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本業崩壊でも爆騰？エコスター株を動かす「スペースX1.75兆ドルIPO」シナリオ · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の、 い つ も 学 び に 貪 欲 で え え。 と 絶 え 間 な く 押 し 寄 せ る 情 報 の 波 の
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  中 か ら、 本 当 に 価 値 あ る 本 質 を 見 つ け 出 そ う と し て い る あ な た。
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  今 日 の 深 掘 り へ よ う こ そ。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  さ て、 今 回 の 深 掘 り の ミ ッ シ ョ ン な ん で す け ど、 一 言 で 言 え ば、 市 場 に 存 在
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  す る 最 大 の 矛 盾 を 解 き 明 か す こ と で す。
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  最 大 の 矛 盾 で す か？ え え。
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  あ の、 少 し 想 像 し て み て ほ し い ん で す が。
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  は い も し。 あ る 企 業 が 天 文 学 的 な 大 赤 字 を 叩 き
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  出 し て、 本 業 が 完 全 に 崩 壊 の 危 機 に 瀕 し て い る と し た ら、 普 通 に 考 え れ ば、
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  そ の 会 社 の 株 価 っ て 紙 ク ズ 同 然 に 暴 落 す る よ ね。
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  ま あ、 通 常 は そ う で す ね。 市 場 は 冷 酷 で す か ら。
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  で す よ ね。 で も、 私 た ち が 今 日 取 り 上 げ る 企 業
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  は、 な ぜ か そ の 絶 望 的 な 状 況 下 で 株 価 が 爆 上 が り し て い る ん で す。
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  ビ ジ ネ ス の 常 識 あ り は、 資 本 主 義 の セ オ リ ー そ の も の を バ グ ら せ て い る よ
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  う な ミ ス テ リ ー で。 す ね、 本 当 に そ う な ん で す。
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  今 日 は、 こ の 奇 妙 な 謎 の 裏 側 に あ る、 あ る 企 業 の 極 端 す ぎ る 生 存 戦 略 に 迫
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  り ま す。 え っ と。
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  今 日 の 手 が か り と な る ソ ー ス は。 米 国 株 投 資 ブ ロ グ 米 国 株 投 資 で 幸 せ
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  づ く り に 2026年 3月3日 付 で 掲 載 さ れ た 記 事 で す。
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  は い、 こ の 記 事 自 体 は マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ の ウ ィ リ ア ム ギ ャ ビ ン 氏 の 緻 密
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  な 取 材 に 基 づ い て い る ん で す が、 テ ー マ と な っ て い る の は か つ て 衛 星 放 送
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  の 主 要 プ レイ ヤ ー と し て 君 臨 し て い た エ コ ス タ ー と い う 企 業 で す。
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  テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル は sats で す ね。 エ コ ス タ ー。
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  少 し 前 ま で は、 テ レ ビ 業 界 や 通 信 業 界 で 誰 も が 知 る な め で し た よ ね。
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  そ。 う で す ね。
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  で も 今。 彼 ら は 自 分 た ち の ア イ デ ン テ ィ テ ィ
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  を 完 全 に 捨 て 去 っ て で も 生 き 残 ろ う と し て い る。
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  よ し、 こ れ を 紐 解 い て み よ う と。 い う こ と で。
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  は い。 整 理 し て。
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  い き ま し ょ う。 ま ず は 彼 ら の 足 元 で 一 体 何 が 起 き て
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  い る の か、 そ の 衝 撃 的 な 数 字 か ら 見 て い き た い ん で す が、 正 直、 資 料 を 見 た
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  と き に こ れ、 桁 を 間 違 え て 入 力 し た ん じ ゃ な い か っ て 目 を 疑 い。
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  ま し た よ。 え え、 無 理 も あ り ま せ ん。
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  既 存 ビ ジ ネ ス の 崩 壊 を 示 す 数 字 と し て は 歴 史 的 な 規 模 で す か ら ね。
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  ま ず、 純 損 失 の 数 字 で す。 2024年 通 期 の 純 損 失 は 1億1955 万 ド ル
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  で し た。 1億 ド ル 超 え。
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  そ れ だ け で も 企 業 と し て は 相 当 な 痛 手 で す。
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  え え。 で も 翌 年 の 2025年 通 期 の 純 損 失 は、 な
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  ん と 145億 ド ル へ と 拡 大 し て い る ん で す。
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  桁 違 い で す ね。 1億 ド ル 台 か ら 一 気 に 140億。
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  い や 145億 ド ル 超 え で す よ。 凄 ま じ い 急 降 下 で す。
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  さ ら に。 彼 ら の 屋 台 骨 で あ る 有 料 テ レ ビ 事 業
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  の 加 入 者 数 も、 2023年 に 850万件 あ っ た も の が、 2025年 末 に は 700万件 弱 ま で 落
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  ち 込 ん で い ま す。 な る ほ ど。
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  テ レ ビ 離 れ っ て い う 消 費 者 の ラ イ フ ス タ イ ル の 変 化 が 直 撃 し て い る の は
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  明 ら か で す け ど、 そ れ に し て も こ の 145億 ド ル と い う 赤 字 は 異 常 じ ゃ な い
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  で す か。 確 か に こ の 巨 額 の 数 字 を 見 る と、 会 社
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  が 物 理 的 に 現 金 を 燃 や し て し ま っ た か の よ う に 錯 覚 し て が ち で す よ ね。
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  え え。 金 庫 が す っ か ら か ん に な っ た。
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  み た い な。 で も 実 は そ こ に 少 し 会 計 上 の か ら く
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  り が あ る ん で す。 こ の 145億 ド ル の 大 部 分 は 現 存 費 用 と
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  呼 ば れ る も の な ん で す よ。 現 存 費 用 で す か？
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  は い。 具 体 的 に 言 う と、 約 176.3、 億 ド ル も
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  の の 現 存 費 用 を 計 上 し て い ま す。 と い う こ と は、 銀 行 口 座 か ら 実 際 に
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  145億 ド ル の キ ャ ッ シ ュ が 今 日 消 え て な く な っ た と い う わ け で は な い ん で
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  す か？ え？
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  え？ 少 し 日 常 的 な 例 え で 考 え て み ま し ょ
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  う。 か、 お 願 い。
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  し ま す。 あ な た が 嫁 の マ イ ホ ー ム を 1億円 で 買
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  っ た と し ま す。 で も 数 年 後、 周 辺 の 環 境 が 変 わ り、 不
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  動 産 市 場 が 暴 落 し て、 そ の 家 の 価 値 が 1000万円 に な っ て し ま っ た。
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  そ れ は 悲 惨 で す ね。 こ の 時、 あ な た の 財 布 か ら 今 す ぐ
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  9000万円 の 現 金 が 抜 き 取 ら れ る わ け で は な い で す よ ね。
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  確 か に。 現 金 が 減 る わ け じ ゃ な い。
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  で。 す で も、 あ な た の 家 簿、 つ ま り バ ラ ン
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  ス シ ー ト 上 で は 資 産 価 値 が 9000万円 消 滅 し た と い う 現 実 を 認 め。
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  損 失 と し て 記 録 し な け れ ば な ら な い。 こ れ が 現 存 費 用 で す。
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  な る ほ ど。 よ く わ か り ま し た。
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  コ ス タ ー は 自 社 で 5g ネ ッ ト ワ ー ク を 構 築 す る と い う 巨 大 な 夢 に 対 し て、 こ
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  れ と 同 じ こ と を 行 っ た ん で す。 あ あ、 こ れ ま で 一 生 懸 命 に 自 前 で 通 信
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  網 を 作 ろ う と 投 資 し て き た け れ ど、 こ の 夢 の 価 値 は も う ゼロ に 等 し い と。
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  減 絶 を 直 視 し て、 帳 簿 上 で 巨 額 の 損 失 を 確 定 さ せ た わ け で す ね。
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  そ の 通 り で す。 で も、 な ん で 自 前 で 作 る の は 諦 め た ん
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  で し ょ う か？ ゼロ か ら 5g ネ ッ ト ワ ー ク を 構 築 す る、
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  い わ ば dii ア プ ロ ー チ が い か に 運 ぶ か を 考 え て み て く だ さ い。
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  は い。 全 米 に 何 万 本 も の ア ン テ ナ 塔 を 立 て
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  て 地 権 者 と 交 渉 し、 最 新 の 機 材 を 導 入 し 続 け る。
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  こ れ は 手 の し な し 沼 の よ う に、 資 金 と 時 間 を 飲 み 込 み ま。
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  す。 想 像 す る だ け で 気 が 遠 く な り ま す ね。
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  エ コ。 ス タ ー の 資 金 力 で は そ れ に 耐 え き れ
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  ず、 最 終 的 に。 AT ア ン ド t の 既 存 ネ ッ ト ワ ー ク を 利
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  用 す る ハ イ ブ リ ッ ド モ デ ル へ の 移 行 を 決 め ま し た。
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  自 前 で 巨 大 な 城 を 建 て る の を 途 中 で や め て、 他 人 の 巨 大 な マ ン シ ョ ン の 一
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  室 を 借 り ば り す る こ と に し た と い う わ け で す ね。
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  ま さ に、 そ う い う こ と で す。 そ れ っ て、 通 信 会 社 と し て の 自 立 性 と
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  か プ ラ イ ド を 完 全 に 手 放 す 行 為 で す よ ね。
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  こ こ で こ の 深 ぶ り を 聞 い て い る あ な た に も、 少 し 自 分 ご と と し て 考 え て み
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  て ほ し い ん で す。 え え。
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  非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト で す。 ビ ジ ネ ス で も、 個 人 の キ ャ リ ア で も。
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  こ れ ま で 膨 大 な 地 盤 と お 金 を 注 ぎ 込 ん で き た も の を、 産 駒 コ ス ト、 つ ま り
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  埋 没 費 用 と し て す っ ぱ り 切 り 捨 て る の っ て、 も の す ご く 心 理 的 な 抵 抗 が あ
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  り ま せ ん か？ 途 方。
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  も な い 勇 気 が い り ま す よ ね。 こ こ ま で や っ た ん だ か ら。
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  と い う 執 着 が 必 ず 生 ま れ ま す か ら。 そ。
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  う で す よ ね。 そ の 執 着 を 捨 て て 出 血 を 止 め る 決 断
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  を 下 し た エ コ ス タ ー の 執 念 に は、 あ る 種 の 凄 み を 感 じ ま す。
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  過 去 の 執 着 を 断 ち 切 る 決 断 力 は、 時 に 企 業 の 少 子 を 分 け ま す か ら ね。
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  キ ャ ッ シ ュ の 流 出 を 止 め る た め の、 極 め て 冷 徹 で 現 実 的 な 判 断 で し た。
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  し か し、 こ の 深 掘 り の 本 当 の 面 白 さ は こ こ か ら な ん で す よ ど。
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  う い う こ と で す か？ 彼 ら の 真 の 狙 い は、 単 な る 撤 退 や コ ス
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  ト 削 減 に よ る 延 命 措 置 で は あ り ま せ ん で し た。
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  そ う、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん だ け ど。
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  普 通 に 考 え た ら 本 業 が 衰 退 し て、 夢 だ っ た フ ァ イ ブ ジ ー 事 業 も 頓 挫 し、 帳 簿
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  上 と い え 145億 ド ル も の 赤 字 を 出 し た 企 業 な ん て。
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  投 資 家 は 一 斉 に 逃 げ 出 し ま す よ ね。 普。
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  通 は、 上 場 廃 止 を 心 配 す る レ ベ ル で す。
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  と こ ろ が、 エ コ ス タ ー の 株 価 は 直 近 12カ月 で な ん と 281% 以 上 も 上 昇 し て
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  い る ん で す。 ほ ぼ 3倍 以 上 の 爆 騰 で す ね。
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  本 業 が ボ ロ ボ ロ な の に 株 価 が 急 騰 し て い る。
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  こ の 圧 倒 的 な 矛 盾。 市 場 は 一 体、 エ コ ス タ ー の 何 を 買 っ て
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  い る ん で す か？ 市 場 の 反 応 を 冷 静 に 見 る と、 投 資 家 た
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  ち は も は や エ コ ス タ ー の 通 信 サ ー ビ ス に 対 す る 期 待 値 に は。
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  一 ド ル も 払 っ て い な い と 言 っ て い い で し ょ う ね。
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  じ ゃ あ、 何 を 熱 狂 し て い る ん で す か？ 彼 ら が 熱 狂 し て 買 っ て い る の は、 エ コ
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  ス タ ー が 裏 で 結 ん だ ス ペ ー ス エ ッ ク ス と の 提 携 と い う 魔 法 の チ ケ ッ ト な。
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  ん で す、 出 ま し た。 イ ー ロ ン マ ス ク 氏 率 い る 宇 宙 開 発 の
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  巨 人 ス ペ ー ス エ ッ ク ス は い。 で も、 た だ 業 務 提 携 し た だ け で 死 に た
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  い の？ 企 業 の 株 価 が そ こ ま で 跳 ね 上 が る も
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  の で す か？ 単 な る 業 務 提 携 で は な く、 契 約 の 構 造
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  が 非 常 に 得 意 な ん で す。 エ コ ス タ ー は 自 社 が 保 有 し て い た 約
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  20億 ド ル 相 当 の ス ペ ク ト ラ ム、 つ ま り 電 波 帯 域 で す ね。
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  こ れ を ス ペ ー ス エ ッ ク ス に 売 却 す る 契 約 を 結 び ま し た。
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  20億 ド ル の 電 波 帯 域。 そ し て 驚 く べ き は、 そ の 対 価 と し て 現
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  金 を 受 け 取 る の で は な く、 最 大 11億 ド ル 相 当 の ス ペ ー ス エ ッ ク ス 株 を 受 け
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  取 る 権 利 を 得 た と い う こ と で す。 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  一 番 の 資 産 で あ る 電 波 帯 域 を 手 放 し て。
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  未 上 場 の ス ペ ー ス X の 株 の 引 換 券 を も ら っ た と、 そ。
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  う い う こ と に な り ま。 す。
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  そ も そ も ス ペ ー ス X は な ぜ そ こ ま で し て エ コ ス タ の 電 波 帯 域 が 欲 し か っ
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  た ん？ で し ょ う か。
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  ス ペ ク ト ラ ム、 つ ま り 電 波 帯 液 と い う の は、 目 に 見 え な い 空 の 不 動 産 や 高 速
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  道 路 の よ う な も。 の な ん で す？
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  空 の 高 速。 道 路 え え。
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  ス ペ ー ス X が 展 開 す る エ イ ゼ イ ン タ ー ネ ッ ト の ス タ ー リ ン ク は。
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  宇 宙 か ら 地 上 へ 大 量 の デ ー タ を 送 受 信 し ま す よ ね。
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  は い、 世。 界 中 で 使 わ れ て い ま す ね。
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  例 え ば？ い わ ば 配 送 ト ラ ッ ク で す が、 そ れ を 持
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  っ て い て も 専 用 の ク リ ア な 高 速 道 路、 つ ま り 電 波 帯 域 が な け れ ば 電 波 干 渉
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  と い う 渋 滞 が 起 き て 通 信 が 成 り 立 ち ま せ ん。
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  な る ほ ど。 エ コ ス タ ー は 通 信 事 業 を 諦 め た こ と
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  で、 た ま た ま こ の 誰 も 走 っ て い な い 超 優 良 な 高 速 道 路 を 大 量 に 持 て 余 し て
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  い た ん で す。 完 璧 な 需 要 と 供 給 の 一 致 で す ね。
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  そ し て、 エ コ ス タ は 現 金 の 代 わ り に ス ペ ー ス エ ッ ク ス の 株 を 要 求 し た。
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  そ の 通 り で す。 こ れ、 数 字 的 に ど れ く ら い の イ ン パ ク
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  ト が あ る の か。 リ ス ナ ー の あ な た に も こ の マ ジ ッ ク
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  を 体 感 し て ほ し い ん で す が。 え え。
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  ソ ー ス に よ る と、 こ の 提 携 が 発 表 さ れ た 当 時、 ス ペ ー ス エ ッ ク ス の 企 業 評 価
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  額 は 4000億 ド ル だ っ た ん で す よ ね。 は い。
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  当 時 の 評 価 で も 十分 に 巨 大 で す が、 そ こ か ら ス ペ ー ス エ ッ ク ス は AI ブ ー ム
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  や 宇 宙 開 発 の 進 展 の 波 に 乗 り、 急 速 に 成 長 し ま し た。
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  現 在 の 評 価 額 は な ん と 約 1.25 兆 ド ル に 達 し た と 推 定 さ れ て い ま。
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  す。 4000億 ド ル か ら 1.25 兆 ド ル。
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  そ れ だ け で も 凄 ま じ い で す が、 さ ら に 数 カ 月 後、 つ ま り 2026年 6月 に も 期 待
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  さ れ て い る ス ペ ー ス エ ッ ク ス の IPO の 際 に は。
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  そ の 評 価 額 が 1.75 兆 ド ル を 超 え る と 予 測 さ れ て い る ん で す。
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  こ の 天 文 学 的 な 数 字 の 成 長 を 見 れ ば、 ア ナ リ ス ト た ち が 現 在 エ コ ス タ ー を
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  ど う 評 価 し て い る か が 腑 に 落 ち る は ず で。
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  す。 ど う 評 価 し て い る ん で す か？
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  彼 ら は エ コ ス タ ー を も は や 実 業 を 持 つ 通 信 会 社 で は な く、 宇 宙 を テ ー マ に
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  し た ヘ ッ ジ フ ァ ン ド と 呼 ん で い ま。 す。
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  ヘ ッ ジ フ ァ ン ド、 つ ま り 事 故 の 事 務。 自 己 事 務 を 営 む 会 社 で は な く、 単 な る
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  投 資 用 の 箱 に な っ て し ま っ た と。 非。
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  常 に 興 味 深 い 変 化 で す よ ね。 一 般 の 個 人 投 資 家 は、 未 上 場 で あ る ス
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  ペ ー ス エ ッ ク ス の 株 を 直 接 買 う こ と は で き ま せ ん。
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  確 か に。 買 え ま せ ん ね。
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  し か し、 将 来 ス ペ ー ス エ ッ ク ス の 株 を 手 に 入 れ る 権 利 を 持 っ て い る エ コ ス
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  タ ー の 株 な ら、 株 式 市 場 で 誰 で も 買 え る わ け で す。
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  な る ほ ど。 つ ま り、 現 在 の エ コ ス タ ー の 企 業 価 値
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  は、 将 来 受 け 取 る 予 定 の ス ペ ー ス エ ッ ク ス 株 が ど れ だ け の 価 値 に な る か に
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  完 全 に 連 動 し て い ま す。 完 全 に 運 命 共 同 体 で す ね。
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  自 分 た ち で 自 転 車 を こ ぐ の を や め て、 ス ペ ー ス エ ッ ク ス と い う 超 音 速 ロ ケ
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  ッ ト に 背 後 か ら し が み つ く。 究 極 の 相 乗 り 戦 略 で す。
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  本 業 を 捨 て て、 自 社 の ア セ ッ ト を 爆 発 的 な 成 長 エ ン ジ ン の 燃 料 に 変 換 し た。
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  そ し て、 一 般 投 資 家 に と っ て の ス ペ ー ス エ ッ ク ス へ の 裏 口 入 場 チ カ ッ ト と
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  し て 機 能 し て い る わ け で す ね。 そ う い う 見 方 が で き ま す。
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  な ん だ か、 金 融 工 学 と サ バ イ バ ル が 融 合 し た 天 才 的 な 戦 略 に 見 え て き ま す。
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  あ な た も 今、 エ コ ス タ ー の 経 営 陣、 め ち ゃ く ち ゃ 賢 い な っ て 思 っ て い る か
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  も し れ ま せ ん。 え え。
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  一 見 す る と 完 璧 の 錬 金 術 の よ う で す。 で も、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
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  エ コ ス タ ー は 先 ほ ど、 エ ー テ ィ ー ア ン ド テ ィ ー の ネ ッ ト ワ ー ク を 使 う た め
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  に、 自 前 の フ ァ イ ブ ジ ー ネ ッ ト ワ ー ク 構 築 を 途 中 で 投 げ 出 し た と 言 い ま し
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  た よ ね。 言。
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  い ま し た ね。 も し 私 が エ コ ス タ ー と 一 緒 に イ ン フ
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  ラ を 作 る 約 束 を し て い た 取 引 先 だ っ た ら。
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  は あ、 俺 た ち の 契 約 は ど う な る ん だ？ 宇 宙 の ヘ ッ ジ フ ァ ン ド に な る 前 に 金
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  払 え。 っ て。
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  激 怒 す る と 思 う ん で す が。 当 然 の 反 応 で す ね。
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  彼 ら は た だ。 無 傷 で 立 ち 去 れ る ん で す か？
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  ま さ に そ こ が、 こ の 華 麗 な 天 心 の 裏 に 潜 む 巨 大 な 亀 裂 の 一 つ で す。
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  ビ ジ ネ ス に お い て 壮 大 な 計 画 を 途 中 で 放 り 出 せ ば、 当 然 無 傷 で は 済 み ま せ
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  ん。 や は り、 訴 え ら れ て い る ん で す か。
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  実 際 に コ ム キ ャ ス ト の 部 門 や 通 信 イ ン フ ラ 大 手 の ク ラ ウ ン キ ャ ッ ス ル と
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  い っ た 取 引 先 か ら 契 約 不 履 行 で 次 々 と 提 訴 さ れ て い ま。
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  す、 や っ ぱ り。 一 緒 に 家 を 建 て る 約 束 だ っ た の に、 途
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  中 で 放 り 出 す な ん て、 契 約 違 反 だ と い う わ け で す ね。
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  え え、 エ コ ス タ ー 側 は こ れ に 対 し。 て、 ど う 反 応 し て い る ん で す か？
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  エ コ ス タ ー 側 は 支 払 い 義 務 は な い と 徹 底 抗 戦 の 構 え を 見 せ て い ま す。
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  し か し、 企 業 間 の 法 廷 闘 争 は 数 年 単 位 で 泥 沼 化 す る。
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  の が 常 で す。 長 引 き。
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  そ う で す ね。 も し 訴 訟 で 敗 訴 し、 数 10億 ド ル 規 模 の
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  賠 償 金 支 払 い が 命 じ ら れ れ ば、 せ っ か く 手 に 入 れ た ス ペ ー ス エ ッ ク ス 株 の
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  利 益 す ら、 賠 償 金 の 支 払 い で 吹 き 飛 ん で し ま う 経 営 の 重 し に な り か ね ま せ
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  ん。 そ れ は 株 主 に と っ て も 冷 や せ 者 で す
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  ね。 で も ま あ、 ス ペ ー ス X の 株 価 が 1.75
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  兆 ド ル 規 模 ま で 成 長 す る な ら、 賠 償 金 を 払 っ て も お 釣 り が 来 る ん じ ゃ な い
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  で す か。 そ う 思 い た い と こ ろ で す が、 こ こ で さ
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  ら に 衝 撃 的 な 事 実 を お 伝 え し な け れ ば な り ま せ ん。
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  え？ ま だ 何 か あ る ん で す か？
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  実 は エ コ ス タ ー、 現 時 点 で は ス ペ ー ス X の 株 を 一 株 も 持 っ て い な い ん で す。
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  え？ ち ょ っ と 待 っ て。
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  あ ん な に 株 価 が 爆 上 が り し て、 み ん な ス ペ ー ス エ ッ ク ス の 裏 口 チ ケ ッ ト だ
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  と 思 っ て 買 っ て い る の に、 手 元 に は 何 の 現 物 も な い ん で す か？
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  は い。 経 営 陣 も 公 式 に そ れ を 認 め て い ま す。
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  ど う い う こ と で す か？ そ れ。
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  こ の 巨 額 の 電 波 帯 域 の 譲 渡 と 株 式 の 取 得 と い う 取 引 は、 当 事 者 同 士 は 握 手
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  を し て 明 日 完 了 す る よ う な も の で は な い ん で す。
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  あ あ、 な る ほ ど。 電 波 帯 域 と い う 国 家 の 通 信 イ ン フ ラ
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  に 関 わ る 資 産 を、 ス ペ ー ス エ ッ ク ス の よ う な 巨 大 企 業 に 譲 渡 す る わ け で す
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  か ら。 FCC、 つ ま り 連 邦 通 信 委 員 会 な ど の 規
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  制 当 局 に よ る 極 め て 厳 格 な 審 査 と 承 認 が 必 要 で す。
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  勝 手 に 売 り 買 い で き る も の じ ゃ な い ん で す ね。
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  え え、 宇 宙 ビ ジ ネ ス は 国 家 の 安 全 保 障 に も 直 結 す る た め、 政 治 的 な ハ ー ド ル
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  も 高 い で す。 ソ ー ス に よ れ ば、 こ の 契 約 の 完 了 予 定
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  日 は 2027年 11月 と さ れ て い ま す。 2027年 11月 っ て、 ま だ 一 年 半 以 上 も 先
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  じ ゃ な い で す か。 そ う な ん で す。
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  ス ペ ー ス エ ッ ク ス の IPO は 2026年 6月 に 期 待 さ れ て い る ん で す よ ね。
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  と い う こ と は、 IPO の お 祭 り 騒 ぎ が 起 き て い る 時、 エ コ ス タ ー は ま だ 株 を 持
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  っ て い な く て、 た だ 指 を く わ え て 見 て い る だ け に な る 可 能 性 が あ る と。
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  そ の 危 険 性 は 十分 に あ り ま す。 そ れ ま で の 間、 投 資 家 が 買 っ て い る の
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  は、 あ く ま で い つ か 手 に 入 る か も し れ な い 権 利 と い う 幻 の チ ケ ッ ト に 過 ぎ
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  ま せ ん。 幻 の チ ケ ッ ト。
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  そ し て こ れ が エ コ ス タ ー が 抱 え る 最 大 の リ ス ク。
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  つ ま り。 ジ ミ ラ の 運 命 の 決 定 権 を 完 全 に 対 外
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  に 委 ね て し ま っ た と い う 事 実 に つ な が り ま す。
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  確 か に、 エ コ ス タ ー 自 身 の 努 力 で は、 も は や 企 業 価 値 を ど う す る こ と も で
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  き な い っ て こ と で す よ ね。 ま っ た く。
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  そ の 通 り で す。 イ ー ロ ン マ ス ク 氏 の 気 ま ぐ れ な 発 言
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  一 つ、 あ る い は ス タ ー リ ン ク の 技 術 的 な ト ラ ブ ル、 ス ペ ー ス エ ッ ク ス の ア イ
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  ピ ー オ ー ス ケ ジ ュ ー ル の 遅 延。 そ う し た 外 部 要 因 一 つ で エ コ ス タ ー
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  の 運 命 も 一 緒 に 墜 落 し て し ま う。 自 分 た ち で ハ ン ド ル を 握 っ て い な い
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  こ と の 危 う さ が、 こ こ に 極 ま っ て い ま す ね。
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  え え。 彼 ら は 生 き 残 る た め に 産 駒 コ ス ト を
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  切 り 捨 て、 通 信 イ ン フ ラ と い う 自 律 性 を 手 放 し ま し た が、 そ の 代 償 と し て 企
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  業 と し て の コ ン ト ロ ー ル 権 を ス ペ ー ス エ ッ ク ス と い う 巨 大 な ク ジ ラ に 丸
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  投 げ し て し ま っ た の で す。 な る ほ ど、 全 体 像 が 見 え て き ま し た。
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  さ て、 こ こ ま で エ コ ス タ ー の 極 端 す ぎ る 変 貌 ぶ り を 見 て き ま し た。
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  少 し 情 報 を 整 理 し て み ま し ょ う。 お 願 い し ま す。
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  衰 退 産 業 で あ る 衛 星 放 送 や 頓 挫 し た フ ァ イ ブ ジ ー 事 業 に い た こ の 企 業 は、
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  自 ら の 事 業 を 無 理 に 立 て 直 そ う と は し ま せ ん で し た。
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  代 わ り に、 自 分 た ち が 持 っ て い た 一 番 価 値 の あ る 電 波 帯 域 と い う 資 産 を、 ス
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  ペ ー ス エ ッ ク ス と い う 全 く 別 の 爆 発 的 成 長 エ ン ジ ン へ と 変 換 し。
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  そ の 株 価 に 連 動 す る ヘ ッ ジ フ ァ ン ド と し て 生 き 残 る 道 を 選 び ま し た。
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  企 業 再 建 の 教 科 書 に は 絶 対 に 載 っ て い な い、 極 め て 異 端 な 生 存 戦 略 で す。
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  し か し、 宇 宙 ビ ジ ネ ス と い う 次 世 代 産 業 の ポ テ ン シ ャ ル と 未 上 場 株 へ の 投
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  資 需 要 を ハ ッ ク し た と い う 意 味 で は、 現 代 の 資 本 主 義 が 生 み 出 し た 一 つ の
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  突 然 変 異 的 な 大 正 解 だ と も 言 え る で し ょ う ね。
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  そ こ で 最 後 に、 今 日 こ の 深 掘 り を 聞 い て く れ た あ な た に 一 つ の 問 い を 投 げ
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  か け た い と 思 い ま す。 は い。
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  こ の エ コ ス タ ー の 事 例 は、 まる で 野 球 の 試 合 を 見 る た め に チ ケ ッ ト を 買 っ
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  て 球 場 に 入 っ た ら、 チ ー ム が バ ッ ト と グ ロ ー ブ を 全 部 売 り 払 っ て 宝 く じ を
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  大 量 に 買 っ て い て、 な ぜ か 観 客 席 が そ れ を 見 て 大 歓 声 を 上 げ て い る よ う な、
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  そ ん な 異 様 な 光 景 に も 見 え ま す。 面 白 い 例 え で す ね。
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  も し、 上 場 企 業 が 自 ら の 本 業 を 捨 て て、 非 上 場 の 巨 大 ス タ ー ト ア ッ プ の
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  IPO 待 ち の 投 資 箱 に な る こ と が 市 場 で 正 当 化 さ れ、 称 賛 さ れ る の だ と し た
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  ら。 私 た ち が 企 業 に 投 資 す る と い う 行 為
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  の 意 味 は、 こ れ か ら ど う 変 わ っ て い く の で し ょ う か。
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  非 常 に 深 い 問 い で す。 何 か の 投 資 ビ ー ク ル に 変 貌 し て い る
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  か も し れ ま せ ん。 エ コ ス タ ー の 魔 法 は、 そ ん な 未 来 の 始
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  ま り を 告 げ て い る の か も し れ ま せ ん。 ぜ ひ、 あ な た 自 身 の 投 資 観 や ビ ジ ネ ス
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  観 と 照 ら し 合 わ せ て、 こ の 不 思 議 な 現 象 に つ い て 考 え て み て く だ さ い。
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  き っ と、 新 し い 視 点 が 見 え て く る は ず で す。
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  さ て、 今 回 の 深 掘 り は こ こ ま で で す。 最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き、 本 当 に
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  あ り が と う ご ざ い ま し た。 ま た 次 回 の 深 掘 り で お 会 い し ま し ょ
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  う。