格 高 騰 を 招 き ま。 す。
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  数 ヶ 月 も か か る ん で す か？ は い。
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  そ れ が 結 果 と し て、 数兆円 規 模 の AI、 デ ー タ セ ン タ ー 建 設 プ ロ ジ ェ ク ト 全 体
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  を 数 ヶ 月 遅 延 さ せ る と い う 恐 ろ し い バ タ フ ラ イ エ フ ェ ク ト を 引 き 起 こ す
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  ん で す。 な る ほ ど。
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  だ か ら こ そ、 韓 国 政 府 も 異 常 な ほ ど の 危 機 感 を 示 し た わ け で す ね。
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  え え。 地 獄 の 経 済 だ け じ ゃ な く、 世 界 の テ ッ
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  ク 産 業 の 根 幹 に 関 わ り ま す か ら。 ブ ロ グ の 分 析 に よ れ ば、 韓 国 の キ ム ミ
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  ン ソ ク 首 相 が わ ず か 一日 の 操 業 停 止 で 最 大 一 兆 ウ ォ ン ド ル に し て 約 6676万
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  ド ル の 損 失 が 生 じ る 可 能 性 が あ る と 発 言 し て い ま す。
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  一日 で そ れ ほ ど の 規 模 と は 本 当 に 桁 違 い で す。
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  し か も。 地 方 裁 判 所 は ス ト ラ イ キ 自 体 を 禁 止
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  す る 権 限 は な い も の の、 安 全 確 保 要 因 の 維 持 だ け は 言 明 し た ん で す よ ね。
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  つ ま り、 サ ム ス ン の 工 場 が 一日 泊 まる だ け で、 自 国 の 経 済 だ け で な く、 世 界 の
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  テ ッ ク 産 業 全 体 の 首 根 っ こ が 占 め ら れ る と 分 か っ て い る。
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  こ の 出 来 事 は で す ね、 な ん と い う か、 AI と い う 最 先 端 の デ ジ タ ル 技 術 を 支
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  え て い る の が、 実 は 極 め て 物 理 的 で 泥 臭 い 製 造 業 で あ る と い う 事 実 を 浮 き
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  彫 り に し て い ま す。 あ あ、 確 か に。
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  ク ラ ウ ド と か エ ー ア イ っ て 聞 く と、 す ご く 実 体 の な い デ ジ タ ル の 魔 法 み た
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  い に 感 じ ま す け ど。 そ う な ん で す よ。
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  で も 実 際 は、 工 場 と い う イ ン フ ラ の 稼 働 状 況 が、 ソ フ ト ウ ェ ア の 進 化 の ス ピ
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  ー ド を 直 接 的 に 左 右 し て し ま う 時 代 に 私 た ち は 入 っ た ん で す。
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  そ こ ま で は す ご く よ く 理 解 で き ま し た。
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  サ ム ス ン の 供 給 不 安 が 世 界 的 な 脅 威 に な る 理 由 は、 今 の 砂 漠 の 話 で 完 全 に
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  腑 に 落 ち ま し た。 よ か っ た。
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  で。 す で も、 こ こ か ら が。
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  え っ と。 私 が ソ ー ス を 読 ん で い て 最 も 混 乱 し
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  た 最 大 の 謎 解 き な ん で す。 ほ う。
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  な ん で し ょ う か。 サ ム ス ン の 供 給 が 滞 る の で あ れ ば、 そ
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  れ っ て 競 合 他 社 に と っ て は こ れ 以 上 な い 追 い 風 の は ず で す よ ね。
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  ま あ、 直 感 的 に は そ う 思 い ま す よ ね。 例 え る な ら、 街 に 二 軒 し か な い 大 人 気
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  の パ ン 屋 さ ん の う ち 一 軒 が ボ イ ラ ー の 故 障 で 休 業 し て し ま っ た と し ま す。
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  当 然、 も う 一 軒 の パ ン 屋 に は 長 者 の 熱 が で き て、 パ ン の 値 段 を 上 げ て も 飛 ぶ
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  よ う に 売 れ る じ ゃ な い で す か。 わ か り や す い 例 え で す ね。
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  つ ま り、 ア メ リ カ の 競 合 で あ る マ イ ク ロ ン テ ク ノ ロ ジ ー に と っ て は、 代 替 需
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  要 と メ モ リ 価 格 の 上 昇 で 大 儲 け の チ ャ ン ス で す よ ね。
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  え え、 ビ ジ ネ ス の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ、 つ ま り 企 業 の 基 礎 的 な 収 益 欲 と い
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  う 観 点 だ け で 見 れ ば、 そ の 理 論 は 完 全 に 理 に か な っ て い ま す。
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  ラ イ バ ル の 供 給 源 は、 マ イ ク ロ ン の 製 品 単 価 を 押 し 上 げ る 強 力 な 要 因 に あ
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  り ま す か。 ら で す よ ね。
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  な の に、 え っ と。 現 実 は 真 逆 の 反 応 を 示 し た ん で す よ。
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  株 価 の 動 き で す ね。 は い。
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  5月18日 の 取 引 で マ イ ク ロ ン 株 は 午 後 2時 過 ぎ に 約 8% も 下 落 し て。
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  六。 188 ド ル に 急 落 し た ん で す。
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  前 週 金 曜 日 の 6.6% 下 落 と 合 わ せ る と 短 期 間 で 恐 ろ し い ほ ど の 暴 落 で す。
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  か な り の 調 整 が 入 り ま し た ね。 ラ イ バ ル が ピ ン チ で、 自 分 た ち に は 追
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  い か せ の は ず な の に。 な ぜ 自 社 の 株 価 が 暴 落 す る の か？
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  こ の 矛 盾 は ど う い う メ カ ニ ズ ム な ん で す か？
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  こ れ を 全 体 像 と 結 び つ け て 考 え て み る と で す ね。
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  企 業 の 実 体 経 済 と 市 場 の 投 資 家 心 理 を 切 り 離 し て 考 え る 必 要 が あ る ん で
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  す。 投 資 家？
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  心 理 で す か？ は い。
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  鍵 と な る の は、 こ の ニ ュ ー ス が 出 る ま で に マ イ ク ロ ン の 株 価 が ど う 推 移 し
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  て い た か と い う 文 脈 で す。 実 は マ イ ク ロ ン 株 は 2026年 に 入 っ て
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  か ら す で に 140% 以 上 上 昇 し て い て。 140%？
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  え え。 過 去 12 ヶ 月 で 見 れ ば、 な ん と 7倍 以 上
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  に 急 騰 し て い た ん で す よ。 一 年 で 7倍 で す か？
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  そ れ は 尋 常 じ ゃ な い 上 が り 方 で す ね。 そ こ が 最 大 の ポ イ ン ト な ん で す。
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  機 関 投 資 家 や ヘ ッ ジ フ ァ ン ド の ポ ー ト フ ォ リ オ マ ネ ー ジ ャ ー の 視 点 に 立
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  っ て み て く だ さ い。 一 年 で 資 金 が 7倍 に な る よ う な 大 成 功
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  を 収 め て い る 時。 市 場 に ス ト ラ イ キ。
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  と い う 不 確 実 な ノ イ ズ が 走 っ た わ け で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 労 使 交 渉 が い つ 妥 結 す る の か、 本 当 に
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  供 給 が 止 まる の か、 誰 に も 読 め ま せ ん。 金 融 市 場 で は 株 価 が 極 限 ま で 上 が り
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  き っ て、 完 璧 な シ ナ リ オ が す で に 価 格 に 織 り 込 ま れ て い る 状 態 だ と。
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  ど ん な に 論 理 的 に は プ ラ ス に な り 得 る ニ ュ ー ス で あ っ て も で す ね。
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  は い。 先 行 き が 読 め な い 不 確 実 性、 つ ま り ボ
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  ラ テ ィ リ テ ィ が 生 じ た 瞬 間 に、 と り あ え ず 利 益 を 確 定 し て 逃 げ よ う と い う
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  心 理 が 働 く ん で す。 そ う い う こ と だ っ た ん で す ね。
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  マ イ ク ロ ン が 事 業 で 失 敗 し た わ け で も 重 要 だ。
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  消 滅 し た わ け で も な い。 単 に 上 が り す ぎ た 株 の パ ニ ッ ク 的 な
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  利 益 確 定 売 り だ っ た と。 そ の 通 り で す。
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  あ な た も こ の ニ ュ ー ス の 見 出 し だ け を 見 て え っ、 AI バ ブ ル が は じ け た の
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  か？ っ て 不 安 に 思 っ た か も し れ ま せ ん が。
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  実 は そ の 裏 で 起 き て い た の は、 莫 大 な 利 益 を 手 に し た 投 資 家 た ち の 高 度 な
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  心 理 戦 だ っ た ん で す ね。 逆 に 言 え ば、 市 場 が い か に AI イ ン フ
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  ラ 関 連 の ニ ュ ー ス に 対 し て 神 経 質 に、 そ し て 過 敏 に な っ て い る か の 証 明 で
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  も あ り ま す。 少 し で も ノ イ ズ が 走 れ ば、 関 連 角 全 体
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  が 大 き く 揺 れ る。 な る ほ ど。
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  そ れ だ け、 現 在 の 株 式 市 場 が AI と い う 巨 大 な テ ー マ に 深 く 依 存 し て い る
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  状 態 だ と 言 え ま す ね。 そ し て、 そ こ で。
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  今 回 の 深 ぶ り の 最 大 の ハ イ ラ イ ト に つ な が っ て い く わ け で す ね。
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  は い。 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ で。
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  す。 短 期 的 な 株 価 の 乱 高 下 と い う ノ イ ズ
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  の 奥 底 で、 実 は 業 界 全 体 を 揺 る が す 地 殻 変 動 が 起 き て い る ん で す よ ね。
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  JP モ ル ガ ン の ア ナ リ ス ト、 ジ ェ イ ク オ ン 氏 が レ ポ ー ト の 中 で 非 常 に 興 味
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  深 い 指 摘 を し て い ま す。 評 価 軸 の 移 行 に つ い て で す ね。
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  は い。 メ モ リ 業 界 は 今、 ピ ー ビ ー 株 価 純 資 産
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  倍 率 を 中 心 と し た 評 価 か ら、 ピ ー イ ー 株 価 収 益 率 を 中 心 と し た 評 価 へ。
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  移 行 す る 重 要 な 転 換 期 に あ る と。 た だ、 こ れ っ て 完 全 に 金 融 の 専 門 用 語
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  な の で、 一 般 の リ ス ナ ー か ら す る と 少 し 直 感 的 に わ か り づ ら い で す よ ね。
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  な ぜ こ の 評 価 軸 の 意 向 が 歴 史 的 な 転 換 点 な ん で し ょ う か？
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  こ れ を 理 解 す る に は、 専 門 用 語 の 裏 に あ る 業 界 の ビ ジ ネ ス モ デ ル の 変 化 を
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  紐 解 く 必 要 が あ り ま す。 こ れ ま で 数十年 間、 メ モ リ チ ッ プ と い う
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  の は 作 れ ば 売 れ る が、 作 り す ぎ る と 価 格 が 暴 落 す る と い う 極 め て 激 し い 景
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  気 循 環。 い わ ゆ る シ ク リ カ ル 産 業 の 代 表 格 だ
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  っ た ん で す。 波 が 激 し か っ た ん で す ね。
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  え え。 ス マ ー ト フ ォ ン や パ ソ コ ン の 需 要 に
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  左 右 さ れ て 好 景 気 に は 莫 大 な 利 益 を 出 す。
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  一方 で、 ひ と た び 供 給 過 剰 に 陥 れ ば 巨 額 の 赤 字 を 垂 れ 流 す と い う。
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  利 益 の 振 れ 幅 が 大 き す ぎ て、 来 年 ど れ く ら い 儲 か る か 予 測 が 難 し か っ た わ
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  け で す ね。 そ の。
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  通 り で す。 将 来 の 収 益、 つ ま り earnings が 信 用
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  で き な い た め、 投 資 家 は 仮 に こ の 会 社 が 倒 産 し て も。
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  工 場 や 製 造 装 置 と い っ た 実 物 資 産 ブ ッ ク バ リ ュ ー が ど れ く ら い 残 る か を
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  基 準 に、 株 価 を 評 価 せ ざ る を 得 な か っ た ん で す。
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  な る ほ ど。 こ れ が ピ ー ビ ー を 中 心 と し た 評 価 で
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  す。 最 悪 の 事 態 を 想 定 し た、 あ る 意 味 で 防
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  御 的 な 評 価 手 法 だ っ た ん で す ね。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  こ こ、 す ご く 面 白 い で す。 つ ま り。
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  こ れ ま で の。 メ モ リ 業 界 は、 景 気 が。
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  良 け れ ば 客 が 殺 到 し て 大 儲 け で き る け ど。
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  天 候 や ブ ー ム。 が 去 れ ば、 閑。
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  古 取 り が な く。 季 節 限 定 の 巨 大 テ ー マ パ ー ク み た い
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  な も の だ っ た。 と。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 素 晴 ら し い 例 え で す ね。
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  だ か ら。 投 資 家 は、 チ ケ ッ ト の 売。
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  り 上 げ。 つ ま り、 将 来 の 利 益 で は な く て、 ア ト
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  ラ ク シ ョ ン の 設 備 そ の も の、 つ ま り 資 産 価 値 に し か 値 段 を つ。
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  け な か っ た っ て こ と で す か？ は い。
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  し か し、 そ の テ ー マ パ ー ク が 今、 AI と い う 24時間 365日 稼 働 し 続 け る 巨 来 都
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  市 へ 電 力 を 供 給 す る 安 定 し た イ ン フ ラ 会 社 へ と 姿 を 変 え つ つ あ る ん で す。
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  テ ー マ パ ー ク か ら イ ン フ ラ 会 社 へ。 え え。
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  先 ほ ど お 話 し し た AI 向 け の 高 性 能 メ モ リ ー。
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  hbm な ど は こ れ ま で の 汎 用 品 と は 異 な り、 顧 客 ご と に カ ス タ マ イ。
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  ズ す る 要 素。 が 強 い ん で す。
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  そ の た め、 Microsoft や ア マ ゾ ン の よ う な ク ラ ウ ド の 巨 人 が。
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  向 こ う。 数 年 分 の メ モ リ ー を こ の 価 格 で 確 実
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  に 買 い 取 り ま す。 と い う 長 期 供 給 契 約 を 結 ぶ よ う に な
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  っ て い ま す。 え え と。
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  そ れ は つ ま り。 か つ て の 需 要 を 見 越 し て 大 量 に 作 り
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  余 っ た ら 値 下 げ し て 叩 き 売 る っ て い う あ の 詩 の サ イ ク ル か ら 抜 け 出 し た。
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  と い う こ と で す か？ は い、 完 全 に 抜 け 出 し つ つ あ り ま す。
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  数 年 先 ま で 巨 大 な 需 要 と 価 格 が ロ ッ ク イ ン さ れ る こ と で、 メ モ リ メ ー カ ー
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  の 将 来 の キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー は 極 め て 安 定 し、 予 測 可 能 に な り ま し た。
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  あ。 あ だ か ら 評。
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  価 軸。 が 変 わ る。
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  ん？ で す ね。
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  そ の 通 り で す。 だ か ら こ そ、 投 資 家 は 工 場 と い う 資 産
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  PB で は な く て。 こ れ か ら 先、 安 定 し て 生 み 出 し 続 け る
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  で あ ろ う 莫 大 な 利 益 ピ ー イ ー を 基 準 に し て 株 価 を つ け る よ う に な っ た。
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  評 価 の 物 差 し が ま っ た く 別 の 次 元 に 切 り 替 わ っ た ん で す も。
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  の す ご い パ ラ ダ イ ム シ フ ト で す ね、 こ れ は。
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  だ か ら マ イ ク ロ ン 株 の 一 年 で 7倍 と い う 一 見 異 常 な 上 昇 も、 単 な る 熱 狂 的 な
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  バ ブ ル じ ゃ な く て、 ビ ジ ネ ス モ デ ル の 根 底 が。
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  テ ー マ パ ー ク か ら イ ン フ ラ 企 業 へ と 書 き 換 わ っ た こ と に 対 す る、 市 場 の 論
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  理 的 な 再 評 価 リ レ ー テ ィ ン グ だ。 っ た。
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  と。 は い、 短 期 的。
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  な。 株 価 の 暴 落。
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  と い う 煙 幕。 に 気 を 取 ら れ て い る と、 こ の バ リ ュ エ
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  ー シ ョ ン の 構 造 的 な シ フ ト と い う 巨 大 な シ グ ナ ル を 見 落 と し て し ま い ま
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  す。 い や。
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  今 回 の ソ ー ス が 示 唆 し て い る 全 体 像 が 見 え て き ま し た。
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  韓 国 の 工 場 で の ス ト ラ イ キ 懸 念 と い う 一 つ の 点 と、 ア メ リ カ の 競 合 株 の 急
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  落 と い う も う 一 つ の 点。 A、 こ れ ら は 一 見 矛 盾 し て い る よ う
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  で、 実 は す べ て AI 時 代 に お け る メ モ リ ー の イ ン フ ラ 化 と い う 太 い 線 で つ
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  な が っ て い る ん で す ね。 そ う い う こ と に な り ま す。
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  た。 っ た 3% の 供 給 懸 念 で 市 場 が パ ニ ッ ク
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  に な る ほ ど、 AI イ ン フ ラ の 需 要 は 極 限 状 態 に あ る。
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  そ し て、 マ イ ク ロ ン 株 の 急 落 は、 事 業 の つ ま ず き で は な く て、 イ ン フ ラ と し
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  て の 絶 対 的 な 地 位 を 確 立 し て 株 価 が 急 騰 し た ゆ え の。
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  投 資 家 に よ る 利 益 確 定 の 心 理 戦 に 過 ぎ な か っ た。
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  う ん う ん。 私 た ち は 今、 単 な る 半 導 体 の 景 気 循 環
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  を 超 え た 新 し い 産 業 の 土 台 が 固 まる 歴 史 的 瞬 間 に 立 ち 会 っ て い る。
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  わ け で す ね。 企 業 を 評 価 す る 物 差 し 自 体 が 変 わ る
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  瞬 間 と い う の は、 金 融 の 歴 史 に お い て、 そ う 何 度 も 起 こ る も の で は あ り ま
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  せ ん。 は い。
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  あ な た 自 身 が ニ ュ ー ス を 見 る 際 に も、 表 面 的 な 数 字 の 上 下 で は な く、 そ の 企
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  業 が 新 た な 経 済 圏 で ど の よ う な イ ン フ ラ を 担 っ て い る の か と い う 視 点 を
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  持 つ こ と が 非 常 に 重 要 に な る で し ょ う。
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  ま さ に そ の 通 り で す ね。 そ し て 今 回 の 深 掘 り を 通 じ て、 ソ ー ス
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  に は 明 記 さ れ て い な い も の の、 私 た ち が 今 後 の 世 界 を 見 据 え る 上 で 非 常 に
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  重 要 な あ る 一 つ の 問 い が 浮。 か び 上 が っ。
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  て き ま し た。 ほ う。
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  ど ん な 問 い で し ょ う。 か、 も し メ モ リ 半 導 体 が エ ー ア イ 時 代
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  に お い て、 か つ て の 石 油 や 電 力 と 全 く 同 じ レ ベ ル の 不 可 欠 な イ ン フ ラ だ と
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  し た ら？ と い う 問 い で す。
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  な る ほ ど。 そ れ は 深 い テ ー マ で す ね。
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  え？ え？
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  私 た ち は 普 段、 エ ー ア イ の 進 化 の ス ピ ー ド や 知 能 の 限 界 を 決 め る の は。
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  シ リ コ ン バ レ ー に い る 天 才 エ ン ジ ニ ア た ち が か く 複 雑 な ア ル ゴ リ ズ ム と
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  か ソ フ ト ウ ェ ア の 開 発 力 だ と 思 い が ち じ ゃ な い で す か。
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  ま あ、 そ う 見 え ま す よ ね。 し か し、 ど れ ほ ど 優 れ た AI モ デ ル が
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  誕 生 し て も、 そ れ を 物 理 的 に 稼 働 さ せ る 高 度 な チ ッ プ と メ モ リ が な け れ ば、
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  た だ の 高 度 の 羅 列 に 過 ぎ な い わ け で す。
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  は い。 全 く 動 き ま せ ん。
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  し か も、 そ の 極 め て 高 度 な 製 造 技 術 と 供 給 網 は、 世 界 で も ほ ん の 数 社 の 巨 大
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  企 業 の 手 に 握 ら れ て い る。 も し 次 に、 労 働 問 題 や 地 政 学 的 な 摩 擦
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  に よ っ て、 こ の 新 し い イ ン フ ラ の 供 給 網 が ス ト ッ プ し て し ま っ た 時、 私 た ち
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  の 生 活 や AI の 進 化 そ の も の に、 ど れ ほ ど 致 命 的 な ブ レ ー キ が か か。
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  る の か。 人 類 の 次 世 代 の 知 能 基 盤 を 根 底 で コ
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  ン ト ロ ー ル し て い る の は、 実 は デ ジ タ ル の ア ル ゴ リ ズ ム で は な く、 地 球 の 裏
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  側 に あ る 工 場 で 働 く 人 々 の 労 働 交 渉 や 物 理 的 な 資 源 を め ぐ る パ ワ ー バ ラ
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  ン ス な の か も し れ ま せ ん ね。 そ う な ん。
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  で す よ。 AI と い う ク ラ ウ ド の 上 に あ る 魔 法
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  は、 非 常 に 脆 く 人 間 く さ い。 地 上 で の 営 み の 上 に 成 り 立 っ て い る。
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  と い う こ と で す。 ソ フ ト ウ ェ ア の 限 界 で は な く、 物 理 的
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  な 世 界 の 限 界 が そ の ま ま AI の 限 界 に な る 時 代 な ん で す ね。
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  あ な た が 次 に チ ャ ッ ト。 GPT や AI。
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  ツ ー ル に 質 問 を 投 げ か け る と き、 そ の 回 答 が 一 瞬 で 返 っ て く る 裏 側 で、 ギ リ
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  ギ リ の バ ラ ン ス で 稼 働 し 続 け て い る 物 理 的 な イ ン フ ラ と、 そ れ を 作 り 出 す
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  人 々 の 存 在 に、 少 し だ け 思 い を 馳 せ て み て く だ さ い。
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  き っ と、 ニ ュ ー ス の 見 え 方 が 全 く 変 わ っ て く る は ず で す。
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  確 か に、 視 点 の 変 化 を も た ら し て く れ そ う で す ね。
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  え え、 今 回 も 山 積 み の ソ ー ス か ら 非 常 に エ キ サ イ テ ィ ン グ な 洞 察 を 引 き 出
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  す こ と が で き ま し た。 表 面 的 な ノ イ ズ に 惑 わ さ れ ず、 そ の 奥
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  に あ る 構 造 変 化 を 読 み 解 く。 こ の 深 掘 り が、 あ な た に と っ て 価 値 の
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  あ る 時 間 に な っ て い れ ば 嬉 し い で す。 本 当 に 示 唆 に 富 む 内 容 で し た。
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  次 回 も ま た、 あ な た の 知 的 好 奇 心 を 刺 激 し、 世 界 の 見 方 を ア ッ プ デ ー ト す る
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  よ う な 発 見 を お 届 け し ま す。 そ れ で は ま た お 楽 し み に。