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-ESP- SpaceX Estrategias Cuantitativas y Riesgos del IPO · SCENARIO Mr Camp (Podcast Deep Dive)

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Speaker 2: Comprare azioni da un'azienda tecnologica così aspettata come SpaceX nel
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Speaker 2: suo primo giorno di cotizzazione sembra una posizione assolutamente sicura.
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Speaker 3: Certo, è che da fuori si vede come l'opportunità
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Speaker 2: d'oro. Esatto, cioè stiamo parlando di una compagnia che, a vedere,
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Speaker 2: letteralmente fa atterrissare coete di spalle. È una locura. Redefine
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Speaker 2: la carriera spaziale e copa i titolari quasi a diario. Sì, sì,
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Speaker 2: la narrativa è
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Speaker 3: impeccabile.
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Speaker 2: È che dà la sensazione che se uno non entra
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Speaker 2: in questa salita a bolsa dal minuto zero, si sta
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Speaker 2: perdendo l'opportunità finanziaria della decada. E di questo parleremo in
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Speaker 2: questo analisi a fondo.
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Speaker 3: E chiedetevi che questa è precisamente la trampa delle narrativi arrolladori.
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Speaker 3: Generano un spegismo di sicurezza che è molto pericoloso.
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Speaker 2: Totalmente.
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Speaker 3: Perché quando il livello di aspettazione alcanza questo punto di ebullizione,
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Speaker 3: il mercato non valora i fondamenti finanziari reali e inizia
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Speaker 3: a mettere prezzo all'entusiasmo collettivo.
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Speaker 2: a la emozione pura e dura.
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Speaker 3: Esso è. E, beh, la storia dei mercati finanziari ha
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Speaker 3: la molesta costumbre di castigare, e molto severamente, questo tipo
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Speaker 3: di entusiasmo iniziale. Beh
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Speaker 2: questa disconnessione tra l'aspettativa e la realtà è esattamente ciò
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Speaker 2: che andremo ad esplorare oggi. Abbiamo stato a fondo a
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Speaker 2: rivedere una conversazione sumamente riveladora, extraita dal canale di YouTube
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Speaker 2: di Alessio Rastani, in cui partecipa Manuel Blocken.
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Speaker 3: Ah, sì, l'autore del bollettino di doubttheory. com.
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Speaker 2: Essi stessi. E quello che mettono sopra la mesa, la
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Speaker 2: verità è che distrugge per completo l'istinto basso che abbiamo all'invertire. Ok,
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Speaker 2: andiamo a disgranare questo, perché il primo dardo che lancia
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Speaker 2: Rastani va direttamente contro l'illusione, quella fantasia delle salite a
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Speaker 2: bolsa nel settore tecnologico
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Speaker 3: C'è un mito
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Speaker 2: gigante lì. Certo. La logica popolare ti dice che devi
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Speaker 2: salire al barco il primo giorno per approfittare del dispegno,
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Speaker 2: ma i dati mostrano che questo dispegno suole finire in
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Speaker 2: un atterrizzamento forzoso abbastanza doloroso.
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Speaker 3: Lo fascinante di questo è osservare la brutale differenza tra
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Speaker 3: ciò che fa il capital minorista, ossia il piccolo inversore,
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Speaker 3: e ciò che fa il dinero istituzionale intelligente. Sì
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Speaker 2: quelli che gestiscono i grandi fili.
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Speaker 3: Esatto. Drastani segnala che le salite a bolsa tecnologiche, le
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Speaker 3: famose IPOs, sono marcate da una volatilità estrema, non da
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Speaker 3: un crescimento sostenuto, come la gente pensa. Cioè
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Speaker 2: quello di subire e subire dal giorno 1 non è la
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Speaker 2: norma
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Speaker 3: Niente. A vedere. È innegabile che a volte vediamo un
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Speaker 3: rebote iniziale, un repunto impulsato da investitori che compri puramente
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Speaker 3: per il paura di lasciarsi fuori. Ma quando rasciamo la
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Speaker 3: superficie e guardiamo gli studi di rendimento a lungo tempo,
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Speaker 3: la immagine cambia drasticamente.
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Speaker 2: Si
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Speaker 3: torna la tortilla. Totalmente. Nei primi tre a sei mesi,
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Speaker 3: la maggior parte di queste azioni tecnologiche soffrono un rendimento
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Speaker 3: inferiore al del mercato e, in effetti, terminano cadendo molto
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Speaker 3: sotto il loro prezzo di salita.
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Speaker 2: Ma, a vedere, qual è il meccanismo esatto dietro questa caduta,
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Speaker 2: a 6 mesi? Perché, ovviamente, non ha senso che una compagnia
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Speaker 2: che ieri era brillante, di solito perda il suo valore
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Speaker 2: in mezzo anno solo per, non lo so, per il
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Speaker 2: semplice fatto di stare cotizzando
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Speaker 3: Non è che la compagnia perda valore operativo o funzioni peggio,
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Speaker 3: è pura meccanica del mercato. Dobbiamo tenere in conto elementi strutturali,
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Speaker 3: come per esempio l'aspirazione dei periodi di blocchiamento. Ah, certo,
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Speaker 3: il famoso lock- up. Esatto. Quando un'azienda sale a bolsa, gli
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Speaker 3: investitori iniziali, i fondatori o gli employee con opzioni su azioni,
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Speaker 3: solitamente hanno proibito di vendere le loro partecipazioni durante i
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Speaker 3: primi mesi.
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Speaker 2: Per non indurre il prezzo il primo giorno, certo.
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Speaker 3: Esatto. Ma quando quel periodo espira, che solitamente coincide con
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Speaker 3: quella finestra temporale di tre a sei mesi, di repente
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Speaker 3: il mercato si inonda di milioni di azioni di persone che, logicamente,
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Speaker 3: vogliono fare caja tra anni di sforzo.
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Speaker 2: Logico, vogliono vedere il loro denaro.
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Speaker 3: Perché questo genera una pressione di vendita enorme. E, in più,
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Speaker 3: in questo periodo, l'azienda ha già da presentare un paio
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Speaker 3: di informazioni di gananze trimestrali reali. Non valgono più le
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Speaker 3: proiezioni idilliche. La realtà finanziaria chocca con le aspettative e
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Speaker 3: il prezzo si aggiusta, a volte in forma molto violenta.
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Speaker 2: Per questo motivo i professionali come Rastani preferiscono mantenersi al
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Speaker 2: margine durante questa tormenta, no
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Speaker 3: Sì, sì, totalmente al margine.
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Speaker 2: Per visualizzare il comportamento dell'inversore davanti a questo, a me
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Speaker 2: sempre viene a mente l'immagine di queste colline interminabili che
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Speaker 2: tornano la manzana per comprare l'ultimo modello di un telefono mobile,
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Speaker 2: la stessa mattina del lanciamento.
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Speaker 3: Ui, sì
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Speaker 2: che locura. Si paga una prima spettacolare. La gente si
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Speaker 2: passa ore all'intemperie e tutto per l'euforia di estrenare il prodotto.
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Speaker 2: Però mezzo anno dopo, questo stesso dispositivo è molto più barato,
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Speaker 2: ci sono esistenze di sovra in qualsiasi tienda e, lo
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Speaker 2: più importante, la compagnia ha già risolto tutti i falli
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Speaker 2: del sistema operativo.
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Speaker 3: Certo, i falli che si sono mangiati
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Speaker 2: i primi. Esattamente, falli che hanno sofferto precisamente quelli che
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Speaker 2: hanno fatto colpa il primo giorno. Cioè, pagare il prezzo
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Speaker 2: massimo per essere il provatore di falli dell'azienda non sembra
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Speaker 2: una strategia di inversione molto sensata.
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Speaker 3: È che questa è una rappresentazione molto fiel di ciò
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Speaker 3: che succede in bolsa. L'inversario non professionale sta pagando, per
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Speaker 3: così dirlo, un imposto per la novità. Un imposto per
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Speaker 3: la novità, mi
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Speaker 2: piace questo
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Speaker 3: termine. Sì, perché compra un terzo del futuro immaginato dell'impresa.
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Speaker 3: Il professionale, invece, evalua l'asimetria del rischio. Sa che le
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Speaker 3: probabilità che l'azione caiga per queste pressioni di vendita che
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Speaker 3: parlavamo sono molto maggiori che le probabilità che l'impresa giustifichi
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Speaker 3: immediatamente questa valorazione stellare.
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Speaker 2: Sì, è una questione di matematica e pazienza
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Speaker 3: Controllare il rischio implica lasciare che altri paghino questo imposto
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Speaker 3: di novità e entrare al mercato quando il polvo è
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Speaker 3: già assentato, quando gli stati finanziari siano trasparenti e il
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Speaker 3: prezzo riflette un valore reale, non una semplice fiebre speculativa.
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Speaker 2: Ok, allora, se è così chiaro che lasciarsi portare per
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Speaker 2: la narrativa tecnologica e il ruido mediatico è, in base,
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Speaker 2: una ricetta per perdere dinero, la domanda ovvia è come
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Speaker 2: lo evitano quelli che realmente generano ritorni consistenti. Perché, a vedere,
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Speaker 2: siamo umani. È
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Speaker 3: molto difficile non
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Speaker 2: contagiarci. Esatto, è difficilissimo non contagiarci dell'entusiasmo quando parliamo di
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Speaker 2: innovazioni che cambiano il mondo. E questo ci conduce direttamente
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Speaker 2: alla metodologia che espone Manuel Blan in l'intervista. Una approssimazione
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Speaker 2: completamente antagonica alla inversione tradizionale, che è il sistema quantitativo.
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Speaker 2: Qui è dove la cosa si pone realmente interessante.
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Speaker 3: Perché risulta che la chiave
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Speaker 2: dell'esito di Manuel è letteralmente non avere né la più
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Speaker 2: remota idea di ciò che sta comprando. Che suona a
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Speaker 2: eregia finanziaria, la verità. Ma è l'evoluzione logica di voler
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Speaker 2: eliminare il sesso umano. O sea, operar como un robot
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Speaker 3: Literal. El método de Manuel Black confía ciegamente en sistemas computarizados.
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Speaker 3: Un algoritmo escanea constantemente el mercado analizando el comportamiento del precio,
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Speaker 3: el volumen, la volatilidad y las tendencias matemáticas. Y cuando
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Speaker 3: el sistema identifica las condiciones óptimas, pues arroja una lista
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Speaker 3: de símbolos bursátiles, los famosos tickers, para comprar o vender.
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Speaker 2: Te da las siglas y punto.
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Speaker 3: Y punto. Il lavoro del gestore non è analizzare la
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Speaker 3: strategia commerciale della compagnia che sta dietro a questo simbolo.
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Speaker 3: Il suo lavoro è eseguire l'ordine dell'ordinatore con una disciplina spartana.
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Speaker 3: Zero emozioni, zero lettura di titolari e zero appoggio alla narrativa.
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Speaker 2: E per illustrare questo livello di disconnessione, nelle fonti raccontano
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Speaker 2: un'aneddota che davvero rozza il surrealismo. Manuel racconta che il
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Speaker 2: suo algoritmo gli indicò di comprare il simbolo MU.
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Speaker 3: La famosa aneddota della vacca.
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Speaker 2: Sì, sì. La posizione ha avuto un rendimento così spettacolare
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Speaker 2: che è cresciuta fino a rappresentare il 14% di tutta
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Speaker 2: la sua cartella. Un 14% assignato a un solo attivo
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Speaker 2: è una barbarità che obbliga a qualsiasi gestore a riequilibrare
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Speaker 2: posizioni per puro controllo del rischio.
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Speaker 3: Certo, non puoi avere tanti uova
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Speaker 2: nella stessa sesta. Esatto. Alla fine, tutto normale nella gestione.
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Speaker 2: Ma allora Manuel rivela che durante tutto quel tempo di
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Speaker 2: gananze astronomiche, lui credeva che MU fosse una compagnia del
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Speaker 2: settore latte.
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Speaker 3: È quasi comico. Nell'intervista imita il sonno di una vacca.
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Speaker 2: Facendo mu, letteralmente.
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Speaker 3: Assumendo che stava capitalizzando il mercato della leche o dei quesati,
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Speaker 3: io che so. E risulta che MU è il simbolo
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Speaker 3: di Micron Technology. uno dei giganti mondiali nella fabbricazione di semiconduttori. Microchips. Esatto.
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Speaker 3: Ha vinto un'autentica fortuna con una delle imprese tecnologiche più
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Speaker 3: sofisticate del pianeta, pensando che stava finanziando grange di vacche.
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Speaker 3: A vedere
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Speaker 2: Aspetta, mi perdonerai, ma qui ho da questionare questo. Mi
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Speaker 2: stai dicendo che qualcuno gestisce milioni di dollari e non
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Speaker 2: si molesta nemmeno a tecliare due lettere in un buscatore
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Speaker 2: per sapere a che si dedica la compagnia in cui
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Speaker 2: ha messo quasi un quinto del suo capitale?
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Speaker 3: Suona forte, sì. È
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Speaker 2: che, per quanto siano i loro algoritmi molto rentabili, da
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Speaker 2: fuori questo suona a pura negligenza professionale. Parece l'equivalente finanziario
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Speaker 2: a pilotare un avione commerciale con gli occhi venduti, con
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Speaker 2: i tappi in orecchie e confiando esclusivamente che il pilota
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Speaker 2: automatico non si colga. Come può essere questa una strategia
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Speaker 2: difendibile a lungo periodo
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Speaker 3: Entendo l'esteticismo, perché va contro tutto ciò che ci insegnano
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Speaker 3: sulla inversione basata nell'analisi fondamentale. Però Manuel Blas risponde a
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Speaker 3: questa inquietudine con un'analogia che è brillante, basata sulla dinamica
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Speaker 3: di un equipo sportivo.
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Speaker 2: Aspetta, spiegami questo.
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Speaker 3: Se uno gestisce un equipo di football, l'obiettivo finale non
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Speaker 3: è che il delantero estrella marchi tre gol in un
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Speaker 3: partito per rilassarsi.
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Speaker 2: Ovvio
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Speaker 3: L'obiettivo unico è che l'equipo gani il campionato a fine settimana.
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Speaker 3: Perché nel mercato, la cartella diversificata di, diciamo, 20 o 25 azioni,
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Speaker 3: è l'equipo. Ah, va bene.
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Speaker 2: Quindi il rendimento individuale di ogni giocatore non importa mentre
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Speaker 2: la summa totale sia positiva?
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Speaker 3: Esattamente. L'algoritmo seleziona un conjunto di attivi basandosi su probabilità statistiche.
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Speaker 3: Non bisogna sapere se il simbolo FU fabbrica chips di
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Speaker 3: computer o produce latte. Nel stesso modo che non bisogna
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Speaker 3: sapere se il direttore esecutivo della compagnia ha carisma o
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Speaker 3: se la pressa adora il suo modello di negozio.
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Speaker 2: La macchina aisla tutto il ruido mediatico. Sì.
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Speaker 3: E come dice Manuel, ignora per completo a tutti i
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Speaker 3: devoti di queste personalità magnetiche, a cui lui denomina la
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Speaker 3: cultura dei bros, come gli Elon Musk bros. Sì,
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Speaker 2: i fanatici.
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Speaker 3: Al operare a ciega rispetto all'identità dell'azienda, l'inversario quantitativo erradica
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Speaker 3: di raiz il maggior distruttore di rentabilità che esiste in bolsa,
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Speaker 3: che è il sesgo di confermazione e l'appello emozionale.
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Speaker 2: Che è ciò che ci perde a tutti.
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Speaker 3: Certo, quando un attivo rompe la tendenza alla bassa, il
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Speaker 3: sistema manda vendere. e l'inversario esegue senza la speranza paralizzante
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Speaker 3: di pensare« Ui, è una grande azienda, sicuramente si recupererà
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Speaker 2: Visto da questa prospettiva, l'ignoranza volontaria è in realtà come
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Speaker 2: un scudo protettore contro le nostre proprie trame psicologiche. L'ordinatore
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Speaker 2: sceglie dati, crudi, il gestore li applica a rajatabla e
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Speaker 2: la cartella avanza.
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Speaker 3: Così di freddo e così di semplice.
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Speaker 2: Nonostante questo, c'è un problema fondamentale quando cerchiamo di scalare
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Speaker 2: questa visione così isolata al mercato globale. Perché, a vedere,
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Speaker 2: un gestore quantitativo può decidere di ignorare alegremente la narrativa
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Speaker 2: di SpaceX e trattarla come un codice alfanumerico più grande.
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Speaker 2: Ma l'infrastruttura finanziaria mondiale, cioè le matematiche che sostengono il
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Speaker 2: mercato dei valori moderni, non hanno questa opzione di ignorarlo.
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Speaker 2: E se
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Speaker 3: colleghiamo questo con il panorama generale, Totalmente. La premessa di
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Speaker 3: Manuel Bley in la intervista è molto tajante rispetto a questo.
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Speaker 3: i gestori dei fondi più grandi del mondo saranno forzati
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Speaker 3: ad iniettare capitale in SpaceX.
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Speaker 2: Obbligati?
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Speaker 3: Obbligati, sì. Gli piace il prezzo o no.
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Speaker 2: E il matizio dell'obbligazione è quello che cambia tutto il
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Speaker 2: tavolo di gioco qui. Perché un fondo di investimento di
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Speaker 2: gestione attiva decide se gli conviene o no la valutazione dell'azienda.
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Speaker 2: Ma un fondo passivo indexato non ha volontà propria. È
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Speaker 2: legalmente attato di mani e piedi.
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Speaker 3: Per capire la gravità di questo, bisogna osservare come funziona
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Speaker 3: l'assignazione di capitale negli indizi. Quando una impresa debuta con
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Speaker 3: la capitalizzazione bursatil gigantesca che si estiva per SpaceX, è
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Speaker 3: così colossale che i comiti che disegnano i grandi indici
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Speaker 3: come il S & P 500 o il Nasdaq 100 sicuramente accelereranno
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Speaker 3: l'inclusione nell'indice.
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Speaker 2: Per entrare
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Speaker 3: velocemente. Esatto. E nel momento in cui SpaceX passa a
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Speaker 3: formare parte ufficiale dell'indice matematico, si attiva un meccanismo legale ineludibile.
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Speaker 3: Tutti i fondi cotizzati, i colossali ETF passivi che replicano
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Speaker 3: questi indici, hanno il mandato estricto di riflettere esattamente la
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Speaker 3: composizione del mercato. Cioè, sono un specchio? Un specchio puro
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Speaker 3: e duro. Se SpaceX si rappresenta, mettiamo per caso un
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Speaker 3: 3% dell'indice S & P 500, ogni fondo che replichi quell'indice
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Speaker 3: deve destinare immediatamente un 3% di tutti i suoi milioni
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Speaker 3: di milioni gestiti a comprare azioni di SpaceX. E compreranno, eh,
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Speaker 3: a qualsiasi prezzo che dicta il mercato in questo istante.
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Speaker 3: Madre mia. E è qui dove la fisica si affronta
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Speaker 3: con la liquidezza.
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Speaker 2: Se un fondo indexato ha già tutto il suo denaro
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Speaker 2: investito e, di solito, riceve l'ordine inammovibile di destinare un
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Speaker 2: porcentaggio gigantesco a un nuovo arrivato, il denaro non può
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Speaker 2: uscire da nulla.
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Speaker 3: Certo
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Speaker 2: che no. Quindi, cosa significa tutto questo? Significa che l'assinazione
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Speaker 2: di capitale è un gioco di summa zero. Per capire
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Speaker 2: perché questo provoca un effetto in cadena, Immaginiamo un barco
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Speaker 2: che già fosse pieno di passaggi, cioè a sua capacità massima.
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Speaker 3: Pieno fino ai topi
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Speaker 2: Pieno. E di repente, per legge, si obbliga a che
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Speaker 2: suba un gigante che occupa molto spazio. Come il limite
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Speaker 2: di peso e spazio del barco è inammovibile, per non
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Speaker 2: affrontare il barco, e poter fare luogo a questo gigante,
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Speaker 2: la tripulazione si vede forzata a tirare per la borda
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Speaker 2: alcuni dei suoi migliori suministri.
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Speaker 3: È una analogia perfetta.
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Speaker 2: Non tirare questi fornitori perché si sono messi in malattia
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Speaker 2: o perché non ti servono. Li elimini pura e esclusivamente
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Speaker 2: perché il limite di capacità ti obbliga a farlo.
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Speaker 3: È un meccanismo implacabile. Nel contesto del mercato, questi fornitori
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Speaker 3: di primo livello che si vedono spostati per la borda
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Speaker 3: sono le imprese tecnologiche solide, imprese altamente rentabili e con
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Speaker 3: modelli di negozio stabili che già dominano gli indizi.
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Speaker 2: Le buone, davvero.
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Speaker 3: Sì, sì. Manuel Blum utilizza NVIDIA come l'esempio architettico di
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Speaker 3: questo danno collaterale. Gli algoritmi dei fondi dovranno vendere aggressivamente
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Speaker 3: azioni di giganti consolidati come NVIDIA, disprendendosi di attivi che
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Speaker 3: sono eccezionali, semplicemente per liberare l'effettivo necessario e cumplire con
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Speaker 3: la sua obbligazione matematica di incorporare la nuova superpotenza. O sea,
15:09
Speaker 3: están
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Speaker 2: vendiendo a los ganadores para financiar una obligación regulatoria. E certo,
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Speaker 2: la scala a cui succede questo non è quella di
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Speaker 2: un investitore muovendo, non so, un paio di miliardi di euro,
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Speaker 2: ma quella di istituzioni muovendo bilioni di dollari.
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Speaker 3: Ciò genera un fenomeno conosciuto nell'architettura finanziaria come cascata di liquidezza.
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Speaker 2: Che paura dà questo nome! È
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Speaker 3: che lo dà! Un'ordine di vendita istituzionale massiva di azioni
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Speaker 3: di imprese forti provoca una cagata repentina nei loro prezzi.
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Speaker 3: Quella scala attiva immediatamente le ordini automatiche di limite di
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Speaker 3: perdita di altri fondi e investitori. lo che a sua
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Speaker 3: volta inietta ancora più pressione venditore nel sistema.
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Speaker 2: Una bolla di neve.
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Speaker 3: Totalmente. E tutto questo succede indipendentemente da se l'economia reale
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Speaker 3: va bene o male. Inoltre, la fonte sottolinea il momento
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Speaker 3: critico in cui questo potrebbe succedere. I mercati globali già
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Speaker 3: mostrano signe di abitazione in attualità e affrontano condizioni macroeconomiche
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Speaker 3: molto adverse. Non
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Speaker 2: siamo per molti sussidi.
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Speaker 3: Un evento di riassignazione di liquidezza della magnitudine di SpaceX
16:11
Speaker 3: potrebbe essere la goccia che colma il vaso o la
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Speaker 3: agugia che rompe la spalda del camello, come dicono loro.
16:17
Speaker 3: La conversazione lascia chiaro che non pronosticano un colapso sistematico
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Speaker 3: a lungo plesso o un mercato bassista devastatore, ma anticipano
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Speaker 3: che questa pressione di vendita forzata potrebbe incadenare una severa
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Speaker 3: e profonda correzione in tutto l'ecosistema bursatil.
16:31
Speaker 2: Se uniamo tutte le pezze di questo profondo analisi, la
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Speaker 2: verità è che la prospettiva che otteniamo altera completamente la
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Speaker 2: maniera tradizionale di affrontare i mercati. Per un lato, la
16:42
Speaker 2: ricerca di Rastani espone la vulnerabilità di perseguire queste narrativi emozionali,
16:47
Speaker 2: ricordandosi che il rendimento posteriore alla euforia iniziale delle IPOs
16:51
Speaker 2: suele castigare severamente l'inversario attaccato dall'entusiasmo
16:56
Speaker 3: Sì,
16:57
Speaker 2: il famoso imposto alla novità. Esatto. E, per un altro lato,
16:59
Speaker 2: la metodologia di Manuel Blers, ci dimostra che estirpare l'elemento
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Speaker 2: umano dell'equazione, arrivando a questo estremo quasi comico di gestire
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Speaker 2: attivi ignorando neanche a cosa si dedica l'azienda...
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Speaker 3: Il momento vacca.
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Speaker 2: Il momento vacca, esatto, perché è a volte la forma
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Speaker 2: più efficace di proteggere il capitale e generare rendimenti costanti. E,
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Speaker 3: come elemento agglutinatore di tutto questo, la rivelazione sulla infrastruttura
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Speaker 3: passiva del mercato. che questo è un'informazione vitale per chi
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Speaker 3: mantenga i suoi risparmi in fondi indexati.
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Speaker 2: Che oggi in dia è quasi tutto il mondo
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Speaker 3: È la vasta maggioranza. La arrivata di un'entità gigantesca non
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Speaker 3: è una notizia isolata sul settore spaziale o su coete.
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Speaker 3: È un autentico seismo di liquidezza. La composizione di risparmi
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Speaker 3: di milioni di persone cambierà automaticamente, disprendendosi di attivi valiosi,
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Speaker 3: senza che l'individuo abbia preso una sola decisione
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Speaker 2: attiva. È forte
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Speaker 3: pensarlo così. È una dimostrazione palpabile di come l'inversione moderna
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Speaker 3: risponde molto più a flussi meccanici che a analisi razionali
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Speaker 3: sul valore di un
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Speaker 2: negozio. E precisamente per questo è così valioso disegnare le
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Speaker 2: conversazioni di esperti che operano a distanza dal ruolo mediatico,
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Speaker 2: come il lavoro che sviluppa l'equipo di TheDoubtTheory. com. Ci obbliga
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Speaker 2: a guardare sotto il capo e a capire che l'economia
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Speaker 2: che leggiamo nei periodi e il meccanismo reale dei mercati
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Speaker 2: finanziari sono, in fin, due entità che parlano ogni volta
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Speaker 2: in idiomi più
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Speaker 3: diversi. Totalmente. E questo propone una domanda importante da riflettere
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Speaker 2: A vedere, raccontaci
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Speaker 3: Se assumiamo che i movimenti tectonici dell'economia globale non li
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Speaker 3: decidono gli investitori evaluando il merito reale di un'azienda, ma
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Speaker 3: algoritmi insensibili e gestori di fondi forzati legalmente a comprare
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Speaker 3: e vendere per puri aggiusti matematici,
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Speaker 2: sì,
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Speaker 3: E quanto è semplicemente il risultato di un gigantesco, inflexibile
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Speaker 3: e meccanico gioco delle sedie?