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AIだけじゃない！ブロードコム株に広がる成長余地 · 米国株投資で幸せ作り

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  こ ん に ち は。 え え と、 今 回 は で す ね、 半 導 体 大 手 の
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  ブ ロ ー ド コ ム テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル avgo に つ い て ち ょ っ と 深 く 掘 り 下 げ
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  て い き た い な と 思 っ て ま す。 は い、 AI 関 連 で ま あ、 す ご く 注 目 さ れ
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  て ま す け ど、 そ れ だ け じ ゃ な い ぞ と。 え え、 多 角 的 な 成 長 の 可 能 性 に つ い
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  て、 あ の、 あ な た が 共 有 し て く れ た ブ ロ グ 記 事 AI だ け じ ゃ な い。
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  ブ ロ ー ド コ ム 株 に 広 が る 成 長 余 地 2日 本 米 国 株 投 資 で 幸 せ づ く り。
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  の 情 報 を も と に え え。 探 っ て。
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  い き ま す。 よ ろ し く お 願 い し ま す。
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  今 回 の 目 的 は、 ま あ こ の 情 報 源 か ら ブ ロ ー ド コ ム の、 AI 事 業 の、 な ん て い う
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  か リ ア ル な 姿。 う ん と 将 来 性。
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  は い、 そ れ と、 意 外 と 見 落 と さ れ が ち な、 そ の AI 以 外 の 成 長 ド ラ イ バ ー で
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  す ね。 こ れ を 理 解 し て、 ア ナ リ ス ト の 見 方 も
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  踏 ま え つ つ、 あ な た に と っ て 何 が 重 要 か 見 極 め て い け れ ば な と。
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  な る ほ ど。 で、 ま ず 足 元 の 状 況 な ん で す け ど。
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  シ テ ィ ー グ ル ー プ が 下 位 評 価 を 維 持 し て 目 標 株 価 315 ド ル。
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  直 近 8月26日 の 株 価 が 298.01 ド ル。 ま あ、 1.28% 上 昇 と い う こ と で し っ か
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  り し て ま す ね。 そ う で す ね。
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  堅 調 で す ね。 そ し て え え、 9月4日 に は 第 三 四 半 期 の
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  決 算 発 表 が も う す ぐ そ こ ま で 迫 っ て い る と。
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  は い。 そ こ は 注 目 で す ね。
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  さ て。 じ ゃ あ、 早 速 で す が。
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  ブ ロ ー ド コ ム が AI 分 野 で な ん で こ ん な に 注 目 さ れ て い る の か、 そ の 理 由 は
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  何 な ん で し ょ う か。 え え、 記 事 に よ れ ば、 や っ ぱ り あ の 主
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  要 顧 客 と の 関 係 性 が 大 き い み た い で す ね。
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  そ う で す ね。 メ タ、 つ ま り META。
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  そ れ か ら、 ア ル フ ァ ベ ッ ト、 グ ー グ ル。 は い。
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  あ と バ イ ト ダ ン ス。 う ん。
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  巨 大 テ ッ ク 企 業 ば か り で す ね。 で す よ ね。
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  こ れ ら の 企 業 が そ れ ぞ れ 2027年 ま で に 約 100万台 規 模 の AI ア ク セ ラ レ ー タ
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  ー、 つ ま り AI の 処 理 を 早 く す る 装 置 群 で す か？
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  こ れ を 展 開 す る 計 画 が あ る。 と。
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  そ う な ん で す。 で、 ブ ロ ー ド コ ム は こ れ ら の 企 業 に 対
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  し て、 そ の カ ス タ ム AI チ ッ プ、 い わ ゆ る ASIC で す ね。
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  エ ー シ ッ ク？ は い。
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  こ れ を 供 給 し て い る、 あ る い は ま あ 供 給 す る と み ら れ て い る と い う わ け で
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  す。 な る ほ ど。
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  こ の エ シ ッ ク っ て い う の は、 あ の 特 定 の 顧 客 の 特 定 の 用 途 に 合 わ せ て 専 用
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  設 計 さ れ た 半 導 体 な ん で す よ。 へ え。
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  だ か ら 汎 用 品 と は 違 っ て。 そ の 顧 客 の シ ス テ ム に こ う 最 適 化 さ
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  れ て る っ て い う の が 強 み な ん で す ね。 な る ほ ど。
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  完 全 に オ ー ダ ー メ イ ド の 高 性 能 チ ッ プ っ て こ と で す ね。
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  え え、 そ う で す。 だ か ら こ そ、 メ タ と か グ ー グ ル み た い
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  な 特 別 な 要 求 を 持 つ 第 五 期 顧 客 と が っ ち り 結 び つ い て い る と、 ま さ に。
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  し か も 記 事 で は な ん か 新 し い 候 補 候 補 と し て オ ー プ ン AI と か。
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  あ あ。 名 前 出 て ま し た ね。
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  イ ー ロ ン マ ス ク 氏 の xai、 さ ら に は ア ッ プ ル APL の 名 前 ま で 上 が っ て る ん
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  で す よ ね。 え え。
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  こ れ が も し 実 現？ た ら な ん か。
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  さ ら に す ご い 話 に な り そ う で す け ど。 そ う で す ね。
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  そ の 期 待 感 っ て い う の は、 あ の シ テ ィ の 売 り 上 げ 予 測 に も こ う は っ き り 表
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  れ て ま す よ ね。 ほ う。
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  ど ん な 数 字 で す か？ AI 関 連 の 売 上 高 が。
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  え っ と。 2025年 度 に は 前 年 比 で な ん と 60%。
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  増 六 60% 増 え え。 195億 ド ル で、 2026年 度 に は さ ら に
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  37% 増 え て。 267億 ド ル に 達 す る 可 能 性 が あ る と。
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  う わ ぁ。 そ れ は ち ょ っ と 驚 異 的 な 正 常。
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  率 で す ね。 で す よ ね。
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  ま さ に な ん か エ ー ア イ ド リ ー ム っ て 感 じ の 数 字 で す け ど。
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  た だ、 こ こ で 一 つ、 ち ょ っ と 気 に な る 点 が あ る ん で す よ。
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  と 言 い ま す と。 記 事 に は、 そ の シ テ ィ が 指 摘 す る 懸 念
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  点 も ち ゃ ん と 書 か れ て ま し た よ ね。 あ あ、 そ う な ん で す。
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  そ こ が 一つ目 の。 ま あ 重 要 な ポ イ ン ト か も し れ ま せ ん
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  ね。 ほ う、 シ テ ィ の 分 析 で は、 こ の 急 成 長
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  す る AI 向 け カ ス タ ム チ ッ プ 事 業。 こ れ は で す ね、 ブ ロ ー ド コ ム の 他 の 事
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  業、 例 え ば ソ フ ト ウ ェ ア 事 業 な ん か に 比 べ る と 利 益 率 が 低 い 可 能 性 が あ る
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  と 指 摘 さ れ て い る ん で す。 あ。
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  あ、 な る ほ ど。 売 り 上 げ は す ご い 伸 び る け ど 利 益 率
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  は。 そ う な ん で す。
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  売 り 上 げ は 爆 発 的 に 伸 び る か も し れ な い け ど、 会 社 全 体 の 利 益 率 っ て い う
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  観 点 で 見 る と、 ま あ 少 し 足 を 引 っ 張 る 可 能 性 が あ る ん じ ゃ な い か と。
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  そ う い う わ け で す ね。 う ん。
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  こ れ は あ の 成 長 の 質 を 考 え る 上 で、 ち ょ っ と 見 逃 せ な い 点 で す よ ね。
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  売 上 増 と 利 益 率 低 下 の。 ま あ、 ト レ ー ド オ フ み た い な こ と で す
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  か。 そ れ は ち ょ っ と 悩 ま し い で す ね。
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  え え。 で も シ テ ィ は そ れ だ け で 終 わ ら せ て
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  は な い ん で す よ ね。 な ん か こ う、 他 の 話 も。
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  え え、 そ こ が ま た 面 白 い と こ ろ で、 シ テ ィ は そ の 懸 念 に 対 す る な ん て い う
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  か、 カ ウ ン タ ー バ ラ ン ス も 示 唆 し て い て。
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  は い は い。 ブ ロ ー ド コ ム に は AI 以 外 の 事 業 も ち
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  ゃ ん と あ っ て、 そ っ ち の 業 績 が 改 善 す れ ば、 そ の AI 事 業 の 利 益 率 へ の 下 方
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  圧 力 っ て い う の を 相 殺 で き る か も し れ な い と 分 析 し て い る ん で す ね。
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  な る ほ ど。 つ ま り AI 一 本 出 し 打 法 じ ゃ な い よ。
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  っ て こ と で す ね。 そ う い う こ と で す。
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  い や、 AI の 話 が こ れ だ け 注 目 さ れ る と、 な ん か 他 の 事 業 っ て ち ょ っ と 見 え
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  に く く な り が ち で す け ど。 そ う な ん で す よ。
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  実 は そ っ ち に も 結 構 重 要 な 動 き が あ る と。
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  ま さ に。 AI 以 外 の 成 長 ド ラ イ バ ー と し て。
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  記 事 で は ま ず 無 線 部 門 ワ イ ヤ レ ス デ ィ ビ ジ ョ ン で す ね。
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  こ れ を 上 げ て い ま す。 無 線 部。
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  門、 は い。 こ れ は 主 に ま あ、 ス マ ー ト フ ォ ン 向 け
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  の 部 品、 特 に 主 要 顧 客 で あ る ア ッ プ ル の ア イ フ ォ ン 向 け が 中 心 で す。
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  あ。 あ。
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  ア イ フ ォ ン。 え え。
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  で、 そ の ア イ フ ォ ン の 販 売 が 市 場 の え え と 事 前 の 予 想 よ り も な ん か 好 調 に
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  推 移 し て る み た い な ん で す。 ね、 へ え。
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  そ れ が、 こ の 部 門 の 収 益 を 後 押 し す る だ ろ う と い う 見 方 で す。
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  ア ッ プ ル と の あ の 強 固 な 関 係 が、 こ こ で も 生 き て る わ け で す ね。
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  な る ほ ど。 iPhone が 売 れ れ ば ブ ロ ー ド コ ム も 潤
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  う と。 す ご く わ か り や す い 構 図 で す ね。
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  そ う で す ね。 で、 も う 一 つ、 非 AI 分 野 の 半 導 体 事 業
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  に つ い て も 触 れ ら れ て ま し た よ ね。 こ っ ち は ど う い う 状 況 な ん で す か？
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  こ の セ グ メ ン ト は ま あ、 デ ー タ セ ン タ ー 向 け と か 参 入 向 け と か、 か な り 幅 広
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  い 半 導 体 を 含 ん で い る ん で す が。 は い。
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  過 去 に は 四 半 期 で 65億 ド ル を 売 り 上 げ て い た 時 期 も あ っ た み た い な ん で
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  す け ど。 近 年 は ま あ 市 況 の 変 動 も あ っ て 40億
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  ド ル 程 度 で 推 移 し て い た よ う で。 す、 う ん。
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  ち ょ っ と 落 ち 込 ん で い た ん で す ね。 え え、 で も 記 事 に よ れ ば、 こ こ に 来 て
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  回 復 の 兆 し が 見 ら れ る と ほ お、 つ ま り ま あ、 そ こ を 打 っ て、 こ れ か ら 上 向 い
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  て い く 可 能 性 が あ る ん じ ゃ な い か と い う わ け で す ね。
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  な る ほ ど な る ほ ど。 AI が 急 成 長 す る 一方 で、 こ れ ま で こ う
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  屋 台 没 を 支 え て き た 事 業 に も 回 復 期 待 が あ る と。
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  は い。 こ れ っ て、 全 体 と し て み る と、 ど う い
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  う 意 味 合 い を 持 つ ん で し ょ う？ か、 こ れ を ま あ 大 局 的 に 見 る と で す
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  ね、 ブ ロ ー ド コ ム の ビ ジ ネ ス モ デ ル の。
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  な ん て い う ん で す か ね、 し ぶ と さ と い う か、 強 靭 さ を 示 し て い る と 言 え る か
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  も し れ ま せ ん ね。 し ぶ と さ。
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  で す。 か え え。
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  AI っ て い う 非 常 に ホ ッ ト な 成 長 分 野 に こ う し っ か り 食 い 込 み つ つ も、 う ん
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  う ん。 無 線 と か 他 の 半 導 体 と い っ た よ り 成
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  熟 し た 市 場 に お い て も 安 定 し た 収 益 基 盤 を 持 っ て い る。
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  あ る い は、 回 復 に よ る 上 積 み の 期 待 で き る と。
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  な る ほ ど。 こ れ は 特 定 の 市 場、 例 え ば AI 市 場 が
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  も し 予 想 外 に 減 速 し た り、 あ る い は 競 争 が 激 化 し た 場 合 の、 そ の リ ス ク を 分
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  散 す る 効 果 が あ る わ け で す。 あ。
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  あ、 そ れ 大 き い で す ね。 え え、 あ な た の よ う な 単 な る 流 行 り は
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  さ り じ ゃ な く て、 長 期 的 な 安 定 性 と 成 長 性 の バ ラ ン ス。
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  こ れ を 重 視 す る 投 資 家 に と っ て は、 こ の 多 角 的 な 収 益 構 造 っ て い う の は。
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  非 常 に こ う、 重 要 な 要 素 に な る ん じ ゃ な い で し ょ う。
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  か、 確 か に。 AI 一 本 増 し だ と、 そ の 市 場 が も し こ
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  け ち ゃ っ た 時 に 一 緒 に 倒 れ ち ゃ う リ ス ク が あ り ま す も ん ね。
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  そ う な ん で す。 多 様 性 は 強 み に な る と。
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  た だ、 そ の 肝 心 の AI 市 場 自 体 へ の 見 方 に も、 な ん か 最 近、 少 し 変 化 が 出 て
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  き て い る よ う な 気 も す る ん で す よ ね。 あ あ。
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  そ う で す ね。 市 場 全 体 と し て は、 ち ょ っ と 冷 静 に な
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  っ て き て い る と い う か。 え え。
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  そ の 点 は 記 事 で も 触 れ ら れ て ま す け ど。
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  AI 株 全 般 に 対 す る、 ま あ 過 熱 感 を 警 戒 す る 声 っ て い う の は 確 か に 増 え て
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  ま す よ ね。 は い。
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  例 え ば デ ー タ 分 析 企 業 の パ ラ ン テ ィ ア pltr と か、 一 部 の AI 関 連 銘 柄 が こ
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  う 利 益 確 定 売 り に 押 さ れ る 場 面 も あ り ま し た し。
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  あ と は や っ ぱ り 影 響 力 の あ る 人 の 発 言 も 大 き い で す よ ね。
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  え え、 オ ー プ ン AI の CEO サ ム ア ル ト マ ン 氏 が。
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  投 資 家 は AI に ち ょ っ と 過 剰 に 期 待 し て い る か も し れ な い み た い な 発 言 を
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  し た こ と と か。 あ り ま し た ね。
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  そ れ か ら MIT、 マ サ チ ュ ー セ ッ ツ 工 科 大 学 の 調 査 結 果。
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  調 査 対 象 企 業 の 95% が 現 時 点 で 生 成 AI か ら 明 確 な 投 資 リ タ ー ン を 得 ら れ
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  て い な い っ て い う レ ポ ー。 ト、 あ あ、 そ れ も 話 題 に な り ま し た ね。
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  こ れ も な ん か 市 場 心 理 を 少 し 冷 や し た か も し れ な い で す ね。
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  期 待 は す ご く 大 き い ん だ け ど、 実 体 経 済 へ の 貢 献 と か 収 益 化 に は ま だ 時 間
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  が か か る ん じ ゃ な い の？ っ て い う、 こ う 現 実 的 な 見 方 も 出 て き
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  て る 感 じ で。 う ん、 こ れ は ま あ、 重 要 な 問 い を 提 起
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  し ま す よ ね。 市 場 全 体 で そ の AI へ の 期 待 値 に ち ょ
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  っ と 調 整 が 入 る か も し れ な い っ て い う 空 気 の 中 で、 じ ゃ あ ブ ロ ー ド コ ム の
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  株 価 は ど う な ん だ？ と。
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  そ う。 そ こ で す よ。
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  記 事 に よ る と、 年 初 来 で え っ と、 27% 上 昇 し て る ん で す よ ね。
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  お お。 結 構 上 が っ て る ん で す ね。
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  え え。 こ れ は 一 般 的 な AI へ の 懸 念 が 広 が る
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  中 で も、 ブ ロ ー ド コ ム に 関 し て は、 そ の 独 自 の 技 術 力、 特 に 大 手 顧 客 向 け の
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  エ ー シ ッ ク に お け る 強 み。 そ れ か ら、 さ っ き 話 し た 多 角 的 な 事 業
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  構 造 と か が で す ね。 は い。
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  投 資 家 か ら 引 き 続 き こ う 高 く 評 価 さ れ て い る と い う こ と か も し れ ま せ ん
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  ね。 な る ほ ど。
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  市 場 全 体 と は ち ょ っ と 違 う ス ト ー リ ー が 期 待 さ れ て い る と も 言 え そ う で
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  す。 た だ、 そ の 市 場 の 期 待 値 が 高 い っ て い
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  う こ と は、 そ れ に 応 え ら れ な い と 逆 に 厳 し い 反 応 が 待 っ て る っ て い う こ と
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  で も あ り ま す よ ね。 ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。
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  あ あ、 前 回 の。 え っ と、 第 二 四 半 期 の 決 算 発 表 の 時 が
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  そ の 典 型 で し た ね。 ほ う。
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  ど う だ っ た ん で す か。 決 算 の 結 果 自 体 は 市 場 予 想 を。
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  ま あ、 わ ず か に 上 回 っ た ん で す け ど。 お お。
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  よ か っ た じ ゃ な い で す か。 で も、 会 社 側 が 示 し た 今 後 の 業 績 見 通
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  し。 い わ ゆ る ガ イ ダ ン ス で す ね。
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  は い、 ガ イ ダ ン ス。 こ れ が 市 場 の そ の 非 常 に 高 い 期 待 に
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  は 届 か な く て、 ま あ 予 想 通 り 程 度 に と ど ま っ た と。
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  あ あ、 期 待 が 高 す ぎ た と。 そ う な ん で す。
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  そ れ を 受 け て、 株 価 は 発 表 後 に 一時 的 に こ う 下 落 し ま し た。
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  う ん。 シ ビ ア で す ね。
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  え え。 で、 CEO の ホ ッ ク 端 子 は、 AI 専 用 チ ッ
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  プ の 需 要 が 本 格 的 に 加 速 す る の は 2026年 の 後 半 に な る だ ろ う と い う 見
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  通 し を 示 し て い ま す。 2026年 後 半 で す か？
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  ま だ 少 し 先。 で す ね。
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  そ う で す ね。 市 場 は 常 に こ う 先 を 織 り 込 も う と し
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  ま す け ど、 そ の 期 待 と 企 業 の 示 す タ イ ム ラ イ ン と の 間 に ズ レ が あ る と。
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  株 価 は ま あ、 敏 感 に 反 応 す る と。 な る ほ ど。
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  ブ ロ ー ド コ ム が い か に 注 目 さ れ て い る か の。
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  ま あ、 裏 返 し と も 言 え ま す よ ね。 う。
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  ん な る ほ ど。 市 場 の 熱 気 と、 企 業 側 の ま あ 現 実 的 な
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  見 通 し と の、 な ん か 綱 引 き み た い な 状 況 が あ る わ け で す ね。
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  え え。 そ ん な 感 じ で す ね。
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  で は、 個 別 の ニ ュ ー ス と か 市 場 の 雰 囲 気 だ け じ ゃ な く て、 専 門 家 で あ る ア ナ
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  リ ス ト た ち は 全 体 と し て ブ ロ ー ド コ ム を ど う 見 て る ん で し ょ う か？
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  こ こ も あ の 興 味 深 い デ ー タ が あ り ま す ね。
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  ほ う。 調 査 会 社 の フ ァ ク ト セ ッ ト に よ る と、
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  ブ ロ ー ド コ ム を 担 当 し て い る ア ナ リ ス ト は え っ と。
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  45人 い る そ う な ん で す が。 45人。
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  多 い で す ね。 え え。
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  そ の う ち 実 に 42人、 つ ま り 9割 以 上 が 買 い バ イ、 ま た は そ れ に 相 当 す る 強 気
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  の 評 価 を し て る ん で す。 42人 が 買 い。
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  は い。 で、 残 り の 3人 も ホ ー ル ド、 つ ま り 中 立
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  で 売 り を 推 奨 し て い る ア ナ リ ス ト は ゼロ。
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  売 り 推 奨 ゼロ。 な ん で す か？
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  ゼロ な ん で す。 市 場 に は そ の AI の 警 戒 感 も あ る 中
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  で、 こ れ は か な り 強 い コ ン セ ン サ ス と 入 れ ま す ね。
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  そ う で す ね。 非 常 に 強 い で す ね。
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  な ん で こ れ ほ ど ま で に 強 気 な 見 方 が 多 い ん で し ょ う か。
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  う ん。 や は り こ れ ま で こ う 議 論 し て き た 点
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  が 総 合 的 に 評 価 さ れ て る ん じ ゃ な い で し ょ う か と。
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  言 い ま す。 と。
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  ま ず AI 分 野 で の そ の 独 自 の ポ ジ シ ョ ン で す よ ね。
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  汎 用 GPU と は 違 う、 特 定 顧 客 向 け の エ イ シ ッ ク っ て い う。
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  ニ ッ チ な が ら も 重 要 な 市 場 で の 強 み は い、 そ し て メ タ と か グ ー グ ル と い っ
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  た 巨 大 テ ッ ク 企 業 と の 強 固 な 関 係。 う ん う ん。
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  さ ら に AI だ け じ ゃ な く て、 ア イ フ ォ ン 向 け の 無 線 事 業 と か、 回 復 が 見 込 ま
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  れ る 他 の 半 導 体 事 業 と い っ た 収 益 源 の 多 様 性。
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  あ あ、 な る ほ ど、 こ れ。 ら が こ う 組 み 合 わ さ る こ と で、 単 な る
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  AI ブ ー ム に 乗 っ て る だ け じ ゃ な い ぞ と。
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  は い、 企 業 と し て の そ の フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ。
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  つ ま り、 基 礎 的 な 体 力 と か 収 益 力 が ち ゃ ん と し っ か り し て い る と、 多 く の ア
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  ナ リ ス ト が 見 て い る 可 能 性 が 高 い で す ね。
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  な る ほ。 ど な る？
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  ほ ど、 さ っ き の あ の 利 益 率 の 懸 念 に つ い て も、 他 の 事 業 で の カ バ ー と か、 あ
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  る い は 将 来 的 な エ ー ス ィ ッ ク の 効 率 改 善 と か を ま あ 見 込 ん で い る の か も
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  し れ ま。 せ ん ふ む ふ む。
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  AI と い う、 ま あ 派 手 な 成 長 ス ト ー リ ー だ け じ ゃ な く て、 そ の 裏 付 け と な る
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  技 術 力、 顧 客 基 盤、 そ し て 他 の 事 業 に よ る 安 定 性。
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  こ れ ら が 全 部 合 わ さ っ て、 ア ナ リ ス ト の 高 い 評 価 に つ な が っ て い る と い。
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  う こ と で す ね。 え え。
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  そ う い う こ と だ と 思 い ま す。 で は、 え っ と。
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  今 回 の 話 を ま と め る と、 ブ ロ ー ド コ ム は ま ず AI 分 野、 特 に ク ラ ウ ド 大 手 向
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  け の カ ス タ ム チ ッ プ で 強 力 な 地 位 を 確 立 し て い る と は い。
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  で、 今 後 数 年 で 大 き な 売 り 上 げ 増 が 期 待 さ れ る。
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  一方 で、 そ の AI 事 業 の 利 益 率 へ の 影 響 と か、 市 場 全 体 の AI へ の 期 待 値 の、 ま
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  あ 揺 り 戻 し み た い な 懸 念 材 料 も あ る と。
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  そ う で す ね。 し か し、 ブ ロ ー ド コ ム の 強 み は AI だ
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  け じ ゃ な く て、 安 定 し た 無 線 部 門 や 回 復 基 調 の 非 AI 半 導 体 事 業 も 成 長 を 支
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  え る 可 能 性 が あ っ て、 収 益 源 が 多 様 化 さ れ て い る 点 が 評 価 さ れ て い る。
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  そ し て、 市 場 の 一 部 に 警 戒 感 が あ る 中 で も、 ア ナ リ ス ト の 大 半 は 非 常 に 強 気
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  な 見 方 を 維 持 し て い る と、 こ ん な 感 じ に な り そ う で す ね。
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  ま さ に そ の 通 り だ と 思 い ま す。 え え、 複 雑 な 要 素 が 絡 み 合 っ て ま す け
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  ど、 そ れ が ま あ、 ブ ロ ー ド コ ム の 現 状 を 理 解 す る 上 で の 鍵 と な り そ う で す
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  ね。 は い、 で は 最 後 に で す ね、 あ な た に ち
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  ょ っ と 考 え て い た だ き た い 点 を 投 げ か け て、 こ の 分 析 を 締 め く く り た い な
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  と 思 い ま。 す お お。
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  お 願 い し ま す。 一 つ は で す ね、 事 業 ポ ー ト フ ォ リ オ の
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  バ ラ ン ス に つ い て で す。 バ ラ ン ス。
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  え え、 急 成 長 が 期 待 さ れ る エ ー ア イ 事 業 は、 ま あ、 現 時 点 で は 利 益 率 が 相 対
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  的 に 低 い 可 能 性 が 指 摘 さ れ て い ま す よ ね。
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  は い。 一方 で、 無 線 部 門 と か 非 エ ー ア イ 半 導
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  体 と い っ た 他 の 事 業 は よ り 安 定 的 か、 あ る い は 回 復 に よ る 利 益 貢 献 が 期 待
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  さ れ る と。 う ん う ん、 あ な た が ブ ロ ー ド コ ム の 長
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  期 的 な 企 業 価 値 を 評 価 す る 上 で。 こ れ ら の 異 な る 特 性 を 持 つ 各 事 業 セ
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  グ メ ン ト の 重 要 性 を、 将 来 的 に こ う ど の よ う に 重 み 付 け し て 考 え ま す か。
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  う ん。 難 し い 問 い で す ね。
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  AI の 成 長 性 な の か、 そ れ と も 他 の 事 業 の 安 定 性 と か 回 復 力 な の か、 ど ち ら
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  に よ り 注 目 す べ き で し ょ う か。 な る ほ ど。
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  そ れ か ら も う 一 つ は、 時 間 軸 と 期 待 値 に つ い て で す。
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  時 間 軸 と 期 待 値。 え え、 CEO は AI 需 要 の 本 格 的 な 加 速
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  を 2026年 後 半 と 見 て い ま す よ ね。 は い。
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  ま も な く 発 表 さ れ る そ の 9月4日 の 第 三 四 半 期 決 算 と か、 そ の 後 の 会 社 の コ メ
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  ン ト で、 あ な た は こ の 多 角 的 な 成 長 ス ト ー リ ー、 つ ま り AI と 非 AI の 両 輪 が
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  計 画 通 り に 進 ん で い る か ど う か を 確 認 す る た め に、 特 に ど の よ う な 指 標 や
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  経 営 陣 の 発 言 に 注 目 し ま す か。 あ あ、 ど こ を 見 れ ば い い か と い う こ と
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  で す。 ね。
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  そ う で す。 売 上 高 の 伸 び 率 で し ょ う か。
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  そ れ と も 利 益 率 の 動 向 で し ょ う か？ あ る い は、 各 セ グ メ ン ト ご と の ガ イ ダ
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  ン ス で し ょ う か？ う ん、 こ れ ら の 点 を で す ね、 あ な た な
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  り に こ う 考 え て み る こ と が、 ブ ロ ー ド コ ム と い う 企 業、 そ し て そ の 株 価 の 今
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  後 の 動 き を 読 み 解 く 上 で、 よ り 深 い 洞 察 を 与 え て く れ る か も し れ ま せ ん。