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Milliarden-Hype um SpaceX: Sollten Anleger jetzt zugreifen? | Nr. 9446 · Epoch Im Fokus

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  Speaker 0: Willkommen zum EpochThumbsPodcast mit dem Thema Elon Musk Locked Anleger.
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  Speaker 0: Milliarden Hype um SpaceX.
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  Speaker 0: sollten Anlegers jetzt zugreifen?
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  Speaker 0: Eine Analyse von Patrick Langendorf vom zehnten Juni, zwanzig sechsundzwanzig am Mikrofon Alexander Sieber.
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  Speaker 0: Der geplante Börsen Gang von SpaceX springt alle bisherigen Rekorde Doch je höher die Erwartungen an Elon Masks Raumfahrtkonzern desto schwieriger wird die Frage ob sich ein Einstieg noch lohnt.
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  Speaker 0: der Kapitalmarkt liebt große Geschichten kaum eines derzeit größer als die von SpaceX.
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  Speaker 0: Wenn das Raumfahrt-Unternehmen von Elon Musk wie angekündigt am kommenden Freitag, zwölfte Juni an den Nasdaq geht, könnte dies nicht nur der größte Börsengang der Finanzgeschichte werden – es wäre zugleich ein Testfall dafür, wie viele Anleger derzeit bereit sind für Tech-Aktien zu bezahlen!
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  Speaker 0: Mit einer angestrebten Bewertung von bis zu US-Dollar, würde SpaceX auf Anhieb zu den wertvollsten Unternehmen zählen.
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  Speaker 0: Die Gesellschaft lege damit in einer Größenordnung von Microsoft, Apple oder Nvidia alles Unternehmen die jährlich hunderte Milliarden Dollar Umsatz erwirtschaften und seit Jahren hohe Gewinne erzielen.
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  Speaker 0: SpaceX dagegen steht trotz beeindruckender technologischer Fortschritte noch immer am Anfang eines Geschäftsmodells dessen langfristige Ertragskraft der Markt erst beweisen muss.
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  Speaker 0: Die entscheidende Frage für Anleger lautet daher nicht ob SpaceX ein aussiegewöhnliches Unternehmen ist.
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  Speaker 0: Daran bestehen kaum Zweifel.
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  Speaker 0: Die Frage lautet viel mehr, ist die Aktie zum Börsenstart ein attraktives Investment?
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  Speaker 0: Sollten die beteiligten Banken zusätzlich weitere Aktien verkaufen, könnt ihr die Summe sogar auf knapp US dollariechzig Milliarden Euro steigen.
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  Speaker 0: Die Dimension wird im historischen Vergleich deutlich – der bisher größte Börsengang der Welt stammt vom Saudi-Arabischen Öekonzern Saudi Aramco, der in den vergangenen Jahren rund US dollariert bei Investoren einsammelte.
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  Speaker 0: SpaceX würde diesen Rekord mit einem Emissionsvolumen von US dollarieren mit mehr als dem Doppelten übertreffen!
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  Speaker 0: Selbst die Wall Street hat einen Börsengang diese Größenordnung bislang nicht erlebt.
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  Speaker 0: Die Bewertung als zentrale Frage Das Kapital soll laut dem bei der US-Börsenaufsicht SEC eingereichten Börsenprospekt vorrangig in drei Bereiche fließen, den weiteren Ausbau des Satelliteninternetdienstes Starlink die Entwicklung der Schwerlast-Rakete Starship sowie den Aufbau zusätzlicher KI und Recheninfrastruktur.
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  Speaker 0: Weiter plant das Unternehmen, einen Überbrückungskredit über zwanzig Milliarden Dollar zurückzuführen.
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  Speaker 0: Bemerkenswert ist auch die Eigentümerstruktur – CEO und Gründer Elon Musk wird trotz der erstmaligen Aktienausgabe die Kontrolle behalten.
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  Speaker 0: Nach dem Börsengang soll er laut Angaben von SpaceX weiterhin rund.
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  Speaker 0: Anleger werben somit zwar Anteile an einem Börsennotierten Unternehmen, erhalten jedoch kaum einen Fluss auf dessen strategische Ausrichtung.
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  Speaker 0: Möglich wird das durch eine Aktinstruktur mit unterschiedlichen Stimmrechten bei der die von Maske gehaltenen Class-B-Aktien jeweils zehn Stimmen verleihen – die leeren früherer Börsengänge!
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  Speaker 0: In der öffentlichen Wahrnehmung wird SpaceX häufig mit spektakulären Raketenstarts, Plänen für Mars-Missionen und anderen futuristischen Visionen verbunden.
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  Speaker 0: Für Investoren ist jedoch ein anderer Geschäftsbereich entscheidend – Starlink!
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  Speaker 0: Das Satelliten-Netzwerk hat sich innerhalb weniger Jahre vom ambitionierten Nebenprojekt zur wirtschaftlichen Grundlage des Konzerns entwickelt.
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  Speaker 0: Über zwölf Millionen Kunden weltweit beziehen inzwischen Internetdienste über das Satellitennetzwerk.
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  Speaker 0: Anders als das klassische Startgeschäft liefert Starlink wiederkehrende Umsätze und kalkulierbare Zahlungsströme.
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  Speaker 0: Gerade diese wiederkeherenden Einnahmen erklären einen erheblichen Teil der hohen Bewertung, die Börse ist grundsätzlich bereit für Infrastruktur- und Plattformgeschäfte hohe Preise zu zahlen – oft ein vielfaches der aktuellen Umsätze oder Gewinne.
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  Speaker 0: Chip-Konzern Nvidia wird nicht wegen seiner aktuellen Gewinna so hoch bewertet sondern weil Anleger auf eine langfristige Dominanz im KI Markt setzen.
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  Speaker 0: Bei SpaceX beruht die Hoffnung auf einer ähnlichen Logik.
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  Speaker 0: Starlink könnte sich zu einer globalen Kommunikationsplattform entwickeln, doch genau an diesem Punkt beginnt die Unsicherheit – der Markt für satelliteengestützte Kommunikation wird zunehmend umkämpft.
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  Speaker 0: Neben traditionellen Telekommunikationsunternehmen investieren auch Amazon und andere Technologiekonzerne Milliardenbeträge in vergleichbare Systeme.
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  Speaker 0: Gleichzeitig bleibt unklar wie hoch die langfristigen Marischen tatsächlich ausfallen werden!
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  Speaker 0: Die größte Herausforderung für Anleger liegt jedoch weniger im Geschäftsmodell als in der Bewertung.
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  Speaker 0: SpaceX erzielte im vergangenen Jahr laut dem Börsen-Prospekt rund US dollar umsatz, die besteht von bis zu US dollar gegenüber.
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  Speaker 0: Der Maskfaktor, zum Vergleich.
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  Speaker 0: Selbst viele der erfolgreichsten Technologie-Unternehmen der vergangenen Jahre wurden an der Börse deutlich niedriger bewertet.
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  Speaker 0: Unternehmen mit einem deat hohen Verhältnis zwischen Unternehmenswert und Umsatz müssen über viele Jahre ausgewöhnlich stark wachsen um die Erwartungen des Marktes zu erfüllen.
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  Speaker 0: Hinzu kommt die Ertragslage – zwar erwirtschaftete SpaceX zeitweise Gewinne insgesamt bleibt das Unternehmen jedoch hochgradig investitionsintensiv.
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  Speaker 0: Die Entwicklung neuer Raketensysteme, der Ausbau der Satellitenflotte und die geplanten KI-Investitionen verschlingen enorme Summen.
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  Speaker 0: Für Anlege bedeutet das Sie kaufen heute nicht die gegenwärtigen Erträge des Unternehmens – sie kaufen die Hoffnung auf künftige Ertränge!
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  Speaker 0: Das ist kein ungewöhnliches Phänomen an der Börse.
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  Speaker 0: Gerade Wachstumsunternehmen werden häufig auf Basis ihrer Zukunftsaussichten bewertet.
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  Speaker 0: Doch je höher die Bewertung bereits zum Börsenstart ausfällt, desto kleiner wird die
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  Speaker 0: Fehler-Toleranz.".
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  Speaker 0: Historisch betrachtet sind Börsengänge für Privatanleger häufig weniger attraktiv, als die öffentliche Aufmerksamkeit vermuten lässt.
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  Speaker 0: Kaum jemand hat Börsegänge so intensiv untersucht wie der amerikanische Wirtschaftswissenschaftler Jay Ritter.
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  Speaker 0: Seine Auswertungen zeigen ein widerkehrendes Muster – viele neue Emissionen starten mit kräftigen Kursgewinnen.
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  Speaker 0: Langfristig können jedoch nur wenige Unternehmen die hohen Erwartungen erfüllen, die Anleger zu Beginn in sie gesetzt haben.
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  Speaker 0: Warum der Börsenhybris kann sein?
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  Speaker 0: Der Grund liegt in der Mechanik des Börsengangs.
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  Speaker 0: Investmentbanken und Altaktionäre bringen Unternehmen meist dann an die Börse, wenn die Marktstimmung günstig ist – und hohe Bewertungen durchsetzbar scheinen.
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  Speaker 0: Für die bisherigen Eigentümer ist das rational.
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  Speaker 0: Für neue Anleger bedeutet es häufig, dass ein erheblicher Teil der Zukunftserwartung bereits eingepreist ist.
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  Speaker 0: Beispiele dafür gibt es zahlreiche.
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  Speaker 0: Uber galt beim Börsengang, als dominierende Mobilitätsplattformen der Zukunft.
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  Speaker 0: Dennoch dauerte es Jahre, bis das Unternehmen nachhaltig profitabel wurde.
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  Speaker 0: Die Aktie entwickelte sich lange Zeit enttäuschend.
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  Speaker 0: Ähnliches gilt für Oberkonkurrent Lyft Das Software-Unternehmen OIPath und zuletzt Zahlungsanbieter Klarnav.
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  Speaker 0: Viele dieser Unternehmen verfügten zweifellos über innovative Geschäftsmodelle.
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  Speaker 0: die Aktien erwiesen sich dennoch über längere Zeiträume als schlechte Investments weil die Erwartungen der Anleger zu hoch waren.
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  Speaker 0: Kein anderer Aspekt dürfte die Bewertung von SpaceX so stark beeinflussen wie Musk selbst.
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  Speaker 0: Für Befürworter ist Musk der erfolgreichste Technologienunternehmer seiner Generation, kaum jemand hat so viele Industrien gleichzeitig verändert – von Elektroautos über Raumfahrt bis zu künstlicher Intelligenz.
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  Speaker 0: Musk ist nicht nur Chef von SpaceX sondern zugleich in zahlreiche weitere Projekte involviert.
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  Speaker 0: Seine politischen Aktivitäten und öffentlichen Kontroversen haben bereits mehrfach direkte Auswirkungen auf die Bewerbung seiner Unternehmen gehabt.
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  Speaker 0: Der Börsen-Prospekt weist ausdrücklich darauf hin, dass SpaceX eng mit Mask verbunden bleiben wird.
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  Speaker 0: Anleger investieren damit nicht nur in Rekäten und Satelliten sondern auch in die Fähigkeit eines einzelnen Unternehmers seine anbezündeten Pläne umzusetzen.
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  Speaker 0: Warum Tesla kein Maßstab ist?
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  Speaker 0: Viele Privatanleger hoffen auf eine Wiederholung der Tesla Geschichte – allerdings ist das einer der großen Ausnahmen der Börsengeschichte!
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  Speaker 0: Anleger, die die Aktie beim Börsengang-Zwanzigzehn zeichneten und über Jahre hielten wurden mit Kursgewinnen belohnt wie sie selbst im Technologiesektor selten sind.
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  Speaker 0: Allerdings startete Tesla damals mit einer Börsenbewertung von US dollar.
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  Speaker 0: SpaceX startet mit einer Bewertung fast von US dollars also mehr als tausendmal höher.
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  Speaker 0: Der Unterschied ist fundamental – Tesla musste seinen Erfolg zunächst beweisen!
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  Speaker 0: SpaceX erhält den Vertrauensvorschuss bereits im Voraus.
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  Speaker 0: Auch wenn das Unternehmen operativ ähnlich erfolgreich wäre wie Tesla in den vergangenen sechzehn Jahren, dürfte das Kurspotenzial allein aufgrund der Ausgangsbewertung deutlich geringer ausfallen – die Mathematik der Kapitalmärkte setzt hier enge Grenzen.
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  Speaker 0: SpaceX ist zweifelos eines der weltweit innovativsten Unternehmen.
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  Speaker 0: mit Starlink verfügter Konzern über ein wachsendes Infrastrukturgeschäft.
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  Speaker 0: Im Raketenmarkt besitzt er eine technologische Führungsposition.
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  Speaker 0: Die langfristigen Perspektiven sind beeindruckend!
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  Speaker 0: Für Anleger gibt sich daraus jedoch nicht automatisch ein attraktives Chance-Risikoverhältnis, die geplante Bewertung verlangt nahezu perfekte Entwicklung in mehreren Geschäftsbereichen gleichzeitig.
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  Speaker 0: Starlink muss seine Marktposition verteidigen, Starship muss technisch und wirtschaftlich funktionieren – und die milliardenschweren Investitionen in Neutechnologien müssen sich
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  Speaker 0: auszahlen.".
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  Speaker 0: Schon kleinere Enttäuschungen könnten ausreichen, um die hohen Erwartungen des Marktes zu korrigieren.
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  Speaker 0: Die Geschichte von SpaceX mag erst am Anfang stehen – für die Aktie gilt das möglicherweise nicht.
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  Speaker 0: Ein großer Teil der Zukunft scheint bereits im Ausgabepreis enthalten zu sein.
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  Speaker 0: Wer den Börsengang verpasst?
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  Speaker 0: Verpasst deshalb womöglich nicht die Chance seines Lebens!