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オラクル株に23％の上昇余地、米国みずほ証券が強気継続 · 米国株投資で幸せ作り

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  さ て、 今 回 は で す ね、 あ な た か ら い た だ い た 一 つ の 情 報 源、 え っ と、 米 国 株
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  投 資 で 幸 せ づ く り と い う ブ ロ グ の 2025年 10月8日 付 の 記 事 で す ね。
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  こ れ を じ っ く り 見 て い こ う と 思 い ま す。
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  テ ー マ は ま あ、 最 近 ち ょ っ と 動 き が あ り ま し た。
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  オ ラ ク ル オ ー ア ー ル シ ー エ ル で す ね。 こ の 株 価 が 下 が っ た 件 と、 そ れ に 対 し
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  て あ の 米 国 の み ず ほ 証 券 が 出 し た か な り こ う 強 気 な 評 価。
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  こ れ を 分 析 し て い こ う と、 こ の ブ ロ グ 記 事 が 何 を 伝 え て い る の か、 そ の ポ イ
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  ン ト、 核 心 部 分 を 探 っ て い き ま し ょ う。
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  特 に え え、 10月7日 に 株 価 が 下 が っ た っ て い う ニ ュ ー ス と、 ま あ、 そ れ に 対 す
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  る み ず ほ 証 券 の 反 論、 一 見 こ う 矛 盾 し て い る よ う に も 見 え る 情 報 を ど う 読
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  む か で す ね。 た だ 一 点、 あ の 注 意 点 と し て、 今 回 の
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  分 析 は こ の ブ ロ グ 記 事 っ て い う ま あ 単 一 の 情 報 源 に 基 づ い て い ま す。
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  な の で、 ど う し て も そ の 記 事 が 取 り 上 げ て い る 視 点、 特 に み ず ほ 証 券 の 見 方
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  が 中 心 に な る と い う こ と は、 あ ら か じ め え え ご 留 意 い た だ け れ ば と。
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  で は 早 速、 ま ず 事 実 関 係 か ら い き ま し ょ う か。
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  10月7日 に オ ラ ク ル の 株 価 が え え 2.5%、 下 落 し た と。
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  こ れ は ま あ、 市 場 か ら 見 る と 小 さ く な い 動 き で す よ ね。
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  一 体 何 が き っ か け だ っ た ん で し ょ？ う は い。
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  え っ と、 こ の 情 報 源 の 記 事 に よ り ま す と で す ね、 き っ か け は ザ イ ン フ ォ メ ー
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  シ ョ ン っ て い う。 ま あ、 メ デ ィ ア が 出 し た レ ポ ー ト み た
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  い で す ね。 で、 そ の 内 容 な ん で す け ど、 オ ラ ク ル
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  が 今 力 を 入 れ て い る ビ ジ ネ ス、 具 体 的 に は エ ヌ ビ デ ィ ア 性 の あ の 高 性 能 な
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  GPU で す ね。 AI 計 算 に 使 う あ れ で す。
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  そ れ を 顧 客 に ク ラ ウ ド で レ ン タ ル す る っ て い う 事 業、 そ こ の え え 履 歴 率 が
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  下 が っ て る ん じ ゃ な い か、 そ う い う 可 能 性 が あ る っ て い う 報 道 だ っ た よ う
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  で す。 な る ほ ど、 今 ま さ に も う ホ ッ ト な 話 題
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  で す よ ね。 AI 関 連。
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  そ の え え、 イ ン フ ラ を 提 供 す る ク ラ ウ ド 事 業 で、 あ れ？
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  思 っ た よ り 儲 か っ て な い？ み た い な、 そ う い う 疑 念 が 市 場 に 広 が
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  っ た と。 そ う い う こ と で す ね。
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  特 に GPU っ て ま あ 高 い で す か ら ね。 そ の コ ス ト が 利 益 を 圧 迫 し て る ん じ
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  ゃ な い か み た い な 見 方 で す か ね。 ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。
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  AI ブ ー ム へ の 期 待 が 高 い だ け に、 そ の 収 益 性 に 対 す る 市 場 の メ モ、 ま あ、
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  か な り 厳 し い も の が あ り ま す か ら。 短 期 的 な 利 益 へ の 懸 念 が 株 価 を 押 し
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  下 げ た と い う 形 で す ね。 し か し で す ね、 こ こ か ら が ま あ、 今 回
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  の 話 の 面 白 い と こ ろ で し て、 米 国 の み ず ほ 証 券 の ア ナ リ ス ト は こ の 市 場 の
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  反 応 を で す ね、 過 剰 だ と ま あ 一 蹴 す る わ け で す。
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  過 剰 反 応 で す か？ え え、 彼 ら は オ ラ ク ル 間 の 投 資 判 断 買
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  い を 維 持 し て、 さ ら に 目 標 株 価 を 350 ド ル に 設 定 し て る ん で す ね。
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  こ の 情 報 源 の 記 事 が 書 か れ た 時 点 の 株 価 が。
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  だ い た い 284 ド ル ぐ ら い で し た か ら。 も し こ の 目 標 が 達 成 さ れ る な ら、 約
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  23% も 上 が る 余 地 が あ る と い う 計 算 に な り ま す ね。
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  23% え え っ と、 利 益 率 が 低 下 し て る っ て い う ち ょ っ と ネ ガ テ ィ ブ な 報 道 が
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  出 た す ぐ 後 に、 こ の 強 気 な 姿 勢 を 崩 さ な い っ て い う の は、 か な り こ う 目 を 引
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  き ま す ね。 単 な る 希 望 的 観 測 じ ゃ な さ そ う で す
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  け ど、 そ の 自 信 の 根 拠 は じ ゃ あ 一 体 ど こ に あ る ん で し ょ う か。
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  市 場 の 懸 念 を 過 剰 と ま で 言 う か ら に は、 そ れ な り の 理 由 が あ る は ず で す よ
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  ね。 え え、 そ こ が ま さ に 重 要 な 分 析 ポ イ ン
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  ト に な り ま す ね。 み ず ほ 証 券 が 指 摘 し て い る の は、 今 回
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  そ の ザ イ ン フ ォ メ ー シ ョ ン が 報 じ た 利 益 率 の 懸 念、 こ れ は 実 は も う す で に
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  市 場 で 議 論 さ れ て て 織 り 込 み 済 み の こ と だ っ て い う 点 な ん で す。
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  ほ う、 つ ま り 彼 ら に と っ て は な ん と い う か、 寝 み に 水 の 話 じ ゃ な く て、 想 定
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  の 花 以 内、 あ る い は ま あ す で に 知 ら れ て た 問 題 だ。
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  っ て い う。 そ う い う ス タ ン ス な ん で す ね。
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  す で に 議 論 済 み そ れ は ち ょ っ と 興 味 深 い で す ね。
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  で も ま あ、 仮 に 前 か ら 話 に 出 て た と し て も、 実 際 に 懸 念 が 報 じ ら れ た ら 株 価
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  が 反 応 す る っ て い う の は 自 然 な 気 も し ま す け ど。
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  み ず ほ 証 券 は そ れ で も な ぜ 過 剰 反 応 だ と 考 え て い る ん で し ょ う か？
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  彼 ら の ロ ジ ッ ク は で す ね、 も っ と こ う 長 い 視 点 に 立 っ て る ん で す ね。
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  AI ク ラ ウ ド み た い な 大 規 模 で 新 し い 事 業 の、 そ の 立 ち 上 げ の 初 期 段 階。
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  こ こ で は や っ ぱ り 先 行 投 資 が 重 な り ま す か ら、 利 益 率 が 低 く な る の は あ る
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  意 味 当 然 だ と。 で、 重 要 な の は 事 業 の 規 模 が こ う 大 き
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  く な っ て い く に つ れ て、 ス ケ ー ル メ リ ッ ト と か 学 習 効 果 と か で、 利 益 率 は 段
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  階 的 に 改 善 し て い く は ず だ と。 そ う い う 見 通 し を 持 っ て い る 点 で す
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  ね。 な る ほ ど。
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  な る ほ ど。 も っ と 具 体 的 な 数 字 を 言 う と。
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  え え。 情 報 源 に よ れ ば、 み ず ほ 証 券 は こ の
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  AI 関 連 事 業 の 利 益 率。 最 終 的 に は 25% ぐ ら い に 達 す る だ ろ
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  う と 予 測 し て い る み た い な ん で す。 な の で、 報 道 で 懸 念 さ れ て い る 10% か
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  ら 20% 台 前 半 っ て い う 水 準 は、 あ く ま で 初 期 の こ う 一時 的 な も の に 過 ぎ な く
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  て、 長 期 的 な 成 長 軌 道 に 乗 れ ば そ の 25% っ て い う 目 標 は 達 成 可 能 だ し、 ち
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  ゃ ん と 整 合 性 も 取 れ る と い う ふ う に 主 張 し て い る わ け で。
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  す ね。 25% で す か？
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  現 状 が も し 10% 台 だ と す る と、 こ れ は か な り の 改 善 を 見 込 ん で い る っ て こ
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  と に な り ま す ね。 そ う な ん で す。
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  で、 さ ら に 彼 ら が 言 っ て い る の は、 過 去 に そ の オ ラ ク ル が 手 掛 け た 他 の ク
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  ラ ウ ド 事 業、 例 え ば デ ー タ ベ ー ス の ク ラ ウ ド と か も、 立 ち 上 げ 当 初 は 同 じ よ
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  う に 利 益 率 が 低 か っ た ん だ け ど、 事 業 が 成 熟 す る に つ れ て 改 善 し て い っ た
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  っ て い う 実 績 が あ る と。 そ う い う 過 去 の 経 験 則 か ら の 裏 付 け
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  も あ る と。 つ ま り、 今 回 も 同 じ パ タ ー ン を た ど る
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  可 能 性 が 高 い ん じ ゃ な い か。 っ て い う。
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  ま あ、 歴 史 は 繰 り 返 す み た い な 見 方 で す ね。
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  な る ほ ど な あ。 つ ま り、 こ れ は 1種 の、 ま あ 成 長 痛 み た
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  い な も の で、 今 は 将 来 の 大 き な リ タ ー ン の た め に こ う 力 を 蓄 え て い る 時 期
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  な ん だ と。 初 期 の 投 資 負 担 を 乗 り 越 え て、 事 業 が
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  本 格 的 に ス ケ ー ル す れ ば、 収 益 性 と い う の は 後 か ら つ い て く る ん だ と。
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  そ う い う ス ト ー リ ー を 描 い て い る わ け で す ね。
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  た だ、 そ の ス ト ー リ ー が 成 り 立 つ に は、 単 に 市 場 が 大 き く な る だ け じ ゃ な
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  く て、 オ ラ ク ル 自 身 の 努 力、 つ ま り そ の 事 業 運 営 の 効 率 化、 こ れ も 重 要 に な
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  っ て く る は ず で す け ど。 そ の 点 に つ い て 記 事 で は 何 か 触 れ て
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  ま し た か？ ま さ に そ こ が で す ね。
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  み ず ほ 証 券 が そ の 強 気 の 姿 勢 を 崩 さ な い も う 一 つ の 重 要 な 根 拠 に な っ て
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  い る ん で す ね。 彼 ら が 特 に 高 く 評 価 し て い る の が、 オ
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  ラ ク ル が。 エ ヌ ビ デ ィ ア 性 の GPU を 自 社 の デ ー
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  タ セ ン タ ー に 入 れ て、 顧 客 が AI モ デ ル の ト レ ー ニ ン グ と か に 使 え る GPU
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  ク ラ ス タ ー と し て 提 供 す る ま で の プ ロ セ ス、 そ の 効 率 を も の す ご く 改 善 し
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  て い る と い う 点 な ん で す。 ほ う。
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  効 率 改 善 で す か？ え え。
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  具 体 的 に じ ゃ あ ど れ く ら い 早 い の か っ て い う と、 こ れ が 驚 き な ん で す け
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  ど。 顧 客 に そ の GPU ク ラ ス タ ー を 引 き 渡
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  す ま で の リ ー ド タ イ ム を わ ず か 1週 間 に ま で 短 縮 し た と。
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  1週 間。 え？
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  え？ 長 方 言 に は そ う 書 か れ て い ま す。
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  こ れ は 普 通、 ま あ 数 週 間 と か、 場 合 に よ っ て は 数 ヶ 月 か か る と も 言 わ れ る
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  こ の 手 の イ ン フ ラ 構 築 に お い て は、 も う 驚 異 的 な ス ピ ー ド と 言 っ て い い と
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  思 い。 ま す ね。
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  た っ た の 1週 間 で で す。 か。
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  そ れ は 確 か に 技 術 的 に も オ ペ レ ー シ ョ ン 的 に も か な り の ブ レイ ク ス ル ー で
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  す ね。 単 に 早 い っ て い う だ け じ ゃ な く て、 こ
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  れ が ビ ジ ネ ス、 特 に そ の 利 益 率 に ど う 影 響 す る と み ず ほ 証 券 を 見 て る ん で
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  し。 ょ う そ の ス ピ ー ド が も た ら す 効 果 っ
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  て い う の は 大 き い で す ね。 ま ず。
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  ジ ー ピ ー ユ ー み た い な。 ま あ、 高 価 な 設 備 へ の 投 資 が 実 際 に 収
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  益 を 生 み 始 め る ま で の 期 間、 い わ ゆ る タ イ ム ト ゥ ー レ ベ ニ ュ ー で す ね。
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  こ れ が 大 幅 に 短 縮 さ れ る わ け で す。 あ あ。
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  な る ほ ど。 つ ま。
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  り、 投 資 の 回 収 が 早 まる と、 こ れ は も ち ろ ん キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー の 改 善 に も つ
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  な が り ま す し、 何 よ り そ の 初 期 投 資 の コ ス ト 負 担 が 利 益 率 に 与 え る マ イ ナ
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  ス の 影 響 を で す ね、 そ の 期 間 が 短 い 分 だ け 軽 く す る こ と が で き る と 考 え ら
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  れ る わ け で す。 な る ほ ど、 な る ほ ど。
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  早 く 稼 働 さ せ て お 金 を 生 み 始 め れ ば、 そ の 分、 初 期 コ ス ト の 重 み も 相 対 的 に
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  軽 く な る と。 こ れ は 単 に 需 要 が 増 え る の を 待 つ だ
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  け じ ゃ な く て、 自 社 の オ ペ レ ー シ ョ ン 改 善 に よ っ て 収 益 性 を 高 め て い く っ
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  て い う 能 動 的 な 戦 略 が 見 え ま す ね。 つ ま り 規 模 の 拡 大 ス ケ ー ル で す ね。
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  そ れ と 運 営 の 効 率 化、 効 率。 こ の 両 輪 で 初 期 の 利 益 率 の 低 さ を 克
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  服 し て、 将 来 の そ の 25% っ て い う 目 標 に 向 か っ て い く ん だ と。
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  そ う い う シ ナ リ オ、 み ず ほ 証 券 は 描 い て い る と い う こ と で す ね。
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  お っ し ゃ る 通 り で す。 AI イ ン フ ラ 需 要 の。
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  ま あ 大 き な 波 に 乗 る だ け じ ゃ な く て、 そ の 波 を 最 も 効 率 的 に 収 益 に 変 え る
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  能 力 に お い て も オ ラ ク ル は 強 み を 発 揮 し て る ん だ と い う の が 彼 ら の 評 価
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  の、 ま あ 核 心 部 分 と 言 え そ う で す ね。 ふ う ん。
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  み ず ほ 証 券 の 分 析、 非 常 に 説 得 力 が あ る よ う に 聞 こ え ま す け ど、 と は い え、
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  こ れ は あ く ま で 一 社 の 見 解 で す よ ね。 ウ ォ ー ル 街 の ア ナ リ ス ト 全 体 と し て
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  は、 オ ラ ク ル を ど う 見 て る ん で し ょ う か。
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  そ の 点 も 確 か こ の 情 報 源 に は 書 か れ て ま し た よ ね。
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  は い。 そ こ も あ の 押 さ え て お く べ き 重 要 な
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  情 報 だ と 思 い ま す。 情 報 源 の 記 事 で は、 金 融 情 報 サ ー ビ ス
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  の 会 社 フ ァ ク ト セ ッ ト が 集 計 し た ア ナ リ ス ト の 評 価 を 紹 介 し て い ま す ね。
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  そ れ に よ り ま す と、 オ ラ ク ル を カ バ ー し て い る ア ナ リ ス ト。
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  え っ と、 45人 い る そ う な ん で す が、 そ の う ち 買 い を 推 奨 し て い る の が 30人。
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  30人。 え。
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  え で、 ホ ー ル ド？ ま あ、 中 立 で す ね こ れ が 14人。
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  そ し て 売 り を 推 奨 し て い る の は わ ず か 一 人 だ け だ。
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  そ。 う で す。
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  45人 中 30人 が 買 い で、 売 り は た っ た 一 人 で す か？
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  こ れ は な ん と い う か、 圧 倒 的 多 数 が 強 気、 あ る い は 少 な く と も 中 立 的 な 見 方
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  を し て い る っ て こ と で す ね。 最 近 の 株 価 下 落 と か 利 益 率 へ の 懸 念
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  報 道 が あ っ た に も か か わ ら ず、 こ の コ ン セ ン サ ス っ て い う の は か な り ポ ジ
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  テ ィ ブ と 言 え そ う で す ね。 え え、 全 体 的 な セ ン チ メ ン ト と し て
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  は、 明 ら か に 強 気 に 傾 い て い る と 言 え る で し ょ う ね。
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  た だ、 こ こ で 一 つ、 ち ょ っ と 興 味 深 い 問 い が 浮 か び ま す よ ね。
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  な ぜ た っ た 一 人 だ け 売 り 評 価 が 存 在 す る の か。
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  そ し て そ の 一 人 の ア ナ リ ス ト は。 も し か し た ら、 他 の 大 多 数 が 見 落 と し
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  て い る、 あ る い は 軽 視 し て い る リ ス ク を 指 摘 し て い る の か も し れ な い。
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  投 資 家 に そ の 売 り の 理 由 気 に な り ま す ね。
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  記 事 に は、 そ の ア ナ リ ス ト に つ い て も 少 し だ け 情 報 が あ り ま し た ね。
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  ロ ス チ ャ イ ル ド ア ン ド カ ン パ ニ ー レ ッ ド バ ー ン っ て い う 投 資 銀 行 の ア レ
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  ッ ク ス ハ イ ス ル 氏 と い う 方 で、 し か も 彼 が オ ラ ク ル の カ バ レ ッ ジ、 つ ま り 分
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  析 対 象 と し て 評 価 を 始 め た の は つ い 先 週 の こ と だ と。
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  そ う な ん で す よ。 カ バ レ ッ ジ を 開 始 し た ば か り と い う
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  こ と は、 も し か し た ら ま あ、 新 鮮 な 視 点 と か、 あ る い は 他 の ア ナ リ ス ト と は
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  違 う 評 価 モ デ ル を 使 っ て い る 可 能 性 も 考 え ら れ ま す よ ね。
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  た だ、 残 念 な が ら こ の 情 報 源 で あ る ブ ロ グ 記 事 に は、 灰 す る 氏 が 具 体 的 に な
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  ぜ 売 り と 評 価 し た の か、 そ の 根 拠 に な る 分 析 内 容 ま で は え え、 書 か れ て い な
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  い ん で す ね。 な る ほ ど。
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  そ の 売 り 評 価 の 重 み と か 妥 当 性 を 判 断 す る 材 料 が こ の 情 報 源 だ と ち ょ っ
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  と 足 り な い と い う こ と。 で す ね。
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  そ の 通 り で す。 で す の で、 ま あ、 こ の 情 報 源 か ら 言 え
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  る こ と は、 唯 一 の 売 り 評 価 の 存 在 は 認 識 し つ つ も、 現 時 点 で は そ の 具 体 的 な
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  自 由 は わ か ら な い と。 そ し て そ れ を 踏 ま え て も な お、 ア ナ リ
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  ス ト 全 体 の コ ン セ ン サ ス と し て は、 最 近 の ち ょ っ と ネ ガ テ ィ ブ ニ ュ ー ス が
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  あ っ た に も か か わ ら ず、 依 然 と し て オ ラ ク ル に 対 し て は 強 気 な 見 方 が 支 配
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  的 で あ る と い う 事 実 で す ね。 で は、 こ こ ま で の 情 報 を 整 理 し て、 あ
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  な た リ ス ナ ー の 皆 さ ん に と っ て こ の え え 深 掘 り か ら 何 が 見 え て く る か、 ち
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  ょ っ と ま と め て み ま し ょ う か。 情 報 源 と な っ た ブ ロ グ 記 事 自 身 の 結
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  論 と し て は、 今 回 の 株 価 下 落 は ま あ 短 期 的 な ノ イ ズ に 過 ぎ な い 可 能 性 が 高
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  い と い う 見 方 を 示 し て い ま し た よ ね。 そ う で す ね。
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  こ の ブ ロ グ 記 事 が 提 示 し て い る 視 点 を ま あ 要 約 す る と、 こ う い う こ と に な
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  り そ う で す ね。 オ ラ ク ル の AI ク ラ ウ ド 事 業、 特 に そ
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  の NVIDIA GPU を 使 っ た イ ン フ ラ 提 供 能 力 っ て い う の は 依 然 と し て 強 力 な
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  ん だ と。 で、 市 場 は ま だ 成 長 の 初 期 段 階 に あ
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  る。 だ か ら。
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  目 先 の 利 益 率 の 変 動 に、 こ う 一 喜 一 憂 す る べ き じ ゃ な い、 む し ろ 長 期 的 な 視
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  点 を 持 つ こ と が 重 要 だ と。 そ し て そ の 長 期 的 な 視 点 を 支 え る の
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  が、 先 ほ ど 議 論 し た 規 模 の 拡 大 と、 あ と GPU 導 入 の 効 率 改 善 で す ね。
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  こ れ ら に よ っ て 収 益 性 は 今 後 着 実 に 向 上 し て い く こ と が 期 待 さ れ る と。
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  で あ る な ら ば、 今 回 の 株 価 下 落 っ て い う の は。
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  AI イ ン フ ラ の 長 期 的 な 成 長 ス ト ー リ ー を 信 じ る 投 資 家 に と っ て は、 む し ろ
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  魅 力 的 な エ ン ト リ ー ポ イ ン ト、 つ ま り 買 い の 好 機 か も し れ な い と、 ま あ、 そ
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  う い う ふ う に 示 唆 し て い る わ け で す ね。
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  な る ほ ど。 そ れ に 加 え て、 記 事 の 最 後 の 方 で ち ょ
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  っ と 触 れ ら れ て た、 過 去 に オ ラ ク ル の AI ク ラ ウ ド 事 業 に 含 む 利 益 な き 成 長
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  の 現 実 み た い な、 そ う い う タ イ ト ル の 記 事 が あ っ た っ て い う 言 及 も ち ょ っ
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  と 興 味 深 い で す よ ね。 こ れ は 今 回 の 利 益 率 に 関 す る 懸 念 が、
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  決 し て 何 か 突 然 出 て き た 話 じ ゃ な く て、 以 前 か ら 市 場 で 認 識 さ れ て 議 論 さ
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  れ て き た テ ー マ な ん だ っ て い う こ と を、 ま あ 裏 付 け て い る の か な と。
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  み ず ほ 証 券 が す で に 議 論 済 み の 懸 念 っ て 言 っ て た こ と と も、 ま あ 複 合 す る
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  点 で す よ ね。 な る ほ ど。
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  つ ま り こ の 情 報 源 は 短 期 的 な 懸 念 材 料。
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  ま あ、 利 益 率 低 下 の 報 道 と か、 株 価 下 落 で す ね。
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  そ れ と、 長 期 的 な 成 長 期 待、 AI ク ラ ウ ド の 拡 大 と か 効 率 化、 み ず ほ 証 券 の 狂
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  気 分 析、 そ し て 市 場 全 体 の コ ン セ ン サ ス、 つ ま り 圧 倒 的 多 数 の 買 い 推 奨。
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  こ れ を 提 示 し て、 後 者 の 長 期 的 な 視 点 の 方 に 重 き を 置 く べ き だ と、 そ う い う
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  メ ッ セ ー ジ を 伝 え て い る と い う ふ う に 解 釈 で き そ う で す ね。
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  さ て、 今 回 は オ ラ ク ル 株 の 最 近 の 下 落 と い う 出 来 事 を 起 点 に、 そ の 背 景 に あ
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  る 報 道、 そ し て そ れ に 対 す る 米 国 み ず ほ 証 券 の 強 気 な 反 論 と。
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  そ の 具 体 的 な 根 拠 に つ い て で す ね。 特 に 長 期 的 な ポ テ ン シ ャ ル と 業 務 効
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  率 の 改 善 と い う 観 点 か ら、 ご 提 供 い た だ い た ブ ロ グ 記 事 を も と に 深 掘 り し
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  て き ま し た。 え え、 こ の 情 報 源 か ら 読 み 取 れ る ま
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  あ、 重 要 な ポ イ ン ト を 改 め て 整 理 す る と、 AI イ ン フ ラ 構 築 に 不 可 欠 な あ の
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  高 性 能 GPU の 高 い コ ス ト、 こ れ が も た ら す 短 期 的 な 利 益 率 へ の プ レ ッ シ ャ
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  ー。 こ れ と AI っ て い う、 ま あ 巨 大 な 成 長
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  市 場 に お け る オ ラ ク ル の ポ ジ シ ョ ン、 そ れ か ら 規 模 の 拡 大 に よ る ス ケ ー ル
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  メ リ ッ ト、 そ し て 自 社 の オ ペ レ ー シ ョ ン 効 率 改 善 に よ る 収 益 性 向 上 へ の 期
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  待 と い う 長 期 的 な ス ト ー リ ー。 こ の 二 つ の 間 の せ め ぎ 合 い が、 現 在 の
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  オ ラ ク ル 株 を め ぐ る 状 況 の、 ま あ 核 心 に あ る の か な と い う こ と で す ね。
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  そ し て、 こ の 情 報 源 が 伝 え る ア ナ リ ス ト の セ ン チ メ ン ト は、 総 じ て 後 者 の 長
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  期 的 な 楽 観 論 を 支 持 し て い る と い う こ と で し た。
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  で は 最 後 に、 こ の 情 報 源 の 内 容 を 踏 ま え て、 あ な た に 一 つ ち ょ っ と 考 え て み
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  て い た だ き た い 問 い を 投 げ か け た い と 思 い ま す。
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  み ず ほ 証 券 は、 オ ラ ク ル の AI ク ラ ウ ド 事 業 の 利 益 率 は、 事 業 が ス ケ ー ル す
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  る に つ れ て 最 終 的 に は 25% に 達 す る と 予 測 し て い ま す。
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  し か し ま あ、 ご 存 知 の よ う に ク ラ ウ ド 市 場、 特 に AI イ ン フ ラ 市 場 っ て い う
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  の は 競 争 が 非 常 に 激 し い で す よ ね。 AWS、 Microsoft Azure、 Google ク ラ
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  ウ ド と い っ た 巨 大 な 競 合 が い ま す。 さ ら に 技 術 の 進 化 も も の す ご く 速 い。
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  こ の 情 報 源、 つ ま り み ず ほ 証 券 の 分 析 で は 主 に オ ラ ク ル 自 身 の 効 率 改 善 と
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  か ス ケ ー ル メ リ ッ ト に 焦 点 が 当 て ら れ て い ま し た け ど、 今 後 数 年 間 で オ ラ
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  ク ル が 目 標 と す る そ の 25% の 利 益 率 を 達 成 す る 上 で。
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  例 え ば、 競 合 他 社 の 価 格 戦 略 と か 記 述 革 新、 あ る い は マ ク ロ 経 済 全 体 の 動 き
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  と い っ た 外 部 の 要 因 は ど の よ う な 影 響 を 与 え う る で し ょ う か。
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  そ し て そ の 影 響 は、 今 回 の み ず ほ 証 券 の 分 析 に は ど の 程 度 織 り 込 ま れ て い
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  る と 考 え ら れ る で し ょ う か。 こ の 点 に つ い て 少 し ご 自 身 で 考 え て
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  み る の も、 こ の テ ー マ を さ ら に 深 く 理 解 す る 上 で 面 白 い か も し れ ま せ ん ね。