Latest / I podcast di Eurizon / Il posizionamento di Eurizon per ottobre 2026 | The Globe

Transcript

Il posizionamento di Eurizon per ottobre 2026 | The Globe · I podcast di Eurizon

• 0:02
  [SIGLA]
• 0:05
  [MUSICA]
• 0:14
  The Globe
• 0:15
  lo sguardo di Eurizon sui mercati e scelte di investimento.
• 0:19
  Ben ritrovato alla serie di podcast
• 0:21
  dedicati alla view di investimento di Eurizon.
• 0:25
  Con Andrea Conti, Responsabile Analisi Macro Mercati
• 0:28
  analizziamo la fase che sta attraversando l'economia
• 0:32
  e scopriamo il posizionamento di Eurizon per il prossimo mese.
• 0:37
  [ANDREA CONTI] I mercati finanziari sono guidati
• 0:40
  da una combinazione di fattori
• 0:42
  da un lato le persistenti tensioni geopolitiche
• 0:45
  il conseguente riprezzamento delle attese di politica monetaria
• 0:49
  ma anche in senso positivo utili aziendali
• 0:51
  che si confermano in crescita sostenuta a livello globale.
• 0:56
  Abbiamo visto che a settembre sia la BCE
• 0:58
  quanto la FED hanno alzato i tassi di interesse.
• 1:00
  Per la BCE è la seconda mossa
• 1:02
  per la FED è la prima mossa
• 1:03
  peraltro slegandoci dalle pressioni politiche
• 1:07
  che invece volevano tassi in ribasso
• 1:09
  e i futures di mercato monetario prezzano ulteriori rialzi dei tassi
• 1:15
  sia per la BCE che per la FED.
• 1:16
  Uno entro fine anno, due nella prima età del 2027
• 1:19
  quindi è un atteggiamento severo per le banche centrali
• 1:22
  che nell'immediato risulta indigesto ai mercati obbligazionari
• 1:27
  ma è un atteggiamento che possiamo considerare abbastanza preventivo
• 1:31
  per contenere una vera fiammata inflazionistica
• 1:33
  quindi nel medio termine positivo questo atteggiamento
• 1:37
  anti-inflazionistico delle banche centrali.
• 1:39
  Peraltro, a dispetto delle tensioni sui tassi governativi
• 1:43
  i mercati azionari
• 1:44
  rimangono supportati da dati positivi
• 1:46
  è vero che con il riaccendersi delle tensioni attorno a Hormuz
• 1:50
  hanno sospeso il rialzo
• 1:52
  però i fondamentali sottostanti rimangono positivi
• 1:57
  la crescita economica si conferma stabile negli Stati Uniti.
• 2:01
  Ci sono addirittura segnali di riaccelerazione in Eurozona
• 2:03
  perché entrano in azione i piani di spesa fiscale
• 2:09
  soprattutto quelli tedeschi.
• 2:11
  In questo contesto, è proseguita la crescita degli utili aziendali
• 2:15
  guidati solo dal settore tecnologico
• 2:17
  ma non solo perché non è solo investimento in tecnologia
• 2:19
  investimento in difesa e in infrastrutture.
• 2:24
  Chiaramente man mano che ci avviciniamo a novembre
• 2:27
  aumenterà e continuerà a essere forte l'attenzione sui temi geopolitici
• 2:30
  perché il 3 novembre ci sono le elezioni di medio termine in USA.
• 2:34
  Dovranno eleggere il Congresso che coabiterà con Trump
• 2:37
  nella seconda metà del suo mandato
• 2:39
  però complessivamente in un contesto geopolitico teso
• 2:42
  i fondamentali economici sono di supporto.
• 2:45
  In questo contesto
• 2:47
  noi consideriamo che i mercati obbligazionari
• 2:49
  dal punto di vista puramente valutativo
• 2:51
  ai livelli che sono arrivati i tassi governativi sono interessanti
• 2:54
  perché ormai tutte le curve sono abbondantemente sopra
• 2:57
  i livelli di inflazione attesa
• 2:58
  e obiettivo delle banche centrali.
• 3:00
  Nell'immediato, con banche centrali che ancora non alzano i tassi
• 3:04
  e il prezzo del petrolio che ancora non è ritornato
• 3:08
  ai livelli pre-crisi
• 3:11
  rimangono in tensione i mercati obbligazionari.
• 3:14
  Motivo per cui noi preferiamo la parte credito
• 3:16
  perché comunque offre un flusso cedolare superiore
• 3:20
  che attenua maggiormente
• 3:23
  le oscillazioni dei tassi governativi sottostanti
• 3:26
  e ritorniamo positivi azionari
• 3:28
  dopo aver neutralizzato un po' le posizioni a luglio
• 3:31
  quando si erano riaccese le tensioni geopolitiche
• 3:34
  perché vediamo che c'è la volontà
• 3:36
  almeno di non deteriorare ulteriormente la situazione
• 3:39
  e gli utili sono di supporto.
• 3:42
  Rimaniamo neutrali sul Dollaro
• 3:43
  perché Fed e BCE stanno facendo la stessa cosa
• 3:47
  lo stanno facendo nelle stesse dimensioni
• 3:48
  lo stanno facendo negli stessi tempi.
• 3:51
  [MUSICA] Questa puntata termina qui.
• 3:54
  Grazie per l'ascolto. Un saluto da Eurizon.
• 3:57
  Ti aspettiamo il prossimo mese con The Globe.
• 4:00
  The Globe
• 4:01
  lo sguardo di Eurizon sui mercati e scelte di investimento.
• 4:04
  I contenuti di questa registrazione
• 4:06
  sono predisposti da Eurizon Capital SGR S.p.A.
• 4:09
  Le informazioni e le opinioni espresse sono riferite
• 4:11
  alla data di redazione
• 4:13
  e si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede.
• 4:15
  Tuttavia, nessuna dichiarazione o garanzia è fornita da Eurizon
• 4:18
  relativamente alla loro accuratezza, completezza
• 4:21
  affidabilità e correttezza.
• 4:22
  Non vi è alcuna garanzia
• 4:24
  che i risultati o qualsiasi altro evento futuro
• 4:26
  saranno coerenti con quanto qui contenuto.
• 4:28
  Nulla del contenuto della presente registrazione
• 4:30
  deve essere considerato un consiglio o una raccomandazione
• 4:33
  finalizzata alla sottoscrizione di prodotti finanziari
• 4:36
  o di servizi e attività di investimento
• 4:38
  o consulenza in materia di investimenti, legale
• 4:40
  fiscale o di altra natura.