Latest / 米国株投資で幸せ作り / マーベル株はまだ上がる？6500億ドルAI投資が生むデータセンター革命の主役

Transcript

マーベル株はまだ上がる？6500億ドルAI投資が生むデータセンター革命の主役 · 米国株投資で幸せ作り

• 0:00
  え え と、 常 に 新 し い 知 識 を 探 求 し て い る リ ス ナ ー の あ な た。
• 0:04
  今 回 の デ ィ ー プ ダ イ ブ へ よ う こ そ。 は い。
• 0:06
  今 回 も よ ろ し く お 願 い し ま す。 今 で す ね。
• 0:09
  テ ク ノ ロ ジ ー の 世 界、 あ る い は 株 式 市 場 で 最 も 熱 い 話 題 と い え ば？
• 0:14
  や っ ぱ り な ん と い っ て も AI で す よ ね。
• 0:16
  そ う で す ね。 誰 も が AI の 話 題 で も ち き り で す。
• 0:20
  皆 さ ん、 次 世 代 の AI モ デ ル の 性 能 と か。
• 0:23
  そ れ を 動 か す 超 高 性 能 な AI チ ッ プ。 つ ま り、 プ ロ セ ッ サ ー の 脳 の 処 理 能 力
• 0:29
  に 目 を 奪 わ れ が ち じ ゃ な い で す か。 え え。
• 0:31
  NVIDIA の 最 新 GPU が ど う と か、 そ う い っ た ニ ュ ー ス ば か り が 目 立 ち ま す
• 0:35
  か ら ね。 そ う な ん で す よ。
• 0:37
  で も 今 日、 私 た ち が 徹 底 的 に 掘 り さ れ て い く の は、 そ の 誰 も が 注 目 す る AI
• 0:42
  の 脳 の 話 で は な い ん で す。 ほ う 脳 で は な い と。
• 0:46
  は い。 実 は 今、 AI の 進 化 に お い て 最 大 の ボ
• 0:49
  ト ル ネ ッ ク、 つ ま り 一 番 の 足 か せ に な っ て い る の は 脳 で は な く て、 そ れ を つ
• 0:54
  な ぐ 神 経 網。 つ ま り、 ね っ と ら く イ ン フ ラ の 世 界 な
• 0:57
  ん で す よ。 ね。
• 0:58
  い や、 ま さ に そ こ が 現 在 の テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 に お け る 最 大 の 盲 点 と 言 え る
• 1:03
  か も し れ ま せ ん。 盲 点 で す。
• 1:05
  か、 え え、 ど れ ほ ど AI の 知 能、 つ ま り 計 算 能 力 が 高 く な っ た と し て も で す
• 1:10
  ね。 そ れ を つ な ぐ 神 経 系 が 弱 け れ ば、 シ ス
• 1:13
  テ ム 全 体 と し て は 全 く 機 能 し ま せ ん か ら。
• 1:16
  な る ほ ど。 今 回 は そ の イ ン フ ラ の 重 要 性 を、 あ る
• 1:20
  特 定 の 企 業 の ダ イ ナ ミ ッ ク な 動 き か ら 読 み 解 い て い く わ け で す ね。
• 1:23
  は い。 そ の 企 業 を 取 り 巻 く 市 場 の 競 争 環 境
• 1:26
  か ら、 イ ン フ ラ の 本 当 の 価 値 を 探 っ て い き ま す。
• 1:29
  と い う こ と で、 今 回 の 分 析 に あ た っ て、 非 常 に 興 味 深 い 二 つ の 情 報 源 を ス
• 1:34
  タ ッ ク と し て 積 み 上 げ ま し た。 ど ん な ソ ー ス で し ょ う か？
• 1:37
  ま ず 一つ目 は、 米 国 株 投 資 ブ ロ グ に 掲 載 さ れ た 鋭 い 考 察 記 事 で す。
• 1:42
  タ イ ト ル が マ ー ベ ル 株 は ま だ 上 が る 650億 ド ル。
• 1:47
  AI 投 資 が 生 む デ ー タ セ ン タ ー 革 命 の 主 役 と い う も の で す。
• 1:51
  マ ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー で す。 ね え え。
• 1:53
  そ し て も う 一 つ が、 こ の 記 事 の ベ ー ス に な っ て い る 情 報 で し て、 米 金 融 紙 バ
• 1:58
  ロ ン ズ が 2026年 3月5日 に 報 じ た マ ー ベ ル カ ブ 急 騰。
• 2:03
  単 な る カ ス タ ム エ ー ア イ チ ッ プ の 物 語 で は な い と い う 詳 細 な レ ポ ー ト で
• 2:08
  す。 非 常 に 充 実 し た 資 料 で す ね。
• 2:10
  は い。 こ の 二 つ の 資 料 か ら、 表 面 的 な ニ ュ ー
• 2:14
  ス の 裏 に あ る 本 質 的 な イ ン フ ラ の 課 題 を 抽 出 し て い き ま す。
• 2:18
  さ て、 こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ。 う、 リ ス ナ ー の あ な た に、 今 回 ぜ ひ お
• 2:22
  持 ち 帰 り い た だ き た い 最 大 の ミ ッ シ ョ ン が あ る ん で す。
• 2:25
  お、 何 で し ょ う。 そ れ は、 目 先 の 数 字 の 裏 側 に あ る 中 長
• 2:29
  期 的 な 戦 略 を 見 抜 く と い う こ と で す。 中 長 期 的 な 戦 略。
• 2:33
  は い。 あ の バ ロ ン ズ の 記 事 に も あ る 通 り、 マ
• 2:36
  ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー の 株 価 は 最 近 の 決 算 発 表 の 後 に な ん と 15% も 急 騰 し
• 2:41
  ま し た。 十。
• 2:42
  5% す ご い 跳 ね 上 が り 方 で す よ ね。 え え。
• 2:46
  で も、 私 た ち は こ の 15% の 急 騰 と い う 短 期 的 な 反 応 だ け を 追 う わ け で は な
• 2:50
  い ん で す。 と 言 い ま す と。
• 2:52
  そ の 裏 で、 彼 ら が 着 々 と 進 め て い る デ ー タ セ ン タ ー 市 場 に お け る 真 の 競 争
• 2:58
  力 と は 一 体 何 な の か。 そ こ を 深 く 解 き 明 か し て い く の が 今
• 3:01
  日 の ミ ッ シ ョ ン で す。 ワ ク ワ ク し ま す ね。
• 3:04
  で は 早 速、 こ の 事 故 の 重 大 さ を 理 解 す る た め に、 ま ず は 圧 倒 的 な ス ケ ー ル の
• 3:08
  話 か ら 始 め さ せ て く だ さ い。 ス ケ ー ル の 話、 い い で す ね。
• 3:12
  投 資 ブ ロ グ の 考 察 を 読 ん で い て。 私 は、 あ る 数 字 に 完 全 に 釘 付 け に な っ
• 3:16
  て し ま っ た ん で す。 ど の 数 字 で す か？
• 3:18
  Microsoft、 ア マ ゾ ン、 ア ル フ ァ ベ ッ ト、 そ し て メ タ プ ラ ッ ト フ ォ ー ム。
• 3:23
  ズ は い。 い わ ゆ る ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー と 呼 ば
• 3:25
  れ る 巨 大 ア イ テ ィ ー 企 業 四 社 で す ね。 え え、 そ の 四 社 が 今 年 予 定 し て い る 設
• 3:30
  備 投 資 の 合 計 額 で す。 こ れ が な ん と 約 6500億 ド ル に 達 す る
• 3:35
  と 予 想 さ れ て い る ん で す。 6500億 ド ル。
• 3:38
  日 本 円 に す る と 約 百 兆 円 規 模 で す ね。 ち ょ っ と 想 像 つ か な い で す よ ね。
• 3:42
  一 国 の 国 家 予 算 す ら 軽 く 凌 駕 す る、 本 当 に と て つ も な い 金 額 で す。
• 3:47
  リ ス ナ ー の あ な た も、 こ れ ほ ど の 巨 額 資 金 が 一 体 ど こ に 向 か う の か、 想 像 で
• 3:51
  き ま す か？ 普 通 に 考 え た ら、 こ の 6500億 ド ル は 最
• 3:55
  新 の GPU を 大 量 に 買 い 占 め る た め に 使 わ れ て い る と 思 い が ち で す よ ね。
• 3:59
  え え。 み ん な NVIDIA に お 金 が 流 れ て い る ん
• 4:02
  だ っ て 思 い ま す。 よ。
• 4:02
  確 か に。 そ れ も 大 き な 割 合 を 占 め て は い る ん
• 4:05
  で す。 で も こ こ で 興 味 深 い の は、 バ ロ ン ズ な
• 4:08
  レ ポ ー ト が 指 摘 し て い る 隠 れ た 巨 大 な 資 質 先 の 存 在 な ん で す。
• 4:13
  隠 れ た 支 出 先。 そ れ が ネ ッ ト ワ ー ク イ ン フ ラ と い う
• 4:16
  こ と で す か？ そ の 通 り で す。
• 4:18
  こ れ ほ ど 巨 大 な デ ー タ セ ン タ ー 群 を 構 築 し て 運 用 す る 上 で、 現 在 ハ イ パ ー
• 4:23
  ス ケ ー ラ ー た ち が 直 面 し て い る 最 も 深 刻 な 課 題 は、 実 は 計 算 能 力 そ の も の
• 4:28
  で は な い ん で。 す。
• 4:29
  脳 の 賢 さ で は な く て。 え え。
• 4:31
  問 題 は ネ ッ ト ワ ー ク レイ テ ン シ ー、 つ ま り 遅 延 で す。
• 4:35
  何 万 台 と い う サ ー バ ー 間 で、 膨 大 な デ ー タ を い か に 遅 延 な く 転 送 す る か と
• 4:40
  い う 点 に あ る ん で す。 ち ょ っ と こ こ で、 リ ス ナ ー の あ な た に
• 4:43
  も 具 体 的 に イ メ ー ジ し て い た だ き た い ん で す が。
• 4:45
  は い、 ど ん な イ メ。 ー ジ で し ょ う。
• 4:46
  デ ー。 タ セ ン タ ー の 中 に は、 一 つ で 数 百万 と
• 4:50
  か 数千万円 も す る よ う な AI チ ッ プ が。 そ れ こ そ、 何 万 個 も ず ら っ と 並 ん で い
• 4:56
  る わ け で す よ ね。 え え。
• 4:57
  壮 観 な 景 色 で し ょ う ね。 も し、 そ の 超 高 価 な チ ッ プ と チ ッ プ を
• 5:01
  つ な ぐ ネ ッ ト ワ ー ク の 通 信 速 度 が 遅 か っ た ら、 一 体 ど う な っ て し ま う ん で
• 5:05
  し ょ う か。 非 常 に 単 純 で、 か つ 恐 ろ し い こ と が 起
• 5:08
  き ま す。 恐 ろ し い こ と？
• 5:10
  は い。 高 価 な AI チ ッ プ が、 デ ー タ が 到 着 す
• 5:13
  る ま で 計 算 を ス ト ッ プ し て 待 機 し て し ま う ん で。
• 5:16
  す、 う わ ぁ。 そ れ は も っ た い な い。
• 5:18
  こ れ を 専 門 用 語 で GPU の 稼 働 率 ユ ー テ ィ リ ゼ ー シ ョ ン の 問 題 と 呼 び ま。
• 5:22
  す。 ネ ッ ト ワ ー ク が ボ ト ル ネ ッ ク に な っ
• 5:24
  て い る せ い で、 数千億円 か け て 導 入 し た プ ロ セ ッ サ ー た ち が 遊 ん で し ま っ て
• 5:29
  い る 状 態 で す ね。 そ の 通 り で す。
• 5:31
  例 え ば、 本 来 の 性 能 の 40% や 50% し か 発 揮 で き て い な い と し た ら ど う で し
• 5:36
  ょ？ う。
• 5:37
  そ れ は 企 業 か ら す れ ば 文 字 通 り 数 10億 数 100億 ド ル と い う 莫 大 な 資 金 を
• 5:42
  ド ブ に 捨 て て い る の と 同 じ で す よ ね。 え え。
• 5:45
  ど れ だ け 頭 の 回 転 が 速 い 天 才 的 な 脳 を 持 っ て い て も、 手 足 に 動 け と い う 指
• 5:49
  令 を 伝 え る 神 経 の 伝 達 ス ピ ー ド が 遅 け れ ば、 結 局 シ ス テ ム 全 体 の パ フ ォ ー
• 5:54
  マ ン ス は 落 ち て し ま う ん で。 す い や、 す ご く 腑 に 落 ち ま し た。
• 5:57
  さ ら に 言 え ば。 AI の モ デ ル が さ ら い 化 す れ ば す る ほ
• 6:00
  ど、 一 つ の チ ッ プ で 処 理 を 完 結 さ せ る こ と は 不 可 能 に な り ま す。
• 6:04
  何 万 も の チ ッ プ が 連 携 し て、 み ん な で 手 分 け し て 分 散 処 理 を 行 う 必 要 が あ
• 6:09
  る わ け で す ね。 は い。
• 6:11
  つ ま り、 チ ッ プ 間 の 相 互 接 続、 イ ン タ ー コ ネ ク ト の ス ピ ー ド と 大 域 幅 が、 そ
• 6:17
  の ま ま AI の 性 能 の 限 界 値 に な っ て し ま う ん で す。
• 6:20
  だ か ら こ そ、 6500億 ド ル も の 設 備 投 資 を 行 う 企 業 た ち が 今 一 番 頭 を 悩 ま せ
• 6:26
  て い る の が そ こ な ん で す ね。 え え。
• 6:28
  こ れ が 現 在 の 真 の ボ ト ル ネ ッ ク で す。 そ し て だ か ら こ そ、 今 回 の 主 役 で あ る
• 6:33
  マ ー ベ ル テ ク ノ ロ ジ ー に も の す ご い 勢 い で 資 金 が 流 れ 込 ん で い る わ け で
• 6:37
  す ね。 そ う い う こ と に な り ま す。
• 6:39
  カ リ バ は AI チ ッ プ そ の も の の 性 能 競 争 で 真 っ 向 勝 負 を す る 企 業 で は あ り
• 6:44
  ま せ ん。 脳 の 格 差 で 勝 負 す る わ け で は な く。
• 6:46
  て は い。 こ の チ ッ プ と チ ッ プ、 サ ー バ ー と サ ー
• 6:49
  バ ー を 高 速 で つ な ぐ た め の ネ ッ ト ワ ー ク 技 術 に 特 化 し て い る ん で。
• 6:53
  す な る ほ ど。 い わ ば。
• 6:54
  デ ー タ セ ン タ ー に お け る デ ー タ の 渋 滞 を 解 消 す る。
• 6:57
  交 通 イ ン フ ラ の 専 門 家 み た い な も の で す。
• 6:59
  ね、 ま さ に そ の と お り で す。 巨 大 IT 企 業 か ら の 莫 大 な イ ン フ ラ 投
• 7:04
  資 の 恩 恵 を、 極 め て 確 実 な ポ ジ シ ョ ン で 享 受 で き る 立 ち 位 置 に い る わ け で
• 7:08
  す。 誰 も が エ ー ア イ と い う ゴ ー ル ド ラ ッ
• 7:10
  シ ュ で 金 を 掘 り 当 て よ う と よ く 気 に な っ て い る と き に 一 番 質 の 高 い ツ ル
• 7:15
  ハ シ や ト ロ ッ ク を 提 供 す る ビ ジ ネ ス モ デ ル。
• 7:17
  強 い で す ね。 え え。
• 7:18
  非 常 に 賢 い 戦 略 で す。 で も、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん。
• 7:22
  こ こ か ら が、 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん で す よ。
• 7:24
  ど う い う こ と で し ょ？ う、 マ ー ベ ル が そ の ネ ッ ト ワ ー ク 支 配
• 7:27
  の ポ ジ シ ョ ン を 盤 石 に す る た め に、 最 近 ち ょ っ と 信 じ ら れ な い よ う な 資 本
• 7:32
  投 下 を 行 っ て い る ん で す。 ほ う、 資 料 を 見 て 本 当 に 驚 い た ん で す
• 7:36
  が、 マ ー ベ ル は こ こ 数 ヶ 月 の 間 に、 な ん と 約 38億 ド ル も の 巨 額 を 投 じ て 企
• 7:42
  業 買 収 を 行 っ て い る ん で す。 38億 ド ル で す か？
• 7:46
  日 本 円 で 6000億円 近 く で す ね。 こ の 買 収 の 動 き は、 マ ー ベ ル の 経 営 陣
• 7:51
  が ど こ に 未 来 の 勝 機 を 見 出 し て い る か を 示 す 非 常 に ク リ ア な シ グ ナ ル と
• 7:55
  言 え ま す。 ち ょ っ と 具 体 的 な 内 訳 を 見 て み ま す
• 7:58
  と、 ま ず コ ー キ ー ネ ッ ト ワ ー キ ン グ 企 業 の セ レ ス テ ィ ア ル AI を 32億5000 万
• 8:04
  ド ル で 買 収 し て い ま す。 は い。
• 8:05
  か な り 大 規 模 な 買 収 で す ね。 そ し て さ ら に イ ン タ ー コ ネ ク ト 技 術
• 8:09
  企 業 の エ ッ ク ス コ ン を 5億4000 万 ド ル で 買 収。
• 8:14
  合 計 で 約 38億 ド ル で。 す な る ほ ど。
• 8:17
  た だ で す ね。 少 し 意 地 悪 な 見 方 を さ せ て も ら う と。
• 8:20
  は い、 ど う ぞ。 い く ら 成 長 市 場 と は い え、 た だ チ ッ プ
• 8:24
  同 士 を つ な ぐ だ け の 技 術 に こ れ ほ ど の 巨 額 を ポ ン と 投 じ る の っ て、 あ ま り
• 8:29
  に も リ ス ク が 大 き す ぎ る ギ ャ ン ブ ル な ん じ ゃ な い で す か。
• 8:31
  確 か に。 そ う 見 え ま す よ ね。
• 8:33
  自 社 で 徐 々 に 開 発 し て い く と い う 選 択 肢 は な か っ た ん で し ょ う。
• 8:36
  か？ 非 常 に 鋭 い 視 点 で す。
• 8:38
  確 か に 巨 額 の 投 資 で す し、 リ ス ク も あ り ま す。
• 8:41
  し か し、 な ぜ 彼 ら が そ こ ま で 急 い で？ こ れ ほ ど の プ レ ミ ア ム を 支 払 っ て で
• 8:46
  も 買 収 に 踏 み 切 っ た の か。 な ぜ で す か？
• 8:48
  理 由 は、 物 理 的 な 限 界 が も う す ぐ そ こ ま で 迫 っ て い る か ら な ん で す。
• 8:53
  物 理 的 な 限 界。 で、 従 来、 デ ー タ セ ン タ ー 内 の 接 続 に
• 8:58
  は 銅 線 カ ッ パ ー ケ ー ブ ル が 使 わ れ て き ま し た。
• 9:01
  銅 の 線 で す ね。 よ く あ る 普 通 の ケ ー ブ ル？
• 9:04
  は い。 し か し、 AI の 計 算 速 度 が 上 が り、 転 送
• 9:07
  す べ き デ ー タ 量 が 爆 発 的 に 増 え る と。 銅 線 で は、 電 気 信 号 の 減 衰 が 起 き て し
• 9:13
  ま う ん で す。 信 号 が 弱 ま っ て し ま う と。
• 9:14
  そ れ だ け で な く、 さ ら に 膨 大 な 熱 を 持 っ て し ま う ん で す よ。
• 9:18
  あ あ、 な る ほ ど。 た だ で さ え 熱 を 持 つ エ ー ア イ チ ッ プ
• 9:21
  が 密 集 し て い る の に、 ケ ー ブ ル ま で 発 熱 し て し ま っ た ら。
• 9:24
  デ ー タ セ ン タ ー の 冷 却 コ ス ト が 跳 ね 上 が っ て し ま い ま す。
• 9:28
  今 の デ ー タ セ ン タ ー は い か に 冷 や す か が 最 大 の 課 題 の 一 つ で す か ら ね。
• 9:32
  そ こ で 必 要 に な る の が 新 し い 技 術 と い う わ け で す か？
• 9:35
  そ の 通 り で す。 電 気 で は な く 光。
• 9:38
  つ ま り、 フ ォ ト ン を 使 っ て デ ー タ を 転 送 す る 技 術 で。
• 9:41
  す、 な る ほ ど。 そ れ が セ レ ス テ ィ ア ル AI が 得 意 と す
• 9:44
  る 技 術 な ん で す ね。 は い。
• 9:45
  彼 ら が 得 意 と す る シ リ コ ン フ ォ ト ニ ク ス や 光 相 互 接 続 技 術 は、 光 フ ァ イ バ
• 9:51
  ー を 通 じ て チ ッ プ の す ぐ 近 く ま で 直 接 デ ー タ を 送 り 込 む こ と が で き ま す。
• 9:56
  光 な ら 熱 を 持 た な い し、 速 い。 え え。
• 9:58
  こ れ に よ り、 遅 延 も 消 費 電 力 も 劇 的 に 下 げ る こ と が で き る ん で す。
• 10:03
  と い う こ と は。 マ ー ベ ル は、 こ の 次 世 代 デ ー タ セ ン タ
• 10:07
  ー の 神 経 網 を 構 成 す る 最 先 端 技 術 を 丸 ご と 取 り 込 む こ と で。
• 10:11
  市 場 を 根 底 か ら 自 社 の 企 画 で 支 配 し よ う と す る、 極 め て ア グ レ ッ シ ブ な
• 10:16
  1000回 り 戦 略 を と っ て い る わ け で す。 そ う い う こ と で す か？
• 10:20
  光 の イ ン タ ー コ ネ ク ト と い う 次 世 代 の イ ン フ ラ 企 画 を、 マ ー ベ ル 自 身 の 手
• 10:24
  で 標 準 化 し て し ま い。 と い う こ と で す。
• 10:26
  ね。 A、 ま さ に 次 世 代 デ ー タ セ ン タ ー の 神
• 10:29
  経 網 を 自 社 の 企 画 で 埋 め 尽 く す 1000回 り 戦 略 で す。
• 10:32
  も し デ ー タ セ ン タ ー 全 体 が す で に マ ー ベ ル の 光 神 経 網 で 最 適 化 さ れ て し
• 10:37
  ま え ば、 後 か ら 他 の 企 業 が も っ と 良 い ケ ー ブ ル を 作 り ま し た っ て 言 っ て き
• 10:41
  て も。 そ う 簡 単 に は 置 き 換 え ら れ ま せ ん。
• 10:44
  強 力 な エ コ シ ス テ ム の 囲 い 込 み に な り ま す。
• 10:47
  い や、 鮮 や か で す ね。 そ し て 彼 ら は こ の。
• 10:50
  戦 略 に 絶 対 的 な 自 信 を 持 っ て い ま す。 そ れ が 顕 著 に 表 れ て い る の が、 彼 ら が
• 10:55
  発 表 し た 将 来 の 予 測 な ん で す。 ど ん な 予 測 を 出 し て い る ん で す か？
• 10:59
  資 料 に よ り ま す と、 マ ー ベ ル は 2027 会 計 年 度 に こ の イ ン タ ー コ ネ ク ト 関
• 11:05
  連 の 収 益 が 50% 以 上 を 成 長 す る と い う 非 常 に 強 気 な 見 通 し を 示 し て い ま
• 11:10
  す。 50% 成 長。
• 11:12
  そ れ は す ご い 数 字 で す ね。 前 年 比 50% の 成 長 と い う の は、 単 に 市
• 11:17
  場 全 体 の 拡 大 と い う 波 に 乗 っ て い る だ け で は 到 底 達 成 で き な い 数 字 で す。
• 11:22
  自 ら の 技 術 が 市 場 の デ フ ァ ク ト ス タ ン ダ ー ド に な っ て、 ラ イ バ ル か ら 視 野
• 11:26
  を 急 速 に 奪 っ て い く と い う 確 信 の 表 れ と い う こ と で す ね。
• 11:29
  ま さ に そ の 通 り で す。 だ か ら こ そ、 バ ロ ン ズ の レ ポ ー ト も 単
• 11:33
  な る カ ス タ ム AI チ ッ プ の 物 語 で は な い と タ イ ト ル を 打 っ て い る わ け で す
• 11:37
  ね。 ネ ッ ト ワ ー ク 技 術 の 支 配 こ そ が マ ー
• 11:40
  ベ ル の 真 の 簿 記 だ と。 え？
• 11:41
  え？ そ れ が、 こ の 記 事 の 最 大 の メ ッ セ ー ジ
• 11:43
  で す。 で も、 こ れ を 聞 い て い る リ ス ナ ー の あ
• 11:46
  な た も、 そ ろ そ ろ こ う 思 い 始 め て い る ん じ ゃ な い で し ょ う か。
• 11:49
  そ ん な に う ま い 話 ば か り じ ゃ な い だ ろ う っ て。
• 11:52
  も ち ろ ん で す。 投 資 の 世 界 に 絶 対 は あ り ま せ ん か ら。
• 11:55
  当 然、 こ れ ほ ど 巨 大 で、 し か も 利 益 率 の 高 い 市 場 を、 他 の 企 業 が 指 を く わ え
• 12:01
  て 黙 っ て 見 て い る わ け が あ り ま せ ん よ ね。
• 12:03
  お っ し ゃ る 通 り で す。 こ こ か ら は 少 し 冷 静 に な っ て。
• 12:06
  彼 ら を 取 り 巻 く 激 し い 競 争 環 境 と、 投 資 家 が 意 識 す べ き 懸 念 点 に つ い て 整
• 12:11
  理 し て い き ま し。 ょ う、 バ ラ ン ス よ く 見 て い く 必 要 が あ
• 12:14
  り ま す ね。 最 大 の 脅 威 と し て、 投 資 ブ ロ グ で も 大
• 12:17
  き く 取 り 上 げ ら れ て い た の が あ の 企 業 で す。
• 12:19
  え え。 ネ ッ ト ワ ー ク チ ッ プ 分 野 の 絶 対 王 者
• 12:22
  で す ね。 は い、 ブ ロ ー ド コ ム で す。
• 12:24
  彼 ら の 最 高 経 営 責 任 者 ホ ッ ク 端 子 の 発 言 が 紹 介 さ れ て い ま し た が、 こ れ が
• 12:29
  ま た 強 烈 な ん で す よ ね。 ど ん な 発 言 で し た か？
• 12:32
  2027年 に。 エ ー ア イ 事 業 単 体 で 100億 ド ル を 大 幅
• 12:37
  に 超 え る 売 り 上 げ を 見 込 ん で い る と 豪 語 し て い る ん で す。
• 12:40
  100億 ド ル で す か？ 100億 ド ル で す よ。
• 12:42
  先 ほ ど の マ ー ベ ル の 強 気 な 見 通 し す ら 吹 き 飛 ん で し ま う よ う な、 と て つ も
• 12:46
  な い 数 字 じ ゃ な い で す か。 い や、 本 当 に 凄 ま じ い で す ね。
• 12:49
  ブ ロ ド コ ム は デ ー タ セ ン タ ー の ネ ッ ト ワ ー ク ス イ ッ チ 市 場 な ど で 長 年、 圧
• 12:53
  倒 的 な シ ェ ア を 握 っ て き た 巨 人 で す か ら。
• 12:56
  絶 対 王 者 で す か ら ね。 え え。
• 12:58
  ホ ッ ク 端 子 は 非 常 に 冷 徹 か つ 優 秀 な 経 営 者 と し て 知 ら れ て い ま す。
• 13:03
  彼 ら が AI デ ー タ セ ン タ ー の イ ン フ ラ 市 場 に お い て、 自 分 た ち の 既 得 権 益 を
• 13:08
  簡 単 に 手 放 す こ と は 絶 対 に あ り ま せ ん。
• 13:10
  マ ー ベ ル は こ の 百 戦 錬 磨 の 巨 人 か ら シ ェ ア を 奪 い 取 ら な け れ ば な ら な い
• 13:15
  と い う、 非 常 に 厳 し い 戦 い を つ い ら れ て い る わ け で す ね。
• 13:18
  は い。 決 し て 楽 な 道 の り で は あ り ま せ ん。
• 13:21
  さ ら に マ ー ベ ル に と っ て の 懸 念 材 料 は？
• 13:24
  技 術。 力 勝 負 だ け で は な い ん で す よ ね。
• 13:26
  他 に も リ ス ク が あ る ん で す か？ バ ロ ン ズ の 記 事 が 指 摘 し て い る も う
• 13:30
  一 つ の 重 要 な リ ス ク が。 特 定 の 大 口 顧 客 の 調 達 戦 略 に 関 す る
• 13:35
  部 分 な ん で す。 あ あ、 い わ ゆ る ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー 側
• 13:38
  の 視 点 で す ね。 は い。
• 13:40
  例 え ば、 ア マ ゾ ン の 次 世 代 カ ス タ ム チ ッ プ 設 計 に お い て、 マ ー ベ ル は 独 自 の
• 13:45
  ポ ジ シ ョ ン を 築 い て い る も の の、 実 は あ る 企 業 と 業 務 を 分 け 合 っ て い る と。
• 13:50
  台 湾 の ア ル チ ッ プ テ ク ノ ロ ジ ー ズ で す ね。
• 13:52
  そ の 通 り で す。 つ ま り、 同 じ 顧 客 の 中 で シ ェ ア 争 い を
• 13:56
  し て い る 状 態 に あ る と 指 摘 さ れ て い る ん で す。
• 13:59
  な る ほ ど。 せ っ か く 38億 ド ル も か け て 神 経 網 を
• 14:02
  支 配 し よ う と し て い る の に、 一 番 の お 得 意 様 で あ る ア マ ゾ ン の 中 で 別 の 企
• 14:07
  業 と パ イ を 奪 い 合 っ て い る と い う の は 少 し 心 残 な い 気 が す る ん で す が。
• 14:11
  投 資 家 の 目 線 か ら す れ ば、 そ れ は 当 然 の 懸 念 で す。
• 14:14
  し か し、 こ れ に は ハ イ パ ー ス ケ ー ラ ー 特 有 の 事 情 が あ る ん で す よ。
• 14:18
  ど ん な 事 情 で す か？ ア マ ゾ ン や Microsoft の よ う な 巨 大
• 14:21
  企 業 は、 特 定 の サ プ ラ イ ヤ ー に 完 全 に 依 存 す る こ と。
• 14:25
  い わ ゆ る ベ ン ダ ー ロ ッ ク イ ン を 極 端 に 嫌 う ん で す。
• 14:28
  あ あ、 な る ほ ど。 依 存 し て し ま え。
• 14:30
  と 弱 み を 握 ら れ ま す か ら ね。 え え。
• 14:32
  も し マ ー ベ ル 一 社 に す べ て を 任 せ て し ま っ た ら、 将 来 的 に 価 格 交 渉 力 を 失
• 14:37
  っ て し ま い ま す。 値 上 げ さ れ て も 文 句 が 言 え な く な っ
• 14:40
  て し ま う。 だ か ら こ そ、 彼 ら は 意 図 的 に あ る チ ッ
• 14:43
  プ の よ う な 別 の 企 業 に も 発 注 を 行 い、 常 に サ プ ラ イ ヤ ー 同 士 を 競 争 さ せ る
• 14:47
  調 達 戦 略 を 取 る ん で す。 顧 客 側 か ら す れ ば リ ス ク ヘ ッ ジ で あ
• 14:51
  り、 価 格 を 下 げ る た め の 健 全 な 競 争 環 境 を 作 っ て い る わ け で す ね。
• 14:55
  は い。 た だ、 マ ー ベ ル か ら 見 れ ば、 常 に あ る
• 14:58
  チ ッ プ と 価 格 や 性 能 の プ レ ッ シ ャ ー を 掛 け 合 い な が ら ビ ジ ネ ス を し な け
• 15:02
  れ ば な ら な い。 常 に 利 益 率 を 圧 迫 す る リ ス ク を 抱 え
• 15:05
  続 け る こ と に な る ん で す ね。 そ う い う こ と で す。
• 15:07
  技 術 的 な 優 位 性 だ け で ビ ジ ネ ス が す べ て 決 まる わ け で は な く て、 こ う し た
• 15:12
  顧 客 側 の シ ビ ア な 力 に も が 働 く と い う の が 現 実 的 な 見 方 で す。
• 15:16
  光 と 影、 両 方 の 側 面 が は っ き り と 見 え て き ま し た ね。
• 15:20
  え え。 非 常 に 立 体 的 な 構 造 で す。
• 15:23
  マ ー ベ ル の 光 ネ ッ ト ワ ー ク 戦 略 と い う 圧 倒 的 な 成 長 ス ト ー ジ ー の 裏 に は、
• 15:27
  絶 対 王 者 ブ ロ ー ド コ ム と の 死 闘 や、 ア マ ゾ ン の よ う な 巨 大 顧 客 の 冷 徹 な 調
• 15:32
  達 戦 略 と い う 壁 が 立 ち は だ か っ て い る。
• 15:34
  は い。 さ て、 こ れ ら は す べ て 何 を 意 味 し て い
• 15:38
  る の で し ょ う か？ リ ス ナ ー の あ な た の 頭 の 中 で も、 い ろ
• 15:42
  い ろ な 情 報 が 拘 束 し て い る か も し れ ま。
• 15:44
  せ ん、 そ う で す ね。 複 雑 に 絡 み 合 っ て い ま す か ら。
• 15:47
  こ れ ら の 要 素 を ど う 統 合 し て 評 価 す べ き か。
• 15:51
  市 場 の 結 論 を 見 て い き ま し ょ う。 こ れ を 全 体 像 と 結 び つ け て 俯 瞰 し て
• 15:55
  み る と。 実 は 市 場 の 評 価 は 非 常 に ク リ ア な ん
• 15:58
  で す。 ク リ ア で す か？
• 16:00
  確 か に、 ブ ロ ー ド コ ム と の 熾 烈 な 競 争 や ア ル チ ッ プ と の シ ェ ア 争 い と い っ
• 16:05
  た 懸 念 罪 状 は 存 在 し ま す。 そ れ で も な お、 ベ ン チ マ ー ク リ サ ー チ
• 16:09
  の ア ナ リ ス ト は、 マ ー ベ ル の 目 標 株 価 を 引 き 上 げ て い る ん で す。
• 16:12
  い く ら に 引 き 上 げ た ん で す か？ 130 ド ル で す。
• 16:15
  130 ド ル。 そ ん な 懸 念 材 料 が あ る の に。
• 16:18
  な ぜ ア ナ リ ス ト は そ こ ま で ポ ジ テ ィ ブ な 評 価 を 出 せ る ん で し ょ う か。
• 16:21
  理 由 は シ ン プ ル で す。 一 番 最 初 に お 話 し し た 650億 ド ル 規 模
• 16:26
  と い う イ ン フ ラ 投 資 市 場 全 体 の 拡 大 ス ピ ー ド で す。
• 16:30
  あ、 あ の 百 兆 円 規 模 の。 は い。
• 16:33
  こ の 市 場 の パ イ が 膨 ら む ス ピ ー ド が、 私 た ち の 相 乗 を は る か に 超 え て い る
• 16:38
  ん で す よ。 市 場 そ の も の が 爆 発 し て い る と。
• 16:41
  え？ え？
• 16:42
  特 定 の 大 口 顧 客 内 で 台 湾 企 業 と シ ェ ア を 半 分 ず つ 分 け 合 っ た と し て も、 そ
• 16:47
  の 半 分 の 絶 対 額 自 体 が 数 年 前 の 市 場 の 全 て よ り も 大 き く な っ て い る よ う
• 16:52
  な 状 態 に あ る ん で す。 な る ほ ど。
• 16:54
  景 気 の 切 り 分 け 方 で 争 っ て い る よ う に 見 え て も、 そ も そ も そ の 景 気 自 体 の
• 16:58
  サ イ ズ が 爆 発 的 に 巨 内 化 し て い る か ら？
• 17:00
  は い。 も ら え る 一 サ イ ル の ボ リ ュ ー ム は、 以
• 17:03
  前 と は 比 べ 物 に な ら な い ほ ど 大 き く な っ て い る と い う こ と で す。
• 17:07
  そ れ は す ご く わ か り や す い で す ね。 そ し て も う 一 つ 重 要 な の は、 マ ー ベ ル
• 17:11
  が 単 一 の 事 業 に 依 存 し て い な い 点 で。 す。
• 17:13
  ネ ッ ト 登 録 だ け じ ゃ な い ん で す か？ え え。
• 17:16
  彼 ら は カ ス タ ム AI チ ッ プ の 設 計 と い う 計 算 の 脳 の 部 分 で も 収 益 を 上 げ つ
• 17:20
  つ、 買 収 に よ っ て 手 に 入 れ た 高 ネ ッ ト ワ ー キ ン グ や イ ン タ ー コ ネ ク ト と い
• 17:25
  っ た 神 経 網 の 部 分 で も 強 固 な 収 益 基 盤 を 持 っ て い ま す。
• 17:28
  複 数 の 成 長 ド ラ イ バ ー を 持 っ て い る ん で す ね。
• 17:31
  そ の 通 り で す。 だ か ら、 一 部 で シ ェ ア 競 争 が 起 き た と
• 17:35
  し て も、 デ ー タ セ ン タ ー 全 体 の ト ラ フ ィ ッ ク が 増 加 し 続 け る 限 り、 イ ン フ ラ
• 17:40
  部 分 で 莫 大 な 収 益 を カ バ ー で き る。 だ か ら こ そ、 最 終 的 に は 全 体 と し て 確
• 17:45
  固 た る 収 益 増 に つ な が る と 予 測 さ れ て い る ん で す ね。
• 17:48
  え え。 そ れ が ソ ー ス の 導 き 出 し て い る 結 論
• 17:50
  で す。 い や、 ス ッ キ リ し ま し た。
• 17:53
  普 段 ニ ュ ー ス を 見 て い る と、 ど う し て も 誰 が 最 強 の AI チ ッ プ を 作 る の か っ
• 17:57
  て い う。 プ ロ セ ッ サ ー の 話 題 ば か り に。
• 17:59
  目 が 行 き が ち じ ゃ な い。 で す か。
• 18:00
  そ う で す ね。 そ れ が 一 番 わ か り や す い で す か ら。
• 18:03
  で も、 そ の 背 後 に あ る 6500億 ド ル の 設 備 投 資 の 波 を 最 も 確 実 に 捉 え て い る
• 18:09
  の は、 膨 大 な デ ー タ の 渋 滞 を 解 消 し、 物 理 的 な 熱 の 壁 を 突 破 し よ う と し て
• 18:14
  い る ネ ッ ト ワ ー ク の 専 門 家 た ち だ っ た ん で す ね。
• 18:16
  え え。 情 報 が 一 本 の 線 で ピ タ ッ と つ な が る。
• 18:20
  と て も エ キ サ イ テ ィ ン グ な 構 造 で す よ ね。
• 18:22
  本 当 に。 こ の 表 面 的 な 主 役 で は な く て。
• 18:25
  そ の シ ス テ ム を 支 え る 真 の ボ ト ル ネ ッ ク は ど こ か？
• 18:28
  を 探 る と い う 視 点 は、 今 回 の よ う な テ ク ノ ロ ジ ー メ ー ガ ン の 分 析。
• 18:32
  に 限 ら な い で す よ ね。 は い。
• 18:34
  あ ら ゆ る ビ ジ ネ ス の 動 向 を 読 み 解 く 上 で、 非 常 に 強 力 な ツ ー ル に な る。
• 18:38
  は ず で す。 リ ス ナ ー の あ な た も 今 回 の デ ィ ー プ
• 18:41
  ダ イ ブ を 通 じ て 確 実 に 新 し い 視 点 を。 手 に 入 れ た は ず で す。
• 18:44
  え え、 構 造 的 に 理 解 す る 素 晴 ら し い 一 歩 だ。
• 18:47
  と 思 い ま す。 明 日 か ら テ ク ノ ロ ジ ー 関 連 の ニ ュ ー
• 18:50
  ス を 見 る 際、 AI の 進 化 を。 単 な る ソ フ ト ウ ェ ア の 賢 さ や、 チ ッ プ
• 18:53
  の 処 理 性 能 だ け で 評 価 す る こ と は も う な い で し ょ う。
• 18:56
  そ れ ら を つ な ぐ 見 え な い 神 経 網 は ど う な っ て い る の か？
• 18:59
  と い う 視 点 で す ね。 は い。
• 19:01
  光 通 信 へ の 移 行 は 進 ん で い る の か？ と い う 一 段 深 い 視 点 か ら、 ニ ュ ー ス の
• 19:06
  裏 側 を 読 み 解 け る よ う に な っ て い る は ず で す。
• 19:08
  こ れ は あ な た の 大 き な 武 器 に な り ま す よ。
• 19:10
  本 当 に？ そ う で す ね。
• 19:12
  さ て、 こ こ で 最 後 に、 常 に 新 し い 知 識 を 探 求 す る。
• 19:15
  あ な た の 知 的 好 奇 心 を さ ら に 刺 激 す る。
• 19:17
  少 し 挑 発 的 な 思 考 の 種 を 一 つ 置 い て、 お 別 れ し た い と 思 い ま す。
• 19:21
  ほ う。 な ん で し ょ う か。
• 19:22
  少 し 想 像 し て み て く だ さ い。 は い。
• 19:25
  現 在 の AI イ ン フ ラ は、 動 線 の 限 界 を 超 え て デ ー タ 転 送 の 遅 延 を な く す た
• 19:30
  め に、 光 通 信 技 術、 つ ま り 物 理 的 な 光 の 速 さ を 駆 使 し て 神 経 網 を 作 ろ う と
• 19:36
  し て い ま す よ ね。 え え、 究 極 の ス ピ ー ド で す ね。
• 19:40
  で も も し 今 後、 量 子 コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ や 次 次 世 代 AI チ ッ プ の 処 理 速 度
• 19:45
  が。 信 じ ら れ な い ほ ど 進 化 し て。
• 19:47
  進 化 し て。 な ん と、 物 理 的 な 光 の 速 度 で デ ー タ を
• 19:51
  転 送 し て も な お 計 算 ス ピ ー ド に 追 い つ か な い。
• 19:54
  そ ん な 未 来 が 来 た ら 一 体 ど う な る の で し ょ う か。
• 19:57
  い や、 そ れ は 究 極 の 問 い で す ね。 デ ー タ ー セ ン タ ー の 神 経 網 は、 光 の 速
• 20:02
  さ と い う 宇 宙 の 絶 対 的 な 制 限 速 度 を 超 え る 何 か を 見 つ け な け れ ば な ら な
• 20:06
  い の か。 そ う な ん で す。
• 20:08
  そ の 時、 デ ー タ セ ン タ ー の ア ー キ テ ク チ ャ ー は 一 体 ど う 進 化 し な け れ ば な
• 20:12
  ら な い の か？ 考 え さ せ ら れ ま す ね。
• 20:14
  も し か す る と、 私 た ち が 生 き て い る こ の 世 界 の 物 理 法 則 そ の も の が、 次 の テ
• 20:19
  ク ノ ロ ジ ー の 最 大 の 弁 解 点 と し て 立 ち は だ か る の か も し れ ま せ ん。
• 20:23
  面 白 い で す ね。 ア イ ン シ ュ タ イ ン の 相 対 性 理 論 に、
• 20:26
  AI の 進 化 ス ピ ー ド が 真 っ 向 か ら 挑 む 日 が 来 る か も し れ な い。
• 20:29
  な ん て 考 え た だ け で ワ ク ワ ク し ま せ ん か？
• 20:31
  え え。 本 当 に。
• 20:32
  ぜ ひ、 リ ス ナ ー の あ な た も、 こ の 壮 大 な 思 考 の 旅 の 続 き を。
• 20:36
  自 分 自 身 で 楽 し ん で み て く だ さ。 い。
• 20:38
  き っ と 面 白 い 発 見 が あ る。 は で す。
• 20:40
  今 回 も 最 後 ま で こ の 深 い 議 論 に お 付 き 合 い い た だ き、 本 当 に あ り が と う ご
• 20:44
  ざ い ま し た。 あ り が と う ご ざ い ま し た。
• 20:45
  こ れ か ら も、 あ な た の そ の 素 晴 ら し い 知 的 好 奇 心 を 満 た し、 情 報 を つ な ぎ 合
• 20:49
  わ せ る た め の 探 求 を 一 緒 に 続 け て い き ま し ょ う。
• 20:52
  そ れ で は、 次 回 の デ ィ ー プ ラ イ ブ で ま た お 会 い し ま し ょ う。