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Midterms in den USA: Mehr Sicherheit für die Märkte? · Finance Talk

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  Speaker 1: Herzlich Willkommen zum Podcast der Fürstfuger Privatbank.
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  Speaker 1: Heute ist bei mir Christian Kurak, Leiter Asset Management der Fürstenfugger Privat Bank und wir haben einiges zu besprechen.
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  Speaker 1: Hallo Herr Kurak!
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  Speaker 0: Hallo Herr Engelmann
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  Speaker 1: Die Nachricht des heutigen Tages sind ja die Midterms.
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  Speaker 1: Amerika hat gewählt und wie es gewählt hat Und darüber wollen wir heute sprechen.
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  Speaker 1: Die Demokraten haben beide Kammern gewonnen.
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  Speaker 1: Das hatten viele nicht erwartet.
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  Speaker 1: Man ist eher von einem Knappenwahl-Ausgang ausgegangen, jetzt ist aber ziemlich deutlicher geworden also sowohl das Repräsentanten aus als auch den Senat.
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  Speaker 1: und da ist natürlich die Frage was haben die Märkte erwartet?
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  Speaker 1: Haben sie das erwartet in der Deutlichkeit und wie ordnen Sie dieses Wahlergebnis ein?
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  Speaker 0: Also es war in der Tat eine große Überraschung.
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  Speaker 0: In dem Wochen davor hat sich schon abgezeichnet dass insbesondere bei den Prognosemärkten dass mit einer hohen Wahrscheinlichkeit dann das Repräsentantenhaus von den Demokraten gewonnen wird.
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  Speaker 0: Da lag die Wahrscheinlichheit bei ninety-fünf Prozent und beim Senat auch.
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  Speaker 0: innerhalb der letzten zwei Wochen sind da auch die Wahrscheinigkeiten nochmal gestiegen auf seventy fünf Prozent, aber mit so einer Deutlichkeit hätte jetzt niemand gerechnet also insbesondere, dass im Senat so viele Sitze von den Demokraten gewonnen werden, insbesondere in denen ja in den klassischen republikanischen Staaten wie Texas, Kansas oder South Carolina.
• 1:30
  Speaker 0: Also die gingen jetzt alle an die Demokraten.
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  Speaker 0: also das war jetzt definitiv eine große Überraschung.
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  Speaker 0: Die Erwartungshaltung bei dem Vorfeld auch so... Also seit nineteenhundert vierunddreißig gab es nur drei Mithörmwahlen indem der die Partei des amtierenden Präsidenten tatsächlich Sitze im Repräsentantenhaus dazugewinnen konnte.
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  Speaker 0: Es gehört dazu dass das der amtierende Präsident.
• 1:53
  Speaker 0: In der Regel verliert er dann auch Sitze im Repräsentantenhaus.
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  Speaker 0: Aber wie schon gesagt, also die Deutlichkeit war jetzt doch überraschend.
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  Speaker 0: und ein weiterer Punkt für uns oder für die Märkte auch überraschen war aber die Reaktion von Donald Trump.
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  Speaker 0: Er hat recht besonnen drauf reagiert, hat die Niedellage auch recht sportlich genommen, hatte sich so den Eindruck... Also er hat den Demokraten gratuliert.
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  Speaker 0: man hätte es eher erwartet dass ja Ergebnisse anfechtet, aber die sind so deutlich, dass er jetzt wahrscheinlich gar nicht anfächten konnte.
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  Speaker 0: Also dahingehend hat mich auch überrascht und das jetzt aber Donald Trump verloren hat oder jetzt so einen Verlust hinnehmen musste ist weniger überraschend weil natürlich Die Amerikaner sehr unzufrieden sind mit der aktuellen Situation diese Affordability Krise.
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  Speaker 0: Man ist mit Donald Trump selber unzuffrieden Weil er einfach eine sehr chaotische Politik macht Und auch diese Bereicherung eigenen Familie stößt dann doch auch vielen auf.
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  Speaker 0: Aber vielleicht kurz zur Marktreaktion zu kommen, die war ein bisschen gespalten.
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  Speaker 0: also so in den ersten Stunden sind die Märkte eher ein bisschen zurückgegangen aber jetzt also wir zeichnen ja wirklich sehr frisch auf haben sich die die Märkte im Allgemeinen sehr positiv entwickelt.
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  Speaker 0: Also wir sehen momentan positive Aktiemärkte in der Breite, Europa und den USA.
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  Speaker 0: Die Renditen sind zum Teil wieder zurück gegangen Der Dollar hat es ein bisschen schwächer geworden Doch eine spannende Entwicklung.
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  Speaker 1: Wie würden Sie es einordnen als etwas, was den Märkten guttut dieses Ergebnis und was vielleicht für positive Impulse sorgt?
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  Speaker 1: Oder würden sie eher vorzeitige Euphorie warnen.
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  Speaker 1: Wie würden sie das
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  Speaker 1: sehen?".
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  Speaker 0: Der wichtigste Punkt ist einfach die Unsicherheit des Wegs.
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  Speaker 0: Die Methörms sind jetzt sehr klar an die Demokraten gegangen.
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  Speaker 0: Man hat diese Unsicherkeit nicht mehr im Markt.
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  Speaker 0: Donald Trump Ja, diplomatisch zumindest gezeigt hätte man so in der Form auch nicht erwartet.
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  Speaker 0: also diese politische Sicherheit ist gegeben.
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  Speaker 0: Das würde ich definitiv sagen.
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  Speaker 0: das jetzt ein positiver Aspekt für die Märkte der aktuell eingepreist wird oder momentan verdaut wird von den Finanzmärkten.
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  Speaker 1: Wenn die Amerikaner eine Sache richtig gut können dann ist es griffige und sehr bildhafte Formulierungen zu finden.
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  Speaker 1: Präsident gegen die beiden Kammern regiert, dann sprechen die Amerikaner gerne von einer Lame-Duck.
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  Speaker 1: Nun habe ich kürzlich von diversen Kommentatoren unter anderem auch von Hillary Clinton mal gehört und das habe ich jetzt in der Financial Times gelesen.
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  Speaker 1: Die sprechen nicht von eine Lame Duck sondern von einem Angry Duck.
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  Speaker 1: Denn sie sagen Trump wird wild um sich schlagen.
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  Speaker 1: er wird weiter aufhören wie ein Berserker aber er wird sich nicht in die Ecke sitzen, schmollen und zurückziehen Denn es gibt ein paar Sachen, die kann er auch weiter tun.
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  Speaker 1: Und wie könnte er weiter tun?
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  Speaker 1: Also ich denke nur an seine ganze Regierung per Dekret und wo er ordentlich einen Schaden angerichtet hat ohne dass er den Kongress gefragt hätte, sei es bei den Zöllen oder beim Krieg gegen den Iran.
• 4:48
  Speaker 1: Wie sehen Sie das?
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  Speaker 1: Wie groß ist der Schaden, den er weiter anrichten kann und wie groß ist die Wahrscheinlichkeit, dass er da weiter schaden anrichtet?
• 4:56
  Speaker 1: denn wir dürfen noch nicht vergessen Es dauert ja ohnehin noch zwei Monate bis dann die neuen Kammern zusammentreten.
• 5:03
  Speaker 0: Definitiv, also Donald Trump hat jetzt den Kongress und den Senat verloren.
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  Speaker 0: Er hatte aber noch weiterhin zwei starke Werkzeuge, die ihn nach wie vor ermächtigen.
• 5:11
  Speaker 0: Also er ist nicht machtlos.
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  Speaker 0: Zum einen hat er die präsidialen Dekräte, diesen dicken Filzstift, den er dann immer zeigt... eine gewisse Macht hat.
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  Speaker 0: Und auf der anderen Seite hat er sich jetzt auch, also ein neuer Begriff dazu kam es zu Angry Duck ist Mr.
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  Speaker 0: Veto.
• 5:28
  Speaker 0: Also er hatte schon seine eigene Cappy mit Veto obendrauf.
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  Speaker 0: Er kann ja selber zwar Gesetzesvorhaben im Kongress nicht mehr durchführen Auf der anderen seite können aber die Demokraten auch nicht so leicht eigene Gesetze durchführen weil er dann immer sein Veto erheben kann und dann kann nur mit einer zwei Drittel Mehrheit tatsächlich Eine Abstimmung in beiden Kammern erfolgen.
• 5:50
  Speaker 0: Also es sind momentan so eine gewisse Pattsituation.
• 5:54
  Speaker 0: auf der anderen Seite ist es aber für die Demokraten sehr, sehr gut weil sie jetzt mal wieder am Verhandlungstisch sitzen.
• 6:00
  Speaker 0: also das waren Sie über die letzten Jahre nicht.
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  Speaker 0: Also Sie haben wieder wieder ne gewisse Macht und dadurch dass Sie jetzt auch das Repräsentantenhaus haben und den Senat werden Sie gewisse Personalentscheidungen von Ihnen mit beeinflussen können?
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  Speaker 0: oder auch Impeachment-Verfahren anstoßen können.
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  Speaker 0: Also es ist so ein gewisser Druck da und das lockt jetzt dann auch Donald Trump wieder heraus, also er muss jetzt auch wieder in diesem parlamentarischen Alltag teilnehmen und auch wieder verhandeln was er jetzt so in den letzten eineinhalb Jahren weniger machen musste einfach aufgrund dessen weil die beiden Kammern dann auch den Republikanern gehört haben.
• 6:37
  Speaker 0: Ein wichtiger Punkt ist aber jetzt auch um ihre Frage konkret zu beantworten.
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  Speaker 0: Er ist nach wie vor oberster Befehlshaber Militäraktionen weiterhin starten können.
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  Speaker 0: Er würde aber jetzt nicht nur offiziellen Krieg ausrufen können, also dafür wird er den Kongress benötigen.
• 6:54
  Speaker 0: Zölle wird auch weiterhin selber ankündigen können.
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  Speaker 0: auf der anderen Seite haben wir sie jetzt gesehen.
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  Speaker 0: Sie müssen halt immer auf einer Rechtsgrundlage sein und wenn diese Rechts Grundlage fehlt dann kann der Supreme Corps dann auch diese Zöcke dann auch wieder rückgängig machen wie das dieses Jahr bereits schon der Fall war.
• 7:10
  Speaker 0: Also insgesamt ist es glaube ich einfach eine gewisse Patsituation.
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  Speaker 0: Trump wird nach wie vor agieren können, aber nicht mehr in dieser unkontrollierten Art und Weise, wie es davor war.
• 7:20
  Speaker 0: Und ich glaube das ist jetzt momentan auch der Punkt was bei dem Märkten momentan gut ankommt also so dass einfach diese alleinige Herrschaft so in der Art so nicht mehr weitergeführt werden kann ja.
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  Speaker 1: Ein ganz großes Thema über das wir auch hier in diesem Podcast schon ein paar mal gesprochen haben is ja die Staatsverschuldung auch im USA.
• 7:40
  Speaker 1: Die war hier schon mehrfach Thema.
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  Speaker 1: Was erwarten Sie da vom neuen Kongress?
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  Speaker 1: Man muss ja auch, wenn wieder ein Haushalt verabschiedet werden.
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  Speaker 1: Da hängen dann noch die in der Luft zum Teil... Also was glauben sie, was da die Gestaltungsmöglichkeiten der Demokraten sind?
• 7:56
  Speaker 1: Dann
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  Speaker 0: würde ich jetzt kurz ein bisschen weiter ausholen.
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  Speaker 0: also ich glaube die Staatsverschuldung in den USA ist ein absolutes strukturelles Problem.
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  Speaker 0: Wenn wir jetzt fünf oder sechsundzwanzig Jahre zurückgehen im Jahr zweitausend lag die Staats- verschulung noch bei circa fünfzig Prozent relativ zum BIP Und die liegt jetzt momentan bei einhundert und zwanzig Prozent, also schon relativ hoch.
• 8:16
  Speaker 0: Pferderweise muss man dazu sagen dass das dieser Anstieg der der Staatsverschuldung in Sprüngen kam.
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  Speaker 0: Also einmal nach dem nach der großen Finanzkrise Zwei Tausend Acht und dann im Jahr zum Zweitausend Zwanzig lag die Staatsverschildung immer noch bei hundert Prozent des BIPs ist aber aufgrund der Corona-Hilfen und der wirtschaftlichen Unterstützung damals auf hundertundzwanzig prozent angestiegen auf einem sehr hohen Niveau, was die Demokraten jetzt definitiv machen können ist.
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  Speaker 0: Also gewisse Steuererleichterungen, die vielleicht Trump versprechen will, werden sie nicht so umsetzen können.
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  Speaker 0: Auf der anderen Seite werden aber auch die Demokraten selber gar nicht so ganz große Erleichtertung durchsetzen kann.
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  Speaker 0: Es wird in Zukunft mehr Kompromisse geben.
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  Speaker 0: Inwiefern z.B.
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  Speaker 0: höhere Verteidigungsausgaben werden mit mit höheren Ausgaben fürs Gesundheitssystem erkauft werden.
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  Speaker 0: Also ich sehe momentan jetzt nicht unbedingt einen positiven Aspekt auf die Staatsverschuldung, also die Demokraten haben jetzt auch nicht den Wunsch strukturell das Haushaltsdefizit zu bekämpfen.
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  Speaker 0: Auf der anderen Seite ist es so dass es jetzt nicht mehr so leicht ist sich zu verschulden in Zukunft.
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  Speaker 0: Es wird wahrscheinlich eher stagnieren.
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  Speaker 0: aber keine von beiden Parteien will glaube ich in Zukunft da aktiv an den strukturellen Problemen ansetzen.
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  Speaker 0: Ich glaube, da wird sich jetzt über beide Parteien nicht viel verändern.
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  Speaker 1: Schauen wir noch mal ein bisschen an die Börsen und da sind ja vor allem die ganz großen Tech-Konzerne in den USA, die die Inszenz ziehen und die dafür sorgen dass nach wie vor wir von einer Aktien ready sprechen können.
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  Speaker 1: und das sind aber genau diese großen Tech Konzerne die überproportional von der Regierung Trump und Erleichterungen die die Regierung ihnen ermöglicht hat und eingeräumt profitiert haben.
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  Speaker 1: Da gibt es ein paar andere Branchen, da sah das weniger Rosik aus.
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  Speaker 1: Ich denke beispielsweise an die erneuerbaren Energien.
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  Speaker 1: Wie schätzen Sie das ein?
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  Speaker 1: Welche Sektoren werden von diesem Wahlergebnis profitieren?
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  Speaker 1: Also nicht jetzt sofort, sondern ab dem kommenden Jahr und welche vielleicht eher nicht?
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  Speaker 0: Die direkten Profiteure haben wir heute schon gesehen also die Aktien von Unternehmen, die im Erneuerbare-Energienbereich tätig sind.
• 10:32
  Speaker 0: Also diese sind schon mal deutlich angestiegen.
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  Speaker 0: Biden hat in seiner Amtszeit noch damals den Inflation Reduction Act verabschiedet und Donald Trump hat seit Beginn seiner Amtzeit angefangen hier diese Förderung für Wind- und Solarenergie pro April zu kürzen.
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  Speaker 0: Diese Kürzungen werden jetzt definitiv aufhören, also das ist schon mal ein positiver Aspekt.
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  Speaker 0: ob es jetzt zu einer Förderkung wieder umschwingt.
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  Speaker 0: Das sei jetzt mal dahingestellt, also es kann schon sein dass die Demokraten da vielleicht ein Kompromiss raus handeln können.
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  Speaker 0: Aber erneuerbare Energien werden sich definitiv gut entwickeln und bei den Demokraten war glaube ich durchgängig.
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  Speaker 0: Im Wahlkampf war das Thema Gesundheitssystem, Sozialausgaben relativ wichtig.
• 11:12
  Speaker 0: also ich vermute mal dass auch jetzt Krankenhausbetreiber, Krankenversicherungsunternehmen, dass die jetzt dann auch davon profitieren könnten.
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  Speaker 0: Und die direkten Verlierer sind In der Tat also Technologie, da würde ich glaube ich noch ein bisschen differenzieren.
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  Speaker 0: Also es ist in der Tat so dass die großen Technologieunternehmen gewisse Privilegien hat oder auch eine gewisse Nähe zum Präsidenten hatten.
• 11:35
  Speaker 0: letztendlich werden aber die Demokraten hier gar nicht so viel machen können.
• 11:40
  Speaker 0: sie wären jetzt vielleicht einfach gewisse Anhörungen strenger gestalten können oder auch vielleicht einfach mal Genehmigungsverfahren verzögern können.
• 11:50
  Speaker 0: Aber es sind jetzt nicht die ganz großen Gesetze, die verabschiedert werden können um jetzt auch den Technologieunternehmen komplett im Wind aus den Segeln zu nehmen.
• 11:59
  Speaker 0: Also dafür sind eigentlich diese Themen künstliche Intelligenz momentan einfach zu groß.
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  Speaker 0: also die Ausgaben dieser Unternehmen sind massiv.
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  Speaker 0: Ich glaube jetzt nicht dass da ein extremer Gegenwind kommen wird, aber ein Teilbereich dessen sind die Datacenter.
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  Speaker 0: Also die werden definitiv mehr gegen Wind bekommen wobei das auch parteiübergreifend ist also dass auch in demokratischen und republikanischen Staaten man sich dagegen den Ausbau von datacenter dann auch gewährt hat.
• 12:30
  Speaker 0: Das wird vielleicht jetzt ein bisschen stärker sein durch die Demokraten.
• 12:34
  Speaker 0: Aber es wäre definitiven Bereich der Nachteile haben könnte Das Thema Kryptowährdungen und Verteidigung, das sind glaube ich auch so klassische Sektoren die dann auch nochmal ein bisschen Unterdrück geraten haben.
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  Speaker 1: Also Sie haben eben gesagt nicht den Wind aus dem Segel nehmen, dass definitiv nicht.
• 12:53
  Speaker 1: dafür sind die Tech-Konzerne auch zu wichtig und die Entwicklungen, die sie vorantreiben, sind auch so wichtig.
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  Speaker 1: aber... Vielleicht einfach, dass sich nicht mehr alles erlauben können.
• 13:01
  Speaker 1: Das könnte man so daraus hören aus ihren Worten.
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  Speaker 1: Ich habe einen Freund schon erwähnt, das man an der Börse ein paar Reaktionen gesehen hat.
• 13:11
  Speaker 1: Was heißt denn eigentlich das Ergebnis für die Stimmung an den Märkten?
• 13:14
  Speaker 1: Dann merkt es in der stark Stimmungsgetrieben und vor allem auch für die Anleger in Europa.
• 13:19
  Speaker 1: Wie können sie das für sich irgendwie einwerten?
• 13:23
  Speaker 0: Es sind sehr positiv, also die Unsicherheit mit den, die verbunden war mit dem Mithirms ist jetzt verflogen.
• 13:31
  Speaker 0: Die Handlungsfähigkeit von Donald Trump ist auch weitestgehend eingeschränkt im Form der Gesetzgebung.
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  Speaker 0: Also so innenpolitisch für die USA gibt es mehr Sicherheit.
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  Speaker 0: Außenpolitisch hat er aber nach wie vor relativ viel Macht.
• 13:44
  Speaker 0: Er wird auch Zölle weiterhin ansetzen können.
• 13:47
  Speaker 0: Er würde auch im Iran weiterhin Angriffe starten können.
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  Speaker 0: Hier die Entwarnungen für globale oder europäische Investoren ist noch nicht da.
• 13:57
  Speaker 0: Aber tendenziell kann ich mir schon vorstellen, dass das jetzt auch die europäischen Märkte einfach davon profitieren, dass es da einfach mehr Sicherheit gibt, dass Donald Trump auch inpolitisch nicht so stark durchregieren kann.
• 14:11
  Speaker 0: also das beflügelt alle europäischen Unternehmen weil sie ja auch innerhalb der USA sehr stark tätig sind.
• 14:18
  Speaker 0: Also insgesamt würde ich sagen es eine positive Entwicklung für die globalen Märkte.
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  Speaker 0: Ein Thema, das natürlich uns als europäische Investoren betrifft ist der Wechselkurs.
• 14:30
  Speaker 0: Da sehen wir jetzt kurzfristig eine Reaktion, dass der Wechslkurs ein bisschen schwächer geworden ist.
• 14:36
  Speaker 0: aber hier wird sich momentan auch... Ja da müssen wir erst mal abwarten wie die Stimmung dann direkt nochmal verdaut wird.
• 14:45
  Speaker 0: Aber ich sehe jetzt momentan keine allzu großen positiven oder negativen Effekte aus dem Wechselkurse.
• 14:56
  Speaker 1: Lassen Sie uns noch mal ganz kurz ein bisschen in Europa bleiben.
• 14:59
  Speaker 1: Da gab es ja kürzlich die Nachricht, dass die EZB-Chefin Christine Lagarde ihren Rückzug vorhat und das sie den verkündet hat.
• 15:08
  Speaker 1: Und da kommen auf das Thema Zentralbanken und Notenbank.
• 15:12
  Speaker 1: sowohl die FET als auch die ECB haben wir erst Ende Oktober also erst vor wenigen Tagen ihre Entscheidung getroffen.
• 15:19
  Speaker 1: zu den Zinsentscheidungen ist für sie Der Zinsgipfel jetzt erreicht oder glauben Sie, dass die vielleicht noch ein bisschen nachlegen müssen weil eben Inflation nicht von alleine zurückgeht?
• 15:32
  Speaker 0: Der Zinnsgipfel ist meines Erachtens noch nicht erreicht.
• 15:35
  Speaker 0: Die EZB hat dieses Jahr zweimal die Zinsen angehoben also die Fett in den USA nur einmal.
• 15:41
  Speaker 0: Wir sehen nach wie vor eine recht starke Inflationsdynamik also insbesondere angetrieben durch die hohen Energiepreise.
• 15:48
  Speaker 0: Wir haben heute die, die Oktober-Inflationsdaten für Europa bekommen und die liegen jetzt bei vier Prozent.
• 15:54
  Speaker 0: Also diese sind von drei Kommen acht auf vier Prozent angestiegen.
• 15:57
  Speaker 0: Die Kerninflation ist nach wie vor bei zweieinhalb Prozent geblieben also im Rahmen aber immer noch über der Zielquote von zwei Prozent.
• 16:07
  Speaker 0: Ich gehe davon aus dass momentan einfach der Inflationsrück noch zu hoch ist.
• 16:11
  Speaker 0: Also die Zentralbanken in den USA oder auch in Europa werden vermutlich zweimal anheben.
• 16:18
  Speaker 0: Wenn wir uns jetzt die Terminmärkte ansehen, dann könnte man einen Stand jetzt ungefähr so ein Zinsgipfel erkennen.
• 16:25
  Speaker 0: also der findet da wahrscheinlich erst nächstes Jahr im Sommer statt.
• 16:29
  Speaker 0: aber das hängt natürlich sehr stark davon ab wie schnell sich die Situation vielleicht im Iran dann auch wieder erklärt.
• 16:36
  Speaker 0: Also es könnte dann schneller zu einer Erholung kommen.
• 16:39
  Speaker 0: Aber aktuell geht der Markt noch davon aus dass bis zum Jahresende wahrscheinlich noch eine Zinsanhebung oder dann Anfang des Jahres haben werden.
• 16:49
  Speaker 1: Kleine Frage zu einem Nebenaspekt am Rande, gerade eben darüber gesprochen über EZB und Christian Lagarde Ihre persönliche Ansicht dazu oder ihre Ansicht dazu wenn die ausgerechnet jetzt den Rückzug erklärt?
• 17:01
  Speaker 1: Die Situation ist ja nicht so ganz ohne in der die den Motenbanten gerade sind und in der sie gerade agieren müssen.
• 17:07
  Speaker 1: Ist das ein Rückzug zur Unzeit oder hat ihr da eigentlich Ihre Weichen so gestellt, dass da alles weiter seinen Gang geht.
• 17:15
  Speaker 0: Der Zeitpunkt ist ein bisschen heikel aber Sie haben es gerade getreffend beschrieben.
• 17:20
  Speaker 0: also sie hat die Weichen glaube ich ganz gut gestellt.
• 17:23
  Speaker 0: Die EZB hat zweimal angehoben, sie hatte signalisiert das sie die Inflation ernst nimmt und dass sie sie auch bekämpfen will.
• 17:30
  Speaker 0: Und wenn wir uns die EZP als Institution ansehen... Da ist natürlich die E ZB-Chefin Auch eine Person, die eher mehr die Kommunikation nach außen trägt.
• 17:40
  Speaker 0: Aber der EZB-Rat des Direktorium, die entscheiden dann auch darüber... Die Position an der Spitze wird sich ändern und was auch positiv zu sehen ist also die Nachfolger sind jetzt aufstand im Gespräch.
• 17:53
  Speaker 0: Die müssen jetzt auch bis zum sechsten November vorgestellt werden.
• 17:58
  Speaker 0: Es handelt sich aktuell um zwei mögliche Kandidaten.
• 18:01
  Speaker 0: Also das ist der ehemalige Niederländische Zentralbankchef Klasnot und dann auch ein spanischer ehemaliger Notenbankchefs der Pablo Hernández de Costa.
• 18:12
  Speaker 0: Beides absolute Experten, gute Ökonomien.
• 18:16
  Speaker 0: also auch die Nachfolge, die jetzt reinkommen werden weiterhin für eine Stabilität sorgen.
• 18:20
  Speaker 0: Ich denke den Einfluss von Christine Lagarde ich glaube sehr gut kommuniziert.
• 18:26
  Speaker 0: aber es wird jetzt die EZB nicht im Probleme... sollte jetzt keine fachlichen Probleme daraus geben.
• 18:33
  Speaker 0: Und vielleicht wollte sie jetzt auch dem schon ein bisschen vorwegnehmen, dass wenn man weiß ja nicht wie im Frankreich dann die Wahlen ausgehen und das dann jetzt vielleicht die neue Regierung in Frankreich irgendwie gemäßigten Kandidaten ablehnt.
• 18:47
  Speaker 0: also ich glaube es hat hier so in zweierlei dann weichen schon gestellt was jetzt vielleicht eher positiv ist.
• 18:54
  Speaker 1: Das war auch der Gedanke, den ich hatte.
• 18:56
  Speaker 1: Dass sie da einen politischen Interessenskonflikt oder einem nach außen so dastehen, damit er das entgehen wollte.
• 19:02
  Speaker 1: Dann kommen wir mal zum Ausblick.
• 19:03
  Speaker 1: Schauen wir mal ein bisschen bis zum Jahresende und zwar zum Jahr des Ende.
• 19:08
  Speaker 1: Wir haben es eben gesagt, dass dauert noch ungefähr zwei Monate, bis der amerikanische Kongress seine Arbeit aufnehmen kann oder bis beide kann man ihre Arbeit aufnehmen können.
• 19:17
  Speaker 1: Aber darüber hinaus passiert er auch noch genug in der Welt.
• 19:20
  Speaker 1: Was uns noch beschäftigt, also insofern was ist Ihr Ausblick bis zum Jahresende und vielleicht auch über das Jahr hinaus, über den Jahreswechsel hinaus?
• 19:28
  Speaker 1: Was erwarten Sie?
• 19:29
  Speaker 0: Für das letzte Quartal haben wir eigentlich einen sehr konstruktiven Ausblick.
• 19:32
  Speaker 0: Tendenziell wenn wir uns jetzt die historischen Aktienmarktentwicklungen ansehen.
• 19:36
  Speaker 0: Also meistens waren die Phasen nach den Midterms immer sehr positiv, also so zwölf Monate nach dem Midtermwahlen lagen die US-Börsen im Schnitt so zwölf Prozent in Plus.
• 19:47
  Speaker 0: Also es hat sich eigentlich so über die ganze Historie eigentlich immer gezeigt, dass das positive Jahre sind.
• 19:53
  Speaker 0: aber das ist jetzt nur die reine Statistik.
• 19:56
  Speaker 0: was deutlich wichtiger ist und wir reden natürlich viel über Politik und in den USA oder jetzt im Allgemeinen war's dann auch die Kursentwicklung zum Jahresende weiter in einem stärksten beeinflussen wird.
• 20:09
  Speaker 0: Das ist einfach wie verhalten sich die Unternehmensgewinne?
• 20:12
  Speaker 0: Da hat die Berichtssaison dieses Jahr schon begonnen oder für das dritte Quartal bereits begonnen.
• 20:17
  Speaker 0: Wir haben eine relativ starke Quartalszahlen gesehen, die Erwartungen waren wiederum auch sehr hoch so dass es da auch ein paar Rücksetzer gab bei größeren Unternehmen.
• 20:27
  Speaker 0: aber nichtsdestotrotz im Allgemeinen sind die Unternehmensgewinne in den USA und Europa global sehr positiv und das spricht auch für ein solides Wirtschaftswachstum.
• 20:38
  Speaker 0: Tendenziell sehen wir in Europa aber auch in den US einfach trotz dieser ganzen Krisen und der hohen Inflation keine Abkühlung des Wirtschaftsfaxums.
• 20:47
  Speaker 0: Wir haben eine globale Wirtschaft, die liegt über drei Prozent.
• 20:50
  Speaker 0: Die USA wird wahrscheinlich weiterhin mit zwei Komma zwei Prozent wachsen.
• 20:54
  Speaker 0: Also das sind dann die positiven Aspekte, die dieses Jahr meines Erachtens deutlich stärker prägen werden als jetzt die Mithörmwahlen oder nun wer jetzt bei den Kammern hält.
• 21:05
  Speaker 0: Und weiterer Punkt ist natürlich die Finanzierungsbedingungen.
• 21:08
  Speaker 0: Wir haben vorher schon auch die Inflation angesprochen, die Zentralbanken haben die Leitzinsätze dann auch angehoben Und das bremst natürlich dann auch die wirtschaftliche Entwicklung, also die ganz großen KI-Ausgaben müssen finanziert werden.
• 21:22
  Speaker 0: Das Zinsniveau steigt, viel Infrastruktur wird aufgebaut global.
• 21:27
  Speaker 0: Also kostet natürlich alles viel und wenn die Finanzierungsbedingungen schlechter sind, trübt es dann natürlich noch mal das Wirtschaftsfaktum.
• 21:36
  Speaker 0: Ein positiver Impuls nächstes Jahr kommen könnte, also falls sich die Situation dann im Iran dann doch mal entschärfen sollte und die Energie getriebene Inflation fällt.
• 21:49
  Speaker 0: Dann könnte das vielleicht jetzt nochmal ein bisschen Rückenwind geben.
• 21:52
  Speaker 0: Und auf der anderen Seite aus einer Portfolio-Perspektive haben wir auch gesehen, dass einfach eine gesunde Diversifikation sehr wichtig ist.
• 22:00
  Speaker 0: Also das Thema künstliche Intelligenz ist ein ganz wichtiger Markttreiber.
• 22:04
  Speaker 0: Das sollte man partizipieren aber nicht mit so einer hohen Konzentration.
• 22:08
  Speaker 0: Und hier natürlich einfach auf die Qualität der Unternehmen achten und da gibt es momentan wirklich sehr viele Unternehmen.
• 22:14
  Speaker 0: Also, auf der Aktienseite glaube ich kann man ein schönes Portfolio zusammenstellen und die Anleihen bieten mittlerweile auch ein sehr attraktives Zinsniveau.
• 22:22
  Speaker 0: also das Anleihen im Portfolium jetzt auch wieder einen konstanten Cashflow generieren und dass eigentlich ein Portfoli jetzt auch für den nächsten Jahr so recht resilient aufstellen können.
• 22:33
  Speaker 0: Denn finanziell sind wir konstruktiv Bedingt das den Markt und in Rahmenbedingungen ein bisschen mehr Sicherheit?
• 22:42
  Speaker 0: Donald Trumps Eskapaden wird man wahrscheinlich nie komplett ja unterbinden können, aber es wird vielleicht nicht mehr in dieser starken Tragweite dann politisch zumindest sein wie wir jetzt in den letzten eineinhalb Jahren.
• 22:55
  Speaker 0: Tendenziell eher positiv.
• 22:57
  Speaker 1: Wir sind positiv, aber nicht euphorisch oder anders gesagt nicht euforisch.
• 23:01
  Speaker 1: Aber wir sind positiv.
• 23:02
  Speaker 1: Das kann auf jeden Fall sein.
• 23:04
  Speaker 1: Bevor wir zum Ende kommen Noch ganz wichtig, aber noch einen Risikohinweis.
• 23:09
  Speaker 1: Und den möchte ich Ihnen nicht vorenthalten, denn die Inhalte, die Sie hier gehört haben, dienen ausschließlich der allgemeinen Informationen und sind zum Einen ohne Gewehr und zum anderen keine Empfehlungen zum Kauf oder für kaufbestimmte Finanzinstrumente.
• 23:23
  Speaker 1: Es handelt sich hierbei nicht um eine Anlageberatung.
• 23:26
  Speaker 1: Wer also auf Basis von Ihren Informationen aus diesen Podcast Anlagen trifft, der handelt ausschließlich auf eigene Verantwortung und auf eigene Gefahr.
• 23:41
  Speaker 1: Das sei Ihnen noch mit auf den Weg gegeben!
• 23:43
  Speaker 1: Ihnen lieber Herr Kudak, sage ich vielen herzlichen Dank, danke für die Zeit, Danke für die Ausführung und Einordnungen Und uns allen wünsche ich noch einen schönen Tag und viel Spaß beim weiteren Deuten Wo es
• 23:54
  Speaker 0: auch noch
• 23:55
  Speaker 1: die kranischen Wahlen gegeben
• 23:56
  Speaker 0: ist.
• 23:57
  Speaker 0: Vielen Dank, Herr Engelmann!
• 23:59
  Speaker 1: Danke Ihnen!