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Un ancien de hedge fund sur Investi | FNB, Options, Devises (Ép. 46) · Investi

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  Je je peux faire l'introduction, je pense alors.
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  Alors c'est ilias zacha dans le podcast investi numéro un du
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  Québec. Magnifique cravate, c'est dessus
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  une 14 40. Ça, ça a l'air d'être.
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  En non non, je l'ai caché. Donc c'est quand même une
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  cravate cachée pour rester humble.
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  Mais merci pour l'invitation. J'apprécie énormément.
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  Très content d'être dans le podcast numéro un du Québec.
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  Puis puis c'est vrai, je me suis demandé tout le temps, est ce
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  qu'on a une émission de l'investissement des marchés
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  financiers ? Puis finalement on l'a.
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  C'est investi. Donc très très content de d'être
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  ici. C'est un plaisir.
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  Marc, je te connais depuis 3, 3 ans maintenant.
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  Très content. C'est connu à travers un ami
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  commun. Puis un moment donné, si toi tu
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  travaillais encore dans le temps, ouais, en banque.
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  Puis tout ça. Puis je dirais un parcours super
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  intéressant. Je me suis dit, t'es la
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  meilleure personne. Tu sais, on se fait tellement
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  souvent demander des questions par rapport au fond négocié en
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  bourse. Une compagnie qui est là-dedans,
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  t'as travaillé là-dedans fait que tu sais-je me suis dit c'est
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  la meilleure personne pour ça, au moins comprendre comment que
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  ça fonctionne. Puis au final tu sais, on se
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  fait toujours demander c'est comment que ça fonctionne, puis
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  est ce qu'on est capable d'y répondre ?
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  Comment qu'on récupère ? En fait je connais rien en.
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  Mécanique, regarde on. On va parler de tout ça
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  aujourd'hui. Pierrec très content, enchanté
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  de faire ta connaissance aussi. Puis depuis je pense je pense la
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  première fois qu'on a fait j'ai j'ai pas fait une bonne
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  impression la prochaine fois, la première fois qu'on s'est vu.
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  C'est le lendemain d'une Game de hockey, puis.
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  Non, non, non, non, c'est le travail.
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  Et je travaille. Je moi je dors vraiment tard le
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  soir, je travaille. Des fois je je dors pas, mais
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  mais c'est ça, c'est. Je pense que c'était à 05h00 du
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  matin, c'était une rencontre toi, tu étais dans une autre
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  place et et j'étais endormi. Non ?
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  Non je je dormais pas, mais oui j'étais endormi, c'était la
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  personne non lieu. Je suis désolé d'avoir eu un
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  jugement, en vieillissant on a plus de jugement, puis désolé de
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  d'avoir passé. Mais là toi t'es une startup,
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  t'es prof à McGill donc t'es pas prof, t'es enseignant,
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  enseignant ? OK, fais moi ton elevator pitch,
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  c'est quoi by a safe ? Alors by SF c'est une start-up
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  en fintech, tout ce qu'on essaie de faire c'est démocratiser
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  l'infrastructure systématique. Donc en fait depuis longtemps on
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  dit que la gestion systématique qui qu'on va aborder d'ailleurs
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  est est une, donc c'est c'est un type de gestion d'actifs qui est
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  devenu très répandu. C'est d'ailleurs un des segments
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  dont le ITF opère, c'est ça ? On dit toujours que ça a été
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  démocratisé, mais mais nous à by SF on dit que l'infrastructure
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  derrière les fonds systématiques comme le ITF n'est pas encore
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  démocratisé et c'est ce qu'on essaie de de de.
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  De de développer puis de démocratiser non seulement aux
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  institutions mais aussi aux investisseurs.
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  Donc on appelle ça du Custom and Dixing, puis on peut y arriver
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  un. Tout petit peu quand tu dis
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  systématique tu sais pour le commun.
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  Moi j'ai rien compris de ce commun.
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  Est mortel quelque chose. Qu'est ce que tu veux dire par
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  systématique ? Alors systématique ?
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  C'est très simple, la plupart des fois on dit que c'est tout
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  ce qui est qwant. Donc on pense que c'est tout ce
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  qui est high frequency trading. C'est tous les hedge funds qu'il
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  y a à New York qui sont en train de trader à la milliseconde non
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  systématique ou qwant c'est juste.
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  C'est juste des stratégies d'investissement dont une partie
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  du processus est automatisée, donc c'est ça, ça peut être
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  autant simple et banal que systématique.
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  Ça veut dire que des critères qu'on met derrière quand ça
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  respecte ces critères. C'est autant banal que répliquer
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  1SNP500 dans 1ITF ou pas dans 1ITF dans un fond mutuel, c'est
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  ça ? Parce que c'est automatique.
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  Le processus est assez standardisé, automatisé.
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  On pourrait créer un inver Smart, mettons. 1ETF, si.
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  On veut. On a beaucoup de demandes sur
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  Youtube en. Tout cas, ça va être payant pour
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  nous qui collecte les frais, mais pour eux, ça va faire mal.
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  Ouais, ça va le voir. Ah Ben.
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  Difficile à gérer ? Si tu veux démocratiser t'as pas
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  le choix d'aller là, t'as pas le choix d'aller là fait que
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  concrètement by SF ça permet à des gestionnaires de
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  portefeuille de créer leur propre FFNB à moindre coût.
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  Exact c'est c'est C'est alors comme comme j'ai dit le FNB
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  c'est juste un produit. Qui a qui a qui a donc donc
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  démocratisé les la gestion systématique.
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  Mais la gestion climatique c'est beaucoup plus grand que ça.
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  Ça peut être un fonds mutuel, ça peut être un monde assez grégé,
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  ça peut être notre propre compte individuel où il y a 1000000 de
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  dollars et on veut répliquer le SNP500.
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  Donc c'est pas nécessairement juste les ITF, mais oui les ITF
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  c'est la partie la plus donc connue.
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  De du iceberg c'est c'est la partie qui est la plus énorme de
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  dans le segment systématique, on parle de 20 milliards en fin de
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  de donc billion en français trailian en anglais en fin 2025.
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  Puis c'est une hausse de 33, 34% sur l'année, c'est énorme, c'est
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  c'est pour ça. Les ITF sont vraiment devenus
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  mainstream mais mais mais l'industrie systématique c'est
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  beaucoup plus grand que ça, OK ? On s'en fait beaucoup, beaucoup
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  parlé des FNB, on se fait beaucoup demander, fait que
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  merci d'être là. Parle moi un peu de toi dans le
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  fond, pourquoi tu es ici ? C'est pourquoi tu es crédible
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  puis qu'est ce que tu as fait dans la vie ?
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  Alors moi moi je suis juste un passionné de la finance.
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  Moi depuis 13 ans, 14 ans je. Je savais que je voulais être
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  trader, que. Tu as 13 ans et 14.
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  Ans ouais et moi moi moi je suis marocain à la base.
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  Donc j'étais au Maroc. C'était pas un pays où la bourse
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  est très connu, mais c'est c'était juste après 2008.
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  Donc il y avait beaucoup de de documentaires, de reportages,
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  d'actualités relativement à tout ce qui toutes les histoires
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  passionnantes de 2008. Et et c'est ça.
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  Donc moi j'ai commencé à trouver ça très passionnant, puis de là
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  mon envie pour devenir trader ou juste un final que le
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  Professional était vraiment donc inné en moi depuis un très jeune
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  âge. Et donc à 16 ans j'étais déjà en
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  train de chercher des universités où je veux aller
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  donc étudier après 17 ans, bah je suis venu au Canada, j'ai
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  fait HEC pour un Bachelor en finance, c'était de là que mon
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  parcours académique a commencé, puis puis de là c'est c'est ma
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  passion a pu être concrétisée, mais c'est un long parcours.
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  Je parle de 5 ans d'études, donc c'est là où je voulais vraiment
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  aller, dans un hub financier. C'est pour ça que j'ai choisi
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  Hong Kong pour aller faire mon master et et angongkong, c'était
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  vraiment une une, une autre histoire.
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  C'était dépaysant parce que des fois on vient du Maroc, on dit
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  Ah y a personne qui y a rien qui nous choque.
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  Mais oui, l'Asie, la Chine, c'était vraiment dépaysant,
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  c'était unique. Et donc c'est là je pars aussi
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  dans un master où j'étais le seul Western, donc j'étais
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  vraiment le seul personne blanc. Donc j'étais et c'est ça c'était
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  c'est c'était assez unique comme expérience.
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  Puis puis. La voix, tu gérais de l'argent,
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  t'étais dans un Edge fun, t'étais.
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  Donc donc ça c'est très important parce que avant de
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  gérer l'argent, avant de trouver une job, Ben il faut la trouver
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  cette job là. Donc le master était très moi,
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  j'étais quelqu'un de beaucoup de bibliothèques donc je restais
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  beaucoup ma. Il est toujours là a plus.
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  Donc c'était vraiment le sérieux tube du gars qui reste toujours
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  à la bibliothèque qui veut vraiment maximiser son GPA.
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  Et je pensais que c'était ça qui allait me me m'aider à l'un
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  d'une bonne job, mais j'étais heurté à une réalité très
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  choquante. En fait, on cherche pas
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  nécessairement les meilleures personnes qui ont le meilleur
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  GPA. On cherche des gens
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  authentiques, des gens qui ont de l'expérience, des gens qui
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  savent à quoi le milieu de travail ressemble déjà et et
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  donc c'est ça un peu que je ne connaissais pas au départ.
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  Surtout que quand j'appliquais en Asie, j'étais déjà éliminé de
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  90% des jobs parce que il fallait parler mandarins ou
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  cantonnets. Et moi je parlais ni contre
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  mandarin, ni contenay, je connaissais un mot, ni How, donc
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  donc c'était vraiment compliqué. Puis je je je, je sais que
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  j'avais appliqué à plus de des centaines de jobs, j'étais
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  toujours éliminé, j'étais le majorant de mon master, donc ça
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  c'était choquant sur Lego jusqu'à un jour où j'avais un
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  une, une entrevue. Et à Hong Kong, c'est YAYA1
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  tempérament plus ça pleut à chaque fois, c'est on peut plus
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  voir sans. On soit prêt bien sûr.
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  On on doit juste aller sur l'application éthique à la
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  météo, ce que je fais jamais. Donc là je prends le bus.
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  Le bus il va pendant 1 h en descendant du bus, il pleuvait
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  énormément et donc c'était comme 5 Min de marche entre l'arrêt de
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  bus et le là où j'avais l'entrevue.
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  Donc j'arrive trempé, donc j'arrive vraiment mouillé
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  entièrement. SN, puis là je je toque sur le
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  Bureau, puis mon ancien Boss, le gestionnaire, il ouvre la porte,
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  puis il me voit trempé, il est comme qu'est ce qui se passe ?
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  Il me laisse pas entrer au Bureau, il me fait la la,
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  l'entrevue au Starbucks en bas parce qu'il me dit Ah là.
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  C'était c'est tout le Bureau. Donc là il me dit, OK, attends,
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  il prend ses notes, il prend-on descend.
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  Puis, et puis c'est ça, donc il me fait une Bach d'entrevue,
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  puis j'étais j'étais sélectionné alors donc il me rappelle pour
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  une 2e entrevue, puis il m'a dit la prochaine fois ramène un
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  parapluie. Au moins j'ai ramené un
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  parapluie et la 2e entrevue, je pense, c'est ça qui qui m'a
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  qualifié, ce que j'écoutais, mais c'est ça.
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  J'ai parlé à tous les gestionnaires de portefeuille,
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  puis c'était vraiment à hedge Fund où tous les les PM, tous
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  les gestionnaires de portefeuille étaient étaient des
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  des anciens de Goldman Sachs citadelle, donc c'était vraiment
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  des gens avec grand calibre. C'est comme s'ils étaient des
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  doctorats avec 20 ans d'expérience.
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  Moi je sortais de maternelle. Qui avait beaucoup cette
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  confiance en soi que je l'avais prouvé prouvé et et c'est ça.
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  Donc ça, ça a été une job que j'ai reçu, puis puis ça a été.
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  Ça a été là que mon parcours professionnel dans le monde de
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  la finance a commencé dans un hedge Fund à Hong Kong avec 5.
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  Comment ça a été ? C'était c'était spécial, donc je
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  travaillais beaucoup. Je travaillais vraiment
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  beaucoup. J'ai jamais quitté le Bureau
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  avant 9 h parce qu'il fallait attendre jusqu'à l'ouverture du
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  marché américain. Puis ça.
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  C'était dans le début de la COVID.
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  Ou ça, c'était 2019 ? Ça, ça, il me semble que ça
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  s'est pas bien passé quand ça a. Commencé alors alors il faut-il
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  faut noter qu'à Hong Kong, à ce moment-là, il y avait déjà des
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  manifestations, donc il y avait des manifestations de révolte.
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  Puis c'était comme la COVID avant COVID, on avait on nous,
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  on travaillait de la maison à ce moment-là parce que ils
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  mettaient des des des bus en feu.
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  Il y avait c'était. C'était vraiment une situation
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  très spécial. Et et donc ?
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  Et le marché crachait déjà à Hong Kong en Asie, donc c'était
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  c'était déjà une période d'incertitude politique à Hong
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  Kong et la COVID vient après. Donc ça c'était aussi très très
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  perturbant et donc il fallait toujours rester réveillé jusqu'à
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  ce que le marché ouvre aux États-Unis pour que je puisse
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  calculer le PNL que je puisse que puisque c'était vraiment
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  c'était un hedge Fund de 500000000 de dollars américains.
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  Et le PNL à ce moment-là là ça blé idée, mais c'était vraiment
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  rouge parce que c'était actif. Et moi à ce moment-là, on
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  m'avait donné un mandat de 10000000, donc je venais de
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  rentrer. J'avais 22 ans soi-disant le
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  qwant. Mais à ce moment-là, mes mes,
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  mes capacités qwant n'ont rien à voir avec ce que j'ai
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  aujourd'hui. Mais c'était, j'étais le coin de
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  de l'équipe, donc. On me.
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  Donne, on me donne 10000000 de dollars un portefeuille, on me
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  dit bâtir une stratégie. On m'a juste dit ça doit être
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  une stratégie de qualité, donc moi je dis OK de qualité, c'est
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  un facteur économique, je peux bâtir un risque premium
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  portfolio qui va être longue short donc longue, ceux qui sont
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  scoraient bien sur la qualité short ceux qui sont le junk.
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  Puis puis c'est ça ça, ça, ça faisait mon portefeuille et je
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  l'ai lancé ce portefeuille là le 5 février 2020 et et c'était
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  intéressant parce que moi j'avais beaucoup d'ambition,
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  j'étais vraiment content. J'ai lancé mon premier
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  portefeuille sachant que j'avais déjà énormément de jobs de faire
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  juste à côté, puis ça c'était pour eux juste un essai.
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  Et qu'est ce qui se passe un mois après ?
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  Ben c'était le crash COVID. Ce qui était bien c'est que ce
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  portefeuille là a eu 3 semaines bac à bac de jours positifs de
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  PNL. Faut pas oublier aussi que
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  juste. Avant ?
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  Le crash jusqu'au 5 mars 4 5 mars.
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  Dans ces alentours là, il y avait, j'avais eu une position
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  que j'étais short à Inno, donc innoview pharmaceutical.
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  Et eux, par hasard, ils avaient la solution pour la COVID.
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  Ils avaient développé où ils avaient-ils avaient développé
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  une donc un vaccin ou des recherches avancées sur un
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  vaccin COVID basé sur l'a DN. En tout cas, ça, ça a fait en
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  sorte que. J'avais eu une position short
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  qui était INO, qui qui commençait à exploser donc
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  c'était quasiment un short squeeze. 5 mars tout devrait
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  être short et tu vois au contraire je je je je dépendais
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  sur moi ma legs short pour me ramener PNL pour réduire mes
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  pertes sur le le long legs. Ben non j'avais j'avais eu une
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  position de 300000INO qui est parti Ops de 200 à 300% en 3
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  jours et qui m'a causé plus d'un 1000000 de pertes.
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  Donc ça, ça, c'était quand t'as. 1000000 de perte.
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  Tes jeunes t'as 22. Quoi qu'ils font, ils viennent
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  te voir, puis ils disent, t'es sors du Bureau.
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  C'est sûr que je dormais pas. Parce que 1000000 sur 10, c'est.
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  Exact, c'est 10000000 couvre, là il faut que je cours, puis est
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  ce qu'on est ce que on Ben c'était vraiment le la première
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  fois où j'étais confronté à un dilemme.
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  Quand on dit qu'une stratégie est systématique, ça veut dire
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  qu'on l'a back testé dans le temps, qu'on l'a back testé sur
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  20 ans, 20 ans, 30 ans, on devrait avoir déjà des chocs
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  assez pertinents. Donc oui, ça c'est normal qu'on
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  perd de l'argent, surtout dans. Dans un Black Swan comme ce
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  qu'on avait dans la COVID mais mais pour est ce qu'on réagit,
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  est ce que je coupe la position ?
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  Est ce que je suis le modèle ? Donc c'est une.
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  Différence entre la systémique puis la vraie vie.
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  Là oui là tu l'as vécu, mais. Mais c'est sûr que c'est un
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  dilemme. Donc si j'ai une stratégie et
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  qui est censé être coin et je dois pas y toucher et que j'ai
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  des facteurs, un peu des exceptions, qu'est ce que je
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  devrais faire ? Et.
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  Dans ce cas-là, c'était soit j'en rachète ou je vends tout.
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  Alors non, d'abord on a coupé la position avec une perte énorme.
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  Mais. J'ai jamais été question de re
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  Shorter plus. Non non.
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  Heureusement parce que elle était.
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  Elle était à quelques cents. Moi comme moi j'étais short
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  parce que le but de la position c'est de short, le junk.
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  Donc je shortais. Le il est monté à combien ?
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  À la fin, pas à la fin, genre à début 2000200021 là que c'était
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  vraiment la bulle. Elle était à 30$.
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  Ouais mais c'était un même stock, j'ai vu ça.
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  C'est. Quelques cents.
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  À 30$. Mais quand qu'il était à 5 ?
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  Cents. Il y avait des.
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  Pourquoi tu sortes quelque chose à 500 ?
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  C'est c'est Paris que ça va fermer dans le fond.
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  C'est mon modèle bien c'est c'est un Penny stock.
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  Ouais ça c'est c'est volatile. Ouais donc moi à ce moment-là
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  j'avais des des take profit donc normalement j'étais pas là pour
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  le long turn. Puis j'avais un SN re
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  Balancement qui était Weekly. Donc le but c'était vraiment de
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  re balancer le portefeuille à chaque semaine puis de trouver
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  les les les les les les les junks de les shorter puis
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  pendant une semaine voir si c'est toujours des junks rester
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  sur la position mais vu la volatilité donc une 10 10 20% de
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  de de de de pertes supplémentaires ce qui est très
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  facile pour un Penny stock. C'est c'est ça donc ce qu'on a
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  changé dans la stratégie. Donc on a on a fait un filtre
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  pour enlever, on a aussi fait des tike profils, des stop loss.
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  Mais est ce que ça a ? Est ce que ça a amélioré la
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  stratégie peut être pas. Et la raison c'est que dans la
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  COVID on a on a prêté tellement d'argent.
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  Donc que même les gens qui ont commencé à exploser, puis c'est
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  ça ça, ça nous rend à à à à à Gamestop à MC.
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  Donc tu avais des stocks qui n'avaient qui n'avaient aucun
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  rationnel de de monter en bourse mais qui explosaient.
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  Donc c'est sûr que ma ma, ma shortleggs n'était pas
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  nécessairement bien performante dans un.
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  Dans un moment économique précis, et c'est ça un peu les
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  stratégies de tester. Je veux dire, il y avait pas vu
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  ça venir COVID plus imprimer de l'argent plus alors alors ?
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  On on peut le backtester et encore une fois c'est juste est
• 14:21
  ce qu'on a la force et la discipline de stock à un plan
• 14:24
  qu'on a backtesté. On sait qu'une stratégie
• 14:27
  factorielle va performer ou sous performer dans des régimes
• 14:29
  spécifiques économiques. On sait qu'un momentum quand il
• 14:32
  YA1 crash il va perdre beaucoup mais on sait aussi qu'il
• 14:34
  performe beaucoup donc et est ce que on est à l'aise avec le
• 14:37
  profil rendement au risque de la stratégie pour.
• 14:40
  Que à long terme, même dans des moments de crash, que j'ai déjà
• 14:43
  mesuré, que je suis, que j'ai normalement, que je suis
• 14:47
  conscient qu'ils existent. Je suis à l'aise de de ce stic à
• 14:50
  la position et à la discipline. Ça, c'est quelque chose d'autre.
• 14:53
  Fait que même le coin devient émotionnel.
• 14:54
  T'es tu humain dans le fond ? Là oui, c'est sûr que le coin
• 14:56
  devient émotionnel et c'est pour ça il faut.
• 14:59
  Des stratégies tu sais mettons comme tu parles de mettons de
• 15:01
  momentum puis tout ça. Est ce que les ITF là-dedans en
• 15:03
  ce moment tu sais c'est il y a beaucoup de ITF qui offrent de
• 15:06
  ces stratégies là. Ou c'est encore une fois juste
• 15:10
  des ITF qui font un sactériel, il y a pas des mandats derrière
• 15:13
  1ITF ? Alors les ITF, c'est très
• 15:15
  intéressant parce que les ITF, le premier ITF est est canadien.
• 15:17
  Oui, ça c'est, il faut-il faut le dire, canadien 1990.
• 15:21
  On a lancé 1ITF qui répliquait le TSX35OK donc donc les plus
• 15:24
  grandes, 35 plus grandes compagnies canadiennes.
• 15:25
  Mais c'est 3 ans après que le spy Spider a été lancé aux
• 15:29
  États-Unis. Mais bien sûr.
• 15:37
  Ça c'était spi. Dr donc c'est des ITF qui
• 15:46
  étaient qui ont répliqué des indices.
• 15:48
  Donc c'est le premier ITF qui va répliquer.
• 15:49
  Le SNP500 ça veut pas dire qu'on avait pas de fond mutuel qui
• 15:52
  répliquait pas le SNP500. Le premier fond mutuel qui
• 15:53
  répliquait le SNP500 était dans les années 70 par Van Gord.
• 15:56
  Mais mais c'est ça le fonds mutuel, c'est différent.
• 15:58
  C'est pas je peux pas l'acheter n'importe quand, je dois
• 16:00
  appeler, je dois attendre à la fin de journée pour acheter à la
• 16:04
  nav, le fonds mutuel YA1 markup pour la rédemption pour te
• 16:07
  décourager à sortir parce que ça peut impacter les autres Holder
• 16:10
  du du du Fonds mutuel. Non ITF c'est une vraie
• 16:12
  innovation et moi toujours qu'on me pose la.
• 16:15
  Question, mais. Il faut-il faut admettre que le
• 16:18
  Canada n'est pas les meilleures personnes pour apprécier
• 16:22
  l'innovation, mais aussi. Parce que le marché est beaucoup
• 16:24
  plus petit que les États-Unis et puis les États-Unis.
• 16:26
  On a un marché qui est beaucoup et qui a énormément d'appétit
• 16:28
  pour l'innovation, qui a qui est un énorme marché aussi de
• 16:30
  distribution qui ont qui ont compris c'était quoi le le le le
• 16:34
  problème que c'était réglé. Donc c'est c'est le fait de de
• 16:38
  améliorer la transparence et la liquidité dans les marchés pour
• 16:42
  les fonds et et donc c'est là où il y avait vraiment une euphorie
• 16:46
  relativement au Fonds mutuel. Et pourquoi je dis tout ça ?
• 16:48
  Mais parce que on a eu un certain cap relativement au au
• 16:52
  ITF qui répliquait juste un indice normal dans dans le début
• 16:54
  2000 et c'est en en début 210002000 vers 200320005.
• 16:57
  On a vraiment commencé à voir que les ITF c'est devenu un
• 16:59
  moyen d'investissement, une une vraie innovation.
• 17:01
  C'est plus juste un fonds qui réplique 1SNP500 ou un indice,
• 17:03
  c'est vraiment une un fonds. Où on va mettre une stratégie
• 17:10
  quelconque. Donc on a commencé avec les
• 17:12
  Smart Beta, les stratégies factorielles, tout ce qui est
• 17:14
  systématique, donc les value, les growth.
• 17:15
  Ah pourquoi on peut mettre juste un secteur ?
• 17:18
  Pourquoi on fait pas un xwall witt ouais un xwall witt SNP500
• 17:21
  pourquoi on on fait pas le SNP500 moins un secteur ?
• 17:27
  Donc là on commençait à à s'éloigner de juste 1ITF qui
• 17:30
  réplique un indice à plus d'innovation, à plus
• 17:32
  d'ingénierie relativement à ce qu'on met comme stratégie dans
• 17:35
  1ITF, parce que ça marche, parce que c'est un bon moyen pour
• 17:38
  véhiculer, pour amener du IUM. Donc donc c'est, c'est et c'est
• 17:45
  ça en fait l'industrie c'est leur.
• 17:47
  Produit là c'est plus payant pour les banques de faire ça,
• 17:49
  c'est ça que t'es en train de dire, ça amenait plus d'argent
• 17:51
  là. C'est sûr que ça ramenait plus
• 17:52
  d'argent parce que c'est facile d'aller chercher tes directement
• 17:55
  end user tu vois OK on a juste à faire des des des des donc des
• 18:00
  du marketing tout simplement sur les les gens qui peuvent
• 18:02
  l'acheter ils peuvent aller sur n'importe quelle plateforme est
• 18:04
  ce ? Qu'une bonne partie de ces de
• 18:05
  ces fonds négociés en bourse là existe pour aller plus chercher
• 18:08
  de de l'a UM tu sais de l'active suggestion plutôt que.
• 18:11
  Vraiment amener on va dire 1 1 rendement ou quelque chose
• 18:15
  d'intéressant. Est ce que tu sais mettons on va
• 18:16
  dire EQUAL wait ou on va dire que t'enlèves admettons le Mac,
• 18:19
  on va dire que t'enlèves le Mac Seven est ce qu'il y a des fois
• 18:22
  des c'est tu plus un peu plus marketing ?
• 18:23
  Je sais pas si ça fait du sens ma question.
• 18:25
  Le dans le fond ce que tu veux dire c'est est ce que le client
• 18:27
  le l'investisseur ? Est ce que les toujours ont
• 18:30
  toujours besoin de ces produits là qui ont été créés où c'est
• 18:32
  vraiment plus derrière ? Comme si on peut charger un
• 18:34
  frais de gestion qui est plus élevé sur des mandats, mettons
• 18:36
  qu'on pourrait dire qui sont un peu plus spécifiques.
• 18:37
  Mais je suis d'accord avec toi, puis ce qu'on va te laisser
• 18:39
  répondre parce que c'est ton invité.
• 18:40
  Mais je suis d'accord avec toi que des fois je regarde des FNB,
• 18:42
  puis je me dis c'est sûr, ceux qui l'ont créé ont pas dit que
• 18:45
  ça allait être le meilleur au niveau des Allemands.
• 18:46
  Là ils ont les meilleurs actifs on.
• 18:50
  Essaie juste de rendre le marché plus complet, complet, c'est un
• 18:53
  mot. Professionnel c'est un c'est un,
• 18:54
  c'est un complet, ça veut dire que moi en tant qu'investisseur,
• 18:57
  si je veux être exposé à une certaine stratégie ou à un
• 19:00
  certain facteur de de du marché, je peux point donc je peux c'est
• 19:05
  c'est c'est ça la démocratisation parce qu'il
• 19:07
  existe et donc ils ils vont-ils vont réussir à rendre le marché
• 19:11
  plus efficient et plus complet et et donc t'es un investisseur,
• 19:16
  tu penses que tu veux avoir le SNP500 mais tu veux pas le Max
• 19:18
  Seven, tu penses que c'est c'est ça ?
• 19:19
  Ça commence à être très concentré.
• 19:22
  Et donc à la place de le faire par toi même, il y a quelqu'un
• 19:24
  qui le fait à ta place parce qu'il a déjà l'infrastructure
• 19:26
  pour le faire et et parce que il y a d'autres personnes comme toi
• 19:30
  qui veulent la même stratégie, alors pourquoi pas ?
• 19:32
  On package la stratégie dans un wrapper qui s'appelle la ITF
• 19:35
  très transparent, facile à acheter et et et ça marche et et
• 19:39
  et moi je fais du AUM et ça répond à ton besoin que ça
• 19:42
  performe ou pas YA1 besoin donc moi je le fais mais mais là si
• 19:45
  on si on on commence à parler que.
• 19:49
  Ah, on voit de plus en plus de ITF qui sont beaucoup plus
• 19:52
  sophistiqués. Puis on parle du gym, comment il
• 19:54
  s'appelle Short de gym de pour pour les on a des ITF qui sont
• 20:00
  très customisés. Oui oui et exactement exact.
• 20:05
  Donc quand on arrive à ce point là de l'industrie, c'est parce
• 20:12
  que. Tellement le marché sur des ITF
• 20:16
  normaux qui Track and Index ou bien des stratégies
• 20:17
  systématiques, normales et matures et c'est impossible de
• 20:20
  compétitionner avec eux. Puis on va revenir.
• 20:22
  Pourquoi il y a des petits joueurs qui ont encore des ITF
• 20:24
  qui répliquent les 5P500 puis le TSX, ça on peut en parler.
• 20:25
  Mais la, c'est quoi le Edge maintenant pour quelqu'un de
• 20:28
  lancer 1ITF1 lancer 1ITF qui réplique, c'est P5100.
• 20:30
  Non, il y a aucun avantage à le faire.
• 20:36
  Sauf si on a des moyens de distribution.
• 20:38
  Donc j'ai déjà mes conseillers financiers qui vont le mettre
• 20:40
  dans des portefeuilles. Puis j'ai la possibilité de
• 20:42
  garder 1 1 frais de gestion un tout petit peu plus élevé et que
• 20:45
  les je je ne vends pas nécessairement au end user.
• 20:47
  Je vais au conseiller financier qui lui réfléchit donc.
• 20:50
  Mais mais où ? T'ajoutes du levier, plus plus
• 20:53
  de frais de gestion et. Cetera exact.
• 20:54
  Alors maintenant ce qu'on fait si on est un petit jour où on
• 20:57
  veut se démarquer. C'est Ben.
• 20:58
  Je vais réfléchir à une stratégie très unique, très
• 21:00
  customisée, qui va répondre pas nécessairement aux besoins de
• 21:03
  tout le monde. Mais j'ai juste besoin de me
• 21:04
  concentrer sur des marchés de niche, des retails traders qui
• 21:08
  veulent 3 fois invidia, des retail traders qui veulent 2
• 21:11
  fois coinbase, des gens qui veulent un crypto ITF ou 2 fois
• 21:15
  Bitcoin BITX. Donc c'est et là je commence à
• 21:19
  dire là j'ai pas besoin d'être compétitif sur le frais, là je
• 21:22
  vais je vais charger 75 bits 1.2%. 1.5%.
• 21:28
  Pourquoi ? Parce que c'est mon seul moyen
• 21:30
  de me de me différencier avec les autres.
• 21:33
  Mais des fois je me demande le monde, veulent tu vraiment ça ou
• 21:35
  c'est parce que ça existe qu'ils vont ?
• 21:37
  Tu sais, c'est comme l'œuf et la poule tu sais-je veux dire faut
• 21:39
  tu sois gameler là. Acheter 1 3 fois quand une baise
• 21:41
  là. Ouais, faut.
• 21:42
  Tu un investisseur là ? C'est quelque chose que je
• 21:44
  faisais ouah. Oui mais t'as aussi perdu dans I
• 21:49
  Love you ? Vas y attends, mais retournons
• 21:53
  ton histoire. Je l'aime.
• 21:54
  Tu faisais ça avant ? Donc pour pour non, je vais
• 21:58
  retourner à le portefeuille. Il existe déjà.
• 22:02
  Là j'ai j'ai parlé avec avec avec mon ancien employeur, puis
• 22:06
  il existe encore. Ils l'ont amélioré, ils l'ont
• 22:07
  automatisé, mais ils ont gardé. Puis c'est un portefeuille qui a
• 22:09
  beaucoup performé. Parce que ouais parce que
• 22:13
  c'était un portefeuille qui est qui choisissait nvidia parce que
• 22:17
  c'est la high squality. Donc en fait c'était un
• 22:19
  portefeuille très simple donc de 15 stocks 20 stocks j'étais long
• 22:23
  de 10 à 15 stocks shorts 5 et pour les shorts on limitait donc
• 22:28
  le c'était vraiment juste pour diminuer l'exposition aux delta
• 22:31
  et et il a performé beaucoup vu la nomenclature du marché.
• 22:35
  Les compagnies qui étaient de bonne qualité l'ont restées,
• 22:38
  c'est les leaders actuels en AI. Puis puis c'est ça.
• 22:42
  Est ce que cette stratégie là que tu avais développée dans le
• 22:44
  temps ce qu'on s'appelle des stratégies tu sais comme active
• 22:47
  qu'on pourrait acheter à travers un fonds négociant ?
• 22:48
  Oui. Exact, ça il y en a.
• 22:50
  Il y a beaucoup de joueurs qui vont partager leurs stratégies
• 22:52
  dans des dans des ITF et encore une fois ils vont dire c'est ma
• 22:55
  stratégie pour out performer le marché donc c'est c'est un bon
• 22:58
  moyen de de comment dire de c'est un bon moyen de
• 23:03
  distribution parce que tu as juste à faire de la pub sur Tab
• 23:06
  Rand juste à aller sur CNBC Bloomberg parler puis les gens
• 23:08
  vont aimer. Ta ta philosophie
• 23:11
  d'investissement ? Puis parce que ils vont-ils vont
• 23:13
  acheter ton litière. Tu sais quand tu vois tout ça.
• 23:15
  Puis tu vois, maintenant il y a beaucoup de stratégie active
• 23:17
  dans les dans les fonds négociés.
• 23:19
  Est ce que le marché des fonds mutuels est encore en croissance
• 23:22
  ou c'est un marché qui est en pas en peut être pas en voie de
• 23:25
  disparition ? C'est un gros mot, mais ce qui
• 23:27
  est clairement que les frais vont encore plus diminuer ou qui
• 23:30
  est de plus en plus Absolute là. C'est c'est c'est ?
• 23:34
  C'est une belle question parce que on voit de plus en plus de
• 23:38
  de gestionnaires de portefeuille qui transforment leurs fonds
• 23:41
  mutuels en ITF. Mais on voit que c'est concentré
• 23:44
  en termes de equity, donc on voit pas.
• 23:47
  D'ailleurs si on regarde maintenant le marché de ITF, 85%
• 23:49
  du IUM qu'il y a dans les ITF est juste dans les stratégies
• 23:52
  equity action mais pas du tout dans le fixe income.
• 23:57
  Donc peut être moins de transition sur tout ce qui est
• 24:00
  donc incov fixincom ou tout ce qui est obligataire mais mais en
• 24:05
  termes d'equity oui parce qu'on a des les investisseurs.
• 24:09
  Finaux les end user ils commencent à comprendre que la
• 24:12
  la la transparence, l'efficience des coûts pour les ITF est juste
• 24:16
  imbattable et ils veulent donc ils ils vendent tout ce qu'ils
• 24:19
  ont en tant que fonds mutuel pour aller vers les ITF donc les
• 24:21
  gens ils veulent pas perdre leur EUM ils disent c'est quoi on va
• 24:24
  juste les transformer puis c'est quoi c'est encore meilleur
• 24:26
  surtout si c'est des stratégies indicielles, on n'a plus à les
• 24:29
  gérer à l'interne, on peut juste relire sur un marketmaker qui va
• 24:31
  faire toute la travail pour nous qui va faire un delivery inkind
• 24:35
  c'est à dire c'est lui qui a le portefeuille, Moi j'ai juste à
• 24:37
  voir si c'est correct, si. Ça veut dire quoi ça exactement
• 24:41
  cette partie là ? Tu sais comme delivery bien
• 24:42
  delivery quand puis le Market Maker pour le monde qui
• 24:45
  comprennent pas cette partie là. Alors alors c'est c'est sûr que
• 24:49
  le le ITF c'est juste un fond mutuel ouvert.
• 24:51
  C'est pas un fond mutuel mais c'est un fond ouvert à à des
• 24:55
  parts ouvert. C'est un Open Endead Fund qui
• 24:57
  est coté en Bourse. Donc il y a il y a des des des
• 25:00
  unités de ce ITF qu'il faut créer et détruire à chaque jour,
• 25:03
  tout dépendamment de la demande. Si on a plus de gens qui vont
• 25:06
  acheter ta ton ITF. Alors il y a plus, on doit créer
• 25:10
  plus de sheers de ce ITF là donc il nous faut un marketmaker qui
• 25:13
  lui va va prendre la responsabilité de regarder la
• 25:17
  demande dans le dans le le dans le marché sur la journée.
• 25:21
  Il va déterminer combien de unités il faut créer ou détruire
• 25:25
  pour ce HTF là donc combien de shares outstanding qu'il faut
• 25:27
  créer ou détruire ? C'est quoi le Market maker ?
• 25:29
  Moi je l'imagine genre la main invisible d'Adam Smith là.
• 25:32
  Non non non mais c'est juste un trader self side.
• 25:35
  C'est quelqu'un qui est dans une banque d'investissement qui qui
• 25:39
  exécute les trades pour le gestionnaire de portefeuille et
• 25:43
  donc et donc c'est quelqu'un qui va qui va dire au gestionnaire
• 25:46
  de portefeuille voici le nombre de unités ou.
• 25:49
  D'unités AA créé aujourd'hui parce que on a eu plus d'achats
• 25:53
  que de ventes. Voici le nombre d'unités qu'il
• 25:55
  faut détruire parce qu'on a eu plus de vente que d'achats.
• 25:58
  Alors là cette information là est faite et est transmise du
• 26:01
  Market Maker au gestionnaire de portefeuille qui lui doit faire
• 26:04
  tout ce qui est toute la gestion de portefeuille derrière acheter
• 26:08
  ou ou vendre prorata relativement aux unités qui ont
• 26:11
  été créées ou détruites. Mais on a ce qu'on appelle la
• 26:14
  delivery inkine parce que c'est transparent.
• 26:17
  Ce qu'il y a dans 1ITF le Market Maker, à chaque matin il reçoit
• 26:19
  le PCF qui est juste exactement les positions qu'il y a dans le
• 26:22
  costaudine dans la garde de valeur envoyée par le
• 26:24
  gestionnaire de portefeuille. Donc il a déjà tout, il a déjà
• 26:27
  accès au au au marché. Donc à la place de juste te dire
• 26:31
  j'ai créé les les les les donc les les unités où je les ai
• 26:35
  détruit. Donc fais la job de Trade de de
• 26:37
  trouver combien je dois vendre ou détruire, mais il va faire
• 26:40
  une livraison in fine, exactement de ce que tu dois
• 26:43
  vendre ou acheter de ton portefeuille.
• 26:46
  Et donc c'est ça un peu l'idée, mais c'est très simple, c'est.
• 26:50
  Simple, mais c'est compliqué, c'est quand même un épisode
• 26:52
  assez avancé. Si vous êtes intermédiaire où
• 26:55
  débutant, BNCD vous offre une librairie complète d'articles.
• 26:56
  J'en ai trouvé 10 qui traitent sur les FNB, dont 6 mythes à
• 27:00
  débâtir sur les FNB, on a les FNB à répartition répartition
• 27:03
  d'actifs, c'est quoi ça les FNB de titre à revenu fixe ?
• 27:06
  Aller sur bncd.ca puis je vais mettre la le lien dans la
• 27:09
  description. Vous allez te couper ?
• 27:14
  C'était bon de préciser. T'as travaillé pour BNC
• 27:17
  d'ailleurs ? C'est une école pour moi, BNC,
• 27:19
  c'est une école, donc c'est là vraiment où on a pris le marché.
• 27:22
  C'est c'est des gens qui sont très intelligents, c'est que
• 27:24
  c'est des gens qui qui sont très assidus, très disciplinés.
• 27:26
  Puis pour moi, c'est vraiment une une école.
• 27:30
  Bien, c'est bon de le dire, pour nous c'est c'est une école
• 27:32
  payante. Non ?
• 27:33
  Mais on les adore. Il il faut comprendre.
• 27:39
  J'étais dans une conférence sur l'écosystème des ITF au Canada
• 27:41
  dernièrement, dans un dans une des fois, non, non.
• 27:44
  J'ai assisté. Donc il y avait beaucoup de
• 27:46
  joueurs canadiens Québécois dans la scène des gestionnaires
• 27:49
  d'actifs. C'était beaucoup de COCIO et on
• 27:51
  on la. La vision, c'est que il y a
• 27:54
  encore une mal compréhension de l'écosystème des ITF, même dans
• 27:56
  les genres professionnels. OK.
• 28:01
  Et c'est normal parce que c'est compliqué.
• 28:03
  Et parce que aussi au Canada, on a on, on, on, on a négligé cette
• 28:08
  innovation pendant un petit bout et maintenant on sent un peu la
• 28:10
  faux mots et qu'il faut ne pas lâcher, même si il faut pas à la
• 28:11
  fois le démentir. Il YA1 leader dans le marché
• 28:13
  canadien. Il dont il faut être fier, c'est
• 28:15
  BMO à l'échelle internationale. Puis puis eux, ils sont-ils ont
• 28:19
  été très avancés dans dans leur Journey des des ITF Leader.
• 28:24
  Parce que il y a, c'est eux qui en ont créé le plus leader sur
• 28:26
  quel ? Leader sur les frais qui sont
• 28:29
  très compétitifs. OK, il y a leader sur, ça veut
• 28:32
  dire qu'ils gèrent ça de la même manière que Van Gord, puis puis
• 28:35
  eicher. OK, on le fait sont les plus
• 28:37
  gros. Et et pour qu'on aille quelqu'un
• 28:39
  de canadien qui qui a une certaine réputation dans ce
• 28:43
  domaine, c'est c'est c'est bien. Oui après il faut-il faut pas
• 28:47
  aussi négliger que encore une fois comme j'ai dit,
• 28:49
  l'écosystème de ITF nécessite donc non seulement la
• 28:51
  réglementation afin avoir un prospectus, être listé dans un
• 28:55
  Exchange, avoir un Market Maker, une costaudienne puis aussi un
• 28:58
  registre. Je suis pour les transferts des
• 29:00
  des des actions. Faut quelqu'un pour le proxy
• 29:03
  vauting, il nous faut des brokers pour l'exécution.
• 29:08
  Donc il y a il y a tellement de gens.
• 29:09
  Puis il faut s'assurer que l'information est floue bien
• 29:12
  entre ces joueurs là. Donc c'est pour ça que ça que ça
• 29:14
  commence à être un tout petit peu compliqué.
• 29:16
  Mais il y a des plateformes qui qui répondent à ce besoin là
• 29:19
  encore une fois. Maintenant on n'a plus besoin de
• 29:21
  lancer notre propre TF, on a juste à relike sur I share.
• 29:23
  C'est ce que RBC fait maintenant, elle va juste aller
• 29:25
  travailler avec I share parce qu'ils ont toute
• 29:27
  l'infrastructure et la technologie.
• 29:29
  Tu vois I share qui est Black rock de vanguard ?
• 29:32
  Comment choisir ? OK, qui c'est lequel qui est bon
• 29:34
  entre les 2 ? Puis c'est quoi vraiment la
• 29:35
  différence entre ces 2 compagnies là ?
• 29:37
  C'est c'est cette question est pas facile à dire parce que
• 29:39
  c'est comme si je te dis qu'est ce qui est mieux ?
• 29:41
  Coca Cola au Pepsi c'est la même chose.
• 29:43
  La réponse est facile. Ben ça dépend de la personne, ça
• 29:46
  dépend. Et donc donc je peux répondre
• 29:48
  d'une manière institutionnelle. D'abord, il faut comparer pour
• 29:52
  chaque stratégie qu'on veut, les ITF, tout ce qu'on peut faire
• 29:55
  c'est comparer les frais de gestion, voir la liquidité du
• 29:58
  fond, la grosseur du fond aussi très importante.
• 30:01
  Parce que ça ça c'est important. On peut être investi dans des
• 30:03
  ITF avec un petit AUM donc beaucoup pas pas assez d'argent
• 30:06
  dedans et du jour au lendemain Ben le fond il va se dissoudre
• 30:09
  et on va se retrouver dans une stratégie qui qui n'existe plus
• 30:12
  et on va juste nous rendre de l'argent et peut être cette
• 30:15
  stratégie avait déjà perdu 50% donc il faut trouver qu'un autre
• 30:18
  un autre ITF qui remplace puis on trouverait pas nécessairement
• 30:19
  la meilleure remplacement mais pour répondre à la question de
• 30:22
  vanguard ou I share the Blackrock, alors si si si, je
• 30:26
  dis donc. La les frais de gestion, ils
• 30:32
  sont les 2 compétitifs très compétitifs, la liquidité puis
• 30:35
  la taille du tiers, les 2 sont énormes, c'est des géants.
• 30:39
  Je peux dire aussi toutes les caractéristiques
• 30:41
  d'investissement, à quelle, à quelle fréquence ils distribuent
• 30:43
  des dividendes, à quelle fin est ce qu'ils font du stocklanding
• 30:47
  par exemple pour aller chercher un petit un Yale de de surplus,
• 30:50
  on va trouver qu'ils sont assez similaires et donc à la fin on
• 30:53
  va se retrouver avec. Si on compare vraiment ces 2
• 30:56
  géants ou même on on peut ajouter SPDR dans dans dans dans
• 30:59
  la Game. On on on va trouver que
• 31:04
  finalement c'est juste une adhérence à la Brand à à la donc
• 31:05
  c'est pour ça j'ai j'ai, j'ai donné la l'exemple de Pepsi ou
• 31:09
  Coca parce que c'est vraiment similaire.
• 31:11
  Par contre est ce que j'achèterais 1ITF de vanguard ou
• 31:15
  de I share ? Ou bien un autre ITF d'une
• 31:18
  banque régionale ou d'une banque plus petite ou d'un autre joueur
• 31:21
  ITF provider qui est beaucoup plus petit mais qui qui qui qui
• 31:24
  va nous donner la même chose ? Alors c'est là où la la
• 31:29
  question, elle commence à être un peu plus tricky, un peu plus
• 31:32
  difficile, parce que bien sûr, la réponse facile c'est d'aller
• 31:35
  avec le avec le plus liquide, le plus grand.
• 31:38
  Mais ça, ça serait quoi alors l'avantage de ces petits joueurs
• 31:40
  de lancer et de émettre leur propre ITF ?
• 31:42
  Et à la fin quand on va revenir, on va trouver que c'est le
• 31:46
  réseau de distribution de chacun.
• 31:48
  Donc par exemple, Blackrock, ils ont aladin, c'est leur
• 31:50
  plateforme là pour la distribution des ITF Van Guard,
• 31:53
  ils ont été leaders sur tout ce qui est robot Advisory pour
• 31:56
  convaincre les gens de juste venir sur sur vanguard, puis à
• 31:59
  répondre à quelques questions, puis avoir leur allocation
• 32:03
  stratégique à long terme. Puis ils vont juste mettre les
• 32:05
  ITF dessus, ça va être très compétitif.
• 32:08
  State Street. Ben eux ils vont se se se
• 32:10
  focaliser sur la liquidité. Donc on va trouver que tous les
• 32:13
  gros hedge Fund qui à la place de créer leur propre stratégie
• 32:15
  indicielle ils vont juste allouer directement dans le
• 32:17
  Spider. Donc donc ça ça ça fait en sorte
• 32:21
  que chacun, même les géants, chacun va avoir sa propre niche
• 32:25
  mais et et pour les petits joueurs, Ben ils vont avoir leur
• 32:28
  robot du le réseau de distribution des des conseillers
• 32:30
  financiers qui vont eux donc. Déterminer c'est quoi
• 32:33
  l'allocation stratégique selon les clients qu'ils ont, puis
• 32:35
  allouer les les fonds que leurs sponsors.
• 32:39
  Ça fait tu peur que 50% du marché dans le fond c'est un
• 32:41
  oligopole. Là il y a 2 compagnies I
• 32:43
  shrevinger qui possèdent de plus en. +50% de IUM du tout, donc.
• 32:48
  Comme il dit, le Mastercard ? 60.
• 32:49
  Exact 67% si on ajoute SPDR. Puis ça, ça fait en sorte que
• 32:53
  c'est réellement une oligopole. Et c'est et c'est ce que nous à
• 32:56
  by SF on dit, on dit que les stratégies ont été
• 32:58
  démocratisées. Donc maintenant si on veut
• 33:02
  n'importe quelle stratégie simple, on peut juste acheter le
• 33:05
  ITF, ça sert à rien de créer un autre ITF mais la technologie
• 33:09
  derrière pour lancer un nouveau ITF de manière efficace.
• 33:12
  C'est ça n'a pas été démocratisé donc donc si maintenant on veut
• 33:16
  lancer 1ITF, même en tant qu'une banque régionale, on va, on va
• 33:20
  être heurté à des à des réalités très difficiles en termes
• 33:23
  d'écosystème déjà la compréhension. 2 c'est quoi les
• 33:26
  service provider à qui on va faire affaire ?
• 33:28
  c'est quoi le index provider qui va nous donner donc son son
• 33:31
  index c'est ça, c'est c'est un réel challenge, même pour les
• 33:33
  sociétés ici au Québec ou au Canada.
• 33:35
  C'est que il faut toujours dépendre d'un MSCI d'un Morning
• 33:38
  star de SNP pour qu'on puisse répliquer leur indice parce que.
• 33:42
  Je peux pas juste gérer donc le ITF et aussi gérer la stratégie
• 33:47
  et faire tout à l'interne. Il faut décentraliser.
• 33:48
  Donc on on a ces joueurs là, ces 3 joueurs qui sont tellement
• 33:52
  gros qu'ils ont réussi à internaliser et devenir même des
• 33:55
  distributeurs eux-mêmes de leur technologie, mais ça reste
• 33:58
  bloqué. Et donc les autres joueurs qui
• 34:01
  sont petits eux, Ben ils ils n'ont aucun Edge compétitif à
• 34:05
  commencer à lancer des des, des des ITF qui sont qui sont plane
• 34:10
  vanilla, qui sont simples. Mais ils vont avoir, ils vont
• 34:13
  être poussés à à à innover et c'est pour ça que dans notre
• 34:17
  rapport d'ailleurs, 4 on on on. A trouvé 88 pour c'est quoi ?
• 34:21
  C'est quoi le rapport alors ? Ça, c'est.
• 34:21
  C'est vraiment on l'appelle l'illusion de la
• 34:24
  démocratisation, puis on on on parle de c'est quoi la next
• 34:30
  structurelle ? Non, l'opportunité structurelle
• 34:32
  qu'on trouve dans le marché de de la gestion systématique,
• 34:34
  c'est. C'est est ce que c'est vraiment
• 34:36
  dans l'innovation des stratégies ?
• 34:37
  Ou est ce que c'est dans l'infrastructure ou c'est c'est
• 34:39
  où cette opportunité là ? Surtout que quand on regarde
• 34:42
  l'industrie maintenant et on regarde les les Blackrock et sur
• 34:45
  ces matures c'est mature. Est ce que ?
• 34:46
  C'est puis ça t'as t'as t'as non seulement la barrière
• 34:49
  technologique, mais il y a aussi le fait que si le le TF, le FNB
• 34:52
  charge .15% de frais, j'ai pas d'incitatif à aller essayer de
• 34:56
  compétitionner. Ça exact, je serais pas moins
• 34:58
  cher. Exact.
• 35:00
  Et et, et encore une fois, c'est c'est la plupart des des ITF
• 35:03
  qu'on voit maintenant, faits par des banques régionales.
• 35:05
  Ils, ils ne sont pas compétitifs en termes de frais, mais parce
• 35:10
  que pendant longtemps, les banques, ils ont réfléchi, ils
• 35:12
  ont dit pendant longtemps, c'était c'était la trend, la
• 35:14
  Robot Advisory, vos robots advisor, c'est c'est la trend.
• 35:17
  Il faut qu'on puisse tous émettre, et ils et les banques
• 35:20
  ont investi des dizaines de 1000000 de dollars dans les
• 35:22
  divisions pour créer un robot advisor.
• 35:23
  Puis après, ça n'a pas nécessairement marché pour 2
• 35:26
  raisons et c'est une question en même temps.
• 35:28
  Est ce que c'est parce qu'il y a une réticence des des
• 35:30
  utilisateurs qui sont non seulement des conseillers
• 35:32
  financiers mais aussi des utilisateurs à utiliser ces
• 35:33
  robot advisor qui vont avoir une allocation, ou bien aussi parce
• 35:36
  que quand on parle de robot advisor, on va tellement venir
• 35:39
  enlever des relayers de frais et on va cannibaliser notre propre
• 35:43
  revenu. Donc donc c'est là où on s'est
• 35:46
  retrouvé avec donc plus drôle Advisory Canada par exemple.
• 35:50
  Puis ça c'est c'est une des opportunités par exemple que on
• 35:54
  pense existe actuellement avec ce qu'on appelle le direct
• 35:56
  Indexing custom Indexing. La possibilité de.
• 35:59
  Alors c'est ce que nous on. Fait, on pense que il est temps
• 36:04
  de démocratiser. Non désolé, cette fois-ci c'est
• 36:05
  vraiment juste by SIM. On parle vraiment de la nous, on
• 36:11
  fait. Beaucoup de choses aussi
• 36:13
  d'ailleurs, on pense. Peut être nous remplacer par l'i
• 36:16
  a mais là on enlève des layers de frais, on.
• 36:20
  Peut faire du Multitasking, on est si la.
• 36:22
  Automatique, dumping sur Youtube ?
• 36:24
  Non, c'est fou même. Tu parles, c'est ta voix en ce
• 36:26
  qu'on en reviendra. Ah oui, je l'ai vu que l'affaire
• 36:29
  était fois, je commence à parler une autre langue.
• 36:30
  Non mais c'est ta voix en tout cas.
• 36:32
  Bref. C'est fascinant.
• 36:34
  Du Daret and Desting. Donc le direct invicting, c'est
• 36:36
  quelque chose qui qui qui est quand même assez répandu
• 36:39
  maintenant, mais. Il y a encore, il y a encore de
• 36:43
  la réticence, ça veut dire que les gens ne comprennent pas
• 36:46
  exactement ce qui se passe. Donc on pense que il est temps
• 36:49
  de démocratiser la technologie derrière toutes ces ces
• 36:51
  stratégies systématiques dans les ITF.
• 36:52
  Donc la possibilité que moi aujourd'hui je peux créer ma
• 36:55
  propre stratégie sans avoir attendre pour qu'un ITF provider
• 36:58
  décide pour moi qu'est ce c'est quoi la stratégie de de faire ?
• 37:00
  Surtout que on est capable de faire ça à 0$.
• 37:05
  Donc les frais il est temps de démocratiser les frais, il est
• 37:09
  temps de ne plus payer pour des management filles.
• 37:10
  Il est temps de de de penser que la gestion d'actifs ou juste des
• 37:15
  finances personnelles c'est devenu une nécessité qu'on peut
• 37:18
  aligner avec une autre nécessité qui est peut être une
• 37:20
  subscription chat GPT qui est devenue aussi une nécessité et à
• 37:23
  la place de payer pour les 2. Ben je peux juste payer pour un
• 37:25
  et avoir ma management fille qui est gratuit.
• 37:28
  Mais non seulement ça je peux le customiser à mes propres
• 37:31
  valeurs. Je je suis quelqu'un qui adhère
• 37:33
  à l'e G. On pense que ça fonctionne ou ça
• 37:36
  fonctionne pas et je peux le déterminer par moi même.
• 37:38
  Je pense que l'énergie ou le Real Estate ne fonctionne pas
• 37:42
  nécessairement dans il. Il va avoir une une une un
• 37:45
  impact négatif sur le rendement de ma performance.
• 37:47
  Et Ben je peux décider de les enlever.
• 37:49
  Et ce, sans avoir besoin de de dépendre d'un gestionnaire
• 37:52
  d'actifs, sans avoir dépendre d'un d'un compte, sans avoir
• 37:55
  dépendre d'un conseiller financier.
• 37:55
  On peut le faire par nous-mêmes. Donc on aide non seulement les
• 38:00
  sociétés de gestion et de conseils pour intégrer cette
• 38:01
  plateforme, mais aussi les les investisseurs.
• 38:05
  Individuels, qui sont sophistiqués, qui sont donc
• 38:09
  accrédités de pouvoir le faire par eux-mêmes.
• 38:12
  En date d'aujourd'hui, en fait, aujourd'hui je pourrais analyser
• 38:14
  45 épisodes, toutes les stocks que j'ai mentionnés, puis faire
• 38:17
  un havers de Rex. ETF, sur.
• 38:19
  Alors le inverse c'est différent parce que le inverse il faut que
• 38:21
  tu sors, et dans la plupart des inverse ETF là on a c'est un
• 38:25
  swap. La la plupart des ETF maintenant
• 38:27
  c'est des mais un swap oui donc donc tout ce qu'on a besoin
• 38:31
  c'est de commencer par un grand indice et tu fais tous les choix
• 38:33
  que tu veux et tu sais tu construis ton propre
• 38:35
  portefeuille de 30 stocks, 10 stocks.
• 38:38
  Le Max Event c'est c'est c'est de la même, c'est la même
• 38:41
  technologie qui n'a pas été démocratisée de la part des
• 38:44
  index providers, qui n'a pas été démocratisée des différents
• 38:47
  Asset managers qui ont les. Les, les, les, les différentes
• 38:50
  donc technologies de rebalancement, de portefeuille,
• 38:52
  de trading, de Market making. On n'a plus besoin de ça.
• 38:54
  On donne directement cette infrastructure aux mains des
• 38:58
  utilisateurs finals qui peut customiser sa propre stratégie
• 39:01
  et avoir une stratégie qui roule en autant là.
• 39:04
  Là, ça fonctionne. Ça fonctionne là et c'est pas on
• 39:06
  n'a pas créé la recréé. La roue c'est c'est la
• 39:08
  technologie existe. Est ce qu'on la démocratise ?
• 39:11
  C'est ça la question. Mais est ce qu'on est ce que les
• 39:14
  grands joueurs veulent cannibaliser leurs propres
• 39:16
  revenus ? Je ne pense pas.
• 39:17
  Parce que encore une fois, pourquoi le faire ?
• 39:19
  Pourquoi je je je ? Je lancerai des ITF à 0$, même
• 39:21
  si j'ai la capacité de le faire. Si j'ai déjà maintenant des gens
• 39:24
  qui payent des, des, des, des, des pourcentages dessus.
• 39:27
  Est ce qu'on pense que aujourd'hui avoir un conseiller
• 39:29
  financier à qui on paye minimum un pour 100 des fois 2% vaut la
• 39:33
  peine ? Il faut qu'on parle ces 2% et
• 39:35
  voir à combien ça revient à 20 ans, à 10 ans, à 10 ans, ça ça
• 39:39
  revient à 25%, à un pour 100 revient à 12%, ça on compte pas
• 39:42
  du tout. Le le l'impact du rendement du
• 39:49
  marché lui même. Donc il il y a beaucoup des
• 39:51
  déficiences dans ce marché là et je ne veux pas donc faire les
• 39:54
  conspiracy terroristes mais je je je veux être.
• 39:57
  Il faut dire que il est temps de de démocratiser l'accès et et
• 40:04
  puis. Ça, ça fonctionne.
• 40:05
  T'as des clients qui utilisent ça ?
• 40:07
  Attends, je suis un investisseur là je te parle comme
• 40:09
  investisseur. Il y a il y a des banques, il y
• 40:11
  a des qui qui est ce qui utilise ton truc ?
• 40:13
  Alors on a, on a maintenant un client qui est très bon client,
• 40:16
  je sais pas si je peux, je peux le du côté B to BOK mais mais on
• 40:19
  on essaie d'implémenter ça. C'est notre client donc c'est
• 40:23
  une preuve de concept très très avancée.
• 40:25
  Surtout que la personne avait vraiment des des beaucoup
• 40:28
  d'expérience dans le domaine mais encore une fois qui qui qui
• 40:30
  heurtait à la même réalité. Il dit moi si j'étais avant.
• 40:35
  Donc un grand gestionnaire de portefeuille.
• 40:37
  Puis j'avais énormément de fonds une fois je sors de cette banque
• 40:40
  là ou de cette institution là et et et c'est moi qui relie tout
• 40:42
  le show et que je veux lancer mes propres, mes propres
• 40:47
  stratégies, mes propres fonds. Je suis heurté à un
• 40:49
  investissement colossal d'infrastructures.
• 40:52
  Que je n'ai pas et que même si je lance, je n'ai pas la
• 40:55
  capacité de de le rendre cet investissement là.
• 40:57
  Et donc nous, ce qu'on on prend cet cet investissement là pour
• 41:01
  bâtir une infrastructure qui permet au gestionnaire de
• 41:03
  portefeuille de ne pas la subir. Donc on n'a plus besoin de
• 41:05
  qwant, on n'a plus besoin d'acheter de la donnée, on n'a
• 41:08
  même plus besoin d'avoir un broker pour aider sur toute la
• 41:11
  gestion. Je veux dire t'as des t'as des
• 41:13
  clés de de porte cachets et et aussi.
• 41:15
  On lance aux États-Unis parce que notre enregistrement
• 41:18
  réglementaire, il arrive vraiment, vraiment bientôt, puis
• 41:20
  on arrive aux États-Unis. Donc pour avoir un à à une
• 41:25
  clientèle qui est individuelle, qui peuvent créer leur propre
• 41:28
  stratégie, mais ça va être plus aux États-Unis parce que le
• 41:30
  marché est beaucoup plus grand. Mais comment vous faites ça ?
• 41:31
  C'est ça ? Je veux savoir parce que là si
• 41:33
  tu nous expliques comment créer 1ETF, mais moi je veux savoir
• 41:35
  comment toi tu démocratises ça. Puis c'est peut être hors champ
• 41:38
  mais parce que je veux être là au IPO puis je veux savoir dans
• 41:41
  quoi. C'est, c'est, c'est vraiment,
• 41:43
  c'est, c'est, c'est vraiment construire l'écosystème.
• 41:46
  Que les banques ils ont, on le fait par nous-mêmes, donc il
• 41:49
  nous faut un partenariat avec la donnée.
• 41:51
  Ça ? Coûte ultra cher puis il faut
• 41:53
  pas être, il faut être, il faut. Vous comment vous faites pour
• 41:57
  rendre ? Plus de capital possible pour
• 41:58
  absorber ces couleurs, ça on. On peut Rise le plus de capital
• 42:01
  possible, mais des fois aussi il y a le le no How qui est très
• 42:04
  important, très difficile d'aller chercher, surtout qu'on
• 42:06
  n'est pas nécessairement à New York.
• 42:07
  On n'a pas nécessairement un pool de de donc de gens coin
• 42:10
  qu'on a déjà, mais ça reste que on a les capacités ici
• 42:15
  maintenant au Québec, de créer la next.
• 42:17
  Wave de de Custom Indexing si on veut la next Wave de
• 42:21
  démocratisation de de de la gestion systématique.
• 42:24
  Un genre de Black Rock two .0. Mais pour répondre à ta question
• 42:28
  comment on le fait réellement ? On fait un des partenariats avec
• 42:31
  des des des gens dans le dans le dans le système.
• 42:33
  Par exemple on a fait un partenariat avec mon insta qui
• 42:36
  est un index provider, mais le le but ce n'est pas de les
• 42:39
  cannibaliser et au contraire c'est de leur dire que.
• 42:42
  On a besoin de votre indice, on veut pas compétitionner avec
• 42:45
  vous ou. Contre, c'est en même temps, je
• 42:46
  veux compétitionner avec eux, non ?
• 42:48
  Non, parce que eux. C'est mettons, tu sais mon
• 42:50
  externe, mettons, comme tu disais c'est un data provider
• 42:51
  fait qu'on va dire un de ses clients, mettons, je sais pas,
• 42:53
  ça pourrait être une banque qui va utiliser ça fait que eux
• 42:57
  mettons, ils vont faire de l'argent là-dessus ou ils
• 42:58
  vont-ils vont faire moins d'argent mettons que ce client
• 43:01
  là maintenant si c'est quelqu'un comme ça, comme comme vous qui
• 43:03
  rentre ou c'est, c'est comment que ça fonctionnerait ?
• 43:04
  Il YA1 nouveau Stream de revenus.
• 43:06
  Donc comme les ITF c'est un segment, on a d'autres segments
• 43:09
  qui sont les cost, est ce ? Que eux, ils chargent un frais.
• 43:12
  Fixe, admettons à tout le monde qui utilise ce data là ou ils
• 43:14
  prennent, admettons un bip, un petit pourcentage, admettons du
• 43:17
  frais de gestion que le ITF provider admettons va.
• 43:20
  C'est, c'est, c'est. C'est comme lia qui mangera pour
• 43:23
  Issas. On le sait tu vraiment ?
• 43:25
  SN. Non mais oui c'est variable.
• 43:27
  Ah est ce que il faut juste dire que c'est c'est une compensation
• 43:29
  variable ? OK que si on gagne ils gagnent
• 43:32
  et même chose aussi pour pour l'infrastructure de trading donc
• 43:35
  il faut aller chercher des partenariats et et et encore une
• 43:38
  fois c'est très compliqué de de ça veut dire qu'on est client
• 43:40
  avec cette institution là mais c'est très compliqué de les
• 43:44
  convaincre de nous faire confiance.
• 43:45
  Une petite start-up et que qui nous donne accès à leur à leur
• 43:48
  propriété intellectuelle. Là tu dis quoi ?
• 43:51
  Mais on a des bureaux dans. La Station Fintech, oui bah ça a
• 43:56
  aidé je. Veux juste prendre une pause
• 43:57
  parce que là le le but c'était de comprendre les ETF1 peu de
• 43:59
  ton parcours, mais là j'ai l'impression qu'il y a une
• 44:01
  méchante belle opportunité. Mais tu me dis aussi que t'es
• 44:04
  enseignant à McGill. Qu'est ce que tu fais
• 44:05
  enseignant ? Focus là-dessus.
• 44:08
  Pour McGill, je donne 3 H, OK, ça me permet de bien parler
• 44:12
  comme maintenant, être aujourd'hui avec vous et de et
• 44:14
  d'être. C'est l'investisseur qui parle
• 44:15
  en moi. Tu me dis, on a, on a
• 44:17
  l'opportunité au Québec d'être le prochain Black Rock, lâche
• 44:20
  tous tes élèves et. On a la possibilité de le faire
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  et je le dis et je suis conscient de le faire, mais il
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  nous faut une volonté, une volonté des joueurs, une volonté
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  de gens qui ne doivent pas se sentir.
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  Cannibalisent, ils ne doivent pas sentir la compétition, on
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  n'est pas en train de créer la compétition, on est en train de
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  pousser un nouveau segment et il faut le dire encore une fois.
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  Comment on a raté les ITF il y a 30 ans ?
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  Est ce qu'on veut rater une nouvelle wave ?
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  Surtout qu'on A11 grand transfert intergénérationnel
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  entre les les anciennes générations puis la nouvelle
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  génération qui veut être plus Hand zone sur leurs
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  investissements, qui veulent construire leur propre ITF, qui
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  veulent, qui veulent, qui sont encore et la raison aussi.
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  Pourquoi on A11 Podcast comme comme celui-là puis.
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  On a raté les ITF alors que le premier était canadien.
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  Il était canadien, ouais, o. K.
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  Mais comment on peut t'aider là ?
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  Le monde qui nous écoute, il y a du monde qui veut écouter ça là.
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  Qu'est ce que vous avez besoin de quoi ?
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  De d'argent ? De je sais pas là.
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  On a besoin de tout. Regarde je suis humble pour dire
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  on a besoin de tout, est ce que on a besoin d'argent ?
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  On a besoin de talent, on a besoin de de, de d'adhérence des
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  joueurs. Dans l'industrie, on a besoin de
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  partenariat, on veut pas faire ça seul et et ouais.
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  On peut pas faire les choses seul et et il faut créer notre
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  propre. De la même manière qu'on parle
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  de la souveraineté de données, on parle de la souveraineté des
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  des des, de la cloud compute. Faut parler aussi de la
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  souveraineté des services et et c'est maintenant, si on regarde
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  dans les banques canadiennes, ils, ils, ils, ils dépendent
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  énormément des services provider américains, si si, c'est pas que
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  des services provider américains quasiment j'ai, c'est une
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  exagération mais c'est le cas. Donc donc c'est ça un peu ce
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  qu'on dit, on a besoin de tout. Puis on n'est pas timide de le
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  dire bien. Écoute, on n'a pas grand chose à
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  t'offrir, mais on va quand même prendre 5% de ta start-up.
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  Par contre j'ai un cadeau pour Marc, c'est le nouveau sac
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  nanouk qui sont très connus pour faire des sacs pour des
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  vidéastes, pour des gens qui ont de l'équipement de valeur.
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  Puis là il YA1 sac à dos magnifique qui est le NEDC26
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  Marc je l'ai choisi puis Marc je t'ai mis des cadeaux dedans si
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  tu veux bien l'ouvrir c'est notre segment l'autre de bague,
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  puis là est ce qu'on l'autre de bague sur by SA sur 1ETF.
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  D'ailleurs j'ai acheté le ETF de Nancy Pelosi NANC performe très
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  bien. Ça, c'est quelque chose par
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  exemple qu'on est capable de faire sur notre plateforme,
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  c'est qu'on n'a plus besoin d'un NTF.
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  On a juste besoin de répliquer quelque chose.
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  Exact ça, ça s'appelle le copy trading.
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  Pendant un moment, on disait le copy copy, mais, mais fait.
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  Que moi je payerais moins de. Frais, je payais 0 je paierais
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  une souscription comme si tu payais un chat GPT et tu as ton
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  propre chat GPT. Mais également la gestion
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  d'actifs. Qui est dedans, c'est vraiment
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  ça ? Bien moi je veux-je veux que ça
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  réussisse ton procès mais moi j'aimerais que que que avec LIA
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  tu détectes si on est bullish ou berrish sur ce qu'on dit puis
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  que ça auto achète ou vendre selon.
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  Leurs épisodes, c'est. C'est un autre niveau.
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  Chacun a son propre niveau. Moi j'irai pas là-dedans.
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  Mais avec le II on t'as juste besoin de dire au II qu'est ce
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  que tu veux, c'est quoi ton adhérence ?
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  Puis il va construire ton portefeuille par lui même.
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  Oh Marc vas y, qu'est ce qu'il y a là ?
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  Dedans, bien regarde, la conversation est assez
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  intelligente actuellement, on va.
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  Puis je reçois ça. Quand même que c'est 1£ tu sais,
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  tu disais souvent que tu prenais plus de notes sur tes trades, tu
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  peux toutes les prendre. Il est magnifique, je le.
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  Ramas 4 et 50. Wow ouais hein, c'est cool.
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  Ça paraît que t'as acheté des actions de dernièrement, oui.
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  C'est fait en Chine fait que faut pas trop, mais c'est super
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  CUTE. Bah je dis d'autres choses aussi
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  mais oui là tu trouvais que j'avais marqué du temps chez
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  nous fait que. Magnifique, c'est.
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  Important après une bonne journée de trading de de te
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  récompenser. Puis ça c'est ta petite traite
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  ça c'est plusieurs soupçons en main.
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  Mais non c'est parce que j'ai des stocks de dollarama.
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  Faut que je fasse la business, t'es vraiment gentil.
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  Nanouk honnêtement c'est c'est la qualité là pour vrai j'ai
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  vraiment été impressionné, d'ailleurs j'ai commencé à moi
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  même moi j'ai la version Cary Young pour aller dans l'avion,
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  fait que je peux le prendre comme ça, puis c'est un nastik
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  de gros. Puis en plus je pense que dans
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  le sac je t'ai mis des petits compartiments un petit peu
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  compartimenter ton sac, bref, super belle compagnie
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  québécoise. Puis ils viennent de lancer les
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  sacs pour le voyage, puis pour le plaisir, allez voir.
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  Vraiment ? Nanouk.com.
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  OK. On continue.
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  Moi je veux parler de ton histoire à toi.
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  Je veux parler des devises de d'anecdotes.
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  Raconte moi tout ce que tu peux dire dans un micro puis que tes
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  élèves entendront pas. Alors c'est c'est c'est drôle
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  parce que tu as mentionné des devises.
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  Puis j'ai à un moment j'étais. Ma vie était tournée autour des
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  devises d'ailleurs, parce que le le Hedge Fund où j'ai commencé
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  ma carrière faisait beaucoup de devises, beaucoup de de contrats
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  à terme sur c'était la spéculation, mais c'était aussi
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  avec beaucoup de hedjing et c'était des gens qui étaient
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  très. Moi comme j'ai dit, je suis
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  gradfall et reconnaissant pour toutes les expériences que j'ai
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  eu parce que c'est ça la vraie école et et donc j'étais
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  confronté non seulement à des à des à des currency simples c'est
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  pas dollar 4 non non non non c'est le c'est le Cory and One,
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  c'est le japanese zen, c'est le Hong Kong dollar de C and Wise
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  qui est le you and offshore on shore toutes les NDF les non
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  delivrable Flowers ou on on delivery Ford.
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  Puis ça, c'était vraiment une parce que je faisais, je pense.
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  En un an, j'avais fait la réconciliation et
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  l'administration de 15 milliards de volumes de transactions dans
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  une petite structure de fourmis de devises.
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  J'étais la seule personne à le faire, donc je j'étais vraiment.
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  Je devais vraiment comprendre tout et et c'est là où j'ai
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  passé en tant que FX option trader dans une banque à Hong
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  Kong. Donc c'est c'est du by Side ou
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  selfside. Et c'est là où j'ai compris un
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  peu la différence de la culture organisationnelle.
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  Dans les marchés financiers, entre.
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  Moi je principalement, je faisais le pricing d'options et
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  je suis toujours dans dans dans le dans le le côté coin donc.
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  C'était toi le. Exactement donc en fait c'est,
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  c'est, c'est. C'est.
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  Alors alors c'est c'est c'est drôle parce que moi ce que j'ai
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  compris dans l'industrie des options puis c'est ça n'a rien à
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  voir avec mes mes mes avec avec là où j'ai travaillé.
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  Mais dans l'industrie des options principalement les
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  petits joueurs, tout ce qu'ils vont faire c'est qu'ils vont
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  aller se faire presser des grandes institutions.
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  Ils vont faire un average de la Implide volatility, de la
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  volatilité implicite qui est utilisée pour le pricing.
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  Parce que vaut mieux se tromper quand tout le monde se trompe.
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  Plutôt que avoir raison alors qu'on est le seul à le faire.
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  Donc on est plus pénalisé pour avoir à tort que avoir raison.
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  Et et ce, même si on a des divisions de structuring
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  extrêmement intelligentes. On a des PHD qui eux, ils
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  passent leur temps juste à trouver la meilleure formule de
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  bien pricer un produit structuré ou une option et qui nous donne
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  ça dans un gros VBA ou des gros scripts et qu'on doit les
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  utiliser. On les utilise, mais à un
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  moment. Ça sert à rien de de de d'avoir
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  quelque chose de très intelligent que qui que qui te
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  sort ça si t'es pas compétitif relativement aux autres joueurs
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  dans l'industrie. Parce que quand on veut trader
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  surtout des FX options, bah il y a pas beaucoup de clients pour
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  ça. À la base il y a soit des
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  grandes compagnies industries qui veulent se HG ou bien il y a
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  des gens qui spéculent, donc des hedge funds et dans les 2 cas on
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  a besoin d'être compétitif pour agrandir le book, surtout quand
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  en tant que Macrubeca on est payé sur le book.
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  Et ça, ça fait en sorte qu'on a beaucoup d'histoires dans
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  l'industrie de l'histoire où un desk à Hong Kong a perdu plus de
• 51:30
  500000000 d'euros juste en 3 jours.
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  C'était dans le crash à la fin 2017, début 2018 ou non 2018 de
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  début 2019. On avait genre un petit donc une
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  baisse de marché assez soudaine relativement à la liquidité dans
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  le marché et y avait un desk qui qui ?
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  Essayé d'être tellement compétitif sur donc un une
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  équipe de traders d'options suréquités qui voulaient être
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  tellement compétitives, puis qui donnaient des des qui qui
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  cherchaient juste à à vendre, donc de de des des produits
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  structurés avec avec les plus petites primes possibles pour
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  être compétitif et donc ils sont rendus avec un book tellement
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  énorme que la seule manière de de.
• 52:13
  Cacher les pertes c'est de de le cacher avec plus de prime, donc
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  c'est vraiment cacher le puis puis puis c'est ça ils ils ils
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  n'avaient aucun autre joie que de être tellement compétitif
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  jusqu'à ce qu'on a eu un Spike de volatilité.
• 52:24
  Et puis on se retrouvait avec une position énorme de perte de
• 52:28
  plus de 500 milliards, 500000000 d'euros en 3 jours.
• 52:31
  Non, j'étais pas là donc, mais. Mais je sais très bien
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  l'histoire parce que je connais très bien l'histoire.
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  Fait que une option est ce que le seul critère qui définit son
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  prix, c'est la volatilité d'un stock ?
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  La volatilité d'un stock ou du du handleline dessus que
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  l'option est dessus. Tu sais en toi, tu disais comme
• 52:54
  toi t'as tous les compétiteurs au final fait que c'est quand
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  vous allez la Pricer. Mais ça sert à quoi d'avoir
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  autant d'équipes de Brain Power à l'intérieur si c'est pas
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  utilisé ? Est ce que des fois tu trouves
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  que cette industrie là c'est over complicated pour finalement
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  ne pas vraiment servir ? C'est c'est parce que c'est
• 53:12
  c'est très. C'est une belle question parce
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  que si on retourne à 2008, c'est à peu près ça ce qui est arrivé.
• 53:16
  Donc on avait des gens très intelligents, on avait des gens
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  qui disaient que la la la, la distribution normale n'est pas
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  la meilleure distribution utilisée pour presser ce genre
• 53:24
  de produits, mais non, il faut être compétitif dans le marché.
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  Il faut vendre parce que parce qu'il faut comprendre que Wall
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  Street est devenu juste une machine de vente énorme, donc
• 53:31
  une machine de vente tellement énorme que la baisse d'activité.
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  Où la baisse de IUM cause des pertes énormes et colossales
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  pour Wall Street. Que le marché aille en hausse ou
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  en baisse dans les 2 cas il faut pas perdre l'activité de la
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  machine elle même et donc on est juste devenus des machines de
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  vente pour vendre des produits, vendre des stratégies, vendre
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  n'importe quoi aux clients tant qu'il y a une un besoin et s'il
• 53:59
  y a pas de besoin bah on va essayer de créer le besoin pour
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  rendre le marché plus complet. Donc encore une fois c'est.
• 54:06
  Exact. Exactement donc et et non au
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  contraire, je pense que la Brain Power est très importante.
• 54:11
  Puis puis encore une fois je suis pas là pour crétiser
• 54:14
  l'industrie, au contraire je trouve que l'industrie est très
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  très solide actuellement, on a des banques qui sont très
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  solides, il faut que ça soit au Canada ou aux États-Unis.
• 54:21
  Je pense pas qu'on aurait une 2008.
• 54:22
  Je pense que même les craintes maintenant qu'on a du marché
• 54:24
  privé, c'est pas nécessairement si catastrophique que ça.
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  Je pense qu'il y a une bon sentiment dans le marché.
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  Ça va toujours retourner à la liquidité.
• 54:34
  Est ce qu'on a plus de liquidité dans le marché pour booster le
• 54:36
  marché ou pas ? Et et à la fin je pense qu'on
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  est vraiment dans une belle position pour les marchés
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  financiers. Honnêtement je je pense y a y a
• 54:48
  beaucoup d'incertitudes. Je pense que le hipe AA est
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  justifié, ça a transformé notre vie.
• 54:53
  Si demain on shadow tous les AA qui existent est ce qu'on peut
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  rouler ? De manière efficiente je ne
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  pense pas. On est devenu dépendant de ces
• 55:01
  de de ces outils là parce que c'est des outils qui augmentent
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  la la performance et donc je je pense pas qu'on pourrait
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  retourner en arrière. Je suis très brûlé à long terme
• 55:11
  à à court terme on aura des corrections comme on en a
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  toujours eu. Puis faut pas oublier aussi un
• 55:18
  truc. Pourquoi c'est devenu une
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  machine de vente mais parce qu'il y a des arguments qui font
• 55:21
  du sens quand on dit que le marché va toujours aller en
• 55:24
  hausse, c'est pas faux. Pourquoi c'est pas faux ?
• 55:29
  Parce que le marché c'est quoi à la base ?
• 55:31
  Est ce que c'est un indice ? Je ne pense pas parce que le
• 55:34
  marché est énorme, il y a beaucoup de stock mais on parle
• 55:37
  principalement de des des des stratégies passives comme les
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  les indices et l'indice. C'est une stratégie elle même, à
• 55:42
  chaque mois, à chaque trimestre, on va aller choisir les 500
• 55:46
  compagnies les plus les plus grandes dans l'industrie.
• 55:48
  Donc dans le marché ça veut dire que c'est un c'est c'est 1 1
• 55:52
  portefeuille de sociétés. Le portefeuille SNP500 qu'on a
• 55:56
  aujourd'hui, c'est pas le même qu'on a eu il y a 10 ans, c'est
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  pas le même qu'on a eu à la fin des années 90.
• 56:00
  Et donc le SNP lui même. C'est une stratégie active mais
• 56:03
  qui est gérée de manière passive et donc il YA1 boost mais en
• 56:07
  même temps parce qu'on va toujours choisir les meilleurs.
• 56:08
  Donc si t'as un portefeuille qui choisit toujours les meilleurs
• 56:10
  dans l'industrie, c'est sûr qu'à long terme il va toujours aller
• 56:12
  au plus haut parce qu'on on on campagne sur des performances
• 56:14
  qui sont de, de, de, de, de d'entreprises qui sont
• 56:19
  totalement différentes. Après il y a des, des, des, des
• 56:20
  choses qui font en sorte. Que maintenant on commence à
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  s'inquiéter parce qu'il y a plus de concentration de ces indices
• 56:28
  là 35% du marché Technology information, je pense que on
• 56:31
  devrait pas nécessairement s'inquiéter pour ça.
• 56:33
  La raison principale au Canada, on a toujours été concentré et
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  finance, donc industrie financière.
• 56:37
  Dans le TSX60 on a 38% jusqu'à 40% juste de l'industrie
• 56:41
  financière, les grandes assurances et les grandes
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  banques. Est ce que ça a toujours causé ?
• 56:47
  Ça a déjà causé un problème pour le marché canadien, oui, ça a
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  moins performé que les autres parce qu'on est moins où été en
• 56:53
  termes de technologie c'est sûr, mais est ce que c'est un grand
• 56:57
  problème ? Pas nécessairement tant que
• 56:58
  c'est justifié. Les grands tech maintenant qu'on
• 57:00
  a aux États-Unis c'est justifié, ils font énormément d'argent,
• 57:03
  ils sont et c'est les seuls qui sont capables de le faire.
• 57:05
  Y a personne maintenant par Elon Musk qui va qui va aller et
• 57:08
  bâtir des gros donc data powerhouse dans le monde ça
• 57:13
  nécessite tellement de milliards de dollars.
• 57:15
  Personne qui veut le faire. Et ces joueurs là, ils ont
• 57:17
  tellement consolidé cet effort qu'ils sont capables.
• 57:20
  Ils justifient leur valorisation.
• 57:22
  Ça c'est de un de 2, une compagnie parce qu'il y a
• 57:25
  beaucoup de gens qui disent Ah c'est le temps de overwatch le
• 57:27
  le le Small Cap. Ouais mais le Small Cap est
• 57:30
  géographiquement concentré aux États-Unis.
• 57:33
  Les grandes compagnies Max Seven c'est des c'est des sociétés qui
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  sont cotées aux États-Unis, mais c'est des sociétés
• 57:37
  internationales, ils ont des gens en Inde, ils ont des
• 57:40
  utilisateurs en Afrique et on est même dans le pays Rwanda on
• 57:43
  est on utilise Google et donc on peut pas comparer les gros
• 57:46
  joueurs qui ont bénéficié de toute la croissance, qui sont
• 57:49
  devenus le Mac Seven avec le reste du marché parce que c'est
• 57:52
  pas du tout la même chose. C'est pas des compagnies
• 57:53
  américaines, c'est c'est des compagnies internationales avec
• 57:56
  des opérations tellement énormes qu'ils qui sont capables de
• 57:59
  justifier leur valorisation. Après maintenant, en terme de PI
• 58:02
  ration, les gens ils disent Ah le PI ration sur la SNP5 soit
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  énorme. C'est sûr, il va être plus grand
• 58:06
  que il y a 10 ans parce que il y a 10 ans, la concentration du
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  tech était moins élevée. Maintenant elle est plus est
• 58:12
  plus là. Donc la valorisation, elle va
• 58:13
  plus dépendre du tech qui est généralement à 1PI qui est plus
• 58:17
  grand. Ce que vaut la peine ?
• 58:20
  Je ne sais pas, j'ai aucune idée, mais il faut juste dire
• 58:24
  que on est dans une nouvelle industrie et on est dans un
• 58:27
  marché qui change beaucoup. Et il YA1 nouveau paradigme qui
• 58:28
  qui est l'intelligence artificielle.
• 58:30
  Et personne ne sait Comment ça va être dans le futur.
• 58:33
  Mais ce qu'on veut manquer le train.
• 58:35
  Non donc parce que on voit que ça a changé notre vie.
• 58:40
  C'est pour ça que je suis très poli, je suis très optimiste,
• 58:41
  moi, pour le futur. On le sent dans ta voix.
• 58:43
  Je vais juste prendre une petite pause.
• 58:44
  C'est beaucoup d'informations à digérer je pense.
• 58:46
  Je vais spiker un peu mon café avec un peu de gourou parce que
• 58:49
  un expression que t'as à peu près 50 mg de caféine, ça c'est
• 58:52
  en 940 c'est. Un expresso.
• 58:55
  Café les gourous, non, j'ai jamais passé ça à Carl Gates.
• 58:58
  Là je fais des je fais des cafés toniques de cette tension.
• 59:00
  Là, moi je suis encore moi, je suis encore sur les options.
• 59:03
  J'ai commencé voilà quelques années à m'intéresser à ça, puis
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  des fois je pensais que j'avais un petit Edge ou un arbitrage,
• 59:09
  puis sur certains stocks justement que c'était mal prisé,
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  puis là j'allais. Est ce qu'il y a des
• 59:13
  opportunités ou c'est moi qui se raconte une histoire ?
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  Alors tu te racontes une histoire si tu parles
• 59:17
  d'arbitrage. Pas d'arbitrage mais de fait que
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  exemple, je pense que la volatilité qui est pricée est
• 59:22
  plus petite que qu'est ce qu'elle est vraiment ou plus
• 59:24
  grande. Puis moi je pourrais aller
• 59:25
  prendre une option pour profiter de ça.
• 59:27
  Ah non non c'est c'est pas vrai parce que parce que je on reste
• 59:31
  un price taker. Dans le marché, on est soit 1 1
• 59:34
  Market Maker ou un Market taker et Market Maker.
• 59:37
  Il a la possibilité d'arbitrager, il a la
• 59:39
  possibilité de de trouver d'autres sources de financement
• 59:44
  pour aller chercher l'arbitrage sur la volatilité.
• 59:46
  Il a la possibilité d'aller arbitrager les taux, le pricing
• 59:49
  sur différents aspects de des, des, des, des, des produits
• 59:51
  dérivés. Mais en tant pour nous des price
• 59:54
  takers, on n'a pas nécessairement la possibilité
• 59:57
  d'infrastructure pour pouvoir bénéficier de de de tout ça, ça
• 1:00:02
  veut dire. Si tu veux arbitrager par
• 1:00:03
  exemple la la volatilité, Ben tu peux pas juste acheter ou vendre
• 1:00:07
  mais tu peux acheter et vendre simultanément si tu le fais pas.
• 1:00:10
  Ben déjà on peut pas parler d'arbitrage.
• 1:00:11
  Par contre si on va utiliser les options, la meilleure manière de
• 1:00:15
  les utiliser c'est avec avec une une idée dès le départ on dit on
• 1:00:20
  est un price taker je ne peux bénéficier d'aucune part de
• 1:00:23
  cette option là à part 2 moyens, le delta ça veut dire le
• 1:00:27
  Handelline est ce qu'il monte ou il descend plus que.
• 1:00:30
  La volatilité qui est déjà pressée et 2 c'est le levier
• 1:00:35
  parce que c'est c'est c'est ça un peu que le le produit dérivé
• 1:00:38
  il te donne, il te donne la possibilité de juste payer une
• 1:00:40
  petite prime. Donc si t'as un portefeuille Ben
• 1:00:42
  tu penses tu peux décider de payer tout le portefeuille en
• 1:00:45
  prime, ce qui fait que t'auras un non notionnel énorme.
• 1:00:48
  Et donc ça c'est juste de la, c'est du lverage en fait donc
• 1:00:52
  donc c'est pour ça je pense que. Il faut-il faut faire attention
• 1:00:56
  avec les options. Je sais pas, c'est c'est, il
• 1:00:57
  faut-il faut-il faut s'éduquer, il faut apprendre comment la
• 1:01:01
  meilleure manière de gérer des, des, des options, puis c'est
• 1:01:03
  tout. Est ce que tu penses que tu sais
• 1:01:05
  mettons c'est des tu sais des Ben, des naked Call ou des naked
• 1:01:09
  four naked, là tu sais tu feras juste prendre une vue
• 1:01:11
  directionnelle. Tu penses tu que c'est ?
• 1:01:12
  C'est pas mal moins payant que mettons prendre des stratégies
• 1:01:14
  d'option avec des des des Bulls Pred comme ça ou.
• 1:01:18
  Est ce que le broker déjà il va te laisser faire des choses
• 1:01:20
  naked ? Je ne pense pas.
• 1:01:22
  Sinon il va demander une une une une marge énorme et il va
• 1:01:25
  vraiment réduire la la la donc la la position le plus possible.
• 1:01:30
  Après je pense aussi que il faut juste la meilleure manière
• 1:01:35
  d'utiliser les options. C'est vraiment dans une c'est
• 1:01:38
  c'est pour 2 choses, c'est c'est le yield inandsment donc on a
• 1:01:41
  déjà une position puis on veut vraiment in Hand, le yield si on
• 1:01:44
  veut aller short la la la volatilité.
• 1:01:47
  Toi t'en penses quoi ? Bah là où est ce que tu dis ?
• 1:01:48
  Beaucoup de stratégies de je veux dire, je vois beaucoup
• 1:01:50
  maintenant dans la, dans la, dans la santé, dans les banques.
• 1:01:52
  Je vois des ITF Canadiens faire ça.
• 1:01:54
  Ouais. La raison ?
• 1:01:55
  Pourquoi on le fait ? Parce que c'est la seule manière
• 1:01:57
  de se diversifier pour charger des frais de gestion qui sont
• 1:02:00
  plus élevés. JP Morgan, maintenant, c'est un
• 1:02:02
  des plus grands dans le top 10 des des plus grands ITF
• 1:02:06
  managers. En total, de tous les ITF qu'ils
• 1:02:09
  ont-ils ont 300 milliards sous gestion environ pour les ITF.
• 1:02:13
  Mais ils ont un seul ITF qui à lui seul est à peu près le 1/3
• 1:02:16
  de ça. Et c'est le premier ITF covert
• 1:02:19
  Call. Le GPM je pense c'est quoi ça ?
• 1:02:22
  C'est covert Call sur le SNP500. Non mais c'est quoi ça cover ?
• 1:02:26
  Call c'est que on a une position sur un online puis on va shorter
• 1:02:30
  des options assez d'options pour se débarrasser du du du upside
• 1:02:35
  potential mais avoir une prime en compensation pour avoir give
• 1:02:40
  up cette cette compensation donc par exemple.
• 1:02:42
  Si j'ai une position à 100,00$ je peux shorter 1 1, une option
• 1:02:46
  avec un Strike de 105 et donc le maximum que je peux bénéficier
• 1:02:50
  de cette position c'est 5%. au-delà de ça je ne bénéficie
• 1:02:54
  rien et et par contre j'ai vendu ce apside potential à une prime
• 1:02:58
  que j'ai reçu. Par exemple si on pense que le
• 1:03:01
  marché actuellement est est vraiment au top puis il y a peut
• 1:03:05
  être une une une donc correction correction potentielle.
• 1:03:12
  Et on pourrait aller sur une position qui est cover Call
• 1:03:15
  parce qu'on pense pas que le marché va aller plus plus haut
• 1:03:18
  au long terme. Donc je vends sur upside
• 1:03:21
  potential parce que je pense any way qui va pas arriver pour une
• 1:03:24
  prime que que tu te fais payer immédiatement et ça c'est un
• 1:03:28
  dividende. Donc les ITF vont décider par
• 1:03:29
  exemple de te livrer ce et différents mondes là à chaque
• 1:03:31
  mois, à chaque 3 mois, tout dépendamment des
• 1:03:33
  caractéristiques de ITF. Et ça a été très payant.
• 1:03:36
  Elle a raison parce que on est à chaque année, on est à all time
• 1:03:41
  high. Et donc à chaque année, on a la
• 1:03:43
  psychologie qui dit Oh Ben je dois peut être.
• 1:03:47
  Vendre mon pour JP Morgan pour. Pour tous les I she words de
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  complètement pas payant pour nous par contre.
• 1:03:56
  Chabal, investisseur, c'est ça qu'il faisait.
• 1:03:57
  Il roll up, il faisait des roll up tout le temps quand qu'il se
• 1:03:59
  trompait, puis il. Rentrait, ouais.
• 1:04:01
  Mais encore une fois, c'est une stratégie systématique très
• 1:04:02
  simple qui maintenant on a des des donc ça ça commence à à
• 1:04:06
  faire partie de tout ce qui est donc custom indexin direct
• 1:04:09
  indexin. D'ailleurs on a une des
• 1:04:11
  framework les plus intelligentes sur terre.
• 1:04:15
  Je le dis avec fierté sur tout ce qui est option overlay.
• 1:04:18
  Quand tu dis on. Moi puis Mark by et toi, désolé,
• 1:04:21
  tu. Dis on nous, puis intelligent
• 1:04:26
  on. Dirait que nous avons bâti une
• 1:04:31
  framework pour option overlay tellement sophistiquée, qui
• 1:04:35
  permet de systématiser n'importe quelle stratégie.
• 1:04:37
  Comme ça, la plupart des gens, ils vont dire, Ah Ben Moi, je
• 1:04:39
  vais juste systématiser le Cover Call.
• 1:04:41
  Alors nous, on a trouvé un moyen de systématiser.
• 1:04:44
  Toutes sortes de mais on fait pas ça de la manière simple,
• 1:04:48
  toutes sortes non ? Alors alors de la manière qu'on
• 1:04:50
  le fait, on le fait par objectif, donc de de de
• 1:04:53
  d'investissement. Donc on va pas te dire Ah il YA1
• 1:04:56
  straddle ou un stringle ou un bourse pred et tu peux juste
• 1:04:58
  donc automatiser le Rolling. Et il y a beaucoup de broker qui
• 1:05:02
  donne ça non ? On va plus sur une stratégie
• 1:05:04
  d'investissement systématique overlay qui a un objectif, soit
• 1:05:07
  le Yale Inansment, soit le heading soit le le pay off
• 1:05:11
  reshapping. Et de là on va choisir.
• 1:05:13
  C'est quoi les meilleurs ? Donc facteur de risque, source
• 1:05:17
  de de rendement qu'on veut. Et on va faire tout le heading.
• 1:05:21
  C'est à peu près que tu disais est ce que j'ai la possibilité
• 1:05:23
  de de bénéficier au-delà du delta ?
• 1:05:25
  Bien si on a pas une infrastructure on peut pas le
• 1:05:28
  faire. Donc c'est ce qu'on essaie de de
• 1:05:29
  de faire, c'est de le démocratiser au gestionnaire de
• 1:05:31
  portefeuille pour qu'il puisse l'implémenter pour ses clients
• 1:05:33
  facilement. OK mais mettons par exemple BNCA
• 1:05:36
  option play qui m'indique justement des stradls puis tous
• 1:05:39
  ces mots là que je comprends plus ou moins mais là toi tu dis
• 1:05:42
  que exemple BNC pourrait être ton client de ta tech ?
• 1:05:45
  Puis que tu automatises et tu permets toutes ces stratégies là
• 1:05:49
  sans limite, c'est ce que tu me dis on.
• 1:05:51
  On permet de les systématiser. Exact, donc par exemple comme un
• 1:05:54
  cover Call. Si on prend un cover Call a, on
• 1:05:56
  est, on a la capacité de le systématiser dans un compte de
• 1:05:59
  procreate simple qu'on a et donc on peut-on peut décider de donc
• 1:06:05
  de de faire un cover Call qui roule à chaque 3 semaines
• 1:06:08
  automatiquement sans qu'on puisse y toucher.
• 1:06:10
  Et une fois on pense que le marché a fini sa sa sa période
• 1:06:15
  de de turbulence et que peut être c'est le temps de aller de
• 1:06:18
  de de de donc de de retourner sur le marché en full position.
• 1:06:24
  Ben on désactive le covert Call, puis il va finir et donc ça
• 1:06:27
  devient un togol de on off et ça ça s'automatise automatiquement.
• 1:06:32
  Et encore une fois c'est pas compliqué d'intégrer ce ce genre
• 1:06:34
  de chose mais est ce que l'utilisateur final a les
• 1:06:37
  capacités ? De comprendre, mais non.
• 1:06:39
  Et de le très loin. C'est c'est, c'est, c'est pour
• 1:06:42
  ça, est ce que ça vaut la peine pour une bande ?
• 1:06:45
  Tu sais au final ou on ? Voit que oui OK pour le on le
• 1:06:49
  voit, on voit des Robin Hood. What ?
• 1:06:50
  Simple. On voit tous ces joueurs là qui
• 1:06:52
  sont maintenant en train de le de le faire.
• 1:06:54
  Ça existe déjà. Donc nous on regarde tout ça et
• 1:06:57
  on dit, c'est des features de stratégie systématique qu'on
• 1:07:00
  ajoute dans notre framework de custom Indexing de de de direct
• 1:07:03
  indexing, comme par exemple le tax Lost aristing par exemple.
• 1:07:05
  Le tax Lost aristing. C'est tellement compliqué de le
• 1:07:07
  faire. La plupart des fois, on laisse
• 1:07:09
  la tâche au gestionnaire de de portefeuille ou le conseiller
• 1:07:11
  financier à le faire. Il doit décider de quoi vendre,
• 1:07:13
  acheter pour optimiser notre after taxer en return mais.
• 1:07:17
  On peut le faire juste avec une optimisation qui peut rouler à
• 1:07:19
  chaque jour, à chaque jour, on peut regarder les lots qu'on a
• 1:07:22
  de toutes les positions et optimiser le taxe dans ça.
• 1:07:24
  Tu attends pas le 30 décembre ? T'attends pas le 30 décembre, tu
• 1:07:27
  le fais à chaque jour, puis tu peux augmenter le after tax
• 1:07:29
  jusqu'à 2% par année et donc ça ça.
• 1:07:32
  C'est de la magie quoi. C'est pas de la magie, c'est
• 1:07:34
  juste. After taxes puis 2% là c'est
• 1:07:36
  comme t'as toute mon. Attention, ça c'est une des
• 1:07:40
  choses, c'est un des arguments que nous avons pour le Custom
• 1:07:44
  Indexh. Ça sert à rien de te construire
• 1:07:47
  11SNP500 sur notre plateforme, mais ça sert de construire un
• 1:07:51
  portefeuille diversifié de 50 stocks que tu bâtis sur tes
• 1:07:54
  propres critères. Si tu sais pas les critères, on
• 1:07:58
  demande à notre AI qui te donne la possibilité de t'aider à le
• 1:08:00
  faire et bâtir ce portefeuille là qui est diversifié.
• 1:08:03
  Et aussi de d'avoir toutes les features qu'on n'a pas accès à
• 1:08:07
  tous les jours comme le tax Authority, comme le option
• 1:08:09
  overlay. Comme toutes ces ces.
• 1:08:10
  Parce que j'aurais pas ça dans 1FNB.
• 1:08:13
  T'auras pas ça dans 1FNB parce que le FNB il est là pour tout
• 1:08:15
  le monde. Ils vont jamais faire du taxe tu
• 1:08:18
  vois ? Parce que les gens qui
• 1:08:19
  investissent dans 1FNB, chacun a sa propre juridiction, puis les
• 1:08:23
  critères de taxation. C'est quoi les revenus de marque
• 1:08:26
  d'argent ? Exact alors que.
• 1:08:27
  Alors que si on le fait sur un portefeuille ça peut vraiment
• 1:08:30
  optimiser la TAXE et donc et et donc ça c'est une des features
• 1:08:33
  qui est un des des critères de vente que nous avons et que nous
• 1:08:37
  adoptons puis. T'as comme ton fiscaliste
• 1:08:40
  interne. Fiscaliste interne pour le
• 1:08:42
  portefeuille, pour le portefeuille.
• 1:08:44
  Donc. Mais est ce qu'il faut qu'il
• 1:08:45
  sache ? Toute question est revenue ou.
• 1:08:48
  Ou tu sais toutes mes gains, il faut qu'ils sachent toute ma ma
• 1:08:51
  personne au complet si j'ai des immeubles, si j'ai fait des
• 1:08:53
  gains en capital, là c'est ça. Ou alors ?
• 1:08:54
  On peut le faire sur le niveau du, du, du, du patrimoine.
• 1:08:58
  Dans notre cas on le fait au niveau du portefeuille OK, donc
• 1:09:01
  on optimisé le le le le tax loss sur au niveau du portefeuille OK
• 1:09:05
  entre positions que nous avons dans le portefeuille, mais pas
• 1:09:08
  nécessairement avec les les, donc tout ce qui est.
• 1:09:12
  On appelle ça le planning Financial point exemple, on.
• 1:09:16
  Le laisse toujours au conseiller financier.
• 1:09:17
  Familio office exactement. Par contre on sait, c'est un
• 1:09:20
  niveau individuel. C'est quoi le taxe qui est qui
• 1:09:24
  est assujetti sur. Les, les, les titres on sait
• 1:09:27
  aussi, c'est ce que c'est quoi la la la la.
• 1:09:29
  Donc la comptabilité qu'on veut faire est ce que c'est 1IFO, est
• 1:09:31
  ce que c'est 1IFO en tout cas. Puis on on on détermine avec
• 1:09:32
  toutes les taxes Lost les les lots qu'on a sur les positions
• 1:09:37
  déterminer est ce qu'on doit acheter, vendre, faire attention
• 1:09:39
  aussi avec le Watch sale parce qu'on doit pas racheter la même
• 1:09:43
  position sur 30 jours, est ce qu'on doit redéployer l'argent
• 1:09:45
  en en la garde en cash on la redéploie dans une dans une
• 1:09:50
  proxy 1ITF ou est ce qu'on le fait prorata sur les différentes
• 1:09:52
  positions ? Et Ben tout ça c'est des c'est
• 1:09:56
  des c'est des paramètres et encore une fois c'est des
• 1:09:59
  paramètres qu'on peut choisir sur la plateforme.
• 1:10:01
  Mais est ce que on a les individus qui sont là et qui qui
• 1:10:04
  comprennent donc ce ce niveau de sophistication ?
• 1:10:07
  Parce que aux États-Unis actuellement on a 18% je pense
• 1:10:09
  environ des des conseillers financiers qui utilisent le cost
• 1:10:11
  Index Index. Mais 78% ils veulent l'adopter
• 1:10:16
  mais ils savent pas c'est quoi ça ?
• 1:10:18
  Ils ils comprennent pas ils veulent mais ils trouvent que le
• 1:10:20
  barrière d'éducation et c'est vraiment la barrière la plus
• 1:10:23
  difficile pour atteindre ce ce ce.
• 1:10:26
  Niveau encore plus grand ici. Et et et et quand je je je je
• 1:10:29
  m'assois avec des gestionnaires de portefeuille et que je
• 1:10:32
  commence parler des fois juste je sais pas c'est quoi.
• 1:10:34
  C'est ça on. On est là pour dire aux gens que
• 1:10:36
  c'est le temps de démocratiser toute la technologie qui était
• 1:10:38
  derrière ces outils là, ces produits là, comme Étienne, et
• 1:10:40
  on est capable de les ramener à 0 coup.
• 1:10:43
  Est ce que t'as tout mis ton argent là dedans ?
• 1:10:45
  Est ce que t'as toute mis ? Ton short de dans Hong Kong,
• 1:10:50
  j'ai. J'ai, j'ai, j'ai, j'ai commencé
• 1:10:54
  la compagnie en prenant 111 prêt de donc j'ai j'ai pris un prêt
• 1:10:58
  personnel de 80000$. Tous les biens que j'avais genre
• 1:11:05
  c'était c'était quoi l'année dernière ?
• 1:11:06
  Là j'avais un bout où je devais survivre encore avec truc.
• 1:11:10
  J'ai vendu une Rolex que j'avais et c'était le seul et unique
• 1:11:13
  bien que luxe que j'avais en fait.
• 1:11:16
  On employeur non ? C'est pas mon employeur, donc
• 1:11:19
  c'est. C'est mais mais mais on, il faut
• 1:11:22
  aussi. Être loin des mythes de
• 1:11:23
  l'industrie. Donc quand on est quand on est
• 1:11:26
  trader, on est gestionnaire de portefeuille, on est un employé,
• 1:11:29
  on on, on n'est pas nécessairement l'entrepreneur ou
• 1:11:32
  le Hedge Fund manager de New York qui fait 1 3 1000000 par
• 1:11:35
  année et la plupart des fois on entend beaucoup ça un peu les
• 1:11:37
  coins. Ils ont fait un moyenne 3000000,
• 1:11:40
  faut pas oublier ça, c'est la moyenne, mais il YA1 peu le le
• 1:11:42
  Bill Gates effect ici. C'est pas parce que le Big
• 1:11:45
  manager qui qui s'est livré 100000000 de bonus que tout le
• 1:11:49
  monde a bénéficié de de ce bonus là.
• 1:11:50
  Donc on voit beaucoup sur LinkedIn.
• 1:11:52
  Ah. Une firme qui a donné une
• 1:11:54
  moyenne de 3000000 par employé. Oui c'est une moyenne, mais je
• 1:11:58
  dis pas qu'ils sont pas bien payés, ils sont bien payés mais
• 1:12:00
  loin du du des des c'est pas les mêmes salaires ici et aussi faut
• 1:12:04
  pas oublier au Canada. Ouais, j'aurais juste aimé ça,
• 1:12:05
  qu'ils me disent qu'il y. A mis 5000000 là-dedans, mais
• 1:12:07
  on. Est en, on est en levé de fond,
• 1:12:09
  on est en levé de fond. On a des Anges, on a des
• 1:12:12
  investisseurs anges qui croient en nous.
• 1:12:13
  On est en pleine donc levé. Puis c'est ce qu'on essaie de de
• 1:12:17
  faire maintenant, c'est clôturer notre cible.
• 1:12:19
  Puis notre but, c'est une série a en année prochaine et de
• 1:12:24
  pousser le maximum pour ramener l'attraction avec l'épreuve de
• 1:12:26
  concept, avec des grandes organisations aussi ici au
• 1:12:28
  Québec, avec qui on s'est assis, qui sont très intéressées de la
• 1:12:31
  plateforme et aussi avec des grands canaux de distribution
• 1:12:35
  d'intégration qui sont très intéressés aussi parce qu'ils
• 1:12:37
  reçoivent beaucoup de demandes, donc de joueurs qui disent on a
• 1:12:40
  des problèmes spécifiques dans une partie de l'écosystème de
• 1:12:45
  XDF et qui veulent et qui veulent des solutions un peu qui
• 1:12:47
  automatisent et qui rendent les choses.
• 1:12:49
  Beaucoup plus efficiente et parce que nous on commence from
• 1:12:51
  scratch, là on fait les choses bien donc.
• 1:12:54
  Mais il faut dire que c'est un segment qui est très niche et
• 1:12:57
  qui a qui a la possibilité de vraiment devenir une sacy Story.
• 1:13:02
  On regarde welts impôts, maintenant c'est une sacy Story
• 1:13:05
  et puis honnêtement shut out a toute la Family donc démarré qui
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  ont cru dans le projet et qui a rendu ça donc très très avancé.
• 1:13:13
  On veut des sacs stories canadiennes.
• 1:13:15
  On veut des sacs stories canadiennes.
• 1:13:17
  Et on peut pas dépendre en continu des services provider
• 1:13:22
  externes qui peuvent des fois être américains.
• 1:13:24
  Mais c'est ça on a, on a besoin de bâtir notre propre
• 1:13:28
  infrastructure du fun. Ilias, je te souhaite bonne
• 1:13:30
  chance, je remercie le. Studio bien entendu.
• 1:13:33
  Je remercie surtout banque nationale qui croit en nous
• 1:13:36
  comme les investisseurs vont croire en toi et ton équipe.
• 1:13:39
  Merci merci, merci très très bien bien sûr merci.
• 1:13:45
  Merci, c'était du costaud.