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NA RAÇA #I - LIVRO NOVO (CLUBE DO LIVRO) · ED Podcast [@arthurdantaslemos]

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Senhoras e Senhores, estamos de volta aqui com nosso
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queridíssimo clube do livro comigo, Bruno Maia Soares, como
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é que está brunão? Salvo salvo vamos se embora para
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mais um aqui e começamos uma nova história aqui no.
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Clube do livro começar mais um livro no clube do livro firmes e
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Fortes. Muito obrigado pelo carinho.
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Aí a gente sempre recebendo mensagens carinhosas sobre o
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projeto. E estamos, estávamos com
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saudades, não é Bruno, a gente está mais ou menos uma semana
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sem publicar, talvez 2 no momento de publicação desse
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episódio aqui não sei e há umas 3 sem gravar.
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Por aí por aí. Por aí não é meditando sobre
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qual que deveria ser o próximo livro, não é?
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Pois é e sem dar spoiler e qual que é o livro que as pessoas vão
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descobrir já já. Mas a gente vai voltar aqui para
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São Paulo, dia 11/05/2017 exatamente o único spoiler que
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eu vou dar por enquanto. Então esse primeiro episódio
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aqui de abertura, eu vou ler junto com o Bruno aqui o prólogo
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tá à medida que eu for lendo o prólogo do Livro, seja vai
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entender. Mas quando a gente concluir, eu
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vou trazer aqui a defesa porque que nós chegamos nesse livro e
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foi o páreo duríssimo, não é? Foi, ficamos na dúvida aqui,
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para onde que a gente ia e tudo, mas vamos lá.
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São Paulo 11/05/2017 como disse o Bruno.
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Já no começo já entrega. Vamos lá, faltavam algumas horas
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para o mais importante centro financeiro do Brasil acordar.
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Quando o Carioca Guilherme Benchimol começou a correr pela
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Avenida brigadeiro faria Lima, às 5:30 da manhã, com o ar de
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Outono de São Paulo, um pouco mais gelado que o habitual, ele
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desceu do flat onde Morava, iniciou um trote lento e quando
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entrou na Avenida Juscelino Kubitschek kubicchek em direção
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ao Parque Ibirapuera, acelerou. Era seu trajeto rotineiro desde
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2014, quando passou a dormir em São Paulo durante a semana, após
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a mudança da sede de sua empresa, a XP investimentos.
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A corrida tinha um valor terapêutico.
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A Endorfina relaxava os músculos, colocava a cabeça no
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lugar, preparava o corpo para 1 dia de trabalho intenso e aquele
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seria um dia particularmente intenso.
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Para ele, estava marcado para o fim da tarde.
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A assinatura do maior negócio da sua vida, a venda de 49 5 49 9%
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da XP para o Banco Itaú. Itaú que, inclusive é uma
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curiosidade. Eu fui conversar com o Chat Gpt.
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É mega parêntese aqui não é o nome Itaú sabe o que significa
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Itaú é. É uma homenagem ao Brasil porque
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Itaú. Significa pedra negra sólida ou
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qualquer derivação perto disso, né ITA é pedra.
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Negra, EU é sólido, é ao contrário, alguma coisa assim,
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entupi. Né na língua Tupi.
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E aí, na tarde final da tarde, estava marcado aí com o Itaú
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assinatura do contrato de venda de 49.9% da XP, que na verdade
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ele é um contrato maior. Isso vai ser explicado ao longo
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do livro. Um acordo que faria de Ben
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Shimol um bilionário aos 40 anos deidade.
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Guilherme precisava mesmo de endorfina, tenta, tenta se
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colocar no lugar do cara. Assim, não é?
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Quando você tinha uma reunião, um contrato, um dia ou
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importante, você acorda no dia. Isso está marcado para o final
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do dia. O dia aparece uma infinidade à
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tarde não chega, não é? É assim, a semana não chega, o
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dia não chega, chega um dia puta, mas só no final da tarde.
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E aí é diz aqui que ele realmente precisava de
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endorfina. Esse trecho aqui eu, eu, eu
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destaquei na minha leitura do livro, não é?
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Estava exausto. Após dormir uma média de 4 horas
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por noite na semana anterior, as negociações com o Itaú haviam
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sido duríssimas 5 dias antes, os 2 lados tinham desistido do
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negócio para retomá lo em ritmo frenético em seguida.
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Isso é muito comum em Manaus. Não é essas negociações de fusão
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aqui são, é muito comum em está aqui puta merda não vai, não
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encontrou ângulo daqui a pouco, diz assim, pode ser assim.
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Puf é uma coisa em grana. AXP seria avaliada em 12 bilhões
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de reais e o Itaú, além de comprar os 49.9%, fariam um
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aporte de 600000000 de reais da empresa.
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Agora cabia a Guilherme benchimol dizer sim como
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esperado e se tornar sócio do Itaú ou simplesmente dizer não.
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Ao terminar a primeira volta no parque, Ibirapuera decidiu que o
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trajeto normal de 10 km não seria suficiente.
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Embalou e deu outra volta ao redor do parque.
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Ninguém tinha ideia do peso que afundava seus ombros naquelas
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últimas semanas, as conversas com o Itaú haviam sido um
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segredo muito bem guardado. Apenas 6 sócios da XP sabiam da
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negociação desde o início. Isso é Loucura para os demais
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sócios e funcionários. O discurso oficial era o de que
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a empresa faria uma operação de venda de ações da B 3, a Bolsa
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de Valores de São Paulo ou a Bolsa de Valores brasileira com
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OIPO, que é a sigla em inglês, que significa oferta pública
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inicial de ações. AXP levantaria dinheiro para
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investir e seus acionistas teriam a oportunidade de
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embolsar alguns bilhões de reais.
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Um dia antes, em 10 de Maio, AXP tinha protocolado o registro de
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oferta de ações na Comissão de Valores mobiliários, a CVM.
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Que é a reguladora do mercado de capitais por quase 3 semanas,
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bem chimol e seus sócios mais próximos fizeram jornada dupla,
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colocavam OIPO de pé durante o dia em reuniões intermináveis
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com banqueiros e investidores e brigavam cláusula a cláusula com
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o Itaú madrugada adentro. E quando você fala de Eminem
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madrugada adentro, não é uma expressão, não é?
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É de fato a coisa, mas não eram apenas O Segredo e o desgaste
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físico que atormentavam. Benchimol, a verdade que não
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teve coragem de compartilhar com ninguém é que ele não tinha
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convicção de que a venda para o Itaú era o melhor para AXP.
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Os méritos do negócio pareciam claríssimos.
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Ter o maior banco privado do Brasil como sócio representava
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para a XP um definitivo selo de qualidade, dando aos clientes
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mais reticentes a segurança necessária para deixar seu
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dinheiro investido lá. E o Itaú garantia a benchimol e
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seus sócios a autonomia para tocar XP como bem entendessem.
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Em suas conversas com os sócios mais próximos, ele defendia de
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forma calorosa a sociedade com o Itaú mas, no fundo, nem ele
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sabia direito se aquele era o caminho certo e a grande verdade
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é que as grandes decisões. É, a gente não sabe, não é, a
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gente não sabe. Ao longo dos anos, e eu poderia
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fazer uma série de comentários em cima disso aqui, mas eu vou
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pegar o Flow ao longo dos anos, AXP centrou todo o seu discurso
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no ataque feroz aos bancos e a forma com que investem mal o
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dinheiro dos poupadores brasileiros.
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Essa narrativa era a razão de ser.
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Era a identidade da empresa. Como explicar agora que
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justamente o Itaú seria dono da metade da empresa?
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Guilherme sabia que a transação seria vista por muitos como uma
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traição. A devoção dos funcionários da XP
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a essa guerra Santa contra os bancos era tanta que alguns
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chegaram a chorar diante dos Chefes quando souberam da
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negociação que se davam. Em casa Ana Clara, sua mulher e
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sócia da XP NOS primeiros anos, explicitava sua contrariedade.
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Você não precisa do Itaú dizia a cada noite, após ouvir as
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últimas notícias das negociações, Guilherme Rebatia,
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mas a verdade inconveniente é que Ana Clara tinha um argumento
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poderoso aceitando a oferta do Itaú.
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A XP corria o risco de perder sua identidade, virar o rebelde
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que aderiu ao sistema. O Sol já raiava quando o
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Guilherme terminou a segunda volta no Ibirapuera e começou o
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caminho de volta para a faria Lima abrir o capital e seguir
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sozinho, como defendia. Na clara era de fato tentador.
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Os bancos que assessoravam AXP no processo estimavam que no
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melhor cenário, a empresa poderia ser avaliada pelos
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investidores em 15 bilhões de reais.
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Guilherme e seus sócios continuariam comandando o
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negócio. Ficariam riquíssimos e não
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teriam de dormir com o inimigo. Mas a cada passo que dava em
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direção ao IPO, Guilherme Pensava, não é isso que eu quero
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para minha vida agora passar horas em Apresentações com
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investidores em Nova Iorque ou Londres dá satisfações
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trimestrais. Há milhares de acionistas e se
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preocupar com a oscilação diária no valor das ações.
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Tudo isso parecia a essência da perda de tempo para ele.
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A venda para o Itaú, por outro lado, tornaria sua vida mais
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simples, mesmo desembolsando pouco mais de 6.5 bilhões de
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reais, o Itaú estava se comprometendo a deixá-lo no
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comando da XP por ao menos outros 16 anos.
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Ele teria assim fôlego renovado para planos de crescimento
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mirabolante. A associação com o Itaú
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concluiu, faria XP tirar ainda mais clientes do próprio Itaú.
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E aí um trecho que eu destaquei aqui é o seguinte, o caminho
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romântico seria partir para OIPO.
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Contudo, naquele momento talvez não fosse o mais pragmático nem
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o melhor para o futuro da companhia.
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Não é? Eu marquei isso aqui porque me
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pegou muito. Não é as pessoas que falam muito
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de propósito, não é? É?
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Em algum momento do tempo, talvez tenham que enfrentar
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decisões onde eu gostei da forma como ele ou como AAA autora
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aqui. É colocou isso em perspetiva,
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não é o caminho romântico, seria partir para OIPO, mas naquele
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momento talvez não fosse o mais pragmático e, principalmente,
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não fosse o melhor para o futuro da companhia.
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Depois de dar a segunda volta no Parque do Povo, nas imediações
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da marginal pinheiros, Guilherme se deu conta de que passaram 2
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horas e meia correndo. Imagina como está a cabeça do
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cara. Seu relógio marcava uma
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distância percorrida de 30 km. Voltou para o flat, tomou banho
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e às 8:30 da manhã. Estava no escritório da XP
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Galera, disse ao entrar, ainda dá tempo de desistir.
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Mas ele já sabia, havia chegado sua hora de fazer história. 12
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bilhões de reais. Ainda era difícil acreditar que
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AXP valia tudo aquilo fundada em 2001, numa salinha dentro de uma
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corretora em Porto Alegre. AXP cresceu às margens do
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mercado financeiro tradicional. Enfrentou ao longo dos seus 16
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anos uma brutal desconfiança da concorrência.
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Seu modelo de negócios era tido como arriscado e seus sócios
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considerados pouco sofisticados. AXP competia para atrair
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investidores que tinham a seu alcance dezenas de instituições
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financeiras muito mais Poderosas tradicionalmente.
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Clientes endinheirados deixavam suas fortunas nas mãos de bancos
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estrangeiros Hoje ou de gestoras especializadas.
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E o grande Público ficava nas mãos do dos bancos de varejo,
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como o Itaú Bradesco e Banco do Brasil por décadas.
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Foi assim até que o modelo de negócios da XP mudou tudo.
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Vivemos a era das empresas de juptivas, aquelas que viram um
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setor inteiro de pernas para o ar, derrubando modelos de
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negócios antigos e tidos como imbatíveis.
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Foi assim com Uber, WhatsApp, Netflix.
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Rap e tantas outras. Essas empresas valem bilhões de
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dólares porque crescem muito e mesmo que em alguns casos não
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tenham lucro, carregam a promessa de que um dia serão tão
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grande que o sucesso financeiro será inevitável.
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Em 2017, AXP liderava uma revolução nas finanças pessoais
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de milhões de pessoas, um fenómeno que passou a ser
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conhecido como desbancarização. Milhares de clientes dos bancões
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abriam contas na XP todos os meses e num ritmo de crescimento
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que não tinha precedentes, a XP valia tanto dinheiro em Maio de
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2017 que o Itaú e outros bancos perceberam a realidade.
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Estavam diante de uma empresa disruptiva.
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Demorou muito para que AXP se transformasse nesse fenômeno NOS
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primeiros anos. Para escapar da falência.
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É ou escapar da falência certa e ganhar algum dinheiro.
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Guilherme e seus sócios começaram a dar cursos de
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investimentos em ações. Não por acreditar na tese
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educacional educacional. Aqui não é por mera
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sobrevivência. 6 anos depois, compraram uma corretora
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praticamente quebrada no Rio de Janeiro e um trecho que eu
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destaquei aqui, que é só depois que a crise de 2008 ameaçou a
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sobrevivência da XP. Por pelo menos a segunda vez,
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eles decidiram copiar a gigante americana.
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Charles é a gigante americana Charles Swab, criando um
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shopping financeiro entre aspas, que passou a oferecer produtos
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de diversos bancos e gestoras de fundos naquilo que no jargão do
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mercado é conhecido como plataforma aberta de
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investimentos. Também aqui 11 reflexão para os
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empreendedores é que é que não deixa de ser um aspeto
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antifrágil. Aqui não é, precisou eu.
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Precisou. Que a realidade me pressionasse
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a quase quebrar. Para que eu mudasse o modelo de
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negócio e foi essa mudança de negócio que está se atribuindo
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aqui o grande sucesso da SP. Em 2015 benchemoll e seu sócio
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já tinham uma empresa de sucesso, mas AXP era uma entre
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dezenas de instituições financeiras locais bem
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sucedidas. Foi ali cerca de 14 anos depois
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da fundação da SP, que é a disrupção, começou a ganhar
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força. O indicador mais importante para
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uma para uma empresa como AXP é o total de dinheiro que seus
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clientes investem por meio dela, que é o dinheiro sob custódia.
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Em 2014, AXP Captava 500000000 de reais por mês, em média.
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Caralho velho. Impressionante, né?
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Quem diria, passou para um bilhão de reais por mês.
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Em 2015, 2 bilhões de reais por mês em 2016 e 4 bilhões de reais
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por mês em 2017. Em Abril daquele ano, AXP já
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tinha 85 bilhões de reais sob custódia e mais de 400000
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clientes com o lucro que obtinham Guilherme e seus sócios
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pisavam fundo no acelerador, compraram os maiores
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concorrentes independentes e começaram a investir pesado em
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anúncios na televisão, captando ainda mais clientes e ganhando
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mais dinheiro. Para AXP era o início de um
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círculo virtuoso para os concorrentes.
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O início de uma avalanche diante daquela campanha Midiática e no
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boca a boca, pessoas que tinham seu dinheiro aplicado de forma
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automática no banco onde recebiam o salário, por exemplo,
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e começaram a ouvir falar na XP e no tal do shopping financeiro.
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As coisas foram acontecendo. Os novos clientes da XP trocavam
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o fundo de renda fixa, que cobrava uma taxa altíssima por
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CDBs. Emitidos por bancos médios que
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rendiam o dobro. Abandonavam fundos de renda
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variável que investindo, por exemplo, em apenas uma ação,
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cobravam 3% ao ano de taxa de administração e investiam em
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fundos imobiliários. Encerravam suas cadernetas de
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poupança, produto financeiro que, mesmo com o rendimento
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pífio, ainda é o preferido de milhões de brasileiros.
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Não é que quem entrasse na XP começava a ganhar dinheiro
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milagrosamente em aplicações complexas?
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Era mais simples do que isso e por isso mesmo mais poderoso
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sair de banco significava deixar de perder dinheiro à toa em
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taxas parar de receber ofertas de título de capitalização e
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outras pegadinhas desenhadas para tirar dinheiro dos
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clientes. Isso já fazia uma diferença e
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tanto. Bastava entrar no site para
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abrir uma conta sem ter de ir a uma agência ou enfrentar filas
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em minutos. No aplicativo do celular.
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Estavam à disposição fundos dos gestores mais famosos do país, a
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chamada experiência do consumidor, que entraria em voga
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com a ascensão das fintechs, as startups do setor financeiro era
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simplesmente incomparável na XP. Já conserta o fôlego financeiro
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a XP começou a isentar investidores de taxas, o que
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reforçava a perceção de que era mais barato deixar o dinheiro
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aplicado por lá. É claro que.
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Para alguns investidores novatos e ansiosos, tanta facilidade
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também acabava sendo um risco, mas o fato é que, à medida que
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se tornava mais conhecida, AXP finalmente ia vencendo uma
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barreira tida como intransponível.
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Os clientes endeirados antes desconfiados de que a empresa
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não seria séria ou segura, ou as 2 coisas passaram a abrir contas
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aos milhares e deixar quase metade de seu patrimônio
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investido na plataforma da companhia.
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Impulsionando o crescimento da XP, estavam mais de 2000
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assessores financeiros conhecidos como os agentes
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autônomos de investimentos. Esses profissionais são ligados
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a uma corretora, mas tem escritório independente e sua
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própria carteira de clientes. AXP foi pioneira nesse modelo
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por muito tempo, visto como arriscado demais pelos seus
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concorrentes temerosos de que a relação com agente autônomo
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pudessem interpretada na justiça como uma relação de trabalho, o
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que poderia gerar um enorme passivo.
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Alguns bancos e corretoras chegaram a testar esse tipo de
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relacionamento comercial antes, mas nunca com escala, enquanto a
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concorrência ficava com medo, aguardando o dia em que a XP
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fatalmente quebraria, Guilherme e seus sócios montaram o
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exército. Na prática, era como se a
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empresa tivesse uma rede de agências bancárias, porém, sem
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arcar com o custo. Em 2017, vários concorrentes
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tentavam replicar esse modelo. Mas àquela altura, AXP já estava
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ânus na frente, ninguém dominou o mercado financeiro brasileiro
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no século 21, de forma tão marcante quanto o banqueiro
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Roberto Setúbal. Em 1994, quando assumiu o
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comando do Itaú Banco por décadas liderado pelo seu pai,
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Olavo, Roberto tinha 39 anos. Sobre sua gestão, o Itaú, que já
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era grande, se agigantou Setúbal, fez dezenas de
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aquisições, sempre com 1° de ousadia e criatividade bastante
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acima da média. A maior delas foi a fusão com o
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Unibanco em 2008, movimento que fez do Itaú o maior banco
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privado do país, superando pela primeira vez o Bradesco.
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Mas o Itaú se destacou também por fazer aquisições de alvos
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pouco óbvios, como banco de investimentos, BBAEA, seguradora
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Porto Seguro, operações em que virou sócio de nichos
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completamente diferentes de sua atuação no varejo.
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Deixando o time das empresas compradas à frente do negócio.
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Transações desse tipo eram a marca registrada de Setúbal em
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Fevereiro de 2017, quando recebeu um convite para uma
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conversa a sós com o chefão do Itaú, Guilherme Benchimol.
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Imaginou que o objetivo não fosse falar de amenidades.
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Setubal havia sido fisgado 5 semanas antes.
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Os principais sócios da XP tinham almoçado com alguns vice
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presidentes do Itaú. O Banco seria um dos
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coordenadores do IPOEO, objetivo não declarado do almoço era
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impressionar os executivos do Itaú com os últimos resultados
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da XP, suas projeções para o futuro e o impacto negativo que
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aquele crescimento todo teria sobre os grandes bancos.
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O Itaú, inclusive. Martin Escobari, sócio da
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gestora americana General Atlantic investidor da XP, tinha
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sido patrocinador daquele encontro.
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AXP caminhava para OIPO, mas não custava ter um plano B mesmo que
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parecesse impossível. Estamos incomodando mesmo
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pensava bem chimol enquanto subia no elevador até o terceiro
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andar da sede do Itaú, no bairro de Jabaquara, zona sul de São
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Paulo. Meses antes, no movimento sem
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precedentes, o Banco havia aberto sua plataforma de fundos
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para que seus investidores tivessem acesso a gestoras
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independentes. Era uma clara tentativa de
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diminuir o ritmo da debandada de clientes que estavam indo para
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AXP. Àquela altura, os correntistas
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do Itaú transferiam cerca de um bilhão de reais por mês para
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suas contas na XP gotas, no oceano de depósitos de do Itaú
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mais gotas que a cada dia ficavam perigosamente maiores.
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Aquele era um encontro de financistas de Origens
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completamente diferentes. Aos 62 anos, Setúbal era
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descendente de uma linhagem que remontava ao Império.
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O pai havia sido um dos maiores banqueiros do país, além de
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prefeito de São Paulo e Ministro do Estado, besimol era filho de
21:50
pais de classe média e sua ligação com o mercado financeiro
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havia começado NOS fins dos anos 90, quando cursava economia no
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Rio de Janeiro. Setúbal assumiu um colosso e seu
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mérito foi transformá-lo e turbinar seu crescimento.
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Beximol, por sua vez, havia começado sem um tostão no bolso.
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Estou vendo que você quer abrir capital.
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Será que não tem espaço para fazermos algo juntos?
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Perguntou Setúbal. Vamos conversar, responder o
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Guilherme sem se comprometer, mas como a gente colocaria isso
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de pé? Ele suspeitava que o Itaú
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quisesse comprar o controle da XPE.
22:24
Isso bem, ximol não aceitaria. Se a tubo puxou então uma folha
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de papel a 4 e começou a desenhar a estrutura de uma
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possível transação com AXPO Itaú compraria 49.9% das ações,
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mantendo benchimol no controle da operação numa estrutura à
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parte, tocando a vida sem interferência.
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O Banco teria representantes no Conselho de Administração da XP.
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O modelo havia sido adotado 8 anos antes, quando o Banco se
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tornou sócio da Porto Seguro. Ele estava sugerindo
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essencialmente, que o Itaú substituísse a abertura de
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capital. Seria uma jogada típica de
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Setúbal, comprando metade da XPO Itaú diminuiria o peso da perda
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de clientes e ainda teria metade do lucro oriundo da conquista de
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investidores insatisfeitos de concorrentes como Bradesco,
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Santander e Banco do Brasil. E era exatamente o tipo de
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proposta que Guilherme queria ouvir.
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E qual seria o valor da XP atribuir um preço a uma empresa
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como aquela não era tarefa fácil, nunca era.
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Seu lucro projetado para 2017 era de 420000000 de reais, quase
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o dobro do ano anterior. O Itaú valia em bolsa 11 vezes,
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seu lucro pela mesma métrica. A XP deveria valer cerca de 5
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bilhões de reais, mas. Como acontece com empresas de
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alto crescimento, o maior valor da XP não era o lucro de Hoje e
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sim seu potencial a base de clientes, afinal, dobrava a cada
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ano. Era a tal empresa Disruptiva.
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Empresas disjutivas valem muito mais do que as outras.
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Quem comprasse ações da XP teria de estar disposto a pagar caro
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pelo lucro que, quem sabe, viria no futuro, mas quanto em
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processos de abertura de capital.
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Uma empresa contrata um consórcio de bancos e a primeira
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tarefa de cada um deles é atribuir uma faixa de valor de
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mercado esperada para o dia de venda das ações na recém
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iniciada negociação com o Itaú, Guilherme já largava com a
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vantagem. Tanto os banqueiros e analistas
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do Itaú BBA, um dos coordenadores do IPO.
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Haviam feito suas contas. E atribuído um valor
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estratosférico AXP bom Roberto disse Mechimol já preparado para
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responder a inevitável pergunta, o próprio Itaú diz que nosso
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valor no IPO pode chegar a 15 bilhões.
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Setúbal que obviamente já conhecia as produções do próprio
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Itaú, se comprometeu a encontrar um preço justo usando como
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referência a faixa entre 10 e 15 bilhões de reais estabelecida
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para a abertura de capital. 12 bilhões seria um número no meio
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do caminho. Quando se despediram, Guilherme
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deixou o Banco exultante, mas também tenso.
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OIPO estava marcado para Maio. Eles tinham, portanto, poucos
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meses para colocar um dos maiores negócios da história de
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do mercado financeiro brasileiro de pé.
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Enquanto saía da sede do Itaú, Guilherme só pensava em dar a
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notícia a Julho, capo que Eu Não sei se pronuncia, capoa ou
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capua. Sócios havia 13 anos.
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Guilherme e kapoa eram amigos desde a infância.
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Quase Irmãos. Na verdade, o pai de Guilherme e
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a mãe de Capoás casaram depois dos respetivos divórcios e os 2
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engataram que seria uma longa amizade em 2004, 3 anos depois
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da Fundação da XP, Kapois abriu mão de um MBA no exterior e, com
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o dinheiro, comprou uma participação na empresa.
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À época, a XP tinha um lucro anual de 30000 BRL.
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Belo dia Eu Não. O sonho compartilhado pelos 2
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era juntar um dinheirinho, largar tudo e morar em
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Florianópolis sofreram juntos, cresceram juntos, enriqueceram
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juntos e em 2017, era natural que formassem uma espécie de
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núcleo duro da XP. Cara, eles querem mesmo fudeu,
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respondeu Capoá de forma sucinta.
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Chegando ao escritório na faria Lima, Guilherme convocou o
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núcleo duro expandido, que era formado por ele, o capô o Carlos
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Alberto Ferreira filho, que é o Carlão Daniel Lemos, Gabriel
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leal, Fabrício de Almeida e Bernardo Amaral.
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A minha a minha conta na XP é 40 e eita não sei se é 40000 e
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alguma coisa não é? É e é pelo que eu eu entendo lá
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eles vão, foram seguindo a numeração mesmo a conta 12345.
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Então eu estou NOS primeiros 40000 ali, quando eu abri a
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minha conta na XP sequer tinha XP em Recife.
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Que é uma capital relevante, não é?
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Então AXP mais próxima é de Fortaleza e a minha conta e o
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escritório vinculado ficou lá por muito tempo.
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Por conta disso, não é é. E uma vez foi ter um treinamento
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da XP. E veio um cara para cá aí, tipo,
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o Recife tem um cliente superativo.
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Aqui sempre conversa com a gente e tal e esse cara falou comigo,
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eu disse assim Porra onde que vai ser?
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Não que estava. Estava abrindo um escritório, aí
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o escritório ia fazer esse curso como aprenda.
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É aprender a investir no mercado em ações alguma coisinha.
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O cara veio e eu recebi o cara. A gente foi no intervalo do
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curso numa churrascaria. É e Eu Não, eu Eu Não lembro
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muito do papo da Churrascaria. Eu era bem mais novo.
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E esse cara era o Gabriel leal. Tenho quase certeza que era o
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Gabriel leal, que era um carioca, não é?
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Ele não era sócio, eu acho na época é e depois se tornou um
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cara bem relevante lá. E é você vê Na Na época, não é?
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Como era obviamente, muito mais enxuto o Time, o cara que está
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tocando o curso e tal não sei o que se tornou uma pessoa muito
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relevante, né? Todos aguardavam que e aí de
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novo, não é pela minha Memória aqui eu.
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Eu Acredito que era o Gabriel leal, não é?
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Posso estar falando bobagem, mas tenho quase certeza que era.
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Voltando todos aguardavam ansiosamente notícias da reunião
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com Setúbal. Muitos eram céticos em relação à
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chance de um negócio com o Itaú dar, certo, primeiro por uma
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questão de prazo, como é que você vai fechar a venda de quase
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metade da empresa para o Itaú em meses antes do IPO?
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E alguns sócios suspeitavam que Oo Itaú queria na verdade.
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Isso aqui é sempre muito delicado.
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Ter acesso liberado a todas as informações sensíveis da XP para
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depois copiar seu modelo, deixando AXP sozinha no altar
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com um concorrente fortalecido. Que é aquela história?
28:34
É à medida que você avança nessa hipótese de comprar uma empresa,
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fazer uma fusão, alguma coisa, você assina um termo de sigilo.
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Que na maioria da dos casos serve para porra nenhuma não é?
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E é você troca informações, mas como isso aqui é uma aquisição,
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por mais que você troca informações, quem vai ser
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adquirido, que na verdade vai fornecer um Monte de informação?
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Então eu vou falar de tudo. O cara tem que abrir a cozinha,
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como é um modelo negócio, qual é o time, quanto recebe margem?
29:03
A lógica jurídica da coisa não é as fragilidades, você abre tudo.
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Então, alguns só estavam preocupados com isso.
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Bem nasci ali o projeto novo, como aquele pequeno grupo de
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sócios, apelidaria negociação secreta com o Itaú, somente uma
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pessoa de fora saberia das conversas desde seu início.
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O boliviano escobari, já que é General Atlantic, tinha uma
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participação de 49% na XP Né, ou seja, os 49% naquele momento.
29:33
É OOOO Banco Itaú queria comprar 40 e 49.9%.
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É, entendeu não é? Acho que ficou claro aqui
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tranquilo. Escobari era um dos principais
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interessados na abertura de capital, pois a oferta de ações
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representaria para ele a chance de começar a realizar um lucro
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de alguns bilhões de reais. Mas o investidor, que com sua
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experiência sabia da importância de ter um plano B, também havia
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sido um dos grandes incentivadores da aproximação
30:00
com o Itaú. Uma aproximação discreta,
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orquestrada por ele, que durou quase 2 meses.
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Só depois disso, foram envolvidos Oo José Beringer,
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Presidente do Banco de investimentos de Eping, Morgan
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Brasil, e Amir Bokaiúva, sócio da Banca de Advogados Barbosa.
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Musnik Aragão, uma das mais tradicionais do país.
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Um dos 9 bancos contratados para assessorar a abertura de
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capital, o JP Morgan havia sido destacado como o único que
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participaria também das negociações com o Itaú.
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Bocaiuva, por sua vez, era o advogado de absoluta confiança
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de benchimol e negociador de cada contrato importante da XP
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havia uma década. Ao longo dos 3 meses seguintes,
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esse grupo negociou em segredo o acordo mais importante e mais
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complicado da história da XP. Um acordo que morreu, renasceu,
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levou todos à exaustão, alguns às lágrimas e no fim da tarde de
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11 de Maio, estava finalmente pronto para ser assinado.
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E aqui a gente faz uma quebra no prólogo.
31:00
Prólogo continua, mas sejam todos bem-vindos ao na raça, não
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é? Vamos ler aqui no clube do livro
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o livro na raça. Que explica como que o Guilherme
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Mesmol criou. AXPE iniciou a revolução da
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desbancarização no mercado financeiro brasileiro.
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A gente é chegou na conclusão. Que o na raça seria uma boa
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leitura, porque ele conta um pouco da de como nós chegamos,
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onde chegamos. Sobre a perspetiva desse mercado
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financeiro mais recente no Brasil, né e.
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As pessoas não lêem tanto, né? Então tem muita gente que não
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conhece, é. Eu acho que o livro ele tem
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goste você ou não seja você contra ou a favor da XP.
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Eu acho que é menos sobre isso, né?
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E mais sobre entender esse capítulo do mercado, óbvio que
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se puxa a sardinha pra XPE pro. Guilherme Mesmol né o livro fala
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da história deles, mas tem muitos, muitos insights e muitas
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provocações sobre empreendedorismo que me foram
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bastante úteis, né? Alguns inclusive já nesse
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prólogo aqui. Mas inúmeras ao longo do livro,
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então, seja você um consultor. É ou até mesmo um investidor?
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Acho que é uma leitura muito agradável e muito interessante,
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não é? Tem muitas curiosidades que as
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pessoas não sabem que estão retratadas aqui no livro, Então
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Vai ser uma releitura para mim e para o Bruno, não é?
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Se você já leu, está convidado para também ter um pouco da das
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nossas percepções. Não é o primeiro capítulo, então
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me abstive aqui de de comentar um pouco mais, mas acho que vai
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ser muito, muito legal, muito agradável, Como Eu falei.
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E temos pela frente um excelente livro aqui no clube do Livro
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Brunão, seus comentários aqui para a gente encaminhar para o
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fechamento desse episódio. Esse livro eu eu li há um tempo
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e eu gostei muito e eu lembro que eu peguei ele meio na dúvida
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Se Eu realmente ia ler, mas por conta desse desse prólogo aqui
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eu decidi não realmente vai faz sentido?
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É porque inclusive é ele começa pelo final.
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Então isso traz essa curiosidade de você, caramba, como é que
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essa história foi construída e tudo mais?
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Eu acho muito legal. AAA autora narrando aqui, né, é
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a história ali do benchmar o correndo antes de de assinar o
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contrato. Eu fico imaginando se isso aqui
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fosse um filme, é aquela série aquela, aquela cena é bem bem
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clichê assim que o filme começa, né?
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O cara correndo e tal e pensando, então isso realmente
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desperta. Essa curiosidade é e a lembrança
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que eu tenho da da primeira vez que eu li é de que realmente o
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livro entrega assim. Essa expectativa que é criada,
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porque ele traz muitos detalhes de tudo o que aconteceu com a
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história da XP, que acaba coincidindo, né?
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Com a história recente do do mercado financeiro brasileiro.
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É, então é um livro muito rico, um livro que que faz muito
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sentido. É.
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Não vou dizer quem é aqui, mas é uma pessoa que eu falei desse
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livro e tal e a maioria das pessoas que que que já leu que
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eu comentei assim, principalmente no mercado e tal,
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elogiou. O livro teve um cara que diz
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assim, mas não retrata a história exatamente e tal que
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não sei o quê velho. É e é.
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Quase ingenuidade que você vai esperar que a pessoa vai
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conseguir retratar todas as perspectivas em um livro.
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E segundo, que não vai ter um AA forma que coube ali para contar,
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não é? É uma coisa muito interessante
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no o Walter Jackson é um dos maiores biógrafos, não é de
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grandes nomes e tal. Ele tinha biografia do.
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Einstein, ele tem uma biografia do Elon Musk, do Steve Jobs e
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tal são livros todos muito grandes.
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Eu li a do Elon Musk e do Steve Jobs. 2 Livraços, não é?
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E? Quando ele faz os agradecimentos
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no livro do Musk, não é? Ele agradece o Elon Musk, que
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disse, assim, Eu Não quero nem revisar quando estiver pronto.
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Porque tem um puta trabalho de pesquisa, não é?
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Ele também entrevista o cara e tal, mas ele tenta compilar ali
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vários pontos de vista. Tanto que tanto nado must como
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do jobs tem vários várias passagens ali que que diz assim,
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pô o cara foi filho da puta, teve até um e porque ele está
35:05
pegando a perspetiva de outras pessoas que foram entrevistadas,
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né? O cara era muito é é é bruto
35:10
grosso, imbecil e tal é ou foi filha da puta mesmo o cara
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passou a perna em mim e tal não sei o quê teve até um episódio
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não pelo quadro segredos financeiros, mas pro pro quadro
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do clube do livro e sim pro quadro de segredos financeiros.
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Que eu falo sobre o conceito de Gamba e tal EEEEE faço essa
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provocação de quando que você é e que não é filha da puta e que
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se você construir um negócio muito relevante, é inevitável
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que no meio do caminho não tenham pessoas que tenham essa
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opinião sobre você. Quase como 11111 efeito
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colateral, mas é Oo mesmo que nesse processo aqui a Maria
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Luiza, que foi AA pessoa que escreveu o Livro, Né?
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A escritora que responsável pelo livro é mesmo que ela tenha tido
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muita autonomia no processo? Foi inevitável que você não
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tenha uma versão de tantas possíveis da história, não é?
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Então? Excelente livro não é?
36:01
Inclusive eu estou, eu acabei a releitura do antifrágil.
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E entrei no De Volta Ao Jogo, que é AA História dos dramas, as
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viradas e a história de construção e sucesso do BTGE é
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como contraponto nesse. Embate ou duopólio?
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Como a gente queria chamar, me parece que é um excelente
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candidato a gente pegar esse esse ritmo aí e depois do na
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raça já entrar na história do BTG também, né?
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O começo é fantástico no livro do BTG, mas eu ainda estou no
36:34
início da leitura, então quem sabe a gente também não o traz
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por aqui para ter essas 2 perspectivas, mas vamos nessa.
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Se você ficou até aqui, eu espero que você tenha gostado.
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É e só tem uma coisa que você precisa fazer se você gostou.
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Quer compartilhar esse episódio, então clica aí, deve ter uma
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setinha super fácil de de encontrar, compartilha, pelo
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menos para um amigo, uma amiga ou um grupo de WhatsApp fala,
36:55
pô, livraço, projeto legal, clica, escuta aí é melhor do que
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perder tempo ouvindo coisa que não presta beleza.
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Então se você fizer isso, muito obrigado e espero encontrar com
37:06
você no próximo episódio aqui para a gente começar de fato,
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concluiu o prólogo e começar continuar a leitura do na raça,
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estamos juntos, valeu.