Latest / 米国株投資で幸せ作り / エヌビディア株が最安値圏に沈む理由　中国規制とファーウェイ台頭の二重苦

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エヌビディア株が最安値圏に沈む理由　中国規制とファーウェイ台頭の二重苦 · 米国株投資で幸せ作り

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  世 界 最 高 の 製 品 を 持 っ て い て、 目 の 前 に 300億 ド ル、 日 本 円 に し て 約 4兆
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  5000億円、 も の の 確 実 な 需 要 が 転 が っ て い る。
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  そ れ な の に、 そ の お 金 を 受 け 取 る こ と が、 自 ら の 絶 対 的 な 独 占 状 態 を 崩 壊 さ
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  せ る 引 き 金 に な る か も し れ な い。 い や、 こ れ 本 当 に 究 極 の ジ レ ン マ で す
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  よ ね。 で す よ ね。
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  ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ し い ん で す。 あ な た が も し、 こ の 巨 大 企 業 の ト ッ プ
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  な ら。 こ の 理 不 尽 す ぎ る 矛 盾 に ど う 立 ち 向
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  か い ま す か？ っ て い う。
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  あ の ビ ジ ネ ス の 常 識 が 全 く 通 用 し な い と い う か、 非 常 に 特 異 な 力 学 が 働 い
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  て い る。 そ ん な 状 況 で す か ら ね。
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  え え。 と い う こ と で、 日 常 の 忙 し さ の 中 で。
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  テ ク ノ ロ ジ ー 市 場 の 地 殻 変 動 を キ ャ ッ チ ア ッ プ す る た め の 今 日 の 情 報 探
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  索 へ よ う こ そ。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  今 お 話 し し た こ の 信 じ ら れ な い よ う な ジ レ ン マ の 真 っ 只 中 に い る の が、 他
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  で も な い あ の エ ー ア イ チ ッ プ 市 場 の 絶 対 王 者、 エ ヌ ビ デ ィ ア な ん で す。
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  は い。 エ ヌ ビ デ ィ ア で す ね。
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  今 日 の 私 た ち の 深 掘 り の テ ー マ は ズ バ リ、 エ ヌ ビ デ ィ ア が な ぜ 今、 重 大 な
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  岐 路 に 立 た さ れ て い る の か？ で す。
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  こ れ、 今 す ご く 重 要 な ト ピ ッ ク で す よ ね。
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  そ う な ん で す。 情 報 源 と し て、 本 日 2026年 3月23日 に 更
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  新 さ れ た ブ ロ グ 記 事。 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り の 分 析 と、 そ
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  こ で 引 用 さ れ て い る 同 日 の バ ロ ン ズ の ア ダ ム ク ラ ー ク 氏 の レ ポ ー ト を 紐
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  解 い て い き ま す。 え え、 今 日 の ミ ッ シ ョ ン は で す ね、 最
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  近 の NVIDIA の 株 価 下 落 を、 な ん か よ く あ る 市 場 の 調 整 み た い に 片 付 け る
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  ん じ ゃ な く て。 は い、 そ の 裏 に あ る 米 中 間 の 規 制 と い
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  う 綱 渡 り と、 最 強 の ラ イ バ ル の 台 頭 っ て い う ビ ジ ネ ス モ デ ル の 根 本 的 リ ス
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  ク、 こ こ を 解 き 明 か す こ と で す。 あ の。
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  こ れ ら の ソ ー ス が 提 示 し て い る の っ て、 単 な る 株 価 が 上 が っ た、 下 が っ た
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  っ て い う 話 じ ゃ な い ん で す よ ね。 ほ う？
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  と い う と。 こ れ か ら 数 年 間 の エ ー ア イ 業 界 全 体
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  の 未 来 図 と か、 さ ら に は 国 家 間 の テ ク ノ ロ ジ ー 派 遣 の 行 方 す ら も 書 き 換 え
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  る か も し れ な い っ て い う、 そ う い う 極 め て 重 要 な 局 面 の レ ポ ー ト な ん で す。
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  な る ほ ど。 じ ゃ あ、 ち ょ っ と 状 況 を 整 理 し て み ま
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  し ょ う か。 ま ず は 現 在 地 か ら 確 認 さ せ て く だ さ
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  い。 具 体 的 な 数 字 を 見 て み ま す。
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  と。 は い、 今 日 3月23日 の プ レ マ ー ケ ッ ト
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  で。 エ ヌ ビ デ ィ ア 株 が 一時 1.2% 下 落 し て
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  170 ド ル 68 セ ン ト を つ け ま。 し た。
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  え え。 こ れ が 確 定 す れ ば、 2月 上 旬 の 約 172
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  ド ル っ て い う ラ イ ン を 下 回 る、 2026年 の 最 安 値 水 準 に な り ま す よ。
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  ね。 そ う で す ね。
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  か な り 象 徴 的 な 数 字 で す。 あ な た も ご 存 知 の 通 り。
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  NVIDIA と い え ば、 こ れ ま で AI ブ ー ム を 牽 引 し て き た 最 強 の 銘 柄 じ ゃ な い
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  で す か。 ま さ に 無 敗 の チ ャ ン ピ オ ン で し た よ
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  ね。 そ う。
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  そ れ が 今。 こ れ ま で 無 敗 を 誇 っ て い た ヘ ビ ー 級
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  チ ャ ン ピ オ ン が リ ン グ で 急 に 足 元 を ふ ら つ か せ た よ う な 状 態 で。
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  一 体 な ぜ、 投 資 家 た ち は 急 に 弱 気 に な っ た ん で し ょ う か。
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  こ こ で 非 常 に 興 味 深 い の は で す ね、 あ の 株 価 が 下 が っ て い る か ら と い っ て、
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  NVIDIA の 技 術 力 が 衰 退 し た わ け で は な い っ て い う こ と な ん で す よ。
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  あ あ。 製 品 が ダ メ に な っ た わ け じ ゃ な い と。
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  え え。 彼 ら の 開 発 力 は 依 然 と し て 世 界 最 高
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  峰 で す。 た だ、 株 式 市 場 っ て い う の は。
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  常 に 現 在 の 強 さ で は な く て、 次 の 成 長 シ ナ リ オ を 織 り 込 ん で 動 く も の な ん
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  で す よ ね。 過 去 の 実 績 と か 今 の 強 さ じ ゃ な く て、
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  未 来 へ の 不 安、 不 確 実 性 に 怯 え て い る っ て い う こ と で す か？
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  そ の 通 り で す。 NVIDIA は こ れ ま で AI チ ッ プ 市 場 で、
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  言 う な れ ば 圧 倒 的 な 独 占 状 態 を 謳 歌 し て き た わ け じ ゃ な い で す か。
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  え え。 も う 一 強 で し た よ ね。
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  で も、 今 回 の 軟 調 な 動 き は、 そ の 絶 対 的 な 地 位 が 揺 ら ぐ か も し れ な い っ て
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  い う。 市 場 の 疑 心 暗 鬼 と か、 強 い 警 戒 感 の 表
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  れ な ん で す。 な る ほ ど。
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  こ れ ほ ど 高 い 期 待 値 を 背 負 っ て き た 企 業 だ と、 少 し で も 成 長 し な る よ う に
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  疑 連 が 生 じ る と ダ イ レ ク ト に 株 価 へ の ダ メ ー ジ に 直 結 す る ん で す ね。
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  は い。 ま さ に そ の 高 い 期 待 値 が 今 は 重 し に
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  な っ て い る 状 態 で。 す、 じ ゃ あ、 そ の 成 長 へ の 疑 心 暗 鬼 の
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  根 本 原 因 は ど こ に あ る の か。 ソ ー ス を 読 み 解 い て い く と。
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  そ こ に は、 巨 大 す ぎ る 中 国 市 場 と 米 国 政 府 の 規 制 っ て い う、 ど う し よ う も な
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  い 矛 盾 が 横 た わ っ て い る こ と が 見 え て き ま す。
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  え え。 あ の。
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  こ れ を よ り 大 き な 視 点 で 捉 え る と、 純 粋 な ビ ジ ネ ス の 論 理 と 地 政 学 的 な 論
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  理 が 真 っ 向 か ら 衝 突 し て い る。 そ う い う 現 場 な ん で す よ ね。
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  こ れ、 具 体 的 な 数 字 を 上 げ る と ま た 桁 外 れ な ん で す よ。
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  は い。 ジ ェ ン ソ ン フ ァ ン CEO の 言 葉 に よ れ
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  ば、 中 国 の AI イ ン フ ラ 市 場 は 年 間 50億 ド ル 規 模。
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  50億 ド ル で す か？ は い。
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  し か も、 年 率 50% と い う 驚 異 的 な ス ピ ー ド で 成 長 し て い る と。
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  と ん で も な い ス ピ ー ド で す よ ね。 さ ら に ア ナ リ ス ト の 資 産 だ と、 も し 広
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  範 な 販 売 が 許 可 さ れ れ ば、 中 国 企 業 は 今 年、 H200 と い う チ ッ プ を 約 150万個、
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  金 額 に し て 約 300億 ド ル 相 当 も 購 入 す る 意 向 が あ る っ て 言 う。
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  ん。 で す。
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  300億 ド ル。 凄 ま じ い 需 要 で す ね。
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  こ こ で あ え て 私、 悪 魔 の 代 弁 者 を や ら せ て ほ し い ん で す け ど。
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  は い、 ど う ぞ。 政 治 的 な リ ス ク が あ る の は わ か り ま
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  す。 で も、 目 の 前 に 300億 ド ル も の キ ャ ッ
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  シ ュ が 転 が っ て い る ん で す よ。 え え、 と り あ え ず 企 業 と し て 売 れ る だ
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  け を 売 っ て 利 益 を 確 定 さ せ る の が ビ ジ ネ ス の 基 本 じ ゃ な い で す か。
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  な ぜ ウ ォ ー ル 街 は そ れ を 喜 ぶ ど こ ろ か、 最 大 の 弱 点 と し て バ ツ し て い る ん
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  で し ょ？ う か、 い や、 そ れ は 非 常 に 鋭 い 指 摘 で
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  す。 確 か に 300億 ド ル と い う 数 字 だ け 見 れ
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  ば、 す ぐ に で も 取 り に 行 き た く な る オ オ ネ カ で す よ ね。
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  で す よ ね。 喉 か ら 手 が 出 る ほ ど 欲 し い は ず で す。
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  で も、 な ぜ 市 場 が そ れ を 嫌 い 気 し て い る か と い う と、 あ の こ の 需 要 予 測 の 根
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  底 に、 当 局 が 広 範 な 販 売 を 許 可 し た 場 合 っ て い う、 と て つ も な く む ろ い 前 提
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  が 存 在 し て い る か ら な ん で す。 む ろ い 前 提？
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  つ ま り 自 分 た ち の コ ン ト ロ ー ル 外 に あ る っ て こ と で す か？
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  え え。 通 常、 企 業 の 売 り 上 げ 予 測 っ て い う の
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  は、 自 社 の 製 品 力 と か 競 合 の 動 向、 顧 客 の 予 算 と い っ た ビ ジ ネ ス 上 の 変 数
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  を も と に 計 算 さ れ ま す よ ね。 は い は い。
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  努 力 次 第 で シ ェ ア は 伸 ば せ る み た い な。
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  そ う で す。 で も、 今 の エ ヌ ビ デ ィ ア が 中 国 市 場 で
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  直 面 し て い る の は、 純 粋 な ビ ジ ネ ス の 競 争 じ ゃ な い ん で す よ。
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  し ま う ん で す か。 ア メ リ カ 政 府 の 政 治 的 な 決 定 一 つ で。
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  明 日 に な れ ば、 そ の 300億 ド ル が 文 字 通 り ゼロ に な る か も し れ な い っ て い
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  う、 そ う い う リ ス ク な ん で す。 あ あ、 な る ほ ど。
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  投 資 家 は 不 確 実 性 を 何 よ り も 嫌 い ま す か ら ね。
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  え え。 自 分 た ち の 技 術 革 新 と か マ ー ケ テ ィ
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  ン グ の 努 力 で は ど う に も な ら な い。 政 府 の 気 ま ぐ れ な ス イ ッ チ 一 つ で 業
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  績 が 吹 き 飛 ぶ か も し。 れ な い。
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  そ う な ん で す。 そ の コ ン ト ロ ー ル 不 可 能 な 政 治 的 リ
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  ス ク こ そ が、 投 資 家 に と っ て 一 番 怖 い 不 確 実 性 を 生 ん で い て、 株 価 の 足 を 引
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  っ 張 る 重 し に な っ て い る わ け で す。 そ う い う こ と で す か？
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  さ て、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す が。
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  は い、 事 態 は さ ら に 深 刻 な フ ェ ー ズ に 入 り つ つ あ る ん で す。
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  米 国 政 府 の 規 制 に よ っ て、 エ ヌ ビ デ ィ ア は 最 高 の 製 品 を 中 国 に 売 る こ と が
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  で き な い。 そ の 結 果、 巨 大 な 中 国 市 場 に 技 術 の 空
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  白 が 生 ま れ ま。 し た。
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  真 空 状 態 で す ね。 え え、 自 然 界 と 同 じ で 市 場 も 真 空 状 態
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  を 極 端 に 嫌 い ま す よ ね。 誰 か が 必 ず そ の 空 白 を 埋 め に 来 る。
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  お。 っ し ゃ る 通 り で す。
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  ソ ー ス に よ れ ば、 現 在、 エ ヌ ビ デ ィ ア が 中 国 に 販 売 で き る の は。
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  政 府 の ル ー ル に 従 っ て、 あ え て 性 能 を 抑 え た HD00 な ど の ハ ー ド ウ ェ ア に 限
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  ら れ て い ま す。 意 図 的 に ス。
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  ペ ッ ク を 落 と し た モ デ ル で す。 ね、 は い。
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  そ し て こ の 絶 好 の タ イ ミ ン グ で 空 白 を 埋 め に 来 た の が、 中 国 の 地 場 企 業 で
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  あ る フ ァ ー ウ ェ イ の エ ー ア イ ア ク セ ル レ ー タ ー ア ト ラ ス 350。
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  で す。 出 て き ま し た ね。
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  フ ァ ー ウ。 ェ イ フ ァ ー ウ ェ イ の 主 張 で は、 こ の ア
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  ト ラ ス 350 の 計 算 能 力 は。 NVIDIA の 制 限 版 チ ッ プ で あ る HD ゼロ
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  の ほ ぼ 3倍 に 達 す る っ て 言 う ん で す。 あ の、 こ の 3倍 と い う 数 字 と、 そ れ が 推
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  論 向 け の チ ッ プ で あ る と い う 点 が、 状 況 の 深 刻 さ を 物 語 っ て い る ん で す よ。
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  ち ょ っ と。 待 っ て く だ さ い。
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  そ こ、 す ご く 重 要 な 気 が し ま す。 推 論 英 語 で イ ン フ ァ レ ン ス で す ね。
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  こ れ に つ い て 少 し 詳 し く 解 き 明 か し て も ら え ま す か？
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  は い。 え っ と、 AI の 運 用 に は 大 き く 分 け て
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  二 つ の 段 階 が あ る ん で す。 二 つ 一 つ は。
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  AI を 賢 く す る た め の 学 習 ト レ ー ニ ン グ の 段 階 で す ね。
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  こ れ は 膨 大 な 計 算 能 力 が 必 要 で、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 最 新 チ ッ プ が 圧 倒 的 な 強
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  さ を 誇 る 領 域 で す。 ほ う ほ う、 そ し て も う 一 つ が、 賢 く な
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  っ た AI モ デ ル を 実 際 に ユ ー ザ ー が 使 う 推 論 イ ン フ ァ レ ン ス の 段 階 で す。
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  つ ま り、 私 た ち が チ ャ ッ ト GPT に 質 問 を し て、 答 え が 返 っ て く る。
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  あ の 瞬 間 の 処 理 で す ね。 ま さ に そ れ で す。
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  学 習 は AI を 作 る 段 階。 推 論 は AI を 使 う 段 階。
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  そ し て 長 期 的 に 見 る と、 AI が 社 会 に 普 及 す れ ば す る ほ ど、 日 常 的 に 行 わ れ
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  る 推 論 の 市 場 規 模 の 方 が 圧 倒 的 に 大 き く な っ て い く ん で す。
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  な る ほ ど。 み ん な が 毎 日 使 う わ け で す か ら ね。
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  え え。 だ か ら、 フ ァ ー ウ ェ イ が こ の 推 論 特 化
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  の ア ト ラ ス 350 で エ ヌ ビ デ ィ ア の エ ッ チ 20 を 凌 駕 し て き た っ て い う こ と
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  は、 単 な る 代 替 品 を 作 っ た っ て い う レ ベ ル の 話 じ ゃ な い ん で す よ。
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  と い う と。 将 来、 最 も 儲 か る 巨 大 な パ イ を 正 面 か
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  ら 奪 い に 来 て い る っ て こ と な ん で す。 単 な る 代 替 案 か ら 明 確 な 脅 威 へ と 変
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  わ っ た 瞬 間 で す ね。 そ れ は 恐 ろ し い で。
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  す ね。 例 え る な ら、 エ ヌ ビ デ ィ ア は 世 界 最 速
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  の ス ポ ー ツ カ ー を 作 れ る 技 術 が あ る の に。
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  は い、 リ ュ ー ル で 粗 悪 な 燃 料 を 入 れ て、 サ イ ド ブ レ ー キ を 引 い た ま ま レ ー
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  ス に 出 ろ っ て 強 制 さ れ て い る よ う な も の で す よ ね。
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  え え、 ま さ に そ ん。 な 感 じ で す。
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  そ し て そ の 横。 を、 地 元 の ラ イ バ ル で あ る フ ァ ー ウ ェ
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  イ が、 フ ル チ ュ ー ン の エ ン ジ ン を 積 ん だ 車 で 一 気 に 追 い 抜 こ う と し て い る
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  状 態 と い。 う か、 い や、 そ の 比 喩 に 乗 る な ら。
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  で す ね。 フ ァ ー ウ ェ イ は た だ 追 い 抜 こ う と し
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  て い る だ け じ ゃ な い ん で す。 違 う ん で す か。
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  彼 ら は 自 分 た ち 専 用 の 新 し い サ ー キ ッ ト 自 体 を 建 設 し 始 め て い る ん で す
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  よ。 こ れ こ そ が エ ヌ ビ デ ィ ア に と っ て の
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  真 の 脅 威 の メ カ ニ ズ ム な ん で す。 選 択 肢 っ て い う の は、 あ く ま で 最 高 の
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  も の が 買 え な い か ら、 仕 方 な く 選 ぶ も の だ っ た ん で す。
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  妥 協 案 だ っ た わ け で す ね。 え え、 で も 性 能 を 抑 え ら れ た エ ヌ ビ デ
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  ィ ア の エ イ チ 20。 と、 そ れ よ り 3倍 速 い と さ れ る 自 国 製
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  の ア ト ラ ス 350 を 比 べ た 時、 顧 客 の 心 理 に 決 定 的 な 変 化 が 起 き ま す。
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  ど ん な 変 化 で す か？ わ ざ わ ざ ア メ リ カ セ ー ス に 制 限 さ れ
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  た 外 国 製 チ ッ プ を 買 う く ら い な ら、 最 初 か ら 性 能 が 上 回 っ て い る 自 国 製 の
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  チ ッ プ を 選 ん だ 方 が 合 理 的 じ ゃ な い か っ て い う 強 力 な 動 機 づ け で す。
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  あ。 あ、 な る ほ ど。
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  仕 方 な く じ ゃ な く て、 積 極 的 に フ ァ ー ウ ェ イ を 選 ぶ 理 由 が 生 ま れ て し ま っ
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  た わ け で す ね。 そ う な ん で す。
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  で も、 エ ヌ ビ デ ィ ア も 待 っ て い る わ け じ ゃ な く て、 ソ ー ス に よ る と 中 国 向 け
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  に よ り 高 度 な エ イ チ 200 の 製 造 を 再 開 し て 注 文 を 受 け て い る ん で す よ ね。
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  こ れ で 対 抗 で き な い ん で す か？ こ れ は 非 常 に 重 要 な 問 題 を 提 起 し て
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  い ま す ね。 確 か に エ イ チ 200 は エ イ チ 20 よ り 高
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  性 能 で す。 で も、 そ れ で も エ ヌ ビ デ ィ ア の 現 行 の
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  最 上 位 世 代。 あ の 怪 物 の よ う な 性 能 を 誇 る ブ ラ ッ
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  ク ウ ェ ル に は 到 底 及 び ま せ ん。 世 界 最 高 の 技 術 を 持 っ て い る の に、 あ
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  え て そ れ を 隠 さ な け れ ば い け な い。 え え。
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  一 世 代、 二 世 代 前 の 性 能 に 落 と し た チ ッ プ で、 猛 烈 な 勢 い で 進 化 す る ラ イ バ
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  ル と 戦 わ な け れ ば な ら な い。 完 全 に ハ ン デ を 覆 っ た 戦 い の 向 上 で
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  す よ ね。 と は い え、 少 し 性 能 を 落 と し た H200
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  で も ま だ 飛 ぶ よ う に 売 れ て い る な ら、 短 期 的 に は 先 ほ ど の 300億 ド ル の 利 益
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  が 出 る わ け で す よ ね。 短 期 的 に は そ う で す。
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  で も、 最 も 深 刻 な の は、 こ の 班 で 覆 っ た 戦 い が 長 期 化 し て し ま っ た 場 合 な
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  ん で す。 長 期 化 す る と ど う な る ん で す か？
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  先 ほ ど 言 っ た 新 し い サ ー キ ッ ト、 つ ま り 中 国 国 内 の AI イ ン フ ラ が フ ァ ー ウ
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  ェ イ な ど を 中 心 と し た 独 自 の エ コ シ ス テ ム で 構 築 さ れ て し ま う ん で す よ。
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  エ コ シ ス テ ム ハ ー ド ウ ェ ア だ け じ ゃ な く て、 ソ フ ト ウ ェ ア の 基 盤 も フ ァ ー
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  ウ ェ イ の も の に 置 き 換 わ っ て し ま う と い う こ と で す か？
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  は い。 こ こ が 本 日 の 深 掘 り に お け る 最 大 の
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  ポ イ ン ト で す。 NVIDIA が こ れ ま で 絶 対 王 者 で い ら れ
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  た 最 大 の 理 由 は、 単 に チ ッ プ の 性 能 が 良 か っ た か ら だ け じ ゃ な い ん で す。
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  違 う ん で す か。 世 界 中 の AI エ ン ジ ニ ア が、 ク ー ダ と
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  い う NVIDIA 独 自 の ソ フ ト ウ ェ ア プ ラ ッ ト フ ォ ー ム を 使 っ て コ ー ド を 書 い
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  て き た か ら な ん で す よ。 あ あ。
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  ク ー ダ 聞 い た こ と あ り ま す。 こ の ク ー ダ の 上 で 動 く プ ロ グ ラ ム っ
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  て い う の は、 基 本 的 に NVIDIA の チ ッ プ 上 で し か 最 適 に 動 か な い ん で す。
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  な る ほ ど。 つ ま り、 一 度 九 打 の 世 界 に 入 っ て し ま
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  え ば。 他 の 会 社 の チ ッ プ に 乗 り 換 え る の が
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  極 め て 困 難 に な る。 こ れ が エ ヌ ビ デ ィ ア の 最 強 の 堀 モ ー
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  ド だ っ た わ け で す ね。 そ の 通 り で す。
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  他 社 へ の 乗 り 換 え に は、 膨 大 な 時 間 と コ ス ト を か け て コ ー ド を 書 き 直 す 必
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  要 が あ り ま す か ら ね。 だ か ら 誰 も 乗 り 換 え な か っ た。
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  は い。 で も 今、 ア メ リ カ 政 府 の 規 制 に よ っ て
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  エ ヌ ビ デ ィ ア の 高 性 能 チ ッ プ が 手 に 入 ら な い 中 国 の 企 業 た ち は ど う 考 え
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  て い る か ど う？ 考 え て い る ん で し ょ う。
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  面 倒 だ け ど 背 に 腹 は 代 え ら れ な い。 フ ァ ー ウ ェ イ の シ ス テ ム 向 け に、 コ ー
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  ド を 全 部 書 き 直 そ う と い う 究 極 の モ チ ベ ー シ ョ ン を 与 え ら れ て し ま っ て
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  い る ん で す。 う わ ぁ。
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  な る ほ ど。 つ ま り、 ア メ リ カ の 規 制 が こ れ ま で 誰
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  も 崩 せ な か っ た エ ヌ ビ デ ィ ア の ソ フ ト ウ ェ ア の 堀 を 中 国 企 業 自 身 に 埋 め
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  立 て さ せ る 強 制 的 な イ ン セ ン テ ィ ブ に な っ ち ゃ っ て る ん で す ね。
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  ま さ に そ れ で す。 考 え て み て く だ さ い。
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  も し 数 年 後 に ア メ リ カ の 規 制 が 解 除 さ れ て、 さ あ、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 最 新 チ
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  ッ プ で あ る ブ ラ ッ ク ウ ェ ル を 中 国 に 売 っ て も い い で す よ と な っ た と し ま
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  し ょ う。 は い。
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  で も そ の 頃 に は、 中 国 の 巨 大 な エ ー ア イ イ ン フ ラ は 完 全 に フ ァ ー ウ ェ イ の
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  エ コ シ ス テ ム で 標 準 化 さ れ て い る か も し れ な い ん で す よ。
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  あ あ、 い や も う 数 年 か け て う ち の シ ス テ ム 全 部 フ ァ ー ウ ェ イ 仕 様 に 書 き 直
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  し ち ゃ っ た か ら、 今 更 エ ヌ ビ デ ィ ア に 戻 す の は 無 理 だ よ と 言 わ れ て し ま う
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  わ け で す ね。 え え。
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  将 来 規 制 が 解 除 さ れ た と し て も、 エ ヌ ビ デ ィ ア が か つ て 持 っ て い た あ の 圧
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  倒 的 な シ ェ ア を 奪 還 す る こ と は 極 め て 困 難 に な る。
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  そ れ は。 痛 す ぎ ま す ね。
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  こ れ が 独 自 エ コ シ ス テ ム の 罠 の 本 当 の 恐 ろ し さ で す。
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  投 資 家 た ち は、 こ の 不 可 逆 的 な、 二 度 と 戻 ら な い か も し れ な い 長 期 的 な シ
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  ェ ア 喪 失 の シ ナ リ オ こ そ 恐 れ て い る ん で す。
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  い や、 深 い で す ね。 こ れ、 す ご く 考 え さ せ ら れ ま す。
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  え え。 本 当 に。
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  で は、 結 局 の と こ ろ、 こ の 事 象 は？ リ ス ナ ー の あ な た に と っ て、 何 を 意 味
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  す る の で し ょ う か。 は い。
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  あ な た が NVIDIA の 株 を 持 っ て い よ う と 思 っ て い ま い と、 今 私 た ち が 目 撃 し
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  て い る の は、 単 な る 一 企 業 の 業 績 不 安 な ん か じ ゃ な い ん で す。
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  え え。 も っ と 大 き な 話 で す よ ね。
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  純 粋 な 技 術 力 が 世 界 最 高 で あ っ て も、 地 政 学 的 な 規 制 と い う ル ー ル 変 更 が
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  起 き れ ば、 絶 対 王 者 の 騎 馬 女 す ら 根 底 か ら 崩 れ て し ま う。
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  そ う い う 歴 史 的 な 瞬 間 の 目 撃 者 に な っ て い る と い う こ と な ん で す。
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  あ の テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化、 ス ピ ー ド だ け を 追 い か け て い れ ば。
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  勝 敗 が 予 測 で き た 時 代 っ て い う の は、 も う 完 全 に 終 わ り を 告 げ ま し た よ。
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  ね。 そ う で す ね。
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  政 治 と 技 術、 そ し て 顧 客 の 心 理 が 複 雑 に 絡 み 合 う 全 く 新 し い フ ェ ー ズ に 突
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  入 し た と 言 え ま。 す。
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  技 術 力 だ け で は 勝 て な い 時 代 の 幕 開 け で す ね。
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  え え。 さ て、 今 日、 私 た ち が 深 掘 り し て き た
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  ソ ー ス の 情 報 か ら。 最 後 に、 あ な た に 一 つ 考 え て み て ほ し
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  い こ と が あ り ま す。 は い。
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  今 日 は 明 ら か に な っ た の は、 情 報 源 に も あ っ た 通 り、 米 国 の 輸 出 規 制 が 結 果
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  的 に 中 国 市 場 に フ ァ ー ウ ェ イ の 独 自 エ コ シ ス テ ム へ の 乗 り 換 え を 強 烈 に
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  後 押 し し て い る と い う 事 実 で し た。 皮。
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  肉 な 話 で す よ ね。 え え、 ア メ リ カ 政 府 は 当 初、 自 国 の 技
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  術 覇 権 を 守 る た め、 そ し て 中 国 の AI 開 発 の ス ピ ー ド を 遅 ら せ る た め に、
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  NVIDIA の 最 新 チ ッ プ を 制 限 し ま し た。
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  は い。 し か し、 そ の 制 限 そ の も の が。
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  皮 肉 に も 制 限 付 き の チ ッ プ を 押 し 付 け ら れ る く ら い な ら、 完 全 に 自 立 し た
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  最 強 の 自 国 製 AI イ ン フ ラ を 作 ろ う と い う、 こ れ ま で に な い ほ ど 強 力 な 動 機
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  を 生 み 出 し て し ま っ た。 う ん。
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  そ う な ん で す よ ね。 利 科 の あ な た も 考 え て み て く だ さ い。
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  も し こ の 結 果 と し て、 数 年 後、 中 国 が ア メ リ カ の 技 術 に 一 切 依 存 し な い、 完
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  全 に 独 立 し た 強 固 な AI エ コ シ ス テ ム を 完 成 さ せ て し ま っ た ら。
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  え え。 私 た ち は 今、 ア メ リ カ 政 府 が 意 図 せ ず
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  し て。 自 分 た ち の 技 術 覇 権 を 根 本 か ら 脅 か
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  す 最 大 の ラ イ バ ル に 最 大 の モ チ ベ ー シ ョ ン を 与 え、 育 て 上 げ て し ま っ て い
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  る と い う 皮 肉 な パ ラ ド ッ ク ス を 目 撃 し て い る の で は な い で し ょ う か。
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  こ の 規 制 は か え っ て 巨 大 な 独 立 勢 力 を 生 ん で し ま っ た ん じ ゃ な い か と。
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  い や、 こ れ は 本 当 に 重 い 問 い で す ね。 え え。
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  明 日 か ら エ ー ア イ 半 導 体 の 輸 出 規 制 と い う ニ ュ ー ス を 見 る と き、 こ の 見 え
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  な い 力 企 画 を ぜ ひ 意 識 し て み て く だ さ い。
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  き っ と、 全 く 違 っ た 風 景 が 見 え て く る は ず で す。
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  新 し い 視 点 で す ね。 今 日 の 情 報 探 索 は こ こ ま で で す。
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  一 緒 に 深 掘 り し て い た だ き あ り が と う ご ざ い ま し た。
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  あ り が と う ご ざ い ま し た。