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TSMC決算発表：2025年第4四半期決算が示すAI時代の圧倒的な覇権 · 米国株投資で幸せ作り

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  本 日 2026年 1月15日、 半 導 体 業 界 の 巨 人、 tsmc が 発 表 し た ば か り の 決 算 報
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  告 で す ね。 え え、 あ な た が 共 有 し て く だ さ っ た 資
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  料 を、 一 式 目 を 通 し ま し た け ど、 こ れ は い や、 す ご い で す ね。
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  え え。 本 当 に 驚 く べ き 内 容 で し。
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  た。 表 面 的 な 数 字 だ け で も 圧 倒 さ れ ま す
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  が、 今 日 は こ の 数 字 が 一 体 何 を 意 味 す る の か。
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  そ の 核 心 に 迫 っ て い き た い な と。 は い。
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  今 回 の 資 料 は TSMC の 2025年 第 四 四 半 期 決 算 の 速 報 で す け ど、 な ん か 読 み 解
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  く で き は、 こ れ が 単 な る 一 企 業 の 成 功 物 語 な の か。
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  う ん、 そ れ と も 世 界 が あ る 一 つ の 企 業 に こ う 危 険 な ほ ど 依 存 し て い く 未 来
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  の 始 ま り を 告 げ て い る の か、 と い う 点 か も し れ ま せ ん ね。
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  え え。 ま さ に そ の 視 点 が 重 要 で す。
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  こ れ は も う 一 企 業 の 決 算 っ て い う、 そ う い う カ テ ゴ リ ー で は 収 ま り き ら な
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  い。 あ あ、 な る ほ ど。
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  世。 界 の テ ク ノ ロ ジ ー、 ひ い て は 経 済 の 構
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  造 変 化 を 示 す。 な ん か 地 殻 変 動 の よ う な も の で す か
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  ら ね。 地 殻 変 動。
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  資 料 に 並 ん だ 数 字 は、 AI ブ ー ム が 本 物 で あ る こ と の。
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  ま あ 最 終 証 明 で あ る と 同 時 に で す ね、 tsmc と い う 存 在 が 我 々 の 想 像 を は る
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  か に 超 え て、 世 界 の イ ン フ ラ そ の も の に な っ て い る と い う 現 実 を 突 き つ け
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  て い ま す。 な の で。
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  数 字 の 裏 に あ る、 彼 ら の 静 か で、 し か し 巨 大 な 野 心 と 戦 略 を、 今 日 は 読 み 解
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  い て い き ま し ょ う。 い や。
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  本 当 に ワ ク ワ ク し ま す ね。 で は 早 速、 そ の 市 場 を 震 撼 さ せ た と い
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  う 圧 倒 的 な 決 算 内 容 か ら 見 て い き ま し ょ う か。
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  は い。 資 料 の ト ッ プ ラ イ ン に あ る 2025年 第
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  四 四 半 期 の 純 利 益 え え、 前 年 同 期 比 で 35% 増 の 5057 点 4億台 湾 ド ル、 ち ょ っ
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  と 待 っ て く だ さ い、 こ の 規 模 の 会 社 が で す よ、 年 間 35% も 利 益 を 伸 ば す っ
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  て。 こ れ、 常 識 的 に 考 え て あ り え る ん で す
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  か？ い や、 普 通 は あ り え ま せ ん ね。
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  で す よ ね。 進 行 の ス タ ー ト ア ッ プ な ら ま だ し も。
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  だ ろ う と 見 て い ま し た。 い わ ゆ る 息 切 れ で す ね。
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  は い は い は い。 し か し、 こ の 結 果 は 息 切 れ ど こ ろ か、
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  ま だ 全 力 疾 走 の 序 盤 だ っ た と、 こ う 宣 言 す る よ う な も の で し た。
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  は あ。 な る ほ ど。
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  で、 重 要 な の は、 こ の 利 益 を 叩 き 出 し て い る の が。
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  彼 ら が 先 端 プ ロ セ ス と 呼 ぶ、 最 も 製 造 が 難 し い 半 導 体 だ と い う こ と で す。
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  そ の 先 端 プ ロ セ ス っ て い う 言 葉、 よ く 聞 き ま す け ど、 具 体 的 に は ど う い う こ
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  と な ん で し ょ う？ 我 々 の 身 近 な も の に 例 え る こ と っ て
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  で き ま す か？ あ あ、 い い 質 問 で す ね。
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  え っ と、 こ う 考 え て み て く だ さ い。 砂 粒 一 粒 の 上 に で す ね。
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  長 編 小 説 の 全 文 を 一 文 字 も 間 違 え ず に 彫 り 込 む よ う な 作 業 で。
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  す、 砂 粒 に 小 説 を。 A。
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  回 路 を ど ん ど ん 微 細 化 し て い く ん で す が。
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  今 の tsmc が や っ て い る の は、 そ の 文 字 の サ イ ズ を も う 原 始 レ ベ ル に ま で
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  近 づ け る っ て い う 競 争 な ん で す、 原 始 レ ベ ル。
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  そ し て 現 在、 そ の 神 和 田 の よ う な 彫 刻 を、 巨 大 な 工 場 で 安 定 し た 品 質 で、 し
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  か も 大 量 に こ な せ る の は 世 界 で 事 実 上 tsmc だ け な ん で。
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  す、 な る ほ ど。 だ。
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  か ら こ そ、 こ れ だ け の 利 益 率 が 生 ま れ る と。
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  い や、 砂 粒 に 小 説 を 彫 る で す か？ そ う 考 え る と、 35% 増 っ て い う 数 字 の
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  異 常 さ が 最 立 ち ま す ね。 え え。
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  そ し て も う 一 つ。 2025年 通 期 の 売 上 高 が 初 め て 100億 米
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  ド ル を 突 破 し た と。 こ れ も 歴 史 的 な 節 目 で す よ ね え。
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  え？ 100億 ド ル？
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  ク ラ ブ の 仲 間 入 り で す。 こ れ は 単 な る 数 字 の 達 成 以 上 の 意 味
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  を 持 ち ま す。 と い う と、 自 動 車 メ ー カ ー の 巨 人 と
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  か、 巨 大 ア イ テ ィ ー プ ラ ッ ト フ ォ ー マ ー と も う 肩 を 並 べ る 売 り 上 げ 規 模 に
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  な っ た と い う こ と で す。 あ あ、 こ れ ま で tsmc は フ ァ ウ ン ド リ
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  ー、 つ ま り 製 造 を 請 け 負 う 黒 子 の よ う な イ メ ー ジ が 強 か っ た じ ゃ な い で す
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  か。 は い、 そ う で す ね。
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  裏 方 と い う か。 で も、 も は や 黒 子 で は な い。
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  世 界 の テ ク ノ ロ ジ ー と い う 舞 台 そ の も の を 彼 ら が 支 え て い る。
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  こ の 数 字 は、 AI へ の 需 要 が 一時 的 な バ ブ ル で は な く、 電 力 や 水 道 の よ う な 社
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  会 を 支 え る イ ン フ ラ 需 要 に 変 わ っ た こ と を 羽 弁 に 物 語 っ て い ま す。
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  イ ン フ ラ 需 要、 過 去 の 実 績 が す で に な ん か ス マ の 世 界 の よ う で す け ど、 資 料
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  を 読 み 進 め る と、 未 来 の 予 測 は さ ら に エ ス エ フ 的 と い う か。
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  え え、 2026年 へ の 強 気 な 見 通 し。 こ こ が ま た す ご い。
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  そ う な ん で す。 2026年 第 一 四 半 期 の 売 り 上 げ 予 測 が。
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  346億 か ら 358億 米 ド ル。 こ れ、 彼 ら が 公 式 に 出 す ガ イ ダ ン ス で
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  す よ ね。 そ う で す。
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  ガ イ ダ ン ス、 つ ま り 業 績 見 通 し で す ね。
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  市 場 に 対 し て 我 々 は 次 の 四 半 期、 こ れ く ら い 稼 ぎ ま す よ と 宣 言 す る 公 式 の
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  所 得 で す。 そ の 数 字 が 前 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て、
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  ざ っ と 40% 近 い 伸 び じ ゃ な い で す か。 と ん で も な い 数 字 で す よ ね。
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  普。 通 年 末 商 戦 が 終 わ っ た 年 の 初 め っ て
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  少 し ペ ー ス が 落 ち る イ メ ー ジ が あ る ん で す が。
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  え？ え？
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  え？ え。
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  し か も 2026年 通 期 で 約 30% の 増 収 を 見 込 め て い る と、 こ の 地 震 は 一 体 ど こ
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  か ら 来 る ん で し ょ う？ 正 直、 ち ょ っ と 強 気 す ぎ て、 何 か 見 落
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  と し て い る リ ス ク が あ る ん じ ゃ な い か と 勘 ぐ っ て し ま い ま す。
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  う ん、 そ の 懐 疑 的 な 視 点 は 正 し い と 思 い ま す。
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  し か し、 彼 ら の 自 信 に は 明 確 な 根 拠 が あ る ん で す。
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  根 拠 そ の 答 え は 顧 客 リ ス ト に あ り ま す。
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  資 料 に も 名 前 が 挙 が っ て い ま す が、 エ ヌ ビ デ ィ ア と ア ッ プ。
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  ル。 あ あ、 二 大 巨 頭。
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  こ の 二 社 か ら の 注 文 が 凄 ま じ い 勢 い で 積 み 上 が っ て い る ん で す。
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  彼 ら の 最 新 製 品、 例 え ば NVIDIA の 次 世 代 AI ア ク セ ラ レ ー タ ー と か、 ア ッ
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  プ ル の 次 期 ア イ フ ォ ン に 搭 載 さ れ る 頭 脳。
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  こ れ ら は で す ね。 先 ほ ど 話 し た 砂 つ び に 小 説 を 彫 る。
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  最 先 端 プ ロ セ ス で し か 作 れ な い ん で す。
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  つ ま り、 NVIDIA や ア ッ プ ル が 製 品 を 一 つ 売 る た び に、 必 然 的 に tsmc の 売
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  り 上 げ カ ウ ン タ ー が 回 る っ て い う、 そ う い う 構 造 に な っ て い る わ け で。
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  す ね。 お っ し ゃ る 通 り で す。
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  彼 ら は も う 逃 げ ら れ な い、 と。 ま さ に ゴ ー ル デ ン ハ ン ド カ フ。
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  黄 金 の 手 錠 の よ う な 状 態 で す。 ふ ん ふ ん。
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  し か も AI の 進 化 は 止 ま ら な い。 よ り 高 性 量 な AI を 作 る に は？
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  よ り 微 細 で、 よ り 複 雑 な 半 導 体 が 必 要 に な る。
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  そ の 需 要 は 一方 的 に 増 え 続 け る わ け。 で す。
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  な る ほ ど。 Tsmc が 出 し た 30% 成 長 と い う ガ イ ダ
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  ン ス は、 そ の 未 来 を 完 全 に 見 通 し た 上 で の 核 心 に 満 ち た 宣 言 な ん で す ね。
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  う ん。 競 合 の イ ン テ ル や サ ム ス ン が 必 死 に
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  追 い か け て は い ま す が、 技 術 的 な 堀 は 広 が る 一方 で、 少 な く と も 今 後 数 年 は
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  こ の 独 占 状 態 は 続 く と 彼 ら は 呼 ん で い る わ け で す。
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  な る ほ ど。 そ の 技 術 的 な 堀 を、 さ ら に 誰 も 渡 れ な
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  い よ う な 巨 大 な も の に す る た め の 布 石 が 次 の テ ー マ で す ね。
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  え え。 今 回 の 発 表 で、 利 益 と か 見 通 し 以 上 に
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  市 場 が 度 肝 を 抜 か れ た と い う の が 2026年 の 設 備 投 資 計 画。
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  は い。 こ こ が 最 大 の サ プ ラ イ ズ で し た。
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  52億 ド ル か ら 560億 ド ル へ と 大 幅 に 引 き 上 げ ら れ た。
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  こ れ、 日 本 円 で 年 間 8兆 円 と か、 そ う い う レ ベ ル で す よ。
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  ね。 そ う で す ね。
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  一 企 業 が 投 じ る 額 と し て は、 も は や 国 家 予 算 規 模 じ ゃ な い で す か。
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  え え。 い く つ か の 国 の 国 家 予 算 を 軽 く 上 回
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  り ま す ね。 2025年 の 実 績 が 約 400億 ド ル だ っ た の
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  で、 そ こ か ら さ ら に 25% 以 上 も 積 み ま す と。
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  す ご い。 こ の 数 字 の 意 味 を 考 え る こ と が、
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  tsmc の 真 の 戦 略 を 理 解 す る 鍵 に な り ま す。
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  こ れ は 単 に 需 要 が 増 え た か ら 工 場 を 増 や し ま す っ て い う、 そ ん な 単 純 な 話
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  で は な い ん で す。 と い う と、 資 料 に あ る CEO y 超 過 氏 の
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  言 葉 が 非 常 に 示 唆 に 富 ん で い ま す。 我 々 は 大 き な 災 難 を 避 け る た め に 投
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  資 す る と。 大 き な 災 難。
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  ず い ぶ ん 物 騒 な 言 葉 を 使 い ま す ね。 彼 が 言 う 災 難 と い う の は、 AI 革 命 が
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  社 会 の 隅 々 ま で 浸 透 す る 中 で。 そ の 心 臓 部 で あ る 最 先 端 半 導 体 の 供
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  給 が 需 要 に 追 い つ か な く な る と い う 最 悪 の シ ナ リ オ で。
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  す あ あ、 供 給 不。 足、 も し そ う な れ ば、 AI 関 連 産 業 全 体
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  の 成 長 が 急 ブ レ ー キ を 踏 む こ と に な り ま す か ら。
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  は い。 tsmc は そ の ボ ト ル ネ ッ ク は 絶 対 に 我
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  々 が 作 ら な い と い う 世 界 の テ ク ノ ロ ジ ー イ ン フ ラ を 担 う も の と し て の 強
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  烈 な 自 負 と 責 任 感 を 示 し て い る わ け で。
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  す、 な る ほ ど。 そ れ は 守 り の 姿 勢 と い う こ と な ん で
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  す ね。 で も 見 方 を 変 え れ ば、 こ れ っ て と て つ
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  も な く 攻 撃 的 な 戦 略 に も 見 え ま せ ん か？
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  フ。 ォ ー。
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  と 言 い ま す と。 こ れ だ け の 投 資 額 を 毎 年 続 け ら れ た
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  ら、 他 の 強 豪 は 資 金 的 に と て も じ ゃ な い け ど 追 い つ け な い。
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  戦 う 前 に 心 が 折 れ て し ま う ん じ ゃ な い か と。
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  は い。 需 要 に お 答 え る と い う よ り は、 未 来 の
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  需 要 を 独 占 す る た め に 強 豪 が 参 入 す る 余 地 を 物 理 的 に 潰 し て い る と い う
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  か。 素 晴 ら し い 指 摘 で す。
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  ま さ に そ の 両 面 を 持 っ て い る。 あ あ や。
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  っ ぱ り 守 り の よ う で い て、 こ れ 以 上 な い ほ ど の 攻 め の 姿 勢 で す。
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  こ の 投 資 額 は、 技 術 の 周 り に そ び え 立 つ 白 壁 の よ う な も の。
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  白 壁 え え、 そ れ も 年 々 高 く 分 厚 く な っ て い く。
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  競 合 他 社 が そ の 壁 を 乗 り 越 え よ う と し て も、 あ ま り の 高 さ に 絶 望 す る し か
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  な い。 う ん、 tsmc は 短 期 的 な 利 益 率 を 多 少
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  犠 牲 に し て で も、 未 来 永 劫 に わ た る テ ク ノ ロ ジ ー 派 遣 を 確 立 す る た め に、 計
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  算 し 尽 く さ れ た 投 資 を 行 っ て い る。 市 場 が 驚 い た の は、 金 額 の 大 き さ も さ
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  る こ と な が ら。 そ の 背 後 に あ る tsmc の 揺 る ぎ な い 長
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  期 ビ ジ ョ ン に 対 し て な ん で す。 い や、 話 を 聞 け ば 聞 く ほ ど、 tsmc と い
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  う 会 社 の 底 知 れ な さ を 感 じ ま す ね。 え え。
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  こ れ ま で の 話 を 総 合 す る と、 最 後 の セ ク シ ョ ン で 触 れ ら れ て い る tsmc の 真
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  の 姿 っ て い う の が、 こ う 浮 か び 上 が っ て き ま す。
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  は い。 資 料 の 世 界 の AI 経 済 を 動 か す 心 臓 部
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  と い う 表 現 も、 も は や 比 喩 で は な い と。
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  え え。 比 喩 で は な く、 実 体 そ の も の で す。
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  今 回 の 決 算 で 改 め て 明 確 に な っ た の は、 彼 ら が 作 り 上 げ た 完 璧 な 成 長 サ イ
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  ク ル で す ね。 成 長 サ イ ク ル ま ず 一 つ。
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  最 先 端 技 術 で 他 を 圧 倒 し て 高 い 利 益 を 得 る。
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  は い、 次 に 二 つ。 そ の 住 宅 な キ ャ ッ シ ュ を さ ら に 次 世
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  代 の 技 術 開 発 と 巨 大 な 生 産 設 備 に 再 投 資 す る。
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  な る ほ ど。 そ し て 三。
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  そ の 結 果、 技 術 的 な 優 位 性 は さ ら に 広 が り、 競 合 は 追 い つ け な く な る。
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  こ の 永 久 機 関 の よ う な サ イ ク ル が、 も の す ご い 勢 い で 回 っ て い る ん で す。
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  利 益 を 上 げ て、 そ の 利 益 で さ ら に 技 術 の 城 壁 を 高 く し、 同 時 に 資 料 に あ る よ
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  う に ア メ リ カ や 日 本、 ド イ ツ に も 工 場 を 建 て て、 地 理 的 な リ ス ク も 分 散 さ せ
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  て い く そ う で す。 ま さ に 鉄 壁 の 婦 人 で す ね。
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  そ の 通 り で す。 も ち ろ ん、 リ ス ク が ゼロ と い う わ け で
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  は あ り ま せ ん。 は い。
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  資 料 の 最 後 の 方 で 触 れ ら れ て い る よ う に、 例 え ば メ モ リ 市 場 の 需 給 が 出 迫
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  し て コ ス ト が 上 が る と か。 外 部 要 因 は 常 に 存 在 し ま す。
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  え え。 し か し、 そ れ ら は 言 っ て み れ ば か す り
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  傷 の よ う な も の な ん で す。 心 臓 部 で あ る 先 端 ロ ジ ッ ク 半 導 体 の
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  製 造 に お い て、 こ れ だ け の 支 配 力 を 持 つ 限 り、 彼 ら の 優 位 性 は 揺 る が な い で
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  し ょ う。 う ん。
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  彼 ら は も は や テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 の 一 企 業 で は な く、 AI 社 会 に お け る 電 力
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  会 社 や 水 道 局 の よ う な、 必 要 不 可 欠 な 公 共 イ ン フ ラ に な り つ つ あ る ん で す。
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  公 共 イ ン フ ラ、 あ り が と う ご ざ い ま す。
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  い や、 本 当 に よ く わ か り ま し た。 で は、 今 回 の あ な た が 共 有 し て く だ さ
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  っ た 資 料 か ら 見 え て き た こ と を 一 度 整 理 し て み ま し ょ う か。
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  は い。 今 回 の tsmc の 決 算 報 告 は、 ま ず、 市 場
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  の あ ら ゆ る 予 測 を 吹 き 飛 ば す ほ ど の 驚 異 的 な 利 益 え え、 次 に そ の 勢 い が 今
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  後 さ ら に 加 速 す る こ と を 示 す、 ほ と ん ど オ ー マ ン と も 思 え る ほ ど の 強 気 な
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  未 来 予 測。 そ う で す ね。
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  そ し て 最 後 に、 競 合 の 心 を 折 り、 未 来 の 覇 権 を 確 実 に す る た め の 国 家 予 算
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  級 の 戦 略 的 投 資 は い、 こ の 3点 が 最 て れ て い ま し た。
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  AI ブ ー ム が 本 物 で あ る こ と を、 こ れ 以 上 な い ほ ど ウ ー ベ ン に 数 字 で 証 明
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  し た。 そ ん な 決 算 だ っ た と 言 え そ う で す ね。
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  え え、 見 事 な ま と め だ と 思 い ま す。 そ し て、 こ こ か ら あ な た が 次 に 考 え て
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  み る と、 さ ら に 面 白 い か も し れ な い 問 い が あ り ま す。
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  ほ う。 冒 頭 の 問 い か け に 戻 り ま す が、 資 料 に
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  も あ っ た よ う に、 tsmc は 台 湾 と い う 一 つ の 場 所 に 集 中 し て い た。
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  生 産 拠 点 を 今、 米 国、 日 本。 そ し て、 ド イ ツ へ。
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  と 意 図 的 に 分 散 さ せ て い ま す よ ね。 え え、 そ う で す ね。
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  こ れ ほ ど ま で に 世 界 経 済 の 心 臓 部 を 一 つ の 企 業 が 担 う 中 で、 そ の 心 臓 が 地
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  政 学 的 に 異 な る 複 数 の 場 所 に 移 植 さ れ て い く。
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  あ あ、 な る ほ ど。 こ れ は 未 来 の 国 際 関 係 や グ ロ ー バ ル
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  な サ プ ラ イ チ ェ ー ン に。 一 体、 ど ん な 変 化 を も た ら す ん で し ょ
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  う か。 う ん。
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  興 味 深 い 問 い で す ね。 各 国 の 政 府 は 自 国 に 置 か れ た 心 臓 を
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  コ ン ト ロ ー ル し よ う と す る の か。 そ れ と も、 こ の 分 散 化 に よ っ て か え っ
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  て 世 界 の サ プ ラ イ チ ェ ー ン は 安 定 化 す る の か。
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  今 回 の 決 算 報 告 は、 そ ん な 未 来 の パ ワ ー バ ラ ン ス を 占 う 非 常 に 重 要 な 一 手
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  だ っ た の か も し れ な い。