Latest / 米国株投資で幸せ作り / 脱・仮想通貨依存へ急ぐロビンフッド：Q1決算から読み解く「次世代金融プラットフォーム」への険しくも野心的な道のり

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脱・仮想通貨依存へ急ぐロビンフッド：Q1決算から読み解く「次世代金融プラットフォーム」への険しくも野心的な道のり · 米国株投資で幸せ作り

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  ま あ、 ロ ビ ン フ ッ ド っ て 聞 い て、 あ の、 何 を 思 い 浮 か べ ま す か？
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  そ う で す ね。 や っ ぱ り ス マ ホ の 画 面 で 紙 吹 雪 が 舞
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  う よ う な、 あ の 手 軽 な 取 引 破 り の イ メ ー ジ が 強 い ん じ ゃ な い で し ょ。
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  う か、 え え、 ま さ に そ れ で す。 な ん か、 若 者 が ミ ー ム 株 と か 仮 想 通 貨
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  に 熱 狂 し た プ ラ ッ ト フ ォ ー ム っ て い う 印 象 で す よ ね。
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  は い。 大 フ ァ ン の 人 が、 そ う 答 え る と 思 い。
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  ま す。 で も 実 は 今、 え っ と、 彼 ら の 最 大 の 稼
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  ぎ ど こ ろ っ て、 ビ ッ ト コ イ ン で も 株 で も な く て。
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  ス ー パ ー ボ ー ル の 勝 敗。 4勝 に な り つ つ あ る ん で す よ。
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  い や、 こ れ ち ょ っ と。 に わ か に は 信 じ が た い か も し れ ま せ
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  ん が、 事 実 な ん で す よ ね。 そ う な ん で す。
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  表 面 的 に 見 え る 数 字 の 裏 側 で、 ビ ジ ネ ス の 根 幹 が 丸 ご と 入 れ 替 わ ろ う と し
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  て い る と い う、 非 常 に エ キ サ イ テ ィ ン グ な 転 換 点 が 来 て い ま す。
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  え え、 本？ 当 に 劇 的 な 変 化 が 起 き て い ま す ね。
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  と。 い う わ け で、 学 ぶ 意 欲 に 満 ち た あ な た
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  へ。 日 々 の 情 報 過 多 な ニ ュ ー ス フ ィ ー ド
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  か ら 一 歩 引 い て、 複 雑 な 事 象 の 本 質 を つ か む た め の デ ィ ー プ ダ イ ブ へ よ う
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  こ そ。 今 回 も 非 常 に 興 味 深 い テ ー マ で す ね。
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  は い。 今 日 の ト ピ ッ ク は え っ と。
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  2026年 4月 末 に 発 表 さ れ た ロ ビ ン フ ッ ド マ ー ケ ッ ツ の 第 一 四 半 期 決 算 で す。
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  注 目 を 集 め た 決 算 で し た ね。 そ う で す ね。
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  女 豪 元 と し て は、 米 国 株 投 資 ブ ロ グ の 優 れ た 分 析 記 事 で あ る 脱 仮 想 通 貨 依
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  存 へ 急 ぐ ロ ビ ン フ ッ ト。 と、 そ こ で 引 用 さ れ て い る バ ロ ン ズ 氏
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  の え っ と ア ン ド リ ュ ー ウ ェ ル シ ュ 記 者 が 4月28日 に 書 い た レ ポ ー ト を ベ ー
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  ス に し て い き ま す。 ど ち ら も 非 常 に 緻 密 な 分 析 が さ れ て
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  い ま し た。 え え、 こ の 決 算 発 表 直 後 の 4月29日 に ロ
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  ビ ン フ ッ ド の 株 価 は 14% 以 上 も 急 落 し た ん で す が、 そ の 裏 に は 単 な る 取 引
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  ア プ リ か ら 包 括 的 な 次 世 代 金 融 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム へ 姿 を 変 え よ う と す る
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  劇 的 な ビ ジ ネ ス モ デ ル の 転 換。 い わ ゆ る ピ ボ ッ ト が 隠 さ れ て い ま す。
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  痛 み を 伴 う 転 換 期 と い う こ と で す よ ね。
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  は い。 こ の 決 算 に 隠 さ れ た 成 長 の 痛 み と 驚
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  異 的 な 新 た な 収 益 源 を 解 読 し て、 今 後 の 投 資 環 境 に お い て あ な た が 知 っ て
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  お く べ き 全 体 像 を 明 ら か に し て い き た い と 思 い ま す。
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  よ ろ し く お 願 い し ま す。 さ て、 こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ う。
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  ま ず は、 あ の、 な ぜ 株 価 が 14% 以 上 も 急 落 し て し ま っ た の か と い う と こ ろ
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  か ら で す ね。 は い。
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  市 場 と い う の は 常 に 期 待 値 で 動 い て い ま す か ら、 そ の ズ レ が 株 価 の 暴 落 を
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  生 ん だ わ け で す。 期。
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  待 値 と の ズ レ で す か？ え え。
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  今 回、 ロ ビ ン フ ッ ド の 第 一 四 半 期 の 売 上 高 は 10億7000 万 ド ル で し た。
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  決 し て 小 さ な 数 字 で は な い ん で す が、 ウ ォ ー ル 街 が 吐 き 出 し て い た
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  11億4000 万 ド ル と い う 予 想 に は 届 か な か っ た ん で す。
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  な る ほ ど。 で も、 そ の 予 想 を 見 た そ の 最 大 の 原 因
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  っ て 何 だ っ た ん で し ょ う か？ 決 算 の 中 身 を 見 て い て 私 が 一 番 驚 い
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  た る が、 あ の 仮 想 通 貨 部 門 の 落 ち 込 み な ん で す よ。
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  ま さ に そ こ が 一 番 の 要 因 で す ね。 仮 想 通 貨 関 連 の 売 上 高 が 前 年 同 期 比
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  で 47% 減 の 1億3400 万 ド ル へ と 急 激 に 縮 小 し て し ま い ま し た。
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  ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 47% 限 定。
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  え っ と、 ほ ぼ 半 分 消 し と ん だ っ て こ と で す よ ね。
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  え え。 凄 ま じ い 落 ち 込 み で す。
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  で も、 な ん か、 少 し 不 思 議 に 思 い ま せ ん か？
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  今 年 に 入 っ て ビ ッ ト コ イ ン の ETF が 承 認 さ れ た り し て、 仮 想 通 貨 市 場 自 体
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  が す ご く 盛 り 上 が っ て い た 時 期 も あ り ま し た よ ね。
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  確 か に。 あ り ま し た ね。
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  ア イ シ ェ ア ー ズ ビ ッ ト コ イ ン ト ラ ス ト ETF が 年 初 か ら 15% 下 落 し た と い
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  え、 ロ ビ ン フ ッ ド の 仮 想 通 貨 事 業 が 一 人 負 け す る ほ ど 市 場 全 体 が 冷 え 込 ん
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  で い た わ け で は な い と 思 う ん で す が、 非。
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  常 に 鋭 い 視 点 で す。 実 の と こ ろ、 こ れ が 単 な る マ ク ロ 経 済
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  の 波。 つ ま り、 市 場 全 体 が 少 し 調 整 局 面 に 入
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  っ た か ら と い う 理 由 だ け で 片 付 け ら れ な い か ら こ そ、 投 資 家 は 失 望 し て 株
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  を 売 っ た ん で す。 と い う こ と は 何 か 別 の 理 由 が。
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  え え。 こ こ に は 構 造 的 な シ ェ ア ダ ッ シ ュ の
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  問 題 が 存 在 し て い る ん で す。 構 造 的 な 問 題 っ て こ と は、 つ ま り 競 合
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  の 存 在 で す か？ そ の 通 り で す。
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  チ ャ ー ル ズ シ ュ ワ ー ブ や フ ィ デ リ テ ィ と い っ た 伝 統 的 な 巨 大 金 融 機 関 が。
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  続 々 と こ の 仮 想 通 貨 や 少 額 投 資 の 領 域 に 本 腰 を 入 れ て 参 入 し て き て い ま。
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  す あ あ、 な る ほ ど。 大 手 が 出 て き た ん で す ね。
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  は い。 か つ て は ス マ ホ で 手 軽 に 仮 想 通 貨 を
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  買 う な ら ロ ビ ン フ ッ ト 一 択 と い う 時 代 が あ り ま し た が、 今 や フ ド ン 使 っ て
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  い る 安 心 感 の あ る 大 手 証 券 会 社 の 口 座 か ら で も、 ETF を 通 じ て 簡 単 に ビ ッ
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  ト コ イ ン に 投 資 で き る よ う に な り ま し た。
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  な る ほ ど、 わ ざ わ ざ ロ ビ ン フ ッ ト と い う な ん と 言 お う か。
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  や ん ち ゃ な ア プ リ を 使 わ な く て も。 メ イ ン バ ン ク と か、 メ イ ン の 証 券 口 座
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  で 事 足 り て し ま う よ う に な っ た わ け で す ね。
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  え え、 そ う な ん で す。 強 力 な ラ イ バ ル に パ イ を 奪 わ れ て い
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  る 状 態 で す。 そ れ は。
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  痛 い で す ね。 そ し て さ ら に 深 刻 な の が、 仮 想 通 貨 に
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  限 ら ず、 株 や オ プ シ ョ ン を 含 め た 取 引 ベ ー ス の 売 上 高 全 体 が、 直 前 の 2025年
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  第 四 四 半 期 と 比 較 し て 20% も 減 少 し て い る と い う 事 実 で す。
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  20% 減 で す か？ こ れ っ て 例 え る な ら。
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  特 定 の SNS で た ま た ま バ ズ っ た 一 つ の 強 烈 な ス イ ー ツ だ け に、 売 り 上 げ を
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  頼 り 切 っ て い た。 カ フ ェ の よ う な 状 態 で す よ ね。
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  あ は は。 面 白 い 例 え で す ね。
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  ま さ に そ ん な 感 じ で す。 ブ ー ム が 去 っ て お 客 さ ん が そ の ス イ
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  ー ツ に 飽 き た り、 隣 の 大 手 チ ェ ー ン 店 が 似 た よ う な 商 品 を 出 し 始 め た り し
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  た 途 端、 お 店 全 体 の 売 り 上 げ が ガ タ 落 ち し て し ま う と い う。
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  え え。 ユ ー ザ ー が ア プ リ を 開 い て 頻 繁 に 売
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  買 し て く れ な い と、 手 数 料 が 入 ら な い と い う。
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  ロ ビ ン フ ッ ド が 最 初 か ら 得 意 と し て い た 収 益 モ デ ル そ の も の が 限 界 を 迎
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  え て い る ん で す。 ま さ に 収 益 の ボ ラ テ ィ リ テ ィ。
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  変 動 幅 の 高 さ が 逆 転 だ っ た わ け で す ね。
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  そ う で す。 相 場 が 良 い 時 に ユ ー ザ ー が 熱 狂 し て
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  何 度 も 取 引 を し て く れ る と い う 前 提 に 立 っ た モ デ ル は、 相 場 が 少 し で も 停
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  滞 す る と 途 端 に む ろ さ を 露 呈 し て し ま い。
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  ま す。 だ と す れ ば、 あ の。
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  こ の ま ま 手 数 料 モ デ ル に 依 存 し て い た ら、 ロ ビ ン フ ッ ド は ジ リ 貧 で す よ
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  ね。 普 通 な ら そ う な り ま す。
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  で も、 経 営 陣 も た だ 指 を く わ え て 見 て い る わ け で は な い ん で す。
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  彼 ら が 見 出 し た 生 き 残 り の 答 え は、 一 言 で 言 え ば カ ジ ノ か ら 銀 行 へ の 脱 皮
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  で す。 カ ジ ノ か ら 銀 行 へ、 で す か？
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  え え、 今 回 の 決 算 の 裏 に 隠 さ れ た 非 常 に ポ ジ テ ィ ブ な 側 面 が そ こ に あ り ま
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  す。 経 営 陣 が 必 死 に 推 し 進 め て い る の は、
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  顧 客 層 の 抜 本 的 な 転 換 戦 略 な ん で す。 具 体 的 に は ど う い う こ と で し ょ う か。
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  短 期。 的 な 値 動 き に 一 喜 一 憂 す る 当 帰 客。
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  つ ま り ト レ ー ダ ー を。 長 期 的 な 視 点 で 資 産 を 築 く 資 産 形 成
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  層 イ ン ベ ス タ ー へ と 育 て 上 げ よ う と し て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 実 際 の 数 字 を 見 る と、 な ん か そ の 戦 略
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  が 確 実 に 実 を 結 び つ つ あ る こ と が わ か り ま す よ ね。
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  え え。 数 字 に し っ か り 表 れ て い ま す。
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  例 え ば、 え っ と。 有 料 サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン の ロ ビ ン フ
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  ッ ト ゴ ー ル ド の。 登 録 者 数 が 前 年 同 期 比 で 36% 増 の
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  430万人 に 到 達 し て い ま す。 こ れ、 過 去 最 高 で す よ ね。
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  は？ い。
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  素 晴 ら し い 伸。 び で す。
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  売 上 高 も 32% 増 の 5000万 ド ル。 さ ら に、 あ の ロ ボ ア ド バ イ ザ ー の ロ ビ
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  ン フ ッ ド ス ト ラ テ ジ ー ズ の 顧 客 数 が 28万5千人 を 超 え て、 運 用 資 産 残 高、 つ ま
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  り AUM が 16億 ド ル を 突 破 し て い ま す。 こ れ ら の 数 字 が 意 味 す る も の は。
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  ロ ビ ン フ ッ ド の 企 業 価 値 を 根 本 か ら 再 定 義 す る ほ ど 重 要 な ん で す よ。
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  で も、 な ん で こ れ ほ ど ゴ ー ル ド の 登 録 者 が 急 増 し た ん で し ょ う か？
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  単 に 取 引 手 数 料 が 安 く な る 程 度 の 理 由 で、 毎 月 お 金 を 払 う 人 は そ ん な に 増
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  え な い で す よ ね。 理 由 は 明 確 で し て、 彼 ら が 口 座 の 現 金
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  に 対 し て 非 常 に 魅 力 的 な 利 回 り APY を 提 供 し 始 め た か ら で す。
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  あ。 あ、 な る ほ ど。
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  利 回 り で す か。 え え。
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  投 資 に 回 し て い な い 口 座 内 の 待 機 資 金 に 対 し て。
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  大 手 銀 行 で は あ り え な い よ う な 高 い 金 利 を つ け ま し た。
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  さ ら に、 新 し く 展 開 を 始 め た ク レ ジ ッ ト カ ー ド で は、 ゴ ー ル ド メ ン バ ー に 対
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  し て 高 い キ ャ ッ シ ュ バ ッ ク 還 元 率 を 設 定 し て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 点 と 点 が つ な が り ま し た。
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  ユ ー ザ ー は 高 い 金 利 目 当 て で ロ ビ ン フ ッ ド に 給 与 を 振 り 込 ん で、 そ こ か ら
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  有 利 な ク レ ジ ッ ト カ ー ド で 日 常 の 買 い 物 を し、 余 っ た お 金 は ロ ボ ア ド バ イ
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  ザ ー で 自 動 的 に 長 期 運 用 す る。 は い。
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  そ の 通 り で す。 こ れ っ て、 完 全 に 自 社 の エ コ シ ス テ ム
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  へ の 囲 い 込 み で す よ ね。 ま さ に ア ッ プ ル の エ コ シ ス テ ム と 同
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  じ 構 造 で す。 一 度 こ の シ ー ム レ ス で 便 利 な サ イ ク
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  ル に 入 り 込 ん で し ま え ば、 わ ざ わ ざ 別 の 銀 行 や 証 券 会 社 に 資 金 を 移 す の が
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  面 倒 に な り ま す か ら。 CEO の ブ ラ ッ ド テ ネ フ 氏 が 描 い て い
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  る ワ ン ス ト ッ プ の 金 融 シ ョ ッ プ 構 想 と い う の は、 単 な る イ メ ー ジ ア ッ プ の
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  た め で は な く て、 ビ ジ ネ ス の 質 を 根 本 か ら 変 え る た め の も の な ん で す。
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  ね？ は い。
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  ウ ォ ー ル 街 の 投 資 家 た ち は、 取 引 手 数 料 の よ う な、 い つ 発 生 す る か 分 か ら な
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  い 一時 的 な 収 益 よ り も、 サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン の よ う な 予 測 可 能 で 安 定 し た
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  継 続 収 益。 リ カ ー リ ン グ レ ベ ニ ュ ー を 高 く 評 価
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  し ま す。 つ ま り、 ロ ビ ン フ ッ ド は、 ジ メ ズ ラ を
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  指 す 企 業 の よ う な 安 定 し た 評 価 軸 に 乗 せ よ う と し て い る わ け で す。
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  ね。 そ う い う こ と で す。
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  実 に 見 事 な 戦 略 で す ね。 た だ、 こ こ で 一 つ 大 き な 疑 問 が 湧 い て
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  く る ん で。 す。
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  な ん で し ょ う。 か ロ ビ ン フ ッ ド の 主 要 な ユ ー ザ ー 層
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  っ て、 も と も と は ゲ ー ム 感 覚 の 取 引 で ア ド レ ナ リ ン を 出 す の が 好 き な 若 く
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  て リ ス ク 選 好 度 の 高 い 人 々 で。 す よ ね？
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  え え。 い わ ゆ る デ ジ ネ レ ー ト と 呼 ば れ る よ
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  う な 層 も 多 い で す。 ね？
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  そ う そ う。 そ ん な 彼 ら が 堅 実 な サ ブ ス ク 基 盤 を
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  築 い て、 退 屈 な イ ン デ ッ ク ス 投 資 を ロ ボ ア ド バ イ ザ ー で 自 動 化 し て い く 中
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  で、 彼 ら の 持 つ ギ ャ ン ブ ル 的 な 熱 狂 を 求 め る 欲 求 は ど こ に 向 か う の で し ょ
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  う か？ 確 か に。
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  気 に な り ま す よ ね。 堅 実 に な り す ぎ て、 元 の ユ ー ザ ー が つ
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  ま ら な い と 言 っ て 離 れ て し ま う リ ス ク は あ り ま せ ん か？
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  非 常 に 重 要 な 視 点 で す。 そ し て 実 は ロ ビ ン フ ッ ド は、 そ の 仮 想
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  通 貨 の 熱 狂 が 去 っ た 後 の ぽ っ か り 開 い た 穴 を 埋 め る 完 璧 な 新 し い タ ー ゲ
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  ッ ト を 決 め つ け て い る ん で す。 リ ス ナ ー の 皆 さ ん、 こ こ か ら が 本 当 に
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  面 白 い と こ ろ な ん で す。 次 な る 成 長 エ ン ジ ン、 そ れ が 予 測 市
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  場、 つ ま り ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ン グ や イ ベ ン ト 契 約 の 覚 醒 な ん で す よ ね。
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  え え。 今 回 の 決 算 発 表 の 中 で、 市 場 の 裏 側 を
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  最 も 驚 か せ た 最 大 の サ プ ラ イ ズ が こ こ で す。
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  決 算 の セ グ メ ン ト を 見 る と。 え っ と、 イ ベ ン ト 契 約 な ど の そ の 他 の
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  取 引 売 上 高 が、 な ん と 前 年 同 期 比 で 320% 増 の 1億4700 万 ド ル へ と 急 増 し
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  て い ま。 す。
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  凄 ま じ い 数 字 で す よ ね。 第 一 四 半 期 に ス ー パ ー ボ ウ ル が あ っ
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  た こ と が 大 き く 寄 与 し た と い う こ と で す が、 そ れ に し て も 320% 増 っ て 異
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  常 な 数 字 で す よ。 こ こ で 比 較 す べ き は、 そ の 絶 対 額 な ん
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  で す。 先 ほ ど、 不 信 に あ え ぐ 仮 想 通 貨 関 連 の
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  売 上 高 が い く ら に 落 ち 込 ん だ と お 話 し し た か 覚 え て い ま す か？
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  え っ と、 1億3400 万 ド ル。 あ と い う こ と。
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  は そ う な ん で す。 こ の 予 測 市 場 ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ン グ
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  に よ る 1億4700 万 ド ル と い う 数 字 は、 か つ て の 最 大 の 稼 ぎ 出 さ る で あ っ た
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  仮 想 通 貨 の 売 上 高 を す で に 上 回 っ て い る ん で す よ。
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  う わ ぁ。 こ れ は 衝 撃 的 で す ね。
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  え え。 本 当 に 驚 き で す。
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  世 間 は 若 者 が 仮 想 通 貨 の 乱 打 高 原 に 疲 れ て 投 資 を や め た と 思 っ て い た か
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  も し れ な い け れ ど、 実 は 違 っ た ん で す ね。
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  そ う い う こ と で す。 彼 ら は た だ ビ ッ ト コ イ ン に 変 わ る 別
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  の 熱 狂 で き る 賭 け の 対 象 を 見 つ け た だ け だ っ た。
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  ロ ビ ン フ ッ ド の ユ ー ザ ー 層 と ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ン グ の 親 和 性 が 極 め て 高
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  い こ と が 完 全 に 証 明 さ れ た わ け で す ね。
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  え え。 そ も そ も イ ベ ン ト 契 約 と い う の は、 あ
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  る 出 来 事 が 起 き る か 起 き な い か に 対 し て、 イ エ ス か ノ ー で 資 金 を 投 じ る 仕
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  組 み で す。 足 の 試 合 で エ ー チ ー ム が 勝 つ か。
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  み た い な も の で す よ ね。 は い。
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  こ れ は 本 質 的 に 極 め て 短 期 的 な オ プ シ ョ ン 取 引 と 全 く 同 じ 構 造 を 持 っ て
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  い ま す。 な る ほ ど。
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  こ れ っ て 例 え る な ら、 あ の ユ ー ザ ー の 根 底 に あ る 熱 狂 を 求 め る デ ィ ー リ ネ
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  ー に 気 づ い た 経 営 陣 が、 だ っ た ら ユ ー ザ ー が 他 の ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ン グ の
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  ア プ リ に 流 れ る の を 見 よ う べ ま い み っ て い る の で は な く て、 自 分 た ち の 裏
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  庭 に 超 巨 大 な ラ ス ベ ガ ス を 建 設 し て し ま お う と 決 断 し た よ う な も の で す
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  ね。 裏 庭 に ラ ス ベ ガ ス を 建 設 す る。
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  ま さ に そ の 通 り で す。 そ し て 彼 ら は た だ 建 設 す る だ け で な
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  く、 そ の 堂 本 に な ろ う と し て い ま す。 堂 本 で す か？
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  は い。 現 在、 ロ ビ ン フ ッ ド の イ ベ ン ト 契 約 は
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  カ ル シ ー と い う 外 部 の 予 測 市 場 シ ス テ ム を 利 用 し て 提 供 さ れ て い る ん で
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  す が、 今 回 の 決 算 で そ こ か ら 独 立 す る こ と を 発 表 し ま し た。
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  外 部 シ ス テ ム か ら の 独 立 で す か？ で も、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  ゼロ か ら 独 自 の 取 引 所 シ ス テ ム を 作 る っ て、 莫 大 な コ ス ト と リ ス ク が か か り
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  ま す よ ね。 え え、 簡 単 な こ と で は あ り ま せ ん。
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  そ れ。 に ユ ー ザ ー が イ エ ス に か け た 時、 そ の
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  反 対 側 の 脳 を 引 き 受 け て く れ る 巨 大 な 流 動 性 プ ロ バ イ ダ ー が い な い と、 市
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  場 と し て 成 り 立 た な い じ ゃ な い で す か。
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  単 独 で や る の は い く ら な ん で も 無 謀 じ ゃ な い で す か。
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  普 通 に 考 え た ら そ う で す よ ね。 そ の 疑 問 へ の 答 え が 今 回 同 時 に 発 表
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  さ れ た。 パ ー ト ナ ー シ ッ プ な ん で？
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  す。 提 携 先 が あ る ん で す か？
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  え え。 彼 ら は 世 界 有 数 の マ ー ケ ッ ト メ ー カ
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  ー で あ る サ ス ケ ハ ナ イ ン タ ー ナ シ ョ ナ ル グ ル ー プ と 提 携 し て、 独 自 の 予 測
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  市 場 取 引 所 を 開 発 す る 計 画 を 明 ら か に し ま し た。
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  ソ。 ス ケ ラ ナ、 な る ほ ど。
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  ウ ォ ー ル 街 の 巨 大 な ク オ ン ツ ト レ ー デ ィ ン グ 企 業 で す ね。
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  は い。 ロ ビ ン フ ッ ド が 個 人 投 資 家 の 膨 大 な
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  注 文。 い わ ゆ る オ ー ダ ー フ ロ ー を 集 め て き
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  て、 サ ス ケ 花 が そ の 反 対 売 買 を 引 き 受 け て 流 動 性 を 提 供 す る。
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  完 璧 な 座 組 じ ゃ な い で す か。 そ う な ん で す。
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  で も、 な ぜ わ ざ わ ざ 自 前 で 作 る 必 要 が あ る ん で し ょ う か？
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  カ ル シ ー の ま ま で も い い よ う な 気 が し ま す が。
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  利 用 は シ ン プ ル で し て、 マ ー ジ ン、 つ ま り 利 益 率 の 劇 的 な 改 善 の た め で す。
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  利 益。 率 で す か？
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  は い。 外 部 の シ ス テ ム を 使 っ て い る 間 は、 ど
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  う し て も 中 間 手 数 料 を 抜 か れ て い ま す。
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  つ ま り ス プ レ ッ ド。 買 値 と 売 値 の 差 の 一 部 を、 シ ス テ ム 提
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  供 者 に 渡 し て い る わ け で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  し か し、 自 社 で 取 引 所 を 持 ち、 さ す が 花 と 直 接 組 め ば、 こ の 中 間 コ ス ト を 完
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  全 に 排 除 し て 利 益 の 大 半 を 自 社 の エ コ シ ス テ ム 内 で 吸 収 で き る よ う に な
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  り。 ま す。
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  な る ほ ど。 ビ ジ ネ ス と し て の 旨 味 が 全 く 変 わ っ
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  て く る わ け で す ね。 え え。
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  桁 違 い に 変 わ る は ず で す。 そ し て 何 よ り、 先 ほ ど 話 に 出 た エ コ シ
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  ス テ ム の 観 点 か ら も 理 に か な っ て い ま す ね。
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  給 与 の 受 け 取 り か ら、 日 常 の ク レ ジ ッ ト カ ー ド 決 済、 ロ ボ ア ド バ イ ザ ー で の
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  堅 実 な 長 期 運 用、 そ し て 週 末 の エ ン タ メ と し て の ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ン グ ま
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  で、 は い す べ て が ロ ビ ン フ ッ ド と い う 一 つ の 箱 の 中 で シ ー ム レ ス に 完 結 す
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  る わ け で す ね。 そ の 通 り で す。
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  仮 想 通 貨 事 業 の 穴 を 埋 め る ど こ ろ か、 そ れ を は る か に 凌 駕 す る 圧 倒 的 な エ
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  ン タ メ 金 融 の 柱 に な る ポ テ ン シ ャ ル を 秘 め て い ま す。
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  い や、 も の す ご い ピ ボ ッ ト で す。 え っ と。
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  つ ま り、 こ れ は 結 局 ど う い う 意 味 な ん で し ょ う か？
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  今 日 の デ ィ ー プ ダ イ ブ を 通 じ て、 こ の ロ ビ ン フ ッ ド の 現 状 か ら 私 た ち が 持
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  ち 帰 る べ き 本 質 と は 何 な の？ か？
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  そ う で す ね。 ニ ュ ー ス の 見 出 し だ け を 斜 め 読 み し
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  て い る と ロ ミ ン フ ッ ド。 予 想 未 達 で 株 価 14% 下 落 と か、 仮 想 通
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  貨 の 売 り 上 げ も 半 減 と い う、 か つ て の 長 時 の 衰 退 と い う ネ ガ テ ィ ブ な ス ト
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  ー リ ー し か 見 え ま せ ん。 え？
• 14:50
  え。 確 か に。
• 14:50
  表 面 上 は そ う 見 え ま す ね。 し か し、 内 部 の セ グ メ ン ト を 丁 寧 に 分
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  析 し て、 そ の 因 果 関 係 を 追 っ て い く と、 全 く 違 う 景 色 が 見 え て き ま す。
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  と い う と。 不 安 定 な 仮 想 通 貨 事 業 が 縮 小 す る 一方
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  で、 安 定 し た 月 額 課 金 の サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン 収 益 が 確 実 に 育 っ て い る と い
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  う 点 で す。 は い。
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  ゴ ー ル ド の 会 員 数 で す ね。 さ ら に 新 た な 起 爆 剤 と し て 自 社 開 発
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  に 踏 み 切 っ た。 予 測 市 場 事 業 が 爆 発 的 に 成 長 し て い
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  る。 な る ほ ど。
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  つ ま り こ れ は 単 な る 衰 退 で は な く て、 鮮 や か な 事 業 ポ ー ト フ ォ リ オ の 入 れ
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  替 え の 真 っ 最 中 だ と い う こ と で す ね。 ま さ に そ の 通 り で す。
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  こ れ は 企 業 価 値 を 評 価 す る 上 で 非 常 に 重 要 な 問 題 を 提 起 し て、 い ま。
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  す？ ど ん な 問 題 で し ょ う か？
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  企 業 が 古 い 殻 を 破 り、 大 き く 生 ま れ 変 わ ろ う と す る 過 渡 期 に は、 必 ず 古 い 血
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  が 流 れ 出 て い く。 一時 的 な 痛 み を 伴 う と い う こ と で す。
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  今 回 の 株 価 下 落 が、 ま さ に そ の 痛 み で す ね。
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  え え。 市 場 は 往 々 に し て、 そ の 目 先 の 痛 み に
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  過 剰 に 反 応 し て 株 価 を 売 り 叩 き ま す が、 真 の 投 資 家 は そ の 痛 み の 先 に あ る
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  新 し い 構 造 を 見 極 め な け れ ば な り ま せ ん。
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  で は。 ロ ビ ン フ ッ ド の 真 の 企 業 価 値 が、 そ の
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  新 し い 構 造 に よ っ て 高 ま っ て い る の か を 見 極 め る た め に。
• 16:00
  え っ と。 私 た ち は 数 四 半 期 後、 ど ん な 指 標 に 注
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  目 す れ ば い い の で し ょ う か？ 注 目 す べ き は 2点。
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  は い ザ ー が 数 カ 月 で 解 約 せ ず に、 長 期 的 に メ イ ン バ ン ク と し て 使 い 続 け る
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  か ど う か が 鍵 に な り ま す。 な る ほ ど。
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  エ コ シ ス テ ム に ど れ だ け 定 着 す る か で す ね。
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  2つ目 は 何 で し ょ う か。 2つ目 は、 予 測 市 場 の 利 益 率 の 推 移 で
• 16:21
  す。 佐 助 花 と の 独 自 取 引 所 の 開 発 が 計 画
• 16:25
  通 り に 進 み、 外 部 シ ス テ ム 依 存 か ら 脱 却 し た 際 に、 実 際 に ど れ だ け マ ー ジ ン
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  が 改 善 し て い く の か。 な る ほ ど。
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  こ の 二 つ の 数 字 が、 新 生 ロ ビ ン フ ッ ド が 本 物 か ど う か を 決 定 づ け る で し ょ。
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  う、 退 屈 だ け ど 堅 実 な 銀 行 機 能 と ア ド レ ナ リ ン が 湧 き 出 る 新 た な エ ン タ メ
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  金 融 の 融 合。 CEO の テ ネ フ 氏 が 描 く こ の 野 心 的 な
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  道 の り が 成 功 す る か ど う か、 今 後 の 決 算 か ら 目 が 離 せ ま せ ん ね。
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  え え。 本 当 に 楽 し み な 企 業 で す。
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  さ て、 今 日 の デ ィ ー プ ダ イ ブ、 い か が だ っ た で し ょ う か？
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  最 後 に、 学 ぶ 意 欲 に 満 ち た 皆 さ ん の 投 資 ス タ イ ル や 金 融 と の 付 き 合 い 方 と
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  も 照 ら し 合 わ せ て 考 え て い た だ き た い。
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  一 つ の 問 い を 投 げ か け て 終 わ り た い と 思 い ま す。
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  は い。 ロ ビ ン フ ッ ド は 今、 ユ ー ザ ー を 堅 実 な
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  投 資 家 に 育 て よ う と、 ロ ボ ア ド バ イ ザ ー や サ ブ ス ク を 懸 命 に 推 進 し て い ま
• 17:12
  す。 し か し そ の 一方 で、 衰 退 す る 仮 想 通 貨
• 17:16
  に 代 わ る 巨 大 な 収 益 源 と し て、 ス ポ ー ツ ベ ッ テ ィ ン グ と い う 究 極 の エ ン タ
• 17:20
  メ 金 融、 い わ ば。 人 間 の 射 幸 心 を 強 く 刺 激 す る シ ス テ
• 17:24
  ム に 依 存 し 始 め て い ま。 す。
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  そ う で す ね。 果 た し て 一 つ の プ ラ ッ ト フ ォ ー ム 一
• 17:29
  つ の ア プ リ の 中 で、 責 任 あ る 長 期 的 な 資 産 形 成 と 熱 狂 的 な エ ン タ ー テ イ ン
• 17:35
  メ ン ト、 つ ま り ギ ャ ン ブ ル は 矛 盾 な く 共 存 で き る の で し ょ う か？
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  非。 常 に 深 い 問 い で す ね。
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  そ れ と も、 私 た ち が こ れ か ら 直 面 す る 次 世 代 の 金 融 の 未 来 と は？
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  こ の 銀 行 と カ ジ ノ の 境 界 線 が 完 全 に 消 え 去 っ た、 全 く 新 し い 姿 に な る の で
• 17:49
  し ょ う か。 ぜ ひ、 こ の 問 い を、 ご 自 身 の ポ ー ト フ
• 17:52
  ォ リ オ や お 金 へ の 向 き 合 い 方 と 重 ね 合 わ せ て 考 え て み て く だ さ い。
• 17:56
  皆 さ ん な り の 課 題 を 見 つ け て い た だ け れ ば と 思 い ま。
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  す。 そ れ で は 次 回 の デ ィ ー プ ダ イ ブ で ま
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  た お 会 い し ま し ょ う。