Latest / 米国株投資で幸せ作り / 2026年注目の米国通信株：AT&T・ベライゾン・TモバイルがS&P500低迷でも上昇する理由と高配当の魅力

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2026年注目の米国通信株：AT&T・ベライゾン・TモバイルがS&P500低迷でも上昇する理由と高配当の魅力 · 米国株投資で幸せ作り

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  あ の。 い つ も ア ン テ ナ を 高 く 張 っ て い る あ
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  な た。 今 日 も こ の 深 掘 り セ ッ シ ョ ン へ よ う
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  こ。 そ は い。
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  よ ろ し く お 願 い し ま す。 え え と。
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  今 回 の ミ ッ シ ョ ン は で す ね。 非 常 に ク リ ア で。
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  す え え。 2026年 も 序 盤 戦 に 入 り ま し た け ど、 ま
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  あ、 あ な た の ポ ー ト フ ォ リ オ を 眺 め な が ら、 な ん だ か ハ イ テ ク 株 の 動 き が 鈍
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  い な あ っ て 感 じ て い ま せ ん か？ 実 際、 市 場 全 体 が ち ょ っ と 足 踏 み 状 態
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  に な っ て い ま す か ら ね。 そ う な ん で す よ。
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  で も そ の 裏 で な ぜ か 今、 古 臭 く て。 あ の 退 屈 だ と 思 わ れ が ち な 米 国 の 通
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  信 株 が で す ね、 密 か に 爆 発 的 な 利 益 を 生 み 出 し て い る ん で す。
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  こ れ っ て 現 在 の 市 場 で 起 き て い る 最 も 興 味 深 い、 そ し て 多 く の 人 が 完 全 に
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  見 落 と し て い る ダ イ ナ ミ ズ ム の 一 つ で す よ ね。
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  ま さ に そ れ で す。 今 日 は そ の 裏 に あ る か ら く り を 完 全
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  に 解 き 明 か し て い き ま す よ。 は い。
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  し っ か り 掘 り 下 げ て い き ま し ょ う。 ち な み に 今 回 の 情 報 源 な ん で す け ど。
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  え っ と。 2026年 3月9日 に 公 開 さ れ た。
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  米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り と い う 投 資 ブ ロ グ の 緻 密 な 分 析 記 事 を 取 り 上 げ
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  ま す。 こ れ、 も と も と は マ ー ケ ッ ト ウ ォ ッ チ
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  の 3月7日 の 記 事 を ベ ー ス に し て、 さ ら に 深 掘 り さ れ た 内 容 な ん で す よ ね。
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  は い、 デ。 ー タ が 非 常 に 示 唆 に 富 ん で い ま す。
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  あ、 も ち ろ ん 念 の た め に お 伝 え し て お き ま す が、 こ の セ ッ シ ョ ン は あ く ま で
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  情 報 の 解 剖 と 分 析 が 目 的 で す。 特 定 の 銘 柄 へ の 投 資 推 奨 で は な い と
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  い う こ と で す ね。 そ の 通 り で す。
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  フ ラ ッ ト な 視 点 で、 一 緒 に 数 字 の 裏 側 を 読 み 解 い て い き ま し ょ。
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  う え え、 前 提 と な る バ イ ア ス を 外 し て 数 字 に 向 き 合 う こ と が、 見 え な い。
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  ト レ ン ド を つ か む 第 一 歩 で す か ら ね。 な る ほ ど。
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  で は、 マ ク ロ の 状 況 か ら 整 理 し ま し ょ う か。
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  あ の 2026年 に 入 っ て、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 指 数 は 年 初 来 で 1.5% の 下 落 で
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  す。 は い。
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  特 に こ れ ま で 市 場 を 引 っ 張 っ て き た グ ロ ー ス 株 を 中 心 に、 ど う も 重 苦 し い
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  空 気 が 漂 っ て い ま す よ ね。 そ う で す ね。
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  で も、 水 面 下 で は 明 ら か に 巨 大 な 資 金 の 移 動 が 起 き て い る。
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  よ し、 こ れ を 少 し 紐 解 い て い き ま し ょ う。
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  え え、 成 長 株 か ら 割 安 株 へ の シ フ ト と 言 葉 に す る の は 簡 単 な ん で す け ど、 実
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  際 の デ ー タ は ど う な っ て い ま す か？ こ れ を よ り 大 き な 視 点 全 体 像 と 結 び
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  つ け て み る と で す ね、 投 資 家 の 評 価 基 準 が 根 本 的 に 変 わ っ た こ と が、 明 確 に
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  数 字 に 表 れ て い る ん で す。 ほ う。
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  ラ ッ セ ル 3000 の グ ロ ー ス 株 指 数 が 5.5% も 下 落 し て い る の に 対 し て、 バ
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  リ ュ ー 株 指 数 は 3.3% 上 昇 し て い る ん で す よ。
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  5.5% の 下 落 と 3.3% の 上 昇。 は い、 完 全 に 逆 相 関 で す ね。
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  こ れ な ん か ゼロ 金 利 時 内 の 熱 狂 か ら 一 気 に 目 を 覚 ま し た か の よ う で す。
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  ま さ に そ う い う こ と で す。 あ の 不 透 明 な マ ク ロ 環 境 下 に お い て、
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  機 関 投 資 家 た ち は 十 年 後 に 実 現 す る か も し れ な い AI の 夢 か ら。
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  今 日、 今 こ の 瞬 間 に 手 に 入 る 確 実 な 現 金 へ と 焦 点 を 移 し た ん で す。
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  今、 こ の 瞬 間 の 現 金 で す か？ え え、 そ の 結 果 と し て、 か つ て は 成 長
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  性 の な い 退 屈 な デ ィ フ ェ ン シ ブ 銘 柄 と 見 下 さ れ て い た 通 信 セ ク タ ー が 突
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  然 と し て 強 固 な キ ャ ッ シ ュ マ シ ー ン と し て キ。
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  ャ ッ シ ュ マ シ ー。 ン そ う。
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  資 金 の 有 力 な 避 難 行 と し て 再 発 展 さ れ て い る わ け で す。
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  な る ほ ど な 夢 よ り 現 実 の キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー。
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  と い う わ け で す ね。 は い。
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  で は、 そ の キ ャ ッ シ ュ マ シ ー ン の 具 体 的 な 中 身 に 切 り 込 ん で い き ま し ょ う。
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  か、 お 願 い し ま す。 米 国 ワ イ ヤ レ ス 市 場 を 支 配 す る ト ッ
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  プ ス リ ー テ ィ ー モ バ イ ル、 ベ ラ イ ゾ ン、 そ し て エ ー テ ィ ー ア ン ド テ ィ。
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  ー は い。 大 手 三 社 で す ね。
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  え え。 エ ス ア ン ド ピ ー。
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  500 の 低 迷 を 尻 目 に、 こ の 三 社 と も 年 初 来 で 素 晴 ら し い パ フ ォ ー マ ン ス を
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  叩 き 出 し て い ま す。 た だ 面 白 い の は、 投 資 家 が 彼 ら を 買 っ
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  て い る 理 由 が 三 者 三 様 だ と い う こ と な ん で す。
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  そ こ が ポ イ ン ト で す。 一 括 り に 通 信 株 と い っ て も、 彼 ら の 戦
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  い 方 は 全 く 異 な り ま す か ら ね。 そ う で す よ ね。
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  そ れ。 ぞ れ の バ リ ュ エ ー シ ョ ン を 分 解 す る
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  と、 市 場 が 何 を 評 価 し て、 何 を リ ス ク と 見 て い る の か が 浮 き 彫 り に な り ま
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  す。 で は ま ず は 絶 対 王 者 の t モ バ イ ル US
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  か ら い き ま し ょ う。 は い、 年 初 来 で 9.1% 上 昇 し て い ま す
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  が、 予 想 per、 つ ま り 株 価 収 益 率 が 20.2 で す。
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  こ れ、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。 通 信 株 で per 20倍 超 え て る っ て。
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  こ れ、 ほ と ん ど ハ イ テ ク 株 み た い な プ レ ミ ア ム 価 格 じ ゃ な。
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  い で す か？ 確 か に 通 信 セ ク タ ー の 中 で は 群 を 抜
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  い て 高 い バ リ エ ー シ ョ ン。 で す。
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  え え。 し か し、 そ れ に は 明 確 な 理 由 が あ り ま
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  し て。 テ ィ ー モ バ イ ル は 2024年 の 時 点 で す
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  で に 市 場 シ ェ ア 35% と い う 圧 倒 的 な 周 囲 の 座 を 確 立 し た ん で す。
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  35% で す か？ え？
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  え？ 市 場 は 彼 ら を 単 な る 安 定 配 当 株 で は
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  な く て、 そ の 巨 大 な 視 野 を 背 景 に し た 成 長 企 業 と し て 値 付 け し て い る ん で
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  す よ。 ね。
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  な る ほ ど。 強 者 ゆ え の プ レ ミ ア ム と 言 っ て い い
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  で し ょ う。 成 長 性 と 株 主 還 元 へ の 期 待 が 牽 引 し
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  て い ま。 す。
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  王 者 に は そ れ な り の 価 格 が つ く と い う こ と で す が。
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  た だ、 私 が 本 当 に 驚 い た の は ベ ラ イ ゾ ン の 方 な ん で す。
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  ベ ラ イ ゾ ン で す か？ え え、 年 初 来 で な ん と +25.5% で す よ。
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  通 信 の 恐 竜 が ミ ー ム 株 み た い な 爆 発 的 な 動 き を し て る じ ゃ な い で す か。
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  凄 ま じ い 上 昇 率 で す よ ね。 し か も 予 想 ピ ー ア ー ル は た っ た の
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  10.2 で す。 テ ィ ー モ バ イ ル の 約 半 分。
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  こ れ。 は 典 型 的 な デ ィ ー プ バ リ ュ ー の 領 域
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  で す ね。 極 端 な 割 安 状 態 で す。
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  は い。 し か し、 ベ ラ イ ゾ ン の 本 当 の 魅 力 は 株
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  価 の モ メ ン タ ム だ け で は あ り ま せ ん。 そ こ。
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  な ん で す よ、 配 当 利 回 り が 驚 異 の 5.54% で す。
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  リ ス ナ ー の あ な た も、 現 在 の 環 境 と ち ょ っ と 比 べ て み て く だ さ い。
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  え え。 米 国 の 十 年 国 債 利 回 り が 約 4.14%、 エ
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  ス ア ン ド ピ ー 500 の 加 重 配 当 利 回 り に 至 っ て は わ ず か 1.16% で す。
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  そ の 中 で、 5.5% 超 え は 最 立 っ て い ま す ね。
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  そ う な ん で す。 で も、 こ う い う 異 常 な 高 配 当 を 見 る
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  と、 投 資 家 と し て は ど う し て も 疑 っ て し ま い ま せ ん か？
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  そ の 配 当、 本 当 に 維 持 で き る の？ た、 ご 足 配 当 じ ゃ な い の？
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  っ て。 非 常 に 鋭 い 視 点 で す。
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  高 配 当 の 罠、 い わ ゆ る イ ー ル ド ト ラ ッ プ は 常 に 警 戒 す べ き で す か ら ね。
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  え え。 し か し、 ソ ー ス の デ ー タ を 紐 解 く と、
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  ベ ラ イ ゾ ン の フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー の ヘ ッ ド ル ー ム つ ま り キ ャ ッ シ ュ
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  の 余 裕 度 は 4.31% も あ る ん で す。 4.31% の 余 裕 度、 つ ま り 事 業 を 維 持 す
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  る た め の 莫 大 な イ ン フ ラ 投 資 や 債 務 の 支 払 い を 全 部 済 ま せ た 後 で も、 こ の
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  5.5% の 配 当 を 余 裕 で カ バ ー で き る だ け の 現 金 が。
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  手 元 に ジ ャ ブ ジ ャ ブ 残 っ て い る と。 そ の 通 り で す。
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  無 理 を し て 配 当 を 出 し て い る わ け で は な く て、 純 粋 な 事 業 活 動 か ら 生 み 出
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  さ れ る キ ャ ッ シ ュ で 完 全 に 裏 付 け ら れ て い る ん で す。
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  な る ほ ど。 だ か ら こ そ、 機 関 投 資 家 も 安 心 し て 資
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  金 を 逃 避 さ せ る こ と が で き る ん で す よ ね。
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  十分 に 維 持 可 能 だ と い う 分 析 で す。 キ ャ ッ シ ュ の 裏 付 け が あ る か ら こ そ
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  の 25.5%。 上 昇。
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  納 得 で す。 は い。
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  さ て、 次 に エ ー テ ィ ー ア ン ド テ ィ ー に 行 き ま し ょ う。
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  こ ち ら も 年 初 来 で、 15.3% の 上。 昇 え え。
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  こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す が、 エ ー テ ィ ー ア ン ド テ ィ ー の フ
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  ァ イ バ ー 契 約 者 の う ち、 な ん と 40% 以 上 が 同 社 の ワ イ ヤ レ ス サ ー ビ ス も セ
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  ッ ト で 利 用 し て い る ん で す。 40% 以 上 で す か？
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  そ れ は す ご い 数 字 で す ね。 こ れ、 単 な る 抱 き 合 わ せ 販 売 っ て い う
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  レ ベ ル の 数 字 じ ゃ な い で す よ ね。 こ れ が ユ ニ ッ ト エ コ ノ ミ ク ス。
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  顧 客 一 人 当 た り の 採 算 性 に ど う 影 響 す る ん で す か？
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  劇 的 な 影 響 を 与 え ま す。 家 の 固 定 回 線 と 個 人 の ス マ ホ 回 線 を
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  束 ね る こ と で、 顧 客 の 解 約 率、 つ ま り チ ャ ー ン レ ー ト が 劇 的 に 押 し 下 げ ら
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  れ る ん で す よ。 い や、 確 か に そ。
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  う で す よ ね。 ス マ ホ の キ ャ リ ア を 乗 り 換 え る だ け
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  で も め ん ど く さ い の に、 自 宅 の ワ イ フ ァ イ の ル ー タ ー ま で 設 定 し 直 さ な き
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  ゃ い け な。 い と な る と な か な か 動 か な。
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  い で す よ ね。 ほ と ん ど の 人 は。
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  ま あ、 今 の ま ま で い い。 か？
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  っ て な り ま す よ。 え え、 人 間 は 本 質 的 に 現 状 維 持 を 好 み
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  ま す か ら。 エ ー テ ィ ー ア ン ド テ ィ ー は ま さ に そ
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  の 心 理 と イ ン フ ラ の 物 理 的 な 制 約 を 利 用 し て。
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  顧 客 が 簡 単 に は 抜 け 出 せ な い 強 力 な モ ー ト 経 済 的 な お 堀 を 膠 着 し て い る
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  ん で す。 モ ー ト の 構 築。
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  は い、 こ の エ コ シ ス テ ム が 彼 ら の 最 大 の 強 み で す ね。
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  な る ほ ど。 た だ、 そ の エ コ シ ス テ ム に 関 し て AT
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  ア ン ド t は と ん で も な い デ ィ ー ル を 発 表 し て い ま す よ ね。
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  え え、 エ コ ス タ ー の 件 で す ね。 は い。
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  2026年 半 ば に 完 了 予 定 で、 エ コ ス タ ー か ら 230億 ド ル 規 模 の 周 波 数 ラ イ セ ン
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  ス を 買 収 す る。 230億 ド ル で す よ。
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  莫 大 な 金 額 で。 す。
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  AT ア ン ド t の 2025年 の 予 想 フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー が 152億5000 万 ド ル で
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  す か ら、 会 社 の 稼 ぎ の 一 年 半 以 上 を た っ た 一 つ の デ ィ ー ル に 突 っ 込 む 計 算
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  で。 す、 そ う な り ま す ね。
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  ウ ォ。 ー ル 街 っ て こ う い う 莫 大 な 資 本 的 支
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  出 キ ャ ペ ッ ク ス を 極 端 に 嫌 が り ま せ ん か？
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  短 期。 的 に は 間 違 い な く バ ラ ン ス シ ー ト へ
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  の 重 荷 に な り ま す し、 ア ナ リ ス ト が 警 戒 す る の も 無 理 は あ り ま せ ん。
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  で す よ ね。 し か し、 経 営 陣 の 視 座 は も っ と 長 期 的
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  な と こ ろ に あ る ん で す。 周 波 数 帯 と い う の は 有 限 な 目 に 見 え
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  な い 不 動 産 な ん で す よ。 有 限 な 不 動 産。
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  は い。 今 後、 デ ー タ 通 信 量 は 爆 発 的 に 増 え 続
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  け ま す。 こ の 230億 ド ル の 投 資 は。
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  先 ほ ど 話 し た 強 力 な エ コ シ ス テ ム の 通 信 品 質 を 未 来 に わ た っ て 担 保 し て、
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  競 合 他 社 に 対 す る 絶 対 的 な 優 位 性 を 維 持 す る た め の 防 衛 的 な、 し か し 必 須
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  の 陣 取 り ゲ ー ム な ん で す。 な る ほ ど、 将 来 の 収 益 基 盤 を 盤 石 に す
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  る た め の 長 期 的 な 防 ぎ だ。 と。
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  え え。 戦 略 的 価 値 が 極 め て 高 い 投 資 だ と、 市
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  場 は 最 終 的 に 判 断 し つ つ あ り ま す ね。 目 先 の 四 半 期 利 益 や キ ャ ッ シ ュ を 削
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  っ て で も。 十 年 後 の 絶 対 的 な お 堀 を 掘 り に 行 っ
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  て い る わ け で す ね。 そ う い う こ と で す。
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  ワ イ ヤ レ ス 大 手 三 社 だ け で も こ れ だ け 戦 略 が 違 う さ て、 AT ア ン ド t が 自
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  前 の イ ン フ ラ で 顧 客 を 囲 い 込 ん で い る と し た ら、 少 し 視 点 を 変 え て、 そ の
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  反 対 側 に い る 企 業 群 を 見 て み ま し ょ う か。
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  は い。 伝 統 的 な ケ ー ブ ル プ ロ バ イ ダ ー で。
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  す、 い わ ゆ る コ ー ド カ ッ テ ィ ン グ。 つ ま り 人 々 が ケ ー ブ ル テ レ ビ を 解 約
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  し て ス ト リ ー ミ ン グ に 完 全 移 行 す る 流 れ の 中 で。
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  長 年、 市 場 か ら 見 放 さ れ て き た セ ク タ ー で す ね。
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  そ う で す。 チ ャ ー タ ー コ ミ ュ ニ ケ ー シ ョ ン ズ と
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  コ ム キ ャ ス ト。 彼 ら も ま た 年 初 来 で チ ャ ー タ ー が
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  11.3%、 コ ム キ ャ ス ト が 14% の 株 価 反 発 を 見 せ て い ま す。
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  え え。 特 に チ。
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  ャ ー タ ー の 数 字 こ れ ち ょ っ と バ グ っ て ま せ ん か？
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  予 想 per が た っ た の 5.1 で す。 凄 ま じ い デ ィ ス カ ウ ン ト で す ね。
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  そ れ は。 Per 5.1 っ て、 市 場 は 彼 ら の 成 長 を 完
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  全 に ゼロ と 見 積 も っ て い る ど こ ろ か。 明 日 に も ブ ロ ー ド バ ン ド 回 線 が 電 書
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  鳩 に 取 っ て 代 わ ら れ る と で も 思 っ て い る よ う な 価 格 設 定 で す よ。
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  は。 は 確 か に 極 端 な 割 安 放 置 で す ね。
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  し か も 配 当 は ゼロ。 そ れ な の に 予 想 フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ
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  ロ ー 利 回 り が 脅 威 の 15.85% も あ る。 こ れ は あ る 重 要 な 問 題 を 提 起 し て い
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  ま す。 投 資 家 の 悲 観 的 な ナ ラ テ ィ ブ、 つ ま り
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  物 語 と 実 際 の 企 業 が 叩 き 出 し て い る フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ の 間 に、 途 方 も な
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  い ギ ャ ッ プ が 生 じ て い る と い う こ と で す。
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  途 方 も な い ギ ャ ッ プ。 え え、 配 当 ゼロ で フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ
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  ロ ー。 利 回 り が 15.85%。
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  こ れ は つ ま り、 市 場 の 悲 観 論 に 反 し て、 彼 ら の ビ ジ ネ ス が 今 こ の 瞬 間 も 膨
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  大 な 現 金 を 稼 ぎ 出 し 続 け て い る と い う 動 か ぬ 証 拠 な ん で す。
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  で も、 弱 気 派 の 意 見 も わ か り ま す よ。 彼 ら っ て 膨 大 な 有 利 子 不 採 用 を 抱 え
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  て い ま す よ ね。 そ れ に み ん な ネ ッ ト フ リ ッ ク ス と か
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  ユ ー チ ュ ー ブ を 見 て る ん だ か ら。 ケ ー ブ ル の 契 約 な ん て 減 る 一方 じ ゃ な
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  い で す か。 確 か に 借 金 と い う 重 荷 は リ ア ル な リ
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  ス ク で す。 ブ ロ ー ド バ ン ド 契 約 の 減 少 傾 向 も 事
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  実 と し て あ り ま す。 え え。
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  し か し、 ソ ー ス の デ ー タ を 見 る と 面 白 い 事 実 が 浮 か び 上 が る ん で す。
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  な ん と 直 近 の 第 四 四 半 期 チ ャ ー タ ー の ビ デ オ 契 約 は 減 少 す る ど こ ろ か 微
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  増 し て い る ん で す よ。 え え、 増 え て る ん で す か？
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  ス ト リ ー ミ ン グ 前 世 の こ の 時 代 に。 そ う な ん で す。
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  ス ポ ー ツ の 生 中 継 や 地 域 に 密 着 し た ニ ュ ー ス な ど、 ス ト リ ー ミ ン グ だ け で
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  は 完 全 に 代 替 で き な い ニ ッ チ な 需 要 が 依 然 と し て 底 堅 い。
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  な る ほ ど。 つ ま り ビ ジ ネ ス モ デ ル は ま だ 死 ん で
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  い な い ん で す。 そ し て 最 も 重 要 な の は、 彼 ら が そ の
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  15% 越 え の 潤 沢 な キ ャ ッ シ ュ を 何 に 使 っ て い る か で す。
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  配 当 を 出 し て い な い な ら 当 然 借 金 の 返 済 か、 そ れ と も 自 社 株 買 い で す か？
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  そ の 通 り で す。 彼 ら は 稼 ぎ 出 し た 現 金 を、 債 務 の 圧 縮
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  と 大 規 模 な 自 社 株 買 い に 容 赦 な く 振 り 向 け て い ま す。
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  考 え て み て く だ さ い。 per 5.1 と い う 極 端 な 安 値 で 自 社 の
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  株 を 買 い 戻 す こ と の 破 壊 力 を。 う わ、 そ れ は 凄 ま じ い で す ね。
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  極 端 に デ ィ ス カ ウ ン ト さ れ て 放 置 さ れ て い る 自 社 の 純 資 産 を、 自 分 た ち の
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  キ ャ ッ シ ュ で ど ん ど ん 買 い 戻 し て い る よ う な も の だ。
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  え え、 発 行 済 み 株 式 数 が 激 減 す れ ば、 当 然、 一 株 当 た り の 利 益 は 劇 的 に 跳 ね
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  上 が り ま す よ ね。 は い。
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  現 在 の 低 す ぎ る 株 価 は、 市 場 の セ ン チ メ ン ト が 過 度 に 悲 観 的 に な っ た 結 果
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  の バ グ の よ う な も の で す。 バ グ で す か？
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  え え。 こ こ に 逆 張 り で 投 資 す る 者 に と っ て、
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  こ の 銘 柄 は ダ ウ ン サ イ ド、 つ ま り 下 落 リ ス ク が 限 定 的 で。
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  ア ッ プ サ イ ド の 上 昇 余 地 が 極 め て 大 き い と い う、 非 対 照 的 で 魅 力 的 な リ ス
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  ク リ タ ー ン の 構 造 を 提 供 し て い ま す。 な る ほ ど、 巨 大 な キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー と
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  い う 裏 付 け が あ る か ら こ そ 成 立 す る 力 技 で す ね。
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  退 屈 だ オ。 ワ コ ン だ と 嘲 笑 さ れ て い る 裏 で、 ひ た
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  す ら 現 金 を か き 集 め て 自 社 株 を 買 い ま く り、 株 主 価 値 を 静 か に 高 め 続 け て
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  い る。 ま さ に 隠 れ た キ ャ ッ シ ュ マ シ ー ン で
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  す ね。 そ う で す ね。
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  で、 結 局 の と こ。 ろ。
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  こ れ は 何？ を 意 味 す る の で し ょ う か？
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  リ ス ナ ー の あ な た は、 今 日 の こ の 分 析 を ど う 自 分 の ポ ー ト フ ォ リ オ に 生 か
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  せ ば い い の で し ょ う？ ま ず、 絶 対 的 な 基 準 点 と し て、 現 在 の
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  市 場 全 体 の バ リ ュ エ ー シ ョ ン を 把 握 す る こ と で す。
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  現 在、 S ア ン ド P500 の per は 約 218 と い う 水 準 で 取 引 さ れ て い ま す。
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  は い。 そ れ に 対 し て 今 日 見 て き た 通 信 セ ク
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  タ ー や ケ ー ブ ル プ ロ バ イ ダ ー は ど う だ っ た で し ょ う か？
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  per 十 ア ル ジ ュ は per 五 と い う。 市 場 平 均 の 半 分 以 下 の 評 価 で 放 置 さ
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  れ て い ま す。 半 分 以 下。
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  そ れ で い て ベ ラ イ ゾ ン の よ う な 5% 超 え の 盤 石 な 高 配 当 や、 チ ャ ー タ ー の よ
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  う な 15% に 迫 る キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー 総 出 力 を 持 っ て い る。
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  と、 そ う い う こ と で す。 現 在、 市 場 全 体 に は 不 透 明 感 が 漂 っ
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  て、 こ れ ま で 相 場 を 牽 引 し て き た ハ イ テ ク グ ロ ー ス 株 の 終 わ ら な い 成 長 神
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  話 に 少 し ず つ ヒ ビ が 入 り 始 め て い ま す。
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  え え、 そ う し た ボ ラ テ ィ リ テ ィ の 高 い 環 境 下 に お い て、 こ の 圧 倒 的 な 割 安 さ
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  と 現 金 を 稼 ぎ 出 す 物 理 的 な イ ン フ ラ を 持 つ 企 業 群 は、 あ な た の ポ ー ト フ ォ
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  リ オ に 強 力 な 防 御 力 と 手 堅 い 収 益 欲 を も た ら す バ ナ ン サ ー と し て 機 能 す
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  る 可 能 性 が 非 常 に 高 い と い う こ と で す。
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  い つ ま で も 十 年 後 の 妄 想 的 な 成 長 プ ラ ン に 高 い お 金 を 払 う の で は な く、 今
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  そ こ に あ る 冷 血 な キ ャ ッ シ ュ に 目 を 向 け る タ イ ミ ン グ が 来 て い る の か も
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  し れ な い で す ね。 は い、 さ て。
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  リ ス ナ ー の あ な た に 聞 い て み た い こ と が あ り ま す。
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  今 日 の デ ー タ の 中 で 一 番 あ な た の 直 感 に 反 し て い た 意 外 だ っ た も の は ど
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  れ で す か？ 気 に な り ま す ね。
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  ベ ラ イ ゾ ン の 5.5% と い う 国 際 声 の 配 当 利 回 り で し ょ う か？
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  そ れ と も、 エ ー テ ィ ー ア ン ド テ ィ ー の 巨 額 投 資 を し て ま で お 堀 を 深 め る 戦
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  略？ あ る い は 明 日 に も 潰 れ る か の よ う に
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  扱 わ れ て い る ケ ー ブ ル 企 業 の 15% 超 え の キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー で し ょ う か。
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  え え、 ぜ ひ こ の キ ャ ッ シ ュ の 行 方 と い う 視 点 を 持 っ て、 明 日 か ら の 市 場 ニ ュ
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  ー ス を 眺 め て み て く だ さ い。 投 資 に お い て 最 も 価 値 の あ る ス キ ル
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  は、 市 場 の ノ イ ズ や 感 情 的 な ナ ラ テ ィ ブ に 惑 わ さ れ ず、 数 字 の 裏 に あ る 本 質
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  的 な 稼 ぐ 力 を 見 抜 く こ と で す。 は い。
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  最 後 に、 皆 さ ん に 一 つ ご 自 身 で 考 え て み て い た だ き た い こ と が あ り ま。
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  す お。 な ん で し ょ う か。
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  今 日 見 て き た よ う に、 退 屈 な 通 信 株 は 解 約 不 可 能 な 強 力 な エ コ シ ス テ ム と
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  15% を 超 え る よ う な 目 に 見 え る 莫 大 な フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を 今 こ の
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  瞬 間 に 現 実 の も の と し て 生 み 出 し て い ま す。
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  は い。 一方 で、 現 在 の 市 場 で ち や ほ や さ れ て
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  天 文 学 的 な バ リ ュ エ ー シ ョ ン を 正 当 化 さ れ て い る AI 関 連 や ハ イ テ ク グ ロ
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  ー ス 企 業 た ち が い ま す よ ね。 い ま す ね。
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  も し 彼 ら が 数 年 後、 今 の 通 信 株 ほ ど 目 に 見 え る 物 理 的 な 現 金 を 稼 ぎ 出 せ な
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  か っ た と し た ら。 そ の 時、 株 式 市 場 の 主 役 の 座 に 座 っ て
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  い る の は 一 体 誰 だ と 思 い ま す か？ う わ ぁ、 そ れ は 強 烈 な 問 い で す ね。
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  期 待 や ナ ラ テ ィ ブ だ け で は、 永 遠 に バ リ ュ エ ー シ ョ ン を 支 え る こ と は で き
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  な い。 最 後 は 現 金 が も の を 言 う 冷 酷 な 世 界
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  で 誰 が 本 当 に 笑 う の か、 あ な た は ど う 予 測 し ま す か？
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  ぜ ひ ご 自 身 で も こ の テ ー マ を 深 掘 り し て み て く だ さ い。
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  そ れ で は、 今 回 の 深 掘 り セ ッ シ ョ ン は こ の あ た り で。
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  ま た、 次 回、 新 し い 視 点 を 共 有 で き る の を 楽 し み に し て い ま す。